南海泡沫事件

1、 南海泡沫事件（英語：South Sea Bubble）是英國 在1720年春天到秋天之間發(fā)生的一次經(jīng)濟(jì)泡沫，它 與同年的密西西比泡沫事件及1637年的郁金香狂熱 并稱歐洲早期的三大經(jīng)濟(jì)泡沫?！敖?jīng)濟(jì)泡沫”一語 即源于南海泡沫事件。 當(dāng)時英國政府因參與西班牙王位繼承戰(zhàn)爭而欠下 的大筆債務(wù)，為了緩解財政危機(jī)，部分人士提出讓國 家向某些企業(yè)授予權(quán)力壟斷某地區(qū)的貿(mào)易，然后再從 那些公司獲取部分利潤。這個構(gòu)思很快就引起時任財 務(wù)大臣（Lord High Treasurer）羅伯特哈利（后為牛 津伯爵）的興趣。 為紓國困 南海公司成立 為紓國困 南海公司成立 南海公司創(chuàng)辦人 牛津伯爵羅伯特哈利（Rober

2、t Harley） 1711年透過國會法令南海公司成立，并獲得權(quán)力 壟斷英國對南美洲及太平洋群島地區(qū)的貿(mào)易，而這兩 個地區(qū)在當(dāng)時被坊間視為商機(jī)無限，因此哈利對公司 的期望很高，甚至夸耀地稱之為“牛津伯爵的杰作” （The Earl of Oxfords Masterpiece）。 為紓國困 南海公司成立 1713年，英、西簽訂 烏得勒支和約，英國從西 班牙手中獲得向西屬美洲輸送 奴 隸 的 壟 斷權(quán)。在英國，這 份專營權(quán)自然落在南海公司手 上。借著壟斷專營的招牌，南 海公司身價日隆。 生逢其時 南海公司崛起 為了增強信譽以更大規(guī)模的吸收社會資本，南海 公司1718年邀請英皇喬治一世加入董事局成

3、為總裁。 生逢其時 南海公司崛起 政企雙贏 南海計劃出臺 1719年尾，南海公司向英國政府提出一個名為“南海計劃”（South Sea Scheme）的大型換股計劃，以換取更大利益。 這個計劃可以舒緩英國政府的財政壓力，也能使南海公司可趁機(jī) 以遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于面值的股票換取回報穩(wěn)定的國債，可謂雙贏。 為擊敗對手英格蘭銀行令南海計 劃在政府和議會中順利通過，南海公 司大肆行賄政府高官。 內(nèi)閣掌權(quán)人巽得蘭勛爵及斯坦厄 普勛爵分別收受南海公司市值50,000 鎊的股票以及25萬賄款，使他們大力 聲援方案，又令財政大臣約翰艾思 拉比負(fù)責(zé)推銷有關(guān)計劃，讓方案獲得 廣泛支持。 政企雙贏 南海計劃出臺 政企雙贏 南

4、海計劃出臺 南海計劃 南海公司購入市場總值3,160萬英鎊的可贖回政府債 券及定期債券，并以南海公司的股票作交換。而公司會 無條件支付政府400萬鎊，再加上有條件地支付的360萬 鎊，使政府最多可獲利760萬鎊。購入債券后，政府只 需向南海公司支付5%的利率，利率到1727年夏天后會 降至4%，那時開始南海公司所持的所有國債都會變成 可贖回政府債券。 股價飆升 經(jīng)濟(jì)泡沫形成 南海計劃的成功大大刺激了南海公司的股價。 1720年年初，南海公司股價僅為128英鎊。 3月躥升至330鎊。 4月時，南海公司的董事們已經(jīng)以每股高達(dá)300鎊的價錢售出 225萬股股票。 5月，南海股價上揚至500鎊。 6月

5、升到890鎊。 7月時更上漲到每股1,000英鎊的價位！ “政治家忘記政治、律師放棄打官司、醫(yī)生丟棄病人、店主關(guān)閉鋪子、 牧師離開圣壇，就連貴婦也放下了高傲和虛榮”。 英國全民追捧南海公司股票的瘋狂局面 股價飆升 經(jīng)濟(jì)泡沫形成 南海公司雖名為貿(mào)易公司，其 實是協(xié)助政府融資的私人機(jī)構(gòu)， 其本身的貿(mào)易業(yè)務(wù)平平。南海公 司股票之所以受追捧，是同它同 政府的密切合作獲得大眾的新人 和向南海公司向股民虛構(gòu)業(yè)績的 共同結(jié)果。 同期市場上還出現(xiàn)熱熾的投機(jī) 活動，數(shù)以百計的股份公司隨之 涌現(xiàn)，在市場上發(fā)布虛假消息， 聲稱正進(jìn)行大宗生意，從而吸引 市民購買股票。據(jù)悉，這些“泡 沫公司”在市場上計劃吸納的資 金，

6、高達(dá)3億英鎊！ 股價飆升 經(jīng)濟(jì)泡沫形成 泡沫破滅 民眾血本無歸 為了規(guī)管市場亂局及保護(hù)南海公 司利益，國會在1720年6月9日通過了別 稱泡沫法令的1719年皇家交易所 及倫敦保險公司法令。同時，法院 在7月頒令86間“泡沫公司”為非法， 予以取締。自大量“泡沫公司”被取 締后，社會大眾才如夢初醒，紛紛欲 從股市抽身，然而為時已晚 South Sea CompanySouth Sea Company 南海泡沫破滅 南海公司股價自1920年7月到達(dá) 1000英鎊的峰值后便開始急速下滑。 8月25日跌至900鎊； 9月9日跌至540鎊； 9月13日跌至400鎊； 9月28日，南海股價已暴瀉到190

7、 鎊，12月更跌剩124鎊 南海公司的股價暴跌，使數(shù)以千 計股民血本無歸，當(dāng)中不乏上流社會 人士，另外部分人更為欠債累累而出 逃國外。 泡沫破滅 民眾血本無歸 瘋狂的股價 著名物理學(xué)家牛頓爵士在南海泡沫事件中也 是受害者之一。 他在第一次進(jìn)場買入南海股票時曾小賺7,000 鎊，但第二次買進(jìn)時已是股價高峰，結(jié)果大蝕2萬 鎊離場。 牛頓曾因而嘆謂：“我能算準(zhǔn)天體的運行， 卻無法預(yù)測人類的瘋狂?！保↖ can calculate the motions of heavenly bodies, but not the madness of people.）可見事件影響之大。 泡沫破滅 民眾血本無歸 諷

8、刺股民葬身南海泡沫的漫畫South Sea Bubble Cards-Tree 泡沫破滅 民眾血本無歸 英國國會在股災(zāi)爆發(fā)后隨 即就南海泡沫事件展開調(diào)查， 其中下院更成立一個秘密委 員會專責(zé)調(diào)查善后措施。來 自輝格黨的下院議員羅伯 特沃波爾在調(diào)查善后中發(fā) 揮了主導(dǎo)作用。 調(diào)查善后 事件影響深遠(yuǎn) 羅伯特沃波爾(16761745) 調(diào)查善后 事件影響深遠(yuǎn) 嚴(yán)懲貪瀆官員 財政大臣約 翰艾思拉比 以及郵政總局 局長老詹姆 士克拉格斯、 南方大臣小詹 姆士克拉格 斯、甚至內(nèi)閣 掌權(quán)人斯坦厄 普勛爵及巽得 蘭勛爵等或遭 罷黜或被下獄 充公南海資產(chǎn) 國會通過法令 將南海公司董 事們的全部財 產(chǎn)共計 2,01

9、4,123英鎊 充公。并將其 中詐騙所得每 股派息作價33 鎊6先令8便士， 以作為對南海 股票持有人的 補償。 平息借款危機(jī) 對于在股市高 漲時向南海公 司借款購買其 公司股票的社 會各界人士， 只要能還清貸 款的10%，便 已算清還整筆 貸款，而這個 10%的限制在 后來獲進(jìn)一步 下調(diào)至5%。 調(diào)查善后 事件影響深遠(yuǎn) 南海泡沫事件中的南海股價如 泡沫快上快落的情況，更被后人發(fā) 展出“泡沫經(jīng)濟(jì)”一詞，用來形容 經(jīng)濟(jì)過熱而收縮的現(xiàn)象。南海泡沫 事件對英國帶來很大震蕩，國人對 股份公司留有陰影，而在事件中制 定的泡沫法令一直到1825年才 予廢除，反映國民經(jīng)過長時間才慢 慢對股份公司重拾信心。

10、調(diào)查善后 事件影響深遠(yuǎn) 在調(diào)查南海泡沫事件 中，國會秘密委員會 委任了查爾斯斯奈 爾（Charles Snell）為 南海查賬，這是國會 歷史上首次委托民間 第三方獨立會計師進(jìn) 行核數(shù)調(diào)查，結(jié)果成 功查得南海公司犯下 嚴(yán)重的詐騙及做假賬 等等的舞弊行為。 委任第三方專業(yè)會計 師的做法在后世被加 以采納，成功減低了 企業(yè)舞弊的風(fēng)險，在 日后大大促進(jìn)了特許 會計師及核數(shù)行業(yè)的 長足發(fā)展。 如今，各種會計活動 在經(jīng)濟(jì)運行中越來越 頻繁，各種民間審計 在保證“南海泡沫事 件”一類的事件不再 發(fā)生、保護(hù)雇主利益 方面發(fā)揮了重要作用。 調(diào)查善后 事件影響深遠(yuǎn) 南海泡沫事件使英國國民對托利黨大失信心，輝格黨 的羅伯特沃