技術(shù)經(jīng)濟指導(dǎo)書

1、一、財務(wù)評價的相關(guān)問題1.建設(shè)項目財務(wù)評價的內(nèi)容建設(shè)項目財務(wù)評價的內(nèi)容應(yīng)根據(jù)項目性質(zhì)、項目目標(biāo)、項目投資者、項目財務(wù)主體以及項目對經(jīng)濟與社會的影響程度等具體情況確定。財務(wù)分析應(yīng)在項目財務(wù)效益與費用估算的基礎(chǔ)上進(jìn)行。對于經(jīng)營性項目，財務(wù)分析是從建設(shè)項目的角度出發(fā)，根據(jù)國家現(xiàn)行財政、稅收制度和現(xiàn)行市場價格，計算項目的投資、產(chǎn)品成本與產(chǎn)品營業(yè)收入、稅金等財務(wù)數(shù)據(jù)，通過編制財務(wù)分析報表，計算財務(wù)指標(biāo)，分析項目的盈利能力、償債能力和財務(wù)生存能力，據(jù)此考察建設(shè)項目的財務(wù)可行性和財務(wù)可接受性，并得出財務(wù)評價的結(jié)論。對于非經(jīng)營性項目，財務(wù)分析應(yīng)主要分析項目的財務(wù)生存能力。(1)項目的盈利能力項目的盈利能力是指

2、分析和測算建設(shè)項目計算期的盈利能力和盈利水平。其主要分析指標(biāo)包括項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率和財務(wù)凈現(xiàn)值、項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期、總投資收益率和項目資本金凈利潤率等，可根據(jù)項目的特點及財務(wù)分析的目的和要求等選用。(2)償債能力項目償債能力是指分析和判斷財務(wù)主體的償債能力，其主要指標(biāo)包括利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負(fù)債率等。(3)財務(wù)生存能力財務(wù)生存能力分析是根據(jù)項目財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表，通過考察項目計算期內(nèi)的投資、融資和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的各項現(xiàn)金流入和流出，計算凈現(xiàn)金流量和累計盈余資金，分析項目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營，以實現(xiàn)財務(wù)可持續(xù)性。2. 財務(wù)評價的程序(1)熟悉建設(shè)項目的

3、基本情況熟悉建設(shè)項目的基本情況，作好市場調(diào)查研究和預(yù)測、項目技術(shù)水平研究和設(shè)計方案。(2)收集、整理和計算有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料與參數(shù)技術(shù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)資料與參數(shù)是進(jìn)行項目財務(wù)評價的基本依據(jù)，所以在進(jìn)行財務(wù)評價之前，必須先預(yù)測和選定有關(guān)的技術(shù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)與參數(shù)。主要包括有：項目投入物和產(chǎn)出物的價格、費率、稅率、匯率、計算期、生產(chǎn)負(fù)荷及基準(zhǔn)收益率等。它們是重要的技術(shù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)與參數(shù)，在對項目進(jìn)行財務(wù)評價時，必須科學(xué)、合理選用。項目建設(shè)期間分年度投資支出額和項目投資總額。項目投資包括建設(shè)投資和流動資金需要量。項目資金來源方式、數(shù)額、利率、償還時間，以及分年還本付息數(shù)額。項目生產(chǎn)期間的分年產(chǎn)品成本。分別計算出

4、總成本、經(jīng)營成本、單位產(chǎn)品成本、固定成本和變動成本。項目生產(chǎn)期間的分年產(chǎn)品銷售數(shù)量、營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和營業(yè)利潤及其分配數(shù)額。以上技術(shù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)需分別估測出項目整個計算期（包括建設(shè)期和生產(chǎn)期）的數(shù)據(jù)。(3)根據(jù)基礎(chǔ)財務(wù)數(shù)據(jù)資料編制各基本財務(wù)報表(4)財務(wù)評價，運用財務(wù)報表的數(shù)據(jù)與相關(guān)參數(shù)，計算項目各財務(wù)分析指標(biāo)值，并進(jìn)行經(jīng)濟可行性分析，得出結(jié)論。3.財務(wù)評價方法由于財務(wù)評價的目的在于確保決策的正確性和科學(xué)性，最大限度地提高工程建設(shè)投資的綜合經(jīng)濟效益。因此，正確選擇財務(wù)評價的方法是十分重要的。（1）財務(wù)評價的基本方法財務(wù)評價的基本方法包括確定性評價方法與不確定性評價方法兩類，對同一個項目必須

5、同時進(jìn)行確定性評價和不確定性評價。（2）按評價方法是否考慮時間因素分類對定量分析，按其是否考慮時間因素又可分為靜態(tài)分析和動態(tài)分析。靜態(tài)分析。靜態(tài)分析是不考慮資金的時間因素，亦即不考慮時間因素對資金價值的影響，而對現(xiàn)金流量分別進(jìn)行直接匯總來計算分析指標(biāo)的方法。動態(tài)分析。動態(tài)分析是在分析項目或方案的經(jīng)濟效益時，對發(fā)生在不同時間的效益、費用計算資金的時間價值，把現(xiàn)金流量折現(xiàn)后來計算分析指標(biāo)。在工程經(jīng)濟分析中，由于時間和利率的影響，對投資方案的每一筆現(xiàn)金流量都應(yīng)該考慮它所發(fā)生的時間，以及時間因素對其價值的影響。動態(tài)分析能較全面的反映投資方案整個計算期的經(jīng)濟效益。在項目財務(wù)評價中，應(yīng)堅持動態(tài)分析與靜態(tài)分

6、析相結(jié)合，以動態(tài)分析為主的原則。（3）按評價是否考慮融資分類財務(wù)分析可分為融資前分析和融資后分析。一般宜先進(jìn)行融資前分析，在融資前分析結(jié)論滿足要求的情況下，初步設(shè)定融資方案，再進(jìn)行融資后分析。融資前分析融資前動態(tài)分析通過編制項目投資現(xiàn)金流量表，計算項目投資內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值等指標(biāo)。融資前分析排除了融資方案變化的影響，從項目投資總獲利能力的角度，考察項目方案設(shè)計的合理性。融資前分析計算的相關(guān)指標(biāo)，應(yīng)作為初步投資決策與融資方案研究的依據(jù)和基礎(chǔ)。融資前分析應(yīng)以動態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔。在項目建議書階段，可只進(jìn)行融資前分析。融資后分析融資后分析應(yīng)以融資前分析和初步的融資方案為基礎(chǔ)，考察項目在擬定融資

7、條件下的盈利能力、償債能力和財務(wù)生存能力，判斷項目方案在融資條件下的可行性。融資后分析用于比選融資方案，幫助投資者做出融資決策。融資后的盈利能力分析也應(yīng)包括動態(tài)分析和靜態(tài)分析。a.動態(tài)分析包括下列兩個層次：一是項目資本金現(xiàn)金流量分析。分析應(yīng)在擬定的融資方案下，從項目資本金出資者整體的角度，編制項目資本金現(xiàn)金流量表，計算項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)，考察項目資本金可獲得的收益水平。二是投資各方現(xiàn)金流量分析。分析應(yīng)從投資各方實際收入和支出的角度，分別編制投資各方現(xiàn)金流量表，計算投資各方的財務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)，考察投資各方可能獲得的收益水平。b.靜態(tài)分析系指不采取折現(xiàn)方式處理數(shù)據(jù)，依據(jù)利潤與利潤分配表

8、計算項目資本金凈利潤率（roe）和總投資收益率（roi）指標(biāo)。二、財務(wù)評價報表（一）現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是指反映項目在計算期內(nèi)各年的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和凈現(xiàn)金流量的計算表格。按照國家規(guī)定，項目的現(xiàn)金流量分析分為三個層次：第一層次為項目現(xiàn)金流量分析；第二層次為項目資本金現(xiàn)金流量分析；第三層次為投資各方的現(xiàn)金流量分析。因此，現(xiàn)金流量表也可分為項目投資現(xiàn)金流量表、資本金財務(wù)現(xiàn)金流量表和投資各方財務(wù)現(xiàn)金流量表。編制現(xiàn)金流量表的主要作用是計算不同層次的財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值和投資回收期等分析指標(biāo)。此外，現(xiàn)金流量表只反映項目在計算期內(nèi)各年實際發(fā)生的現(xiàn)金收支，不反映非現(xiàn)金收支（如折舊費、應(yīng)收及應(yīng)付款等）

9、。1.項目投資現(xiàn)金流量表項目投資現(xiàn)金流量表是指在確定項目融資方案前，對投資方案進(jìn)行分析，用以計算投資項目所得稅前后的財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值及投資回收期等財務(wù)分析指標(biāo)的表格。由于項目各個融資方案不同，所采用的利率也是不同的，所以編制項目投資現(xiàn)金流量表時，不考慮利息對項目的影響。此外，由于項目的建設(shè)性質(zhì)和建設(shè)內(nèi)容不同，項目的所得稅率和享受的國家優(yōu)惠政策也是不相同的，因此，在財務(wù)分析編制項目現(xiàn)金流量表時，要計算所得稅前的財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值和投資回收期等指標(biāo)。計算息、稅前的財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期的目的是考察項目方案設(shè)計本身的財務(wù)可行性，它不受融資方案和所得稅的影響，可以

10、供決策者對項目的可行性做出基本判斷。項目投資現(xiàn)金流量表中所得稅前分析的現(xiàn)金流入主要包括營業(yè)收入，還可能包括補貼收入，在計算期的最后一年，還包括回收固定資產(chǎn)余值和回收流動資金。現(xiàn)金流出主要包括建設(shè)投資、流動資金、經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加，如果運營期內(nèi)需要發(fā)生設(shè)備或設(shè)施的更新費用以及礦山、石油開采項目的拓展費用等（記作維持運營投資），也應(yīng)作為現(xiàn)金流出。根據(jù)上述現(xiàn)金流入與流出編制項目投資現(xiàn)金流量表，并依據(jù)該表計算項目投資息稅前財務(wù)內(nèi)部收益率（firr）和項目投資息稅前財務(wù)凈現(xiàn)值（fnpv）。項目投資現(xiàn)金流量表中的“所得稅”應(yīng)根據(jù)息稅前利潤（ebit）乘以所得稅率計算，稱為“調(diào)整所得稅”。原則上，息稅

11、前利潤的計算應(yīng)完全不受融資方案變動的影響，即不受利息多少的影響，包括建設(shè)期利息對折舊的影響（因為折舊的變化會對利潤總額產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響息稅前利潤）。但如此將會出現(xiàn)兩個折舊和兩個息稅前利潤（用于計算融資前所得稅的息稅前利潤和利潤表中的息稅前利潤）。為簡化起見，當(dāng)建設(shè)期利息占總投資比例不是很大時，也可按利潤表中的息稅前利潤計算調(diào)整所得稅。所得稅后分析是所得稅前分析的延伸，由于所得稅作為現(xiàn)金流出，可用于在融資條件下判斷項目投資對企業(yè)價值的貢獻(xiàn)，是企業(yè)投資決策依據(jù)的主要指標(biāo)?，F(xiàn)金流入和流出有關(guān)數(shù)據(jù)，可以依據(jù)“營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表”、“建設(shè)投資估算表”、“流動資金估算表”、“項目總投

12、資使用計劃與資金籌措表”、“總成本費用估算表”和“利潤與利潤分配表”等有關(guān)財務(wù)報表填列。項目投資現(xiàn)金流量表見附表1。2.項目資本金現(xiàn)金流量表為了全面考察項目盈利能力，除了對融資前的項目現(xiàn)金流量進(jìn)行分析外，還需要進(jìn)行項目資本金現(xiàn)金流量分析，其實質(zhì)是進(jìn)行項目融資后的財務(wù)分析。項目資本金現(xiàn)金流量表的凈現(xiàn)金流量包括了項目在繳稅和還本付息后所剩余的收益（含投資應(yīng)分得的利潤），也即項目的凈利潤，又是投資者的權(quán)益性收益。通過項目資本金現(xiàn)金流量表，可以計算資本金的財務(wù)內(nèi)部收益率，資本金財務(wù)內(nèi)部收益率能夠從投資者整體角度考察項目的盈利能力。資本金財務(wù)現(xiàn)金流量表與項目投資現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流入內(nèi)容相同?，F(xiàn)金流出包括

13、項目資本金、借款本金償還、借款利息支付、經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加、所得稅和維持運營投資?，F(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的有關(guān)數(shù)據(jù)，可以依據(jù)“營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表”、“建設(shè)投資估算表”、“流動資金估算表”、“項目總投資使用計劃與資金籌措表”、“總成本費用估算表”、“借款及還本付息估算表”和“利潤與利潤分配表”等有關(guān)財務(wù)報表填列。項目資本金現(xiàn)金流量表見附表2。3.投資各方現(xiàn)金流量表對于某些項目，為了考察投資各方的具體收益，還需要編制從投資各方的角度出發(fā)的現(xiàn)金流量表，這就是投資各方現(xiàn)金流量表。通過投資各方財務(wù)現(xiàn)金流量表可以計算投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率。投資各方的財務(wù)內(nèi)部收益率，實際上是相對次要的

14、財務(wù)效益評價指標(biāo)，因為在普通股本比例分配利潤和分擔(dān)虧損與風(fēng)險的原則下，投資各方的利益一般是均等的，只有在投資者中的各方有股權(quán)之外的不對等的利益分配時，投資各方的收益率才會有差異。此外，不按比例出資和分配的合作經(jīng)營項目，投資各方的收益率也可能會有差異。計算投資各方的內(nèi)部收益率，可以看出投資各方收益的不均衡性是否在合理水平上，有助于促成投資各方達(dá)成平等互利的投資方案，從而確定是否值得投資。投資各方財務(wù)現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流入包括實分利潤、資產(chǎn)處置收益分配、租賃費收入、技術(shù)轉(zhuǎn)讓或使用收入和其他現(xiàn)金流入?，F(xiàn)金流出包括實繳資本、租賃資產(chǎn)支出和其他現(xiàn)金流出。現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的有關(guān)數(shù)據(jù)，可以依據(jù)“營業(yè)收入、營

15、業(yè)稅金及附加和增值稅估算表”、“項目總投資使用計劃與資金籌措表”和“總成本費用估算表”等有關(guān)財務(wù)報表直接填列或者經(jīng)過這些報表的計算間接得出。投資各方現(xiàn)金流量表見附表3。4.財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表(1)財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表概念財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表反映項目計算期內(nèi)各年的投資、融資及經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入和流出，用于計算累積盈余資金，分析項目的財務(wù)生存能力。(2)財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)資金來源與運用表分為四大項，即經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量、投資活動凈資金流量、籌資活動凈現(xiàn)金流量和累計盈余資金。每一項活動的凈現(xiàn)金流量又分為現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，現(xiàn)金流入減現(xiàn)金流出為凈現(xiàn)金流量。經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量a.現(xiàn)金流入。經(jīng)營活動現(xiàn)金

16、流入包括營業(yè)收入、增值稅銷項稅額、補貼收入和其他流入。可根據(jù)“營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表”以及“利潤與利潤分配表”填列。b.現(xiàn)金流出。經(jīng)營活動現(xiàn)金流出包括經(jīng)營成本、增值稅進(jìn)項稅額、營業(yè)稅金及附加、增值稅、所得稅和其他流出?？筛鶕?jù)“營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表”、“總成本費用估算表”以及“利潤與利潤分配表”填列。投資活動凈現(xiàn)金流量a.現(xiàn)金流入。對于新建法人項目，投資活動的現(xiàn)金流入為零。b.現(xiàn)金流出。投資活動現(xiàn)金流出包括建設(shè)投資、維持運營投資、流動資金和其他流出。可根據(jù)“建設(shè)投資估算表”、“流動資金估算表”、“項目總投資使用計劃與資金籌措表”填列。籌資活動凈現(xiàn)金流量a.現(xiàn)金流

17、入?；I資活動現(xiàn)金流入包括項目資本金投入、建設(shè)投資借款、流動資金借款、債券、短期借款和其他流入。可根據(jù)“項目總投資使用計劃與資金籌措表”填列。b.現(xiàn)金流出?；I資活動現(xiàn)金流出包括各種利息支出、償還債務(wù)本金、應(yīng)付利潤（股利分配）和其他流出?？筛鶕?jù)“總成本費用表”和“借款還本付息表”填列。累計盈余資金。前三項之和為凈現(xiàn)金流量，根據(jù)凈現(xiàn)金流量計算累計盈余資金，“+”表示當(dāng)年有資金盈余，“”表示當(dāng)年資金短缺。財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表見附表4。三、財務(wù)評價的報表（三）利潤與利潤分配表、總成本費用估算表1.利潤與利潤分配表(1)利潤與利潤分配表的概念與作用利潤與利潤分配表是反映項目計算期內(nèi)各年的利潤總額、所得稅及稅

18、后利潤的分配情況，用以計算投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率和資本金凈利潤率等靜態(tài)財務(wù)分析指標(biāo)的表格。(2)利潤與利潤分配表的結(jié)構(gòu)利潤總額利潤總額是項目在一定時期內(nèi)實現(xiàn)盈虧總額，即營業(yè)收入扣除營業(yè)稅金及附加、總成本費用和補貼收入之后的數(shù)額。用公式表示為：利潤總額營業(yè)收入營業(yè)稅金及附加總成本費用+補貼收入營業(yè)收入和營業(yè)稅金及附加依據(jù)“營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表”填列，總成本費用依據(jù)“總成本費用估算表” 填列。項目虧損及虧損彌補的處理項目在上一個年度發(fā)生虧損，可用當(dāng)年獲得的所得稅前利潤彌補；當(dāng)年所得稅前利潤不足彌補的，可以在5年內(nèi)用所得稅前利潤延續(xù)彌補；延續(xù)5年未彌補的虧損，用繳納所

19、得稅后的利潤彌補。所得稅的計算利潤總額按照現(xiàn)行財務(wù)制度規(guī)定進(jìn)行調(diào)整（如彌補上年的虧損）后，作為計算項目應(yīng)繳納所得稅稅額的計稅基數(shù)。用公式表示為：應(yīng)納稅所得額=利潤總額-彌補以前年度虧損所得稅稅率按照國家規(guī)定執(zhí)行。國家對特殊項目有減免所得稅規(guī)定的，按國家主管部門的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。用公式表示為：所得稅=應(yīng)納稅所得額所得稅稅率所得稅后利潤的分配繳納所得稅后的利潤，按照下列分配順序分配：a.提取法定盈余公積金。法定盈余公積金按當(dāng)年凈利潤的10%提取，其累計額達(dá)到項目法人注冊資本的50%以上可不再提取。法定盈余公積金可用于彌補虧損或按照國家規(guī)定轉(zhuǎn)增資本金等。b.向投資者分配優(yōu)先股股利，是指按照利潤分配方案

20、分配給優(yōu)先股股東的現(xiàn)金股利。c.提取任意盈余公積金。除按法律法規(guī)規(guī)定提取法定盈余公積金之外，企業(yè)按照公司章程規(guī)定或投資者會議決議，還可以提取任意盈余公積金，提取比例由企業(yè)自行決定。d.向各投資方分配利潤，即應(yīng)付普通股股利。應(yīng)付普通股股利包括對國家投資分配利潤、對其他單位投資分配利潤、對個人投資分配利潤等。分配比例往往依據(jù)投資者簽訂的協(xié)議或公司的章程等有關(guān)資料來確定。項目當(dāng)年無盈利，不得向投資者分配利潤；企業(yè)上年度未分配的利潤，可以并入當(dāng)年向投資者分配。e.未分配利潤即為可供分配利潤減以上各項應(yīng)付利潤后的余額。未分配利潤主要償還長期借款。按照國家現(xiàn)行財務(wù)制度規(guī)定，可供分配利潤應(yīng)首先用于償還長期借

21、款，借款償還完畢，才可向投資者進(jìn)行利潤分配。凈利潤及其分配順序，用公式可表示為：凈利潤=應(yīng)納稅所得額-所得稅可供分配利潤=凈利潤+期初未分配利潤可供投資者分配利潤=可供分配利潤-提取法定盈余公積金未分配利潤可供投資者分配利潤-應(yīng)付優(yōu)先股股利-提取任意盈余公積金-各投資方利潤分配利潤與利潤分配表見附表5。2.總成本費用估算表(1)總成本費用總成本費用是指在運營期內(nèi)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)所發(fā)生的全部費用，等于經(jīng)營成本與折舊費、攤銷費和財務(wù)費用之和。以下所述的總成本費用估算方法與注意事項適用于工業(yè)項目，在折舊、攤銷、利息和某些費用計算方面也基本適用于其它行業(yè)。1)生產(chǎn)成本加期間費用估算法：總成本費用生

22、產(chǎn)成本期間費用其中：生產(chǎn)成本直接材料費直接燃料動力費+直接工資其他直接支出制造費用 期間費用=管理費用營業(yè)費用財務(wù)費用采用這種方法一般需要先分別估算各種產(chǎn)品的生產(chǎn)成本然后與估算的營業(yè)費用、管理費用和財務(wù)費用相加。生產(chǎn)成本的構(gòu)成生產(chǎn)成本，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中實際消耗的直接材料費、直接燃料和動力費、直接工資、其他直接支出和制造費用。a.直接材料費：直接材料包括企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中實際消耗的原材料、輔助材料、設(shè)備配件、外購半成品包裝物、低值易耗品以及其他直接材料。b.直接工資：直接工資包括企業(yè)直接從事產(chǎn)品生產(chǎn)人員的工資、獎金、津貼和補貼。c.直接燃料和直接動力費：直接燃料和直接動力費包括企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營

23、過程中實際消耗的燃料、動力。d.其他直接支出：其他直接支出包括直接從事產(chǎn)品生產(chǎn)人員的職工福利費等。e.制造費用：制造費用是指企業(yè)各個生產(chǎn)單位（分廠、車間）為組織和管理生產(chǎn)所發(fā)生的各項費用，包括生產(chǎn)單位（分廠、車間）管理人員工資、職工福利費、折舊費、維簡費、修理費、物料消耗、低值易耗品攤銷、勞動保護(hù)費、水電費、辦公費、差旅費、運輸費、保險費、租賃費（不包括融資租賃費）、設(shè)計制圖費、試驗檢驗費、環(huán)境保護(hù)費以及其他制造費用。期間費用的構(gòu)成期間費用是指在一定會計期間發(fā)生的與生產(chǎn)經(jīng)營沒有直接關(guān)系和關(guān)系不密切的管理費用、財務(wù)費用和營業(yè)費用。期間費用不計入產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，直接體現(xiàn)為當(dāng)期損益。a.管理費用：管

24、理費用是指企業(yè)行政管理部門為管理和組織經(jīng)營活動發(fā)生的各項費用。包括：公司經(jīng)費（工廠總部管理人員工資、職工福利費、差旅費、辦公費、折舊費、修理費、物料消耗、低值易耗品攤銷以及其他公司經(jīng)費）、工會經(jīng)費、職工教育經(jīng)費、勞動保險費、董事會費、咨詢費、顧問費、交際應(yīng)酬費、稅金（指企業(yè)按規(guī)定支付的房產(chǎn)稅、車船使用稅、土地使用稅和印花稅等）、土地使用費（海域使用費）、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費、無形資產(chǎn)攤銷、開辦費攤銷、研究發(fā)展費以及其他管理費用。b.財務(wù)費用：財務(wù)費用是指企業(yè)為籌集資金而發(fā)生的各項費用，包括企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營期間的利息凈支出（減利息收入）、匯兌凈損失、調(diào)劑外匯手續(xù)費、金融機構(gòu)手續(xù)費以及籌資發(fā)生的其他財務(wù)費用等。

25、c.營業(yè)費用：營業(yè)費用是指企業(yè)在銷售產(chǎn)品、自制半成品和提供勞務(wù)等過程中發(fā)生的各項費用以及專設(shè)銷售機構(gòu)的各項經(jīng)費，包括應(yīng)由企業(yè)負(fù)擔(dān)的運輸費、裝卸費、包裝費、保險費、委托代銷費、廣告費、展覽費、租賃費（不包括融資租賃費）和銷售服務(wù)費用、銷售部門人員工資、職工福利費、差旅費、辦公費、折舊費、修理費、物料消耗、低值易耗品攤銷以及其他經(jīng)費。(2)生產(chǎn)要素估算法總成本費用外購原材料、燃料和動力費+工資及福利費+折舊費+攤銷費+修理費+（財務(wù)費用）利息支出+其他費用這種方法是從估算各種生產(chǎn)要素的費用入手匯總得到項目總成本費用，而不管其具體應(yīng)歸集到哪個產(chǎn)品上。即將生產(chǎn)和銷售過程中消耗的全部外購原材料、輔助材料

26、、燃料、動力、人工工資福利、修理等費用要素加上當(dāng)年應(yīng)計提的折舊、攤銷、財務(wù)費用和其他費用，構(gòu)成項目的總成本費用。采用這種估算方法，不必計算項目內(nèi)部各生產(chǎn)環(huán)節(jié)成本結(jié)轉(zhuǎn)，同時也較容易計算經(jīng)營成本、可變成本、固定成本和進(jìn)項稅額。按現(xiàn)行會計制度，制造費用、管理費用和營業(yè)費用中均包括多項費用，且行業(yè)間不盡相同。為了估算簡便，財務(wù)分析中可將其歸類估算，上式其他費用是指由這三項費用中分別扣除折舊費、攤銷費、工資及福利費、修理費以后的其余部分。如果管理費用中含有技術(shù)轉(zhuǎn)讓費、技術(shù)開發(fā)費和土地使用費等數(shù)額較大的費用，應(yīng)放在其他費用之外，單獨估算。(2)經(jīng)營成本 經(jīng)營成本是指項目總成本費用扣除折舊費、攤銷費和利息支

27、出以后的成本費用。即：經(jīng)營成本 = 總成本費用-折舊費-攤銷費-利息支出或經(jīng)營成本 = 外購原材料、燃料和動力費+工資及福利費+修理費+其他費用經(jīng)營成本是財務(wù)分析的現(xiàn)金流量分析中所使用的特定概念，它涉及產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售、企業(yè)管理過程中的物料、人力和能源的投入費用，它反映企業(yè)的生產(chǎn)和管理水平。同類企業(yè)的經(jīng)營成本具有可比性。在項目評估的財務(wù)分析中，它被應(yīng)用于現(xiàn)金流量的分析。計算經(jīng)營成本之所以要從總成本費用中剔除折舊費、攤銷費和利息支出，主要是基于如下的理由：現(xiàn)金流量表反映項目在計算期內(nèi)逐年發(fā)生的現(xiàn)金流入和流出。與常規(guī)會計方法不同，現(xiàn)金收支何時發(fā)生，就在何時計算，不作分?jǐn)?。由于投資已按其發(fā)生的時間作為

28、一次性支出被計入現(xiàn)金流出，所以，不能再以折舊和攤銷的方式計為現(xiàn)金流出，否則會發(fā)生重復(fù)計算。因此，作為經(jīng)常性支出的經(jīng)營成本中不包括折舊費和攤銷費。各項目的融資方案不同，利率也不同，因此，項目投資現(xiàn)金流量表不考慮投資資金來源，利息支出也不作為現(xiàn)金流出；項目資本金現(xiàn)金流量表中已將利息支出單列，因此，經(jīng)營成本中也不包括利息支出。(3)固定成本與變動成本根據(jù)成本費用與產(chǎn)量的關(guān)系可以將總成本費用分解為可變成本、固定成本和半可變（或半固定）成本。固定成本是指在一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不隨著產(chǎn)量變化而變化的成本費用，如按直線法計提的固定資產(chǎn)折舊費、計時工資及修理費等。變動成本是指隨著產(chǎn)量的增減而成正比例變化的各項費用

29、，如原材料費用、燃料動力費用等。半可變成本是指介于固定成本和變動成本之間、既隨產(chǎn)量變化又不成正比例變化的成本費用。混合成本又被稱為半固定半變動成本，是指其同時具有固定成本和變動成本的特征。例如不能熄滅的工業(yè)爐的燃料費用等。在線性盈虧平衡分析時，要求對混合成本進(jìn)行分解，以區(qū)分出其中的固定成本和變動成本，并分別計入固定成本和變動成本總額之中。工資、營業(yè)費用和流動資金利息等也都可能既有可變因素、又有固定因素。必要時需將半可變（或半固定）成本進(jìn)一步分解為可變成本和固定成本，使產(chǎn)品成本費用最終劃分為可變成本和固定成本，長期借款利息應(yīng)視為固定成本，流動資金借款和短期借款利息可能部分與產(chǎn)品產(chǎn)量相關(guān)，其利息可

30、視為半可變半固定成本，為簡化計算，一般也將其作為固定成本?？偝杀举M用估算表（生產(chǎn)要素法）見附表6，總成本費用估算表（生產(chǎn)成本加期間費用法）見附表7四、財務(wù)評價的報表（四）借款還本付息估算表1.借款還本付息計劃表的概念借款還本付息計劃表是反映項目計算期內(nèi)各年借款本金償還和利息支付情況，用以計算償債備付率和利息備付率指標(biāo)，進(jìn)行償債能力分析的表格。由于流動資金借款本金在項目計算期末一次性回收，因此不必考慮流動資金償還問題。2.借款還本付息計劃表的結(jié)構(gòu)(1)借款還本付息計劃表的結(jié)構(gòu)：各種債務(wù)的期初余額及當(dāng)期還本付息和期末債務(wù)余額(2）借款還本付息計劃表的填列借款。在項目的建設(shè)期，期初借款余額等于上年借

31、款本金和建設(shè)期利息之和；在項目的生產(chǎn)期，期初借款余額等于上年尚未還清的借款本金；當(dāng)期還本付息可以根據(jù)當(dāng)年償還借款本金和利息的資金來源填列；期末余額為期初本息余額與當(dāng)期還本付息數(shù)額的差。債券。借款還本付息計劃表中的債券是指通過發(fā)行債券來籌措建設(shè)資金，因此債券的性質(zhì)應(yīng)當(dāng)?shù)韧诮杩?。兩者之間的區(qū)別是，通過債券籌集建設(shè)資金的項目，項目是向債權(quán)人支付利息和償還本金，而不是向貸款的金融結(jié)構(gòu)支付利息和償還本金。借款還本付息計劃表見附表8。附表1 項目投資現(xiàn)金流量表（新設(shè)項目法人項目） 單位：萬元序號年 份項 目計 算 期合計123456n生產(chǎn)負(fù)荷()1現(xiàn)金流入1.1營業(yè)收入1.2補貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余

32、值1.4回收流動資金2現(xiàn)金流出2.1建設(shè)投資2.2流動資金2.3經(jīng)營成本2.4營業(yè)稅金及附加2.5維持運營投資3所得稅前凈現(xiàn)金流量(1-2)4累計所得稅前凈現(xiàn)金流量5調(diào)整所得稅6所得稅后凈現(xiàn)金流量(3-5)7累計所得稅后凈現(xiàn)金流量計算指標(biāo)：所得稅前：財務(wù)內(nèi)部收益率 % 財務(wù)凈現(xiàn)值（i= %） 萬元 投資回收期 年所得稅后：財務(wù)內(nèi)部收益率 % 財務(wù)凈現(xiàn)值（i= %） 萬元 投資回收期 年附表2 資本金財務(wù)現(xiàn)金流量表（新設(shè)項目法人項目） 單位：萬元序號年 份項 目計 算 期合計123456n生產(chǎn)負(fù)荷()1現(xiàn)金流入1.1營業(yè)收入1.2補貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值1.4回收流動資金2現(xiàn)金流出2.1項

33、目資本金2.2借款本金償還2.3借款利息支付2.4經(jīng)營成本2.5營業(yè)稅金及附加2.6所得稅2.7維持運營投資3凈現(xiàn)金流量(1-2)計算指標(biāo)：資本金內(nèi)部收益率 %附表3 投資各方財務(wù)現(xiàn)金流量表 單位：萬元序號 年 份項 目計 算 期合計123456n1現(xiàn)金流入1.1實分利潤1.2資產(chǎn)處置收益分配1.3租賃費收入1.4技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入1.5其他現(xiàn)金流入2現(xiàn)金流出2.1實繳資本2.2租賃資產(chǎn)支出2.3其他現(xiàn)金流出3凈現(xiàn)金流量(1-2)計算指標(biāo)：投資各方內(nèi)部收益率 %附表5 利潤與利潤分配表 單位：萬元序號 年 份項 目計 算 期合計123456n1營業(yè)收入2營業(yè)稅金及附加3總成本費用4補貼收入5利潤總額

34、（1-2-3+4）6彌補以前年度虧損7應(yīng)納所得稅額（5-6）8所得稅9凈利潤（5-8）10期初未分配利潤11可供分配利潤（9+10）12提取法定盈余公積金13可供投資者分配的利潤（11-12）14應(yīng)付優(yōu)先股股利15提取任意盈余公積金16應(yīng)付普通股股利（13-14-15）17各投資方利潤分配18未分配利潤（16-17）19息稅前利潤（利潤總額+利息支出）20息稅折舊攤銷前利潤（19+折舊攤銷）附表6 總成本費用估算表（生產(chǎn)要素法） 單位：萬元序號項目合計計算期1234n1外購原材料費2外購燃料及動力費3工資及福利費4修理費5其他費用6經(jīng)營成本（12345）7折舊費8攤銷費9利息支出10總成本費用

35、合計（6789）其中：可變成本固定成本附表7 總成本費用估算表（生產(chǎn)成本加期間費用法） 單位：萬元序號項目合計計算期1234n1生產(chǎn)成本1.1直接材料費1.2直接燃料及動力費1.3直接工資及福利費1.4制造費用1.4.1折舊費1.4.2修理費1.4.3其他制造費2管理費用2.1無形資產(chǎn)攤銷2.2其他資產(chǎn)攤銷2.3其他管理費用3財務(wù)費用3.1利息支出3.1.1長期借款利息3.1.2流動資金借款利息3.1.3短期借款利息4營業(yè)費用5總成本費用合計（1234）5.1其中：可變成本5.2固定成本6經(jīng)營成本（5-1.4.1-2.1-2.2-3.1）附表4 財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表 單位：萬元序號年 份項 目計

36、 算 期合計123456n1經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量(1.1-1.2)1.1現(xiàn)金流入1.1.1營業(yè)收入1.1.2增值稅銷項稅額1.1.3補貼收入1.1.4其他流入1.2現(xiàn)金流出1.2.1經(jīng)營成本1.2.2增值稅進(jìn)項稅額1.2.3營業(yè)稅金及附加1.2.4增值稅 1.2.5所得稅1.2.6其他流出2投資活動凈現(xiàn)金流量（2.1-2.2）2.1現(xiàn)金流入2.2現(xiàn)金流出2.2.1建設(shè)投資2.2.2維持運營投資2.2.3流動資金2.2.4其他流出3籌資活動凈現(xiàn)金流量（3.1-3.2）3.1現(xiàn)金流入3.1.1項目資本金投入3.1.2建設(shè)投資借款3.1.3流動資金借款3.1.4債券3.1.5短期借款3.1.6其他流入

37、3.2現(xiàn)金流出3.2.1各種利息支出3.2.2償還債務(wù)本金3.2.3應(yīng)付利潤（股利分配）3.2.4其他流出4凈現(xiàn)金流量（1+2+3）5累計盈余資金用于計算累計盈余資金，分析項目的財務(wù)生存能力附表8 借款還本付息估算表 單位：萬元序號 年 份項 目計 算 期合計123456n1借款11.1期初借款余額1.2當(dāng)期借款1.3本期應(yīng)計利息1.4本期還本付息其中：還本付息1.5期末借款余額2借款22.1期初借款余額2.2當(dāng)期借款2.3本期應(yīng)計利息2.4本期還本付息其中：還本付息2.5期末借款余額3債券3.1期初債務(wù)余額3.2當(dāng)期發(fā)行債券3.3本期應(yīng)計利息3.4本期還本付息其中：還本付息3.5期末債務(wù)余額

38、4借款和債券合計4.1期初余額4.2當(dāng)期借款4.3本期應(yīng)計利息4.4本期還本付息其中：還本付息4.5期末余額5還款資金來源5.1當(dāng)期可用于還本的未分配利潤5.2當(dāng)期可用于還本的折舊和攤銷5.3以前年度結(jié)余可用于還本資金5.4可用于還款的其他資金計算指標(biāo)利息備付率（%）償債備付率（%）附表9 資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元序號年 份項 目計 算 期合計123456n1資產(chǎn)1.1流動資金總額1.1.1貨幣資金1.1.2應(yīng)收賬款1.1.3預(yù)付賬款1.1.4存貨1.1.5其他1.2在建工程1.3固定資產(chǎn)凈值1.4無形及其他資產(chǎn)凈值2負(fù)債及所有者權(quán)益(2.4+2.5)2.1流動負(fù)債總額2.1.1短期借款2.1.

39、2應(yīng)付賬款2.1.3預(yù)收賬款2.1.4其他2.2建設(shè)投資借款2.3流動資金借款2.4負(fù)債小計(2.1+2.2+2.3)2.5所有者權(quán)益2.5.1資本金2.5.2資本公積2.5.3累計盈余公積金2.5.4累計未分配利潤計算指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率用于計算累計盈余資金，分析項目的財務(wù)生存能力 蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羈莈莇袁袇蕆葿蚃膅蒆薂衿肁蒅蚄螞肇蒄蒄羇羃蒃薆螀節(jié)蒂蚈羅膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀膇薂螇袆膆蚅羂膄膆莄螅膀膅薇肀肆膄蠆袃羂膃螁蚆芁膂蒁袁膇膁薃蚄肅芀蚆袀罿芀蒞蚃裊艿蒈袈芄羋蝕蟻膀芇螂羆肅芆蒂蝿羈芅薄羅袇芄蚇螇膆莄莆羃肂莃蒈螆羈莂薁羈襖莁螃螄芃莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羈莈莇袁袇蕆葿蚃膅蒆薂衿肁蒅蚄螞肇蒄蒄羇羃蒃

40、薆螀節(jié)蒂蚈羅膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀膇薂螇袆膆蚅羂膄膆莄螅膀膅薇肀肆膄蠆袃羂膃螁蚆芁膂蒁袁膇膁薃蚄肅芀蚆袀罿芀蒞蚃裊艿蒈袈芄羋蝕蟻膀芇螂羆肅芆蒂蝿羈芅薄羅袇芄蚇螇膆莄莆羃肂莃蒈螆羈莂薁羈襖莁螃螄芃莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羈莈莇袁袇蕆葿蚃膅蒆薂衿肁蒅蚄螞肇蒄蒄羇羃蒃薆螀節(jié)蒂蚈羅膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀膇薂螇袆膆蚅羂膄膆莄螅膀膅薇肀肆膄蠆袃羂膃螁蚆芁膂蒁袁膇膁薃蚄肅芀蚆袀罿芀蒞蚃裊艿蒈袈芄羋蝕蟻膀芇螂羆肅芆蒂蝿羈芅薄羅袇芄蚇螇膆莄莆羃肂莃蒈螆羈莂薁羈襖莁螃螄芃莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羈莈莇袁袇蕆葿蚃膅蒆薂衿肁蒅蚄螞肇蒄蒄羇羃蒃薆螀節(jié)蒂蚈羅膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀膇薂螇袆膆蚅羂膄膆莄螅膀膅薇肀肆膄蠆袃羂膃螁蚆芁膂蒁袁膇膁

41、薃蚄肅芀蚆袀罿芀蒞蚃裊艿蒈袈芄羋蝕蟻膀芇螂羆肅芆蒂蝿羈芅薄羅袇芄蚇螇膆莄莆羃肂莃蒈螆羈莂薁羈襖莁螃螄芃莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羈莈莇袁袇蕆葿蚃膅蒆薂衿肁蒅蚄螞肇蒄蒄羇羃蒃薆螀節(jié)蒂蚈羅膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀膇薂螇袆膆蚅羂膄膆莄螅膀膅薇肀肆膄蠆袃羂膃螁蚆芁膂蒁袁膇膁薃蚄肅芀蚆袀罿芀蒞蚃裊艿蒈袈芄羋蝕蟻膀芇螂羆肅芆蒂蝿羈芅薄羅袇芄蚇螇膆莄莆羃肂莃蒈螆羈莂薁羈襖莁螃螄芃莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羈莈莇袁袇蕆葿蚃膅蒆薂衿肁蒅蚄螞肇蒄蒄羇羃蒃薆螀節(jié)蒂蚈羅膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀膇薂螇袆膆蚅羂膄膆莄螅膀膅薇肀肆膄蠆袃羂膃螁蚆芁膂蒁袁膇膁薃蚄肅芀蚆袀罿芀蒞蚃裊艿蒈袈芄羋蝕蟻膀芇螂羆肅芆蒂蝿羈芅薄羅袇芄蚇螇膆莄莆羃肂莃蒈螆羈莂

42、薁羈襖莁螃螄芃莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羈莈莇袁袇蕆葿蚃膅蒆薂衿肁蒅蚄螞肇蒄蒄羇羃蒃薆螀節(jié)蒂蚈羅膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀膇薂螇袆膆蚅羂膄膆莄螅膀膅薇肀肆膄蠆袃羂膃螁蚆芁膂蒁袁膇膁薃蚄肅芀蚆袀罿芀蒞蚃裊艿蒈袈芄羋蝕蟻膀芇螂羆肅芆蒂蝿羈芅薄羅袇芄蚇螇膆莄莆羃肂莃蒈螆羈莂薁羈襖莁螃螄芃莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羈莈莇袁袇蕆葿蚃膅蒆薂衿肁蒅蚄螞肇蒄蒄羇羃蒃薆螀節(jié)蒂蚈羅膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀膇薂螇袆膆蚅羂膄膆莄螅膀膅薇肀肆膄蠆袃羂膃螁蚆芁膂蒁袁膇膁薃蚄肅芀蚆袀罿芀蒞蚃裊艿蒈袈芄羋蝕蟻膀芇螂羆肅芆蒂蝿羈芅薄羅袇芄蚇螇膆莄莆羃肂莃蒈螆羈莂薁羈襖莁螃螄芃莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羈莈莇袁袇蕆葿蚃膅蒆薂衿肁蒅蚄螞肇蒄蒄羇羃蒃薆螀節(jié)蒂

43、蚈羅膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀膇薂螇袆膆蚅羂膄膆莄螅膀膅薇肀肆膄蠆袃羂膃螁蚆芁膂蒁袁膇膁薃蚄肅芀蚆袀罿芀蒞蚃裊艿蒈袈芄羋蝕蟻膀芇螂羆肅芆蒂蝿羈芅薄羅袇芄蚇螇膆莄莆羃肂莃蒈螆羈莂薁羈襖莁螃螄芃莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羈莈莇袁袇蕆葿蚃膅蒆薂衿肁蒅蚄螞肇蒄蒄羇羃蒃薆螀節(jié)蒂蚈羅膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀膇薂螇袆膆蚅羂膄膆莄螅膀膅薇肀肆膄蠆袃羂膃螁蚆芁膂蒁袁膇膁薃蚄肅芀蚆袀罿芀蒞蚃裊艿蒈袈芄羋蝕蟻膀芇螂羆肅芆蒂蝿羈芅薄羅袇芄蚇螇膆莄莆羃肂莃蒈螆羈莂薁羈襖莁螃螄芃莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羈莈莇袁袇蕆葿蚃膅蒆薂衿肁蒅蚄螞肇蒄蒄羇羃蒃薆螀節(jié)蒂蚈羅膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀膇薂螇袆膆蚅羂膄膆莄螅膀膅薇肀肆膄蠆袃羂膃螁蚆芁膂蒁袁膇膁薃蚄肅芀蚆袀罿芀蒞蚃裊艿蒈袈芄羋蝕蟻膀芇螂羆肅芆蒂蝿羈芅薄羅袇芄蚇螇膆莄莆羃肂莃蒈螆羈莂薁羈襖莁螃螄芃莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羈莈莇袁袇蕆葿蚃膅蒆薂衿肁蒅蚄螞肇蒄蒄羇羃蒃薆螀節(jié)蒂蚈羅膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀膇薂螇袆膆蚅羂膄膆莄螅膀膅薇肀肆膄蠆袃羂膃螁蚆芁膂蒁袁膇膁薃蚄肅芀蚆袀罿芀蒞蚃裊艿蒈袈芄羋蝕蟻膀芇螂羆肅芆蒂蝿羈芅薄羅袇芄蚇螇膆莄莆羃肂莃蒈螆羈莂薁羈襖莁螃螄芃莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羈莈莇袁袇蕆葿蚃膅蒆薂衿肁蒅蚄螞肇蒄蒄羇羃蒃薆螀節(jié)蒂蚈羅膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀膇薂螇袆膆蚅羂膄膆莄螅膀膅薇肀肆膄蠆袃羂膃螁蚆芁膂蒁袁膇膁薃蚄