第三章分析財務(wù)報表的盈利能力

1、第三章第三章 分析財務(wù)報表的分析財務(wù)報表的主要財務(wù)指標(biāo)主要財務(wù)指標(biāo)（四）盈利能力（四）盈利能力本節(jié)主要內(nèi)容：營業(yè)毛利率 主營業(yè)務(wù)利潤率營業(yè)利潤率 營業(yè)凈利潤率凈資產(chǎn)收益率 總資產(chǎn)收益率 一、盈利能力盈利能力，也指企業(yè)獲得利潤的能力，是企業(yè)全部收入和利得扣除全部成本費用和損失后的盈余，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動取得的財務(wù)成果。盈利能力是衡量企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)實現(xiàn)程度的重要指標(biāo)，也是衡量企業(yè)經(jīng)營效率高低的重要依據(jù)。企業(yè)的盈利能力越強，則給予投資者的回報也越高，企業(yè)價值就越大，同時盈利能力強，意味著企業(yè)現(xiàn)金流量多，企業(yè)的償債能力也得到加強。 （一）營業(yè)毛利率 營業(yè)毛利率，也稱銷售毛利率，反映企業(yè)銷售商品和提供勞務(wù)

2、獲得毛利的能力，通常，這個指標(biāo)越高越好。 銷售毛利率反映企業(yè)每一元營業(yè)收入中含有多少毛利額，可以判斷企業(yè)的成本是否控制得當(dāng)。換句話說，表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0. 150. 15（15%15%） 二、計算和分析盈利能力指標(biāo) 1、計算公式： 毛利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本%100%100營業(yè)收入毛利潤即：營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)收入銷售毛利率例如：XX公司在2014年的營業(yè)毛利為500萬元，營業(yè)收入凈額為2500萬元，那么該公司的營業(yè)毛利潤為：營業(yè)毛利潤=5002500100%=20%2、銷售毛利率的影響因素及評價方法 影響因素：影響

3、因素： 營業(yè)收入、營業(yè)成本 評價：評價： 銷售毛利率反映了企業(yè)產(chǎn)品銷售的初始獲利能力，是企業(yè)凈利潤的起點，沒有足夠高的毛利率便不能形成較大的盈利。毛利率是公司產(chǎn)品經(jīng)過市場競爭后的結(jié)果，是一個比較可信的指標(biāo)。 從企業(yè)營銷策略來看，沒有足夠大的毛利率是不能形成較大的盈利空間的。 與同行業(yè)比較，如果公司的毛利率顯著高于同業(yè)水平，說明公司產(chǎn)品附加值高，產(chǎn)品定價高，或公司存在成本上的優(yōu)勢，有競爭力。 與歷史數(shù)值比較，如果公司的毛利率顯著提高，則可能是公司所在行業(yè)處于復(fù)蘇時期，產(chǎn)品價格大幅上升。相反，如果公司毛利率顯著降低，則可能是公司所在行業(yè)競爭激烈。 注意：注意： 通常來說，毛利率隨行業(yè)的不同而高低各

4、異，但同一行業(yè)的毛利率一般相差不大。企業(yè)之間的存貨計價和固定資產(chǎn)的折舊方法等會計處理的差異會影響營業(yè)成本，進而影響毛利率的計算，這一點應(yīng)在企業(yè)間的橫向比較時加以注意。計算計算20132013年年20122012年年銷售毛利率。銷售毛利率。20132013年毛利潤年毛利潤=88405.94-71603.51=16802.4=88405.94-71603.51=16802.420132013年銷售毛利率年銷售毛利率=16802.4=16802.488405.9488405.94100%=19%100%=19%20122012年同上。年同上。2013年銷售毛利率=（88405.94-71603.51

5、）88405.94100%=19%2012年銷售毛利率=（69642.9-58444.77）69642.9100%=16.08%計算結(jié)果表明，A股份有限公司2013年度的銷售毛利率比2012年度有所回升，這也是導(dǎo)致公司凈利潤增幅大于主營業(yè)務(wù)收入增幅的主要原因。（二）營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率，是指企業(yè)的營業(yè)利潤與營業(yè)收入凈額的比率。反映企業(yè)在考慮營業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過經(jīng)營獲取利潤的能力，是判斷企業(yè)經(jīng)營效率的一個重要指標(biāo)。營業(yè)利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅金及附加-期間費用（銷售/管理/財務(wù)）-資產(chǎn)減值損失+公允價值變動收益+投資收益即，營業(yè)利潤是指企業(yè)在繳納所得稅前獲取的主營業(yè)務(wù)利潤。%

6、100營業(yè)收入營業(yè)利潤營業(yè)利潤率例如：某公司2014年度的營業(yè)利潤為400萬元，銷售收入凈額為1500萬元，那么該公司的營業(yè)利潤為： 營業(yè)利潤率=4001500100%=26%（三）主營業(yè)務(wù)凈利率的含義主營業(yè)務(wù)利潤率是反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力的指標(biāo)。%100主營營業(yè)收入主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)利潤率例如：某公司2014年度的營業(yè)利潤為1000萬元，其中主營業(yè)務(wù)利潤為800萬元，銷售收入凈額為3500萬元，那么該公司的營業(yè)利潤為： 主營業(yè)務(wù)利潤率=8003500100%=22.9% （四）營業(yè)凈利潤率 營業(yè)凈利潤率，也叫銷售凈利率，凈利潤率。反映營業(yè)收入帶來凈利潤的能力。這個指標(biāo)越高，說明企業(yè)每銷

7、售出一元的產(chǎn)品所能創(chuàng)造的最終利潤越高。 1、計算公式： 反映企業(yè)每1元銷售收入帶來的凈利潤的多少。 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 0. 1 %100營業(yè)收入凈利潤銷售凈利率2、營業(yè)凈利率的影響因素及評價方法 影響因素：影響因素： 營業(yè)收入和凈利潤 營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、三項期間費用、資產(chǎn)減值損失、公允價值變動損益、投資收益，營業(yè)外收支及所得稅。 評價：評價： 銷售凈利率是企業(yè)銷售的最終獲利能力指標(biāo)。比率越高，說明企業(yè)的獲利能力越強。 銷售凈利率與凈利潤成正比關(guān)系，與銷售收入成反比關(guān)系，企業(yè)在增加銷售收入額的同時，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。 通過分析銷售凈利率的升

8、降變動，可以促使企業(yè)在擴大銷售的同時，注意改進經(jīng)營管理，費用控制，提高盈利水平。 （五）凈資產(chǎn)收益率的含義 凈資產(chǎn)收益率，也稱凈資產(chǎn)報酬率，所有者權(quán)益報酬率，表明所有者每一元錢的投資能夠獲得多少凈收益，它衡量了一個公司股東資本的使用效率，即股東投資企業(yè)的收益率。 計算公式： 平均股東權(quán)益= =（期初股東權(quán)益+ +期末股東權(quán)益）2 2%100平均股東權(quán)益凈利潤凈資產(chǎn)收益率例如：某公司2014年初所有者權(quán)益金額為500萬元，年底所有者權(quán)益金額增加到800萬元，稅后凈利為120萬元。那么，該公司2013年度所有者權(quán)益報酬率的計算步驟為：平均所有者權(quán)益=（500+800）2=650 萬元所有者權(quán)益報酬

9、率=120650100%=18.46%2、凈資產(chǎn)收益率的影響因素及評價方法 為進一步分析凈資產(chǎn)收益率變動的原因，可以將其分解成三個指標(biāo)：即：凈資產(chǎn)收益率= =銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) 即有三個因素影響凈資產(chǎn)收益率：1 1每一元營業(yè)收入帶來的凈利潤；2 2每一元總資產(chǎn)所產(chǎn)出的營業(yè)收入； 3 3總資產(chǎn)與股東權(quán)益的比值。（同行比較時要特別注意） 平均股東權(quán)益平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)營業(yè)收入營業(yè)收入凈利潤凈資產(chǎn)收益率 （六） 總資產(chǎn)收益率分析 1、總資產(chǎn)收益率的含義 總資產(chǎn)收益率反映企業(yè)總資產(chǎn)收益率反映企業(yè)總資產(chǎn)能夠獲得凈利潤總資產(chǎn)能夠獲得凈利潤的能力的能力，是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)。，是反

10、映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)。 計算公式如下：計算公式如下： 平均總資產(chǎn)= =（期初資產(chǎn)總額+ +期末資產(chǎn)總額）2 2%100平均總資產(chǎn)凈利潤總資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)報酬率的區(qū)別： 總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤平均資產(chǎn)總額100%總資產(chǎn)報酬率又稱資產(chǎn)所得率。是指企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與資產(chǎn)平均總額的比率。它表示企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力，用以評價企業(yè)運用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評價企業(yè)資產(chǎn)運營效益的重耍指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)收益率是分析公司盈利能力時一個非常有用的比率，另一個衡量企業(yè)收益能力的指標(biāo)。在考核企業(yè)利潤目標(biāo)的實現(xiàn)情況時，投資者往往關(guān)注與投入資產(chǎn)相關(guān)的報酬實現(xiàn)效果，并經(jīng)常結(jié)合每股收益及凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)來進行判斷。總結(jié)：總資產(chǎn)收益率是一個更為有效的指標(biāo)。 總資產(chǎn)收益率的高低直接反映了公司的競爭實力和發(fā)展能力,也是決定公司是否應(yīng)舉債經(jīng)營的重要依據(jù)。指標(biāo)的意義：指標(biāo)的意義： 總資產(chǎn)收益率是站在企業(yè)總體資產(chǎn)的角度上來衡量企業(yè)的盈利能力的，是對企業(yè)分配和管理資源效益的基本衡量。 該指標(biāo)越高越好。 該指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)利用效果越好，整個企業(yè)的活力能力越強，經(jīng)營管理水平越高。總資產(chǎn)收益率相對凈資產(chǎn)收益率