人民幣匯率變動對我國進(jìn)出口貿(mào)易的影響分析

1、浙江大學(xué)遠(yuǎn)程教育學(xué)院本科生畢業(yè)論文（設(shè)計）題 目 人民幣匯率變動對我國進(jìn)出口貿(mào)易的影響分析 專 業(yè) 金融學(xué) 學(xué)習(xí)中心 姓 名 學(xué) 號 指導(dǎo)教師 年 月 日 摘要在國際經(jīng)濟(jì)交往中，匯率是一個極其重要的經(jīng)濟(jì)變量。匯率變動改變了一國資產(chǎn)的相對價格并引導(dǎo)著國際資本的流動，影響到一國國際收支中經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目的平衡，進(jìn)而影響到該國貿(mào)易的發(fā)展。因此，在我們分析匯率變動對貿(mào)易的影響之前有必要對人民幣匯率變動的決定因素作一個了解。影響匯率變動的因素主要有兩個方面:一是由于外匯體制改革而引致的匯率變動;二是由于基本經(jīng)濟(jì)基本面的波動而出現(xiàn)的匯率變動。隨著我國人民幣匯率制度的完善，影響匯率變動的因素將逐步從體制因

2、素向市場因素轉(zhuǎn)變，為從經(jīng)濟(jì)基本面方面來預(yù)側(cè)匯率的變動打下了堅實(shí)的基礎(chǔ)。在傳統(tǒng)的計劃經(jīng)濟(jì)體制下，人民幣匯率由國家實(shí)行嚴(yán)格的管理和控制。隨著改革開放的深入發(fā)展，短期內(nèi)人民幣的小幅升值有利于我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但在我國目前出口產(chǎn) 品檔次不高、外貿(mào)依存度過高的背景下，同時人民幣升值壓力不斷加大，人 民幣大幅升值將給我國經(jīng)濟(jì)造成不利的影響，增加我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的風(fēng)險。最后，本文就如何控制好人民幣升值速度，穩(wěn)定人民幣匯率，促進(jìn)對外貿(mào)易健 康發(fā)展，分別從政府和企業(yè)層面提出相應(yīng)的對策建議。 關(guān)鍵詞：人民幣匯率波動；中國外貿(mào)；對外貿(mào)易目錄第一章 引言31.1 研究背景31.2 研究目的與意義4第二章 人民匯率問題概述5

3、第三章人民幣匯率變動對我國貿(mào)易收支的影響83.1人民幣匯率變動的決定因素83.1.1人民幣匯率變動的體制因素83.1.2人民幣匯率變動的經(jīng)濟(jì)因素83.2人民幣匯率變動與進(jìn)出口貿(mào)易狀況回顧113.3匯率變動對我國貿(mào)易收支的短期和長期影響12第四章人民幣匯率變動對我國貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響144.1中國進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)變動的影響因素144.2我國進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀和特征154.2.1中國對外貿(mào)易發(fā)展的總特征154.2.2出口商品結(jié)構(gòu)的變化和現(xiàn)狀分析164.2.3我國進(jìn)口商品結(jié)構(gòu)的變化和現(xiàn)狀分析164.3匯率變動對我國貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響17第五章當(dāng)前我國人民幣升值對貿(mào)易順差的影響195.1人民幣較大幅度升值引起中

4、國對外貿(mào)易的變化195.1.1出口方面195.1.2進(jìn)口方面205.2進(jìn)出口因人民幣對不同貨幣升幅不同而各異21第六章 人民幣匯率變動對進(jìn)出口貿(mào)易影響及政策建議226.1人民幣匯率變動對我國進(jìn)出口貿(mào)易影響的評價226.2緩解人民幣升值壓力的建議226.3人民幣升值條件下，我國進(jìn)出口貿(mào)易的影響236.4當(dāng)前我國的人民幣匯率所面臨的問題246.5我國進(jìn)出口貿(mào)易應(yīng)對匯率變動的政策建議246.5.1積極擴(kuò)大國內(nèi)需求，降低外貿(mào)依存度246.5.2調(diào)整我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)貿(mào)易結(jié)構(gòu)升級256.5.3合理利用我國充足的外匯儲備，提高企業(yè)出口競爭力256.5.4實(shí)行財政政策、貨幣政策和匯率政策相結(jié)合25結(jié)論27參

5、考文獻(xiàn)28第一章 引言1.1 研究背景眾所周知，一國參與國際競爭的主要方式為國際貿(mào)易、國際直接投資和國際技術(shù)轉(zhuǎn)讓。國際貿(mào)易曾在世界經(jīng)濟(jì)中長期占據(jù)主導(dǎo)地位，對參與貿(mào)易各國和世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重大影響，一度被西方學(xué)者稱為推動世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“發(fā)動機(jī)”。當(dāng)前，國際貿(mào)易仍然是推動世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最重要、最活躍的因素之一。 縱觀今日之世界，參與國際貿(mào)易是一國參與國際競爭的重要手段，參與國際貿(mào)易的范圍、規(guī)模、程度及方式已成為衡量一國對外開放程度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和國際競爭力的主要標(biāo)志。自1978年我國改革開放以易總額高達(dá)1.18萬億美元，對來，我國進(jìn)出口貿(mào)易額持續(xù)高速增長，對外貿(mào)易依存度不斷提高。2004年我國進(jìn)出口

6、貿(mào)外貿(mào)易依存度超過70%。對外貿(mào)易對于中國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展發(fā)揮了重要的作用。2002年以來，國際社會要求民幣對美元升值人民幣升值的呼聲不斷高漲，特別是美國為了扭轉(zhuǎn)其對華的巨額貿(mào)易逆差，強(qiáng)烈要求人。2005年7月21日，中國人民銀行宣布，我國將實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，有管理的浮動匯率制度。同時宣布美元對人民幣交易價格調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣，升值約2個百分點(diǎn)。匯率改革政策一經(jīng)公布，立刻在國匯率政策相應(yīng)調(diào)整。我國實(shí)行一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策，在國際上立刻引起如此強(qiáng)烈反響，折射出我內(nèi)外財經(jīng)界、政界和學(xué)術(shù)界引起廣泛關(guān)注和積極評價，甚至引升值；人民發(fā)有關(guān)國家國對全球經(jīng)濟(jì)的重要性。在這里，我

7、們需要關(guān)注的是：人民幣是否應(yīng)該幣升值會對我國宏觀經(jīng)濟(jì)帶來怎樣的影響。Mckinnon和Ohno（1997）提出日能夠緩解貿(mào)元在廣場協(xié)議后的升值導(dǎo)致了80年代后期的日本泡沫經(jīng)濟(jì)和90年代初以來的經(jīng)濟(jì)衰退。人民幣升值是否會步日元升值的后塵？抑或如某些學(xué)者所言，人民幣升值易摩擦、改善貿(mào)易條件、降低我國償債風(fēng)險、提升人民幣國際地位？在研究以上問題時，我們必支的須回答以下問題：人民幣匯率（特別是實(shí)際匯率）變動是如何影響我國的貿(mào)易收支影易響的收？即人民幣實(shí)際匯率變動對我國貿(mào)易收支的作用機(jī)制；人民幣實(shí)際匯率變動對我國貿(mào)方式、方向、程度以及作用發(fā)揮的時滯等。馬歇爾-勒納條件在長期內(nèi)是否成立；在短期內(nèi)，是否存在

8、“J”曲線效應(yīng)。1.2 研究目的與意義2002年以來，國際社會要求人民幣升值的呼聲不斷高漲，特別是美國為了扭轉(zhuǎn)其對華的巨額貿(mào)易逆差，強(qiáng)烈要求人民幣對美元升值。2005年7月21日，中國人民銀行宣布，我國將實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，有管理的浮動匯率制度。同時宣布美元對人民幣交易價格調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣，升值約2個百分點(diǎn)。在這樣的背景下，理論率與我國貿(mào)易收支關(guān)系的關(guān)界對人民幣實(shí)際匯注開始升溫，很多學(xué)者擔(dān)心人民幣匯率升值將會給我國貿(mào)易收支帶來嚴(yán)重沖擊，進(jìn)而影響我國國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。本文試圖對人民幣實(shí)際匯率與我國貿(mào)易收支的短期關(guān)系和長期關(guān)系進(jìn)行分析。通過對加助于我們?nèi)ヌ轿鋈?/p>

9、何有效的調(diào)節(jié)貿(mào)易收支，正確的引導(dǎo)貿(mào)易收支的流向，推動我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長，這無疑具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。 第二章 人民匯率問題概述人民幣匯制改革的首要問題是要確定一個合理的匯率水平，可是怎樣才能知道匯率水平合理不合理呢？通常判別的方法有兩種。一種是把現(xiàn)實(shí)匯率與均衡匯率作比較，根據(jù)兩者的偏差程度來判斷現(xiàn)行匯率的合理性，如果兩者基本一致，就可以說現(xiàn)行匯率是合理的，反之，就是不合理的。這些指標(biāo)通常是國民經(jīng)濟(jì)和對外經(jīng)濟(jì)關(guān)系中比較重要的指標(biāo)，且受匯率的影響較大。如果在當(dāng)前的匯率條件下，該指標(biāo)是令人滿意的，那么我們可以認(rèn)為現(xiàn)行匯率是合理的，反之，則不合理。因此，判斷匯率水平合理不合理不能單純看它與均衡匯

10、率的偏離程度，最終還要看匯率行為的結(jié)果，即一套經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是否令人滿意。由此可見，即使在均衡匯率能夠確定的情況下，仍然需要用這些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來衡量。國際貨幣基金組織(IMF)根據(jù)世界各國的情況，特別是考慮到發(fā)展中國家的具體情況，制定了一套判斷匯率合理性的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。 潘國陵.人民幣匯率合理性的實(shí)證分析.華東師范大學(xué)學(xué)報.1991其中包括：國際收支；外匯儲備；實(shí)際有效匯率；出口企業(yè)的盈利性；出口商品在世界市場中的競爭力；外債償還能力。我們可以根據(jù)IMF這套指標(biāo)來分析人民幣匯率的合理性問題。通過以往數(shù)據(jù)，我們可以發(fā)現(xiàn)名義有效匯率與實(shí)際有效匯率在走勢上是極為相似的，具體又分幾個階段：第一階段(1990年至19

11、94年)1990至1994年，人民幣官方匯率不斷貶值，到94年跌倒谷底。人民幣名義有效匯率的走勢與官方匯率的走勢基本一樣。這與當(dāng)時世界很多國家釘緊美元的政策有很大關(guān)系。人民幣實(shí)際有效匯率貶值幅度比名義有效匯率小，主要是因?yàn)橹袊耐ㄘ浥蛎浡逝c樣本國家相比偏高。第二階段(1994年至1997年)該階段，官方匯率保持基本不變。而此時國內(nèi)的通貨膨脹率卻大大高于樣本國家，所以人民幣實(shí)際有效匯率不斷升值，并在97年達(dá)到頂峰，其時人民幣實(shí)際有效匯率與90年相比升值將近14%。第三階段(1998年至2001年)這4年中官方匯率依舊基本保持不變。由于經(jīng)歷了1998年的亞洲金融危機(jī)，亞洲的諸多貿(mào)易伙伴國紛紛貶值，

12、而我國在這次危機(jī)中負(fù)責(zé)任地堅持人民幣不貶值政策。在這個過程中，人民幣實(shí)際有效匯率先貶后升，并一直處于高位。該時期，我國的出口增長率也是先升后降，且平均增長速度較低。第四階段(2002年至2005年6月)這期間官方匯率基本不變，而美元相對于歐元大幅度貶值。由于人民幣緊釘美元，所以人民幣的有效匯率也相應(yīng)貶值。同時，在該時期內(nèi)，我國通貨膨脹率相對較低，而貿(mào)易伙伴國通貨膨脹率普遍高于我國，所以這也導(dǎo)致我國的實(shí)際有效匯率貶值較大。相對于基期1990年，2004年名義有效匯率貶值近32%，實(shí)際有效匯率也貶值近8%。我國對外貿(mào)易總額和貿(mào)易順差均大幅度上升。2005年我國貿(mào)易順差首度超過千億美元，達(dá)1018.

13、8億美元，同比增加了近218.6，為1994年匯改以來的歷史最高紀(jì)錄。也正是這段時期，要求人民幣升值的呼聲越來越高。而中國政府于2005年7月進(jìn)行了新一輪匯率改革。第五階段(2005年7月2006年底)2005年7月，人民幣匯率放棄單一釘住美元，改為釘住一籃子貨幣。人民幣官方匯率從此開始不斷地、小幅地升值，這從圖三官方匯率指數(shù)中也可以看出。同時，有效匯率在經(jīng)歷了05年的小幅增長后，2006年反而呈下降趨勢，這主要是因?yàn)槊涝呷?，歐元走強(qiáng)。相對美元而言，人民幣的升值幅度不如歐元的升值幅度大。從1990年至2006年總體來看，人民幣名義有效匯率總體上呈現(xiàn)貶值趨勢，這是導(dǎo)致中國經(jīng)常項(xiàng)目順差穩(wěn)定增長的

14、重要因素之一，也是導(dǎo)致國際社會要求人民幣升值的主要原因；但事實(shí)上，中國實(shí)際有效匯率雖波動較大，但基本上維持在均衡匯率上下波動，而近幾年我國的實(shí)際有效匯率相對于基期而言僅僅存在小幅度的貶值。綜合起來分析，得出如下結(jié)論：1、人民幣實(shí)際有效匯率總體持平，但波動較大。而近期的人民幣實(shí)際有效匯率相對于基期而言僅僅存在小幅度的貶值。2、人民幣名義有效匯率相對于實(shí)際有效匯率存在著較大幅度的貶值（25.4%），這是導(dǎo)致中國經(jīng)常項(xiàng)目順差穩(wěn)定增長的重要因素之一，也是導(dǎo)致國際社會要求人民幣升值的主要原因。以2006年底為基準(zhǔn)，為使人民幣名義有效匯率符合實(shí)際有效匯率，人民幣應(yīng)當(dāng)升值20%左右。第三章人民幣匯率變動對我

15、國進(jìn)出口貿(mào)易的影響3.1 人民幣匯率變動對我國貿(mào)易收支的影響3.1.1人民幣匯率變動的決定因素3.1.1.1人民幣匯率變動的體制因素 一直以來，匯率變動的體制因素始終是主導(dǎo)著人民幣幣值的變化。而到了改革開放后上世紀(jì)80年代初，隨著人民幣匯率形成機(jī)制的逐步改革，這種主導(dǎo)因素逐漸減弱。一般來說，體制因素可分為兩種:一種是人民幣可兌換過程的推進(jìn)，另一種是官方對匯率干預(yù)方式的轉(zhuǎn)變。1.人民幣可兌換過程的推進(jìn)1994年1月1日，我國的外匯管理體制進(jìn)行了重大改革，實(shí)現(xiàn)了單一的、以市場供給為基礎(chǔ)的有管理的浮動匯率制。19%年12月又實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下的可兌換，比向國際組織承諾的在2000年實(shí)現(xiàn)提前了三年

16、。我國外匯體制改革的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)包括資本項(xiàng)目在內(nèi)的完全自由兌換貨幣。在實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)時，必然伴隨著體制的劇烈變動。體制的變動將會影響到外匯市場上，導(dǎo)致外匯供需的不平衡，造成匯率的變動。 2.官方對匯率干預(yù)方式的轉(zhuǎn)變 從目前匯率制度來看，我國己實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目下的自由兌換，而資本項(xiàng)目并未完全放開，這就使得管理部門在匯率運(yùn)行過程中可以雙管齊下地對匯率波動進(jìn)行干預(yù)，一方面可以限制外匯交易中的需求數(shù)量來控制價格(實(shí)際上是限制了能夠參與外匯交易實(shí)體的數(shù)量)，另一方面可以在外匯市場上直接進(jìn)行公開市場操作，通過影響價格來調(diào)控外匯需求數(shù)量。因此，在這方面人民幣匯率受到管制的影響要區(qū)別于那些在資本項(xiàng)目下已實(shí)行自由

17、兌換國家的貨幣，由于我國金融市場不發(fā)達(dá)，金融工具較少，短期資本難以自由進(jìn)出外匯市場。3.1.1.2人民幣匯率變動的經(jīng)濟(jì)因素隨著我國綜合國力的增強(qiáng)，人民幣匯率實(shí)行浮動匯率制是我國匯率制度改革發(fā)展的必然趨勢。而我們知道，浮動匯率制下的幣值變化是由外匯的供需起決定作用的，也就是說以市場因素為主導(dǎo)因素。人民幣匯率變動的經(jīng)濟(jì)因素可以包括以下幾項(xiàng):(l)國際收支對匯率變動的影響國際收支是一國匯率變動的直接原因，直接反映了一個國家外匯供求的基本情況。它對匯率的中期變動影響很大，尤其是貿(mào)易收支。自2001年以來我國一直保持經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目“雙順差”，順差規(guī)模并不斷擴(kuò)大。這是因?yàn)?我國是一個高儲蓄國家，長期以

18、來國內(nèi)儲蓄大于投資，這是經(jīng)常項(xiàng)目收支盈余的基礎(chǔ);中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、外資政策優(yōu)惠、資源和勞工成本低廉以及市場前景廣闊，吸引外商直接投資持續(xù)較大流入;長期以來，我國涉外經(jīng)濟(jì)政策的基本點(diǎn)是擴(kuò)大出口、限制進(jìn)口，鼓勵外資流入、限制資本流出;本外幣正向利差和人民幣升值預(yù)期，導(dǎo)致境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個人持匯和購匯動機(jī)減弱，結(jié)匯意愿增強(qiáng)，也是近期我國國際收支持續(xù)順差的原因之一。國際收支的持續(xù)順差直接改變了我國外匯市場的供給，到2006年12月底中國外匯儲備余額達(dá)到10663億美元。而央行為了保持人民幣匯率的穩(wěn)定必然在外匯市場上投放本幣，吸收外幣，從而造成了外匯儲備的急劇增長，加大了人民幣升值的壓力。(2)通貨膨脹水平對匯率

19、變動的影響通貨膨脹是影響匯率變動的一個長期、主要而又有規(guī)律性的因素。在一國發(fā)生通貨膨脹的情況下，該國貨幣所代表的價值量就會減少，其實(shí)際購買力也就下降，于是其對外比價也會下跌。當(dāng)然如果對方國家也發(fā)生了通貨膨脹，并且幅度恰好一致，兩者就會相互抵消，兩國貨幣間的名義匯率可以不受影響，然而這種情況畢竟少見。一般來說，兩國通貨膨脹率是不一樣的，通貨膨脹率高的國家貨幣匯率下跌，通貨膨脹率低的國家貨幣匯率上升。特別值得注意的是通貨膨脹對匯率的影響一般要經(jīng)過一段時間才能顯現(xiàn)出來，因?yàn)樗挠绊懲ㄟ^一些經(jīng)濟(jì)機(jī)制體現(xiàn)出來:(l)商品勞務(wù)貿(mào)易機(jī)制。一國發(fā)生通貨膨脹，該國出口商品勞務(wù)的國內(nèi)成本提高，必然提高其商品

20、、勞務(wù)的國際價格，從而削弱了該國商品、勞務(wù)在國際上的競爭能力，影響出口和外匯收入。(2)國際資本流動渠道。一國發(fā)生通貨膨脹，必然使該國實(shí)際利息率(即名義利息率減去通貨膨脹率)降低，這樣，用該國貨幣所表示的各種金融資產(chǎn)的實(shí)際收益下降，導(dǎo)致本國投資者把資本移向國外，不利于該國的資本項(xiàng)目狀況。(3)心理預(yù)期作用。如果一國持續(xù)發(fā)生通貨膨脹，會影響市場上對匯率走勢的預(yù)期心理，繼而有可能產(chǎn)生外匯市場參加者有匯惜售，待價而沽，無匯搶購的現(xiàn)象，進(jìn)而對外匯匯率產(chǎn)生影響。(3)利率水平對匯率變動的影響當(dāng)一國利率相對于另一國利率上升或下降時，由于市場上存在著數(shù)額龐大的短期游資，這部分游資總在國與國之間流動以尋找最優(yōu)

21、惠的利率。為追求更高的資金回報，低利率的貨幣將被賣出，而高利率的貨幣將被買入。由于相對高利率貨幣的需求增加，故短期而言該貨幣對其他貨幣將升值。改革開放前，我國沒有貨幣市場和外匯市場，利率和匯率均由國家統(tǒng)一制定集中管理，分割而治，相關(guān)度較低。1994年外匯體制改革以后，人民幣匯率“實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制”，它與利率和國際資本流動之間的相關(guān)性逐漸顯現(xiàn)。相關(guān)實(shí)證研究表明，利率的變動和匯率與國際資本流動之間在一定程度上互動作用，隨著市場開放度的加大，這種作用越來越大。(4)經(jīng)濟(jì)增長率的差異在其它條件不變的情況下，一國實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率相對別國來說上升較快，其國民收入增加也較快，

22、會使該國增加對外國商品和勞務(wù)的需求，結(jié)果會使該國對外匯的需求相對于其可得到的外匯供給來說趨于增加，導(dǎo)致該國貨幣匯率下跌。不過在這里注意兩種特殊情形:一是對于出口導(dǎo)向型國家來說，經(jīng)濟(jì)增長是由于出口增加而推動的，那么經(jīng)濟(jì)較快增長伴隨著出口的高速增長，此時出口增加往往超過進(jìn)口增加，其匯率不跌反而上升;二是如果國內(nèi)外投資者把該國經(jīng)濟(jì)增長率較高看成是經(jīng)濟(jì)前景看好、資本收益率提高的反映，那么就可能擴(kuò)大對該國的投資，以至抵消經(jīng)常項(xiàng)目的赤字，這時，該國匯率亦可能不是下跌而是上升。我國就同時存在著這兩種情況，近年來尤其是2003年以來中國一直面臨著人民幣升值的巨大壓力。(5)財政收支狀況政府的財政收支狀況常常也

23、被作為該國貨幣匯率預(yù)測的主要指標(biāo)，當(dāng)一國出現(xiàn)財政赤字，其貨幣匯率是升還是降主要取決于該國政府所選擇的彌補(bǔ)財政赤字的措施。一般來說，為彌補(bǔ)財政赤字一國政府可采取四種措施:一是通過提高稅率來增加財政收入。如果這樣，會降低個人的可支配收入水平，從而個人消費(fèi)需求減少，同時稅率提高會降低企業(yè)投資利潤率而導(dǎo)致投資積極性下降，投資需求減少，導(dǎo)致資本品、消費(fèi)品進(jìn)口減少，出口增加，進(jìn)而導(dǎo)致匯率升值;二是減少政府公共支出。這樣會通過乘數(shù)效應(yīng)使該國國民收入減少，減少進(jìn)口需求，促使匯率升值;三是增發(fā)貨幣，這樣將引發(fā)通貨膨脹，由前所述，將導(dǎo)致該國貨幣匯率貶值;四是發(fā)行國債，從長期看這將導(dǎo)致更大幅度的物價上漲，也會引起該

24、國貨幣匯率下降。在這四種措施中，各國政府比較有可能選擇的是后兩種，尤其是最后一種，因?yàn)榘l(fā)行國債最不容易在本國居民中帶來對抗情緒，相反由于國債素有“金邊債券”之稱，收益高，風(fēng)險低，為投資者提供了一種較好的投資機(jī)會，深受各國人民的歡迎，因此在各國財政出現(xiàn)赤字時，其貨幣匯率往往是看貶的。(6)外匯儲備的高低一國中央銀行所持有外匯儲備充足與否反映了該國干預(yù)外匯市場和維持匯價穩(wěn)定的能力大小，因而外匯儲備的高低對該國貨幣穩(wěn)定起主要作用。外匯儲備太少，往往會影響外匯市場對該國貨幣穩(wěn)定的信心，從而引發(fā)貶值;相反，外匯儲備充足，往往該國貨幣匯率也較堅挺。3.1.2人民幣匯率變動與進(jìn)出口貿(mào)易狀況回顧改革開放前，為

25、了優(yōu)先發(fā)展重工業(yè)，降低進(jìn)口設(shè)備等資本品的價格，我國采取了高估的人民幣匯率政策。在1953年至1972年的20年期間，人民幣匯率一直保持在1美元兌人民幣2.46元;在1973年至1980年的期間，人民幣持續(xù)升值，從1973年的1美元兌人民幣2.46元升到1980年的1.50元。改革開放后，為推進(jìn)我國的出口創(chuàng)匯，調(diào)節(jié)貿(mào)易收支逆差，綜合到當(dāng)時的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢，我國采取了讓人民幣貶值的策略。從1980年的l美元兌1.50元人民幣最低跌到1994年1月舊的8.70元，14年間貶值82.76%。從1994年1月1日起，我國實(shí)行了以供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制。人民幣匯率在并軌后呈小幅上浮，由1

26、994年的8.62人民幣/l美元升值到2005年的8.19人民幣八美元。人民幣匯率的并軌對我國進(jìn)一步擴(kuò)大對外開放，發(fā)展與世界其它國家和地區(qū)的經(jīng)貿(mào)往來有著重要的意義，同時也為人民幣成為可自由兌換貨幣打下了基礎(chǔ)。19%年12月1日，我國承擔(dān)了IMF協(xié)定第8條所規(guī)定的義務(wù)，實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下的自由兌換。但自1997年亞洲金融危機(jī)以來，直到2005年，我國一直采取固定匯率制度，人民幣對美元一直穩(wěn)定在1美元兌人民幣8.2760一-82780元之間，上下窄幅波動。2005年以后，中國進(jìn)出口貿(mào)易額是波動增加，中間的變動幅度不是很大，這說明人民幣升值對我國進(jìn)出口貿(mào)易整體上影響不大，雖然短期內(nèi)有一定程度的影

27、響，隨著時間的推移，升值的壓力逐漸被消化。在這期間，進(jìn)出口貿(mào)易額的增加幅度分別是32.81%和43.46%。3.1.3匯率變動對我國貿(mào)易收支的短期和長期影響匯率變動對出口貿(mào)易的影響主要是通過價格調(diào)節(jié)機(jī)制傳導(dǎo)的，而影響這一機(jī)制傳遞效果的因素很多。其中，有些因素在短期范圍內(nèi)的可變動性較小，如出口供給能力、出口需求彈性、進(jìn)口商的討價還價能力以及進(jìn)口國的政策調(diào)整等;但另一些因素不僅具有多變性，而且不受時間范圍的影響，如與生產(chǎn)成本有關(guān)的投入要素的來源等。這些因素都在不同程度上對匯率變動的短期貿(mào)易效果產(chǎn)生促進(jìn)或抑制作用。目前理論界有關(guān)匯率變動對外貿(mào)的長期影響的討論可分為兩種:中性論和非中性論。所謂中性論是

28、指匯率變動在一個較長的時期內(nèi)對一國的貿(mào)易影響趨于零。因?yàn)閰R率變動形成的價格競爭優(yōu)勢只可以在短期內(nèi)存在，而在長期內(nèi)各種制約因素逐步抵消了由匯率變動形成的價格競爭優(yōu)勢。所謂非中性論，即匯率變動不僅在短期內(nèi)可以促進(jìn)一國的出口貿(mào)易擴(kuò)大，而且可以促進(jìn)一國出口貿(mào)易的長期、穩(wěn)定發(fā)展。其理由是:匯率變動對出口貿(mào)易的促進(jìn)作用不僅表現(xiàn)為短期內(nèi)價格競爭優(yōu)勢的形成，更重要的是，這種短期貿(mào)易促進(jìn)功能可以為啟動一國潛在的、有利于動態(tài)比較優(yōu)勢的各因素發(fā)揮作用，進(jìn)而推動出口貿(mào)易的持續(xù)增長。從這兩種觀點(diǎn)中可以發(fā)現(xiàn)，匯率變動對外貿(mào)發(fā)展長期有利效果并非匯率變動本身造成，而是以匯率變動為契機(jī)，通過比較優(yōu)勢的轉(zhuǎn)換形成。3.2 人民幣匯

29、率變動對我國貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響3.2.1中國進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)變動的影響因素一國貿(mào)易結(jié)構(gòu)的變動受多種因素的影響，如技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動、經(jīng)濟(jì)體制改革、比較優(yōu)勢狀況、國際市場前景、其他國家的競爭等等。1、技術(shù)進(jìn)步對于發(fā)達(dá)國家來說，由于他們的比較優(yōu)勢主要在資本和技術(shù)方面，相對落后的發(fā)展中國家，比較優(yōu)勢一般還在自然資源或簡單無技能的勞動力方面，因此充分利用現(xiàn)有的比較優(yōu)勢就可能與技術(shù)進(jìn)步發(fā)生矛盾，要推動技術(shù)進(jìn)步，現(xiàn)有的比較優(yōu)勢可能就得不到充分的利用，而要充分利用現(xiàn)有的比較優(yōu)勢，可能就意味著產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)進(jìn)步的速度放慢。發(fā)展中國家只有通過推動技術(shù)進(jìn)步，不斷提升自身的動態(tài)比較優(yōu)勢，才能使自己的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和出口產(chǎn)品

30、結(jié)構(gòu)不斷升級，使自己縮小與發(fā)達(dá)國家的差距。2、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從理論上說，產(chǎn)業(yè)國際競爭力表現(xiàn)為同一產(chǎn)業(yè)或可替代產(chǎn)品間的關(guān)系，取決于各國相同產(chǎn)業(yè)和可替代產(chǎn)品相互比較的生產(chǎn)力，貿(mào)易結(jié)構(gòu)即所反映的是不同產(chǎn)業(yè)之間的關(guān)系。在開放型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)條件下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是貿(mào)易結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)，各產(chǎn)業(yè)的國際競爭力對一國貿(mào)易結(jié)構(gòu)的形成和變化產(chǎn)生著直接的影響。具有國際競爭力的產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快，在貿(mào)易結(jié)構(gòu)中的比重必然趨于上升;而缺乏國際競爭力的產(chǎn)業(yè)發(fā)展較慢，甚至出現(xiàn)衰退現(xiàn)象，因而在貿(mào)易結(jié)構(gòu)中的比重趨于下降。貿(mào)易結(jié)構(gòu)的變化并不僅僅取決于國家之間比較優(yōu)勢的變化，同時也取決于各個產(chǎn)業(yè)的國際競爭力的強(qiáng)弱變化。3、外商直接投資改革開放以來，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)

31、蘇與較快增長，以及我國投資環(huán)境的不斷改善，我國利用外商直接投資(FDI)從零開始，到2005年我國吸引外國直接投資(FDI)達(dá)到638億美元，居世界第三位。在過去16年里，我國一直是發(fā)展中國家中吸引FDI最多的國家。國內(nèi)學(xué)者研究表明;我國出口與外國在華直接投資長期的均衡關(guān)系，F(xiàn)DI企業(yè)對擴(kuò)大我國出口規(guī)模和提升我國出口商品結(jié)構(gòu)做出突出的貢獻(xiàn)。FDI對出口市場結(jié)構(gòu)有直接的影響，從來源國的廣度分析，我國吸收FDI的主要來源是港澳臺地區(qū)，但隨著改革開放程度的不斷深入，F(xiàn)DI的來源結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，港澳臺地區(qū)直接投資占我國實(shí)際利用FDI的比重呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢，美國、歐盟對我國的直接投資呈現(xiàn)出上升趨勢，出

32、口份額的變化和FDI的變化基本是同一趨勢的。美國、歐盟、韓國、臺灣、新加坡在我國的對外貿(mào)易比重中一直處于較快的上升階段。FDI的增加以及投資國數(shù)量的增加會使出口市場在數(shù)量和廣度上得到擴(kuò)大。另外，F(xiàn)DI的投資主要發(fā)生在東部沿海地區(qū)，這也造成了我國貿(mào)易內(nèi)部區(qū)域結(jié)構(gòu)的偏向于東部的結(jié)果。4、貿(mào)易結(jié)構(gòu)匯率在開放經(jīng)濟(jì)中，匯率不僅可以用來調(diào)節(jié)貿(mào)易流量和貿(mào)易平衡，長期來看，匯率政策也可以用來調(diào)節(jié)貿(mào)易結(jié)構(gòu)，它也是眾多發(fā)展中國家實(shí)行進(jìn)口替代戰(zhàn)略和出口導(dǎo)向戰(zhàn)略的重要組成部分。從歷史來看，發(fā)展中國家在發(fā)展初期都是通過匯率的貶值來降低出口商品的相對價格，獲得競爭優(yōu)勢。我國自改革開放以來一直注重匯率的作用，經(jīng)歷過五次較大

33、的匯率調(diào)整，匯率的變動在我國對外貿(mào)易中發(fā)揮著重要作用。5、金融發(fā)展金融發(fā)展理論認(rèn)為，金融發(fā)展具有動員儲蓄、配置資源、便利風(fēng)險分散、監(jiān)督與控制、便利商品與勞務(wù)交換等五個功能，這些功能又通過資本積累和技術(shù)進(jìn)步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。國內(nèi)有關(guān)學(xué)者分析了金融發(fā)展與內(nèi)生經(jīng)濟(jì)波動，得出金融發(fā)展促進(jìn)了國際貿(mào)易發(fā)展，而后者是傳導(dǎo)國際影響的重要渠道。他認(rèn)為金融發(fā)展會影響借入資金的成本或規(guī)模，這一差異影響一國的比較優(yōu)勢，進(jìn)而對國際分工、國際貿(mào)易模式產(chǎn)生影響。3.2.2我國進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀和特征3.2.2.1中國對外貿(mào)易發(fā)展的總特征1、對外貿(mào)易規(guī)模不斷擴(kuò)大1978年中國對外貿(mào)易進(jìn)出口總額為206億美元，占世界貿(mào)易總額的比重

34、不足1%。此后，中國經(jīng)濟(jì)體制改革的深化，特別是外貿(mào)體制改革和對外開放步伐的加快，中國對外貿(mào)易發(fā)展也在加快。1980年，中國進(jìn)出口總額達(dá)到381.4億美元，比1978年增長了85.1%。1988年，我國進(jìn)出口貿(mào)易總額首次突破1000億美元，達(dá)到1027.8億美元。2004年，我國加入WTO的第三個年頭，進(jìn)出口貿(mào)易總額突破10000億美元，達(dá)到11545.5億美元，進(jìn)出口貿(mào)易總額居全世界第3位，其中出口貿(mào)易總額為5933.2億美元，進(jìn)口貿(mào)易總額為5612.3億美元，二者同期增長分別為35.4%和35.9%，2005年中國的貿(mào)易總額持續(xù)大幅增加，達(dá)到14221.2億美元的規(guī)模，較上年同期增加了23.

35、3%。2006年中國進(jìn)出口總額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.76萬億美元，增長24%。2、對外貿(mào)易依存度不斷上升對外貿(mào)易依存度是指一個國家或地區(qū)的國民經(jīng)濟(jì)對對外貿(mào)易的依賴程度，通常用本國的對外貿(mào)易額在本國的GDP中所占的比重表示，具體地又可分為出口依存度和進(jìn)口依存度，這兩個指標(biāo)在主要表述一國通過出口和進(jìn)口參與國際經(jīng)濟(jì)循環(huán)的程度和與GDP增長的相關(guān)性。.1981-1984年間中國處于改革開放的初始階段，在匯率制度安排上，人民幣實(shí)行復(fù)匯率制度，在官方公布的匯率之外，還實(shí)行了貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價格。3.2.2.2出口商品結(jié)構(gòu)的變化和現(xiàn)狀分析出口商品結(jié)構(gòu)是衡量一國外貿(mào)結(jié)構(gòu)狀況的重要依據(jù)。按照附加值的高低，可將出口商品分為

36、初級產(chǎn)品和工業(yè)制成品。初級產(chǎn)品附加值低，在國際市場上的競爭力弱，在粗放式的外貿(mào)增長方式，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平較低時所占比重較大。相比而言，工業(yè)制成品附加值高，競爭能力強(qiáng)，較高水平的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和集約型外貿(mào)增長方式多以工業(yè)制成品的出口為主。因此，研究外貿(mào)商品結(jié)構(gòu)的變化與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化之間的關(guān)系，需將外貿(mào)商品分為初級產(chǎn)品和工業(yè)制成品兩大類，一般以其在外貿(mào)總額中所占的比重來衡量。1980-2005年中國出口商品結(jié)構(gòu)的變化總體呈現(xiàn)三個特征:(l)工業(yè)制成品出口占據(jù)主導(dǎo)地位(2)勞動密集型產(chǎn)品成為出口主導(dǎo)產(chǎn)品(3)機(jī)電產(chǎn)品出口比重不斷增大3.2.2.3我國進(jìn)口商品結(jié)構(gòu)的變化和現(xiàn)狀分析我國工業(yè)受改革開放的影響，

37、呈現(xiàn)良好的發(fā)展勢頭，對工業(yè)制成品的進(jìn)口需求也隨之急劇上升。我國的進(jìn)口商品結(jié)構(gòu)受國內(nèi)產(chǎn)業(yè)部門發(fā)展的影響，主要以機(jī)械設(shè)備等資本品為主。中國商品進(jìn)口特別是資本品的進(jìn)口為中國經(jīng)濟(jì)增長注入了新的活力，促進(jìn)了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，加快了設(shè)備的更新?lián)Q代和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。自80年代中后期，我國農(nóng)業(yè)連年豐收，糧食進(jìn)口減少，工業(yè)制成品進(jìn)口一直保持占到總進(jìn)口的80%，1980一2011年中國進(jìn)口商品結(jié)構(gòu)的變化有兩個特征(1)工業(yè)制成品進(jìn)口呈穩(wěn)步上升趨勢1980年中國進(jìn)口商品中初級產(chǎn)品的進(jìn)口額占當(dāng)年進(jìn)口總額的比重為34.8%到2002年這一比重下降至16.7%。與此趨勢相反，工業(yè)制成品進(jìn)口比重呈穩(wěn)步上升趨勢，其比重從6

38、5.2%上升到83.2%，較1980年提高了18個百分點(diǎn)。(2)資本技術(shù)密集型產(chǎn)品為進(jìn)口主導(dǎo)產(chǎn)品資本、技術(shù)密集型產(chǎn)品的進(jìn)口比重呈上升趨勢，從原來的10%提高到目前的45%，成為進(jìn)口的主導(dǎo)產(chǎn)品。這種變動趨勢表明中國一般加工業(yè)的國產(chǎn)化能力正在逐步提高，從而對國外原材料和中間產(chǎn)品的依賴程度逐漸減弱，同時，隨著國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷升級，對國外先進(jìn)技術(shù)和成套設(shè)備的需求日益增加。資本品進(jìn)口對中國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)改造、新興產(chǎn)業(yè)的形成、資源使用效率的提高、總體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的提升起著重要作用。主要表現(xiàn)具體地說有:可以利用現(xiàn)成的科技成果裝備傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，提高其科技含量，促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。可以較快地擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)

39、規(guī)模，甚至形成新的產(chǎn)業(yè)部門。與廉價勞動力相結(jié)合，形成新的出口產(chǎn)業(yè)。資本品的進(jìn)口對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的促進(jìn)作用是對產(chǎn)品生命周期理論的一個生動應(yīng)用。綜上來看，我國進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)尤其是出口商品結(jié)構(gòu)有了較大的改善，工業(yè)制成品出口連年上升，至今己達(dá)90%。但是這一規(guī)模的擴(kuò)大主要是靠低附加值的初級制成品大量出口，附加值高的深加工、精加工制成品特別是成套設(shè)備和高技術(shù)產(chǎn)品的比例仍很低。從表面上看，我國高附加值的機(jī)電產(chǎn)品出口增長很快，然而細(xì)加追究則不容樂觀。機(jī)電產(chǎn)品出口增長的源動力在于從事電子、家電組裝的加工貿(mào)易的出口增長。3.2.3匯率變動對我國貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響短期的匯率變動對貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整幾乎沒有影響，匯率變動引致貿(mào)

40、易結(jié)構(gòu)調(diào)整一般與可維持的趨勢性匯率變動有關(guān)。而匯率影響進(jìn)出口貿(mào)易的途徑主要是，通過匯率的升值或者貶值，從而改變了商品在國際市場上的相對價格，改變其商品的價格競爭力，從而影響貿(mào)易結(jié)構(gòu)。世界貿(mào)易發(fā)展歷程表明，國際貿(mào)易的條件變化趨勢總是有利于主要出口工業(yè)制成品的國家，而不利于主要出口初級產(chǎn)品的國家，因此我國作為一個發(fā)展中國家對進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整的根本目的，就是要把貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)的重心從資源密集型和勞動密集型轉(zhuǎn)為資金密集型和技術(shù)密集型，把出口產(chǎn)品的著重點(diǎn)放在機(jī)械設(shè)備、化工、電子等技術(shù)含量及附加值較高的產(chǎn)品上，改變過去僅僅以初級產(chǎn)品進(jìn)入國際市場參與競爭的不利局面，使我國參與國際分工的方式由互補(bǔ)型變?yōu)楦?/p>

41、爭型的重要組成部分。3.3 當(dāng)前我國人民幣升值對貿(mào)易順差的影響受美元持續(xù)下跌影響，美元兌人民幣中間價于2008年4月10日跌破7.0關(guān)口，報6.9920。創(chuàng)人民幣匯率匯改以來新高。3.3.1人民幣較大幅度升值引起中國對外貿(mào)易的變化3.3.1.1出口方面首先看出口方面。從大類商品來看，我國出口結(jié)構(gòu)正朝著優(yōu)化的方向發(fā)展。2000年以來，工業(yè)制成品的出口增速一直快于初級產(chǎn)品，正因?yàn)槿绱耍I(yè)制成品的出口比例從2000年的90%增加到95%。從小行業(yè)分類來看，2007年我國出口總值前四位的行業(yè)為機(jī)械電氣、紡織、賤金屬和車輛及其他運(yùn)輸設(shè)備行業(yè)，它們占2007年總出口的比重分別為43.4%、13.6%、9

42、.5%和4.5%，這四個行業(yè)的出口占總出口的比重達(dá)71%。不難發(fā)現(xiàn)，賤金屬行業(yè)出口增速具有大起大落的特征，而其他三個行業(yè)出口增速有緩慢回落趨勢。這種現(xiàn)象也符合我們的直覺，因?yàn)?第一，經(jīng)過了連續(xù)快速增長，這三個行業(yè)出口基數(shù)較大;第二，畢竟人民幣對美元到2007年底已累計升值13%。2007年，增速最低的紡織行業(yè)出口增長也達(dá)20%。這種增速是相當(dāng)可觀的，它意味著，即使增速有所回落，2008年我國出口增速也有望保持在20%左右。那么，是否存在某種可能性，即主要行業(yè)的出口增速較快下降呢?我們從行業(yè)的盈利情況尋找答案。按照正常預(yù)期，2008年人民幣有7%一10%的升值幅度，這一升值幅度對行業(yè)出口的盈利會

43、有多大影響?研究結(jié)果表明，如果現(xiàn)有的成本結(jié)構(gòu)和成本控制水平不變，2008年四大行業(yè)的出口利潤將被人民幣升值所抵消，四大行業(yè)的出口將面臨較大的成本壓力。我們認(rèn)為，如果2008年人民幣對外升值7%一10%，這種升值幅度對出口利潤率的侵蝕將是實(shí)質(zhì)性的，出口增速回落的可能性較大。這一判斷基于以下假設(shè):第一，本輪經(jīng)濟(jì)增長已到周期性頂點(diǎn)，行業(yè)增長不再享有周期性紅利;第二，產(chǎn)品出口基于成本優(yōu)勢，而不是技術(shù)優(yōu)勢和市場優(yōu)勢;第三，人民幣對主要貿(mào)易結(jié)算貨幣，而不僅僅釘住美元升值;第四，中國的出口企業(yè)和外國企業(yè)面臨相同的國際市場，國際需求處于一個穩(wěn)定水平。3.3.1.2進(jìn)口方面再看進(jìn)口方面。我國進(jìn)口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也有所優(yōu)

44、化。根據(jù)SrrC分類準(zhǔn)則，2000年以來，初級產(chǎn)品的出口增速大部分時間內(nèi)快于工業(yè)制成品，導(dǎo)致了工業(yè)制成品進(jìn)口比重從79%下降到75%。出口結(jié)構(gòu)和進(jìn)口結(jié)構(gòu)的變化表明，我國快速的工業(yè)化進(jìn)程已經(jīng)在國際分工體系中有所表現(xiàn)。根據(jù)權(quán)威判斷，我國仍處于工業(yè)化進(jìn)程的中后期，我們預(yù)期這種趨勢將延續(xù)。在具體行業(yè)上，2007年我國進(jìn)口金額排名前四的行業(yè)是機(jī)械電氣、礦產(chǎn)品、賤金屬和光學(xué)等儀器行業(yè)，它們占進(jìn)口總額的比重分別為40%、16.9%、8.1%和7.4%，合計占總進(jìn)口的72.4%。有意思的是，機(jī)械電氣行業(yè)和賤金屬行業(yè)的出口也名列前茅，光學(xué)等儀器行業(yè)也是2007年第六大出口行業(yè)，這顯然是經(jīng)濟(jì)全球化背景下產(chǎn)業(yè)內(nèi)分工

45、發(fā)展的結(jié)果。我們預(yù)期，雖然前兩個行業(yè)的進(jìn)口增速平緩，光學(xué)等儀器行業(yè)的進(jìn)口增速波幅較大，隨著經(jīng)濟(jì)全球化程度的加深和人民幣升值，至少在中短期內(nèi)，這三個行業(yè)的進(jìn)口增速有望繼續(xù)保持。礦產(chǎn)品行業(yè)進(jìn)口是由我國的工業(yè)化背景下，隨著人民幣升值，進(jìn)口至少可以保持原有的較快增長速度。外貿(mào)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析表明，出口增速很有可能回落，而進(jìn)口增速至少將繼續(xù)保持，因此我們預(yù)期，最近出現(xiàn)的進(jìn)出口增速的剪刀差有望延續(xù)。在進(jìn)出口的主要行業(yè)中，我們觀察紡織業(yè)出口增速緩慢回落，紡織業(yè)是勞動密集型的低附加值行業(yè)，人民幣現(xiàn)有的升值幅度已經(jīng)對其出口有了實(shí)質(zhì)性的負(fù)面影響。但在其他行業(yè)，仍然看不出人民幣升值的顯著影響。我們認(rèn)為其中有兩個主要原

46、因:第一，虛假貿(mào)易，即高報出口和低報進(jìn)口現(xiàn)象，在自處理設(shè)備的進(jìn)出口中，我們估計出口高報6%，進(jìn)口低報10%。進(jìn)出口增速差虛增16%的幅度是驚人的。第二，人民幣只對美元較大幅度升值，對美元匯率的關(guān)注使我們忽略了人民幣升值的全貌，因?yàn)槿嗣駧艑W元和日元升值幅度并不大。這使得我們有必要分析進(jìn)出口的幣種(區(qū)域)結(jié)構(gòu)，考察人民幣對主要貨幣的不同升值幅度對進(jìn)出口的影響。3.3.2進(jìn)出口因人民幣對不同貨幣升幅不同而各異我們選取美國、日本、歐盟和香港作為貿(mào)易區(qū)域結(jié)構(gòu)分析的對象。選取這些經(jīng)濟(jì)體的理由是:與中國經(jīng)濟(jì)關(guān)系緊密、貿(mào)易額大、主要國際貨幣的發(fā)行國(區(qū))。2007年，這些經(jīng)濟(jì)體都是我國排名前五的貿(mào)易伙伴。進(jìn)

47、出口的剪刀差只是在2008年1一2月才出現(xiàn)，以如此短期的數(shù)據(jù)推斷中長期趨勢，需要更多方面的理由。而且，其中還有春節(jié)和雪災(zāi)等臨時性因素，這種趨勢的持續(xù)性就更值得推敲。既然人民幣對不同貨幣有不同的升值幅度，那么中國與不同貨幣發(fā)行國(區(qū))的貿(mào)易增長變化情況如何?回答了這個問題，我們對2008年的進(jìn)口、出口和貿(mào)易順差的預(yù)測就有了更堅實(shí)的基礎(chǔ)。隨著人民幣對美元和港幣的持續(xù)升值，中國出口美國和香港的增速也持續(xù)下降，2008年2月中國出口美國增速甚至接近O。但中國對日本和歐盟的出口增速從2006年開始就處于緩慢上升過程中，這是因?yàn)椋?006年以來人民幣對日元和歐元實(shí)際上有所貶值，而不是升值。也就是說，我國出

48、口總體上快速增長是因?yàn)槿嗣駧庞行R率升幅不大。對于不同貨幣，人民幣升值則出口增速下降(如美國和香港)，沒有升值甚至貶值的，出口則有上升趨勢(如日本和歐盟)。在對香港和美國的出口中，2008年2月的雪災(zāi)加速了出口的下降趨勢，而在對歐盟和日本的出口中，臨時性的雪災(zāi)改變了出口的緩慢增長趨勢。匯率變動和出口增速變化有一定的正相關(guān)，我們認(rèn)為雪災(zāi)只是臨時性地縮小了出口規(guī)模，不會改變受匯率變動影響的出口增速的基本趨勢。理論上，進(jìn)口增長與本幣升值負(fù)相關(guān)。在人民幣與美元和港幣的顯著升值過程中，這一規(guī)律得到了驗(yàn)證。2005年以來，中國從美國和香港的進(jìn)口增速明顯大幅增加。這個趨勢也可以從日本和歐盟的進(jìn)口中得到體現(xiàn)，

49、只是增速的上升相對緩慢，其原因主要是因?yàn)槿嗣駧艑W元和日元沒有明顯升值。如果考慮雪災(zāi)對經(jīng)濟(jì)規(guī)模的緊縮性影響，進(jìn)口增速上升的趨勢應(yīng)該更明顯。第四章 人民幣匯率變動對進(jìn)出口貿(mào)易影響及政策建議4.1人民幣匯率變動對我國進(jìn)出口貿(mào)易影響的評價通過人民幣名義匯率、實(shí)際匯率和實(shí)際有效匯率對我國對外貿(mào)易收支影響的定量和定性分析，可以看到從1980年到2005年，我國的人民幣匯率調(diào)整基本是以貶值為主或頂住升值壓力保持匯率的穩(wěn)定，在我國進(jìn)出口商品滿足馬歇爾一勒納條件的情況下，人民幣匯率對促進(jìn)我國對外貿(mào)易的發(fā)展起到了積極的作用，不但貿(mào)易收支得到改善，而且對擴(kuò)大對外貿(mào)易規(guī)模也起著積極的作用。尤其是改革開放以來，我國出

50、口形勢喜人，外貿(mào)順差的不斷擴(kuò)大成為我國對外貿(mào)易的基本特征。這些成績的取得與1994年實(shí)行外匯并軌改革、國家對外貿(mào)的出口補(bǔ)貼和我國勞動力價格低廉的比較優(yōu)勢密不可分。即由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)體制改革，市場配置資源帶來了內(nèi)生動力，又由于我國實(shí)行多項(xiàng)財政貨幣政策推動了出口增長，如出口退稅、匯率調(diào)整等政策支持;更由于我國勞動力價格低廉，廉價勞動力帶來了產(chǎn)品的國際競爭力，才導(dǎo)致我國外貿(mào)出口形勢持續(xù)走強(qiáng)。相對出口，我國進(jìn)口貿(mào)易增長具有剛性，其中既有國家政策的原因，也有我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特有因素。因此，匯率變動對進(jìn)口貿(mào)易的影響相對于出口比較不敏感，導(dǎo)致在相當(dāng)一段時間內(nèi)，人民幣匯率貶值促進(jìn)了出口與進(jìn)口的共同增長，使我國的貿(mào)易

51、額在國際市場上占有比重不斷增加，在20多年的時間里，我國從原來世界排名第32位的貿(mào)易國家迅速崛起為第三位的貿(mào)易大國，國際競爭力和影響力也顯著提高。4.2緩解人民幣升值壓力的建議當(dāng)前，人民幣進(jìn)一步升值的預(yù)期己經(jīng)形成，升值的預(yù)期往往比升值本身更可怕。從日本的經(jīng)驗(yàn)來看，升值預(yù)期的自我實(shí)現(xiàn)往往會導(dǎo)致匯率的超調(diào)，而匯率的過度波動，特別是大幅度升值會對一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生巨大的影響。因此，我國政府當(dāng)務(wù)之急是采取措施、緩解人民幣進(jìn)一步升值的壓力。一、提高政府公信力，發(fā)揮外交調(diào)節(jié)的作用二、主動采取措施限制貿(mào)易順差過快的增長三、擴(kuò)大我國企業(yè)對外直接投資，鼓勵資本輸出四、加快人民幣衍生產(chǎn)品市場建設(shè)4.3人民幣升值條

52、件下，我國進(jìn)出口貿(mào)易的影響(一)對進(jìn)出口有利影響1、有利于中國進(jìn)口貿(mào)易活動人民幣升值增強(qiáng)了以美元標(biāo)價的商品購買力，從而，在一定程度上會減少由于石油、礦產(chǎn)資源、高新技術(shù)設(shè)備等價格的上調(diào)給中國進(jìn)口企業(yè)所帶來的損失，相對的降低了進(jìn)口成本，有利于促進(jìn)中國進(jìn)口貿(mào)易的發(fā)展。2、抑制通貨膨脹在人民幣升值條件下，國內(nèi)的產(chǎn)品價格并沒有受到影響，而進(jìn)口產(chǎn)品因?yàn)閰R率下降，最終帶動整個社會的價格下降，進(jìn)而達(dá)到緊縮通貨的目的。3、消化過剩的外匯儲備對于我們這樣的發(fā)展中國家，適當(dāng)?shù)耐鈪R儲備是必需的，大量增加的外匯儲備是一種資源閑置，無疑是極大的浪費(fèi)。通過升值提高人民幣在國際市場的購買力，無疑是消化過剩外匯儲備的重要途徑，

53、不僅有利于吸收海外資源，而且會緩解國內(nèi)資源瓶頸。4、促進(jìn)資源的合理配置從資源配置的角度來看，人民幣匯率低估了鼓勵出口部門，但是卻是以壓制國內(nèi)服務(wù)業(yè)和制造業(yè)為代價的。人民幣升值有利于資源在貿(mào)易品部門和非貿(mào)易品部門之間的均衡配置。5、減少貿(mào)易摩擦中國積累的巨額貿(mào)易順差，經(jīng)常會受到美、歐、日國內(nèi)政治和利益集團(tuán)的抨擊，貿(mào)易糾紛呈現(xiàn)越來越多之勢，中國近年來及今后頻繁遇到的反傾銷訴訟和其他貿(mào)易爭端均和這一背景有關(guān)，而且越來越集中于人民幣匯率定價過低之上，致使人民幣升值與否成為減少貿(mào)易摩擦的關(guān)鍵。(二)對進(jìn)出口不利影響1、降低產(chǎn)品國際競爭力而引發(fā)失業(yè)人民幣升值將導(dǎo)致中國產(chǎn)品成本大幅提高，中國產(chǎn)品將失去價格競

54、爭力，中國不僅無法成為“世界工廠”，連目前取得的良好的制造業(yè)發(fā)展態(tài)勢也將出現(xiàn)衰退，制造業(yè)衰退的第一個直接影響就是失業(yè)率上升，很可能引發(fā)系列的經(jīng)濟(jì)、社會和政治問題。2、給中國的外貿(mào)出口造成極大的傷害，人民幣每升值1%，出口成本將增3一石%，以國內(nèi)原材料為主導(dǎo)出口產(chǎn)品的的生產(chǎn)企業(yè)出口積極性將會受到挫傷，影響一般貿(mào)易出口的持續(xù)穩(wěn)定增長和邊境小額貿(mào)易出口恢復(fù)增長。4.4當(dāng)前我國的人民幣匯率所面臨的問題自1994年外匯管體制改革以來，我國的外匯管理政策思路，一直實(shí)行的是強(qiáng)制性的結(jié)售匯制度和較為嚴(yán)格的資本項(xiàng)目管制制度，直至2007年8月才作出調(diào)整，改變?yōu)榻?jīng)常項(xiàng)目項(xiàng)下外匯實(shí)行意愿結(jié)售匯制度;在匯率形成機(jī)制上

55、，人民幣匯率實(shí)行的是主要盯住美元，以市場供求為基礎(chǔ)的有管理的浮動匯率制度，外匯管理思路長期以來基本尚沒有得到實(shí)質(zhì)性改變。但是，這一政策思路實(shí)施10多年來也帶來了一些負(fù)面作用。4.5我國進(jìn)出口貿(mào)易應(yīng)對匯率變動的政策建議4.5.1積極擴(kuò)大國內(nèi)需求，降低外貿(mào)依存度我國一直以來以外貿(mào)出口拉動經(jīng)濟(jì)增長的外向型經(jīng)濟(jì)依賴使內(nèi)需不足的危機(jī)被隱藏起來。人民幣升值導(dǎo)致的出口形勢的嚴(yán)峻逼迫出口企業(yè)規(guī)模收縮，加大國內(nèi)就業(yè)壓力。中國目前出口的產(chǎn)品大部分是技術(shù)含量較低的勞動密集型產(chǎn)品，出口受阻必然會增加就業(yè)壓力。而且，目前中國提供新增就業(yè)機(jī)會的主要是出口和外資企業(yè)，人民幣升值對出口行業(yè)和外商直接投資的影響，最終將體現(xiàn)在就

56、業(yè)上，勢必對當(dāng)前就業(yè)環(huán)境的改善產(chǎn)生一定沖擊?！皻W元之父”蒙代爾也明確指出，人民幣升值會加速中國的通貨緊縮，減少經(jīng)濟(jì)增長，增加失業(yè)壓力。通貨緊縮給進(jìn)出口行業(yè)的融資和國內(nèi)需求都將產(chǎn)生負(fù)面影響。所以擴(kuò)大內(nèi)需是應(yīng)對人民幣改革的重要方面。利用財政政策和貨幣政策相結(jié)合的方式，刺激國內(nèi)需求和投資，來彌補(bǔ)匯率改革對外需的抑制。首先，我國應(yīng)積極參與經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程，更好地利用全球化帶來的有利于生產(chǎn)力發(fā)展的有利因素，發(fā)揮比較優(yōu)勢，促進(jìn)國內(nèi)發(fā)展。其次，強(qiáng)化國內(nèi)區(qū)域分工，增強(qiáng)對外抗風(fēng)險能力。我國地域遼闊，地區(qū)間發(fā)展水平和要素結(jié)構(gòu)差別較大，這正好提供了區(qū)域間分工實(shí)現(xiàn)比較利益的良好條件，尤其是沿海地區(qū)已經(jīng)在一些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展上

57、取得了一定的成就。擴(kuò)大區(qū)域間的分工，既可以減少國內(nèi)的惡性競爭，又可以減少對外部市場的依賴。應(yīng)當(dāng)放在為中低收入群體特別是廣大農(nóng)民提供產(chǎn)品和服務(wù)方面。4.5.2調(diào)整我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)貿(mào)易結(jié)構(gòu)升級外貿(mào)結(jié)構(gòu)取決于生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，服務(wù)于消費(fèi)結(jié)構(gòu)，外貿(mào)結(jié)構(gòu)需要產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來支撐，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)又需要外貿(mào)結(jié)構(gòu)來帶動，二者取得協(xié)調(diào)才能促成一種良性互動關(guān)系。一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的形成和調(diào)整必然受到對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響，同時，一國對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)又是由一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況所規(guī)定的。這表現(xiàn)在:(1)一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)通過對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)獲取比較利益。(2)一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)通過對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)反映競爭能力。發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)表明，產(chǎn)業(yè)競爭能力的變化是與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化趨勢相一致的。4.5.3合理利用我國充足的外匯儲備，提高企業(yè)出口競爭力由人民幣升值壓力