證券市場基礎(chǔ)知識(ppt 80頁)

1、第一講證券市場基礎(chǔ)知識 本講要討論的問題本講要討論的問題 1.1證券 1.2證券市場 1.3證券價格指數(shù) 1.4證券交易 1.1證券 證券及其構(gòu)成 債券及其種類 股票及其種類 基金及其種類 期貨及其種類 期權(quán)及其種類 有價證券的實質(zhì) 證券及其構(gòu)成 u證券投資以各種各樣的證券為投資工具。 不同的證券具有不同的籌資特性和投資 特征。 u證券在一般意義上是指用以證明持有者 有權(quán)按其所載取得相應(yīng)收益的各類權(quán)益 憑證。 u證券包括證據(jù)證券、所有權(quán)證券和有價 證券三類。各自又有一些小的子類。 證券構(gòu)成一覽圖 證券證券 所有權(quán)證券（如存單、土地所有權(quán)證書等） 證據(jù)證券（如借據(jù)、收據(jù)等） 有價證券 貨幣證券（

2、如期票、支票等） 資本證券 商品證券（如提貨單等） 股票 遠期合約 債券 基金 基本證券 衍生證券 期貨 期權(quán) 債券二元期權(quán)及其種類 u債券是一種確定債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證， 或者說是借款人向貸款人出具的對長期 債務(wù)承擔(dān)還本付息義務(wù)的憑證。 u按發(fā)行主體的不同，債券分為政府債券 和非政府債券。非政府債券主要有金融 債券和公司債券。 u不管是哪種債券，債券所規(guī)定的資金借 貸的權(quán)責(zé)關(guān)系主要包括三點：一是面值； 二是期限；三是利息或利率。 期探網(wǎng)，二元期權(quán)： 二元期權(quán)論壇： 二元期權(quán)投資理財視頻： 二元期權(quán)學(xué)習(xí)： 二元期權(quán)平臺推薦： 二元期權(quán)交流： 二元期權(quán)資訊網(wǎng)： 二元期權(quán)交易技巧： 二元期權(quán)高手：

3、二元期權(quán)視頻教程： 期探網(wǎng)股票及其種類 u股票是股份有限公司發(fā)行的、表示其股東 按其持有的股份享受權(quán)益、承擔(dān)義務(wù)的可 轉(zhuǎn)讓的憑證，是股本、股份、股權(quán)的具體 體現(xiàn)。 u按照權(quán)利和義務(wù)關(guān)系的不同，股票可分為 普通股票和優(yōu)先股票兩大類。 u按照股票發(fā)行后是否流通分為流通股和非 流通股。 u在可流通的股票中，按市場屬性的不同可 分為A股、B股、法人股和境外上市股票。 基金及其種類 u基金指的是將眾多投資者的資金聚集起來，交 由專門的投資機構(gòu)經(jīng)營管理，投資于各種不同 的投資領(lǐng)域，投資收益按投資比例分配給原投 資者，投資經(jīng)營管理機構(gòu)從中獲取相應(yīng)的報酬， 實現(xiàn)投資資金與投資能力的有效組合。 u按基金設(shè)定后能

4、否追加投資份額或贖回投資份 額，基金可分為封閉式基金和開放式基金。 u按基金的運作形態(tài)，分為公司型基金和契約型 基金。 開放式基金與封閉式基金 u開放式基金是指基金發(fā)行總額不固定、 基金單位總數(shù)隨時增減、投資者可以按 基金的報價在國家規(guī)定的營業(yè)場所申購 或者贖回基金單位的一種基金。 u封閉式基金是指事先確定發(fā)行總額，在 封閉期內(nèi)基金單位總數(shù)不變，基金上市 后投資者可以通過證券市場轉(zhuǎn)讓、買賣 基金單位的一種基金。 公司型基金和契約型基金 u公司型基金是指具有共同投資目標(biāo)的投資者依據(jù) 公司法組成以盈利為目的的股份制投資公司。這 種類型的投資基金本身就是投資公司，是具有法 人資格的經(jīng)濟組織，管理模式

5、與一般股份公司相 同。 u契約型基金以信托契約為基礎(chǔ)，通過發(fā)行受益憑 證設(shè)立基金，該基金至少涉及經(jīng)理人、信托人和 投資人三個當(dāng)事人。這種基金由委托者基金 經(jīng)理人根據(jù)契約運用信托財產(chǎn)進行投資，由受托 人銀行負責(zé)保管信托財產(chǎn)，而投資成果則由 受益者投資人享有。 期貨及其種類 u期貨，又稱期貨合約或期貨合同。 u期貨合約是兩個對手之間簽定的一個在確 定的將來時間按確定的價格購買或出售某 項資產(chǎn)的協(xié)議。在期貨合約中，商品的數(shù) 量、質(zhì)量、交割時間及交割地點都是固定 的，價格是唯一的變量。 u期貨合約是期貨交易所制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約， 通常在交易所內(nèi)交易。 u根據(jù)所代表的商品種類不同，期貨合約可 劃分為三類：

6、軟商品期貨、硬商品期貨和 金融商品期貨。 鄭州商品交易所小麥期貨合約鄭州商品交易所小麥期貨合約 交易品種交易品種 小麥 交易代碼交易代碼WT 交易單位交易單位10噸/手 報價單位報價單位元/噸 交割月份交割月份1、3、5、7、9、11 最小變動價位最小變動價位1元/噸 每日價格最大波動限制每日價格最大波動限制不超過上一交易日結(jié)算價3% 最后交易日最后交易日合約交割月份的倒數(shù)第七個交易日 交易時間交易時間每周一至五上午9:00-11:30下午1:30-3:00 交易手續(xù)費交易手續(xù)費2元/手（含風(fēng)險準(zhǔn)備金） 交易保證金交易保證金合約價值的5 交割日期交割日期合約交割月份的第一交易日至最后交易日 交

7、割品級交割品級 標(biāo)準(zhǔn)品：二等硬冬白小麥 符合GB 1351-1999 替代品：一、三等硬冬白小麥 符合GB 1351-1999 交割地點交割地點交易所指定交割倉庫 交割方式交割方式實物交割 上市交易所上市交易所鄭州商品交易所 期權(quán)及其種類 u期權(quán)(option)的基本含義是：買賣期貨合約， 并在合約到期時由合約買方?jīng)Q定是否執(zhí)行這 一合約的選擇權(quán)。期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)包括股票、 股票指數(shù)、外匯、債務(wù)工具、各種商品和期 貨合約。 u按性質(zhì)，期權(quán)可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)： n看漲期權(quán)（call option）的持有者有權(quán)在某一 確定時間以某一確定的價格購買標(biāo)的資產(chǎn)。 n看跌期權(quán)（put option）的持

8、有者有權(quán)在某一 確定時間以某一確定的價格出售標(biāo)的資產(chǎn)。 證券的發(fā)展有越來越 虛擬化的趨勢 有價證券的實質(zhì) u日本學(xué)者津村英文認(rèn)為：“有價證券是權(quán)利的 化身，持有人有權(quán)取得一定的收入，要行使該 項權(quán)利就必須保有該項證券，要轉(zhuǎn)移該項權(quán)利， 也必須轉(zhuǎn)移該項證券”。 u有價證券作為某種權(quán)利的化身，有了有價證券， 持有人即根據(jù)證券所表明的內(nèi)容，實現(xiàn)其財產(chǎn) 權(quán)利；而對有價證券負有義務(wù)的人，則履行證 券所要求的義務(wù)。有價證券表現(xiàn)出權(quán)利與證券 緊密相聯(lián)、不可分離這一基本特點。 1.2證券市場 證券市場 證券市場結(jié)構(gòu) 證券業(yè)的組成 證券市場的基本功能 證券市場的監(jiān)管 證券市場 u證券市場是有價證券發(fā)行與流通以及

9、與此 相適應(yīng)的組織與管理方式的總稱。 u和商品市場一樣，證券市場可以是一個場 所，也完全可以不是一個場所，而僅僅是 一種交易關(guān)系或交易過程。 u證券市場是一種公開市場，不同于協(xié)議市 場。任何個人、任何機構(gòu)都可以自由進出 這個市場，在這個市場上交易工具的價格 和條件對所有市場參與者都是公開的，任 何符合參加交易最低要求的個人和價格都 可以按標(biāo)準(zhǔn)化的條件進行市場活動。 證券市場結(jié)構(gòu) u整個證券市場可分為三大市場：證券 產(chǎn)品市場、證券服務(wù)市場和證券信用 市場 n證券產(chǎn)品市場可分為：證券發(fā)行市場和 證券流通市場 u證券流通市場可分為：場內(nèi)交易市場、場外 交易市場、第三市場和第四市場 n場內(nèi)交易市場可分

10、為：主板市場和二板市場 u我國的主板市場分為：A股市場和B股市場 證券市場 證券產(chǎn)品市場證券產(chǎn)品市場 市場功能：為資金供求雙方提供 一個直接的交易通道 交易者：籌資者、投資者 交易對象：證券產(chǎn)品和資金 證券服務(wù)市場證券服務(wù)市場 市場功能：為證券產(chǎn)品的發(fā)行和 交易提供各種中介服務(wù) 交易者：中介機構(gòu)、籌資者、投 資者 交易對象：證券證券發(fā)行、承銷、 交易過程中的一切中介服務(wù) 證券信用市場證券信用市場 市場功能：為證券產(chǎn)品的 發(fā)行和交易提供短期的臨 時性融資、融券 交易者：證券商、籌資者、 投資者其他金融機構(gòu) 交易對象：資金、證券 發(fā)行者發(fā)行者 證交所證交所 證券商證券商 投資者投資者 承銷商承銷商

11、 流通市場流通市場 發(fā)行市場發(fā)行市場 證證 券券 產(chǎn)產(chǎn) 品品 市市 場場 結(jié)結(jié) 構(gòu)構(gòu) （初級發(fā)行、再發(fā)行）（初級發(fā)行、再發(fā)行） （交易市場、二級市場）（交易市場、二級市場） 證券投資咨詢機構(gòu) 證券評級機構(gòu) 證券結(jié)算登記機構(gòu) 會計師事務(wù)所 資產(chǎn)評估事務(wù)所 律師事務(wù)所 自律性組織 交易所交易所 （場內(nèi)交易市場）（場內(nèi)交易市場）場外交易市場場外交易市場 第三市場第三市場 第四第四 市場市場 證券流通市場 紐約證券交易所交易大廳 上海證券交易所交易大廳 證券業(yè)的組成 u證券業(yè)由投資銀行、經(jīng)紀(jì)公司、交易商和有組織的 交易所組成。 u證券業(yè)的職能是為直接融資提供市場服務(wù)。它們提 供的服務(wù)主要是便利發(fā)行市場

12、的認(rèn)購活動，在流通 市場上代理客戶進行交易或者為自己進行買賣。 u整個證券業(yè)，包括投資銀行、經(jīng)紀(jì)公司和交易商以 及交易所都要受國家證券管理機構(gòu)的監(jiān)管。 u美國有世界上影響最大的證券交易所，40多家大的 經(jīng)紀(jì)公司，既是經(jīng)紀(jì)人，又是交易商，也同時充當(dāng) 投資銀行，從事承購包銷新發(fā)行證券的業(yè)務(wù)。 證券市場的功能 u證券市場是籌集資金的重要渠道。 u證券市場是一國中央銀行宏觀調(diào)控的場所。主要 通過中央銀行開展的公開市場業(yè)務(wù)實現(xiàn)。 u證券市場是資源合理配置的有效場所。在證券市 場中，企業(yè)產(chǎn)權(quán)已商品化、貨幣化、證券化，打 破了實物資產(chǎn)的凝固封閉狀態(tài)，使資產(chǎn)具有最大 的流動性，效益好、有發(fā)展前途的企業(yè)可以根據(jù)

13、 社會需要，通過控股、參股方式實行資產(chǎn)重組， 提高社會資源的利用效率。 u證券市場有利于證券價格的統(tǒng)一和定價的合理。 證券市場的監(jiān)管 u證券產(chǎn)品是一種信息決定產(chǎn)品，交易雙方存在著嚴(yán)重 的信息不對稱問題，建立健全信息披露制度，監(jiān)督證 券市場主體的信息披露行為，是保證證券市場健康、 有效發(fā)展的基本前提。 u證券業(yè)屬于資本和知識密集型行業(yè)，容易造成壟斷， 很有可能導(dǎo)致證券產(chǎn)品和金融服務(wù)的消費者付出額外 的代價，政府應(yīng)從證券產(chǎn)品的定價和金融業(yè)的利潤水 平方面對證券業(yè)實施監(jiān)管。 u由全部證券產(chǎn)品的集合所構(gòu)成的綜合效用（股票價格 指數(shù)）是一種公共產(chǎn)品，會影響到每一個證券投資者 的利益。對這種證券產(chǎn)品實施必

14、要的政府監(jiān)管是十分 必要的。 u證券市場是一個高收益、高風(fēng)險和高投機的市場，競 爭過度和競爭不足，都會引起證券價格的劇烈波動甚 至扭曲，從而使市場失靈。為了消除或者減少這些負 面影響，必須對證券市場實施監(jiān)管。 19902004上海證券交易所10日K線走勢 1.3證券價格指數(shù) 證券價格指數(shù) 股票價格指數(shù)的編制 中外主要股價指數(shù) 影響股票價格指數(shù)波 動的主要因素 股票價格指數(shù)的功能 證券價格指數(shù) u證券價格是證券在發(fā)行和交易中，證券被讓渡 的貨幣表現(xiàn)。 u證券價格指數(shù)通常以一組選定的證券為基礎(chǔ)， 利用統(tǒng)計學(xué)方法，將選定證券的價格與某一選 定的日期（通常稱為基期或基點）的價格進行 比較，從而計算出某

15、一市場價格在此期間的大 致變動。 u按照投資對象的不同，證券價格指數(shù)可分為股 票價格指數(shù)、企業(yè)債券價格指數(shù)、金融債券價 格指數(shù)、國債價格指數(shù)、基金價格指數(shù)等。 股票價格指數(shù)的編制 u股票價格指數(shù)一般由專門機構(gòu)采樣、計算并公布。 過去以收盤價計算，現(xiàn)在借助電子計算機，已基 本可以做到股價指數(shù)的計算和顯示與股市變化同 步。 u指數(shù)編制者的角色不同，所編指數(shù)的價值和意義 就有區(qū)別。從國外的情況看，有三種類型：一種 是由證券交易所編制；第二種是證券業(yè)協(xié)會來編 制；第三種形式是投資機構(gòu)或者公司編制。公司 編制的指數(shù)不少是由新聞媒體參與編制的，如日 本財經(jīng)新聞的日經(jīng)指數(shù)、新加坡海峽時報 指數(shù)、英國金融時報

16、指數(shù)等。 中外主要股票價格指數(shù) u主要國際股票價格指 數(shù) n道瓊斯股價指數(shù) n標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù) n金融時報指數(shù) n日經(jīng)225股價指數(shù) n恒生指數(shù) nNASDAQ指數(shù) u我國主要的股票價格 指數(shù) n上證綜合指數(shù) n深證綜合指數(shù) n上證30指數(shù)及上證 180指數(shù) n深證成份股指數(shù) n深證100指數(shù) n道瓊斯中國股票指數(shù) n新華指數(shù) 1995年1月5日至2004年5月14 日道瓊斯股價指數(shù)周K線走勢 1999年4月16日至2004年5月14 日納斯達克綜合指數(shù)周K線走勢 1994年1月14日至2004年5月 14日日經(jīng)股價指數(shù)周K線走勢 1992年6月26日至2004年5月14日 倫敦金融時報股價

17、指數(shù)周K線走勢 1998年10月8日至 2004年5月14日德 國法蘭克福DAX股 價指數(shù)周K線走勢 1998年10月16日 至2004年5月14日 法國巴黎CAC股價 指數(shù)周K線走勢 1991年8月5日至2004年5月 14日上證指數(shù)10日K線走勢 1991年8月5日至2004年5月 14日上證指數(shù)10日K線走勢 影響股票價格指數(shù)波動的 主要因素 u宏觀經(jīng)濟及企業(yè)運行狀況。 u利率水平的高低。通常來講，利率水平越 高，股票價格指數(shù)會越低。 u資金供求狀況。 u編制方法。特別是成份指數(shù)的變動與所選 擇的樣本公司關(guān)系十分密切。 u突發(fā)事件。戰(zhàn)爭、政變、金融危機、能源 危機等突發(fā)事件對股票價格指數(shù)

18、的影響有 兩個特點：一是偶然性；二是非連續(xù)性。 股票股票價格指數(shù)的功能 u表征作用 n股票價格指數(shù)是反映國民經(jīng)濟和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng) 營狀況的“溫度計”。 n股票價格指數(shù)是指導(dǎo)資金流動的“指揮棒”。 u投資分析工具 n股票價格指數(shù)是入市還是離開的依據(jù)。 n股票價格指數(shù)是選擇股票的參考。 u股指衍生工具的標(biāo)的 。 1.4證券交易 證券交易 證券交易的原則 證券交易的方式 證券交易的程序 證券交易的制度 證券交易 u證券交易是指已發(fā)行的證券在證券市場 上買賣或轉(zhuǎn)讓的活動。 u證券交易與證券發(fā)行有著密切的聯(lián)系， 兩者相互促進、相互制約。一方面，證 券發(fā)行為證券交易提供了對象，決定了 證券交易的規(guī)模，是證券交

19、易的前提； 另一方面，證券交易使證券的流動性特 征顯示出來，從而有利于證券發(fā)行的順 利進行。 證券交易的原則 u公開原則。又稱信息公開原則。證券交易參與 各方應(yīng)依法及時、真實、準(zhǔn)確、完整地向社會 發(fā)布自己的有關(guān)信息。 u公平原則。是指參與交易的各方應(yīng)當(dāng)獲得平等 的機會。它要求證券交易活動中的所有參與者 都有平等的法律地位，各自的合法權(quán)益都能得 到公平保護。 u公正原則。是指應(yīng)當(dāng)公正地對待證券交易的參 與各方，以及公正地處理證券交易事務(wù)。 證券交易的方式 u按交易的對象和交割時間劃分，可分為現(xiàn)貨交 易和期貨交易。目前我國各主要城市的證券交 易屬于現(xiàn)貨交易。 n現(xiàn)貨交易是指證券買賣雙方在達成交易后

20、，立即辦 理交割，或在很短時間內(nèi)辦理交割的一種交易方式， 買者付出現(xiàn)金或支票，賣者交付證券。 n期貨交易是交易雙方在交易所通過買賣期貨合約并 根據(jù)合約規(guī)定的條款，約定在未來某一特定時間和 地點，以某一特定價格買賣某一特定商品的行為。 u執(zhí)照付款方式劃分，可分為現(xiàn)款（現(xiàn)券）交易 和信用交易。信用交易分為融資買進（即買空） 和融券賣出（即賣空）兩類。我國目前嚴(yán)格禁 止證券交易中采用信用交易。 證券交易的程序 客戶 客戶 客戶 經(jīng)紀(jì)公司經(jīng)紀(jì)公司 經(jīng)紀(jì)公司的 場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人 經(jīng)紀(jì)公司的 場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人 證券交易所 傳統(tǒng)的，或者說是經(jīng)典 的證券交易程序，總的 分為委托、成交、清算、 交割和過戶五個環(huán)節(jié)， 每個環(huán)節(jié)又包含若干個 小環(huán)節(jié)。 芝