匯率制度極其選擇PPT參考課件

1、1第三章第一節(jié)第三章第一節(jié) 匯率制度及其選擇匯率制度及其選擇exchange rate system and choiceexchange rate system and choice第一節(jié) 匯率制度及其選擇第二節(jié) 外匯管制第三節(jié) 貨幣局制度和美元化第四節(jié) 我國(guó)的外匯管理2第一節(jié)第一節(jié) 匯率制度及其選擇匯率制度及其選擇w一、匯率制度的概念及分類一、匯率制度的概念及分類w概念概念 又稱匯率按排，是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率又稱匯率按排，是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率變動(dòng)的基本方式所做的一系列按排或規(guī)定。變動(dòng)的基本方式所做的一系列按排或規(guī)定。w匯率制度內(nèi)容匯率制度內(nèi)容1 1）匯率的確定）匯率的確定2 2

2、）匯率波動(dòng)幅度）匯率波動(dòng)幅度3 3）匯率調(diào)整的依據(jù)）匯率調(diào)整的依據(jù)4 4）金融當(dāng)局如何維持匯率水平的規(guī)定）金融當(dāng)局如何維持匯率水平的規(guī)定3匯率與匯率制度比較匯率與匯率制度比較w匯匯 率率w是一種貨幣商品的價(jià)格，是兩種貨幣商品實(shí)際價(jià)值之比，受是一種貨幣商品的價(jià)格，是兩種貨幣商品實(shí)際價(jià)值之比，受貨幣商品供求規(guī)律變化的影響，不存在絕對(duì)固定的匯率，具貨幣商品供求規(guī)律變化的影響，不存在絕對(duì)固定的匯率，具有易變性特點(diǎn)。有易變性特點(diǎn)。w匯率制度匯率制度w是本國(guó)實(shí)施匯率政策所遵循的制度規(guī)定，具有普遍適用性和是本國(guó)實(shí)施匯率政策所遵循的制度規(guī)定，具有普遍適用性和相對(duì)穩(wěn)定性特點(diǎn)并可能在多國(guó)采用。相對(duì)穩(wěn)定性特點(diǎn)并可能

3、在多國(guó)采用。4匯率分類固定匯率制 受平價(jià)制約，市場(chǎng)匯率圍繞中心匯率，19th-1973年浮動(dòng)匯率制 不受平價(jià)制約, 市場(chǎng)匯率隨供求變化，1973年以后w1999，imf新的分類：w1-2，固定匯率制：w3-7，中間匯率制w8，自由浮動(dòng)匯率制5imf新舊匯率制度分類新分類：w1.無(wú)獨(dú)立法定貨幣的匯率按排w2.貨幣局制度w3.其他傳統(tǒng)的固定盯住制w4.平行盯住w5.爬行盯住w6.爬行區(qū)間浮動(dòng)w7.不事先公布干預(yù)方式的管理浮動(dòng)w8.單獨(dú)浮動(dòng)6舊分類舊分類w1. 盯住匯率制盯住匯率制w（1）盯住單一貨幣）盯住單一貨幣w（2）盯住合成貨幣）盯住合成貨幣w2. 有限靈活匯率有限靈活匯率w（1）單一貨幣）單

4、一貨幣w（2）合成貨幣）合成貨幣w3. 更加靈活匯率更加靈活匯率w（1）按一套指標(biāo)調(diào)整）按一套指標(biāo)調(diào)整w（2）管理浮動(dòng)）管理浮動(dòng)w（3）獨(dú)立浮動(dòng)）獨(dú)立浮動(dòng)71999年imf新的匯率制度分類 2001年 2006年w1-2，固定匯率制，固定匯率制 24%無(wú)獨(dú)立法定貨幣的匯率安排：歐元 41個(gè)貨幣局制度：香港 等8個(gè)國(guó)家w3-7，中間匯率制，中間匯率制 52%w其他傳統(tǒng)的固定釘住制 52個(gè)w（含管理浮動(dòng)匯率制）：干預(yù) 中國(guó)、埃及、伊朗、瑞士等水平（上下1%）調(diào)整的釘?。ㄆ叫嗅斪。┡佬嗅斪?5個(gè)國(guó)家爬行帶內(nèi)浮動(dòng)（爬行區(qū)間浮動(dòng)）不事先公布干預(yù)方式的管理浮動(dòng) 51個(gè)（無(wú)區(qū)間的有管理浮動(dòng)）8. 8，自由浮

5、動(dòng)匯率制，自由浮動(dòng)匯率制 24% 1. 單獨(dú)浮動(dòng)或自由浮動(dòng) 西方發(fā)達(dá)國(guó)家。 186個(gè)國(guó)家8二、匯率制度的選擇（一）固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的優(yōu)劣比較1. 哪種匯率制給部分決策者更大的“紀(jì)律性”。2. 哪種匯率制有助于國(guó)際貿(mào)易和投資更快地增長(zhǎng)。3. 哪種匯率制更有效率地配置資源。4. 哪種匯率制下宏觀經(jīng)濟(jì)政策能更有效地影響國(guó)民收入。5. 哪種匯率制下導(dǎo)致不穩(wěn)定的投資機(jī)會(huì)更多一些。6. 哪種匯率制下各國(guó)能更好地抵御外部的經(jīng)濟(jì)沖擊。（二）混合體制下匯率制度問(wèn)：理想的匯率制度是什么？匯率制度未來(lái)的發(fā)展方向是什么？9固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的優(yōu)劣比較固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的優(yōu)劣比較 a方方:固定固定-弗里德

6、曼弗里德曼 b方方:浮動(dòng)浮動(dòng)-蒙代爾、金德爾伯格蒙代爾、金德爾伯格 1. “1. “紀(jì)律性紀(jì)律性” a a：固定不存在嚴(yán)重通漲；浮動(dòng)則加?。粌r(jià)格工資：固定不存在嚴(yán)重通漲；浮動(dòng)則加劇；價(jià)格工資b b：反通貨的信號(hào)；不愿受紀(jì)律性的約束；國(guó)內(nèi)自身經(jīng)濟(jì)目標(biāo)：反通貨的信號(hào)；不愿受紀(jì)律性的約束；國(guó)內(nèi)自身經(jīng)濟(jì)目標(biāo)2. 2. 國(guó)際貿(mào)易和投資國(guó)際貿(mào)易和投資 a a：固定促進(jìn)貿(mào)易和投資：固定促進(jìn)貿(mào)易和投資b b：能增加直接投資；固定會(huì)推遲國(guó)民收入調(diào)整而擴(kuò)張，限制進(jìn)口和貿(mào)易：能增加直接投資；固定會(huì)推遲國(guó)民收入調(diào)整而擴(kuò)張，限制進(jìn)口和貿(mào)易3. 3. 配置資源配置資源 a a：能避免浮動(dòng)制下資源浪費(fèi)性流動(dòng)：能避免浮動(dòng)制下

7、資源浪費(fèi)性流動(dòng)b b 固定價(jià)格會(huì)干擾資源有效配置；國(guó)際儲(chǔ)備減少了一定量的產(chǎn)出固定價(jià)格會(huì)干擾資源有效配置；國(guó)際儲(chǔ)備減少了一定量的產(chǎn)出4. 4. 國(guó)民收入國(guó)民收入 a a：財(cái)政政策更有效：財(cái)政政策更有效 b b：固定不得不犧牲國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)：固定不得不犧牲國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo) 實(shí)現(xiàn)平衡；浮動(dòng)本身可處理收支平衡問(wèn)題實(shí)現(xiàn)平衡；浮動(dòng)本身可處理收支平衡問(wèn)題5. 5. 不穩(wěn)定投機(jī)不穩(wěn)定投機(jī) a a：浮動(dòng)導(dǎo)致不穩(wěn)定投機(jī)，加劇匯率波動(dòng)：浮動(dòng)導(dǎo)致不穩(wěn)定投機(jī)，加劇匯率波動(dòng)b b：不穩(wěn)定性不可能長(zhǎng)期存在，且促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定：不穩(wěn)定性不可能長(zhǎng)期存在，且促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定6. 6. 抵御外部經(jīng)濟(jì)沖擊抵御外部經(jīng)濟(jì)沖擊 a a：固定對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)起到一定隔離作用：固定對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)起到一定隔離作用b b：固定對(duì)經(jīng)濟(jì)周期傳遞起到加速作用，而浮動(dòng)則相反：固定對(duì)經(jīng)濟(jì)周期傳遞起到加速作用，而浮動(dòng)則相反10現(xiàn)行匯率制度簡(jiǎn)介 自由（單獨(dú)）浮動(dòng)供求且不干預(yù)管理浮動(dòng)一定的干預(yù)，但如何干預(yù)自定無(wú)平價(jià)爬行盯住制經(jīng)常的小幅調(diào)整的固定匯率制平價(jià)貨幣局制度法律規(guī)定，百分之百地儲(chǔ)備貨幣聯(lián)盟在