我國(guó)信用評(píng)級(jí)體系存在的問(wèn)題及對(duì)策研究

1、我國(guó)信用評(píng)級(jí)體系存在的問(wèn)題及對(duì)策研究摘要：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，沒(méi)有信用就沒(méi)有現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)。發(fā)達(dá)國(guó)家早已建立了比較完善的信用制度，信用評(píng)級(jí)、誠(chéng)信數(shù)據(jù)庫(kù)、完善的法律制度使得信用成為了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的生命。而我國(guó)現(xiàn)在正處于一個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)刻，各種失信現(xiàn)象嚴(yán)重；信用評(píng)級(jí)業(yè)經(jīng)過(guò)近二十年的發(fā)展，有了一定的規(guī)模，但是也暴露出不少問(wèn)題。這篇文章通過(guò)分析現(xiàn)狀發(fā)現(xiàn)，我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)雖然經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，但仍處于起步階段；同時(shí)我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在發(fā)展關(guān)鍵時(shí)期，國(guó)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)企圖通過(guò)滲入我國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)來(lái)威脅我國(guó)國(guó)家安全等不少問(wèn)題。針對(duì)這些問(wèn)題提出從培養(yǎng)我國(guó)信用意識(shí)、發(fā)展本國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、完善金融市場(chǎng)和國(guó)家法律體系方面提出了具體的政策建議，旨在

2、促進(jìn)我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的健康快速發(fā)展。關(guān)鍵詞：信用評(píng)級(jí)體系；金融安全；對(duì)策建議Abstracts：Market economy is credit economy, no credit a modern economy would be impossible. Developed countries have already established a better credit system, credit rating, honesty database, perfect legal system makes credit becomes the market economic life. A

3、nd our country is now at a critical moment of economic transformation is serious, various discreditable promise is serious; Credit ratings also after nearly 20 years of development, also have certain scale, but also exposed some problems. This article, by analyzing the current situation, showed that

4、 although the credit rating industry in China after years of development, it is still in its infancy; Meanwhile, China's economy is in a critical period of development, foreign rating agencies, rating agencies attempting to infiltrate our country to endanger our national security and some other

5、issues. In response to these issues from the culture of credit awareness, developing national rating agencies, improve the national legal system, financial markets and put forward specific policy proposals, in order to promote the development of credit rating industry in China.Keywords：credit rantin

6、g system；financial security； suggestions1信用評(píng)級(jí)體系簡(jiǎn)介1.1信用評(píng)級(jí)體系的含義信用評(píng)級(jí)又稱資信評(píng)級(jí)或信譽(yù)評(píng)級(jí)，其基本方法是運(yùn)用概率理論，準(zhǔn)確判斷出一種金融資產(chǎn)或者某個(gè)經(jīng)濟(jì)主體的違約概率，并以專門(mén)的符號(hào)來(lái)標(biāo)明其可靠程度。國(guó)際對(duì)信用評(píng)級(jí)的等級(jí)普遍采用“四等十級(jí)制 ”。其內(nèi)涵就是向投資者提供有關(guān)籌資者借貸行為風(fēng)險(xiǎn)程度大小的信息，以保障該借貸行為的可靠性和安全性。1.2信用評(píng)級(jí)的評(píng)級(jí)方法1.2.1評(píng)級(jí)的基本原則及評(píng)級(jí)過(guò)程信用評(píng)級(jí)設(shè)置應(yīng)該遵守的原則主要是全面性、科學(xué)性、公正性、合法性、層次性、可操作性。評(píng)級(jí)過(guò)程可用下圖表示評(píng)級(jí)結(jié)果傳播系統(tǒng)系統(tǒng)評(píng)級(jí)分析系統(tǒng)評(píng)級(jí)決

7、策系統(tǒng)評(píng)級(jí)信息系統(tǒng)評(píng)級(jí)跟蹤系統(tǒng)投資者、監(jiān)管部門(mén)被評(píng)對(duì)象各評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)各種評(píng)級(jí)對(duì)象的評(píng)級(jí)工作流程類似，一般包括以下幾個(gè)步驟，如下圖：前期準(zhǔn)備現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查信用分析決定信用等級(jí)公布信用跟蹤評(píng)級(jí)1.2.2方法分類從本質(zhì)上歸納，信用評(píng)級(jí)方法可以分為因素分析法和模型分析法兩種。實(shí)際運(yùn)用中，信用評(píng)級(jí)制度經(jīng)過(guò)百年的發(fā)展，形成了不同特點(diǎn)，不同風(fēng)格的信用評(píng)級(jí)辦法。按照不同的分類方法，可以分為主觀評(píng)級(jí)法和客觀分析法、定性分析法和定量分析法。目前，國(guó)際上權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在評(píng)級(jí)過(guò)程中，定性分析和定量分析都采用，但以定量分析為主，定量分析為定性分析服務(wù)。使用較普遍的幾種資信評(píng)級(jí)方法是：“加權(quán)”計(jì)分法；評(píng)估模式法；信用評(píng)分模型；綜合

8、評(píng)估法等。1.3信用評(píng)級(jí)質(zhì)量的檢驗(yàn)對(duì)信用評(píng)級(jí)體系的評(píng)價(jià)需要實(shí)踐的檢驗(yàn)。對(duì)各個(gè)指標(biāo)的最終檢驗(yàn)是市場(chǎng)，而市場(chǎng)的最終檢驗(yàn)就是違約率、違規(guī)率、信用安全率。違約率是通常我們使用的一個(gè)尺度，信用評(píng)級(jí)就是對(duì)債務(wù)人償還債務(wù)可能性的評(píng)價(jià)，一定的信用等級(jí)就代表了一定的違約率。例如AAA級(jí)的債券，其違約率在0.3%，而B(niǎo)BB級(jí)，債券的違約率可能為3%左右。2我國(guó)信用評(píng)級(jí)體系的發(fā)展2.1我國(guó)信用評(píng)級(jí)體系在過(guò)去的發(fā)展概況信用評(píng)級(jí)的發(fā)展歷程：在評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)方面，我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)產(chǎn)生于20世紀(jì)80年代末，當(dāng)時(shí)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主要是中國(guó)人民銀行各省市分行系統(tǒng)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)；20世紀(jì)90年代初以來(lái)，經(jīng)過(guò)幾次整頓，上述評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)逐漸與中國(guó)人民銀行

9、系統(tǒng)分離，開(kāi)始走向獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，特別是1992年后，中國(guó)人民銀行系統(tǒng)之外的獨(dú)立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)開(kāi)始成立；1997年12月中國(guó)人民銀行認(rèn)可了家具有企業(yè)債券評(píng)級(jí)資格的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之后，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的數(shù)量減少，到1999年年底真正開(kāi)展評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不超過(guò)20家；2000年我國(guó)債券管理體制發(fā)生變化，從事債券信用評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)進(jìn)一步減少；由于1996年中國(guó)人民銀行各分行及1999年后部分大區(qū)行或中心支行開(kāi)始啟動(dòng)的借款企業(yè)評(píng)級(jí)，使專營(yíng)借款企業(yè)評(píng)級(jí)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)開(kāi)始出現(xiàn)，從而評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的數(shù)量有所增加；截至目前，具有一定規(guī)模的綜合性評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和專營(yíng)借款企業(yè)評(píng)級(jí)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的數(shù)量估計(jì)在20家左右。對(duì)于評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的種類，我國(guó)是在1987年左右開(kāi)

10、始企業(yè)債券評(píng)級(jí)，1996年左右增加借款企業(yè)評(píng)級(jí)，2002年增加了轉(zhuǎn)換債券、擔(dān)保公司評(píng)級(jí)，2003年增加證券公司長(zhǎng)期債券評(píng)級(jí)，2004年增加銀行次級(jí)債券、保險(xiǎn)公司次級(jí)債券、證券化債券、證券公司短期債券評(píng)級(jí)，2005年又增加了企業(yè)短期債券、金融長(zhǎng)期債券等評(píng)級(jí)。2.2我國(guó)信用評(píng)級(jí)體系現(xiàn)狀經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，我國(guó)的主要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)已具有較大規(guī)模，以中誠(chéng)信、大公國(guó)際、聯(lián)合資信、上海遠(yuǎn)東和上海新世紀(jì)為代表的一些獨(dú)立的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)已經(jīng)初步奠定了他們?cè)谛袠I(yè)中的領(lǐng)先地位，表現(xiàn)出良好的發(fā)展前景。雖然評(píng)級(jí)業(yè)在我國(guó)已有了20多年的發(fā)展歷史，但在我國(guó)仍屬于新生事物，實(shí)際有規(guī)模的運(yùn)行時(shí)間并不長(zhǎng)，可以說(shuō)中國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)處于起步階段，總體

11、水平還不高，主要表現(xiàn)在：第一，市場(chǎng)對(duì)信用評(píng)級(jí)的作用認(rèn)識(shí)不夠充分，社會(huì)信用制度不購(gòu)?fù)晟?，市?chǎng)對(duì)評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)需求不足；第二，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性不強(qiáng)，在開(kāi)展信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)過(guò)程中容易受到較多的行政干預(yù)或經(jīng)濟(jì)利益影響，不能完全實(shí)現(xiàn)獨(dú)立、客觀、公正；第三，對(duì)信用評(píng)級(jí)的研究和應(yīng)用還不夠充足，各評(píng)級(jí)公司的分析和研究能力普遍較弱，在評(píng)級(jí)方法的研究方面缺乏系統(tǒng)的理論和實(shí)證分析，更談不上對(duì)信用評(píng)價(jià)體系和方法的深入研究；第四，多數(shù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)規(guī)模較小，主要為特定的對(duì)象提供評(píng)級(jí)服務(wù)，造成評(píng)級(jí)市場(chǎng)分割局面；第五，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)獲得企業(yè)信息的來(lái)源渠道有限，且企業(yè)紕漏的信息形式不規(guī)范，準(zhǔn)確性沒(méi)有保證，損害了評(píng)級(jí)結(jié)果的準(zhǔn)確性；第六，還沒(méi)

12、有完整的資信評(píng)估業(yè)務(wù)管理的法律及相配套的法規(guī)，只是在債券發(fā)行管理的相關(guān)經(jīng)濟(jì)法規(guī)中提出企業(yè)發(fā)行債券須向經(jīng)認(rèn)可的債券評(píng)估機(jī)構(gòu)申請(qǐng)信用評(píng)級(jí)。3我國(guó)現(xiàn)行信用評(píng)級(jí)體系中存在的主要問(wèn)題3.1我國(guó)信用意識(shí)普遍比較單薄，惡意違約現(xiàn)象較多 中國(guó)社會(huì)向來(lái)崇尚誠(chéng)實(shí)守信，講信用是社會(huì)行為的基本準(zhǔn)則。但是，近年來(lái)，我國(guó)的信用狀況令人擔(dān)憂，信用缺失現(xiàn)象比較普遍，危害著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的建立和規(guī)范。商業(yè)經(jīng)營(yíng)中，廣告欺騙、價(jià)格欺詐的事情屢有發(fā)生；企業(yè)信用中，惡意欠債，企業(yè)間“三角債”現(xiàn)象嚴(yán)重，據(jù)有關(guān)資料，我國(guó)企業(yè)逾期應(yīng)收賬款占貿(mào)易額的比重超過(guò)5%，而這一指標(biāo)在完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家中僅為0.25%0.5%；企業(yè)在生產(chǎn)活動(dòng)中，缺乏質(zhì)量

13、意識(shí)，制造假冒偽劣產(chǎn)品活動(dòng)猖獗，損害消費(fèi)者利益，甚至危害消費(fèi)者的生命財(cái)產(chǎn)安全；銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理手段落后，不良資產(chǎn)沉淀的數(shù)額較大。信用缺失的一大后果就是會(huì)出現(xiàn)信息不對(duì)稱。信用是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要高效的、有序的運(yùn)作，就需要人們恪守誠(chéng)實(shí)、守信的市場(chǎng)游戲規(guī)則。信用缺失導(dǎo)致的信息不對(duì)稱會(huì)大大提升投資經(jīng)營(yíng)成本和生產(chǎn)成本，降低資源配置效率，造成大量的直接經(jīng)濟(jì)損失，同時(shí)帶來(lái)更大的間接損失，如失信行為影響投資者信心和投資數(shù)量，增加企業(yè)以及整個(gè)社會(huì)的交易成本，嚴(yán)重破壞了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序和市場(chǎng)機(jī)制。3.2本土評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)實(shí)力較弱，難以取得金融話語(yǔ)權(quán)全球金融危機(jī)以及歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)向世人昭示了這樣一個(gè)道理：在經(jīng)濟(jì)全球化

14、背景下，誰(shuí)掌握國(guó)際信用評(píng)級(jí)權(quán)，誰(shuí)就掌握金融定價(jià)權(quán)。特別是在債權(quán)債務(wù)關(guān)系日益全球化的時(shí)代，信用評(píng)級(jí)話語(yǔ)權(quán)對(duì)國(guó)家核心利益的影響前所未有，評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的“話語(yǔ)權(quán)”關(guān)乎國(guó)家金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)信息安全。目前，全球的信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)大多由三大著名的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)壟斷，評(píng)級(jí)結(jié)果被美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)用于監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)，但本身缺乏監(jiān)管。而我國(guó)本土的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)實(shí)力較弱，在實(shí)際操作中容易被打壓，使得西方國(guó)家不斷滲入我國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，并利用其國(guó)際評(píng)級(jí)話語(yǔ)權(quán)侵害我國(guó)利益。我國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)處于過(guò)度開(kāi)放狀態(tài)，使得美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)正在不斷滲透我國(guó)評(píng)級(jí)市場(chǎng)。美國(guó)穆迪于2006年收購(gòu)了中誠(chéng)信4 9 的股權(quán)并接管經(jīng)營(yíng)權(quán)，同時(shí)約定七年后持股5 l ；同年，香港新華財(cái)經(jīng)

15、公司（美國(guó)控制）收購(gòu)了上海遠(yuǎn)東62的股權(quán)；2007年，惠譽(yù) (美國(guó)控制)收購(gòu)了聯(lián)合資信49的股權(quán)；標(biāo)準(zhǔn)普爾也與上海新世紀(jì)開(kāi)始了戰(zhàn)略合作，雙方亦在商談合資事宜。穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)三大評(píng)級(jí)公司也都曾與大公洽談合資，提出對(duì)大公控股或控制經(jīng)營(yíng)權(quán)，穆迪愿意出價(jià)3000萬(wàn)美元購(gòu)買大公控股權(quán)，但都遭到拒絕。這樣，目前我國(guó)四家全國(guó)性的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，除大公始終堅(jiān)持民族品牌國(guó)際化發(fā)展外 ，其余已經(jīng)或正在被美國(guó)控制。我國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)被滲透，意味著我們喪失了資本市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)。長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有意壓低我國(guó)的信用級(jí)別。如：2003年底，正值我國(guó)銀行業(yè)謀求海外上市之際，美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布維持其10年來(lái)對(duì)中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)的

16、B B B級(jí)，即“適宜投資”的最低限，而這10年正是我國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展、外匯儲(chǔ)備穩(wěn)定增加的10年。直到危機(jī)過(guò)后，標(biāo)準(zhǔn)普爾2010年12月16日發(fā)布了消息，把中國(guó)的長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)提高為擁有穩(wěn)定前景的“AA-”，短期信用級(jí)別為“A-1+”。還將中國(guó)13家商業(yè)銀行的信用級(jí)別都評(píng)為不具備投資價(jià)值的“垃圾等級(jí)”，同時(shí)美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)又高調(diào)肯定境外投資者參股中國(guó)銀行，使其在與中國(guó)商業(yè)銀行談判時(shí)壓低價(jià)格，為國(guó)際壟斷資本攫取我國(guó)的國(guó)有資產(chǎn)大開(kāi)方便之門(mén)。我國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)被美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)滲透，嚴(yán)重威脅到我國(guó)信息安全。美國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)滲透我國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，就可以接著“資信評(píng)級(jí)”的名義，方便的獲取我國(guó)各種行業(yè)、企業(yè)的信息，竊取相關(guān)

17、信息，從而使得我國(guó)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中處于被動(dòng)地位。3.3我國(guó)金融市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)，市場(chǎng)制度不完善3.3.1債券市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)評(píng)級(jí)需求較小我國(guó)的信用評(píng)級(jí)是伴隨著企業(yè)債券的發(fā)行而產(chǎn)生的，然而我國(guó)的債券市場(chǎng)發(fā)展緩慢，造成我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展極其不平衡，股票市場(chǎng)比債券市場(chǎng)更為發(fā)達(dá)。在中國(guó)，相當(dāng)多的人一講到“資本市場(chǎng)”或“證券市場(chǎng)”，頭腦中想的或者是實(shí)際上在講的只是“股票市場(chǎng)”，一些人甚至認(rèn)為，股票市場(chǎng)就是證券市場(chǎng)的主體部分或者主導(dǎo)部分。這種認(rèn)識(shí)是錯(cuò)誤的。在世界各國(guó)中，就股票市場(chǎng)而言，美國(guó)最發(fā)達(dá)，但美國(guó)2002年通過(guò)企業(yè)債券融資所獲得的資金要比通過(guò)股票融資所獲得的資金高15倍，即16：l。在美國(guó)證券市場(chǎng)中，企業(yè)債

18、券、政府債券和股票這三個(gè)基本證券品種中，企業(yè)債券所占比重在50一60之間，政府債券所占比重在20左右，股票所占比重在15一20；在歐洲證券市場(chǎng)中，企業(yè)債券所占比重達(dá)80%左右，政府債券所占比重超過(guò)10，股票所占比重僅為百分之幾，最好時(shí)也只在10左右。所以，在三大基本證券中，企業(yè)債券應(yīng)占居主導(dǎo)地位或主體地位。但是，在中國(guó)，企業(yè)債券極為不發(fā)達(dá)，即便不論企業(yè)債券之間的差異，到2002年底，企業(yè)債券余額也僅700多億元，占166%，而政府債券(包括國(guó)債和金融債券)余額為27000多億元，占67.61，可流通股市值13000多億元，占3073，因此，企業(yè)債券在證券市場(chǎng)中的份額幾乎可以忽略不計(jì)。我國(guó)的企業(yè)

19、債券市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)，與我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的管理體制有很大關(guān)系。我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)始于20世紀(jì)80年代中期，1987年國(guó)務(wù)院頒布了企業(yè)債券管理暫行條例，規(guī)定中國(guó)人民銀行是企業(yè)債券的主管機(jī)構(gòu)，發(fā)行債券必須經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)。1993年企業(yè)債券管理?xiàng)l例出臺(tái)，至1998年年底，中國(guó)人民銀行提出了調(diào)整企業(yè)債券管理制度的建議，得到國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)原則上的同意，2000年起國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)開(kāi)始擬定新的企業(yè)債券管理?xiàng)l例，并已經(jīng)上報(bào)國(guó)務(wù)院，但是時(shí)至今日，新的企業(yè)債券管理?xiàng)l例仍未出臺(tái)?，F(xiàn)階段企業(yè)債券的發(fā)行是通過(guò)國(guó)務(wù)院特批形式進(jìn)行的，這就使得我國(guó)目前企業(yè)債券的發(fā)行主體大多是從事符合產(chǎn)業(yè)政策的能源、交通或基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的行業(yè)，

20、無(wú)論是企業(yè)規(guī)?；蚴峭顿Y項(xiàng)目的規(guī)模都較大。而中小企業(yè)卻往往無(wú)法得到特批，在一定程度上限制了債券市場(chǎng)的發(fā)展。在此過(guò)程中國(guó)家先批項(xiàng)目，再批額度，然后才可以發(fā)行債券，實(shí)際上是通過(guò)政府審批替代信用評(píng)級(jí)的職能，使得信用評(píng)級(jí)僅僅作為一個(gè)程序存在，不利于信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展。與此同時(shí)，在國(guó)際資本市場(chǎng)上深受寵愛(ài)的可轉(zhuǎn)換公司債券在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上受到投資者的熱捧，特別是機(jī)構(gòu)投資者看重了可轉(zhuǎn)債兼有債券和股票的特性，“進(jìn)可攻，退可守”，使得越來(lái)越多的資產(chǎn)管理人將它作為重要的投資品種?？上?guó)內(nèi)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的存量相對(duì)不足，供需不平衡，一級(jí)市場(chǎng)的申購(gòu)也多次出現(xiàn)火爆場(chǎng)面，從幾乎不足1%的中簽率可以看出投資者的熱情。3.3.信用評(píng)級(jí)得不到

21、重視，上市公司信用缺失嚴(yán)重信用評(píng)級(jí)的基本作用在于揭示風(fēng)險(xiǎn)，將被評(píng)企業(yè)或其所發(fā)行的證券的信用狀況通過(guò)簡(jiǎn)單的符號(hào)公布，使投資者能夠快速的獲得信用信息，為投資者決策提供參考。而在我國(guó)，全社會(huì)對(duì)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的重要性認(rèn)識(shí)還不夠，沒(méi)有將其視為提供有關(guān)投資信息的一種必要手段。所以我國(guó)幾乎沒(méi)有上市公司主動(dòng)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，此時(shí)，投資者只能依靠自己獲得的信息對(duì)上市公司的信用狀況進(jìn)行判斷。首先由于部分上市公司在信息紕漏等過(guò)程中可能存在弄虛作假的行為，造成市場(chǎng)的信息不對(duì)稱，損害投資者利益。其次，從交易成本來(lái)看，沒(méi)有專業(yè)的信用評(píng)級(jí)提供投資參考，每一個(gè)投資者都要對(duì)上市公司或金融工具進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)分析，其成本較高。事實(shí)上，信用

22、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與被評(píng)企業(yè)之間合作關(guān)系多于對(duì)立。在評(píng)級(jí)過(guò)程中堅(jiān)持獨(dú)立、客觀和公正的原則應(yīng)該是是雙方的長(zhǎng)期利益所在，在完善的信用評(píng)級(jí)中，當(dāng)經(jīng)濟(jì)主體普遍為更高的信用等級(jí)而努力，會(huì)提高整個(gè)市場(chǎng)的誠(chéng)信水平，對(duì)于降低整個(gè)金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有利。3.4相關(guān)法律不完善，缺乏對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果的監(jiān)管首先，在我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)的法律方面，還沒(méi)有單獨(dú)的法規(guī)，相關(guān)的法律文件只是散見(jiàn)于證券法、公司法、企業(yè)債券管理?xiàng)l例、可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行條例、貸款通則等，在這些法規(guī)中也缺乏具體操作細(xì)則。另外，上海和深圳證券交易所在上市規(guī)則中也有涉及信用評(píng)級(jí)的規(guī)章。概括起來(lái)，我國(guó)政府頒布和實(shí)施的有關(guān)信用評(píng)級(jí)業(yè)的法規(guī)可分為行業(yè)監(jiān)管類法規(guī)和扶持發(fā)展類法

23、規(guī)。下表是國(guó)家及部門(mén)與地方有關(guān)信用評(píng)級(jí)的法律、行政法規(guī)和部門(mén)規(guī)章以及政策一覽。年份頒布機(jī)構(gòu)法律法規(guī)名稱2006國(guó)務(wù)院辦公廳國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)發(fā)展改革委等部門(mén)關(guān)于加強(qiáng)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)意見(jiàn)的通知2006中國(guó)人民銀行信用評(píng)級(jí)管理指導(dǎo)意見(jiàn)2005中國(guó)人民銀行中國(guó)人民銀行關(guān)于報(bào)送資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)報(bào)表的通知2005中國(guó)人民銀行全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)金融債券發(fā)行管理辦法2004中國(guó)人民銀行公告2004第22號(hào)2003中國(guó)保監(jiān)會(huì)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具證券公司債券資信評(píng)級(jí)報(bào)告準(zhǔn)則2003中國(guó)保監(jiān)會(huì)證券公司債券管理?xiàng)l例2002上海證券交易所、深圳證券交易所上海證券交易所可轉(zhuǎn)換公司債券上市規(guī)則和深圳證券交易所可轉(zhuǎn)換公司

24、債券上市規(guī)則2001中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司證券實(shí)施辦法2001財(cái)政部中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理暫行辦法1999全國(guó)人大常委會(huì)中華人民共和國(guó)證券法1996中國(guó)人民銀行貸款通則1996中國(guó)人民銀行貸款證管理辦法1993國(guó)務(wù)院企業(yè)債券管理?xiàng)l理1991中國(guó)人民銀行深圳分行深圳證券交易所業(yè)務(wù)規(guī)則1990中國(guó)人民銀行上海分行上海證券交易所交易市場(chǎng)業(yè)務(wù)試行規(guī)則同時(shí)，從上表還可以看出，這些不同的法規(guī)出自不同的機(jī)構(gòu)，每個(gè)機(jī)構(gòu)在制定法規(guī)時(shí)必將有不同的側(cè)重點(diǎn)，這使得各部門(mén)在具體執(zhí)行時(shí)難免會(huì)出現(xiàn)一些“盲點(diǎn)”；或者不同法規(guī)之間相互矛盾，缺乏系統(tǒng)性和規(guī)范性，給監(jiān)管部門(mén)的執(zhí)法過(guò)程帶來(lái)一定的困難。4對(duì)完善我國(guó)現(xiàn)行

25、信用評(píng)級(jí)體系的幾點(diǎn)建議4.1培養(yǎng)信用意識(shí)，弘揚(yáng)誠(chéng)信精神在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，講信用應(yīng)該作為市場(chǎng)主體的行為準(zhǔn)則，無(wú)論是法人主體或是公民個(gè)人，都應(yīng)該樹(shù)立“以誠(chéng)實(shí)守信為榮，以見(jiàn)利忘義為恥”的意識(shí)。市場(chǎng)參與者具有良好的信用意識(shí)，對(duì)于推動(dòng)信用體系和金融市場(chǎng)的發(fā)展意義重大。同時(shí)建設(shè)社會(huì)信用體系，是完善我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的客觀需要，是整頓和規(guī)范市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的治本之策。培養(yǎng)公民大眾的信用意識(shí)不是一朝一夕之間就可以完成的，而是需要全社會(huì)各種力量共同努力，就像反假幣一樣，需要不斷開(kāi)展各種形式的宣傳活動(dòng)，并且配合技術(shù)手段長(zhǎng)期堅(jiān)持。一方面，要利用報(bào)紙、電視、網(wǎng)絡(luò)等媒體，對(duì)社會(huì)的各個(gè)階層不同年齡段的人們開(kāi)展形式多樣的

26、宣傳教育活動(dòng)，使誠(chéng)實(shí)守信的信念與意識(shí)深入人心。另一方面，要提高失信成本。建立信用管理體系，完善信用數(shù)據(jù)庫(kù)，使得一次失信行為可能使得以后的信用活動(dòng)受到限制。例如在美國(guó)，信用交易十分普遍，缺乏信用記錄或信用記錄歷史很差的企業(yè)很難在業(yè)界生存和發(fā)展，而信用記錄差的個(gè)人在信用消費(fèi)、求職等諸多方面都會(huì)受到很大制約。一旦誠(chéng)信意識(shí)深入人心，就是誠(chéng)實(shí)守信已經(jīng)通過(guò)各種方式成功地升華成了人們?nèi)粘５赖聜惱砩畹幕痉妒?，這時(shí)候誠(chéng)信意識(shí)已經(jīng)成為大多數(shù)人的一種生活習(xí)慣，并潛移默化地影響著人們的生活實(shí)踐。人們?cè)诮?jīng)濟(jì)生活中就會(huì)自覺(jué)參與到信用評(píng)級(jí)活動(dòng)中來(lái)，進(jìn)一步促進(jìn)評(píng)級(jí)業(yè)發(fā)展。 4.2扶持本國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，維護(hù)國(guó)家金融安全信用評(píng)級(jí)

27、不是一般市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，而是與一個(gè)國(guó)家政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系最緊密的金融服務(wù)業(yè)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是本國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融穩(wěn)定發(fā)展、捍衛(wèi)金融主權(quán)、提升國(guó)際影響力的工具。爭(zhēng)取國(guó)際評(píng)級(jí)話語(yǔ)權(quán)是保護(hù)中國(guó)核心國(guó)家利益的需要。通過(guò)掌握評(píng)級(jí)話語(yǔ)權(quán)抵制現(xiàn)行不公正的國(guó)際評(píng)級(jí)體系已經(jīng)成為一種潮流，中國(guó)應(yīng)該抓住這一次難得的機(jī)遇，將加快發(fā)展本土信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作為國(guó)策，納入國(guó)民經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展規(guī)劃，促進(jìn)社會(huì)信用體系發(fā)展，使我國(guó)的信用評(píng)級(jí)與經(jīng)濟(jì)社會(huì)同步發(fā)展，同時(shí)規(guī)范信用評(píng)級(jí)管理制度，逐步培養(yǎng)一批具有較高公信力的國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。掌握評(píng)級(jí)話語(yǔ)權(quán)有助于我國(guó)參與后金融危機(jī)時(shí)代的發(fā)展。4.2.1扶持優(yōu)秀的民族信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)培育扶持民族信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，使之成為獨(dú)立、

28、權(quán)威的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有利于確保我國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)本身應(yīng)該是一個(gè)中立的、具有獨(dú)立性的法人組織，而我國(guó)現(xiàn)有的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)多是由原來(lái)的銀行或者政府相關(guān)部門(mén)演變而來(lái)，與原機(jī)構(gòu)仍有千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。因此，我國(guó)必須建立與政府部門(mén)獨(dú)立的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。重視本土評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在中國(guó)信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的主導(dǎo)地位，可選擇二至三家有發(fā)展?jié)撡|(zhì)的民族評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，在保持其獨(dú)立性的基礎(chǔ)上，可以在技術(shù)人才培養(yǎng)輸送等方面給予政策上的重點(diǎn)扶持。這些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可以適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行兼并重組，擴(kuò)大其在國(guó)內(nèi)的規(guī)模和影響力，提升在國(guó)內(nèi)與國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力，盡快做大做強(qiáng)。使其在我國(guó)評(píng)級(jí)市場(chǎng)發(fā)展中發(fā)揮控制、引導(dǎo)、帶動(dòng)和規(guī)范作用，在行業(yè)結(jié)構(gòu)中處

29、于支柱、骨干地位，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中有明顯的效益優(yōu)勢(shì)。這樣民族評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)才有能力參與國(guó)際金融活動(dòng)，爭(zhēng)取應(yīng)有的金融事務(wù)話語(yǔ)權(quán)。4.2.2適度開(kāi)放評(píng)級(jí)業(yè)市場(chǎng)，加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管規(guī)范現(xiàn)有的對(duì)于信用評(píng)級(jí)的認(rèn)可和管理機(jī)制。美國(guó)證券監(jiān)管局 1975 年開(kāi)始實(shí)施 NRSRO認(rèn)可制度, 首先認(rèn)可了穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)三家機(jī)構(gòu), 這對(duì)后來(lái)這3家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)展成為全球性信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)具有一定的推動(dòng)作用。因此，建立符合我國(guó)實(shí)際的、規(guī)范的、科學(xué)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)認(rèn)可制度，明確評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、信用市場(chǎng)所處的法律地位和行為規(guī)范，建立嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度和市場(chǎng)推出機(jī)制，保證評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)質(zhì)量。有助于推動(dòng)我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)

30、的發(fā)展。堅(jiān)持適度開(kāi)放的原則，嚴(yán)格控制外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的控股比例。借鑒外資金融機(jī)構(gòu)投資我國(guó)銀行的相關(guān)規(guī)定，外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)投資我國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的持股比例不應(yīng)高于25%，并且不能直接或間接的控制合資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)。應(yīng)限制外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)涉及我國(guó)國(guó)家安全領(lǐng)域，例如國(guó)防工業(yè)，此類評(píng)級(jí)應(yīng)由我國(guó)民族評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)完成。對(duì)于不涉及國(guó)家經(jīng)濟(jì)技術(shù)安全的評(píng)級(jí)，由合資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與民族評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)同時(shí)出具評(píng)級(jí)報(bào)告，以保證評(píng)級(jí)結(jié)果的公正性。和發(fā)達(dá)國(guó)家相比較而言，我國(guó)的信用評(píng)級(jí)業(yè)可以算是剛剛起步，有許多事情需要政府、企業(yè)、投資者等相關(guān)利益集團(tuán)的合作。而評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)又需要保持其獨(dú)立性，因此，成立全國(guó)性的行業(yè)協(xié)會(huì)作為溝通的橋梁，既能保持評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)獨(dú)立性，又可以

31、加強(qiáng)政府、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、企業(yè)、投資者之間的信息交流，符合我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展需求。而且，行業(yè)協(xié)會(huì)也可以對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)起到監(jiān)管作用，加強(qiáng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之間的相互約束。例如，美國(guó)的全國(guó)信用管理協(xié)會(huì)等，在促進(jìn)從業(yè)人員培訓(xùn)、業(yè)務(wù)交流、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定、行業(yè)自律、維護(hù)行業(yè)利益等方面發(fā)揮著非常重要的作用。目前，我國(guó)的中國(guó)市場(chǎng)學(xué)會(huì)信用工作委員會(huì)已經(jīng)開(kāi)始從事相關(guān)工作，發(fā)揮著相關(guān)功能，可以以此作為起點(diǎn)，推進(jìn)行業(yè)協(xié)會(huì)的成立。4.3努力發(fā)展我國(guó)債券市場(chǎng)，培育真實(shí)的市場(chǎng)需求債項(xiàng)評(píng)級(jí)是評(píng)級(jí)行業(yè)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，債券市場(chǎng)規(guī)模的迅速增長(zhǎng)對(duì)于促進(jìn)評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展壯大有著極其重要的作用。在穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)債市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的發(fā)展的同時(shí)，加快發(fā)展公司債券市場(chǎng)。

32、加強(qiáng)宣傳，糾正社會(huì)上對(duì)公司債券的誤解和偏見(jiàn)。而且在發(fā)行方面不斷創(chuàng)新，滿足投資者多樣化的要求。企業(yè)債券是多元化、多品種的債券，在發(fā)達(dá)國(guó)家中，企業(yè)債券種類多達(dá)幾千種。有了一級(jí)發(fā)行市場(chǎng)上多樣化的債券種類就可以進(jìn)一步地建立多層次的企業(yè)債券交易市場(chǎng)。適時(shí)盡快推出新的企業(yè)債券管理?xiàng)l例。新的企業(yè)債券管理?xiàng)l例已經(jīng)醞釀已久，種種跡象表明，新的條例可能會(huì)在以下幾個(gè)方面做出重大調(diào)整：一是對(duì)債券發(fā)行的審批制度進(jìn)行改革，放寬對(duì)發(fā)行主體的限制，允許有條件的民營(yíng)企業(yè)和中小企業(yè)發(fā)行債券，既有利于增加債券市場(chǎng)的的供應(yīng)量，又可以在一定程度上解決中小企業(yè)融資困難的問(wèn)題。二是企業(yè)債券的發(fā)行定價(jià)將進(jìn)一步市場(chǎng)化，利率水平會(huì)與債券信用評(píng)級(jí)

33、等因素掛鉤。隨著金融改革的不斷深入，金融衍生工具不斷增多，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、理財(cái)產(chǎn)品等新興金融產(chǎn)品也相繼推出，這些新產(chǎn)品、新領(lǐng)域均為信用評(píng)級(jí)業(yè)創(chuàng)造了新的發(fā)展空間。同時(shí)，規(guī)范推行信用評(píng)級(jí)機(jī)制，培育投資者對(duì)信用評(píng)級(jí)結(jié)果的認(rèn)可與需求，促使企業(yè)主動(dòng)進(jìn)行評(píng)級(jí)申請(qǐng)，積極配合評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)估活動(dòng)，正確看待評(píng)級(jí)結(jié)果。目前我國(guó)投資者在投資過(guò)程中跟風(fēng)現(xiàn)象比較重，投資不夠理性，要使信用評(píng)級(jí)業(yè)按照市場(chǎng)規(guī)律健康發(fā)展，還需要提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)理性投資的教育，從另一個(gè)方面來(lái)促進(jìn)評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展。4.4建立納入國(guó)家法律架構(gòu)的信用評(píng)級(jí)法規(guī)體系社會(huì)信用不僅需要道德的約束，更需要法律的約束。作為一個(gè)法制國(guó)家，積極貫徹依法

34、治國(guó)的方針理念，在國(guó)家法律框架內(nèi)明確信用評(píng)級(jí)在國(guó)家立法、政策制定、政府監(jiān)管、信息披露等方面的地位和作用；而且，完備的信用管理法律體系是信用行業(yè)健康規(guī)范發(fā)展的基礎(chǔ)和必然要求。從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)看，信用立法工作是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程。根據(jù)我國(guó)當(dāng)下的實(shí)際狀況，建議我國(guó)分三個(gè)方面推進(jìn)我國(guó)相關(guān)立法工作。4.4.1借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，盡快構(gòu)建我國(guó)相關(guān)法律基本框架借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的相關(guān)法律法規(guī)，為構(gòu)建法律框架奠定基礎(chǔ)。同時(shí)率先出臺(tái)與信用管理直接相關(guān)的基本法律奠定信用管理法律基礎(chǔ)，為進(jìn)一步完善相關(guān)法律做好準(zhǔn)備，例如制定國(guó)家信用信息管理法以及國(guó)家信用評(píng)級(jí)管理法，對(duì)信用評(píng)級(jí)業(yè)的進(jìn)入、退出，評(píng)級(jí)過(guò)程等方面予以法律約束，使得在實(shí)際操

35、作以及發(fā)生糾紛時(shí)有法可依?，F(xiàn)有的有關(guān)信用評(píng)級(jí)的法律條文散見(jiàn)于證券法、中小企業(yè)促進(jìn)法和貸款通則等法律法規(guī)中，這些法律都過(guò)于簡(jiǎn)單，只是一些粗略的方向指引，操作性不強(qiáng)。由相關(guān)部門(mén)修改整合現(xiàn)行的法律，制定出詳細(xì)的、操作性較強(qiáng)的專門(mén)性法律，是市場(chǎng)的迫切需求。與此同時(shí)，還有部分已經(jīng)踏上立法程序的法規(guī)，例如征信管理?xiàng)l例，該條例2009年11月已經(jīng)完成向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，希望能確保立法進(jìn)程，盡快頒布實(shí)施。4.4.2深入研究我國(guó)實(shí)際國(guó)情，完善中國(guó)特色信用評(píng)級(jí)法規(guī)體系在完善我國(guó)法律體系的時(shí)候，不能對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家法律生搬硬套，必須深入研究我國(guó)實(shí)際情況，針對(duì)我國(guó)的實(shí)際國(guó)情，制定切合實(shí)際的法律條款，這樣才能有效的促進(jìn)信用評(píng)

36、級(jí)行業(yè)的發(fā)展。在建立新的法律法規(guī)的時(shí)候應(yīng)該注意到，對(duì)于已有的法規(guī)要進(jìn)行重新審核，及時(shí)修訂或廢止那些已經(jīng)不合時(shí)宜的法律條文。逐漸完善相關(guān)法律，將有助于改觀我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)現(xiàn)狀，促使其發(fā)揮應(yīng)用的作用。4.4.3加大執(zhí)法力度，提高失信的機(jī)會(huì)成本有些法律、法規(guī)頒布后，卻得不到實(shí)施和執(zhí)行，這樣會(huì)嚴(yán)重影響市場(chǎng)的穩(wěn)定持續(xù)健康發(fā)展。要想法律能對(duì)信用真正的起到約束的作用，就應(yīng)該加大執(zhí)法力度，做到有法必依、執(zhí)法必嚴(yán)、違法必究。增加失信的機(jī)會(huì)成本，當(dāng)失信的成本大于守信的成本時(shí)，自然就沒(méi)有失信的積極性。建立國(guó)家的信用網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)庫(kù)，整合社會(huì)資源，在保證個(gè)人隱私不收到侵犯的基礎(chǔ)上向全社會(huì)公布信用記錄，向公眾公開(kāi)違法者的每一次

37、不守信行為，并且記錄在案，讓公眾輿論的監(jiān)督力發(fā)揮作用，增加失信的機(jī)會(huì)成本。5我國(guó)信用評(píng)級(jí)體系發(fā)展展望從上世紀(jì)80年代末期開(kāi)始，我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)逐步建立，經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，已經(jīng)有了很大的發(fā)展。盡管我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)有了如此大的發(fā)展，但是仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。目前，盡管全球金融危機(jī)已經(jīng)過(guò)去，各國(guó)經(jīng)濟(jì)正在逐步復(fù)蘇，但是國(guó)內(nèi)外各界對(duì)于資本市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)業(yè)的反思并沒(méi)有結(jié)束。這種情況對(duì)于我國(guó)正處于初始發(fā)展階段的信用評(píng)級(jí)業(yè)來(lái)說(shuō)，正是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的關(guān)鍵時(shí)刻。5.1發(fā)展的機(jī)遇首先，黨的十六屆三中全會(huì)提出了我國(guó)社會(huì)信用體系建設(shè)的總體規(guī)劃，要求按照完善法規(guī)、特許經(jīng)營(yíng)、商業(yè)運(yùn)作、專業(yè)服務(wù)的方向，加快建設(shè)企業(yè)和個(gè)人

38、信用服務(wù)體系，建立信用監(jiān)督和失信懲戒機(jī)制。其中，信用評(píng)級(jí)作為信用中介服務(wù)的高端產(chǎn)品是社會(huì)信用體系建設(shè)的有機(jī)組成部分。在“十二五”規(guī)劃綱要中指出：“加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，建立健全系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)警體系和處置機(jī)制。參與國(guó)際金融準(zhǔn)則新一輪修訂，提升我國(guó)金融業(yè)穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)。建立存款保險(xiǎn)制度。深化政策性銀行體制改革。健全國(guó)有金融資產(chǎn)管理體制。完善地方政府金融管理體制?！逼浯?，當(dāng)前的中國(guó)資本市場(chǎng)，尤其是債券市場(chǎng)正處在大發(fā)展的初期。不斷深入的改革將催生各種金融產(chǎn)品、尤其是債務(wù)融資工具和各種信托、理財(cái)產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，廣大投資群體需要有專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提供高質(zhì)高效的風(fēng)險(xiǎn)服務(wù)。相對(duì)而言，目前國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)從資本實(shí)力、公

39、司治理結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)能力、數(shù)據(jù)積累等方面都需要加強(qiáng)，以滿足市場(chǎng)的迫切需求。例如我國(guó)信貸市場(chǎng)對(duì)信用評(píng)級(jí)的需求正在逐步增加。我國(guó)融資結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)是以銀行信貸為主，間接融資在融資結(jié)構(gòu)中的比重幾乎達(dá)到90，金融機(jī)構(gòu)貸款的余額呈現(xiàn)迅速上升趨勢(shì)。面對(duì)伴隨著貸款增長(zhǎng)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，但我國(guó)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理水平仍不能滿足信貸業(yè)務(wù)規(guī)模的發(fā)展。按照新巴塞爾協(xié)議的要求，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)的方法主要應(yīng)為內(nèi)部評(píng)級(jí)初級(jí)法或標(biāo)準(zhǔn)法，即采用外部信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)。并且對(duì)于我國(guó)的商業(yè)銀行而言，幾乎都沒(méi)有建立內(nèi)部評(píng)級(jí)體系，普遍都選用外部信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果。金融危機(jī)后，國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果普遍遭到質(zhì)疑，我國(guó)

40、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的結(jié)果也逐漸得到了大家的認(rèn)可，結(jié)合我國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)和現(xiàn)狀，未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)信貸市場(chǎng)將是我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的主要市場(chǎng)。有關(guān)信用評(píng)級(jí)的政策不斷出臺(tái)，為我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了更多的機(jī)遇。經(jīng)歷了全球性的金融危機(jī)之后，國(guó)外信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)暴露出了很多問(wèn)題?！叭笤u(píng)級(jí)公司對(duì)危機(jī)的預(yù)測(cè)預(yù)警是不及時(shí)的，或者說(shuō)是缺位的?！?010年9月14日，針對(duì)三大國(guó)際信用評(píng)級(jí)公司在美國(guó)次級(jí)債危機(jī)中的表現(xiàn)，財(cái)政部部長(zhǎng)助理朱光耀做出了公開(kāi)的批評(píng)。由于信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的一些不完全客觀的評(píng)級(jí)報(bào)告推動(dòng)了次級(jí)貸款的發(fā)展，導(dǎo)致銀行業(yè)住房貸款的大量信用風(fēng)險(xiǎn)的堆積，最終引發(fā)金融危機(jī)。盡管信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的專業(yè)技術(shù)非常重要，但是更重要的是職業(yè)操守，怎么樣才能保持信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的公信力，是每一個(gè)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都應(yīng)該深思的問(wèn)題。中國(guó)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可以以此為戒，從中吸取教訓(xùn)，更快的成長(zhǎng)。5.2可能遇到的挑戰(zhàn)信用評(píng)級(jí)作為一個(gè)以獨(dú)立性和權(quán)威性為主的行業(yè)，發(fā)展的結(jié)果必然是高度集中，信用評(píng)級(jí)結(jié)果的使用者一般都會(huì)使用少數(shù)最具有權(quán)威性的評(píng)級(jí)結(jié)果，比如，在西方評(píng)級(jí)業(yè)中，只有穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)國(guó)際等少數(shù)幾家得到了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可。我國(guó)現(xiàn)有的大大小小幾十家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)必定會(huì)經(jīng)歷一個(gè)激烈競(jìng)爭(zhēng)的階段，經(jīng)過(guò)逐步兼并重組，直到有幾家優(yōu)秀的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)脫穎而出，主導(dǎo)評(píng)級(jí)市場(chǎng)。只有那些不應(yīng)參與惡性競(jìng)爭(zhēng)