信托業(yè)的風景能否這邊獨好

1、信托業(yè)的風景能否這邊獨好 在“泛資產管理”的背景下，業(yè)界曾一致認為基金、券商的資產管理開始有了抬頭之勢，通過橫跨資本市場、貨幣市場和產業(yè)市場等多個領域的能力，有望向被譽為國內“最符合資產管理理念”的信托業(yè)務發(fā)起沖鋒。不過，當不少人感慨信托不再受寵時，實際的情況卻恰恰相反，其資產管理規(guī)模卻一路昂揚向上，令人咋舌地逆勢增長。 信托優(yōu)勢依然明顯 信托規(guī)模的不斷攀升，與信托公司依然十分明顯的制度優(yōu)勢不無關系。雖然其他金融機構開始從事資產管理業(yè)務，但除基金公司外，其他機構與投資者的關系都是委托代理關系或保險關系，委托資產和委托人財產不具有完全的隔離機制，在財產保全方面不能與信托產品媲美。此外，信托公司做

2、了這么多年，經驗和積累不是剛進入市場的基金或證券公司所能匹敵的。在跨市場業(yè)務上，信托公司有著深厚的積累，自有的老客戶群體對信托已經建立了較深的信任，這也使得信托公司并不缺乏客戶。 暗度陳倉的利器 基于較為成熟的跨市場業(yè)務，在券商、基金公司還未搶占市場之時，過度火熱的投資需求就紛紛把信托公司作為避風港。 在暴增的信托業(yè)務中，大部分的業(yè)務是通過信托公司充當通道角色而實現的，其中主要是投向基礎設施行業(yè)。在具體的操作中，單一信托產品也備受青睞。數據顯示，單一資金信托一季度末余額6.09萬億元，占全部信托資產規(guī)模比重的69.81%，同比增長70%左右，比集合資金信托同比39.69%的增速更強勁。究其原因

3、，這和近來銀行對信托類資產加大力度的配置有著密切的關系。對于非標準化業(yè)務，單一的信托對接比較困難，現在行業(yè)中比較多見的是銀行理財資金借助通道間接投資信托受益權，繞開監(jiān)管。目前，信托受益權主要集中在銀行“買入返售金融資產”和“應收款項投資”項目，而這兩項在6家股份制銀行的增速超過50%，浦發(fā)銀行、招行、中信銀行單季甚至增長100%。 好景能有多長 無論是基金公司還是券商，自身都有較強大的研究團隊，研究領域從宏觀到行業(yè)，從行業(yè)到公司，顯然較為全面，而這樣的研究實力提高了基金公司及券商的風控能力和議價能力，這對于研究實力相對薄弱的信托公司來說，形成了潛在的威脅。與此同時，對于一些實力不強的信托公司而言，雖然各信托公司目前已經開始發(fā)展自己的直銷渠道，但由于銷售渠道不暢，大量的產品還是依靠銀行以及第三方機構推薦，而這不僅會付出較高的推薦費用，而且使得信托公司與受托人的關系松散，不利于客戶管理和營銷設計。 更為重要的是，隨著未來投資需求的持續(xù)旺盛，大額投資者之外的中小額投資者也將陸續(xù)加入投資陣營。由于目前部分集合信托產品項目風險并不大，僅就產品屬性來看，完全適合大眾投資者投資，而信托公司私募的性質，使得信托公司無法公開推廣。這將使大部分客戶都投向券商、基金公司以及保險公司的懷抱，對于暫時春風得意的信托公司而言，其資產管理規(guī)模與