我國上市公司財務危機預警系統(tǒng)應用研究財務管理論文 管理學論文

1、我國上市公司財務危機預警系統(tǒng)應用研究財務管理論文_管理學論文【摘要】上市公司的良好運作和發(fā)展，需要應用適合本公司實際的財務危機預警系統(tǒng)，以幫助公司防范和化解財務危機。本文在論述財務危機預警系統(tǒng)的現(xiàn)實意義、分析其應用現(xiàn)狀及進行原因剖析的基礎上，對上市公司有效應用財務預警系統(tǒng)提出了思考及建議?！娟P鍵詞】財務危機；預警系統(tǒng)；應用上市公司財務危機預警系統(tǒng)的研究一直是經(jīng)濟管理界的熱門問題。財務危機是公司無力支付到期債務或費用以至于威脅公司生存和發(fā)展的經(jīng)濟現(xiàn)象。面對國際競爭的加劇和復雜多變的經(jīng)濟環(huán)境，上市公司不可避免地面臨各種財務危機。但通過研究上市公司相關信息，構建有效的財務危機預警模型，能在很大程度上

2、幫助上市公司防范和化解財務危機，盡可能地減少利益相關者的損失。然而，由于種種原因，財務預警系統(tǒng)在我國上市公司中尚未得到廣泛應用。一、在我國上市公司應用財務危機預警系統(tǒng)的現(xiàn)實意義隨著退市風波的奏響，上市公司不再可能永久保持圈錢的能力。作為上市公司必須時刻監(jiān)測公司的經(jīng)營業(yè)績和財務狀況。財務危機預警系統(tǒng)即是以財務會計信息為基礎，通過設置并觀察一些敏感性財務指標的變化，對上市公司可能或即將面臨的財務危機所實施的控制和預測警報系統(tǒng)。在上市公司應用財務危機預警系統(tǒng)，主要可以發(fā)揮四個作用：（一）危機預知作用對公司的經(jīng)營過程加以跟蹤并監(jiān)控公司日常財務狀況，在可能危害公司的財務關鍵因素出現(xiàn)之時，財務預警系統(tǒng)能預

3、先發(fā)出警告，提醒公司經(jīng)營者早做準備或采取對策以減少財務損失。（二）財務診斷作用根據(jù)跟蹤檢測,對公司的實際財務狀況與行業(yè)或標準財務狀況進行對比分析，找出導致公司財務運行惡化的原因以及公司運行中的弊端及其病根所在。(三)過程控制作用即更正公司營運中的偏差或過失，使公司回復到正常的運轉軌道上，挖掘公司一切可以尋求的內(nèi)部資金創(chuàng)造渠道和外部財源，在發(fā)現(xiàn)財務危機時阻止其繼續(xù)惡化，控制其影響范圍。(四)風險規(guī)避作用財務失敗預警系統(tǒng)不僅能及時回避現(xiàn)存的財務危機，而且能通過系統(tǒng)詳細地記錄危機發(fā)生緣由、解決措施、處理結果，并及時提出建議，彌補公司現(xiàn)有財務管理及經(jīng)營中的缺陷，完善財務失敗預警系統(tǒng)，從而既提供未來類似

4、情況的前車之鑒，更能從根本上消除隱患增強公司的免疫能力。二、我國上市公司財務預警系統(tǒng)的應用現(xiàn)狀及原因剖析（一）我國上市公司財務預警系統(tǒng)的應用現(xiàn)狀國內(nèi)外常見的預警模型主要包括量化分析和非量化分析兩種。量化分析方法主要分為單變量判定模型和多變量判定模型。非量化分析方法主要有標準化調查法、“四階段癥狀”分析法、“三個月資金周轉表”分析法、流程圖分析法、管理評分法等。目前，還有其他一些財務預警的分析方法，如人工神經(jīng)網(wǎng)絡分析法、f分數(shù)模型、近鄰法、分類樹等。這些方法在很多書刊中均有介紹，在此不再贅述。可見，財務預警系統(tǒng)是隨著在國內(nèi)外的實際運用而不斷完善更新的。在國內(nèi)外財務預警研究的影響和推動下，我國上市

5、公司財務預警系統(tǒng)不僅備受理論界的關注，還得到了其他一些社會群體的認同。然而由于在國內(nèi)財務預警系統(tǒng)還是一個比較年輕的研究領域，目前我國上市公司的監(jiān)管部門尚未就上市公司運用財務預警系統(tǒng)做出相應的規(guī)定，再加之我國本身的一些特有現(xiàn)象和問題，使得上市公司缺乏建立和運用財務預警系統(tǒng)進行財務危機預警的主動性。在我國上市公司的實際應用中，財務預警系統(tǒng)大多是以傳統(tǒng)的財務指標分析為基礎，以定性的邏輯分析為主，而不是根據(jù)實證研究的成果去構造財務危機預警體系，指標處理也以綜合評價方法為主。即使有一些量化方法的使用，也主要是借鑒國外的方法，局限于對公司財務數(shù)據(jù)的統(tǒng)計、財務指標的篩選和財務模型的計算分析等，上市公司應用財

6、務預警系統(tǒng)的范圍和程度還遠遠不夠。如上海證券交易所為了對上市公司財務報告進行有效的分析，及時發(fā)現(xiàn)上市公司財務報告中存在的問題，減少市場和投資者的風險，開發(fā)的上市公司財務指標預警系統(tǒng)。其實現(xiàn)的主要功能也只是在單指標預警分析、綜合財務分析的基礎上做出財務狀況診斷書。（二）我國上市公司財務預警系統(tǒng)應用現(xiàn)狀的原因剖析既然財務預警系統(tǒng)能幫助上市公司及時發(fā)現(xiàn)財務狀況的惡化，有利于上市公司調整經(jīng)營策略，扭轉財務狀況惡化的勢頭，為何財務預警系統(tǒng)在上市公司中得不到廣泛應用呢?作者認為，造成這種局面的原因主要有以下幾方面：.會計信息質量影響財務預警系統(tǒng)的有效性上市公司財務預警模型的設計運用了大量的財務數(shù)據(jù)，真實可

7、靠的財務會計信息是建立有效可行的財務預警系統(tǒng)的基礎。在我國上市公司中，股東與管理層之間的信息不對稱問題十分突出，管理層在會計信息編報方面擁有過大的權力，而且現(xiàn)行的監(jiān)督機制和獨立審計機制難以確保上市公司的會計信息質量。這種普遍存在的會計信息失真現(xiàn)象勢必影響財務預警系統(tǒng)的有效性，同時，由于財務數(shù)據(jù)質量問題，采取科學的定量方法進行財務預警依然較難實現(xiàn)，從而進一步影響了有關利益各方運用財務預警系統(tǒng)的積極性。.上市公司決策層缺乏主動運用財務預警系統(tǒng)的意識現(xiàn)階段，我國證券市場還不夠成熟、完善，上市公司行為也不夠規(guī)范。由于“一股獨大”和“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象的普遍存在，上市公司通過盈余管理手段“圈錢”，利用關聯(lián)

8、方交易惡意造假，導致大量特權消費甚至腐敗現(xiàn)象。在上述不良但又比較普遍的行為當中，一般的投資者是利益受損方，而上市公司決策層是既得利益方，肯定不希望實施可能會發(fā)現(xiàn)他們問題的一些措施。同時，運用財務預警系統(tǒng)還要耗用大量的開發(fā)和實際運行成本，勢必從管理層的既得利益中“分一杯羹”。還有一些管理層風險意識淡漠，風險觀念狹隘，認為只要管好用好資金，就不會造成很大財務風險。因此，上市公司的決策層缺乏主動運用財務預警系統(tǒng)的意識便屬正?，F(xiàn)象。.財務預警系統(tǒng)實際應用的研究尚不到位。現(xiàn)有的財務預警系統(tǒng)運行模式，大多是借鑒國外的方法，諸如前面介紹的量化分析方法和非量化分析方法等，國內(nèi)學術研究和監(jiān)管領域雖然對上市公司的

9、風險一直給予高度關注，也一直致力于財務預警系統(tǒng)實際運行的研究，但并未形成合適的、有效的系統(tǒng)運行模式。預警系統(tǒng)的財務指標比較多，計算方法也比較復雜繁瑣，可操作性、實用性難以保證。非量化指標又缺乏合理的論證，各個上市公司也對其衡量財務風險的有效性提出質疑。因此，在應用中耗費大量人力物力、實際效果又不能保證的情況下，很多上市公司自然不會選擇應用財務預警系統(tǒng)。三、上市公司有效應用財務預警系統(tǒng)的思考及建議基于以上的應用現(xiàn)狀和原因剖析，筆者提出以下相關建議：(一)財務預警系統(tǒng)的應用與完善內(nèi)部控制體系相結合一個機能有障礙的公司內(nèi)部控制體系所產(chǎn)生的最終結果是導致公司的失敗(jensen,)。simpson和g

10、leason()的實證研究也驗證了公司治理機制是導致公司失敗的重要原因。由于我國的上市公司基本上都是由國有公司改制而來的,公司的內(nèi)部控制存在的問題更多。有效的財務預警系統(tǒng)需要真實準確的內(nèi)外部會計信息為基礎，而會計信息質量有必須完善的內(nèi)部控制制度來保證。嚴密的內(nèi)部控制措施既能保證公司資產(chǎn)的安全完整，又能為預警提供準確的第一手資料，否則公司的財務預警將形同虛設。一個良好的內(nèi)部控制制度，應具備法人治理結構完善、組織建設權責分明、交易處理程序適當、信息記錄真實等內(nèi)容。為此，建議現(xiàn)有體系中執(zhí)行效果較好的制度繼續(xù)實施，同時考慮采取以下對策對其進行完善：.把握好關鍵點，注意內(nèi)部控制的橫向和縱向流程。橫向應針

11、對經(jīng)營和財務管理中的風險，即主要把握好投資、籌資、應收賬款、內(nèi)部擔保抵押、關聯(lián)交易等日常經(jīng)營管理行為中可能存在的風險?？v向應針對財務信息反映、預測、決策和控制整個流程中可能存在的風險。這樣才能對公司的財務風險進行全面的監(jiān)測和控制。.發(fā)揮主要債權人的作用，激勵他們積極參加公司戰(zhàn)略決策。因為他們是利益相關但又相對獨立，能站在公平的立場來審視公司的管理和決策，有利于公司建立一個運轉良好的內(nèi)部控制體系。（二）根據(jù)我國證券市場的實際，完善上市公司財務預警系統(tǒng)現(xiàn)有的預警模型大都是在借鑒國外模式的基礎上，根據(jù)上市公司的資料進行統(tǒng)計計算得出的。雖然預警模型的部分指標在不同國家也同樣具有一定的有效性，但仍可能存

12、在“水土不服”的局限。隨著市場上功能日益增強的統(tǒng)計軟件的開發(fā)與會計資料庫的建立，財務管理決策或監(jiān)測當局可以根據(jù)我國實際情況研制適用于本土公司的財務預警系統(tǒng)，不斷更新評價指標，及時預測反映公司的財務狀況，推動我國資本市場的健康發(fā)展。一旦應用財務預警系統(tǒng)的研究比較成熟，作為上市公司監(jiān)管機構的證監(jiān)會，就可以制定相關制度對上市公司加以約束，以增強上市公司進行財務風險預警的自覺性，這樣才能使投資者的正當利益得到合法保護。(三)不同行業(yè)和類型的上市公司財務預警模式應有所差別預警模式的選擇和使用不能千篇一律，上市公司的行業(yè)性質、經(jīng)營理念、管理水平和產(chǎn)品特點等都不盡相同，再加上每種模型自身也有局限性，要想使選

13、擇的財務預警模式真正及時有效地發(fā)揮作用，就必須根據(jù)實際情況設計、選擇和構建符合公司要求和特點的財務預警模式。對于生產(chǎn)類型的公司，重點應關注公司的償債能力和公司的現(xiàn)金流，可主要選擇流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、存貨周轉率等指標。對于投資類的公司，重點應關注資產(chǎn)保值增值能力和盈利能力，關鍵指標可主要選擇總資產(chǎn)報酬率、資本收益類、資產(chǎn)保值增值率等指標；對于貿(mào)易類公司應重點關注公司的營運能力，其中以外銷國際市場為主的公司，則應注意外匯匯率變化走向，建立匯率變動率預警指標，當匯率變動率超過公司警戒線時，能夠及時采取措施規(guī)避匯率變動產(chǎn)生的危機等。（四）財務危機預警指標體系應考慮一些必要的非財務指標的定性

14、因素加入非財務指標等定性因素后的指標體系，能在不同方面彌補單純財務指標的不足。這不僅僅是因為上市公司都存在著不同程度的會計信息虛假利潤操縱行為，把非財務指標引入預警指標中，可以考慮到公司個別情況，增強指標體系的靈活性，有效彌補財務比率真實性方面可能存在的不足，提高模型的分辨率。更重要的是，一些非財務指標本身如公司規(guī)模、審計意見、行業(yè)因素等在預測經(jīng)營失敗方面起著重要作用。但需要注意的是，引入模型的非財務指標也需要進行技術處理加以量化，與財務指標形成良好的匹配。（五）實施過程中要及時更新、調整指標，統(tǒng)籌分析危機因素由于受外部環(huán)境的影響，并非所有的問題都能通過公司自身的調節(jié)措施達到化解財務危機的目的。因此，在外部環(huán)境發(fā)生變化時，要注意保持預警系統(tǒng)的及時更新，淘汰不合適或陳舊的指標，增加更能反映本公司實際的新指標；另一方面，公司在化解現(xiàn)時存在的危機的同時，可能會帶來新的風險和問題。因此，公司應全盤統(tǒng)籌考慮，分析多種不同措施可能帶來的各種不利影響，并進行比較，從中選取最經(jīng)濟的可行方案。不斷提高上市公司的風險意識，增強、培養(yǎng)和激發(fā)上市公司主動應用財務風險預警系統(tǒng)的能力和水平，推動財務預警系統(tǒng)研究和應用的不斷發(fā)展?！緟⒖嘉墨I】王震.國