存款保險(xiǎn)制度及其利弊分析

1、_存款保險(xiǎn)制度及其利弊分析 內(nèi)容提要存款保險(xiǎn)制度作為一種金融保障制度，已經(jīng)逐漸成為大部分發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家建立保險(xiǎn)體系的主流形式。存款保險(xiǎn)制度在運(yùn)行過程中扮演著“雙刃劍”的角色，即存在固有的正負(fù)效應(yīng)。因此，對(duì)存款保險(xiǎn)制度的任何理想化設(shè)計(jì)及宣傳都將是十分有害的，過高期望存款保險(xiǎn)制度來維護(hù)金融體系的穩(wěn)定運(yùn)行是不現(xiàn)實(shí)的。 關(guān)鍵詞存款保險(xiǎn)；存款保險(xiǎn)制度；利弊； 一、存款保險(xiǎn)制度的興起及其傳播 存款保險(xiǎn)制度一種金融保障制度，是指由符合條件的各類存款性金融機(jī)構(gòu)集中起來建立一個(gè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，各存款機(jī)構(gòu)作為投保人按一定存款比例向其繳納保險(xiǎn)費(fèi)，建立存款保險(xiǎn)準(zhǔn)備金，當(dāng)成員機(jī)構(gòu)發(fā)生經(jīng)營(yíng)危機(jī)或面臨破產(chǎn)倒閉時(shí)，存款保險(xiǎn)機(jī)

2、構(gòu)向其提供財(cái)務(wù)救助或直接向存款人支付部分或全部存款，從而保護(hù)存款人利益，維護(hù)銀行信用，穩(wěn)定金融秩序的一種制度。真正意義上的存款保險(xiǎn)制度始于20世紀(jì)30年代的美國(guó)，當(dāng)時(shí)為了挽救在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊下已瀕臨崩潰的銀行體系，美國(guó)國(guó)會(huì)在1933年通過格拉斯-斯蒂格爾法，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（fdic）作為一家為銀行存款保險(xiǎn)的政府機(jī)構(gòu)于1934年成立并開始實(shí)行存款保險(xiǎn)，以避免擠兌，保障銀行體系的穩(wěn)定。目前，運(yùn)作歷史最長(zhǎng)、影響最大的是1934年1月1日正式實(shí)施的美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)制度。20世紀(jì)50年代以來，隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和金融制度、金融創(chuàng)新等的不斷變化和發(fā)展，美國(guó)存款保險(xiǎn)制度不斷完善，尤其是在金融監(jiān)管檢查和金融風(fēng)險(xiǎn)控

3、制和預(yù)警方面，fdic作了大量成效顯著的探索，取得了很好的成效，從而確立了fdic在美國(guó)金融監(jiān)管中的“三巨頭”之一的地位，存款保險(xiǎn)制度成為美國(guó)金融體系及金融管理的重要組成部分。美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、貨幣主義的領(lǐng)袖人物弗里德曼(friedman.)對(duì)美國(guó)存款保險(xiǎn)制度給予了高度評(píng)價(jià):“對(duì)銀行存款建立聯(lián)邦存款保險(xiǎn)制度是1933年以來美國(guó)貨幣領(lǐng)域最重要的一件大事。”20世紀(jì)60年代中期以來，隨著金融業(yè)日益自由化、國(guó)際化的發(fā)展，金融風(fēng)險(xiǎn)明顯上升，絕大多數(shù)西方發(fā)達(dá)國(guó)家相繼在本國(guó)金融體系中引入存款保險(xiǎn)制度，臺(tái)灣、印度、哥倫比亞等部分發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)也進(jìn)行了這方面的有益嘗試。 目前國(guó)際上通行的理論是把存款保險(xiǎn)分為

4、隱性(implicit)存款保險(xiǎn)和顯性(explicit)存款保險(xiǎn)兩種。隱性的存款保險(xiǎn)制度則多見于發(fā)展中國(guó)家或者國(guó)有銀行占主導(dǎo)的銀行體系中，指國(guó)家沒有對(duì)存款保險(xiǎn)做出制度安排，但在銀行倒閉時(shí)，政府會(huì)采取某種形式保護(hù)存款人的利益，因而形成了公眾對(duì)存款保護(hù)的預(yù)期。顯性的存款保險(xiǎn)制度是指國(guó)家以法律的形式對(duì)存款保險(xiǎn)的要素機(jī)構(gòu)設(shè)置以及有問題機(jī)構(gòu)的處置等問題做出明確規(guī)定。顯性存款保險(xiǎn)制度的優(yōu)勢(shì)在于:(1)明確銀行倒閉時(shí)存款人的賠付額度，穩(wěn)定存款人的信心；(2)建立專業(yè)化機(jī)構(gòu)，以明確的方式迅速、有效地處置有問題銀行，節(jié)約處置成本；(3)事先進(jìn)行基金積累，以用于賠付存款人和處置銀行；(4)增強(qiáng)銀行體系的市場(chǎng)約束

5、，明確銀行倒閉時(shí)各方責(zé)任。 鑒于fdic對(duì)穩(wěn)定美國(guó)金融體系和保護(hù)存款人利益等方面的明顯成效，尤其是20世紀(jì)80年代以來，世界上相繼發(fā)生了一系列銀行危機(jī)與貨幣危機(jī)，促使許多國(guó)家政府在借鑒國(guó)外存款保險(xiǎn)制度的基礎(chǔ)上，結(jié)合本國(guó)實(shí)際，著手建立或改善已有的存款保險(xiǎn)制度。尤其是近年來，顯性的存款保險(xiǎn)在全球獲得了快速發(fā)展（見圖1）。全球共有78個(gè)經(jīng)濟(jì)體建立了各種形式的存款保險(xiǎn)制度，盡管其建立的時(shí)間各不相同，但在法律上或者監(jiān)管中對(duì)存款保護(hù)進(jìn)行了明確規(guī)定的已有74個(gè)經(jīng)濟(jì)體（即建立了顯性的存款保險(xiǎn)制度）。有人甚至將存款保險(xiǎn)制度的建立看作是真正意義上的現(xiàn)代金融體系不可或缺的組成部分。事實(shí)上，過去的30年里建立顯性存款

6、保險(xiǎn)制度的國(guó)家和地區(qū)數(shù)量增長(zhǎng)了6倍多，由1974年的12個(gè)增加到2003年的74個(gè)。建立一個(gè)顯性的存款保險(xiǎn)體系已經(jīng)成為專家們給發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)提出的金融結(jié)構(gòu)改革建議的一個(gè)主要特點(diǎn)(加西亞，2003)。而且國(guó)家層面上的強(qiáng)制性保險(xiǎn)已成為一種主流。幾乎所有的國(guó)家從一開始就建立了國(guó)家層面上的存款保險(xiǎn)。而且，無論發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，強(qiáng)制要求所有存款機(jī)構(gòu)全部加入保險(xiǎn)體系的越來越多并成為主流形式。 資料來源：ashdemirguc,-kunt,edwardj.kaneandluclaeven:determinantsofdeposit-insuranceadoptionand design，worldb

7、ankmimeo，2004. 二、存款保險(xiǎn)制度的積極作用 存款保險(xiǎn)制度作為一種金融保障制度，其積極作用主要有以下幾點(diǎn)： 1、保護(hù)存款公眾的合法利益，維護(hù)金融秩序的穩(wěn)定。存款保險(xiǎn)制度可以保證銀行對(duì)存款人存款的支付，最大限度地保護(hù)存款人的利益，有利于提高存款人對(duì)銀行的信任度。對(duì)于大多數(shù)存款人來說，他們不可能對(duì)接收自己存款的銀行或金融機(jī)構(gòu)的信譽(yù)、實(shí)力和經(jīng)營(yíng)狀況有較為全面的了解，做出恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)，更談不上采取有效的風(fēng)險(xiǎn)分散策略，而存款保險(xiǎn)制度可以為他們提供一定程度的投資保護(hù)。當(dāng)一家銀行因經(jīng)營(yíng)不善或其它原因造成支付困難破產(chǎn)時(shí)，由存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)代為支付公眾存款，其客戶的存款基本上可以避免或減少損失，就會(huì)使其它

8、在銀行有存款的社會(huì)公眾反應(yīng)平穩(wěn)。有了存款保險(xiǎn)制度，就可以監(jiān)督銀行業(yè)務(wù)，及時(shí)提出警告，把行將倒閉的銀行并入一家可靠的銀行或向面臨倒閉的銀行提供巨額貸款，使這家銀行得以渡過難關(guān)。存款保險(xiǎn)制度通過向參加保險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)收取一定數(shù)額的保險(xiǎn)費(fèi)，可以集中一筆巨額的保險(xiǎn)基金，從而為保護(hù)金融業(yè)的穩(wěn)定與發(fā)展架起兩道防線:一是對(duì)陷入困境的金融機(jī)構(gòu)實(shí)施資金救援；二是可以動(dòng)用保險(xiǎn)基金進(jìn)行及時(shí)、科學(xué)的現(xiàn)金賠償，將對(duì)存款人的損害降到最低限度，保護(hù)市場(chǎng)退出的平穩(wěn)性。建立存款保險(xiǎn)制度，可以為整個(gè)商業(yè)銀行系統(tǒng)設(shè)立一道安全網(wǎng)，它可以通過事前預(yù)防和事后補(bǔ)救的措施，安定人心，抑制擠提，減少銀行的連鎖破產(chǎn)，保障社會(huì)安定，防止個(gè)別銀行因倒

9、閉造成的體系性金融危機(jī)。 2、可以減輕政府或中央銀行在銀行倒閉中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。如果一家銀行倒閉，特別是大銀行倒閉，沒有一個(gè)機(jī)構(gòu)承擔(dān)向存款人進(jìn)行賠償支付的責(zé)任，社會(huì)公眾一方面會(huì)沖擊銀行和政府，請(qǐng)求政府解決他們的存款支取問題，另一方面就是擠兌在其他銀行的存款，導(dǎo)致整個(gè)銀行體系動(dòng)蕩。這時(shí)政府或者拿納稅人的錢保支付或者讓中央銀行發(fā)行鈔票保支付。而設(shè)立存款保險(xiǎn)制度后，倒閉銀行的債務(wù)由存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)來支付，可大大減輕政府和中央銀行的壓力，使央行的貨幣政策少受干擾。由于存款保險(xiǎn)基金是一筆事先提取、長(zhǎng)期積累的防范風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償損失的專用基金，因此一旦發(fā)生信用危機(jī)，不會(huì)導(dǎo)致中央銀行為了承擔(dān)最后貸款人救助者的責(zé)任而采取增發(fā)

10、基礎(chǔ)貨幣措施，從而影響幣值的穩(wěn)定。存款保險(xiǎn)制度使中央銀行最后貸款人的壓力得到緩解，從而有利于貨幣政策實(shí)施的獨(dú)立性、有效性。 3、提高金融監(jiān)管水平。存款保險(xiǎn)制度的建立，使存款保險(xiǎn)公司成為銀行業(yè)的專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，存款保險(xiǎn)公司復(fù)合職能的設(shè)置以及通過開展存款保險(xiǎn)業(yè)務(wù)積累的大量保險(xiǎn)基金加之存款保險(xiǎn)公司的特別融資職能，構(gòu)筑了銀行風(fēng)險(xiǎn)救助的基礎(chǔ)和處理機(jī)制。存款保險(xiǎn)制度是在秉承了政府和央行金融監(jiān)管基本思想的前提下，更加注重金融業(yè)的獨(dú)特性和內(nèi)在運(yùn)行規(guī)律而設(shè)計(jì)出來的一種制度安排，它實(shí)現(xiàn)了外部監(jiān)管與銀行內(nèi)在特質(zhì)的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。存款保險(xiǎn)制度的職能不僅在于事后及時(shí)補(bǔ)救，更著重于事前防范，因此可作為一國(guó)中央銀行進(jìn)行金融監(jiān)管的補(bǔ)

11、充手段和重要的信息來源，從而有助于金融監(jiān)管水平的提高。 三、存款保險(xiǎn)制度的消極影響 從各國(guó)實(shí)踐來看，存款保險(xiǎn)制度的積極作用是顯而易見的，但也存在明顯的消極影響。產(chǎn)生消極影響的主要原因是設(shè)計(jì)不佳的存款保險(xiǎn)制度會(huì)使存款者放松對(duì)銀行的監(jiān)管，弱化市場(chǎng)約束，從而引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇和代理問題。 1、存款保險(xiǎn)制度自身產(chǎn)生了新的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。在金融交易中，交易雙方的信息不對(duì)稱是一個(gè)普遍的現(xiàn)象，信息不對(duì)稱會(huì)產(chǎn)生兩個(gè)問題：逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。金融交易之前發(fā)生的信息不對(duì)稱問題是逆向選擇，例如，潛在的貸款風(fēng)險(xiǎn)往往來自于那些申請(qǐng)貸款最積極的人。逆向選擇表現(xiàn)在，那些最有可能造成不利結(jié)果(銀行倒閉)的人正是那些想

12、充分利用保險(xiǎn)的人。由于受保的儲(chǔ)戶沒有理由對(duì)銀行施加約束，愛冒險(xiǎn)的企業(yè)家發(fā)現(xiàn)銀行業(yè)是最誘人進(jìn)入的行業(yè)他們將能夠從事高風(fēng)險(xiǎn)的活動(dòng)。存款保險(xiǎn)的存在使得儲(chǔ)戶收集信息、監(jiān)管銀行的動(dòng)力大大降低，因?yàn)榫退沣y行破產(chǎn)，他們也不會(huì)遭受損失。這使不法商人也發(fā)現(xiàn)銀行業(yè)是一個(gè)最具吸引力的行業(yè)，因?yàn)樗麄兊钠墼p和貪污可以免受制裁。存款保險(xiǎn)最嚴(yán)重的弊端來源于道德風(fēng)險(xiǎn)，即交易的一方從事?lián)p害另一方利益的活動(dòng)的動(dòng)機(jī)。相對(duì)逆向選擇而言，道德風(fēng)險(xiǎn)則發(fā)生在金融交易之后，按照新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典的定義，它是指從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人在最大限度地增進(jìn)自身效用時(shí)作出不利于他人的行動(dòng)。它存在于下述情況：由于不確定性和不完全的或有限制的合同使負(fù)有責(zé)任

13、的經(jīng)濟(jì)行為者不能承擔(dān)全部損失(或利益)，因而他們不承受他們的行動(dòng)的全部后果，同樣地，也不享有行動(dòng)的所有好處，它是委托代理關(guān)系中難以克服的頑癥。具體到金融領(lǐng)域來說，在存款者金融中介貸款者的委托代理關(guān)系中，他們?nèi)叨伎赡芫哂械赖嘛L(fēng)險(xiǎn)，如存款者在交易中不謹(jǐn)慎選擇金融中介機(jī)構(gòu)，因?yàn)榭赡苡型獠繖C(jī)構(gòu)為他們降低或消滅了這種不道德行為帶來的后果。金融中介機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)者有可能偏離所有者的利益，而從自身利益出發(fā)作出決策，使所有者蒙受損失。而貸款者可能將貸款用于銀行不希望從事的高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，從而使該筆款項(xiàng)潛在的風(fēng)險(xiǎn)變得很高。存款保險(xiǎn)客觀上鼓勵(lì)了存款人將資金存入那些許諾付利息高的金融機(jī)構(gòu)，而對(duì)這些機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理水平和資金實(shí)

14、力是否弱于對(duì)手并不關(guān)心。同時(shí)，一些銀行為彌補(bǔ)較高的存款成本而在投資活動(dòng)中冒更大的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樽鳛榇婵钇跫s剩余收益的求償者，他們可以從高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目的獲利中得到全部好處；而股權(quán)的有限責(zé)任性質(zhì)又可以避免他們承擔(dān)投資項(xiàng)目失敗的全部損失。因而事實(shí)上，存款契約等于賦予銀行管理者一個(gè)賣出期權(quán)，他們可以在投資項(xiàng)目損失超過其投資額(資本額)上限時(shí)將該項(xiàng)目“出售”給存款人。而如果情況順利，他們又可以通過支付債務(wù)而獲得投資項(xiàng)目的“上漲”收益。而且在資本額一定的前提下，投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)越高，存款契約賣出期權(quán)的價(jià)值也就越大。這樣，那些資金實(shí)力弱、風(fēng)險(xiǎn)大的銀行就會(huì)得到實(shí)際的好處。結(jié)果，較之未投保而言，對(duì)存款投了保的銀

15、行會(huì)冒更大的風(fēng)險(xiǎn)。這將誘使投保銀行提高對(duì)存款保險(xiǎn)制度的依賴度，傾向于從事風(fēng)險(xiǎn)較高、利潤(rùn)較大的銀行業(yè)務(wù)，如以較高利潤(rùn)吸收存款，從事風(fēng)險(xiǎn)較大的貸款，從而加大了投保銀行承受的不適當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)。從這個(gè)意義上講，存款保險(xiǎn)制度在一定程度上模糊了公眾對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，降低了社會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督程度，保護(hù)了無能者、落后者，放松了金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投保銀行冒險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)行為的抑制，投保銀行由此獲得承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)的激勵(lì)機(jī)制。沒有了存款人擠兌的影響，銀行經(jīng)營(yíng)管理人員總是傾向于用銀行資產(chǎn)去“賭博”。如賭贏了，這些投保銀行將獲大利；若賭輸了，大部分損失將由存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)承擔(dān)。特別是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不同的銀行收取統(tǒng)一的保險(xiǎn)費(fèi)率，就意味著同樣規(guī)模但

16、風(fēng)險(xiǎn)較大的銀行并不需付出更多的保險(xiǎn)費(fèi)用，這將鼓勵(lì)投保銀行從事高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)組合增加其預(yù)期收益，它承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)將由經(jīng)營(yíng)保守的銀行補(bǔ)貼。因而，盡管存款保險(xiǎn)制度旨在保護(hù)投保銀行的存款人而不是投保銀行本身，但卻引發(fā)出了投保銀行的“道德風(fēng)險(xiǎn)”。 2、從存款保險(xiǎn)制度的利益各方行為來看，存款人、借款人、銀行家及經(jīng)濟(jì)決策人和監(jiān)管人的行為會(huì)帶來負(fù)面影響。在布萊恩特(bryant)等人基于不對(duì)稱信息的銀行擠兌模型里，存款人隨時(shí)可能發(fā)生的擠提威脅也是作為一種市場(chǎng)懲戒（“市場(chǎng)懲戒”(marketdiscipline)是指來自銀行管理層外部的市場(chǎng)監(jiān)管力量。存款人出于自身資金安全的考慮會(huì)通過風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、信貸配置以及設(shè)立限制條款

17、等方法來對(duì)銀行管理者的風(fēng)險(xiǎn)投資行為進(jìn)行約束。市場(chǎng)懲戒可以起到抑制銀行管理者風(fēng)險(xiǎn)投資沖動(dòng)的目的。）的機(jī)制而發(fā)揮作用：任何于銀行不利的信息(真實(shí)的甚至是未經(jīng)證實(shí)的)都可能引發(fā)存款人的擠提，從而迫使銀行管理者控制風(fēng)險(xiǎn)、改善經(jīng)營(yíng)績(jī)效。然而，在存款保險(xiǎn)制度下，存款保險(xiǎn)制度對(duì)其利益提供了保護(hù)。但卻由此使他們無積極性去關(guān)心銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和安全性，對(duì)銀行的選擇變得很不謹(jǐn)慎，儲(chǔ)戶根本沒必要對(duì)其存有資金的金融機(jī)構(gòu)的狀況進(jìn)行監(jiān)督，他們惟一考慮的因素是哪一家銀行能為他們提供最高的收益率，他們無需擔(dān)心因銀行投資失敗而道受損失，對(duì)存款金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)情況也會(huì)掉以輕心，甚至缺乏積極性將其存款從潛在破產(chǎn)的銀行中取出。因此，存款

18、人會(huì)缺乏充分的動(dòng)機(jī)去從事市場(chǎng)懲戒，這會(huì)激化銀行管理者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，這樣就使低效率、甚至是資不抵債的銀行能夠繼續(xù)吸收存款，這就是20世紀(jì)80年代美國(guó)的儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)中所謂的“僵尸銀行”。這些“僵尸銀行”從其競(jìng)爭(zhēng)者手中吸走了存款，并以較低的貸款利率與競(jìng)爭(zhēng)者爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。銀行是那些未進(jìn)入股票和債券市場(chǎng)的借款人惟一的資金來源，欠設(shè)計(jì)的存款保險(xiǎn)制度會(huì)引起借款人依賴存款保險(xiǎn)對(duì)某個(gè)人的或企業(yè)的業(yè)務(wù)掉以輕心，甚至導(dǎo)致有意利用保險(xiǎn)制度牟利。存款保險(xiǎn)是對(duì)銀行體系的保護(hù)，而不是對(duì)運(yùn)營(yíng)不當(dāng)?shù)你y行進(jìn)行保護(hù)。銀行的倒閉往往是其業(yè)主和經(jīng)理經(jīng)營(yíng)不當(dāng)而造成的。沒有存款保險(xiǎn)，經(jīng)理們也可能犧牲銀行利益去謀私利，有了保險(xiǎn)，情況則更糟，存款保

19、險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的存在鼓勵(lì)銀行自身去從事風(fēng)險(xiǎn)更大的投資。正如金德爾伯格所說“如果一家銀行或公司知道自己會(huì)從自己所干的蠢事中得到解救，這實(shí)際上會(huì)使它進(jìn)一步放棄高標(biāo)準(zhǔn)要求而沉迷于蠢行?！币?yàn)槿绻顿Y成功的話，它們的利潤(rùn)表上的盈利會(huì)添上重重的一筆，如果失敗的話，其損失只以他們的自有資本為限，而其它的損失由存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)來承擔(dān)，這也是一種道德風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)決策人出于政治原因，會(huì)強(qiáng)調(diào)一種為避免經(jīng)濟(jì)衰退而設(shè)計(jì)的保險(xiǎn)制度。監(jiān)管人往往弄不清應(yīng)代表誰(shuí)的利益，他們不愿暴露監(jiān)管對(duì)象的問題，怕毀敗其譽(yù)，為此習(xí)慣于將問題消化，這樣常常會(huì)耽誤處理危機(jī)的時(shí)間。存款保險(xiǎn)降低了監(jiān)管人迅速關(guān)閉破產(chǎn)銀行的動(dòng)力，最終增加了轉(zhuǎn)嫁到納稅人身上的成本。

20、3、存款保險(xiǎn)制度所引發(fā)的道德風(fēng)險(xiǎn)還會(huì)對(duì)銀行的資本比率趨勢(shì)產(chǎn)生消極影響。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)理論指出，偏離于mm定理關(guān)于無磨擦世界的新古典假設(shè)，現(xiàn)實(shí)中的種種市場(chǎng)不完全因素都可能對(duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。在沒有存款保險(xiǎn)的制度背景下，銀行作為一類特殊企業(yè)，其市場(chǎng)化的資本要求也是這些因素相互權(quán)衡的結(jié)果。歸結(jié)起來，這些影響因素一般包括：(1)債務(wù)利息的稅蔽收益。這是指?jìng)鶆?wù)利息和股本紅利所面臨的不同的稅收處理，前者列入成本，可以免稅，后者算作利潤(rùn)，必須交納所得稅賦。(2)資本比率的信號(hào)效應(yīng)。在不對(duì)稱信息條件下，不具備完全信息能力的存款人需要通過銀行管理者輸送出來的信號(hào)間接地評(píng)價(jià)銀行的財(cái)務(wù)狀況。由于銀行管理者往往

21、追求老股東的最大利益，如果投資項(xiàng)目前景看好，他們會(huì)傾向債務(wù)融資來獨(dú)享全部的價(jià)值增值；反之，如果投資前景黯淡，管理者則更愿意發(fā)行新股以便讓新股東分擔(dān)未來的損失。換言之，負(fù)債資本比上升是一個(gè)積極的信號(hào)，它表明銀行管理者對(duì)未來有較高的期望。顯然，上述兩個(gè)因素都有助于支持銀行管理者對(duì)負(fù)債融資的偏好。此外，其它一些因素還包括：(3)銀行的破產(chǎn)成本。這是指銀行預(yù)計(jì)或已經(jīng)發(fā)生破產(chǎn)損失時(shí)將會(huì)導(dǎo)致的成本支出。具體而言，它又包括直接破產(chǎn)成本和間接破產(chǎn)成本。容易理解，作為銀行意外損失的緩衡，資本的比率越低，銀行無力償付固定利息支出的風(fēng)險(xiǎn)越大，銀行的破產(chǎn)成本也就越高。(4)代理成本。銀行股東與存款人之間屬于典型的委托

22、代理關(guān)系。銀行管理者具備的信息優(yōu)勢(shì)會(huì)誘使他們從事各種以攫取債權(quán)人利益為目標(biāo)的“次優(yōu)行為”。例如，以高風(fēng)險(xiǎn)投資替代低風(fēng)險(xiǎn)投資、“為起死回生作賭注”而進(jìn)行更大的冒險(xiǎn)，以及通過低估貸款損失或從事“收益交易”來操縱會(huì)計(jì)帳戶等，這些次優(yōu)行為的發(fā)生概率與銀行的負(fù)債比率存在直接的關(guān)聯(lián)。負(fù)債比率越高，銀行管理者通過次優(yōu)行為攫取的利潤(rùn)越多，與存款人的代理沖突越激烈，所導(dǎo)致的代理成本也就越高。破產(chǎn)成本和代理成本最終都會(huì)通過存款人的理性預(yù)期而轉(zhuǎn)嫁到存款利率的增加上，因此為了降低籌資成本，銀行管理者就會(huì)具有提高資本比率的動(dòng)機(jī)。 逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)如果較為嚴(yán)重的話，那么就可能導(dǎo)致“壞車市場(chǎng)”，即金融交易效率的低下。因?yàn)?/p>

23、既然金融機(jī)構(gòu)不能辨別申請(qǐng)貸款者的風(fēng)險(xiǎn)，那么他理性的選擇是不貸款或少貸款，而同樣存款者因?yàn)樾畔⒉混`，不知哪一家金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)有多高，那么，一旦有個(gè)風(fēng)吹草動(dòng)，存款者的理性選擇是從銀行中提出存款，而每個(gè)人的理性選擇結(jié)果導(dǎo)致銀行界中的“囚徒困境”擠提行為。 四、簡(jiǎn)要評(píng)論 存款保險(xiǎn)制度是為了整個(gè)銀行體系設(shè)立的一道“安全網(wǎng)”，它是通過事前預(yù)防和事后補(bǔ)救的各種措施，保持公眾的信心，抑制擠兌，減少銀行的連鎖破產(chǎn)，從而保證金融體系的穩(wěn)定。但是，對(duì)存款保險(xiǎn)制度要有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)，不能盲目夸大該項(xiàng)制度的作用。從純粹的理論出發(fā)，存款保險(xiǎn)制度本身是否能夠?qū)崿F(xiàn)促進(jìn)金融系統(tǒng)穩(wěn)定的目標(biāo)，并沒有明確結(jié)論，它至少還需要其它的條件

24、，如有效的金融監(jiān)管。其實(shí)，存款保險(xiǎn)制度只不過是對(duì)市場(chǎng)機(jī)制和監(jiān)管當(dāng)局金融監(jiān)管制度的一種補(bǔ)充，要想保持金融體系的穩(wěn)定，一個(gè)完善的市場(chǎng)機(jī)制、良好的商業(yè)銀行運(yùn)作機(jī)制、及時(shí)發(fā)現(xiàn)銀行經(jīng)營(yíng)管理中的問題,加強(qiáng)監(jiān)管才是最關(guān)鍵的?？梢?，存款保險(xiǎn)制度不是萬(wàn)能的，它既不能取代監(jiān)管當(dāng)局的審慎監(jiān)管職能，也不能取代中央銀行的最后貸款人職能和政府出資維護(hù)金融體系穩(wěn)定的職能。作為清償賠付的保證制度，儲(chǔ)蓄存款保險(xiǎn)制度的職能僅僅是保護(hù)儲(chǔ)戶利益在銀行等儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)免遭過于嚴(yán)重的損失，并由此提高儲(chǔ)戶對(duì)金融體系的信心，最終避免整個(gè)金融體系因?yàn)閭€(gè)別金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)支付危機(jī)造成儲(chǔ)戶的悲觀預(yù)期從而引發(fā)銀行擠兌傳染而陷人危機(jī)，僅此而已。從

25、根本上講，存款保險(xiǎn)制度只是一種心理支持制度。它以“保險(xiǎn)”的承諾，給存款人特別的心理慰籍，使存款人一般不會(huì)輕信傳聞而非正常地到銀行提款，從而大大減少了對(duì)商業(yè)銀行擠兌的風(fēng)險(xiǎn)。但是，心理支持畢竟有限，保險(xiǎn)金集中的程度更有限，一旦銀行經(jīng)營(yíng)問題嚴(yán)重且具有普遍性，存款保險(xiǎn)制度就會(huì)由于心理支持不堪重負(fù)和保險(xiǎn)金不足以補(bǔ)虧而瀕于崩潰。因此，片面依賴于存款保險(xiǎn)制度而放棄銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理和金融體系現(xiàn)存風(fēng)險(xiǎn)的積極化解，那將是十分危險(xiǎn)的。存款保險(xiǎn)永遠(yuǎn)只能作為商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的一個(gè)重要的外部環(huán)境，而不是根本的保障制度。對(duì)存款保險(xiǎn)制度的任何理想化設(shè)計(jì)及宣傳都將是十分有害的。過高期望存款保險(xiǎn)制度來維護(hù)金融體系的穩(wěn)定運(yùn)行是不現(xiàn)實(shí)的，

26、在銀行體系出現(xiàn)系統(tǒng)危機(jī)時(shí)，有限清償賠付的存款保險(xiǎn)制度是無效的，因此系統(tǒng)危機(jī)超出了存款保險(xiǎn)制度安排的預(yù)算約束。因此，正確定位存款保險(xiǎn)制度目標(biāo)，合理賦予存款保險(xiǎn)制度職能，把存款保險(xiǎn)制度從防止個(gè)別銀行的破產(chǎn)等力不能及的俗務(wù)中解救出來。這一方面可以削弱基于存款保險(xiǎn)制度產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)，另一方面可以避免存款保險(xiǎn)制度不堪負(fù)重，是有效發(fā)揮存款保險(xiǎn)制度應(yīng)有職能的必要條件。 主要參考文獻(xiàn) 1anthonysaunders,financialinstitutionsmanagement:amodernperspective,irwinmcgrawhill,2000. 2gilliang.h.garcia,depositinsurance:asurveyofactualandbestpractices,imfworkingpaper,april1999. 3waisinglee,chuckc.y.kwok,domesticandinternationalpracticeofdepositinsurance:asurvey,journalofmultinationalfinancialmanagement10(2000)2962. 4federaldepositinsurance