投資價(jià)值分析報(bào)告以漫步者為例

1、投資價(jià)值分析報(bào)告課程：證券投資學(xué)學(xué)院：經(jīng)濟(jì)管理專業(yè)：財(cái)務(wù)管理一班姓名：朱蘇祺指導(dǎo)老師：于波二零一六年六月十六日 投資價(jià)值分析報(bào)告-漫步者投資價(jià)值分析1 . 引言本學(xué)期我們有幸學(xué)習(xí)了證券投資學(xué)這門課程，并從中學(xué)習(xí)到了很多關(guān)于證券投 資的理論和方法，在課程學(xué)習(xí)中，老師通過上課教學(xué)以及上機(jī)實(shí)驗(yàn)的教學(xué)方式，生動形 象的給我們講述了如何進(jìn)行正確的證券投資，并通過一定的分析，判斷股價(jià)的走勢，做 出正確的投資建議。為了進(jìn)一步的加強(qiáng)證券投資分析的能力，我進(jìn)行了對漫步者（股票 代碼002351）這只股票的投資價(jià)值分析，并從基本面和技術(shù)面這兩大方面進(jìn)行分析，并 最終做出投資的建議。2 .基本面分析-選擇怎樣的股票

2、證券投資的基本面分析包括了宏觀經(jīng)濟(jì)分析，產(chǎn)業(yè)分析，公司財(cái)務(wù)分析等等，這里 我從宏觀經(jīng)濟(jì)分析，產(chǎn)業(yè)分析，公司財(cái)務(wù)分析，公司概況與價(jià)值分析這四個(gè)方面進(jìn)行基 本面的分析。（1） .宏觀經(jīng)濟(jì)分析由于專業(yè)化和分工的日益深化，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的各個(gè)環(huán)節(jié)，各個(gè)組成部分之間更是相 互依賴，緊密聯(lián)系，“一榮俱榮，一損俱損”已成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活的基本特征。因此從本質(zhì)上講，證券市場價(jià)格是由宏觀經(jīng)濟(jì)所影響和決定的宏觀經(jīng)濟(jì)因素對證券市場價(jià)格的影響是基礎(chǔ)性的，也是全局性的和長期性的。因此 要成功的進(jìn)行證券投資，首先必須認(rèn)真研究宏觀經(jīng)濟(jì)狀況及其走向。市場上常有“順勢 者生”，“選股不如選時(shí)，選時(shí)不如選勢”等格言，其中的“勢”就是宏

3、觀經(jīng)濟(jì)形式。只 有充分把握了宏觀經(jīng)濟(jì)形式，投資者才能有效把握證券市場中的投資機(jī)會。這里，我將從gd?曾長與經(jīng)濟(jì)周期以及貨幣政策與財(cái)政政策兩大方面進(jìn)行分析：1 .gdp增長與經(jīng)濟(jì)周期自2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來，我國的gd由量雖然在逐年上升，但是，增長率在逐年下 降，2015年gdps量為676708億元，增長率為6.9%,2016年預(yù)計(jì)的gdp曾長目標(biāo)為6.5%-7% 之間，經(jīng)濟(jì)周期處于蕭條時(shí)期，因而總的來說，就經(jīng)濟(jì)增長而言，我國仍處于經(jīng)濟(jì)危機(jī) 的影響之中，經(jīng)濟(jì)增長緩慢，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長放緩與金融脫節(jié)，內(nèi)需不足，外需持續(xù)萎縮， 使人擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性，經(jīng)濟(jì)下行可能持續(xù)。2 .貨幣政策與財(cái)政政策就201

4、5年而言，中國經(jīng)濟(jì)保持了積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。積極的財(cái)政政策。2015年，中國進(jìn)入經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)韌性好、潛力足、回旋 空間大，主動適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。在經(jīng)濟(jì)處于“三期疊加” 和新常態(tài)階段，政府穩(wěn)健的宏觀政策、靈活的微觀政策、社會政策托底的總體思路，實(shí) 施了積極的財(cái)政政策，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長與推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的平衡，保持了宏觀政策連 續(xù)性和穩(wěn)定性。中央政府穩(wěn)步推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體系市場化改革和政府職能轉(zhuǎn)型，打破了政府部 門和國有企業(yè)在產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的管制和壟斷，促進(jìn)了要素市場化，支持了私有經(jīng)濟(jì)發(fā)展， 推動了教育與研究改革、鼓勵人力資本投資，提升了要素生產(chǎn)率水平。穩(wěn)健的貨幣政

5、策。2015年，央行審視“新常態(tài)”的階段性含義與特征，長遠(yuǎn)且動態(tài) 的看待金融穩(wěn)定和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)問題，在加快結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和緩解增長過快下行之間取得了平 衡?？傮w來看，受貨幣政策寬松推動，2015年固定資產(chǎn)投資放緩速度慢于之前預(yù)期，但 是其他一些因素的負(fù)面影響超出預(yù)期，最重要因素是在房地產(chǎn)下行和傳統(tǒng)的采礦、制造 業(yè)去產(chǎn)能周期中，國內(nèi)銀行體系出現(xiàn)了自主性信用收縮。因而，依然維持之前的經(jīng)濟(jì)預(yù) 測，gdfw比增速由2014年的7.2%回落至2015年的6.9%。2016年延續(xù)了 2015年的貨幣政策和財(cái)政政策，在 2016年的政府工作報(bào)告中首次明 確將經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)從去年的“ 7前右”下調(diào)為“6.5% 7%。在

6、“今年要重點(diǎn)做好八個(gè)方 面工作”部分，報(bào)告首先提出，穩(wěn)定和完善宏觀經(jīng)濟(jì)政策，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。 強(qiáng)調(diào)積極的財(cái)政政策要加大力度，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度。報(bào)告指出，宏觀調(diào)控以及創(chuàng)新手段和政策儲備，既要立足當(dāng)前、有針對性地出招， 頂住經(jīng)濟(jì)下行壓力，又要著眼長遠(yuǎn)、留有后手、謀勢蓄勢。繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和 穩(wěn)健的貨幣政策，創(chuàng)新宏觀調(diào)控方式，加強(qiáng)區(qū)間調(diào)控、定向調(diào)控、相機(jī)調(diào)控，統(tǒng)籌運(yùn)用 財(cái)政、貨幣政策和產(chǎn)業(yè)、投資、價(jià)格等政策工具，采取結(jié)構(gòu)性改革尤其是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性 改革舉措，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造良好環(huán)境。（2） .產(chǎn)業(yè)分析根據(jù)上市公司行業(yè)分類指引，“漫步者”屬于電子制造行業(yè)，主營業(yè)務(wù)是多媒體 音箱、耳機(jī)

7、、汽車音響相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。漫步者就行業(yè)分類來說， 根據(jù)產(chǎn)業(yè)未來可預(yù)期的發(fā)展前景，屬于朝陽產(chǎn)業(yè)，未來的發(fā)展空間很大；根據(jù)產(chǎn)業(yè)所采 用的技術(shù)的先進(jìn)程度來說屬于新興產(chǎn)業(yè)，漫步者致力于制造高技術(shù)含量的耳機(jī)，為人們 帶來更好的音質(zhì)享受；按照產(chǎn)業(yè)的要素集約程度，屬于技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，漫步者立足全 球市場，技術(shù)領(lǐng)先是其戰(zhàn)略之一。在產(chǎn)業(yè)環(huán)境方面，由于漫步者的產(chǎn)品中有大量電子元件，并且電子元件的制造與半 導(dǎo)體市場密不可分，半導(dǎo)體行業(yè)處于整個(gè)電子產(chǎn)業(yè)鏈的最上游，也是電子行業(yè)中受經(jīng)濟(jì) 波動影響最大的行業(yè)。從全球范圍看，2015年全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)受智能手機(jī)增速減緩、 pc 下滑等因素影響，整體營收出現(xiàn)

8、0.2%的下滑。隨著去庫存逐步完成，加上汽車電子、工 業(yè)終端等新興市場帶動，半導(dǎo)體行業(yè)寒冬已經(jīng)過去，迎來新一輪的建庫存周期。與全球 15年行業(yè)整體下滑不同的是，借助于國家意志的強(qiáng)力推進(jìn)，大陸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展， 全球產(chǎn)能向大陸轉(zhuǎn)移趨勢明顯。當(dāng)前我國已形成了從設(shè)計(jì)、制造、封測到終端的完整ic產(chǎn)業(yè)鏈，在國家產(chǎn)業(yè)基金和資本市場平臺的支持下，將最大化受益行業(yè)景氣回升。隨著 半導(dǎo)體行業(yè)的逐漸回升，電子元件制造行業(yè)勢必也會隨之上升。最后，券商力推聲學(xué)概念，概念股強(qiáng)勢。 安信證券研報(bào)認(rèn)為：1,無論是耳機(jī)還是音 箱，生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系嚴(yán)重不匹配，存在被顛覆的剛需；2,聲學(xué)的時(shí)間價(jià)值，每人每天平均2小時(shí)聽音樂，時(shí)

9、間超過打游戲等娛樂和汽車，時(shí)間是衡量價(jià)值的核心；3, all in one的價(jià)值，以聲學(xué)智能化和獨(dú)立計(jì)算平臺為核心，整合各類功能，成為家庭獨(dú)立計(jì)算 平臺，級別廣闊互聯(lián)網(wǎng)價(jià)值； 4,亞馬遜的echo已經(jīng)證明音箱的成功，無論是銷量還是 智能家居和物聯(lián)網(wǎng)入口，我們產(chǎn)業(yè)鏈充足信息可以相信，蘋果和谷歌都很快進(jìn)入這一市 場；5,商業(yè)模式開始成熟，從內(nèi)容的收費(fèi)到平臺的建立，有商業(yè)模式才有持續(xù)性。通 過券商的分析，我們可以看出，隨著電子產(chǎn)品的不斷發(fā)展，聲學(xué)的概念越來越被人們重 視，人們越來越離不開耳機(jī)和音箱，因而主營耳機(jī)和音箱的漫步者的股價(jià)勢必會上升。（3） .公司財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析是以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)

10、和起點(diǎn)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價(jià) 企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量狀況的過程。其目的是評價(jià)過去的經(jīng)營業(yè)績，衡 量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。財(cái)務(wù)分析既是財(cái)務(wù)預(yù)測的前提，也是過去經(jīng)營活動的總結(jié)，具有承上啟下的作用：1 .財(cái)務(wù)分析是評價(jià)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)；2.財(cái)務(wù)分析是實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的重要手段；3.財(cái)務(wù)分析是實(shí)施正確投資決策的重要步驟。通過對公司的財(cái)務(wù)分析，我們可以從中了解公司的盈利狀況以及發(fā)展情況，對于決 定是否購買股票，預(yù)測將來股價(jià)走勢具有重要的意義。這里我將從盈利能力、營運(yùn)能力、 償債能力、發(fā)展能力四個(gè)方面展開分析，并借助一定的指標(biāo)來展示分析的結(jié)果。（1） .盈利能力盈

11、利能力是指企業(yè)在一定的時(shí)期內(nèi)賺取利潤的能力。盈利能力的高低決定著企業(yè)成 長的潛能，盈利能力好的企業(yè)，說明其產(chǎn)品被市場廣泛接受，市場份額較大，利潤水平 較高，企業(yè)價(jià)值較大。我通過凈資產(chǎn)收益率，總資產(chǎn)收益率以及每股收益這三個(gè)指標(biāo)來 對漫步者的盈利能力進(jìn)行分析?？颇繒r(shí)間201520142013201220112010凈資產(chǎn)收益率5.78%5.50%5.22%6.08%6.28%6.34%總資產(chǎn)收益率5.33%5.14%4.77%5.60%5.76%5.89%每股收益0.340.310.290.330.330.66通過上表我們可以看出，從 2010年到2015年，該公司的凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收 益率都

12、呈現(xiàn)出相似的趨勢，2010至ij 2011年比率較高，但在2012和2013年有所下降，這 可是由于宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，導(dǎo)致該行業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)下滑，但在2014年以后，電子制造行業(yè)經(jīng)濟(jì)有所回升，這主要是有國家的產(chǎn)業(yè)政策所導(dǎo)致，由于經(jīng)濟(jì)增長率較低，我國進(jìn)入 產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型時(shí)期，傳統(tǒng)行業(yè)逐漸失去競爭力，技術(shù)導(dǎo)向性產(chǎn)業(yè)重新煥發(fā)活力，使得電子制 造業(yè)經(jīng)濟(jì)上升。從行業(yè)狀況來看，漫步者的凈資產(chǎn)收益率為行業(yè)第四，說明在整個(gè)行業(yè) 中具有較強(qiáng)的競爭力。（2） .營運(yùn)能力企業(yè)的營運(yùn)能力是指企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。營運(yùn)資產(chǎn)的效率通常是指資產(chǎn)的 周轉(zhuǎn)速度。營運(yùn)資產(chǎn)的效益則指營運(yùn)資產(chǎn)的利用效果。我從營業(yè)周期，存貨周轉(zhuǎn)率，應(yīng) 收賬

13、款周轉(zhuǎn)率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這四個(gè)方面來進(jìn)行分析?？颇繒r(shí)間201520142013201220112010營業(yè)周期118.42104.4102.6192.7376.9476.04存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)101.891.2988.1475.4861.6562.46應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)16.6213.1114.4717.2515.2913.59存貨周轉(zhuǎn)率3.543.944.084.775.845.76總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.350.380.410.460.490.44從上表中我們可以看出，營業(yè)周期逐漸變長，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)逐 漸變長，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也逐漸下降，這說明周轉(zhuǎn)率降低，周轉(zhuǎn)速度下降，存貨的占用水 平上升，

14、應(yīng)收賬款回收較慢，企業(yè)的流動性降低，企業(yè)的營運(yùn)資金過多的呆滯在應(yīng)收賬 款上，影響資金的正常周轉(zhuǎn)，因此企業(yè)的流動性有待加強(qiáng)。（3） .償債能力顧名思義，償債能力是指企業(yè)償還債務(wù)的能力，主要從短期償債能力和長期償債能 力兩方面分析。企業(yè)的償債能力的一個(gè)重要指標(biāo)就是資產(chǎn)負(fù)債率，它是反映資本機(jī)構(gòu)的 重要指標(biāo)，也是反映企業(yè)可能的信用風(fēng)險(xiǎn)的重要參照指標(biāo)。盡管保持一定的負(fù)債有利于 享受利息稅盾部分的企業(yè)增值，但同時(shí)會增加企業(yè)的破產(chǎn)成本?？颇繒r(shí)間201520142013201220112010短期償債能力流動比率10.912.659.7110.689.8811.46速動比率1.441.151.658.4884

15、.07保守速動比率1.351.031.518.377.893.94長期償債能力資產(chǎn)貝債率0.080.070.090.080.080.07產(chǎn)權(quán)比率0.090.070.090.090.090.08從上表中我們可以看出，該企業(yè)的流動比率保持在 10以上，超出行業(yè)平均水平，流 動比率可以反映短期償債能力，該公司流動比率較高，說明短期償債能力較好，同時(shí)速 凍比率也保持在一般的水平之上，且近三年的速動比率為1到2之間，超出一般水平，但不是很高，說明企業(yè)將流動資產(chǎn)用于經(jīng)營，創(chuàng)造更多的價(jià)值。從長期償債能力來看， 該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率都很低，這說明了該企業(yè)偏向于股權(quán)融資，債務(wù)融資較 少，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，長

16、期償債能力較好。（4） .發(fā)展能力企業(yè)發(fā)展能力是指企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力的潛在能力，又稱成長能力。發(fā)展能力 的主要考察指標(biāo)有：營業(yè)收入增長率、資本保值增值率。我這里著重分析了該企業(yè)的收 入增長率?？颇繒r(shí)間201520142013201220112010每股收益同比增長率9.686.9-12.120-2.94-32.32營業(yè)收入同比增長率-2.93-7.2-7.4-4.5315.545.68凈禾潤同比增長率8.948.65-12.73-0.761.43-11.1凈資產(chǎn)收益率同比增長率6.166.08-14.11-3.13-1.09-80.61從表中我們可以看出，近兩年每股收益增長較高，說明近兩年

17、該企業(yè)銷售較好，盈利較高，盡管營業(yè)收入增長率為負(fù)數(shù)，但也在逐漸減小，凈利潤近兩年保持在8犯上，凈資產(chǎn)收益率保持在6%z上，說明該企業(yè)這兩家的經(jīng)營很好，這也體現(xiàn)了整個(gè)行業(yè)的發(fā) 展趨勢，在2013年行業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況蕭條后，這兩年有逐漸復(fù)蘇的征兆。（4） .公司概況與價(jià)值分析通過銀河證券海王星這個(gè)軟件，我了解到了漫步者這只股票的概況，公司名稱為深 圳市漫步者科技股份有限公司，于 2010年2月5號上市，目前流通盤為1.31億，流通 盤不是很大，2016年6月中旬的每股收益為0.089,說明該公司是一直在盈利的，動態(tài) 市盈率保持在80左右，運(yùn)用相對估值法我們可以算出，該公司的理論值低于實(shí)際值，所 以可以買

18、入。從股東變化來看，有兩個(gè)個(gè)人股東增持了股份，分別是肖敏，增持了 525 萬股，王九魁增持了 375萬股，同時(shí)，有兩個(gè)投資機(jī)構(gòu)成為了新進(jìn)的股東，分別是北京 聚睿投資管理有限公司-聚睿 2號證券投資基金， 持有132.19萬股，交通銀行股份有 限公司-長信量化先鋒混合型證券投資基金，持有108.22萬股。從中我們可以了解到，由于機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)入，可能會通過影響股價(jià)來獲得利益，因此，我們可以試著跟著機(jī) 構(gòu)投資的腳步走。3 .技術(shù)面分析-何時(shí)選擇股票證券市場提供了兩種增值的方法，一種是基本收益，這是投資者進(jìn)入股票市場最基 本的出發(fā)點(diǎn)，分析的側(cè)重點(diǎn)是股票的基本分析，包括上市公司紅利和發(fā)展前景，另一種

19、是資本收益，目標(biāo)是取得差價(jià)，即低價(jià)買入，高價(jià)賣出，對此，分析的側(cè)重就應(yīng)該是技 術(shù)分析。1.價(jià)格技術(shù)分析通過分析證券市場的市場行為，對價(jià)格的未來變化趨勢進(jìn)行預(yù)測，所使用 的手段是分析股票市場過去和現(xiàn)在的市場行為，市場行為包括三個(gè)方面的內(nèi)容: 的高低和價(jià)格的變化，2.發(fā)生這些變化所伴隨的成交量，3.完成這些變化所經(jīng)過的時(shí)間， 簡單的說，就是價(jià)量時(shí)，在這三方面中，價(jià)格的變化是最重要的。技術(shù)分析對于市場的認(rèn)識具有獨(dú)到的一面，總結(jié)出來就是它賴以生存的理論基礎(chǔ)， 即下面的三大假設(shè)：1.市場行為包括一切信息，2.價(jià)格沿趨勢波動，并保持趨勢，3.歷 史會重復(fù)。證券市場中，價(jià)格，成交量，時(shí)間和空間是進(jìn)行分析的要

20、素，這幾個(gè)要素的具體情 況和相互關(guān)系是進(jìn)行分析的基礎(chǔ)。價(jià)和量是市場行為最基本的表現(xiàn)，一般來說，買賣雙方對價(jià)格的認(rèn)同程度是通過成 交量的大小得到確認(rèn)。認(rèn)同程度大，成交量大；認(rèn)同程度小，成交量小。雙方的這種市 場行為反映在價(jià)量上就呈現(xiàn)出這樣一種趨勢規(guī)律： 加增量增，價(jià)跌量減。根據(jù)這一規(guī)律， 當(dāng)價(jià)格上升時(shí)，成交量不再增加，意味著價(jià)格得不到買方的確認(rèn)，價(jià)格上升的趨勢就會 減弱，反之，當(dāng)價(jià)格下降時(shí)，成交量萎縮到一定程度不再萎縮，意味著賣方不再認(rèn)同價(jià) 格繼續(xù)下降，下降的趨勢有可能發(fā)生變化。時(shí)間和空間是市場潛在能量的表現(xiàn)。時(shí)間是指完成某個(gè)過程所經(jīng)過的時(shí)間的長短， 通常是指一個(gè)波段或一個(gè)升降周期所進(jìn)過的時(shí)間。

21、空間是指價(jià)格升降所能到達(dá)的程度。 時(shí)間反映市場起伏的內(nèi)在規(guī)律和事物發(fā)展周而復(fù)始的特征，空間反映的是每次市場發(fā)生 變動程度的大小，兩者都體現(xiàn)了市場潛在的能量的大小。由于不同的人有不同的側(cè)重點(diǎn)和觀察角度，因而他們進(jìn)行技術(shù)分析的具體研究方式 也就不同，這導(dǎo)致了產(chǎn)生多種白技術(shù)分析。這里我采用了k線，支撐壓力，形態(tài)，技術(shù)指標(biāo)這四個(gè)技術(shù)分析的方法對漫步者這只股票進(jìn)行分析。（一）k線分析k線也成日本線，是一條柱狀的線條，由影線和實(shí)體組成。影線在實(shí)體上方的部分叫廂f莪打領(lǐng) 132h，比?？趐咪 ph hh制*呻期l 11t * a 4 kijidn j|jj ijo.上影線，在實(shí)體下方的部分叫下影線。實(shí)體分陰

22、線和陽線，也稱紅線和黑線。出 三一-口。片1pe搟手僵；也mm片塞au3bmu 口 51呵硝|構(gòu),打：從上圖我們可以看出，在5月26號的時(shí)候，k線的組合呈現(xiàn)出錘形線的形態(tài)，對于 錘形線，市場已經(jīng)處在下降趨勢中，開盤后就瘋狂賣出，但是被遏制了，市場又回到了 當(dāng)天的最高點(diǎn)，降低了熊市的感覺。第二天較高的開盤價(jià)和更高的收盤價(jià)將使得錘形線 的牛市含義得到確定。因此，從 k先來看，該股票的預(yù)期走勢將會上升，迎來牛市。同時(shí)，在6月15號前后，雖然有兩個(gè)大陰線，但是上影線都很長，這表明盡管空方 勢頭很強(qiáng)，但是多方的勢頭大于空方，從而使的股價(jià)并沒有很大的下跌，并從后兩天可 以看出，多頭勢力強(qiáng)勁，股價(jià)繼續(xù)上漲。

23、（二）支撐壓力分析/均線分析支撐壓力分析分為支撐線和壓力線，支撐線起阻止價(jià)格繼續(xù)下跌的作用。當(dāng)價(jià) 格下降到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，價(jià)格會停止下跌，甚至有可能回升。壓力線起阻止價(jià)格 繼續(xù)上升的作用。當(dāng)價(jià)格上漲到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，價(jià)格會停止上漲，甚至回落。從圖中我們可以看出，在5月22號左右，5日均線上穿10日均線，說明股價(jià)突破了壓力線，并借支撐線的趨勢不斷上漲；同時(shí)，在 5月30日的時(shí)候，5日均線有 突破了 20日均線和60日均線，得到進(jìn)一步的支撐，股價(jià)繼續(xù)上升； 6月三日到6月8日之間，5日均線又一次突破了 120日均線和250日均線，這預(yù)示著該股牛市 的到來；并且從整體的趨勢來看，暫時(shí)沒有下跌的趨勢，股價(jià)走勢很好。（三）形態(tài)分析價(jià)格趨勢的方向