國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院PPP培訓(xùn)講義 V5 lxm 20150717

1、PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理 與產(chǎn)品定價(jià) 劉小明 深圳市博拓投資顧問有限公司 2015年7月 北京 目 錄 1. PPP的基本問題 2. PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分配 3. PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理 4. PPP項(xiàng)目?jī)r(jià)格監(jiān)管基本模型 5. PPP項(xiàng)目的價(jià)格調(diào)整與補(bǔ)貼機(jī)制 6. PPP項(xiàng)目設(shè)立與產(chǎn)品定價(jià)的典型案例 2 1.1 何謂PPP？ PPP （Public Private Partnership，公私協(xié)作）模式是與傳統(tǒng)的政府提供模式相對(duì)應(yīng)的一種替 代性的公共基礎(chǔ)設(shè)施和相關(guān)服務(wù)的交付方式（Delivery Method）。 PPP模式致力于在公共部門和私人部門間通過風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)分配（即在受制于法律約束和公共利 益

2、考慮的前提下，每個(gè)可識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)均應(yīng)獨(dú)立的分配給能夠以對(duì)政府方而言最小成本、最有效管理它的 一方承擔(dān)）和職責(zé)的切實(shí)履約實(shí)現(xiàn)提高公共產(chǎn)品或服務(wù)的交付效果和效率的目的，而非為項(xiàng)目提供超 越現(xiàn)實(shí)的解決路徑。 財(cái)政部定義：在基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)領(lǐng)域，政府和社會(huì)資本建立的一種長(zhǎng)期合作關(guān)系，旨在利 用市場(chǎng)機(jī)制合理分配風(fēng)險(xiǎn)，提高公共產(chǎn)品和服務(wù)的供給數(shù)量、質(zhì)量和效率。 PPP是基礎(chǔ)設(shè)施及/或公共服務(wù)有別于傳統(tǒng)采購(gòu) 方式的一種創(chuàng)新的提供機(jī)制！ 1.1 何謂PPP？ 4 4 政府負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè) 施及公共服務(wù)價(jià) 格和質(zhì)量監(jiān)督 2 2 社會(huì)資本承擔(dān)設(shè) 計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、 維護(hù) 1 1 基礎(chǔ)設(shè)施及公共 服務(wù)，長(zhǎng)期合作 關(guān)系 3 3

3、 使用者付費(fèi)、政 府付費(fèi) PPPPPP 什么是什么是PPP?PPP? 財(cái)金【2014】76號(hào)文 PPP不是一次婚禮，而是一場(chǎng)婚姻！ 1.2 PPP模式的優(yōu)勢(shì) PPP模式 可以帶來 的好處 （管理、 成本、風(fēng) 險(xiǎn)、監(jiān)管） 加快基礎(chǔ)設(shè)施的 提供（初始投資 轉(zhuǎn)化為付費(fèi)） 更規(guī)范的操作流 程和更高的項(xiàng)目 實(shí)施效率 更低的建設(shè)和運(yùn) 營(yíng)成本，克服預(yù) 算體制缺陷，緩 解財(cái)政壓力 更優(yōu)化的風(fēng)險(xiǎn)分 配（最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn) 移原則） 管理績(jī)效和付費(fèi) 結(jié)合，更能激勵(lì) 提升管理和績(jī)效 水平 更佳的公共服務(wù) 質(zhì)量（一體化、 規(guī)模經(jīng)濟(jì)、服務(wù) 專業(yè)化、協(xié)議約 束） 更規(guī)范的公共服 務(wù)規(guī)劃和合同化 監(jiān)管，提高公共 管理能力 PPP新

4、政的亮點(diǎn)：項(xiàng)目識(shí)別、物有所值和財(cái)政可承受力評(píng)估、運(yùn)營(yíng)績(jī)效 考核與激勵(lì)、履約管理以及中期和期末后評(píng)估 1.3 PPP項(xiàng)目交易結(jié)構(gòu)（財(cái)政部） 項(xiàng)目資本性支出的資金 來源、性質(zhì)和用途 項(xiàng)目資產(chǎn)形成和轉(zhuǎn)移 投融資結(jié)構(gòu) 使用者付費(fèi) 可行性缺口補(bǔ)助 政府付費(fèi) 回報(bào)機(jī)制 外部機(jī)構(gòu)提供的土地、 水、電、氣和道路等配 套設(shè)施 項(xiàng)目所需的上下游服務(wù) 相關(guān)配套安排 1.4 PPP項(xiàng)目交易結(jié)構(gòu)圖 政府政府授權(quán)機(jī)構(gòu) 政府部門 社會(huì)資本 投資經(jīng)營(yíng)企業(yè) 建筑企業(yè) 其他（金融） 職責(zé) 負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施及公用服務(wù)價(jià)格和 質(zhì)量監(jiān)督 風(fēng)險(xiǎn) 承擔(dān)政策、法律和最低需求等風(fēng) 險(xiǎn) 職責(zé) 負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)、建設(shè)、融資、運(yùn)營(yíng)、 維護(hù)等工作 風(fēng)險(xiǎn) 承擔(dān)設(shè)計(jì)

5、、建設(shè)、融資、運(yùn)營(yíng)、 維護(hù)等商業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 公眾利益最大化基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項(xiàng)目 使用者付費(fèi)、政府付費(fèi)補(bǔ)貼 或購(gòu)買服務(wù) PPP合同 平等、公開 其他 合作 伙伴 關(guān)系 1.5 PPP項(xiàng)目分類經(jīng)營(yíng)屬性 經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目之經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目之 用戶用戶付費(fèi)模式付費(fèi)模式 非經(jīng)營(yíng)性非經(jīng)營(yíng)性DBFO、BOO、 BTO等模式等模式 經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目之經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目之 政府政府付費(fèi)模式付費(fèi)模式 政府付費(fèi)模式政府付費(fèi)模式：指 由政府向項(xiàng)目公司 或是投資人支付費(fèi) 用，如污水處理項(xiàng) 目、垃圾處理項(xiàng)目 等 用戶付費(fèi)模式：用戶付費(fèi)模式：指 項(xiàng)目公司直接向終 端用戶收費(fèi)，如供 水項(xiàng)目、燃?xì)夤?yīng) 項(xiàng)目等 非經(jīng)營(yíng)性模式：非經(jīng)營(yíng)性模式：指不 具備經(jīng)營(yíng)性收

6、費(fèi)機(jī)制 類項(xiàng)目，如污水管網(wǎng) 、河道治理等，適合 采取建設(shè)-移交加一 定運(yùn)營(yíng)管理模式 9 1.5 PPP項(xiàng)目分類經(jīng)營(yíng)屬性 p 經(jīng)營(yíng)屬性經(jīng)營(yíng)屬性 考慮政府和企業(yè)關(guān)注的側(cè)重點(diǎn)不同，一般將項(xiàng)目的全部經(jīng)營(yíng)屬性劃分為三類： 完善項(xiàng)目功能，提升公眾體驗(yàn)完善項(xiàng)目功能，提升公眾體驗(yàn) 提升項(xiàng)目影響力，增加人流量提升項(xiàng)目影響力，增加人流量 純公益性業(yè)態(tài)純公益性業(yè)態(tài)經(jīng)營(yíng)性業(yè)態(tài)經(jīng)營(yíng)性業(yè)態(tài)準(zhǔn)準(zhǔn)公益性業(yè)態(tài)公益性業(yè)態(tài) n非營(yíng)利性質(zhì) n無法覆蓋運(yùn)營(yíng)成本 n市場(chǎng)無法自發(fā)實(shí)施建設(shè)或 運(yùn)營(yíng) n部分營(yíng)利性質(zhì) n可覆蓋部分建設(shè)投入 n市場(chǎng)只能自發(fā)實(shí)施運(yùn)營(yíng)， 無法自發(fā)實(shí)施建設(shè) n營(yíng)利性質(zhì) n可覆蓋全部建設(shè)投入 n市場(chǎng)可自發(fā)實(shí)施建設(shè)以及 運(yùn)

7、營(yíng) 10 純公益性業(yè)態(tài)準(zhǔn)公益性業(yè)態(tài)經(jīng)營(yíng)性業(yè)態(tài) 建設(shè)投資建設(shè)投資 運(yùn)營(yíng)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用費(fèi)用 p 承擔(dān)全部建設(shè)投資； p 提供部分運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼。 p 承擔(dān)部分建設(shè)投資。 p 無需承擔(dān)建設(shè)投資及補(bǔ)貼； p 可收取經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款。 政府：政府： 根據(jù)預(yù)設(shè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，本項(xiàng)目包含了以上三種業(yè)態(tài)，總體的財(cái)務(wù)效果可能如下：根據(jù)預(yù)設(shè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，本項(xiàng)目包含了以上三種業(yè)態(tài)，總體的財(cái)務(wù)效果可能如下： 財(cái)務(wù)效果財(cái)務(wù)效果理想理想：項(xiàng)目自身完全實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)平衡，運(yùn)營(yíng)收益能夠覆蓋建設(shè)投資及運(yùn)營(yíng)成本； 財(cái)務(wù)效果財(cái)務(wù)效果一般一般：項(xiàng)目自身能夠平衡運(yùn)營(yíng)階段的支出，收益僅能覆蓋部分建設(shè)投資； 財(cái)務(wù)效果較差：財(cái)務(wù)效果較差：項(xiàng)目自身無法平衡建設(shè)或運(yùn)營(yíng)的

8、任何環(huán)節(jié)，收益僅能覆蓋部分運(yùn)營(yíng)成本。 1.6 PPP項(xiàng)目財(cái)務(wù)目標(biāo)設(shè)置 11 投資承擔(dān)投資承擔(dān)政府承擔(dān)政府、企業(yè)承擔(dān)企業(yè)承擔(dān) 運(yùn)營(yíng)費(fèi)用承擔(dān)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用承擔(dān)政府承擔(dān)企業(yè)承擔(dān) 企業(yè)承擔(dān) 一次性投入 長(zhǎng)期投入 整體運(yùn)作時(shí)，盡量通過項(xiàng)目?jī)?nèi)部資源的挖潛增效，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)平衡并收回部 分投資。即： 政府方承擔(dān)部分建設(shè)投資，僅承擔(dān)純公益部分的后續(xù)運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼； 企業(yè)承擔(dān)部分建設(shè)投資，并負(fù)責(zé)整體運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)投資收益平衡。 純公益性業(yè)態(tài)準(zhǔn)公益性業(yè)態(tài)經(jīng)營(yíng)性業(yè)態(tài) 1.7 PPP項(xiàng)目投資承擔(dān) 1.8 PPP項(xiàng)目基本運(yùn)作模式 TOT DBFO/ BOO/ BTO BOT 在政府授予的特許權(quán) 下，投資者為經(jīng)營(yíng)性 市政項(xiàng)目進(jìn)

9、行融資并 負(fù)責(zé)建設(shè)、擁有和經(jīng) 營(yíng)這些設(shè)施，在一定 期限內(nèi)，有權(quán)向用戶 或特定部門收取費(fèi)用； 待期限屆滿，投資者 將該設(shè)施及其所有權(quán) 移交（通常無償）給 政府方 政府部門將擁有的經(jīng) 營(yíng)性市政項(xiàng)目設(shè)施移 交給投資者運(yùn)營(yíng)，通 常投資者需要支付一 筆轉(zhuǎn)讓款，以獲得一 定期限內(nèi)運(yùn)營(yíng)管理該 設(shè)施的收費(fèi)權(quán)，投資 者通過收費(fèi)收回投資、 獲得回報(bào)；期滿后再 將設(shè)施無償移交給政 府方 指不具備經(jīng)營(yíng)性收費(fèi) 機(jī)制的市政項(xiàng)目，通 過設(shè)計(jì)-投資建設(shè)和“ 成本加成”的委托運(yùn) 營(yíng)模式結(jié)合的PPP模式 。 目 錄 1. PPP的基本問題 2. PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分配 3. PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理 4. PPP項(xiàng)目?jī)r(jià)格監(jiān)管基本模型

10、5. PPP項(xiàng)目的價(jià)格調(diào)整與補(bǔ)貼機(jī)制 6. PPP項(xiàng)目設(shè)立與產(chǎn)品定價(jià)的典型案例 13 14 2.1 風(fēng)險(xiǎn)分配基本框架 風(fēng)險(xiǎn)分配 分配原則 風(fēng)險(xiǎn)分配優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等風(fēng)險(xiǎn)規(guī)?？煽?考慮要素 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理 能力 項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理 能力 社會(huì)資本承擔(dān) 設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、建造風(fēng)險(xiǎn)、 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 共同承擔(dān) 政治風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng) 險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn) 政府承擔(dān) 法律風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、 招標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)、最低需求風(fēng) 險(xiǎn) 1515 2.2 典型PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分配 風(fēng)險(xiǎn)類別風(fēng)險(xiǎn)類別雙方共擔(dān)雙方共擔(dān)政府政府 項(xiàng)目公司項(xiàng)目公司 政府方股東政府方股東社會(huì)資本股東社會(huì)資本股東 政治風(fēng)險(xiǎn) 特許權(quán)收回/違背 征用/公有化 政局穩(wěn)

11、定 立項(xiàng)/審批延誤 宏觀政策變化 行業(yè)規(guī)定變化 建設(shè)風(fēng)險(xiǎn) 融資工具可及性 設(shè)計(jì)不當(dāng) 分包商違約 工程/設(shè)計(jì)質(zhì)量 工地安全 勞資/設(shè)備的獲取 地質(zhì)條件 場(chǎng)地可及性/準(zhǔn)備 工程/運(yùn)營(yíng)變更 勞工爭(zhēng)端/罷工 土地使用 效率低/材料浪費(fèi) 建造成本超支 完工風(fēng)險(xiǎn) 公共設(shè)備服務(wù)提供 融資成本高 技術(shù)不過關(guān) 考古文物保護(hù) 1616 2.2 典型BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分配 運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 運(yùn)營(yíng)成本超支 運(yùn)營(yíng)商違約 服務(wù)質(zhì)量不好 維護(hù)成本和頻率高 運(yùn)營(yíng)效率低 移交后設(shè)備狀況 設(shè)備維護(hù)狀況 法律風(fēng)險(xiǎn) 合同文件沖突 第三方延誤/違約 設(shè)施所有權(quán) 項(xiàng)目公司破產(chǎn) 收益風(fēng)險(xiǎn) 最低需求風(fēng)險(xiǎn) 材料費(fèi)上漲 收費(fèi)/稅收變更 市場(chǎng)需求變化 市場(chǎng)競(jìng)

12、爭(zhēng) 宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 通貨膨脹 利率變化 外匯風(fēng)險(xiǎn) 其他風(fēng)險(xiǎn) 招標(biāo)風(fēng)險(xiǎn) 不可抗力 風(fēng)險(xiǎn)類別風(fēng)險(xiǎn)類別雙方共擔(dān)雙方共擔(dān)政府政府 項(xiàng)目公司項(xiàng)目公司 政府方股東政府方股東社會(huì)資本股東社會(huì)資本股東 目 錄 1. PPP的基本問題 2. PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分配 3. PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理 4. PPP項(xiàng)目?jī)r(jià)格監(jiān)管基本模型 5. PPP項(xiàng)目的價(jià)格調(diào)整與補(bǔ)貼機(jī)制 6. PPP項(xiàng)目設(shè)立與產(chǎn)品定價(jià)的典型案例 17 1818 3.1 項(xiàng)目邊界條件 權(quán)利義務(wù)邊界 物有所值和財(cái)政可承受力評(píng)估 采購(gòu)公告、競(jìng)爭(zhēng)者須知 設(shè)計(jì)責(zé)任邊界和審批 建設(shè)期監(jiān)管（資金、工期、質(zhì)量、 安全） 社會(huì)資本承擔(dān)的公共責(zé)任 政府支付方式 交易條件邊界

13、PPP項(xiàng)目合同期限 項(xiàng)目資產(chǎn)權(quán)屬 項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制 收費(fèi)定價(jià)及調(diào)整機(jī)制 產(chǎn)出說明 重置大修和移交 履約保障邊界 強(qiáng)制保險(xiǎn)方案（建設(shè)和運(yùn)營(yíng)） 履約保函體系（投標(biāo)保函/保證金、 建設(shè)期履約保函、運(yùn)營(yíng)維護(hù)保函 和移交維修保函） 調(diào)整銜接邊界 應(yīng)急處置 臨時(shí)接管和提前終止 合同變更、合同展期 新增改造或擴(kuò)建需求應(yīng)對(duì) 中期評(píng)估和期末后評(píng)估 PPP項(xiàng)目 邊界條件 1919 3.2 風(fēng)險(xiǎn)管理與邊界條件 設(shè)計(jì)責(zé)任邊界和審批 建設(shè)期監(jiān)管（資金、工期、質(zhì)量、安全） 強(qiáng)制保險(xiǎn)方案 履約保函體系：建設(shè)履約保函 設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)風(fēng)險(xiǎn) 政府支付方式和項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制（財(cái)政可承受力評(píng)價(jià)） 收費(fèi)定價(jià)調(diào)整機(jī)制 社會(huì)資本承擔(dān)的公共責(zé)任、產(chǎn)

14、出說明 保險(xiǎn)與保函、臨時(shí)接管、重置大修和移交 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 物有所值評(píng)估（VFM） 采購(gòu)方式的選擇以及采購(gòu)程序和條件設(shè)定 法律政策變更的解決機(jī)制（提標(biāo)改擴(kuò)建、合同變更等） 科學(xué)規(guī)劃與配套建設(shè)、政府支付方式和項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制 法律風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、招 標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)、最低需求風(fēng)險(xiǎn) 強(qiáng)制保險(xiǎn)方案 應(yīng)急處置 臨時(shí)接管和提前終止 政治風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 和不可抗力風(fēng)險(xiǎn) 中期評(píng)估和期滿后評(píng)估中期評(píng)估和期滿后評(píng)估 2020 3.3 風(fēng)險(xiǎn)管理-存在的問題 多頭管理 理解認(rèn)知 過程管理 財(cái)政部 發(fā)改委 行業(yè)主管部門 重融資輕管理 籌資和融資（價(jià)格和付費(fèi)補(bǔ)貼） 責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān) 非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目的適用性 程序不夠規(guī)范 履約意

15、識(shí)不足 監(jiān)管能力有待提升 目 錄 1. PPP的基本問題 2. PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分配 3. PPP項(xiàng)目設(shè)立的風(fēng)險(xiǎn)管理 4. PPP項(xiàng)目?jī)r(jià)格監(jiān)管基本模型 5. PPP項(xiàng)目的價(jià)格調(diào)整與補(bǔ)貼機(jī)制 6. PPP項(xiàng)目設(shè)立與產(chǎn)品定價(jià)的典型案例 21 22 4.1 公共產(chǎn)品價(jià)格監(jiān)管管理之 基本邏輯關(guān)系（以某世行貸款項(xiàng)目為例） 22 成本監(jiān)審，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，合理收益，合理周期，公眾參與 。 23 4.2 PPP項(xiàng)目定價(jià)機(jī)制 23 綜合考慮以下因素綜合考慮以下因素 競(jìng)競(jìng)標(biāo)標(biāo)/談判談判/調(diào)價(jià)調(diào)價(jià) 資本性投資資本性投資 定價(jià)成本定價(jià)成本 生產(chǎn)成本生產(chǎn)成本+ +期間費(fèi)用期間費(fèi)用 利潤(rùn)利潤(rùn)稅金稅金 24 項(xiàng)目條件過會(huì) 高或

16、低 合理水平 測(cè)算與檢驗(yàn) 收益 情況 符合設(shè)定的財(cái)務(wù)目標(biāo) 功能、業(yè)態(tài)、規(guī)劃調(diào)整 n 調(diào)整公益部分內(nèi)容 n 增減經(jīng)營(yíng)性資源 設(shè)定項(xiàng)目合作模式、基 本條件、財(cái)務(wù)目標(biāo) 市場(chǎng)測(cè)試與調(diào)整 公開招標(biāo)簽約 前期規(guī)劃、設(shè)計(jì) 目前目前 階段階段 4.2 PPP項(xiàng)目定價(jià)機(jī)制-工作流程 25 4.3 PPP項(xiàng)目定價(jià)模式 25 優(yōu)點(diǎn)是簡(jiǎn)單，容易被所有用戶理解且運(yùn)營(yíng)企業(yè)容易計(jì)算； 不足：統(tǒng)一的價(jià)格無法保證企業(yè)的合理收益而且同時(shí)滿足付費(fèi) 方承受力的目標(biāo)，所以也不可能是管理資源需求的有效機(jī)制。 單一價(jià)格 應(yīng)以對(duì)用戶的最低基本用量和不同級(jí)別的超額用量進(jìn)行統(tǒng)計(jì) 調(diào)研為基礎(chǔ)，合理制定第一階梯用量，并針對(duì)超額水量采取 加價(jià)收費(fèi)的方

17、式。 可分為兩部制價(jià)格和累進(jìn)階梯價(jià)格（基本生存、基本生活、 輔助生活、不合理超量）。 階梯價(jià)格 26 4.4 基于收益預(yù)測(cè)法的定價(jià)模型-用戶付費(fèi) （以某世行貸款供水項(xiàng)目為例） 26 27 4.5 基于收益預(yù)測(cè)法的定價(jià)模型-政府付費(fèi) （以典型污水BOT項(xiàng)目為例） 27 目 錄 1. PPP的基本問題 2. PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分配 3. PPP項(xiàng)目設(shè)立的風(fēng)險(xiǎn)管理 4. PPP項(xiàng)目?jī)r(jià)格監(jiān)管基本模型 5. PPP項(xiàng)目的價(jià)格調(diào)整與補(bǔ)貼機(jī)制 6. PPP項(xiàng)目設(shè)立與產(chǎn)品定價(jià)的典型案例 28 29 5.1 調(diào)價(jià)機(jī)制-用戶付費(fèi)PPP項(xiàng)目 29 30 5.2 調(diào)價(jià)機(jī)制-政府付費(fèi)PPP項(xiàng)目 30 設(shè)置目的 實(shí)實(shí) 施施

18、 風(fēng)風(fēng) 險(xiǎn)險(xiǎn) 管管 理理 對(duì)于運(yùn)營(yíng)成本各要素市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)成本變化，一般以加 權(quán)平均為原則通過調(diào)價(jià)公式予以解決： P2n = P0 * K2n K2n = C1 * (E2n/E0)C2 * (L2n-1/L0)C3* Ch0*Ch1*.*Ch2n-1 C4* CPI0*CPI1.* CPI2n-1C5 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 監(jiān)管政策發(fā)生變化引起合作條件發(fā)生變化、擴(kuò)建等導(dǎo)致項(xiàng)目投資、 成本或收益發(fā)生變化，如服務(wù)范圍的變化、政府提供原料質(zhì)量發(fā) 生變化、產(chǎn)品服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)提高及項(xiàng)目擴(kuò)建等，一般通過臨時(shí)調(diào)價(jià)或 資本性補(bǔ)貼。 監(jiān)管政策和改 擴(kuò)建風(fēng)險(xiǎn) 31 5.3 調(diào)價(jià)機(jī)制-周期及啟動(dòng)條件 31 調(diào)價(jià)周期 及 啟動(dòng)

19、條件 定期定期評(píng)估（評(píng)估（25年年 不等）不等） （用戶付費(fèi)項(xiàng)目?jī)r(jià)格調(diào)（用戶付費(fèi)項(xiàng)目?jī)r(jià)格調(diào) 整整按法定申請(qǐng)按法定申請(qǐng)，政府付，政府付 費(fèi)項(xiàng)目?jī)r(jià)格調(diào)整費(fèi)項(xiàng)目?jī)r(jià)格調(diào)整按協(xié)議按協(xié)議 約定申請(qǐng)）約定申請(qǐng)） 雙方協(xié)商雙方協(xié)商 32 5.4 PPP項(xiàng)目補(bǔ)貼機(jī)制-企業(yè) 32 可行性缺口補(bǔ)貼可行性缺口補(bǔ)貼 缺口補(bǔ)貼公式缺口補(bǔ)貼公式 調(diào)價(jià)調(diào)價(jià) 常規(guī)性調(diào)價(jià)機(jī)制 臨時(shí)性調(diào)價(jià)（法律 變更、改擴(kuò)建等） 價(jià)格調(diào)節(jié)基金 前補(bǔ)貼：政府出資 入股、無償或低價(jià)出 租相關(guān)資產(chǎn)； 后補(bǔ)貼：建設(shè)期無 償劃撥補(bǔ)貼資金或申 請(qǐng)專項(xiàng)補(bǔ)貼資金、運(yùn) 營(yíng)補(bǔ)貼資金； 政策性補(bǔ)貼：財(cái)政 貼息、稅收優(yōu)惠、無 償劃撥土地使用權(quán)。 VGF=(Pe*Ve-P

20、a*Va)*D VGF為缺口補(bǔ)貼金額； Pe為項(xiàng)目假設(shè)價(jià)格； Ve為項(xiàng)目假設(shè)付費(fèi)用量； Pa為項(xiàng)目實(shí)際執(zhí)行的價(jià)格； Va為項(xiàng)目實(shí)際付費(fèi)用量； D為項(xiàng)目公司實(shí)際運(yùn)營(yíng)績(jī) 效考核系數(shù)。 D可能大于或小于1。VGF 為正值時(shí)，啟動(dòng)可行性 缺口補(bǔ)貼機(jī)制；VGF為負(fù) 值時(shí)，啟動(dòng)超額收益分 享機(jī)制。 目 錄 1. PPP的基本問題 2. PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分配 3. PPP項(xiàng)目設(shè)立的風(fēng)險(xiǎn)管理 4. PPP項(xiàng)目?jī)r(jià)格監(jiān)管基本模型 5. PPP項(xiàng)目的價(jià)格調(diào)整與補(bǔ)貼機(jī)制 6. PPP項(xiàng)目設(shè)立與產(chǎn)品定價(jià)的典型案例 33 34 6.1 實(shí)踐案例-鳥巢 34 行業(yè)監(jiān)管 中信集團(tuán) 北京城建 美國(guó)金州 聯(lián)營(yíng)協(xié)議 北京奧 組委

21、體育場(chǎng)協(xié)議 65% 30% 5% 銀團(tuán) 北京國(guó)有資產(chǎn) 經(jīng)營(yíng)管理公司 聯(lián)營(yíng)協(xié)議 42% 58% 建設(shè)合同 承包商 北京城建 分包商 中信國(guó)華國(guó)際工程、中信國(guó)安 集團(tuán)、北京國(guó)安電氣總公司 項(xiàng)目公司 北京市政府 特許協(xié)議 貸款協(xié)議 工商銀行 建設(shè)銀行 中信銀行 擔(dān)保合同人保 戰(zhàn)略聯(lián)營(yíng)協(xié)議 聯(lián)營(yíng)顧問 法蘭西體育 場(chǎng)股份有限 公司 項(xiàng)目管理協(xié)議 萬喜建筑工 程有限公司 設(shè)計(jì)合同 瑞士赫爾佐格肯德梅隆設(shè)計(jì) 中國(guó)設(shè)計(jì)建筑研究院 北京城建設(shè)計(jì)研究院 開漢建筑設(shè)計(jì)研究院 35 6.1 實(shí)踐案例-鳥巢 35 4 4 運(yùn)營(yíng)階段：市場(chǎng)需求有限、運(yùn)營(yíng)階段：市場(chǎng)需求有限、 缺乏運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)、硬件條件缺乏運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)、硬件條件 重

22、大變化、無形資產(chǎn)開發(fā)重大變化、無形資產(chǎn)開發(fā) 滯后、投資模式引起利益滯后、投資模式引起利益 沖突沖突 2 2 招標(biāo)階段：投資商品牌實(shí)招標(biāo)階段：投資商品牌實(shí) 力、設(shè)計(jì)方案和項(xiàng)目法人力、設(shè)計(jì)方案和項(xiàng)目法人 招標(biāo)的矛盾、項(xiàng)目法人招招標(biāo)的矛盾、項(xiàng)目法人招 標(biāo)遺留問題標(biāo)遺留問題 1 1 爭(zhēng)議：爭(zhēng)議：項(xiàng)目公司股東、 項(xiàng)目公司和北京市政府、 項(xiàng)目公司和設(shè)計(jì)單位 3 3 建設(shè)階段：工期非理性、建設(shè)階段：工期非理性、 取消可閉合頂蓋、成本取消可閉合頂蓋、成本 超支超支 鳥巢鳥巢 PPPPPP 爭(zhēng)議和風(fēng)險(xiǎn)爭(zhēng)議和風(fēng)險(xiǎn) 國(guó)家體育場(chǎng)是采用PPP模式的公益性項(xiàng)目，彌補(bǔ)了資金不足，又利于分散風(fēng) 險(xiǎn)。但只考慮了有利于建設(shè)速度性

23、和對(duì)奧運(yùn)會(huì)的服務(wù)性，而對(duì)賽后運(yùn)營(yíng)未作 出合理的規(guī)劃以及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制，最終導(dǎo)致賽后運(yùn)營(yíng)的重大失誤。 36 6.2 實(shí)踐案例-上海老港垃圾填埋項(xiàng)目 36 政府國(guó)際招標(biāo)ONYX聯(lián)合中標(biāo) SPV項(xiàng)目公司 ONYX(30%) 中信泰富(30%) 上海城投(30%) 設(shè)計(jì)（高達(dá)與市政院） 承包商（市政一公司） 財(cái)務(wù)監(jiān)理（香港利比） 招標(biāo)代理（申信） 工程監(jiān)理（外經(jīng)） 世 行 貸 款 商 業(yè) 貸 款 保 險(xiǎn) 設(shè) 備 廠 商 環(huán)衛(wèi)局 簽署特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議(BOT) 監(jiān)管 費(fèi) 用 支 付 37 6.2 實(shí)踐案例-上海老港垃圾填埋項(xiàng)目 37 內(nèi)容和目標(biāo)內(nèi)容和目標(biāo) 引入外方投資者 和經(jīng)營(yíng)商建設(shè)運(yùn) 營(yíng)生活垃圾衛(wèi)生 填埋

24、場(chǎng)。 引進(jìn)資金及先進(jìn) 技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn) 降低綜合成本 優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn) 招商目標(biāo)清晰； 有合理的招商程序； 合同設(shè)計(jì)較為完善； 擁有合作和收益分 享機(jī)制； 主要通過特許權(quán)協(xié) 議進(jìn)行監(jiān)管。 問題問題 缺乏權(quán)威的“牽頭” 部門； 政府責(zé)任承擔(dān)不足； 支付機(jī)制運(yùn)行不暢； 政府的監(jiān)管手段和 監(jiān)管能力有待提高。 38 6.3 實(shí)踐案例-重慶供水價(jià)格改革 38 為了實(shí)現(xiàn)和諧雙贏的改革目標(biāo)，重慶市政府在決定調(diào)升水價(jià)的同時(shí)，向社會(huì)承諾： 以調(diào)價(jià)預(yù)期的財(cái)務(wù)收益為基礎(chǔ)來進(jìn)行債務(wù)行的融資（日元貸款），計(jì)劃在2003 2008年間投資數(shù)十億元實(shí)施城市的“凈水工程”，力爭(zhēng)在810年內(nèi)讓主城區(qū)的 居民喝到“放心水”，使城市居民可以

25、看到今后表外水消費(fèi)成本減少的可能性。 水價(jià)調(diào)整政策： 贏家+贏家的博弈 實(shí)行“用者付費(fèi)”、“按價(jià)付費(fèi)”和“多用多付”，首先將自來水價(jià)格提高至足 以覆蓋絕大部分成本的水平，并且根據(jù)今后的實(shí)際成本適時(shí)調(diào)整； 在“普遍遵從”的價(jià)格原則之外對(duì)弱勢(shì)群體實(shí)行特殊的補(bǔ)貼政策，由原來針對(duì)價(jià) 格的普遍補(bǔ)貼改為針對(duì)人群進(jìn)行專項(xiàng)補(bǔ)助，以確保弱勢(shì)群體不至于因水價(jià)提高而 產(chǎn)生拮據(jù)。 水價(jià)調(diào)整原則： 形式公平和實(shí)質(zhì)公平 鑒于重慶市水價(jià)調(diào)整同時(shí)包括水資源、自來水和污水三個(gè)方面，因此重慶市政府 決定采取循序漸進(jìn)、分步到位的辦法，以免引起劇烈的社會(huì)反響。2001年先調(diào)整 自來水價(jià)格，之后穩(wěn)定一段時(shí)間，再調(diào)整污水價(jià)格和水資源價(jià)格

26、，保證了社會(huì)的 穩(wěn)定。 水價(jià)調(diào)整方法： 循序漸進(jìn) 通過組織專業(yè)機(jī)構(gòu)針對(duì)水價(jià)改革開展專項(xiàng)調(diào)研并形成研究報(bào)告，切中水價(jià)改革的 核心問題，即：誰是低水價(jià)的最大受益者？低價(jià)的“表內(nèi)”水消費(fèi)與高價(jià)的“表 外”水消費(fèi)、低水價(jià)引發(fā)的其他社會(huì)成本。 找準(zhǔn)水價(jià)改革的核心問題 水價(jià)改革的最終目標(biāo)是反映水的稀缺性和企業(yè)的財(cái)務(wù)可持續(xù)性，促進(jìn) 健康合理的消費(fèi)行為以及行業(yè)與社會(huì)的可持續(xù)和諧發(fā)展。 39 6.4 實(shí)踐案例-某污水處理BOT項(xiàng)目調(diào)價(jià)公式 39 1調(diào)價(jià)公式的啟用 調(diào)價(jià)公式的啟動(dòng)條件為定期評(píng)估，即每年或雙方協(xié)商確定的其他周期按照調(diào)價(jià)公式對(duì)污水處理基本單價(jià)和 污水處理超進(jìn)單價(jià)進(jìn)行調(diào)整，且前一個(gè)調(diào)價(jià)日確定的處理單價(jià)在

27、下一個(gè)調(diào)價(jià)日到來之前維持不變。 乙方在第n年的5月份根據(jù)調(diào)價(jià)公式計(jì)算污水處理單價(jià)，并于6月1日前向甲方提出書面申請(qǐng)。甲方收到書面 申請(qǐng)后無異議，則于第n年7月1日起正式采用新的污水處理單價(jià)計(jì)算污水處理服務(wù)費(fèi)。 2污水處理基本單價(jià)調(diào)價(jià)公式 調(diào)價(jià)公式：Pn = P0Kn 參數(shù)說明： -日期n：計(jì)算調(diào)價(jià)的年份； -日期0：基年（服務(wù)開始日的當(dāng)年），即第0年； -Pn：第n年7月1日起開始執(zhí)行的污水處理基本單價(jià)； -P0：基年的初始污水處理基本單價(jià)； - n=1、2、3，29； -Kn：污水處理基本單價(jià)調(diào)價(jià)系數(shù)，依據(jù)以下公式確定： Kn=C1(En/E0)+C2(Ln-1/L0)+C3(Ch0*Ch1

28、*Ch2Chn-1)+C4 *(（1+CPII0）*（1+CPII1）*（1+CPIIn-1） )+C5 上述C15 分別以及E、L、CH、CPI分別代表價(jià)格構(gòu)成中各主要成本因子所占比重及其價(jià)格或指數(shù)水平，其 中C15應(yīng)于項(xiàng)目開工日前由雙方協(xié)商確定；并根據(jù)污水處理廠的運(yùn)營(yíng)情況，分別在商業(yè)試運(yùn)營(yíng)日開始后第 八（8）年和第十六（16）年由雙方協(xié)商予以調(diào)整，以反映乙方在特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)成本構(gòu)成比例的變 化情況。 6.5 大運(yùn)中心一場(chǎng)兩館ROT項(xiàng)目 402015 博拓投資版權(quán)所有 項(xiàng)目總投資約41億元 總建筑面積約29萬平方米 包括主體育場(chǎng)、籃球館、游泳跳水館和 中心廣場(chǎng)及其他訓(xùn)練設(shè)施，是大型綜合 性體育賽事場(chǎng)館 大運(yùn)中心一場(chǎng)兩館大運(yùn)中心一場(chǎng)兩館ROT項(xiàng)目項(xiàng)目 運(yùn)營(yíng)模式運(yùn)營(yíng)模式：采用ROT模式，委托佳兆業(yè)集團(tuán)對(duì)“一場(chǎng)兩館”內(nèi)場(chǎng)的改造與二次裝修并負(fù)責(zé)后期運(yùn)營(yíng) 運(yùn)營(yíng)支持：運(yùn)營(yíng)支持：正式運(yùn)營(yíng)期前5年政府給予最高3000萬/年的運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼，并通過政府采購(gòu)方式提供2000 萬/年的賽事活動(dòng)補(bǔ)貼 項(xiàng)目特點(diǎn)項(xiàng)目特點(diǎn)：解決大型體育場(chǎng)館賽后利用效率低下的難題，設(shè)定整體運(yùn)營(yíng)收支平衡目標(biāo)，以臨時(shí)商 業(yè)反哺公益，并在初期提供政府補(bǔ)貼支持 412015 博拓投資版權(quán)所有 計(jì)劃總投資約5.5億元