.稅務(wù)籌劃（第五版）第04章 稅務(wù)籌劃的基本步驟

1、稅務(wù)籌劃第五版第稅務(wù)籌劃第五版第0404章章 稅務(wù)籌劃的根本步驟稅務(wù)籌劃的根本步驟 一、收集外部信息 一稅收法規(guī) 稅收法規(guī)是處理國家與納稅人稅收分配關(guān)系的主要法律標準，包括所有調(diào)整稅收關(guān)系的法律、法規(guī)、規(guī)章和標準性文件。 三注冊地點三注冊地點 不同的注冊地點，在地區(qū)性稅收政策、不同的注冊地點，在地區(qū)性稅收政策、財政返還、防止雙重征稅等方面的適用規(guī)財政返還、防止雙重征稅等方面的適用規(guī)定是不同的。稅務(wù)籌劃要更好地利用所在定是不同的。稅務(wù)籌劃要更好地利用所在地區(qū)的稅收政策。地區(qū)的稅收政策。四所從事的產(chǎn)業(yè)四所從事的產(chǎn)業(yè) 我國稅法在促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整或升我國稅法在促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整或升級方面規(guī)定了許多稅

2、收優(yōu)惠政策，充分利級方面規(guī)定了許多稅收優(yōu)惠政策，充分利用這些稅收優(yōu)惠政策選擇投資領(lǐng)域，可以用這些稅收優(yōu)惠政策選擇投資領(lǐng)域，可以取得更多的稅收利益。取得更多的稅收利益。五財務(wù)情況五財務(wù)情況 稅務(wù)籌劃是財務(wù)管理的一個方面，要稅務(wù)籌劃是財務(wù)管理的一個方面，要服從于納稅人的整體財務(wù)方案，而且稅務(wù)服從于納稅人的整體財務(wù)方案，而且稅務(wù)籌劃也要在全面和詳細了解納稅人的真實籌劃也要在全面和詳細了解納稅人的真實財務(wù)情況的根底上，才能制定不違法和合財務(wù)情況的根底上，才能制定不違法和合理的稅務(wù)籌劃方案。理的稅務(wù)籌劃方案。六對風險的態(tài)度六對風險的態(tài)度 稅務(wù)籌劃作為經(jīng)濟活動也存在風險。稅務(wù)籌劃作為經(jīng)濟活動也存在風險。有

3、時候風險大，報酬率也高，如何決策就有時候風險大，報酬率也高，如何決策就要看經(jīng)營管理者對于風險的認知。要看經(jīng)營管理者對于風險的認知。七稅務(wù)情況七稅務(wù)情況 了解企業(yè)以前和目前的有關(guān)稅務(wù)情況，了解企業(yè)以前和目前的有關(guān)稅務(wù)情況，包括有關(guān)申報、納稅以及和稅務(wù)機關(guān)關(guān)系包括有關(guān)申報、納稅以及和稅務(wù)機關(guān)關(guān)系等情況，有助于制定合理的企業(yè)的稅務(wù)籌等情況，有助于制定合理的企業(yè)的稅務(wù)籌劃方案。劃方案。 第二節(jié)第二節(jié) 目標分析目標分析一、納稅人的要求一、納稅人的要求一要求增加所得還是資本增值一要求增加所得還是資本增值納稅人對財務(wù)收益的要求大致有三種：納稅人對財務(wù)收益的要求大致有三種：第一種是要求最大程度地增加每年的所得

4、；第一種是要求最大程度地增加每年的所得；第二種是要求假設(shè)干年后納稅人資本有最大第二種是要求假設(shè)干年后納稅人資本有最大的增值；的增值；第三種是既要求增加所得，也要求資本增值。第三種是既要求增加所得，也要求資本增值。 納稅人對財務(wù)收益的不同要求，稅務(wù)籌納稅人對財務(wù)收益的不同要求，稅務(wù)籌劃的目標也不同。劃的目標也不同。二投資要求二投資要求 如果納稅人有投資意向但尚未有明確的如果納稅人有投資意向但尚未有明確的方案，稅務(wù)籌劃人可以根據(jù)納稅人的具體情方案，稅務(wù)籌劃人可以根據(jù)納稅人的具體情況進行稅務(wù)籌劃，提出各種投資建議況進行稅務(wù)籌劃，提出各種投資建議 。 如果納稅人的投資意向已經(jīng)有了一定的如果納稅人的投資

5、意向已經(jīng)有了一定的傾向性，稅務(wù)籌劃時就必須了解納稅人的具傾向性，稅務(wù)籌劃時就必須了解納稅人的具體要求，根據(jù)納稅人的要求來進行稅務(wù)籌劃。體要求，根據(jù)納稅人的要求來進行稅務(wù)籌劃。 二、目標的限定二、目標的限定 一納稅本錢與經(jīng)濟效益的選擇一納稅本錢與經(jīng)濟效益的選擇 1稅務(wù)籌劃與企業(yè)開展戰(zhàn)略的選擇稅務(wù)籌劃與企業(yè)開展戰(zhàn)略的選擇 開展稅務(wù)籌劃應(yīng)服從于企業(yè)的整體利開展稅務(wù)籌劃應(yīng)服從于企業(yè)的整體利益，不能為籌劃而籌劃，而應(yīng)從企業(yè)的社益，不能為籌劃而籌劃，而應(yīng)從企業(yè)的社會形象、開展戰(zhàn)略、預(yù)期效果、成功機率會形象、開展戰(zhàn)略、預(yù)期效果、成功機率等多方面綜合考慮、全面權(quán)衡。等多方面綜合考慮、全面權(quán)衡。2稅務(wù)籌劃目標與

6、財務(wù)管理目標的選擇稅務(wù)籌劃目標與財務(wù)管理目標的選擇 從根本上講，稅務(wù)籌劃應(yīng)歸結(jié)于企業(yè)從根本上講，稅務(wù)籌劃應(yīng)歸結(jié)于企業(yè)財務(wù)管理的范疇，它的目標是由企業(yè)財務(wù)財務(wù)管理的范疇，它的目標是由企業(yè)財務(wù)管理的目標決定的，即實現(xiàn)企業(yè)所有者財管理的目標決定的，即實現(xiàn)企業(yè)所有者財富最大化。富最大化。 稅務(wù)籌劃應(yīng)遵循本錢效益原那么。納稅務(wù)籌劃應(yīng)遵循本錢效益原那么。納稅人在取得稅收利益的同時，必然會發(fā)生稅人在取得稅收利益的同時，必然會發(fā)生相應(yīng)的本錢，還可能會產(chǎn)生時機本錢收相應(yīng)的本錢，還可能會產(chǎn)生時機本錢收益。益。 應(yīng)樹立有效稅務(wù)籌劃理念。應(yīng)樹立有效稅務(wù)籌劃理念。二稅種的限定二稅種的限定1考慮整體稅負的輕重考慮整體稅負

7、的輕重 稅務(wù)籌劃不能局限于個別稅種稅負稅務(wù)籌劃不能局限于個別稅種稅負的上下，應(yīng)著重考慮整體稅負。的上下，應(yīng)著重考慮整體稅負。 在考慮整體稅負的同時還要著眼于在考慮整體稅負的同時還要著眼于生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的擴展。生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的擴展。 理想的稅務(wù)籌劃應(yīng)是總體收益最多，理想的稅務(wù)籌劃應(yīng)是總體收益最多，而不一定是納稅最少。而不一定是納稅最少。2全面考察相關(guān)年度的課稅情況全面考察相關(guān)年度的課稅情況 在進行稅務(wù)籌劃方案設(shè)計時，必須在進行稅務(wù)籌劃方案設(shè)計時，必須立足于企業(yè)經(jīng)營的連續(xù)過程，將前后相立足于企業(yè)經(jīng)營的連續(xù)過程，將前后相關(guān)年度的課稅額分別計算，全面考慮。關(guān)年度的課稅額分別計算，全面考慮。三經(jīng)濟活動參與者

8、各方的稅負情況三經(jīng)濟活動參與者各方的稅負情況 在進行稅務(wù)籌劃時，除必須考慮本在進行稅務(wù)籌劃時，除必須考慮本身直接應(yīng)負擔的稅額外，同時也應(yīng)該兼身直接應(yīng)負擔的稅額外，同時也應(yīng)該兼顧交易對方的課稅情況及其稅負轉(zhuǎn)嫁的顧交易對方的課稅情況及其稅負轉(zhuǎn)嫁的可能性，從而采取相應(yīng)對策?？赡苄?，從而采取相應(yīng)對策。四特定稅種的影響四特定稅種的影響 一是經(jīng)濟與稅收相互影響的因素，一是經(jīng)濟與稅收相互影響的因素，也就是某個特定稅種在經(jīng)濟活動中的地也就是某個特定稅種在經(jīng)濟活動中的地位和作用。對納稅人決策有重大影響的位和作用。對納稅人決策有重大影響的稅種當然是稅務(wù)籌劃的重點。稅種當然是稅務(wù)籌劃的重點。 二是稅收自身的因素，這

9、主要看稅二是稅收自身的因素，這主要看稅種的稅負彈性，稅負彈性大，稅務(wù)籌劃種的稅負彈性，稅負彈性大，稅務(wù)籌劃的潛力也越大。的潛力也越大。 第三節(jié)第三節(jié) 方案設(shè)計與選擇方案設(shè)計與選擇一、風險籌劃方案設(shè)計與選擇一、風險籌劃方案設(shè)計與選擇1.風險與不確定性的存在。風險與不確定性的存在。2.概率的測定：概率的測定： 客觀概率推算；客觀概率推算； 主觀概率合理估計。主觀概率合理估計。3.風險籌劃設(shè)計是指在一定時期和一定環(huán)風險籌劃設(shè)計是指在一定時期和一定環(huán)境條件下，把風險降低到最小程度去獲取境條件下，把風險降低到最小程度去獲取超過一般籌劃所節(jié)減的稅額。超過一般籌劃所節(jié)減的稅額。在絕對收益籌劃方案、相對籌劃方

10、案根底在絕對收益籌劃方案、相對籌劃方案根底上，參加風險因素。上，參加風險因素?！纠纠?-14-1】假定某跨國納稅人在一定時期內(nèi)所取得的】假定某跨國納稅人在一定時期內(nèi)所取得的稅前所得相同，要求稅務(wù)籌劃的目標收益額不低稅前所得相同，要求稅務(wù)籌劃的目標收益額不低于于5050萬元?，F(xiàn)有兩種籌劃方案如表。萬元?，F(xiàn)有兩種籌劃方案如表。該跨國納稅人應(yīng)該如何選擇稅務(wù)籌劃方案？該跨國納稅人應(yīng)該如何選擇稅務(wù)籌劃方案？1 1計算籌劃方案的收益期望值計算籌劃方案的收益期望值E E。方案方案1 E1 E404020%20%606060%60%808020% 20% 60(60(萬元萬元) )方案方案2 E2 E303

11、030%30%757540%40%13013030%30% 78(78(萬元萬元) )2 2計算籌劃方案的收益標準離差計算籌劃方案的收益標準離差。萬元）方案萬元）方案(81.38 %30)78130(%40)7875(%30)7830( 2 (65.12 %20)6080(%6060)-(6020%)6040( 1 22222221iniiiPES12)(說明：標準離差 標準離差是以絕對數(shù)來衡量待決策方案的風標準離差是以絕對數(shù)來衡量待決策方案的風險，在期望值相同的情況下，標準離差越大，風險，在期望值相同的情況下，標準離差越大，風險越大；相反，標準離差越小，風險越小。標準險越大；相反，標準離差越

12、小，風險越小。標準離差的局限性在于它是一個絕對數(shù)，只適用于相離差的局限性在于它是一個絕對數(shù)，只適用于相同期望值的決策方案風險程度的比較。同期望值的決策方案風險程度的比較。3 3計算籌劃收益的風險程度標準離差率計算籌劃收益的風險程度標準離差率V V。，說明：標準利差率方案方案)2 1i (EV%75.49%1007881.38V 2 %08.21%1006065.12V 1 iii21 標準離差率是以相對數(shù)來衡量待決策方案的標準離差率是以相對數(shù)來衡量待決策方案的風險，一般情況下，標準離差率越大，風險越大；風險，一般情況下，標準離差率越大，風險越大；相反，標準離差率越小，風險越小。標準離差率相反，

13、標準離差率越小，風險越小。標準離差率指標的適用范圍較廣，尤其適用于期望值不同的指標的適用范圍較廣，尤其適用于期望值不同的決策方案風險程度的比較。決策方案風險程度的比較。以以以下圖表示兩個方案的預(yù)計收益和風險程度以以以下圖表示兩個方案的預(yù)計收益和風險程度 從上圖可以看出，兩個籌劃方案的期望收益額都要大于從上圖可以看出，兩個籌劃方案的期望收益額都要大于要求的目標收益額，因此，都可以采用?；I劃方案要求的目標收益額，因此，都可以采用?；I劃方案2的風險的風險程度要大于方案程度要大于方案1，但也可以獲取更大的風險價值。至于到，但也可以獲取更大的風險價值。至于到底哪個方案更好些，那么取決于企業(yè)決策者對風險的

14、態(tài)度了。底哪個方案更好些，那么取決于企業(yè)決策者對風險的態(tài)度了。穩(wěn)健的企業(yè)決策者可以選擇方案穩(wěn)健的企業(yè)決策者可以選擇方案1，因為方案，因為方案1的風險?。辉傅娘L險??；愿冒風險去追求最大財務(wù)利益的企業(yè)決策人員可能選擇方案冒風險去追求最大財務(wù)利益的企業(yè)決策人員可能選擇方案2，因為它有更大的風險價值。因為它有更大的風險價值。二、組合籌劃方案設(shè)計與選擇二、組合籌劃方案設(shè)計與選擇 一組合籌劃方案設(shè)計要考慮各種籌劃一組合籌劃方案設(shè)計要考慮各種籌劃技術(shù)的相互影響技術(shù)的相互影響1.組合籌劃要考慮各種籌劃技術(shù)的相關(guān)性。組合籌劃要考慮各種籌劃技術(shù)的相關(guān)性。 各種籌劃技術(shù)的相關(guān)性通常由相關(guān)系各種籌劃技術(shù)的相關(guān)性通常由

15、相關(guān)系數(shù)數(shù) 來表示，相關(guān)系數(shù)的上限是來表示，相關(guān)系數(shù)的上限是1，下限，下限是是1。相關(guān)系數(shù)必須符合：。相關(guān)系數(shù)必須符合：11。 當當01時，表示兩種籌劃技術(shù)正相關(guān)，時，表示兩種籌劃技術(shù)正相關(guān)，比方當?shù)谝环N籌劃技術(shù)節(jié)減稅收時，第二比方當?shù)谝环N籌劃技術(shù)節(jié)減稅收時，第二種籌劃技術(shù)也節(jié)減稅收；或當?shù)谝环N籌劃種籌劃技術(shù)也節(jié)減稅收；或當?shù)谝环N籌劃技術(shù)不能節(jié)減稅收時，第二種籌劃技術(shù)也技術(shù)不能節(jié)減稅收時，第二種籌劃技術(shù)也不能節(jié)減稅收。不能節(jié)減稅收。 當當1時，表示兩種籌劃技術(shù)完全正時，表示兩種籌劃技術(shù)完全正相關(guān)，比方，第一種籌劃技術(shù)可以節(jié)減稅相關(guān)，比方，第一種籌劃技術(shù)可以節(jié)減稅收，第二種籌劃技術(shù)也可以節(jié)減稅收

16、。收，第二種籌劃技術(shù)也可以節(jié)減稅收。 當當10時，表示兩種籌劃技術(shù)負相時，表示兩種籌劃技術(shù)負相關(guān)：比方，第一種籌劃技術(shù)節(jié)減稅收會導(dǎo)關(guān)：比方，第一種籌劃技術(shù)節(jié)減稅收會導(dǎo)致第二種籌劃技術(shù)無效，甚至增加稅收；致第二種籌劃技術(shù)無效，甚至增加稅收；或第二種籌劃技術(shù)節(jié)減稅收會導(dǎo)致第一種或第二種籌劃技術(shù)節(jié)減稅收會導(dǎo)致第一種籌劃技術(shù)無效，甚至增加稅收?；I劃技術(shù)無效，甚至增加稅收。 當當1時，表示兩種籌劃技術(shù)完全負時，表示兩種籌劃技術(shù)完全負相關(guān)。相關(guān)。 當當0時，表示兩種籌劃技術(shù)不相關(guān)。時，表示兩種籌劃技術(shù)不相關(guān)。 2.組合籌劃方案設(shè)計要計算多種籌劃技術(shù)組合籌劃方案設(shè)計要計算多種籌劃技術(shù)的組合收益期望值率。的組

17、合收益期望值率。 組合收益期望值率是組合籌劃中組合收益期望值率是組合籌劃中各種籌劃技術(shù)的個別收益期望值率的各種籌劃技術(shù)的個別收益期望值率的加權(quán)平均數(shù)，加權(quán)的權(quán)數(shù)是與各籌劃技術(shù)加權(quán)平均數(shù)，加權(quán)的權(quán)數(shù)是與各籌劃技術(shù)節(jié)減稅額相對應(yīng)的未籌劃前的應(yīng)納稅額之節(jié)減稅額相對應(yīng)的未籌劃前的應(yīng)納稅額之間的比例。間的比例。二兩種負相關(guān)籌劃技術(shù)的組合籌劃二兩種負相關(guān)籌劃技術(shù)的組合籌劃【例【例4-24-2】假定一個納稅人組合籌劃采用】假定一個納稅人組合籌劃采用A A、B B兩種籌劃技術(shù)：兩種籌劃技術(shù)：A A籌劃技術(shù)可節(jié)減稅額籌劃技術(shù)可節(jié)減稅額SA1SA18080萬元萬元 的概的概率率PA1=0.2PA1=0.2，可節(jié)減

18、稅額，可節(jié)減稅額SA2SA2100100萬元的萬元的概率概率PA2PA20.60.6，可能增加稅額，可能增加稅額SA3SA3-30-30萬萬元的概率元的概率PA3PA30.20.2；B B籌劃技術(shù)可能增加稅額籌劃技術(shù)可能增加稅額SB1SB1-40-40萬元的萬元的概率概率PB1PB10.20.2，不節(jié)減稅額也不增加稅額，不節(jié)減稅額也不增加稅額SB2SB20 0的概率的概率PB2PB20.60.6，可節(jié)減稅額，可節(jié)減稅額SB3SB36060萬元的概率萬元的概率PB3PB30.20.2。n假設(shè)與這兩種籌劃技術(shù)相對應(yīng)的應(yīng)假設(shè)與這兩種籌劃技術(shù)相對應(yīng)的應(yīng)納稅額的比例為納稅額的比例為0.50.5：0.50

19、.5。這個納。這個納稅人在一定時期所獲得的稅前所得稅人在一定時期所獲得的稅前所得相同，那么，在同時考慮組合籌劃相同，那么，在同時考慮組合籌劃的相關(guān)性和風險的情況下，對這個的相關(guān)性和風險的情況下，對這個組合籌劃方案作如下分析：組合籌劃方案作如下分析：1 1計算組合籌劃技術(shù)的相關(guān)系數(shù)。計算組合籌劃技術(shù)的相關(guān)系數(shù)。萬元）為：籌劃技術(shù)的收益期望值萬元）為：籌劃技術(shù)的收益期望值(4 602 . 006 . 0402 . 0SPEB(70 302 . 01006 . 0802 . 0SPEAn1iBiBiBn1iAiAiA79. 0 2 . 0324606 .5070306 . 0324050.670-1

20、002 . 0324406 .507080 P)ES)(ES(32 2 . 0)4060(6 . 0)40(2 . 0)440(B)(60.50 2 . 0)7030(6 . 0)70100(2 . 0)7080(AABiBBBin1iAAAiAB222B222A數(shù)為：兩種籌劃技術(shù)的相關(guān)系（萬元）差為：籌劃技術(shù)的收益標準離萬元差為：籌劃技術(shù)的收益標準離 計算結(jié)果說明這兩種籌劃技術(shù)的負相關(guān)系數(shù)很高，計算結(jié)果說明這兩種籌劃技術(shù)的負相關(guān)系數(shù)很高，說明這兩種籌劃技術(shù)的組合會使彼此的籌劃功能呈反方說明這兩種籌劃技術(shù)的組合會使彼此的籌劃功能呈反方向變動。向變動。2計算組合籌劃的收益期望值。計算組合籌劃的收

21、益期望值。 計算結(jié)果說明這兩種技術(shù)由于是負相關(guān)，有相計算結(jié)果說明這兩種技術(shù)由于是負相關(guān)，有相互抵消效應(yīng)，籌劃功能稍差，預(yù)期取得節(jié)減稅收的互抵消效應(yīng)，籌劃功能稍差，預(yù)期取得節(jié)減稅收的收益收益3737萬元。萬元。萬元）(3745 . 0705 . 0EWEm.C,B,AXXXS3 3計算組合籌劃標準離差計算組合籌劃標準離差萬元）(02.163260.50)79. 0(5 . 05 . 02)32()5 . 0()60.50()5 . 0(W2WWW2222BAABBA2B2B2A2AS 計算結(jié)果說明，也正是由于這兩種籌劃計算結(jié)果說明，也正是由于這兩種籌劃技術(shù)呈現(xiàn)較高的負相關(guān)性，其風險也因此相技術(shù)呈

22、現(xiàn)較高的負相關(guān)性，其風險也因此相互抵消，風險程度較低，組合籌劃的標準離互抵消，風險程度較低，組合籌劃的標準離差比兩種籌劃技術(shù)標準離差的加權(quán)平均值要差比兩種籌劃技術(shù)標準離差的加權(quán)平均值要低很多。低很多。三兩種正相關(guān)籌劃技術(shù)的組合籌劃三兩種正相關(guān)籌劃技術(shù)的組合籌劃 【例【例4-34-3】假定一個納稅人組合籌劃采用】假定一個納稅人組合籌劃采用A A、C C兩種籌兩種籌劃技術(shù)：劃技術(shù)： A A籌劃技術(shù)籌劃技術(shù)可節(jié)減稅額可節(jié)減稅額S SA1A18080萬元的概率萬元的概率P PA1A10.20.2，可節(jié)減稅額可節(jié)減稅額S SA2A2100100萬元的概率萬元的概率P PA2A20.60.6，可能增加稅，

23、可能增加稅額額S SA3A3-30-30萬元的概率萬元的概率P PA3A30.20.2； C C籌劃技術(shù)籌劃技術(shù)可節(jié)減稅額可節(jié)減稅額S SC1C16060萬元的概率萬元的概率P PC1C10.20.2，可節(jié)減稅額可節(jié)減稅額S SC2C24040萬元的概率萬元的概率P PC2C20.60.6，可能增加稅，可能增加稅額額S SC3C3-30-30萬元的概率萬元的概率P PC3C30.20.2。 與這兩種籌劃相對應(yīng)的應(yīng)納稅額的比例為與這兩種籌劃相對應(yīng)的應(yīng)納稅額的比例為0.5:0.50.5:0.5，這個納稅人在一定時期所獲得的稅前所得，這個納稅人在一定時期所獲得的稅前所得相同，那么，在同時考慮組合籌劃

24、的相關(guān)性和風險的相同，那么，在同時考慮組合籌劃的相關(guān)性和風險的情況下，對這個組合籌劃方案作如下分析：情況下，對這個組合籌劃方案作如下分析：1 1計算組合籌劃技術(shù)的相關(guān)系數(shù)。計算組合籌劃技術(shù)的相關(guān)系數(shù)。萬元）為：籌劃技術(shù)的收益期望值萬元）為：籌劃技術(shù)的收益期望值(30 302 . 0406 . 0602 . 0SPEC(70 302 . 01006 . 0802 . 0SPEAn1iCiCiCn1iAiAiA0.92 2 . 030.9830-30-6 .5070306 . 030.9830-4050.670-1002 . 030.9830-606 .507080 P)ES)(ES(30.98

25、2 . 0)3030(6 . 0)30-40(2 . 0)3060(C)(60.50 2 . 0)7030(6 . 0)70100(2 . 0)7080(AACiCCCin1iAAAiAC222C222A數(shù)為：兩種籌劃技術(shù)的相關(guān)系（萬元）差為：籌劃技術(shù)的收益標準離萬元差為：籌劃技術(shù)的收益標準離 計算結(jié)果說明這兩種技術(shù)的正相關(guān)系數(shù)很高，計算結(jié)果說明這兩種技術(shù)的正相關(guān)系數(shù)很高，接近接近1，說明這兩種籌劃技術(shù)的組合會使彼此，說明這兩種籌劃技術(shù)的組合會使彼此的籌劃功能得到增強。的籌劃功能得到增強。2 2計算組合籌劃的收益期望值。計算組合籌劃的收益期望值。 計算結(jié)果說明這兩種籌劃技術(shù)的籌劃功能計算結(jié)果說

26、明這兩種籌劃技術(shù)的籌劃功能很強，預(yù)期可節(jié)減稅收很強，預(yù)期可節(jié)減稅收50萬元。萬元。萬元）(50305 . 0705 . 0EWEm.C,B,AXXXS3 3計算組合籌劃的收益標準離差計算組合籌劃的收益標準離差萬元）(40.0130.9860.50)0.92(5 . 05 . 02)30.98()5 . 0()60.50()5 . 0(W2WWW2222CAACCA2C2C2A2AS 計算結(jié)果說明，計算結(jié)果說明，A、C兩種籌劃技術(shù)組兩種籌劃技術(shù)組合的收益標準離差合的收益標準離差40.01萬元高于萬元高于C籌劃技籌劃技術(shù)的收益標準離差術(shù)的收益標準離差30.98萬元，低于萬元，低于A籌劃籌劃技術(shù)的收

27、益標準離差技術(shù)的收益標準離差50.60萬元，說明組合萬元，說明組合籌劃相對減少了籌劃風險?；I劃相對減少了籌劃風險。 四組合籌劃方案的選擇四組合籌劃方案的選擇 【例【例4-44-4】假定可供納稅人選擇的組合籌劃方】假定可供納稅人選擇的組合籌劃方案有兩個：方案案有兩個：方案1 1為為A A、B B技術(shù)組合籌劃方案，技術(shù)組合籌劃方案，方案方案2 2為為A A、C C技術(shù)組合籌劃方案，情況如上技術(shù)組合籌劃方案，情況如上所述。那么，應(yīng)該選擇哪個組合籌劃方案？所述。那么，應(yīng)該選擇哪個組合籌劃方案？1 1比較組合籌劃方案的收益期望值比較組合籌劃方案的收益期望值EsEs。方案方案1 ES11 ES13737萬

28、元萬元方案方案2 ES22 ES25050萬元萬元2 2比較組合籌劃方案的收益標準離差。比較組合籌劃方案的收益標準離差。方案方案1 1方案方案2 23 3比較組合籌劃方案的標準離差率比較組合籌劃方案的標準離差率V V。)(02.16S1萬元（萬元）01.40S2SS21EV%80.02%1005040.01V 2 %30.43%1003702.16V 1 說明：標準離差率方案方案 從上可以看出：籌劃方案從上可以看出：籌劃方案2 2的收益期望值的收益期望值比籌劃方案比籌劃方案1 1的收益期望值要大的收益期望值要大1313萬元萬元50-50-3737；由于兩個組合籌劃方案的收益期望值；由于兩個組合籌劃方案的收益期望值不同，其風險程度要用標準離差率來比較，不同，其風險程度要用標準離差率來比較，比較的結(jié)果是方案比較的結(jié)果是方案2 2的風險程度是籌劃方案的風險程度是籌劃方案1 1的的1.851.85倍倍80.02%80.02%43.30%43.30%。因此，盡管。因此，盡管籌劃方案籌劃方案2 2的收益期望值比籌劃方案的收益