江鈴汽車股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析江鈴汽車股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析江鈴汽車股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析第一章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析框3第二章 江鈴汽車的戰(zhàn)略分析 3一、江鈴汽車公司背景分析二、汽車行業(yè)分析三、江鈴汽車的戰(zhàn)略分析第三章江鈴汽車財(cái)務(wù)報(bào)表的財(cái)務(wù)分析 6一、趨勢(shì)分析 61、財(cái)務(wù)狀況趨勢(shì)分析2、經(jīng)營(yíng)成果趨勢(shì)分析3、現(xiàn)金流量趨勢(shì)分析二、結(jié)構(gòu)分析 91、財(cái)務(wù)狀況結(jié)構(gòu)分析2、經(jīng)營(yíng)成果結(jié)構(gòu)分析3、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析三、各種財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 111、償債能力分析2、資產(chǎn)管理能力分析3、盈利能力分析四、財(cái)務(wù)綜合分析杜邦財(cái)務(wù)分析法 15第四章 研究結(jié)論 16第一章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架戰(zhàn)略分析財(cái)務(wù)分析運(yùn)用近三年的數(shù)據(jù)進(jìn)行趨勢(shì)分析與行業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)比

2、較分析償債能力、資產(chǎn)管理能力、盈利能力分析、發(fā)展能力分析運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析法進(jìn)行綜合分析結(jié)論第二章 江鈴汽車的戰(zhàn)略分析一、 江鈴汽車公司背景分析江鈴汽車股份有限公司（SZ：000550）由1968年成立的江西汽車制造廠發(fā)展而來，2004年產(chǎn)銷量6.7萬輛，在中國(guó)所有汽車制造商中位列第十四位。1997年，江鈴/福特成功推出中國(guó)第一輛中外聯(lián)合開發(fā)的汽車-全順。江鈴吸收世界最前沿的產(chǎn)品技術(shù)、制造工藝、管理理念，有效的股權(quán)制衡機(jī)制、高效透明的運(yùn)作和高水準(zhǔn)的經(jīng)營(yíng)管理，使公司形成了規(guī)范的管理運(yùn)作體制，以科學(xué)的制度保證了公司治理和科學(xué)決策的有效性。江鈴建立了研發(fā)、物流、銷售服務(wù)和金融支持等符合國(guó)際規(guī)范的體制和

3、運(yùn)行機(jī)制，成為中國(guó)本地企業(yè)與外資合作成功的典范。從一家瀕臨倒閉的地方小廠起步，江鈴以開放的理念和富于進(jìn)取性的發(fā)展戰(zhàn)略從市場(chǎng)中脫穎而出，成為中國(guó)商用車領(lǐng)域最大的企業(yè)之一，國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)發(fā)展最快的企業(yè)和經(jīng)濟(jì)效益最好的企業(yè)之一，連續(xù)三年位列中國(guó)上市公司百?gòu)?qiáng)，2005年被評(píng)為中國(guó)最具競(jìng)爭(zhēng)力的汽車類上市公司第一名。江鈴于二十世紀(jì)八十年代中期在中國(guó)率先通過引進(jìn)國(guó)際上最新的卡車技術(shù)制造五十鈴汽車，成為中國(guó)主要的輕型卡車制造商。1993年11月，在深圳證券交易所上市，成為江西省第一家上市公司，并于1995年在中國(guó)第一個(gè)以ADRS發(fā)行方式引入美國(guó)福特汽車公司結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴。江鈴擁有中國(guó)一流的發(fā)動(dòng)機(jī)、鑄造、沖壓、

4、車身、總裝等幾十條現(xiàn)代化的生產(chǎn)線，運(yùn)用國(guó)際最新質(zhì)量管理手段和制造體系，進(jìn)行嚴(yán)格的生產(chǎn)過程控制。公司通過國(guó)家強(qiáng)制性產(chǎn)品認(rèn)證（3C）及包括設(shè)計(jì)開發(fā)環(huán)節(jié)的ISO9001和ISO14000環(huán)保體系認(rèn)證，江鈴發(fā)動(dòng)機(jī)廠，車橋廠、車架廠等主要部件廠通過全球最嚴(yán)格的QS9000質(zhì)量體系認(rèn)識(shí)。江鈴“寶典”皮卡和運(yùn)霸客兩用車成為國(guó)家免檢產(chǎn)品。全順商用車2003、2004、2005年連續(xù)榮獲福特全球顧客滿意金獎(jiǎng)。江鈴根據(jù)顧客的個(gè)性化需求不斷開發(fā)新的品種。實(shí)用化功能與簡(jiǎn)約時(shí)尚價(jià)值觀相融合的江鈴汽車產(chǎn)品，已經(jīng)包括了全順汽車、“寶典”皮卡、“凱運(yùn)”輕卡、寶威BUV商務(wù)多功能在內(nèi)的四大系列四百多個(gè)車型。江鈴汽車抓住市場(chǎng)中樞

5、，充分滿足不同顧客群的消費(fèi)需求，不斷開創(chuàng)節(jié)能、實(shí)用、環(huán)保汽車產(chǎn)品的新典范。暢銷中國(guó)十幾年的江鈴輕型卡車延續(xù)著市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，“寶典”皮卡、“凱運(yùn)”輕卡在中國(guó)細(xì)分市場(chǎng)占有率名列第一，根據(jù)中國(guó)市場(chǎng)需求陸續(xù)開發(fā)的全順救護(hù)車、計(jì)劃生育車、物流車、防彈運(yùn)鈔車等，憑借多功能配置和個(gè)性化訂單生產(chǎn)的強(qiáng)大優(yōu)勢(shì)，江鈴專用車的改裝開發(fā)生產(chǎn)能力和銷量排名全國(guó)第一。江鈴在中國(guó)汽車市場(chǎng)率先建立現(xiàn)代營(yíng)銷體系，構(gòu)建了遍布全國(guó)的強(qiáng)大營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。按照銷售、配件、服務(wù)、信息“四位一體”的專營(yíng)模式，在中國(guó)至今已擁有一級(jí)代理商70多家，二級(jí)網(wǎng)點(diǎn)300多家，特約服務(wù)站遍布全國(guó)，達(dá)到200多家。江鈴以顧客為焦點(diǎn),采用福特在全球?qū)嵤┑姆?wù)2000標(biāo)

6、準(zhǔn)模式，全力追求服務(wù)過程品質(zhì),顧客服務(wù)滿意度評(píng)價(jià)在福特全球企業(yè)中居于前列。優(yōu)質(zhì)的營(yíng)銷、健全的網(wǎng)絡(luò)和快速、完備的顧客服務(wù)，成為江鈴在中國(guó)市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，樹立起江鈴汽車中國(guó)商務(wù)車領(lǐng)域知名品牌的形象?；谄髽I(yè)信息化的管理基礎(chǔ)，江鈴建立了動(dòng)態(tài)供應(yīng)鏈管理體系和專業(yè)化、市場(chǎng)化的一體化物流服務(wù)體系，由信息技術(shù)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)流程及解決方案，以高效的產(chǎn)銷協(xié)調(diào)機(jī)制和柔性化生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了制造效率的提升、企業(yè)成本的連年大幅下降。通過吸收外國(guó)的先進(jìn)技術(shù)，江鈴提高自主開發(fā)能力，并將具有性能價(jià)格比優(yōu)勢(shì)的汽車打入國(guó)際市場(chǎng)，在海外銷售網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)延伸到中東、中美洲的許多國(guó)家，出口量大幅增長(zhǎng)，其中輕型柴油卡車出口量在中國(guó)企業(yè)中列第一位。江

7、鈴在現(xiàn)有主廠區(qū)外，已投產(chǎn)的小藍(lán)30萬輛新整車基地占地2000畝，新建沖壓、焊接、涂裝、總裝等生產(chǎn)線和整車研發(fā)中心，生產(chǎn)線及裝備的自動(dòng)化、柔性化程度瞄準(zhǔn)國(guó)際先進(jìn)水平，產(chǎn)品按世界級(jí)乘用車品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)劃生產(chǎn)。建立了國(guó)家認(rèn)定技術(shù)中心，架構(gòu)了先進(jìn)的全球數(shù)字化設(shè)計(jì)平臺(tái)，與福特全球同步開發(fā)設(shè)計(jì)和新產(chǎn)品發(fā)布，公司被認(rèn)定為國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)。二、 汽車行業(yè)分析通過對(duì)2014年汽車產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀分析，中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)仍處于全球價(jià)值鏈的低端，自主品牌面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，核心技術(shù)的嚴(yán)重缺乏制約著中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)由低端化向高端化方向發(fā)展。 中國(guó)已成為汽車生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó)，但在全球產(chǎn)業(yè)鏈的分工中主要處于組裝環(huán)節(jié)和零部件制造環(huán)節(jié)，位于全球價(jià)值鏈的低

8、端。而品牌營(yíng)運(yùn)、整車與零部件設(shè)計(jì)與研發(fā)、關(guān)鍵與核心零部件制造等環(huán)節(jié)主要被奔馳、通用、豐田等跨國(guó)公司所把握，這些跨國(guó)公司占據(jù)著價(jià)值鏈的高端。據(jù)宇博智業(yè)市場(chǎng)研究中心汽車行業(yè)市場(chǎng)調(diào)查分析報(bào)告指出，中國(guó)自主品牌市場(chǎng)占有率下降。2011年，自主品牌乘用車共銷售611.2萬輛，較上年下降2.6%，占乘用車銷售總量的42.2%，占有率較上年下降3.4個(gè)百分點(diǎn)。自主品牌轎車共銷售294.6萬輛，較上年增長(zhǎng)0.5%，占轎車銷售總量的29.1%，較上年下降1.8個(gè)百分點(diǎn)。 然而，兼并重組可能是未來汽車產(chǎn)業(yè)常態(tài)，不管是由于政策導(dǎo)向還是市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰法則。2009年出臺(tái)的汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃中提出的目標(biāo)是，通過兼并重

9、組，形成23家產(chǎn)銷規(guī)模超過200萬輛的大型汽車企業(yè)集團(tuán)、45家產(chǎn)銷規(guī)模超過100萬輛的汽車企業(yè)集團(tuán)。有政策的推動(dòng)，這樣的目標(biāo)或許不難實(shí)現(xiàn)，但整合效果如何卻值得商榷，規(guī)模的龐大并不意味著競(jìng)爭(zhēng)能力的強(qiáng)大。中國(guó)報(bào)告大廳表示，汽車產(chǎn)業(yè)是各個(gè)地方的支柱產(chǎn)業(yè)，牽動(dòng)著地方利益，因此地方保護(hù)主義嚴(yán)重，作為各地龍頭企業(yè)的汽車制造商并沒有遇到真正的壓力。只有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致汽車企業(yè)遭遇真正的壓力，必須尋求靠山和渠道，大型汽車企業(yè)之間開始尋求合作之時(shí)，才能迎來真正的兼并重組，并引領(lǐng)汽車行業(yè)做大做強(qiáng)。 中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)成為支撐國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主流產(chǎn)業(yè)。2004年中國(guó)發(fā)布的汽車產(chǎn)業(yè)政策規(guī)定，到2001年中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)要成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支

10、柱產(chǎn)業(yè)。而今，這個(gè)目標(biāo)已提前實(shí)現(xiàn)。從2001年始，中國(guó)的汽車產(chǎn)量由二百萬輛迅速攀升到2006年的七百二十萬輛，年均增長(zhǎng)速度高達(dá)二成四，這在全球汽車工業(yè)發(fā)展史上前所未有。中國(guó)汽車工程學(xué)會(huì)理事長(zhǎng)張小虞認(rèn)為，持續(xù)、高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)使中國(guó)汽車行業(yè)呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展良好局面。2007年以來，中國(guó)汽車工業(yè)已出現(xiàn)三個(gè)方面的好勢(shì)頭：一是全行業(yè)利稅總額增幅高達(dá)百分之四十四，高出產(chǎn)量增幅二十個(gè)百分點(diǎn)；二是出口增加百分之四十四，高出進(jìn)口增幅二十六個(gè)百分點(diǎn)；三是商用車產(chǎn)量增幅百分之二十六，高出乘用車增幅三個(gè)百分點(diǎn)。在被譽(yù)為產(chǎn)品年的2006年，中國(guó)的私有汽車消費(fèi)增幅達(dá)到40%。就全國(guó)而言，無論是小排量車還是排量在2L以上的大

11、排量汽車，其銷量增幅都在60%80%之間。2007年中國(guó)汽車生產(chǎn)達(dá)到888.24萬輛，同比增長(zhǎng)22.02%，成為世界第三產(chǎn)車大國(guó)。人們對(duì)汽車的購(gòu)買欲望使我國(guó)一躍成為全球第二大新車銷售市場(chǎng)。產(chǎn)銷銜接情況良好，各月汽車產(chǎn)銷率均超過90%，整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。三、江鈴汽車的戰(zhàn)略分析位于山西太原江鈴重汽是江鈴進(jìn)入重卡行業(yè)、實(shí)現(xiàn)重卡、皮卡、輕卡全系列商用車戰(zhàn)略的重要舉措，也是攜手美國(guó)福特汽車公司加強(qiáng)亞太業(yè)務(wù)的重要戰(zhàn)略布局，將投資開發(fā)先進(jìn)的整車及重卡發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品，最終建成包括江鈴品牌重卡在內(nèi)的在國(guó)內(nèi)具充分競(jìng)爭(zhēng)力能力的大型重卡企業(yè)。江鈴于二十世紀(jì)八十年代中期在中國(guó)率先引進(jìn)國(guó)際先進(jìn)技術(shù)制造輕型卡車，

12、成為中國(guó)主要的輕型卡車制造商。1993年11月，公司成功在深圳證券交易所發(fā)行A股，成為江西省第一家上市公司，并于1995年在中國(guó)第一個(gè)以ADRs發(fā)行B股方式引入外資戰(zhàn)略合作伙伴。美國(guó)福特汽車公司（“福特”）現(xiàn)持有公司32%股份。作為江西較早引入外商投資的企業(yè)，江鈴憑借戰(zhàn)略合作伙伴-福特的支持，迅速發(fā)展壯大。公司吸收了世界最前沿的產(chǎn)品技術(shù)、制造工藝、管理理念，并以合理的股權(quán)制衡機(jī)制、高效透明的運(yùn)作和高水準(zhǔn)的經(jīng)營(yíng)管理，形成了規(guī)范的管理運(yùn)作體制。目前公司建立了研發(fā)、物流、銷售服務(wù)和金融支持等符合國(guó)際規(guī)范的體制和運(yùn)行機(jī)制，成為中國(guó)本地企業(yè)與外資合作成功的典范。公司構(gòu)建了遍布全國(guó)的強(qiáng)大營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，公司產(chǎn)品

13、有“全順”汽車、“凱運(yùn)”輕卡、“寶典”皮卡、“馭勝”SUV、“寶威”多功能越野車等，這些產(chǎn)品已成為節(jié)能、實(shí)用、環(huán)保汽車的典范。江鈴近幾年來投入巨資充實(shí)原有的產(chǎn)品線，致力新產(chǎn)品開發(fā)。作為懸掛江鈴全新標(biāo)志的自主品牌中高端SUV馭勝，江鈴股份旗下首款乘用車，開啟了江鈴乘用車品牌新紀(jì)元。2013年，全新馭勝S350 SUV上市。2014年，江鈴福特聯(lián)合發(fā)布雙方共同開發(fā)的“撼路者”SUV。江鈴新產(chǎn)品源源不斷的上市，給江鈴市場(chǎng)份額拓展提供了保證。作為產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，江鈴擁有世界級(jí)先進(jìn)技術(shù)的DURATORQ JX4D24發(fā)動(dòng)機(jī)、享譽(yù)中國(guó)的4JB1柴油發(fā)動(dòng)機(jī)、全新開發(fā)制造的3L柴油發(fā)動(dòng)機(jī)、1.5L及1.

14、8L GTDI汽油發(fā)動(dòng)機(jī)。卓越的產(chǎn)品品質(zhì)和節(jié)能環(huán)保優(yōu)勢(shì)，為江鈴汽車馳騁世界注入更強(qiáng)勁的動(dòng)力。公司在中國(guó)汽車市場(chǎng)率先建立現(xiàn)代營(yíng)銷體系，構(gòu)建了遍布全國(guó)的強(qiáng)大營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。按照銷售、配件、服務(wù)、信息“四位一體”的專營(yíng)模式，公司擁有150多家一級(jí)經(jīng)銷商，經(jīng)銷商總數(shù)超過800家。公司海外分銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)快速拓展，海外銷量快速成長(zhǎng)，是中國(guó)輕型柴油商用車主要出口商，并被商務(wù)部和國(guó)家發(fā)改委認(rèn)定為“國(guó)家整車出口基地”，江鈴品牌成為商務(wù)部重點(diǎn)支持的兩家商用車出口品牌之一。江鈴以顧客為焦點(diǎn),采用福特在全球?qū)嵤┑姆?wù)2000標(biāo)準(zhǔn)模式，貫徹JMC Cares江鈴服務(wù)關(guān)懷體系，全力追求服務(wù)過程品質(zhì),顧客服務(wù)滿意度評(píng)價(jià)在福特全球企

15、業(yè)中居于前列。優(yōu)質(zhì)的營(yíng)銷、健全的網(wǎng)絡(luò)和快速、完備的顧客服務(wù)，成為江鈴在中國(guó)市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。作為中國(guó)馳名商標(biāo), 江鈴汽車樹立起中國(guó)商務(wù)車領(lǐng)域知名品牌的形象。公司建立了ERP信息化支持系統(tǒng),高效的物流體系實(shí)現(xiàn)了拉動(dòng)式均衡生產(chǎn)；建立了JPS江鈴精益生產(chǎn)系統(tǒng)，整體水平不斷提升；建立了質(zhì)量管理信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，推廣NOVA-C、FCPA評(píng)審，運(yùn)用6sigma工具不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量、節(jié)約成本,榮獲中國(guó)質(zhì)量協(xié)會(huì)頒發(fā)的全國(guó)六西格瑪管理推進(jìn)十佳先進(jìn)企業(yè)稱號(hào)。全順車以優(yōu)異的品質(zhì)連續(xù)三年榮獲福特全球顧客滿意金獎(jiǎng)，連續(xù)被評(píng)為年度中國(guó)最佳商用車。在與供應(yīng)商共贏的發(fā)展理念下，公司借鑒福特Q1評(píng)審模式完善供應(yīng)商評(píng)價(jià)，優(yōu)化整合供

16、應(yīng)體系，成為國(guó)內(nèi)率先通過TS16949一體化管理審核的汽車企業(yè)。憑借完善的質(zhì)量管理體系，公司近兩年還贏得了首屆南昌市市長(zhǎng)質(zhì)量獎(jiǎng)、全國(guó)卓越績(jī)效模式業(yè)績(jī)先進(jìn)企業(yè)、全國(guó)企業(yè)環(huán)保成就獎(jiǎng)、江西省省長(zhǎng)質(zhì)量獎(jiǎng)等各種榮譽(yù)，江鈴自主開發(fā)的馭勝SUV榮獲中國(guó)最佳外觀設(shè)計(jì)專利獎(jiǎng)。為了把公司做強(qiáng)做大，江鈴人正尋求更寬廣的發(fā)展視野, “成為領(lǐng)先的商用車生產(chǎn)和銷售企業(yè)，具備商用車細(xì)分市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力”,并不斷向優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域和潛力市場(chǎng)拓展。第三章 江鈴汽車財(cái)務(wù)報(bào)表的財(cái)務(wù)分析一、趨勢(shì)分析1、財(cái)務(wù)狀況趨勢(shì)分析資產(chǎn)負(fù)債表（資產(chǎn)部分）資產(chǎn)項(xiàng)目2014年(%)2013年(%)2012年(%)流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金38.43 16.55 100

17、.00 以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)-45.84 100.00 應(yīng)收票據(jù)-15.90 38.12 100.00 應(yīng)收賬款47.82 27.05 100.00 預(yù)付款項(xiàng)-10.98 137.00 100.00 應(yīng)收利息-91.58 33.40 100.00 應(yīng)收股利-其他應(yīng)收款-43.42 327.60 100.00 存貨-5.00 46.13 100.00 其他流動(dòng)資產(chǎn)-72.14 -48.17 100.00 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)22.84 22.38 100.00 非流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期股權(quán)投資-22.30 55.39 100.00 固定資產(chǎn)3.87 86.27 100.00 在建工程48.

18、91 -53.13 100.00 無形資產(chǎn)-0.72 120.83 100.00 商譽(yù)-96.11 -遞延所得稅資產(chǎn)45.77 65.64 100.00 其他非流動(dòng)資產(chǎn)-100.00 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)10.68 31.68 100.00 資產(chǎn)總計(jì)18.27 25.72 100.00 貨幣資金：2014年12月31日貨幣資金與2013年12月31日相比，增加約24.9億元，增加比例約38%，主要是由于本期銷售量增加帶來經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~增加所致。應(yīng)收票據(jù)：2013年度應(yīng)收票據(jù)與2012年度相比增加約38%，主要是由于經(jīng)銷商選擇應(yīng)收票據(jù)的支付方式增加所致。應(yīng)收賬款：2014年12月31日應(yīng)收

19、賬款與2013年12月31日相比，增加約2.2億元，增加比例約48%，主要是由于本期銷售收入增加所致。預(yù)付賬款：2013年度預(yù)付賬款與2012年度相比增加約137%，主要是由于預(yù)付供應(yīng)商的貨款增加所致。存貨：2013年度存貨與2012年度相比增加約46%，主要是由于2013年度銷售業(yè)績(jī)上漲引起預(yù)期銷量上漲，加大庫(kù)存量所致。固定資產(chǎn)：2013年度固定資產(chǎn)與2012年度相比增加約86%，主要是由于2013年度小10 藍(lán)廠區(qū)產(chǎn)能投資項(xiàng)目交付及收購(gòu)太原長(zhǎng)安重型汽車有限公司增加所致。無形資產(chǎn)：2013年度無形資產(chǎn)與2012年度相比增加比例約121%，主要是由于2013年度收購(gòu)太原長(zhǎng)安重型汽車有限公司所致

20、。在建工程：2013年度2013年度在建工程余額與2012年度相比減少約53%，主要是由于2013年度小藍(lán)廠區(qū)產(chǎn)能投資項(xiàng)目交付使用。.2014年12月31日在建工程與2013年12月31日相比，增加約4.2億元，增加比例約49%，主要是由于當(dāng)期資本性支出投入的增加所致。其他流動(dòng)資產(chǎn)：2013年度其他流動(dòng)資產(chǎn)與2012年度相比減少約48%，主要是由于2013年末待抵扣的增值稅減少所致。遞延所得稅資產(chǎn)：2013年度遞延所得稅資產(chǎn)與2012年度相比增加約66%，主要是由于本期設(shè)立的江鈴汽車銷售有限公司，其可抵扣暫時(shí)性差異預(yù)期轉(zhuǎn)回期間適用稅率由15%變更為25%導(dǎo)致本期所得稅費(fèi)用減少。資產(chǎn)負(fù)債表（負(fù)債

21、及所有者權(quán)益）負(fù)債項(xiàng)目2014年(%)2013年(%)2012年(%)流動(dòng)負(fù)債以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債-應(yīng)付票據(jù)-應(yīng)付賬款19.1842.41100預(yù)收款項(xiàng)-40.92200.63100應(yīng)付職工薪酬27.1335.46100應(yīng)交稅費(fèi)79.9538.33100應(yīng)付利息-0.36-9.22100應(yīng)付股利14.56-19.75100其他應(yīng)付款34.9061.12100一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債1,252.71-3.00100流動(dòng)負(fù)債合計(jì)22.1549.14100非流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期借款-7.36-9.93100預(yù)計(jì)負(fù)債18.5325.34100遞延所稅稅負(fù)債-3.52-100長(zhǎng)期應(yīng)付職工薪

22、酬2.78-10.77100其他非流動(dòng)負(fù)債-91.37-100非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)10.7532.06100負(fù)債合計(jì)21.7148.40100股東權(quán)益股本-資本公積-其他綜合收益123.78-74.99100盈余公積-未分配利潤(rùn)20.2518.33100歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)15.5313.54100少數(shù)股東權(quán)益-100股東權(quán)益合計(jì)15.5312.07100負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)18.2725.72100應(yīng)付賬款:2013年度應(yīng)付賬款余額與2012年度相比增加約42%，主要是由于2013年采購(gòu)量較2012年增加所致預(yù)收款項(xiàng):2013年度預(yù)收款項(xiàng)余額與2012年度相比增加約201%，主要是由于2013年

23、預(yù)收款銷售增加所致。其他應(yīng)付款:2013年度其他應(yīng)付款余額與2012年度相比增加比例61%，主要是由于2013年應(yīng)付的促銷費(fèi)、工程款增加所致。2014年12月31日其他應(yīng)付款與2013年12月31日相比，增加約5.7億元，增加比例約35%，主要是由于2014年末應(yīng)付的促銷費(fèi)及研發(fā)項(xiàng)目費(fèi)用增加所致。2、經(jīng)營(yíng)成果趨勢(shì)分析利潤(rùn)表項(xiàng)目2014年(%)2013年(%)2012年(%)一、營(yíng)業(yè)收入22.25 19.54 100.00 減：營(yíng)業(yè)成本23.03 18.43 100.00 營(yíng)業(yè)稅金及附加38.74 21.25 100.00 銷售費(fèi)用20.41 29.22 100.00 管理費(fèi)用25.41 37.

24、78 100.00 財(cái)務(wù)費(fèi)用-凈額24.46 -3.60 100.00 資產(chǎn)減值損失81.48 2267.43 100.00 加：公允價(jià)值變動(dòng)收益-1781.97 -97.90 100.00 投資收益36.51 585.61 100.00 二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5.89 1.85 100.00 加：營(yíng)業(yè)外收入226.40 -1.35 100.00 減：營(yíng)業(yè)外支出44.96 49.58 100.00 三、利潤(rùn)總額26.36 1.44 100.00 減：所得稅費(fèi)用54.19 -41.35 100.00 四、凈利潤(rùn)22.97 11.32 100.00 營(yíng)業(yè)收入：營(yíng)業(yè)收入逐年增加，平均每年20%；營(yíng)業(yè)成本也逐年

25、增加，14年增長(zhǎng)率略高于營(yíng)業(yè)收入，所以毛利率稍稍降低。營(yíng)業(yè)稅金及附加：營(yíng)業(yè)稅金及附加的增加主要是由于銷售規(guī)模的增加，另外主要是隨著營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，相應(yīng)的增值稅和出口免抵額大幅增加，使?fàn)I業(yè)稅金及附加增長(zhǎng)所致。銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用：2013年增加，主要是由于收購(gòu)太原長(zhǎng)安重型汽車有限公司費(fèi)用增加所致。財(cái)務(wù)費(fèi)用：12年、13年財(cái)務(wù)費(fèi)用比銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用均較少，說明企業(yè)在企業(yè)的銀行存款利息要大于手續(xù)費(fèi)類的支出，這對(duì)企業(yè)來說是好事。同時(shí)也說明企業(yè)有大量的閑置資金沒得到合理的投資利用。二、結(jié)構(gòu)分析1、財(cái)務(wù)狀況結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)部分江鈴汽車東風(fēng)汽車江淮汽車福田汽車項(xiàng)目 2014（%）2014(%) 2014（%） 2

26、014（%）貨幣資金46.01 20.64 29.73 6.31 應(yīng)收票據(jù)4.10 28.11 9.58 0.24 應(yīng)收賬款3.54 4.81 1.96 11.17 預(yù)付賬款1.48 1.22 2.16 1.08 存貨8.51 8.86 4.96 5.91 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)64.81 66.81 52.83 32.49 固定資產(chǎn)22.85 16.83 28.60 28.12 在建工程6.58 2.11 5.28 6.40 無形資產(chǎn)3.18 3.59 0.00 10.64 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)35.19 33.19 47.17 67.51 資產(chǎn)總計(jì)100.00 100.00 100.00 100.00 .

27、貨幣資金：江鈴汽車貨幣資金占資產(chǎn)總額的46.01%，其貨幣資金占比例較大，且逐年上漲。主要是由于銷售量增加帶來經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~增加所致。然而東風(fēng)汽車貨幣資金占總資產(chǎn)20.64%，江淮貨幣資金占總資產(chǎn)29.73%，兩者相差不大；福田汽車貨幣資金占總資產(chǎn)6.31%，主要?jiǎng)t是其短期借款較大，東風(fēng)汽車貨幣資金一直保持穩(wěn)定，沒有太大變動(dòng)。 .應(yīng)收款項(xiàng)：江鈴汽車是應(yīng)收款項(xiàng)占資產(chǎn)比重是四家公司中最小的，主要是經(jīng)銷商選擇應(yīng)收票據(jù)的支付方式增加和銷售收入增加所致。其他企業(yè)應(yīng)收款項(xiàng)展資產(chǎn)比重較大，特別是東風(fēng)存貨：同比其他公司存貨的比重還是較高的，占了資產(chǎn)的8.51%，主要是銷售業(yè)績(jī)上漲引起預(yù)期銷量上漲，

28、加大庫(kù)存量所致。雖然14年有所改善，但企業(yè)的存貨壓力還是不小的，且汽車行業(yè)更新?lián)Q代快，老產(chǎn)品價(jià)值不高，很容易堆壓。.江鈴、東風(fēng)、江淮都是流動(dòng)資產(chǎn)所占比例大，而福田的長(zhǎng)期投資份額很大，套牢了一部分資金，所以使得非流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例較大，與其行業(yè)其他公司不成正比。其中，江鈴的流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)比例還是挺大的，但一直比較穩(wěn)定。 非流動(dòng)資產(chǎn)中，江鈴汽車的固定資產(chǎn)因?yàn)樾∷{(lán)廠區(qū)產(chǎn)能投資項(xiàng)目交付及收購(gòu)太原長(zhǎng)安重型汽車有限公司增加，但固定資產(chǎn)與在建工程在同行業(yè)其他公司中占比例較小。負(fù)債及所有者權(quán)益部分江鈴汽車東風(fēng)汽車江淮汽車福田汽車項(xiàng)目 2014（%） 2014（%） 2014（%） 2014（%）應(yīng)付票據(jù)0.

29、03 21.52 24.45 6.59 應(yīng)付賬款28.86 19.68 21.93 16.35 預(yù)收賬款0.87 2.89 7.79 7.93 應(yīng)付職工薪酬1.47 0.32 1.81 0.73 應(yīng)交稅費(fèi)1.43 4.82 -0.17 0.12 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)44.04 56.40 65.10 48.55 遞延所得稅負(fù)債0.15 0.07 0.01 0.00 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1.60 2.89 7.53 6.64 負(fù)債合計(jì)45.64 59.30 72.64 55.19 實(shí)收資本（股本）4.43 10.29 4.78 8.10 資本公積4.31 3.16 4.77 22.36 盈余公積2.21 3.

30、62 4.51 5.38 未分配利潤(rùn)43.43 14.14 12.00 8.54 所有者（股東)權(quán)益合計(jì)54.36 40.70 27.36 44.81 負(fù)債和所有者（股東）權(quán)益合計(jì)100.00 100.00 100.00 100.00 應(yīng)付票據(jù)和預(yù)收賬款：江鈴汽車應(yīng)付票據(jù)和預(yù)收賬款較同行業(yè)其他公司而言應(yīng)付票據(jù)是最小的，說明江鈴很少選擇應(yīng)付票據(jù)的支付方式，經(jīng)銷商很少選擇預(yù)收賬款的支付方式。應(yīng)付賬款：江鈴汽車較同行業(yè)其他公司而言應(yīng)付款偏大，主要是因?yàn)榻徠嚥少?gòu)量近幾年增加。 全部負(fù)債中流動(dòng)負(fù)債是主體，占負(fù)債總額的94%,導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債增加的項(xiàng)目主要包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付職工薪酬、其他應(yīng)付款和

31、其他流動(dòng)負(fù)債等，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率與同行業(yè)其他企業(yè)相比，資產(chǎn)負(fù)債率保持在較穩(wěn)健的水平。 .綜上所述，企業(yè)的資產(chǎn)總體質(zhì)量處于正常水平，資產(chǎn)的償債能力較為、盈利能力都比較好，處于上游水平。2、經(jīng)營(yíng)成果結(jié)構(gòu)分析利潤(rùn)表江鈴汽車東風(fēng)汽車江淮汽車福田汽車項(xiàng)目 2014（%）2014(%) 2014（%） 2014（%）一、營(yíng)業(yè)總收入其中：營(yíng)業(yè)收入100.00 100.00 100.00 100.00 二、營(yíng)業(yè)總成本74.79 101.76 99.87 88.09 其中：營(yíng)業(yè)成本74.79 85.89 86.40 88.09 營(yíng)業(yè)稅金及附加3.34 1.94 1.88 0.67 銷售費(fèi)用6.81 6.60 5

32、.22 5.22 管理費(fèi)用8.37 6.67 6.41 7.02 財(cái)務(wù)費(fèi)用0.96 -0.28 -0.27 0.55 資產(chǎn)減值損失0.47 0.94 0.19 0.91 加：公允價(jià)值變動(dòng)收益-0.36 0.02 0.03 投資收益0.07 2.72 0.29 0.59 三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)7.25 0.97 0.52 -1.87 加：營(yíng)業(yè)外收入2.29 0.32 1.20 3.41 減：營(yíng)業(yè)外支出0.03 0.17 0.05 0.17 四、利潤(rùn)總額9.51 1.12 1.67 1.36 減：所得稅費(fèi)用1.26 0.11 0.09 0.00 五、凈利潤(rùn)8.25 1.01 1.58 1.36 比較東風(fēng)、江

33、淮、福田，江鈴汽車成本比例最低且營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)所占比例最高，說明江鈴汽車獲得利潤(rùn)的能力最強(qiáng)，盈利能力最好，有很好的發(fā)展前景。比較江鈴、東風(fēng)、江淮、福田的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用，我們可以看出江鈴的費(fèi)用占收入的比重是最高的，主要是由于收購(gòu)太原長(zhǎng)安重型汽車有限公司費(fèi)用增加以及研發(fā)費(fèi)用增加所致。公司致力于新產(chǎn)品研究開發(fā)工作，研發(fā)支出主要用于新產(chǎn)品項(xiàng)目開發(fā)及滿足政策法規(guī)要求等工作。N800、N352等產(chǎn)品都體現(xiàn)了市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)下的改進(jìn)，包括新增載重，新外形，動(dòng)力提升等自主開發(fā)汽油機(jī)項(xiàng)目、V348全順排放升級(jí)等發(fā)動(dòng)機(jī)項(xiàng)目將提升公司發(fā)動(dòng)機(jī)研發(fā)及制造能力，同時(shí)滿足政府排放法規(guī)要求。這些有競(jìng)爭(zhēng)力和獲利能力的研

34、發(fā)支出將確保公司銷量及獲利的穩(wěn)健成長(zhǎng)。2013年公司進(jìn)入管理費(fèi)用的研發(fā)支出總額為11.88億元，占公司凈資產(chǎn)的13%，占營(yíng)業(yè)收入的6%。三、各種財(cái)務(wù)指標(biāo)分析1、流通和償債能力分析(1)流通能力分析流通能力江鈴汽車江淮汽車東風(fēng)汽車福田汽車行業(yè)均值項(xiàng)目2012年2013年2014年2014年2014年2014年流動(dòng)負(fù)債率1.781.461.470.491.180.671.04速動(dòng)負(fù)債率1.260.991.120.810.460.360.72現(xiàn)金比率1.180.921.040.460.380.130.54安全償付期比率117.56120.11135.59125.8693.04110.11112.4資

35、金周轉(zhuǎn)周期73.5966.2760.86-40.59-39.7377.3616.6流動(dòng)比率：流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。通常認(rèn)為企業(yè)流動(dòng)比率越大，其流通能力越強(qiáng)。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)就小，債權(quán)人則更有保障，安全系數(shù)也相對(duì)較高。一般而言，企業(yè)流動(dòng)比率維持在1.0左右是最好的狀態(tài)，企業(yè)的流通風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來說是平穩(wěn)的。從上表可以看出，江鈴三年的流動(dòng)比率呈下降趨勢(shì)，到2014年是1.47，比同行業(yè)都高?？梢娊彽牧魍芰?qiáng)，主要是因?yàn)榻彽呢泿刨Y金呈逐年上升趨勢(shì)，流通能力強(qiáng)，對(duì)外部資金的依靠小。速動(dòng)比率：速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。速動(dòng)比率是流動(dòng)比率的一個(gè)重要輔助指標(biāo)，它相比流動(dòng)比率而言，它更

36、能準(zhǔn)確可靠地評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)能力。一般而言，速動(dòng)比率維持在1左右是比較合理的，考慮到應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，一般速動(dòng)比率要求不低于0.8。從上表可以看出，江鈴三年的速動(dòng)比率比2013年上升了，比同行業(yè)均值以及三家公司都高。指標(biāo)高主要是因?yàn)榻彽呢泿刨Y金呈逐年上升趨勢(shì)，銷售增加產(chǎn)生?？梢娊彽牧魍芰^好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低?，F(xiàn)金比率：在速動(dòng)資產(chǎn)中，真正流動(dòng)性最好的就是貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)等現(xiàn)金資產(chǎn)，它們才是真正可以直接償還債務(wù)的資產(chǎn)。現(xiàn)金資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率成為現(xiàn)金比率。但是在市場(chǎng)危機(jī)時(shí)，市場(chǎng)證券的公允價(jià)格會(huì)因市場(chǎng)因素下降，這時(shí)現(xiàn)金比率就不可靠了。從上表可以看出，江鈴三年的現(xiàn)金比率也一直在下降，但

37、是比同行及三家公司都高。主要是它的速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債都在勻速上升。可見江鈴的短期流通能力強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。安全償付期比率：安全償付期比率是速動(dòng)資產(chǎn)與每日現(xiàn)金支出的比率。它是衡量公司在不接受任何額外現(xiàn)金流入的情況下，靠現(xiàn)有流通資產(chǎn)維持開支的時(shí)間，比率是多少就代表可維持的天數(shù)。通常認(rèn)為企業(yè)的安全償付期比率越高，說明它的流通能力越強(qiáng)。從上表可以看出，江鈴三年的安全償付期比率是最高的，但主要是江鈴的流動(dòng)資產(chǎn)的增速略大于每日現(xiàn)金支出，主要是它的銷售增加導(dǎo)致貨幣資金和應(yīng)收賬款的增加。就這個(gè)指標(biāo)來看江鈴流通性很好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低。資金周轉(zhuǎn)周期：資金周轉(zhuǎn)周期是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，表示

38、從投入營(yíng)運(yùn)資本到取得利潤(rùn)之間所需要的時(shí)間。正常而言，周期越短說明流通能力越好，但并不是越小越好。從上表可以看出，江鈴三年的資金周轉(zhuǎn)周期呈下降趨勢(shì)比福田低一點(diǎn)，比其他兩家及同行均值都高。出現(xiàn)這個(gè)現(xiàn)象的原因主要是公司的存貨和應(yīng)收周轉(zhuǎn)天數(shù)在上升，公司采用賒銷的方式銷售?？傮w來說，江鈴的流通能力是三家公司最好的，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低。(2)償債能力分析償付能力江鈴汽車江淮汽車東風(fēng)汽車福田汽車行業(yè)均值項(xiàng)目2012年2013年2014年2014年2014年2014年資產(chǎn)負(fù)債率0.380.440.460.720.590.550.57產(chǎn)權(quán)比率0.60.80.842.551.461.21.44財(cái)務(wù)杠桿比率2.491.71

39、.823.422.532.22.47資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率是指負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，它表示資產(chǎn)總額中有多少比重是債權(quán)人提供的資金，用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的能力以及在清算時(shí)企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)債務(wù)水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)該保持在40%-60%，但是不同的行業(yè)以及企業(yè)處于不同時(shí)期，企業(yè)對(duì)債務(wù)的態(tài)度是有區(qū)別的。從上表中可以看出，江鈴汽車三年的資產(chǎn)負(fù)債率呈上升趨勢(shì)，但比其他公司都低，主要是企業(yè)的總資產(chǎn)和總資產(chǎn)都在呈上升趨勢(shì)，企業(yè)整體發(fā)展良好。產(chǎn)權(quán)比率：產(chǎn)權(quán)比率是指總負(fù)債與總股東權(quán)益的比率，即比率越高，償付能力越低，當(dāng)它的比率為1

40、.0時(shí)，說明負(fù)債和權(quán)益數(shù)量相同，這相當(dāng)于產(chǎn)權(quán)比率為50%。從上表中可以看出，江鈴汽車產(chǎn)權(quán)比率呈上升趨勢(shì)，比其他三家公司都低。說明公司負(fù)債低，股東權(quán)益相對(duì)來說高。江鈴的長(zhǎng)期償付能力好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低。財(cái)務(wù)杠桿比率：財(cái)務(wù)杠桿比率是指平均總資產(chǎn)與平均總股權(quán)的比率，比率越高說明企業(yè)使用借債或其他債務(wù)進(jìn)行杠桿作用的程度越大，但不是越高越好，要適度。從上表可以看出江鈴汽車的財(cái)務(wù)杠桿比率呈下降趨勢(shì)，其他同行以及其他公司都低。說明企業(yè)利用負(fù)債少，公司的財(cái)務(wù)杠桿沒有充分利用。總體來說，江鈴汽車的長(zhǎng)期償付能力好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低。2、營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力江鈴汽車東風(fēng)汽車江淮汽車福田汽車行業(yè)均值項(xiàng)目2012年2013年201

41、4年2014年2014年2014年2014年 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率4.19 3.86 3.69 3.69 5.88 4.97 5.56 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)85.97 93.19 97.53 97.64 61.18 72.44 71.59 存貨周轉(zhuǎn)率11.23 10.56 11.22 8.65 23.28 11.19 13.52 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)32.07 34.10 32.09 41.61 15.46 32.16 31.49 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率51.73 50.13 44.19 22.08 70.23 9.71 43.27 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)6.96 7.18 8.15 16.30 5.13 37.08 13.

42、54 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.40 1.41 1.42 0.88 1.35 1.00 1.25 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7.63 6.34 5.84 5.36 4.70 3.69 5.33 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.13 2.24 2.23 1.31 2.87 2.84 2.60 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)表示在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)，應(yīng)收賬款從發(fā)生到收回周轉(zhuǎn)一次的平均天數(shù)（平均收款期），應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短越好。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則周轉(zhuǎn)天數(shù)越短；周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，則周轉(zhuǎn)天數(shù)越長(zhǎng)。周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明應(yīng)收賬款變現(xiàn)的速度越快，資金被外單位占用的時(shí)間越短，管理工作的效率越高。從上表中可以看出江鈴汽車總體應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)在變

43、長(zhǎng), 但是, 江鈴汽車的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)在四家公司里是較短的，且低于行業(yè)均值，這是說明江鈴汽車的促銷還是很成功的.收款效率很高.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)，存貨從入賬到銷賬周轉(zhuǎn)一次的平均天數(shù)（平均占用時(shí)間），存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短越好。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則周轉(zhuǎn)天數(shù)越短；周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，則周轉(zhuǎn)天數(shù)越長(zhǎng)。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)表示一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)，存貨從入賬到銷賬平均周轉(zhuǎn)多少次。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多越好。從上表中可以看出，江鈴汽車三年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在逐年遞減，略低于行業(yè)均值。說明江淮汽車的銷量一般.結(jié)合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的下降和存貨周轉(zhuǎn)率的上升可知江鈴汽車放寬了信用政策,擴(kuò)大的賒銷規(guī)模.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

44、：通常應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越長(zhǎng)越好，說明公司可以更多的占用供應(yīng)商貨款來補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資本而無需向銀行短期借款。在同行業(yè)中，該比率較高的公司通常是市場(chǎng)地位較強(qiáng)，在行業(yè)內(nèi)采購(gòu)量巨大的公司，且信譽(yù)良好，所以才能在占用貨款上擁有主動(dòng)權(quán)。從上表中可以看出，江鈴汽車的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)較其他3家公司和行業(yè)均值都比較高，說明江淮汽車對(duì)應(yīng)付賬款的利用效率很高?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。周轉(zhuǎn)率越大，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，反映出銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤(rùn)絕對(duì)額的增加。從上表中可以看出，江鈴汽車的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本高于其他3家公司，且高于

45、行業(yè)均值，表明江鈴汽車銷售能力突出。企業(yè)可以實(shí)行薄利多銷的辦法。說明江鈴汽車的生產(chǎn)成本較其他3加公司的生產(chǎn)成本較低。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說明利用率越高，管理水平越好。從上表中可以看出，江鈴汽車的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直下降，但是高于行業(yè)均值，說明江鈴汽車對(duì)固定資產(chǎn)的利用率較高，可能會(huì)增加企業(yè)的獲利能力。反應(yīng)了江鈴汽車資產(chǎn)的管理水平較高。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)角度對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的利用效率進(jìn)行分析，以進(jìn)一步揭示影響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的主要因素。 從上表中可以看出，江鈴汽車的

46、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)均值，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度慢，則需要補(bǔ)充流動(dòng)資金參加周轉(zhuǎn)。利用率低，流動(dòng)資產(chǎn)會(huì)形成浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。3、盈利能力分析盈利能力名稱江鈴汽車東風(fēng)汽車江淮汽車福田汽車行業(yè)均值項(xiàng)目2012201320142014201420142014毛利率24.99%25.69%25.21%14.00%13.60%11.91%16.18%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率9.83%8.39%7.25%0.97%0.52%-1.87%2.24%稅前利潤(rùn)率10.85%9.23%9.51%1.12%1.67%1.36%4.01%凈利率8.81%8.22%8.25%1.01%1.58%1.36%3.46%資產(chǎn)收益率

47、12.33%11.61%11.72%0.89%2.13%1.36%4.70%總資產(chǎn)收益率15.18%13.02%13.50%0.99%2.26%1.37%5.42%凈資產(chǎn)收益率（ROE）19.72%19.78%21.32%2.25%7.50%2.97%9.87% .江鈴汽車的毛利率總體呈上升趨勢(shì)，14年略有下降，而毛利率是企業(yè)盈利的最初基礎(chǔ)，說明江鈴的盈利空間增強(qiáng)了。且成本收入同比增長(zhǎng)速度比較穩(wěn)定，比例差不多，成本所占總資產(chǎn)的比例較同行業(yè)其他公司而言比較低；說明江鈴的成本控制的很好；相對(duì)于行業(yè)均值來說，江鈴也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)其他公司的，企業(yè)要在優(yōu)化已有的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)前景還是挺好的。 .江鈴就毛利率

48、與凈利率對(duì)比而言，毛利率的上升下降帶來凈利率的提高降低，但是幅度不大還是比較穩(wěn)定的，就江鈴汽車兩年的銷售利潤(rùn)率來看，指標(biāo)較高，說明其盈利能力在行業(yè)來說較強(qiáng)，且有越來越高的趨勢(shì)。毛利率的上升下降帶來凈利率的提高降低，主要是因?yàn)橘M(fèi)用的不斷上升所導(dǎo)致的，其中管理費(fèi)用14較13上升25.41%，銷售費(fèi)用14較13上升20.41%，所以使得江鈴汽車的凈利率同比下降了。但是同比行業(yè)值而言還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他公司的，并沒有對(duì)其盈利能力產(chǎn)生大的影響。 .江鈴營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在逐年下降，主要是由于2014年國(guó)家排放法規(guī)的持續(xù)升級(jí)，購(gòu)車成本大幅提高，故商用車等車輛同比銷售下滑，所以營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降了，造成了江鈴營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的不斷

49、降低。但是江鈴的下降幅度比較穩(wěn)定，沒有大起大落，說明江鈴的盈利穩(wěn)定情況還是比較良好的。相比同行業(yè)均值來說還是很高的，所以江鈴還是要在維持其盈利結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上努力提高銷售水平 .由于14年江鈴營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的不斷降低，但是其14年?duì)I業(yè)外收入同比增加了，主要是由于長(zhǎng)期股權(quán)投資收入的增加引起的，緩和了凈利潤(rùn)的利潤(rùn)總額的金額。使得凈利潤(rùn)、資產(chǎn)收益率、與總資產(chǎn)收益率降幅不大，14年同比13年還略有上升，江鈴汽車公司運(yùn)用總資產(chǎn)的獲利能力同比同行業(yè)其他公司而言還是很好的。這些并沒有對(duì)凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生大的影響，凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)其他公司和行業(yè)均值，對(duì)股東來說，江鈴無疑是這四家公司中最值得投資的。 總之，凈資產(chǎn)

50、收益率是評(píng)價(jià)企業(yè)自有資本及其積累獲取報(bào)酬水平的最具綜合性與代表性的指標(biāo)，反映企業(yè)資本營(yíng)運(yùn)的綜合效益，是評(píng)價(jià)企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)效率的核心指標(biāo)。江鈴一直都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)其他公司。綜上說明其盈利能力在行業(yè)來說較強(qiáng)，且有越來越高的趨勢(shì)。4、發(fā)展能力分析發(fā)展能力江鈴汽車行業(yè)均值項(xiàng)目2012年2013年2014年 市盈率10.22 12.90 12.42 40.84股票現(xiàn)金流量比6.85 6.97 6.24 4.52 市凈率1.92 2.39 2.47 1.95基本每股收益1.76 1.96 2.44 0.77稀釋每股收益1.76 1.96 2.44 0.77未分配利潤(rùn)率 6.89 8.16 9.81 3.69

51、可持續(xù)發(fā)展47.4966.5696.2124.38市盈率是某種股票每股市價(jià)與每股盈利的比率。市場(chǎng)廣泛談及市盈率通常指的是靜態(tài)市盈率，通常用來作為比較不同價(jià)格的股票是否被高估或者低估的指標(biāo)。如果一家公司的股票的市盈率過高，那么該股票的價(jià)格具有泡沫，價(jià)值被高估。江鈴汽車市盈率呈上升趨勢(shì)，但遠(yuǎn)低于行業(yè)均值，屬于正常水平，泡沫風(fēng)險(xiǎn)低。市凈率指的是每股股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率。 市凈率可用于投資分析，一般來說市凈率較低的股票，投資價(jià)值較高，相反，則投資價(jià)值較低。江鈴汽車市凈率走高，但不代表投資價(jià)值降低，還要考慮當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境以及公司經(jīng)營(yíng)情況、盈利能力等因素。每股收益即每股盈利（EPS），又稱每股稅后利潤(rùn)、每股盈余，指稅后利潤(rùn)與股本總數(shù)的比率。是普通股股東每持有一股所能享有的企業(yè)凈利潤(rùn)或需承擔(dān)的企業(yè)凈虧損。每股收益通常被用來反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，衡量普通股的獲利水平及投資風(fēng)險(xiǎn)，是投資者等信息使用者據(jù)以評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力、預(yù)測(cè)企業(yè)成長(zhǎng)潛力、進(jìn)而做出相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策的重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。江鈴汽車每股收益即獲利能力呈上升趨勢(shì)遠(yuǎn)高于同行業(yè)主要原因是銷量上升以及各種成本費(fèi)用的相對(duì)減少以及內(nèi)部管理加強(qiáng)。投資者很容易獲得收益，非常有利于企業(yè)吸引投資者投資和，有利于促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展和強(qiáng)大。綜合來看，汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，江鈴汽