電大-投資分析形成性考核冊(cè)題目及答案Word版

1、 投資分析第一次作業(yè)（1、2章）一、名詞解釋（24分）1、項(xiàng)目項(xiàng)目是投資項(xiàng)目的簡(jiǎn)稱，是指在規(guī)定期限內(nèi)完成某項(xiàng)開(kāi)發(fā)目標(biāo)（或一組開(kāi)發(fā)目標(biāo)0，而規(guī)劃和實(shí)施的活動(dòng)，政策，機(jī)構(gòu)以及其他方面所構(gòu)成的獨(dú)立整體。2、項(xiàng)目周期項(xiàng)目周期又稱項(xiàng)目發(fā)展周期，它是指一個(gè)項(xiàng)目從設(shè)想、立項(xiàng)、籌資、建設(shè)、投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)直至項(xiàng)目結(jié)束的整個(gè)過(guò)程。項(xiàng)目周期大體可分為三個(gè)時(shí)期：投資前期、投資期和運(yùn)營(yíng)期，每個(gè)時(shí)期又分為若干個(gè)工作階段。3、項(xiàng)目市場(chǎng)預(yù)測(cè) 項(xiàng)目市場(chǎng)預(yù)測(cè)是在項(xiàng)目市場(chǎng)調(diào)查的基礎(chǔ)上，運(yùn)用科學(xué)的預(yù)測(cè)方法，對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)品未來(lái)市場(chǎng)供求、競(jìng)爭(zhēng)、價(jià)格的變動(dòng)態(tài)勢(shì)和變動(dòng)趨向作出預(yù)計(jì)和推斷，為合理確定項(xiàng)目投資方向和投資規(guī)模提供依據(jù)。4、德?tīng)柗品?德?tīng)柗品?/p>

2、又稱專家調(diào)查法，它是按照規(guī)定程序以匿名方式多輪征詢專家意見(jiàn)，并采用統(tǒng)計(jì)處理方法得出預(yù)測(cè)結(jié)論的一種經(jīng)驗(yàn)判斷預(yù)測(cè)法。在項(xiàng)目市場(chǎng)分析中，此法主要用于確定項(xiàng)目投資方向、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方向和需求前景預(yù)測(cè)等。5、資金的時(shí)間價(jià)值 資金的時(shí)間價(jià)值就是指資金隨著時(shí)間的推移而產(chǎn)生增值的部分。6、資金等值 資金等值是指在考慮時(shí)間因素的情況下，不同時(shí)點(diǎn)發(fā)生的絕對(duì)值不等的資金可能具有相等的價(jià)值。7、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）：是指按行業(yè)基準(zhǔn)收益率，將項(xiàng)目壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。8、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：是指項(xiàng)目壽命期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和等于零時(shí)的折現(xiàn)率。它反映投資

3、項(xiàng)目的實(shí)際收益水平。二、單項(xiàng)選擇（18分）1、將項(xiàng)目劃分為生產(chǎn)性項(xiàng)目和非生產(chǎn)性項(xiàng)目的分類標(biāo)準(zhǔn)是（ B ） a 項(xiàng)目的性質(zhì) b 項(xiàng)目的用途 c 項(xiàng)目的規(guī)模 d 項(xiàng)目的資金來(lái)源2、項(xiàng)目選定作為一個(gè)工作階段，它屬于（ A ） a 投資前期 b 投資期 c 投資后期 d 營(yíng)運(yùn)期3、在機(jī)會(huì)研究和初步可行性研究階段通常采用的市場(chǎng)調(diào)查類型是（ A ） a 探測(cè)性調(diào)查 b 描述性調(diào)查 c 因果關(guān)系調(diào)查 d 預(yù)測(cè)性調(diào)查4、在進(jìn)行項(xiàng)目市場(chǎng)預(yù)測(cè)時(shí)，如果掌握的是大量相關(guān)性數(shù)據(jù)，則需選用（ D ） a 德?tīng)柗品?b 時(shí)間序列預(yù)測(cè)法 c 主觀概率法 d 回歸預(yù)測(cè)法5、具有匿名性特點(diǎn)的項(xiàng)目市場(chǎng)預(yù)測(cè)方法是（ C ） a 指數(shù)

4、平滑法 b 回歸預(yù)測(cè)法 c德?tīng)柗品?d 實(shí)驗(yàn)法6、反映投資項(xiàng)目在其壽命期內(nèi)各年的利潤(rùn)總額、所得稅及稅后利潤(rùn)分配情況的報(bào)表是（ B ）a 現(xiàn)金流量表 b 損益表 c 資金來(lái)源與運(yùn)用表 d 資產(chǎn)負(fù)債表7、下列各項(xiàng)中屬于生產(chǎn)成本的費(fèi)用是（ A ） a 制造費(fèi)用 b 管理費(fèi)用 c 財(cái)務(wù)費(fèi)用 d 銷售費(fèi)用8、計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值所采用的折現(xiàn)率為（ B ） a 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 b 基準(zhǔn)收益率 c 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率 d 資本金利潤(rùn)率9、已知終值F求年金A應(yīng)采用（ C ） a 資金回收公式 b 年金終值公式 c 償債基金公式 d 年金現(xiàn)值公式三、多項(xiàng)選擇（18分）1. 項(xiàng)目按其性質(zhì)不同，可分為（ AB ） a 基

5、本建設(shè)項(xiàng)目 b 更新改造項(xiàng)目 c 生產(chǎn)性項(xiàng)目 d 大型項(xiàng)目 e 小型項(xiàng)目2. 下列工作階段中，屬于項(xiàng)目投資期的是（ C D E ） a 項(xiàng)目評(píng)估 b 做出決策 c 訂立合同 d 工程項(xiàng)目設(shè)計(jì) e 組織施工3. 可行性研究的階段包括（ A B C ） a 投資機(jī)會(huì)研究 b 初步可行性研究 c 詳細(xì)可行性研究 d 項(xiàng)目選址研究 e 項(xiàng)目產(chǎn)品開(kāi)發(fā)4. 項(xiàng)目市場(chǎng)調(diào)查的原則有（ B C D E ） a 科學(xué)性原則 b 準(zhǔn)確性原則 c 完整性原則 d 實(shí)效性原則 e 節(jié)約性原則5. 項(xiàng)目市場(chǎng)調(diào)查的方法主要有（ A B C ） a 詢問(wèn)法 b 觀察法 c 實(shí)驗(yàn)法 d 德?tīng)柗品?e 指數(shù)平滑法6. 下列指標(biāo)中

6、屬于動(dòng)態(tài)指標(biāo)的是（ B C ） a 投資利潤(rùn)率 b 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 c 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 d 資本金利潤(rùn)率 e 資產(chǎn)負(fù)債率7. 下列指標(biāo)中屬于項(xiàng)目清償能力指標(biāo)的是（ B C D E ） a 投資利稅率 b 借款償還期 c資產(chǎn)負(fù)債率 d 流動(dòng)比率 e 速動(dòng)比率8. 下列指標(biāo)中反映項(xiàng)目盈利能力的指標(biāo)是（ A B C D ） a 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 b 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 c投資利稅率 d投資利潤(rùn)率 e 資產(chǎn)負(fù)債率9. 構(gòu)成總成本費(fèi)用的項(xiàng)目是（ A B C D E ） a 直接材料 b 直接工資 c 制造費(fèi)用 d 管理費(fèi)用 e 財(cái)務(wù)費(fèi)用四、簡(jiǎn)答（15分）1.可行性研究與項(xiàng)目評(píng)估的異同點(diǎn)是什么？答: 項(xiàng)目可行性研究與項(xiàng)

7、目評(píng)估的共同點(diǎn)在于:(1)都處于項(xiàng)目周期的第一個(gè)時(shí)期投資前期；(2)所包括的內(nèi)容基本相同；(3)目的和要求是相通的。項(xiàng)目可行性研究與項(xiàng)目評(píng)估的區(qū)別在于:(1)行為主體不同；(2)研究的角度和側(cè)重點(diǎn)不同；(3)在項(xiàng)目決策過(guò)程中所處的時(shí)序和地位不同。2.項(xiàng)目市場(chǎng)分析的內(nèi)容有哪些？答: 項(xiàng)目市場(chǎng)分析的內(nèi)容:市場(chǎng)分析主要包括市場(chǎng)需求分析、市場(chǎng)供給分析、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)分析、項(xiàng)目產(chǎn)品分析、市場(chǎng)綜合分析等幾個(gè)方面。3.什么是項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析？有何作用？答：項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析，又叫做項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。它是在國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度、現(xiàn)行價(jià)格和有關(guān)法規(guī)的基礎(chǔ)上，從投資項(xiàng)目或企業(yè)角度，對(duì)投資項(xiàng)目建成投產(chǎn)后的獲利能力、清償能力和財(cái)務(wù)外

8、匯效果等財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行測(cè)算和分析，以評(píng)價(jià)和判斷項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是否可行。作用：項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析是項(xiàng)目可行性研究的重要組成部分。在企業(yè)決定是否對(duì)某投資項(xiàng)目進(jìn)行投資之前、銀行決定是否對(duì)某投資項(xiàng)目發(fā)放貸款之前、以及有關(guān)部門審批投資項(xiàng)目時(shí)，都需要對(duì)擬建設(shè)的項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)效益分析。五、計(jì)算（25分）1. 某人想在今后5年中，每年年末從銀行提取10 000元，若按5%年利率計(jì)算復(fù)利，此人現(xiàn)在必須存入銀行多少錢？答：P=A【(1+i)*（1+i）*（1+i）*（1+i）*（1+i）-1】/i（1+i）*（1+i）*（1+i）*（1+i）*（1+i） =10000*（1+5%）的5次方-1除以5%（1+5%）的5次方

9、 =43295元2. 某投資項(xiàng)目第一年初投資5 000萬(wàn)元，第二年初投入使用，從第二年起連續(xù)5年每年可獲凈收入1 400萬(wàn)元。若期末無(wú)殘值，基準(zhǔn)收益率為10%，試計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，靜態(tài)投資回收期，并判斷該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是否可行。答：FNPV（10%） =-5000+1400（P/A，10%，5）（P/F，10%，1）=-5000+1400*3.7907*0.9091=-175.42元 靜態(tài)回收期 = 5-1+（800/1400）=4.57年 FNPV（8%） =-5000+1400（P/A，8%，5）（P/F，8%，1） =-5000+1400*3.9927*0.9259=175.

10、58元 設(shè)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為i，則 i FNPV 8% 175.58 i 010% -175.42（8%-i）/（8%-10%）=（175.58-0）/（175.58-（-175.42） i=9.00%投資分析第二次作業(yè)（3、4、5章）一、名詞解釋（20分）1. 直接效益項(xiàng)目的直接效益是指由項(xiàng)目產(chǎn)出物產(chǎn)生并在項(xiàng)目范圍內(nèi)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)效益。項(xiàng)目的直接效益一般表現(xiàn)為四個(gè)方面：一是項(xiàng)目的產(chǎn)出物用于增加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)量，其效益就等于滿足的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求；二是項(xiàng)目的產(chǎn)出物替代原有企業(yè)的產(chǎn)出物致使被替代企業(yè)減產(chǎn)或停產(chǎn)所釋放出來(lái)的社會(huì)有用資源的價(jià)值量；三是項(xiàng)目的產(chǎn)出物增加了出口，其效益就是所獲得的外匯；四是項(xiàng)目的產(chǎn)出

11、物用于替代進(jìn)口，其效益就等于所節(jié)約的外匯。2. 直接費(fèi)用項(xiàng)目的直接費(fèi)用是指由于項(xiàng)目使用投入物所產(chǎn)生的并在項(xiàng)目范圍內(nèi)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用。項(xiàng)目的直接費(fèi)用一般也表現(xiàn)為四個(gè)方面：一是為給本項(xiàng)目供應(yīng)投入物，相應(yīng)減少對(duì)其他項(xiàng)目投入（或最終消費(fèi)）的供應(yīng)而放棄的效益；二是為給本項(xiàng)目供應(yīng)投入物，其他企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模所耗用的資源；三是為給本項(xiàng)目供應(yīng)投入物而增加進(jìn)口所耗用的外匯；四是為給本項(xiàng)目供應(yīng)投入物而減少出口所減少的外匯收入。3. 影子價(jià)格影子價(jià)格，又稱為最優(yōu)計(jì)劃價(jià)格，是指當(dāng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)處于某種最優(yōu)狀態(tài)時(shí)，能夠反映社會(huì)勞動(dòng)的消耗、資源的稀缺程度和市場(chǎng)供求狀況的價(jià)格。換句話說(shuō)，影子價(jià)格是人為確定的一種比現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格更為合

12、理的價(jià)格。它不用于商品交換，而是僅用于預(yù)測(cè)、計(jì)劃和項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析等目的。從定價(jià)原則看，它力圖更真實(shí)地反映產(chǎn)品的價(jià)值、市場(chǎng)供求狀況和資源稀缺程度。從定價(jià)效果看，它有助于實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。4. 影子工資影子工資就是勞動(dòng)力的影子價(jià)格，它用于衡量國(guó)家和社會(huì)為投資項(xiàng)目使用勞動(dòng)力而付出的代價(jià)。影子工資用勞動(dòng)力的邊際產(chǎn)出和勞動(dòng)力就業(yè)或轉(zhuǎn)移而引起的社會(huì)資源消耗兩部分組成。其中，勞動(dòng)力的邊際產(chǎn)出指一個(gè)投資項(xiàng)目占用的勞動(dòng)力在其他使用機(jī)會(huì)下可能創(chuàng)造的最大效益。在項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析中，影子工資要作為費(fèi)用計(jì)入項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用。5. 盈虧平衡點(diǎn)盈虧平衡點(diǎn)是指投資項(xiàng)目在正常生產(chǎn)條件下，項(xiàng)目生產(chǎn)成本等于項(xiàng)目銷售收入的

13、點(diǎn)，它通常以產(chǎn)銷量指標(biāo)表示，有時(shí)也可以用銷售收入、生產(chǎn)能力利用率、單位產(chǎn)品售價(jià)等指標(biāo)表示。6. 固定成本固定成本就是指在一定產(chǎn)銷量范圍丙，生產(chǎn)總成本中不隨產(chǎn)品產(chǎn)銷量增減變動(dòng)而變化的那部分成本7. 變動(dòng)成本變動(dòng)成本是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，生產(chǎn)總成本中隨著產(chǎn)品產(chǎn)銷量變化而呈正比例變動(dòng)的那部分成本。8. 敏感性分析 敏感性分析是指從眾多不確定性因素中找出對(duì)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)有重要影響的敏感性因素，并分析、測(cè)算其對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響程度和敏感性程度，進(jìn)而判斷項(xiàng)目承受風(fēng)險(xiǎn)能力的一種不確定性分析方法。9、房地產(chǎn)投資房地產(chǎn)投資是一種將資本投入房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、經(jīng)營(yíng)、中介服務(wù)、物業(yè)管理服務(wù)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，以獲得

14、最大限度利潤(rùn)的經(jīng)濟(jì)行為。10、國(guó)房景氣指數(shù)國(guó)房景氣指數(shù)是全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)景氣指數(shù)的簡(jiǎn)稱，是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局以經(jīng)濟(jì)周期理論和宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警、監(jiān)測(cè)方法為理論依據(jù)，根據(jù)中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)投資統(tǒng)計(jì)的實(shí)際情況編制的綜合反映全國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣狀況的總體指數(shù)。二、單項(xiàng)選擇（14分）1. 進(jìn)行項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析時(shí)，應(yīng)遵循（ B ） a 效益優(yōu)先原則 b 資源合理配置原則 c 及時(shí)準(zhǔn)確原則 d 效益最大化原則2. 項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析的基本方法是（ C ） a 概率分析 b 敏感性分析 c 費(fèi)用效益分析 d 收入支出分析3. 凡項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)所作的貢獻(xiàn)均應(yīng)計(jì)為項(xiàng)目的（ B ） a 費(fèi)用 b 效益 c 直接費(fèi)用 d 直接效

15、益4. 影子價(jià)格，又稱為（ A ） a 最優(yōu)計(jì)劃價(jià)格 b 最優(yōu)實(shí)際價(jià)格 c 最優(yōu)預(yù)算價(jià)格 d 最優(yōu)定額價(jià)格5. 計(jì)算經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值時(shí)所采用的折現(xiàn)率為（ C ） a 基準(zhǔn)收益率 b 利率 c 社會(huì)折現(xiàn)率 d 內(nèi)部收益率6. 下列收支中不應(yīng)作為轉(zhuǎn)移支出付的是（ D ） a 國(guó)內(nèi)稅金 b 國(guó)家補(bǔ)貼 c 職工工資 d 國(guó)外借款利息7. 下列方法中只能用于項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析的是（ A ） a 盈虧平衡分析 b 敏感性分析 c 概率分析 d 費(fèi)用效益分析8. 將盈虧平衡分析分為圖解法和方程式法的劃分標(biāo)準(zhǔn)是（ A ） a 按采用的分析方法不同 b按分析要素間的函數(shù)關(guān)系不同 c按分析的產(chǎn)品品種數(shù)多少 d按是否考慮貨

16、幣時(shí)間價(jià)值9. 降低盈虧平衡產(chǎn)銷量的主要途徑是（ D ） a 提高固定成本總額 b 提高單位變動(dòng)成本 c 提高實(shí)際產(chǎn)銷量 d 提高產(chǎn)品銷價(jià) 10. 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)性與不確性因素的變動(dòng)極限值（ A ） a 成反方向變化 b 成正方向變化 c沒(méi)有關(guān)系 d 有一定關(guān)系 11. 下列投資項(xiàng)目中，能夠較好地避免通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的是（ D ） a 股票投資 b 債券投資 c 銀行儲(chǔ)蓄 d 房地產(chǎn)投資12. 下列投資項(xiàng)目中，流動(dòng)性和變現(xiàn)性最差的是（ D ） a 股票投資 b 債券投資 c 銀行儲(chǔ)蓄 d 房地產(chǎn)投資13. 與其他行業(yè)房地產(chǎn)投資成本相比，一般來(lái)說(shuō)商業(yè)房地產(chǎn)投資成本（ A ） a 更大 b 更小 c 相同

17、d 不確定14. 用于房屋以及市政公用和生活服務(wù)房屋開(kāi)發(fā)建設(shè)的投資是（ B ） a 土地開(kāi)發(fā)投資 b 房屋開(kāi)發(fā)投資 c 房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)投資 d 房地產(chǎn)中介服務(wù)投資三、多項(xiàng)選擇（28分）1. 進(jìn)行項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析時(shí)，采用的經(jīng)濟(jì)參數(shù)主要有（ A B C D E ） a 貨物影子價(jià)格 b 影子工資 c 影子匯率 d 社會(huì)折現(xiàn)率 e 土地影子費(fèi)用2. 下列指標(biāo)中，屬于項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)凈效益分析指標(biāo)的是（ A B ） a 經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值 b 經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率 c 效益流量 d 費(fèi)用流量 e 經(jīng)濟(jì)外匯凈現(xiàn)值3. 在項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析中，下列收支應(yīng)作為轉(zhuǎn)移支付處理的是（ A B D E ） a 國(guó)內(nèi)稅金 b 國(guó)內(nèi)借

18、款利息 c 國(guó)外借款利息 d 國(guó)家補(bǔ)貼 e 職工工資4. 廣義的影子價(jià)格包括（ A B C D E ） a 社會(huì)折現(xiàn)率 b 外匯的影子價(jià)格 c 勞動(dòng)力的影子價(jià)格 d 土地的影子價(jià)格 e 一般商品貨物的影子價(jià)格5. 項(xiàng)目在國(guó)民經(jīng)濟(jì)相鄰部門和社會(huì)中反映出來(lái)的效益在性質(zhì)上屬于（ B C D ） a 直接效益 b 間接效益 c 外部效益 d 外部效果 e 經(jīng)濟(jì)效益6. 在項(xiàng)目壽命周期內(nèi)，項(xiàng)目產(chǎn)品銷售價(jià)格變化會(huì)影響（ DE ） a 產(chǎn)品生產(chǎn)成本 b 項(xiàng)目投資額 c 產(chǎn)品銷售成本 d 產(chǎn)品銷售收入 e 銷售利潤(rùn)7. 成本按其性態(tài)不同可分為（ CD ） a 生產(chǎn)成本 b 非生產(chǎn)成本 c 變動(dòng)成本 d 固定成

19、本 e 制造成本8. 盈虧平衡點(diǎn)的表現(xiàn)形式一般有（ ABCD ） a 產(chǎn)銷量 b 銷售收入 c 生產(chǎn)能力利用率 d 單位產(chǎn)品售價(jià) e 生產(chǎn)總成本9. 項(xiàng)目不確定分析的方法主要有（ ABE ） a 盈虧平衡分析 b 敏感性分析 c 費(fèi)用效益分析 d 回歸分析 e 概率分析10. 房地產(chǎn)具有的功能主要有（ ABCD ） a 消費(fèi) b 保值 c 增值 d 高收益 e 低收益11. 房地產(chǎn)投資按其投資的領(lǐng)域不同可分為（ CDE ） a 土地開(kāi)發(fā)投資 b 房屋開(kāi)發(fā)投資 c 商業(yè)房地產(chǎn)投資 d 工業(yè)房地產(chǎn)投資 e 住宅12. 影響房地產(chǎn)投資的因素主要有（ ABCDE ） a 國(guó)際形勢(shì)的影響 b 國(guó)內(nèi)形勢(shì)的

20、影響 c 國(guó)家政策的影響 d 地理因素的影響 e 時(shí)尚因素的影響 13. 影響房地產(chǎn)價(jià)格的一般因素包括（ ABC ） a 社會(huì)因素 b 經(jīng)濟(jì)因素 c 行政因素 d 地域因素 e 個(gè)別因素14. 在國(guó)房景氣指數(shù)的指標(biāo)體系中，反映滯后因素方面的指數(shù)是（ DE ） a 土地出讓收入指數(shù) b 年末資金來(lái)源指數(shù) c 商品房銷售價(jià)格指數(shù) d 竣工面積 e 空置面積指數(shù)四、簡(jiǎn)答（18分）1.項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析與項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析有何不同之處？答：兩者的區(qū)別在于：二者的分析角度不同。項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析是從項(xiàng)目財(cái)務(wù)角度對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行分析，考察項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的可行性； 而項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析是從國(guó)民經(jīng)濟(jì)角度對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行分析

21、，考察項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的合理性。二者關(guān)于費(fèi)用和效益的含義不同。項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析是根據(jù)項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)收支確定項(xiàng)目的費(fèi)用和效益；而項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析是根據(jù)項(xiàng)目所消耗的有用資源和對(duì)社會(huì)提供的有用產(chǎn)品考察項(xiàng)目的費(fèi)用和效益。正因?yàn)檫@一原因，在項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析中，補(bǔ)貼要計(jì)為項(xiàng)目的效益，稅金和利息也要計(jì)入項(xiàng)目的費(fèi)用；但在項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析中，補(bǔ)貼不應(yīng)計(jì)入項(xiàng)目的效益，稅金和國(guó)內(nèi)借款利息也不應(yīng)計(jì)入項(xiàng)目的費(fèi)用。二者關(guān)于費(fèi)用和效益的范圍不同。項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析只考察項(xiàng)目的直接費(fèi)用和直接效益；而項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析除考察項(xiàng)目的直接費(fèi)用和直接效益之外，還要考察項(xiàng)目所引起的間接費(fèi)用和間接效益。二者計(jì)算費(fèi)用和效益的價(jià)格基

22、礎(chǔ)不同。項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析采用現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格計(jì)量費(fèi)用和效益；而項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析則采用能夠反映資源真實(shí)價(jià)值的影子價(jià)格計(jì)量費(fèi)用和效益。二者評(píng)判投資項(xiàng)目可行與否的標(biāo)準(zhǔn)（或參數(shù)）不同。項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析采用行業(yè)基準(zhǔn)收益率和官方匯率；而項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析則采用社會(huì)折現(xiàn)率和影子匯率。2.在項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析中識(shí)別費(fèi)用和效益的基本原則是什么？答：項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析是從國(guó)民經(jīng)濟(jì)的角度出發(fā)，考察項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)，這就決定了在項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析中，識(shí)別費(fèi)用和效益的基本原則應(yīng)該是：凡項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)所作的貢獻(xiàn)，即由于項(xiàng)目的興建和投產(chǎn)給國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的各種效益，均應(yīng)計(jì)為項(xiàng)目的效益；反之，凡國(guó)民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目所付出

23、的代價(jià)，即國(guó)民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)所付出的全部代價(jià)，均應(yīng)計(jì)為項(xiàng)目的費(fèi)用。3.影響項(xiàng)目的不確定因素有哪些？答：影響項(xiàng)目的不確定因素主要有以下幾個(gè)方面物價(jià)的變動(dòng)。工藝技術(shù)方案和技術(shù)裝備的更改。生產(chǎn)能力的變化。建設(shè)工期和資金結(jié)構(gòu)的變化。項(xiàng)目壽命周期的變化。利率和匯率的變化。政策因素的變化。其他因素的變化。除上述主要因素外，還有許多難以控制和預(yù)測(cè)的不確定性因素對(duì)投資項(xiàng)目效益產(chǎn)生影響，如國(guó)際性金融危機(jī)、戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害等。4.敏感性分析的一般步驟有哪些？答：進(jìn)行敏感性分析，一般遵循以下步驟：確定分析的項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)。選定不確定性因素，設(shè)定其變化范圍。計(jì)算不確定性因素變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響程度，找出

24、敏感性因素。繪制敏感性分析圖，求出不確定性因素變化的極限值5. 房地產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)有哪些？答：最主要的風(fēng)險(xiǎn)大至有以下幾種：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；房地產(chǎn)投資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于投資者或其它房地產(chǎn)主體財(cái)務(wù)狀況惡化致使房地產(chǎn)投資及其報(bào)酬無(wú)法全部收回的可能性。主要有包括融資風(fēng)險(xiǎn)和購(gòu)房者拖欠款風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)；房地產(chǎn)投資由于利率的變化會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)；房地產(chǎn)相對(duì)于股票、債券等有價(jià)證券來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性和變現(xiàn)性較差所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)；房地產(chǎn)投資的購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)是指由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化使物價(jià)總水平迅速上升，通貨膨脹嚴(yán)重，出售或出租房地產(chǎn)獲得的收入不能買到原來(lái)那么多東西，也就是說(shuō)購(gòu)買力下降了。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于經(jīng)營(yíng)決

25、策上的失誤造成實(shí)際經(jīng)營(yíng)結(jié)果偏離期望值的可能性。社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)；房地產(chǎn)投資的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于政治或經(jīng)濟(jì)的大變動(dòng)、以及相應(yīng)的規(guī)劃、政策等因素變動(dòng)，引起房地產(chǎn)需求和價(jià)格下跌造成的風(fēng)險(xiǎn)。自然風(fēng)險(xiǎn)。自然風(fēng)險(xiǎn)是指由于人們對(duì)自然力失去控制或自然力本身發(fā)生異常所造成損失的可能性。6 .房地產(chǎn)投資決策方法？答：房地產(chǎn)投資決策方法種類繁多，概括起來(lái)可分為定性分析方法和定量分析方法。（一）定性分析方法；定性分析方法通常有以下兩類：（1）經(jīng)驗(yàn)判斷法；這種方法普遍應(yīng)用于一般決策中，但缺乏嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y分析。房地產(chǎn)商經(jīng)營(yíng)在廣告中向投資者推薦各種投資反巧，引導(dǎo)和誘惑大眾的投資決策行為，這些都是利用一般房地產(chǎn)投資的經(jīng)驗(yàn)積累進(jìn)行投資判斷

26、。這種方法直觀易用，但分析不深入，只能作一般表面性的描述。（2）創(chuàng)造工程法；這種方法建立在人的直觀、靈感和經(jīng)驗(yàn)以及形象思維和創(chuàng)新的能力基礎(chǔ)上，是各種創(chuàng)造技術(shù)的總稱。（二）定量分析方法；定量分析方法是指采用定量化的指標(biāo)和數(shù)學(xué)模型進(jìn)行房地產(chǎn)投資決策的方法。常用的定量分析有確定型決策法、風(fēng)險(xiǎn)型決策法和不確定型決策法。（1）確定型決策法。所謂確定型決策法，就是在項(xiàng)目各期的現(xiàn)金流量為已知情況下的決策方法。（2）風(fēng)險(xiǎn)型決策法。所謂風(fēng)險(xiǎn)型決策法，就是在未來(lái)可能出現(xiàn)多種狀態(tài)，并且各種狀態(tài)出現(xiàn)的概率為已知的情況下的決策法。（3）不確定型決策法。不確定型決策法的特點(diǎn)是，不知道投資行為（包括未來(lái)各期的現(xiàn)金流量）可能

27、出現(xiàn)哪種結(jié)果，并且每種結(jié)果出現(xiàn)的概率也不知道。五、計(jì)算（20分）1. 某項(xiàng)目的國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量簡(jiǎn)表（全部投資）如下： 單位：萬(wàn)元年份項(xiàng)目建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計(jì)能力生產(chǎn)期12345910效益流量8008501 0001 100費(fèi)用流量900950400420450450凈效益流量-900-950400430550650社會(huì)折現(xiàn)率為12%，試計(jì)算該項(xiàng)目全部投資的經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值，并判斷該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是否可以被接受。答：該項(xiàng)目全部投產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值為ENPV=-900（P/F，12%，1）-950（P/F，12%，2）+400（P/F，12%，3）+430（P/F，12%，4）+550（P/A，12%，5

28、）（P/F，12%，4）+650（P/F，12%，10）=523.64（萬(wàn)元）因該項(xiàng)目ENPV大于0，故該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可行。2某房地產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)期為2年，第一年年初投資150萬(wàn)元，第二年初投資100萬(wàn)元，第三年開(kāi)始投產(chǎn)并達(dá)到100%設(shè)計(jì)能力。每年銷售收入200萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)成本140萬(wàn)元，銷售稅等支出為銷售收入的10% 。要求：計(jì)算靜態(tài)的全部投資回收期。解：正常年份每年的凈現(xiàn)金流入為：銷售收入銷售稅金經(jīng)營(yíng)成本即 凈現(xiàn)金流入200200X10%14040萬(wàn)元各年現(xiàn)金流量見(jiàn)下表（單位：萬(wàn)元）：某房地產(chǎn)項(xiàng)目各年的現(xiàn)金流量年 份現(xiàn)金流出現(xiàn)金流入累計(jì)凈現(xiàn)金流量1150150210025030402104040

29、1705040130604090704050804010904030因此，該房地產(chǎn)投資項(xiàng)目的靜態(tài)全部投資回收期為靜態(tài)投資回收期累計(jì)凈現(xiàn)金流量開(kāi)始出現(xiàn)正直年份數(shù)1上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值當(dāng)年凈現(xiàn)金流量911060 8年3個(gè)月3. 某企業(yè)設(shè)計(jì)年產(chǎn)量為60萬(wàn)件，銷售單價(jià)為12元，單位變動(dòng)成本為8元，固定成本總額為60萬(wàn)元。試求用產(chǎn)銷量、銷售收入、生產(chǎn)能力利用率、產(chǎn)品價(jià)格等表示的盈虧平衡點(diǎn)和產(chǎn)銷量安全度、價(jià)格安全度。答：盈虧平衡產(chǎn)銷量Q=F/(P-V)=60/(12-8)=15萬(wàn)件 盈虧平衡銷售收入R=Q*P=15*12=180萬(wàn)元 盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率S=Q/Q0=15/60=25%盈虧平衡銷售

30、單價(jià)P=F/Q0+V=60/60+8=9元/件產(chǎn)銷量安全度1-S=1-25%=75%價(jià)格安全度1-P/P0=1-9/12=25%投資分析第三次作業(yè)（6、7、8章）一、名詞解釋（14分）1、股票股票是股份公司發(fā)給股東作為入股憑證并借以獲得股息收入的一種有價(jià)證券。2、股票價(jià)格指數(shù)股票價(jià)格指數(shù)是用于表示多種股票平均價(jià)格水平及其變動(dòng)并衡量股市行情的指標(biāo)。3、股票投資技術(shù)分析股票投資技術(shù)分析是一種完全根據(jù)股市行情變化進(jìn)行分析的方法，它通過(guò)對(duì)某些歷史資料進(jìn)行分析進(jìn)而判斷整個(gè)股市或個(gè)別股價(jià)未來(lái)的變化趨勢(shì)，探討股市投資行為的可能軌跡，為投資者提供買賣股票的信號(hào)。4、債券債券是國(guó)家或地區(qū)政府，金融機(jī)構(gòu)，企業(yè)等機(jī)

31、構(gòu)直接向社會(huì)借債，籌措資金時(shí)，想投資者發(fā)行，并且承諾按特定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證5、可贖回債券可贖回債券是債券的一種，它的發(fā)行人有權(quán)在特定的時(shí)間按照某個(gè)價(jià)格強(qiáng)制從債券持有人手中將其贖回，即可買回債券。6、投資基金投資基金，是指將眾多不確定的投資者不同的出資份額匯集起來(lái)（主要通過(guò)向投資者發(fā)行股份或收益憑證方式募集），交由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，所得收益由投資者按出資比例分享的一種投資工具。7、資本利得所謂資本利得，是指股票和其他有價(jià)證券的賣出價(jià)高于原差來(lái)的買入價(jià)的差額二、單項(xiàng)選擇（20分）1. 股份公司的股本被分成許多等值的單位，叫做（ A ） a 股份 b 股票 c 股金

32、 d 股東2. 具有公司債券和股票兩種特性的股票是（ B ） a 普通股 b 優(yōu)先股 c 后配股 d 議決權(quán)股3. 股份公司在發(fā)行股票時(shí)的出售價(jià)格是（ B ） a 股票票面價(jià)格 b股票的發(fā)行價(jià)格 c股票的賬面價(jià)格 d股票的清算價(jià)格4. 股價(jià)指數(shù)最常用的計(jì)算方法是（ C ） a 簡(jiǎn)單平均法 b 幾何平均法 c 加權(quán)平均法 d 移動(dòng)平均法5. 投資者當(dāng)時(shí)投資所獲得的收益與其投資支出的比率稱為（ A ） a 直接收益率 b 到期收益率 c 持有期收益率 d 認(rèn)購(gòu)者收益率6. 反映債券持有期內(nèi)的平均收益水平的指標(biāo)是（ A ） a 持有期收益率 b 準(zhǔn)到期收益率 c 到期收益率 d 認(rèn)購(gòu)者收益率7. 下

33、列風(fēng)險(xiǎn)中屬于債券系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是（ C ） a 經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn) b市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)c 購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn) d 自然災(zāi)害的風(fēng)險(xiǎn)8. 一般基金的發(fā)起與招募費(fèi)用占基金發(fā)起總額的比例為 （ D ） a 14% b 15% c 24% d 25%9. 投資基金保管費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)一般為總資產(chǎn)凈值的（ B ） a 0.1% b 0.2%c 0.3% d 0.4%10.基金券各種價(jià)格確定的最基本依據(jù)是（ A ）。 a.每基金單位凈資產(chǎn)值及其變動(dòng) b.開(kāi)盤價(jià)c收盤價(jià) d發(fā)行價(jià)三、多項(xiàng)選擇（20分）1. 股票按股東的權(quán)利劃分，可分為（ ABCDE ） a 普通股 b 優(yōu)先股 c 后配股 d 議決權(quán)股 e 無(wú)議決權(quán)股2. 普通股股東擁有的權(quán)

34、利包括（ ABCDE ） a 公司剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán) b 投票表決權(quán) c 優(yōu)先認(rèn)股權(quán) d 檢查監(jiān)督權(quán) e 剩余財(cái)產(chǎn)清償權(quán)3. 技術(shù)分析理論的市場(chǎng)假設(shè)（ ABE ） a 市場(chǎng)行為涵蓋一切信息 b 價(jià)格沿趨勢(shì)變動(dòng) c 經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng) d 行業(yè)生命周期 e 歷史會(huì)重演4. 根據(jù)發(fā)行價(jià)格是否等于面值，債券可劃分為（ ACE ） a 折價(jià)發(fā)行債券 b 浮動(dòng)利率債券 c 溢價(jià)發(fā)行債券 d 固定利率債券 e平價(jià)發(fā)行債券5. 確定債券價(jià)格的影響因素有（ ABCD ） a 債券的面值 b 債券的票面利率 c 債券的還本期限 d 市場(chǎng)利率 e 國(guó)家政策6.下列關(guān)于債券的判斷正確的有（ ABCDE ） a價(jià)格與市場(chǎng)利率反

35、方向變動(dòng) b市場(chǎng)利率的波動(dòng)幅度一定時(shí)，債券償還期越長(zhǎng)，其價(jià)格波動(dòng)的幅度就越大。但價(jià)格變動(dòng)的相對(duì)幅度隨期限的延長(zhǎng)而縮小 c市場(chǎng)利率的波動(dòng)幅度一定時(shí)，票面利息率較低的債券價(jià)格波動(dòng)幅度較大 d對(duì)同一債券，市場(chǎng)利率下降一定幅度所引起的債券價(jià)格上升幅度，要高于由于市場(chǎng)利率上升同一幅度而引起的債券價(jià)格下跌幅度 e 可以利用持續(xù)期指標(biāo)衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感度7. 基金債券的市場(chǎng)交易價(jià)格是基金債券在基金市場(chǎng)掛牌買賣的價(jià)格，包括（ ABCD ） a 開(kāi)盤價(jià) b 收盤價(jià) c 最低價(jià) d 最高價(jià) e 發(fā)行價(jià)8. 封閉式基金券的發(fā)行價(jià)格由以下幾個(gè)部分組成（ ABE ） a 基金的面值 b 基金銷售費(fèi) c 基金單

36、位凈值 d 基金的市場(chǎng)價(jià)格 e 基金的發(fā)起與招募費(fèi)用9. 按經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和投資目標(biāo)不同，投資基金可劃分為（ BD ） a 開(kāi)放式基金 b 成長(zhǎng)型基金 c 封閉式基金 d 收入型基金 e 傘型基金10.投資基金的收益（ ACDE ）a 資本利得 b發(fā)行溢價(jià) c 股利收入 d 資本增值 e利息收入四、簡(jiǎn)答（16分）1、股票的特征有哪些？答：股票主要有以下特征：1）：期限的永久性;2）：責(zé)任的有限性3）：收益性4）：風(fēng)險(xiǎn)性5）：決策上的參與性6）：交易上的流動(dòng)性7）：價(jià)格的波動(dòng)性2、債券投資風(fēng)險(xiǎn)類型？答：債券投資風(fēng)險(xiǎn)是指由于各種不確定因素影響而使債券投資者在投資期內(nèi)不能獲得預(yù)期收益甚至遭受損失的可能性。

37、按照風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源因素不同，債券投資風(fēng)險(xiǎn)主要分為以下幾種利率風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、贖回風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等類型。3、債券投資與儲(chǔ)蓄的區(qū)別？ 答：債券投資與儲(chǔ)蓄的主要區(qū)別如下：1）安全性不同 2）收益性不同 3）流動(dòng)性不同 4）期限不同4、投資基金的特點(diǎn)有哪些？答：1）共同投資2）專家經(jīng)營(yíng)3）組合投資4）風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)5）共同受益6）流動(dòng)性高，變現(xiàn)性好五、計(jì)算（30分）1. 某公司擬于2003年初投資股票，有甲、乙、丙三種股票可以選擇。甲股票2002年末分配現(xiàn)金股利為每股0.20元，目前價(jià)格13元/股，預(yù)計(jì)每年末股利相等，準(zhǔn)備持有5年后，于2007年末將其以20元價(jià)格出售；乙公司

38、2002年末分配股利0.15元/股，預(yù)計(jì)其股利每年增長(zhǎng)率5%，準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有，目前價(jià)格8元；丙股票預(yù)計(jì)2003年末、2004年末、2005年末三年不分股利，從2006年末起每股股利0.20元，準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有，目前價(jià)格5元。公司的必要收益率（折現(xiàn)率）10%，要求分別計(jì)算甲、乙、丙股票的投資價(jià)值，并作出選擇。答：甲股票價(jià)值=0.2（P/A 10% 5）+20（P/F 10% 5）=13.18（元）13元 乙股票價(jià)值=0.15（1+5%）/（10%-5%）=3.15（元）8元 丙股票價(jià)值=（0.2/10%）（P/F 10% 3）=1.50元5元 應(yīng)選擇甲，只有甲投資價(jià)值超過(guò)價(jià)格，值得投資。2. 某企業(yè)發(fā)

39、行期限為5年，票面利率10%，面值1000元的債券，單利計(jì)息，分別計(jì)算下面情況的發(fā)行價(jià)格。(1)市場(chǎng)利率8%，每年末支付一次利息；(2)市場(chǎng)利率8%，到期連本帶息一次付清(利隨本清法)；(3)市場(chǎng)利率10%，每半年計(jì)算并支付一次利息；答：價(jià)格=利息現(xiàn)值+還本現(xiàn)值(1)價(jià)格=100010%(P/A 8% 5)+1000(P/F 8% 5)=100010%3.9927+10000.6806=1079.87(元)(2)價(jià)格=1000(1+510%)(P/F 8% 5)=1020.9(元)(3)價(jià)格=100010%1/2(P/A 10%/2 10)+1000(P/F 10%/2 10)=507.721

40、7+10000.6139=1000(元)(平價(jià))3、2001年1月1日，東方公司購(gòu)入朕友公司發(fā)行的5年期債券，面值1000元，發(fā)行價(jià)900元，票面利率8%，單利計(jì)息，每年末付息一次，分別計(jì)算下列情況的投資收益率。(1)2002年1月1日以1010元價(jià)格出售；(2)2001年7月1日以1000元價(jià)格出售；(3) 2006年1月1日到期收回。答：前兩問(wèn)為短期，后一問(wèn)為長(zhǎng)期。(1)投資收益率=(價(jià)差+利息)/購(gòu)價(jià)=(1010-900)+10008%/（900+1010）/2=19.90%(2)投資收益率=(價(jià)差+利息)/購(gòu)價(jià)2=(1000-900)/（900+1000）/22=21.05%(半年出售

41、時(shí)，得不到利息)(3)流量圖為：則 購(gòu)價(jià)=利息現(xiàn)值+還本現(xiàn)值設(shè)投資收益率為i，即求使 900=80(P/A i 5)+1000(P/F i 5)成立的i設(shè)i=10% 80(P/A 10% 5)+1000(P/F 10% 5)=924.16900設(shè)i=14% 80(P/A 14% 5)+1000(P/F 14% 5)=794.05900說(shuō)明所求i介于10%與14%之間，用內(nèi)插法。(14%-i)/(14%-10%)=(900-794.05)/(924.16-794.05)解得：投資收益率i=10.74%投資分析第四次作業(yè)（9、10、11章）一、名詞解釋（12分）1、期貨交易期貨交易是指買賣雙方通過(guò)

42、簽訂一份購(gòu)銷合約，約定在未來(lái)某個(gè)確定的時(shí)間，按照事先約定的價(jià)格支付貨款，交割商品的行為。2、期權(quán)期權(quán)又稱選擇權(quán)，是期貨合約買賣選擇權(quán)的簡(jiǎn)稱, 是一種能在未來(lái)某特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。3、期權(quán)交易期權(quán)交易是一種權(quán)利的買賣，是期權(quán)的買方支付了權(quán)利金后，便獲得了在未來(lái)某特定時(shí)間買入或賣出某種特定商品的權(quán)利的交易方式。4、保險(xiǎn)寶保險(xiǎn)是以合同形式，在結(jié)合眾多受同樣危險(xiǎn)威脅的被保險(xiǎn)人的基礎(chǔ)上，由保險(xiǎn)人按損失分?jǐn)傇瓌t預(yù)收保險(xiǎn)費(fèi)，組織保險(xiǎn)基金，用貨幣形式補(bǔ)償被保險(xiǎn)人損失的一種經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償制度。二、單項(xiàng)選擇（16分）1. 現(xiàn)代意義上期貨交易產(chǎn)生于19世紀(jì)中期美國(guó)的（ C ） a 華

43、盛頓 b 紐約 c 芝加哥 d 亞特蘭大2. 期貨交易方式是（ A ） a 每日結(jié)算制 b 每周結(jié)算制 c 每月結(jié)算制 d 無(wú)固定期限結(jié)算制3. 期貨價(jià)格不具有的特點(diǎn)是（ D ） a 權(quán)威性 b超前性 c 連續(xù)性 d不變性4. 保險(xiǎn)的主要目的是（ C ） a 投資 b 儲(chǔ)蓄 c 損失補(bǔ)償 d 欺詐 5.企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)中不是保險(xiǎn)公司除外責(zé)任的為（ C ）a 戰(zhàn)爭(zhēng) b 核反應(yīng)c 雷擊 d 地震6、現(xiàn)在證券組合理論由（ B ）于1952年創(chuàng)立。a 托賓 b 馬科維茨 c 夏普 d 羅爾7. 反映市場(chǎng)氣勢(shì)強(qiáng)弱的指標(biāo)（ B ）a 隨機(jī)指標(biāo)（KD） b 相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI） c 趨向指標(biāo)（DMI） d 平

44、滑移動(dòng)平均線（MACD）8、相同的投入，下列哪種期權(quán)投資策略可能有最大收益（ A ）a 買入看漲期權(quán) b 賣出看漲期權(quán)c買入看跌期權(quán) d 買出看跌期權(quán)三、多項(xiàng)選擇（14分）1. 期貨條約必不可少的要素有（ ABDE ） a 標(biāo)的產(chǎn)品 b 成交價(jià)格 c 成交地點(diǎn) d 成交數(shù)量 e 成交期限2. 期貨交易制度包括（ ABCD ） a 保證金制度 b “對(duì)沖”制度 c 每日價(jià)格變動(dòng)限制制度 d 每日結(jié)算制度 e 每周價(jià)格變動(dòng)限制制度3. 期貨市場(chǎng)的一般構(gòu)成部分有（ ACDE ） a 交易所 b 代理人 c 清算所 d 交易者 e 經(jīng)紀(jì)人4. 下列關(guān)于證券投資組合的系數(shù)正確的有（ ACE ）a 系數(shù)大

45、于1，證券組合的系統(tǒng)型風(fēng)險(xiǎn)大于全市場(chǎng)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) b 系數(shù)小于1，證券組合的系統(tǒng)型風(fēng)險(xiǎn)大于全市場(chǎng)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) c 系數(shù)等于1，證券組合的系統(tǒng)型風(fēng)險(xiǎn)等于全市場(chǎng)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)d 系數(shù)等于0，證券組合的系統(tǒng)型風(fēng)險(xiǎn)無(wú)窮大 e 系數(shù)等于0，證券組合無(wú)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)5.金融期貨理論價(jià)格的基本構(gòu)成（ ACD ）a 現(xiàn)貨價(jià)格 b 通貨膨脹率 c 持有收益d融資成本 e 失業(yè)率6.保險(xiǎn)按保障范圍不同分為（ BE ）a 強(qiáng)制保險(xiǎn) b 財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn) c 原保險(xiǎn)d 再保險(xiǎn) e 人身保險(xiǎn)7. 證券投資風(fēng)險(xiǎn)可分為（ BD ）a 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) b 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) c 違約風(fēng)險(xiǎn)d 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) e 交易風(fēng)險(xiǎn)四、簡(jiǎn)答（25分）1.期貨交易與遠(yuǎn)期交易有何區(qū)別？答：期貨交易與遠(yuǎn)期交易有許多本質(zhì)上的區(qū)別，主要表現(xiàn)在：交易雙方關(guān)系及信用風(fēng)險(xiǎn)不同。（遠(yuǎn)期交易雙方直接簽訂遠(yuǎn)期合約，具有合同責(zé)任關(guān)系，雙方簽約后，必須嚴(yán)格執(zhí)行合同。在合同期內(nèi)，如果市場(chǎng)行情朝著不利于遠(yuǎn)期交易的某一方發(fā)展，那么這一方也不能違約。但是，如果遠(yuǎn)期交易的一方因缺乏獎(jiǎng)金或發(fā)生意外事件，便有可能出現(xiàn)難以履約的情況，因此具有信用風(fēng)險(xiǎn)。而期貨交易則不然，期貨交易的對(duì)象不是具體的實(shí)物商品，而是一紙統(tǒng)一的“標(biāo)準(zhǔn)合同”，即期貨合約。在交易成交后，并沒(méi)有真正移交商品的所有權(quán)。在合同期內(nèi)，交易的任何一方都可以及時(shí)轉(zhuǎn)讓合同，不需要征得其他人的同意。履約既可以采取實(shí)物交割的方式，也可以采取對(duì)沖