最新項目可行性研究與評估

1、logo1項目可行性研究與評估項目可行性研究與評估 2v概述概述 v現(xiàn)金流量圖和資金的時間價值現(xiàn)金流量圖和資金的時間價值 v項目經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)項目經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo) v項目現(xiàn)金流量的測算項目現(xiàn)金流量的測算 v獨(dú)立和互斥方案經(jīng)濟(jì)效果評價獨(dú)立和互斥方案經(jīng)濟(jì)效果評價 v項目決策分析項目決策分析 v項目評估項目評估 4、項目可行性研究與評估、項目可行性研究與評估項項目目論論證證34.1 4.1 概述概述可行性研究可行性研究是指在工程項目投資之前，在深入調(diào)查是指在工程項目投資之前，在深入調(diào)查研究和科學(xué)預(yù)測的基礎(chǔ)上，綜合研究項目方案的研究和科學(xué)預(yù)測的基礎(chǔ)上，綜合研究項目方案的技術(shù)先進(jìn)性和適用性，經(jīng)濟(jì)的合理

2、性和有利性，技術(shù)先進(jìn)性和適用性，經(jīng)濟(jì)的合理性和有利性，以及建設(shè)的可能性，從而為項目投資決策提供科以及建設(shè)的可能性，從而為項目投資決策提供科學(xué)依據(jù)的一種論證方法。學(xué)依據(jù)的一種論證方法。4可行性研究的發(fā)展可行性研究的發(fā)展n可行性研究起自可行性研究起自30年代的美國，初次用于年代的美國，初次用于對田納西流域的開發(fā)和綜合利用的規(guī)劃，取對田納西流域的開發(fā)和綜合利用的規(guī)劃，取得明顯經(jīng)濟(jì)效益。得明顯經(jīng)濟(jì)效益。n二戰(zhàn)后由于大規(guī)模經(jīng)濟(jì)建設(shè)，使這一方法得二戰(zhàn)后由于大規(guī)模經(jīng)濟(jì)建設(shè)，使這一方法得到很多應(yīng)用。到很多應(yīng)用。n到到60年代，經(jīng)過一些工業(yè)化國家的應(yīng)用、年代，經(jīng)過一些工業(yè)化國家的應(yīng)用、總結(jié)和提高，形成一門集自然

3、科學(xué)、經(jīng)濟(jì)科總結(jié)和提高，形成一門集自然科學(xué)、經(jīng)濟(jì)科學(xué)、管理科學(xué)為一體的綜合性學(xué)科。學(xué)、管理科學(xué)為一體的綜合性學(xué)科。n聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織：聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織：1978年年工業(yè)可行工業(yè)可行性研究手冊性研究手冊、1980年年工業(yè)項目評價手工業(yè)項目評價手冊冊5可行性研究的發(fā)展可行性研究的發(fā)展 1981年國務(wù)院第年國務(wù)院第30號文件把可行性研究作號文件把可行性研究作為建設(shè)前期工作中一個重要技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證為建設(shè)前期工作中一個重要技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證階段，納入基本建設(shè)程序，作為編制和審階段，納入基本建設(shè)程序，作為編制和審批項目任務(wù)書的基礎(chǔ)和依據(jù)。批項目任務(wù)書的基礎(chǔ)和依據(jù)。 1983年國家計委下達(dá)了年國家計委下達(dá)了關(guān)于

4、建設(shè)項目進(jìn)關(guān)于建設(shè)項目進(jìn)行可行性研究的試行管理辦法行可行性研究的試行管理辦法進(jìn)一步明進(jìn)一步明確了可行性研究的確了可行性研究的編制程序、內(nèi)容和評審編制程序、內(nèi)容和評審方法方法。 1987年年計委又頒發(fā)了計委又頒發(fā)了關(guān)于建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)關(guān)于建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價工作的暫行規(guī)定評價工作的暫行規(guī)定，建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法評價方法，建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價參數(shù)建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價參數(shù)等重要文件，使我國的可行性研究及經(jīng)濟(jì)等重要文件，使我國的可行性研究及經(jīng)濟(jì)評價工作走上了規(guī)范化、科學(xué)化的道路。評價工作走上了規(guī)范化、科學(xué)化的道路。 6l 項目評價的三個層次項目評價的三個層次l 可行性研究可行性研究4.1 4.1 概述概述

5、7財務(wù)評價財務(wù)評價從國民經(jīng)濟(jì)整體角度計算項目需從國民經(jīng)濟(jì)整體角度計算項目需要國家付出的代價和對國家的貢要國家付出的代價和對國家的貢獻(xiàn)，以考察投資行為的經(jīng)濟(jì)合理獻(xiàn)，以考察投資行為的經(jīng)濟(jì)合理性性 經(jīng)濟(jì)評價經(jīng)濟(jì)評價從企業(yè)的角度，按照現(xiàn)行市從企業(yè)的角度，按照現(xiàn)行市場價格來計算項目的效益與費(fèi)場價格來計算項目的效益與費(fèi)用，從而確定項目的可行性，用，從而確定項目的可行性，并對項目的資金籌措進(jìn)行分析并對項目的資金籌措進(jìn)行分析。對項目給社會帶來的各效應(yīng)進(jìn)行全對項目給社會帶來的各效應(yīng)進(jìn)行全面系統(tǒng)的分析，辨視投資項目對社面系統(tǒng)的分析，辨視投資項目對社會的影響因素，確定各種效應(yīng)及影會的影響因素，確定各種效應(yīng)及影響因素

6、的量和質(zhì)，從而判別投資項響因素的量和質(zhì)，從而判別投資項目優(yōu)劣的一種方法目優(yōu)劣的一種方法社會評價社會評價 4.1.1 項目評價的三個層次項目評價的三個層次84.1.2 可行性研究可行性研究v可行性研究階段可行性研究階段v可行性研究步驟可行性研究步驟v可行性研究方法可行性研究方法v可行性研究內(nèi)容可行性研究內(nèi)容9項目投資決策前對項目進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證的階段。項目投資決策前對項目進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證的階段。v 機(jī)會研究機(jī)會研究v 初步可行性研究初步可行性研究v 詳細(xì)可行性研究詳細(xì)可行性研究 應(yīng)遵循科學(xué)性、客觀性和公正性原則。應(yīng)遵循科學(xué)性、客觀性和公正性原則。4.1.2 可行性研究階段可行性研究階段10機(jī)會研

7、究機(jī)會研究l 考慮投資目標(biāo)，鑒別投資機(jī)會，比較粗略，不能直接考慮投資目標(biāo)，鑒別投資機(jī)會，比較粗略，不能直接用于決策。用于決策。 l 對投資額的估算對投資額的估算30，時間，時間13月，花費(fèi)占總投資月，花費(fèi)占總投資的的0.21.0 l 機(jī)會研究要解決兩個方面的問題，一是社會是否需要，機(jī)會研究要解決兩個方面的問題，一是社會是否需要，二是有沒有可以開展的基本條件。二是有沒有可以開展的基本條件。11初步可行性研究初步可行性研究v 任務(wù)任務(wù)：對機(jī)會研究的投資建議具體化為多個比選方案，并：對機(jī)會研究的投資建議具體化為多個比選方案，并進(jìn)行初步評價，篩選方案，確定項目的初步可行性。進(jìn)行初步評價，篩選方案，確定

8、項目的初步可行性。 v 內(nèi)容內(nèi)容：市場、原材料及投入、廠址、經(jīng)濟(jì)規(guī)模及主要設(shè)備：市場、原材料及投入、廠址、經(jīng)濟(jì)規(guī)模及主要設(shè)備選型。選型。v 要求要求：投資及成本估算：投資及成本估算20，時間，時間35月，花費(fèi)占月，花費(fèi)占0.251.25 12詳細(xì)可行性研究詳細(xì)可行性研究v 任務(wù)任務(wù)：對工程項目進(jìn)行深入技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析，重點是對項目：對工程項目進(jìn)行深入技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析，重點是對項目進(jìn)行財務(wù)評價和國民經(jīng)濟(jì)評價。進(jìn)行財務(wù)評價和國民經(jīng)濟(jì)評價。選擇出最優(yōu)（或滿意）方選擇出最優(yōu)（或滿意）方案案，并提出研究結(jié)論，為正確進(jìn)行投資決策提供依據(jù)。，并提出研究結(jié)論，為正確進(jìn)行投資決策提供依據(jù)。v 要求：要求：投資估算精度投

9、資估算精度10，時間幾個月至，時間幾個月至2年花費(fèi)年花費(fèi)0.53，花費(fèi)，花費(fèi)0.5313v 開始階段開始階段v 調(diào)查研究階段調(diào)查研究階段v 優(yōu)化與選擇方案階段優(yōu)化與選擇方案階段v 詳細(xì)研究階段詳細(xì)研究階段v 編制可行性研究報告編制可行性研究報告v 編制資金籌措計劃編制資金籌措計劃4.1.2 可行性研究步驟可行性研究步驟14v 價值分析方法價值分析方法 靜態(tài)分析方法：投資回收期、投資收益率、借款靜態(tài)分析方法：投資回收期、投資收益率、借款償還期。償還期。 動態(tài)分析方法：動態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值法、內(nèi)動態(tài)分析方法：動態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法、獲利能力指數(shù)法部收益率法、獲利能力指數(shù)法v 決策

10、分析方法決策分析方法v 風(fēng)險分析方法風(fēng)險分析方法4.1.2 可行性研究分析方法可行性研究分析方法15v 總論總論v 項目背景和發(fā)展概況項目背景和發(fā)展概況v 市場分析市場分析v 投資條件與項目選址投資條件與項目選址v 技術(shù)方案技術(shù)方案v 環(huán)境保護(hù)與勞動安全環(huán)境保護(hù)與勞動安全v 企業(yè)組織和勞動定員企業(yè)組織和勞動定員v 項目實施進(jìn)度安排項目實施進(jìn)度安排v 投資估算與資金籌措投資估算與資金籌措v 財務(wù)分析、國民經(jīng)濟(jì)與社會效益分析財務(wù)分析、國民經(jīng)濟(jì)與社會效益分析v 結(jié)論與建議結(jié)論與建議4.1.2 可行性研究分析內(nèi)容可行性研究分析內(nèi)容164.1.2 可行性研究分析作用可行性研究分析作用v 作為項目投資決策

11、的依據(jù)作為項目投資決策的依據(jù)v 作為向銀行申請貸款的依據(jù)作為向銀行申請貸款的依據(jù)v 作為向有關(guān)部門、企業(yè)簽訂合同的依據(jù)作為向有關(guān)部門、企業(yè)簽訂合同的依據(jù)v 作為初步設(shè)計、施工準(zhǔn)備的依據(jù)作為初步設(shè)計、施工準(zhǔn)備的依據(jù)v 作為申請建設(shè)施工的依據(jù)作為申請建設(shè)施工的依據(jù)v 作為項目企業(yè)組織管理工作的依據(jù)作為項目企業(yè)組織管理工作的依據(jù)v 作為編制項目實施計劃的依據(jù)作為編制項目實施計劃的依據(jù) v 為項目建設(shè)提供基礎(chǔ)資料數(shù)據(jù)為項目建設(shè)提供基礎(chǔ)資料數(shù)據(jù) 174.2 現(xiàn)金流量圖和資金時間價值現(xiàn)金流量圖和資金時間價值v現(xiàn)金流量圖現(xiàn)金流量圖v資金時間價值資金時間價值v單利和復(fù)利單利和復(fù)利v名義利率和實際利率名義利率和

12、實際利率v資金等值計算資金等值計算184.2.1 現(xiàn)金流的測算現(xiàn)金流的測算l 現(xiàn)金流出：項目所有的資金支出現(xiàn)金流出：項目所有的資金支出. .l 現(xiàn)金流入：項目所有的資金收入現(xiàn)金流入：項目所有的資金收入. .l 現(xiàn)金流量：項目系統(tǒng)中現(xiàn)金流入和流出的貨幣數(shù)量現(xiàn)金流量：項目系統(tǒng)中現(xiàn)金流入和流出的貨幣數(shù)量. .l 凈現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之差。凈現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之差。現(xiàn)金流量構(gòu)成的三要素：大小、方向、時間點?，F(xiàn)金流量構(gòu)成的三要素：大小、方向、時間點。19p（投投資資）0 213456789101112n建設(shè)期建設(shè)期投產(chǎn)期投產(chǎn)期穩(wěn)產(chǎn)期穩(wěn)產(chǎn)期回收處理期回收處理期f（凈現(xiàn)金流量）（

13、凈現(xiàn)金流量）一一 般般 投投 資資 過過 程程204.2.2 資金的時間價值資金的時間價值資金的價值既體現(xiàn)在額度上，同時也體現(xiàn)在發(fā)生的時間上。資金的價值既體現(xiàn)在額度上，同時也體現(xiàn)在發(fā)生的時間上。例：有一個公司面臨兩個投資方案例：有一個公司面臨兩個投資方案a，b，壽命期都是，壽命期都是4年，年，初始投資也相同，均為初始投資也相同，均為10000元。實現(xiàn)利潤的總額也相元。實現(xiàn)利潤的總額也相同，但每年數(shù)額不同，具體數(shù)據(jù)見下表：同，但每年數(shù)額不同，具體數(shù)據(jù)見下表： 年末年末a方案方案b方案方案0-10000-10000170001000250003000330005000410007000214.2.

14、3單利和復(fù)利單利和復(fù)利v 單利單利：只計本金利息，而利息不計利息。只計本金利息，而利息不計利息。v 復(fù)利復(fù)利：除本金以外，利息也計算下個計息期的利息，即：除本金以外，利息也計算下個計息期的利息，即利滾利。利滾利。 ( () )fpnipi= =+ += =+ +1ip= =ninipf)1( +=p本金本金 n計息期數(shù)計息期數(shù) i利率利率 i利息總額利息總額 f本利和本利和 22例：第例：第0年末存入年末存入1000元，年利率元，年利率6，4年年末可取多少錢？（單利）末可取多少錢？（單利） 124010006%=60118010006%=60112010006%=60106010006%=60

15、1000043210年末本利和年末本利和年末利息年末利息年年 末末i100046240 f10002401240 23例：第例：第0年末存入年末存入1000元，年利率元，年利率6，4年末年末可取多少錢？（復(fù)利）可取多少錢？（復(fù)利） 1262.481191.026%=71.461191.021123.606%=67.421123.6010606%=63.60106010006%=601000043210年末本利和年末利息年 末本金越大，利率越高，年數(shù)越多時，兩者差距就越大。 24單利與復(fù)利的比較 我國銀行對儲蓄存款實行級差單利計算我國銀行對儲蓄存款實行級差單利計算例：某年某月定期存款利率例：某年

16、某月定期存款利率存款種類3個月6個月一年二年三年五年年利率%1.982.162.252.432.702.88 我國銀行對貸款實行復(fù)利計算我國銀行對貸款實行復(fù)利計算例：年利率例：年利率2.25%2.25%復(fù)利計算，存兩年復(fù)利計算，存兩年1000010000元本金到期可得本利和為元本金到期可得本利和為 1000010000（1+0.0225)1+0.0225)2 2 = 10455.06 = 10455.06 若按兩年單利若按兩年單利2.43%2.43%計算計算, ,存兩年定期本利和為存兩年定期本利和為 1000010000（1+21+20.0243) = 104860.0243) = 10486

17、254.2.4名義利率和實際利率名義利率和實際利率按單利按單利計算，計算，相當(dāng)于只計息不付息，相當(dāng)于只計息不付息，r imc=1% 12 12%例：存款例：存款100元，每月計息一次，月利率為元，每月計息一次，月利率為1，求一年后的本利和。，求一年后的本利和。解：解： 按按復(fù)利復(fù)利計算，計算，相當(dāng)于計息且付息，相當(dāng)于計息且付息，()（元）11212. 01100=+=f()()（元）68.11201. 0110011001212=+=+=cif%1=cim =12i = 12.68% （實際利率）實際利率） （名義利率）名義利率）264.2.4名義利率和實際利率名義利率和實際利率 m（一年內(nèi)的

18、）計息期數(shù)（一年內(nèi)的）計息期數(shù) 名義利率名義利率mirc=icifpp=實際利率實際利率其中其中實際計息期利率實際計息期利率按復(fù)利計算一年內(nèi)的利息額與原始本金按復(fù)利計算一年內(nèi)的利息額與原始本金的比值，即的比值，即274.2.5資金等值計算資金等值計算v 現(xiàn)在值（現(xiàn)在值（present value 現(xiàn)值）現(xiàn)值）： 未來時點上的資金折現(xiàn)未來時點上的資金折現(xiàn)到現(xiàn)在時點的資金價值。到現(xiàn)在時點的資金價值。v 將來值（將來值（future value 終值）終值）：與現(xiàn)值等價的未來某時點與現(xiàn)值等價的未來某時點的資金價值。的資金價值。v 折現(xiàn)（折現(xiàn)（discount 貼現(xiàn)）貼現(xiàn)）： 把將來某一時點上的資金換

19、算把將來某一時點上的資金換算成與現(xiàn)在時點相等值的金額的換算過程成與現(xiàn)在時點相等值的金額的換算過程v 年值（年值（annuity ）：表示每期末發(fā)生的現(xiàn)金流量的大小，：表示每期末發(fā)生的現(xiàn)金流量的大小，可正可負(fù)。可正可負(fù)。284.2.5資金等值計算資金等值計算例例：定期一年存款：定期一年存款100元，月息元，月息9.45厘，一年后厘，一年后本利和本利和111.34元。這元。這100元就是現(xiàn)值，元就是現(xiàn)值，111.34元是元是其一年后的終值其一年后的終值。終值與現(xiàn)值可以相互等價交換終值與現(xiàn)值可以相互等價交換，把一年后的，把一年后的111.34元換算成現(xiàn)在的值元換算成現(xiàn)在的值100元的折元的折算過程就

20、是折現(xiàn)算過程就是折現(xiàn)： 1= =+ += =1pfni= =+ +111.3412 0.00945100294.2.5資金等值計算資金等值計算v一次支付終值公式；一次支付終值公式；v一次支付現(xiàn)值公式；一次支付現(xiàn)值公式；v等額支付系列終值公式；等額支付系列終值公式；v等額支付系列償債基金公式；等額支付系列償債基金公式；v等額支付系列資金回收公式；等額支付系列資金回收公式；v等額支付系列現(xiàn)值公式；等額支付系列現(xiàn)值公式；304.2.5.1一次支付終值公式一次支付終值公式0 1 2 3 0 1 2 3 . . n-1 -1 n年年f=?=?p31公式推導(dǎo)公式推導(dǎo)： 設(shè)年利率設(shè)年利率i 年年 末末 年末

21、利息年末利息 年末本利和年末本利和 0123n()iip+1()pii12+()piin11+()ippip+=+1()()()pipi ipi1112+=+()pi13+()pin1 +0ppi32 f = p(1+i)n(1+i)n =（f/p，i，n）_一次支付終值系數(shù)一次支付終值系數(shù)（compound amount factor , single payment）即即n年后的將來值為：年后的將來值為： = p（f/p，i，n）4.2.5.1一次支付終值公式一次支付終值公式33例例：某工程現(xiàn)向銀行借款：某工程現(xiàn)向銀行借款100100萬元，年利率為萬元，年利率為10%10%，借期，借期5

22、5年，年，一次還清。問第五年末一次還銀行本利和是多少一次還清。問第五年末一次還銀行本利和是多少? ?或或 f = p（f/p，i，n） f = p(1+i)n=（1+10%）5 100=161.05（萬元）（萬元）解：解：= 100（f/p，10%，5）(查復(fù)利表）查復(fù)利表）= 100 1.6105= 161.05（萬元）（萬元）4.2.5.1一次支付終值公式一次支付終值公式344.2.5.2一次支付現(xiàn)值公式一次支付現(xiàn)值公式p = f(1+i)-n0 1 2 3 0 1 2 3 . . n-1 -1 n 年年fp = =？(1+i)-n =（p/f，i，n） 一次支付現(xiàn)值系數(shù)一次支付現(xiàn)值系數(shù)=

23、 f（p/f，i，n）35例：例：某企業(yè)擬在今后第某企業(yè)擬在今后第5年末能從銀行取出年末能從銀行取出20萬元萬元購置一臺設(shè)備，如年利率購置一臺設(shè)備，如年利率10%，那么現(xiàn)應(yīng)存入銀，那么現(xiàn)應(yīng)存入銀行多少錢？行多少錢？ 解解:p = 20 0 . .6209 = 12.418（萬元）（萬元）= 20 （1+10%）-54.2.5.2一次支付現(xiàn)值公式一次支付現(xiàn)值公式364.2.5.3等額支付系列終值公式等額支付系列終值公式 a a a . . a a 0 1 2 3 0 1 2 3 . . n-1 -1 n年年f=?=?faaaa= =+) )( (i+1) )( (i+1( () )i+1n 2n

24、 1ll()()()()()fiaiaiaiainn1111121+=+l37()()niaafif+=+11()fiain=+11(1+i)n -1i即即=（f/a，i，n） 等額支付系列終值等額支付系列終值系數(shù)系數(shù)= af( (1+i)n -1i= a（f/a，i，n）4.2.5.3等額支付系列終值公式等額支付系列終值公式38 例：某廠連續(xù)例：某廠連續(xù)3年，每年末向銀行存款年，每年末向銀行存款1000萬元，萬元，利率利率10%，問，問3年末本利和是多少？年末本利和是多少？解解: f(1+0.1)3 -10.1= 1000= 3310（萬元）（萬元）4.2.5.3等額支付系列終值公式等額支付

25、系列終值公式394.2.5. 4等額支付系列償債基金公式等額支付系列償債基金公式(1+i)n -1ia a a . . a a= =？0 1 2 3 0 1 2 3 . . n-1 -1 n年年f = =（a/f，i，n） 等額支付系列償債基金系數(shù)等額支付系列償債基金系數(shù) =(1+i)n -1ia= f（a/f，i，n）f40 例：例： 某工廠計劃自籌資金于某工廠計劃自籌資金于5年后新建一個基年后新建一個基本生產(chǎn)車間，預(yù)計需要投資本生產(chǎn)車間，預(yù)計需要投資5000萬元。年利率萬元。年利率5%，從現(xiàn)在起每年年末應(yīng)等額存入銀行多少錢，從現(xiàn)在起每年年末應(yīng)等額存入銀行多少錢?解解: a= f (1+i)

26、n -1i= 5000(1+5%)5 -15%= 50000.181= 905（萬元）（萬元）4.2.5. 4等額支付系列償債基金公式等額支付系列償債基金公式414.2.5.5等額支付系列資金回收公式等額支付系列資金回收公式等額支付系列資金回收現(xiàn)金流量圖等額支付系列資金回收現(xiàn)金流量圖0 1 2 3 . n-1 n 年pa a a . ？=a af42=（a/p，i，n）_資金回收系數(shù)資金回收系數(shù) （capital recovery factor） (1+i)n -1i (1+i)n ()afiin=+11()fpin=+1而而于是于是= p（a/p，i，n）i=(1+i)n -1a(1+i)n

27、 p4.2.5.5等額支付系列資金回收公式等額支付系列資金回收公式43 某工程項目一次投資某工程項目一次投資30000元，年利率元，年利率8%，分分5年每年年末等額回收，問每年至少回收多少年每年年末等額回收，問每年至少回收多少才能收回全部投資才能收回全部投資?解：解：a=p(1+i)n 1 i (1+i)n =(1+0.08)5 -10.08(1+0.08)530000 = 7514（元）（元）4.2.5.5等額支付系列資金回收公式等額支付系列資金回收公式44 某新工程項目欲投資某新工程項目欲投資200萬元，工程萬元，工程1年建成，生產(chǎn)經(jīng)營年建成，生產(chǎn)經(jīng)營期為期為9年，期末不計算余值。期望投資

28、收益率為年，期末不計算余值。期望投資收益率為12，問每年，問每年至少應(yīng)等額回收多少金額？至少應(yīng)等額回收多少金額？例例：023456789101pa041.421)12. 01 ()12. 01 (12. 0)12. 01 (200)9%,12,/)(1%,12,/(200991=+=papfa萬元萬元454.2.5.6 等額支付系列現(xiàn)值公式等額支付系列現(xiàn)值公式 p(1+i)n -1i (1+i)n 0 1 2 3 0 1 2 3 . . n-1 -1 n年年p=？a a a . . a a= a（p/a，i，n）= =（p/a，i，n） 等額支付系列現(xiàn)值等額支付系列現(xiàn)值系數(shù)系數(shù)=(1+i)n

29、-1i (1+i)n a46例：某項目投資，要求連續(xù)例：某項目投資，要求連續(xù)10年內(nèi)連本帶利全部年內(nèi)連本帶利全部收回，且每年末等額收回本利和為收回，且每年末等額收回本利和為2萬元，年萬元，年利率利率10%，問開始時的期初投資是多少？，問開始時的期初投資是多少？解：解： p = = 2 （10%， 10p/a，）= 12.2892（萬元）（萬元）4.2.5.6 等額支付系列現(xiàn)值公式等額支付系列現(xiàn)值公式47資金的等值計算資金的等值計算v 已知現(xiàn)值已知現(xiàn)值p求終值求終值f f = p（1+r)n = p (f/p,r,n)v 已知終值已知終值f求現(xiàn)值求現(xiàn)值p p = f （1+r)-n = f (p

30、/f,r,n)v 已知年值已知年值a求終值求終值f f = a（1+r)n 1/r=a (f/a,r,n)v 已知終值已知終值f求年值求年值a a = fr/（1+r)n 1 = f (a/f,r,n)v 已知年值已知年值a求現(xiàn)值求現(xiàn)值p v 已知現(xiàn)值已知現(xiàn)值p求年值求年值a ()(),/(111niapaiiiapnn=+=()(),/(111nipapiiipann=+=484.3 項目經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)項目經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)v 靜態(tài)指標(biāo)靜態(tài)指標(biāo) 投資回收期、投資收益率投資回收期、投資收益率v 動態(tài)指標(biāo)動態(tài)指標(biāo) 凈現(xiàn)值、凈年值、費(fèi)用現(xiàn)值和費(fèi)用年值、內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、凈年值、費(fèi)用現(xiàn)值和費(fèi)用年值

31、、內(nèi)部收益率、動態(tài)投資回收期動態(tài)投資回收期494.3.1靜態(tài)評價指標(biāo)靜態(tài)評價指標(biāo)投資回收期投資回收期就是從項目投建之日起，用項目各年的凈收入將全部投就是從項目投建之日起，用項目各年的凈收入將全部投資回收所需的期限資回收所需的期限. .l 判別準(zhǔn)則判別準(zhǔn)則: t: tp p t tb b , ,項目可以考慮接受項目可以考慮接受. .l 指標(biāo)的缺點：沒有反映資金的時間價值；不能全面反指標(biāo)的缺點：沒有反映資金的時間價值；不能全面反映項目在壽命期內(nèi)的真實效益；不能用于方案擇優(yōu)。映項目在壽命期內(nèi)的真實效益；不能用于方案擇優(yōu)。l 指標(biāo)的優(yōu)點：概念清晰；簡單易用；指標(biāo)反映了資金指標(biāo)的優(yōu)點：概念清晰；簡單易用

32、；指標(biāo)反映了資金周轉(zhuǎn)速度；反映了項目的風(fēng)險大小。周轉(zhuǎn)速度；反映了項目的風(fēng)險大小。50靜態(tài)評價指標(biāo)靜態(tài)評價指標(biāo)投資回收期投資回收期51=rknbr =靜態(tài)評價指標(biāo)靜態(tài)評價指標(biāo)投資收益率投資收益率判別準(zhǔn)則：若判別準(zhǔn)則：若r rb，則項目可以考慮接受。，則項目可以考慮接受。52靜態(tài)評價指標(biāo)靜態(tài)評價指標(biāo)投資收益率投資收益率全部投資額利息折舊與攤銷年利潤全部投資收益率+=權(quán)益投資額折舊與攤銷年利潤權(quán)益投資收益率+=全部投資額稅金年利潤投資利稅率+=資本金利潤率資本金利潤率=年利潤年利潤/資本金資本金投資利潤率投資利潤率=年利潤年利潤/總投資總投資（利息率、收益利息率、收益率、利潤率的區(qū)率、利潤率的區(qū)別）

33、別）534.3.24.3.2動態(tài)評價指標(biāo)動態(tài)評價指標(biāo)凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值npv = 現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值 其中折現(xiàn)率其中折現(xiàn)率i為行業(yè)基準(zhǔn)收益率（又稱最低期望收益率為行業(yè)基準(zhǔn)收益率（又稱最低期望收益率和目標(biāo)收益率）。主要受資金結(jié)構(gòu)、風(fēng)險和通貨膨脹的影和目標(biāo)收益率）。主要受資金結(jié)構(gòu)、風(fēng)險和通貨膨脹的影響，根據(jù)國外經(jīng)驗，基準(zhǔn)收益率應(yīng)高于貸款利率響，根據(jù)國外經(jīng)驗，基準(zhǔn)收益率應(yīng)高于貸款利率5左右左右為宜。為宜。54大型鋼鐵大型鋼鐵9自動化儀自動化儀表表17日用化工日用化工19中型鋼鐵中型鋼鐵9工業(yè)鍋爐工業(yè)鍋爐23制鹽制鹽12特殊鋼鐵特殊鋼鐵10汽車汽車16食品食品1

34、6礦井開采礦井開采15農(nóng)藥農(nóng)藥14塑料制品塑料制品19郵政業(yè)郵政業(yè)2原油加工原油加工12家用電器家用電器26市內(nèi)電話市內(nèi)電話6棉毛紡織棉毛紡織14煙草煙草17大型拖拉機(jī)大型拖拉機(jī)8合成纖維合成纖維12水泥水泥8我國行業(yè)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率（我國行業(yè)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率（%）55動態(tài)評價指標(biāo)動態(tài)評價指標(biāo)凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值經(jīng)濟(jì)含義：投資項目產(chǎn)生的收益在補(bǔ)償了包含投經(jīng)濟(jì)含義：投資項目產(chǎn)生的收益在補(bǔ)償了包含投資在內(nèi)的全部費(fèi)用和獲得基準(zhǔn)收益率后，還有資在內(nèi)的全部費(fèi)用和獲得基準(zhǔn)收益率后，還有npv的現(xiàn)值凈收益的現(xiàn)值凈收益l 判別準(zhǔn)則：判別準(zhǔn)則：npvnpv 0 0，則方案可接受；多方案擇，則方案可接受；多方案擇 優(yōu)時優(yōu)時npvnp

35、v較大者為優(yōu)。較大者為優(yōu)。56動態(tài)評價指標(biāo)動態(tài)評價指標(biāo)凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值l 凈現(xiàn)值指數(shù)（凈現(xiàn)值指數(shù)（npvinpvi）：）： k kp p項目全部投資的現(xiàn)值項目全部投資的現(xiàn)值l 凈現(xiàn)值函數(shù)（凈現(xiàn)值函數(shù)（npvnpv與折現(xiàn)率與折現(xiàn)率i i之間的關(guān)系）之間的關(guān)系）() ()()=+=nttctnttctiiicocikpnpvnpvi001157 動態(tài)評價指標(biāo)動態(tài)評價指標(biāo)凈年值凈年值nav l 表達(dá)式：表達(dá)式：l 經(jīng)濟(jì)含義：投資項目產(chǎn)生的收益在補(bǔ)償經(jīng)濟(jì)含義：投資項目產(chǎn)生的收益在補(bǔ)償 了包括投資在內(nèi)了包括投資在內(nèi)的全部費(fèi)用和獲得的基準(zhǔn)收益率后，每年還有的全部費(fèi)用和獲得的基準(zhǔn)收益率后，每年還有navnav的

36、凈收的凈收益。益。l 判別準(zhǔn)則：判別準(zhǔn)則：navnav 0 0，方案可行；方案擇優(yōu)時，方案可行；方案擇優(yōu)時，navnav較大的方較大的方案為優(yōu)。案為優(yōu)。58 動態(tài)評價指標(biāo)動態(tài)評價指標(biāo)費(fèi)用現(xiàn)值與費(fèi)用年值費(fèi)用現(xiàn)值與費(fèi)用年值l 表達(dá)式表達(dá)式l 判別準(zhǔn)則判別準(zhǔn)則 只能用于擇優(yōu)，只能用于擇優(yōu)，pcpc或或acac較小的方案為優(yōu)。較小的方案為優(yōu)。59 動態(tài)評價指標(biāo)動態(tài)評價指標(biāo)內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率irr：internal rate of return 內(nèi)部收益率是使凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率內(nèi)部收益率是使凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率。l 表達(dá)式：表達(dá)式：l 判別準(zhǔn)則：判別準(zhǔn)則：irr irr i i0 0，項目可行，項目

37、可行l(wèi) 計算公式：計算公式：60動態(tài)評價指標(biāo)動態(tài)評價指標(biāo)內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率l 經(jīng)濟(jì)含義：經(jīng)濟(jì)含義： 項目投資的盈利率，是項目壽命期內(nèi)沒有回收的投資項目投資的盈利率，是項目壽命期內(nèi)沒有回收的投資的盈利率。（單位投資的凈收益）的盈利率。（單位投資的凈收益）l irr與盈利的關(guān)系：與盈利的關(guān)系： 盈利越多，盈利越多，irr越大。越大。l irr與盈利時間的關(guān)系：與盈利時間的關(guān)系： 盈利時間越早，盈利時間越早，irr越大。越大。l irr的唯一性問題。的唯一性問題。61例：某項目方案凈現(xiàn)金流量如下表所示，設(shè)基準(zhǔn)收益率例：某項目方案凈現(xiàn)金流量如下表所示，設(shè)基準(zhǔn)收益率10%，用內(nèi)部收益率確定方案是否可行

38、。，用內(nèi)部收益率確定方案是否可行。解：解：取取i1= 12%求求npv1npv1 =-2000+300(p/f,12%,1)+500(p/a,12%,3) (p/f,12%,1)+1200(p/f,12%,5) =21（萬元）（萬元）0 1 2 3 4 5單位：萬元單位：萬元-2000 300 500 500 500 1200年份年份(年末年末)凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量62取取i2= 14%求求npv2npv2 =-2000+300(p/f,14%,1)+500(p/a,14%,3) (p/f,14%,1)+1200(p/f,14%,5) =-91（萬元）（萬元）因為因為npv1=21萬元萬元,

39、npv2=-91萬元，兩值符號萬元，兩值符號相反且不等于相反且不等于0, 而而i2- i1= 2%, 求求i* 因為因為i* i0，所以方案可行，所以方案可行i* = 12% +(14% -12%) 21 21 + 91 = 12.4%63npv（元）i0 12 12.4 1421-91求irr的示意圖64 動態(tài)評價指標(biāo)動態(tài)評價指標(biāo)動態(tài)投資回收期動態(tài)投資回收期l 表達(dá)式：表達(dá)式：l 計算公式：計算公式：65p（投資（投資）建設(shè)投資流動資金建設(shè)期利息0 213456789101112n建設(shè)期建設(shè)期投產(chǎn)期投產(chǎn)期穩(wěn)產(chǎn)期穩(wěn)產(chǎn)期回收處理期回收處理期f（全部投資凈現(xiàn)金流量）銷售收入稅金經(jīng)營成本（全部投資凈

40、現(xiàn)金流量）銷售收入稅金經(jīng)營成本4.4 4.4 現(xiàn)金流量的測算現(xiàn)金流量的測算66l 建設(shè)投資的估算建設(shè)投資的估算l 流動資金流動資金l 費(fèi)用和成本費(fèi)用和成本l 經(jīng)營成本、沉沒成本和機(jī)會成本經(jīng)營成本、沉沒成本和機(jī)會成本l 銷售收入和稅金銷售收入和稅金l 全部投資現(xiàn)金流量和自有資金現(xiàn)金流量全部投資現(xiàn)金流量和自有資金現(xiàn)金流量4.4 4.4 現(xiàn)金流量的測算現(xiàn)金流量的測算67 4.4.1 建設(shè)投資的估算建設(shè)投資的估算v 單位生產(chǎn)能力投資估算法單位生產(chǎn)能力投資估算法v 生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法v 投資估算比例法投資估算比例法v 單位建筑造價投資估算方法單位建筑造價投資估算方法v 分項工程投資累加法（綜合

41、投資估算法）分項工程投資累加法（綜合投資估算法）v 設(shè)計概算法設(shè)計概算法68單位生產(chǎn)能力投資估算法單位生產(chǎn)能力投資估算法l k=k k=k q q k : k :國內(nèi)同行業(yè)同類型企業(yè)單位生產(chǎn)能力投資額國內(nèi)同行業(yè)同類型企業(yè)單位生產(chǎn)能力投資額l k=k k=k q q r p r p r p:( r p:(價格變化修正系數(shù)）價格變化修正系數(shù)）l k=k k=k q ( q (或或k k q q r p)+k ( r p)+k (主體工程投資）主體工程投資）適用于擬建項目與已建項目的生產(chǎn)能力較為接近且類適用于擬建項目與已建項目的生產(chǎn)能力較為接近且類型相同、建設(shè)條件比較相近的情況。型相同、建設(shè)條件比較

42、相近的情況。69 k2=k1 （q2/q1）0.6l 此方法在國外主要是用于化工行業(yè)，如用于其它行業(yè)，此方法在國外主要是用于化工行業(yè)，如用于其它行業(yè)，需要對規(guī)模指數(shù)調(diào)整。需要對規(guī)模指數(shù)調(diào)整。l 當(dāng)規(guī)模的擴(kuò)大是靠增加設(shè)備的規(guī)格來實現(xiàn)時，規(guī)模指數(shù)當(dāng)規(guī)模的擴(kuò)大是靠增加設(shè)備的規(guī)格來實現(xiàn)時，規(guī)模指數(shù)應(yīng)取應(yīng)取0.60.6 0.70.7。l 當(dāng)規(guī)模的擴(kuò)大是靠增加尺寸相同的設(shè)備數(shù)量來實現(xiàn)時，當(dāng)規(guī)模的擴(kuò)大是靠增加尺寸相同的設(shè)備數(shù)量來實現(xiàn)時，規(guī)模指數(shù)應(yīng)取規(guī)模指數(shù)應(yīng)取0.80.8 1.01.0。l q q2 2與與q q1 1之比要小于之比要小于5050。生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法70多種表現(xiàn)形式：多種表現(xiàn)形式：1、主體專業(yè)市

43、畝投資比例估算方法：、主體專業(yè)市畝投資比例估算方法：k=km k=km (1+r(1+r1 1+r+r2 2+r+r3 3) ) f f k kkm:km:主體專用設(shè)備投資總額主體專用設(shè)備投資總額 r r1 1：建筑費(fèi)用系數(shù)：建筑費(fèi)用系數(shù)r r2 2：安裝費(fèi)用系數(shù)不清：安裝費(fèi)用系數(shù)不清 r r3 3：其它費(fèi)用系數(shù)：其它費(fèi)用系數(shù)f f k k：綜合費(fèi)用系數(shù)：綜合費(fèi)用系數(shù)2、主體（專項）工程投資比例估算法：、主體（專項）工程投資比例估算法：k=ke k=ke （1+k1+k1 1）（1+k1+k2 2）k k1 1: :其他建設(shè)費(fèi)用占主體工程的百分比其他建設(shè)費(fèi)用占主體工程的百分比k k2 2: :

44、預(yù)備費(fèi)用比例系數(shù)（不可預(yù)見費(fèi)）預(yù)備費(fèi)用比例系數(shù)（不可預(yù)見費(fèi)）3、其他費(fèi)用和備費(fèi)用的比例計算法、其他費(fèi)用和備費(fèi)用的比例計算法 其他費(fèi)用其他費(fèi)用= =工程費(fèi)用工程費(fèi)用 （10%10% 15%15%） 備費(fèi)用備費(fèi)用= =（工程費(fèi)用（工程費(fèi)用+ +其他費(fèi)用）其他費(fèi)用） （15%15% 25%25%）百分比總建設(shè)投資已知項目投資=百分比已知項目投資未知項目投資= 投投 資資 估估 算算 比比 例例 法法71l 用于生活住宅、廠房及其它固定設(shè)施的投資估算用于生活住宅、廠房及其它固定設(shè)施的投資估算。 設(shè)施投資設(shè)施投資= =建筑造價建筑造價建筑面積（或容積）建筑面積（或容積） 注意：注意：1 1）不同類型的建

45、筑應(yīng)分別估算然后累加；）不同類型的建筑應(yīng)分別估算然后累加； 2 2）單位建筑造價應(yīng)選類型相同、時間相近的同一地區(qū)或鄰近）單位建筑造價應(yīng)選類型相同、時間相近的同一地區(qū)或鄰近地區(qū)建筑造價。地區(qū)建筑造價。l 分項工程投資累加法（綜合投資估算法）分項工程投資累加法（綜合投資估算法） 將項目分成若干可獨(dú)立估算的環(huán)節(jié)或部分，對各環(huán)節(jié)或部分采將項目分成若干可獨(dú)立估算的環(huán)節(jié)或部分，對各環(huán)節(jié)或部分采用不同的估算方法估算投資，各環(huán)節(jié)的投資合計，就是項目總投資。用不同的估算方法估算投資，各環(huán)節(jié)的投資合計，就是項目總投資。l 設(shè)計概算法設(shè)計概算法單位建筑造價投資估算方法單位建筑造價投資估算方法72 4.4. 2 流動

46、資金的估算流動資金的估算l 擴(kuò)大指標(biāo)估算法擴(kuò)大指標(biāo)估算法l 分項詳細(xì)估算法分項詳細(xì)估算法 73擴(kuò)大指標(biāo)估算法擴(kuò)大指標(biāo)估算法一般可參照同類一般可參照同類 生產(chǎn)企業(yè)流動資金占銷售收入、經(jīng)營生產(chǎn)企業(yè)流動資金占銷售收入、經(jīng)營成本、固定資產(chǎn)投資比例，以及單位產(chǎn)量占用流動成本、固定資產(chǎn)投資比例，以及單位產(chǎn)量占用流動資金比例的比率來確定。資金比例的比率來確定。74分項詳細(xì)估算法分項詳細(xì)估算法l 流動資金流動資金 = = 流動資產(chǎn)流動資產(chǎn) - - 流動負(fù)債流動負(fù)債l 流動資產(chǎn)流動資產(chǎn) = = 應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款 + + 存貨存貨 + + 現(xiàn)金現(xiàn)金l 流動負(fù)債流動負(fù)債 = = 應(yīng)付帳款應(yīng)付帳款l 流動資金本年增加

47、額流動資金本年增加額 = = 本年流動本年流動 - - 上年流動資金上年流動資金l 存存 貨貨 = = 外購原材料、燃料外購原材料、燃料 + + 在產(chǎn)品在產(chǎn)品 + + 產(chǎn)成品產(chǎn)成品75 周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/最低周轉(zhuǎn)天數(shù)最低周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款=年經(jīng)營成本年經(jīng)營成本/周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù) 外購原材料、燃料外購原材料、燃料=年外購原材料燃料費(fèi)年外購原材料燃料費(fèi) / 周周轉(zhuǎn)次數(shù)轉(zhuǎn)次數(shù) 產(chǎn)成品產(chǎn)成品=年經(jīng)營成本年經(jīng)營成本/周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù) 現(xiàn)金現(xiàn)金=(年工資及福利費(fèi)年工資及福利費(fèi)+年其他費(fèi)用年其他費(fèi)用)/周轉(zhuǎn)次周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù) 在產(chǎn)品在產(chǎn)品=(年外購原材料燃料及動力費(fèi)年外購原材料燃料及動力費(fèi)+年工年

48、工資及福利費(fèi)資及福利費(fèi)+年修理費(fèi)年修理費(fèi)+年其他制造費(fèi)用年其他制造費(fèi)用)/周周轉(zhuǎn)次數(shù)轉(zhuǎn)次數(shù) 應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款=年外購原材料燃料及動力費(fèi)年外購原材料燃料及動力費(fèi)/周轉(zhuǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)次數(shù) 年其他費(fèi)用年其他費(fèi)用= =制造費(fèi)用制造費(fèi)用+ +管理費(fèi)用管理費(fèi)用+ +財務(wù)費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用+ +銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用- -（工資及福利費(fèi)（工資及福利費(fèi)+ +折舊費(fèi)折舊費(fèi)+ +維簡費(fèi)維簡費(fèi)+ +攤銷費(fèi)攤銷費(fèi)+ +修理費(fèi)修理費(fèi)+ +利息支出）利息支出） （流動資金利息應(yīng)計入財務(wù)費(fèi)用）（流動資金利息應(yīng)計入財務(wù)費(fèi)用）764.4.3 4.4.3 費(fèi)用和成本費(fèi)用和成本外購燃料外購燃料外購動力外購動力折折舊舊費(fèi)費(fèi)攤攤 銷銷 費(fèi)費(fèi)修理費(fèi)修理費(fèi)

49、其他費(fèi)用其他費(fèi)用外購材料外購材料利息支出利息支出工工 資資 及及 福福 利利 費(fèi)費(fèi)774.4.4 經(jīng)營成本經(jīng)營成本 沉沒成本沉沒成本 機(jī)會成本機(jī)會成本 經(jīng)營成本經(jīng)營成本經(jīng)營成本經(jīng)營成本= = 總成本費(fèi)用總成本費(fèi)用- - 折舊與攤銷費(fèi)折舊與攤銷費(fèi)- - 借款利息支出借款利息支出機(jī)會成本機(jī)會成本機(jī)會成本是指將機(jī)會成本是指將一種具有多種用一種具有多種用途的有限資源置途的有限資源置于特定用途時所于特定用途時所放棄的利益放棄的利益沉沒成本沉沒成本沉沒成本是以沉沒成本是以往發(fā)生的與當(dāng)往發(fā)生的與當(dāng)前決策無關(guān)的前決策無關(guān)的費(fèi)用費(fèi)用78經(jīng)營成本經(jīng)營成本在現(xiàn)金流量表中經(jīng)營成本不包括折舊、攤銷費(fèi)和流動資金利息。在現(xiàn)

50、金流量表中經(jīng)營成本不包括折舊、攤銷費(fèi)和流動資金利息。 u 折舊折舊不列入經(jīng)營成本是為了避免重復(fù)計算（固定資產(chǎn)不列入經(jīng)營成本是為了避免重復(fù)計算（固定資產(chǎn)投資已作為費(fèi)用進(jìn)入項目計算）投資已作為費(fèi)用進(jìn)入項目計算） u 按規(guī)定按規(guī)定流動資金借款利息流動資金借款利息列入財務(wù)費(fèi)用中，在全投資列入財務(wù)費(fèi)用中，在全投資現(xiàn)金流量表中，全部投資均假定為自有資金，因此經(jīng)營成現(xiàn)金流量表中，全部投資均假定為自有資金，因此經(jīng)營成本中不包括此項，在自有資金現(xiàn)金流量表中，專設(shè)有借款本中不包括此項，在自有資金現(xiàn)金流量表中，專設(shè)有借款利息支付一項，因此也不列入經(jīng)營成本中。利息支付一項，因此也不列入經(jīng)營成本中。 u 攤銷費(fèi)攤銷費(fèi)（

51、例如技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)包括許可證費(fèi)，專利費(fèi)，設(shè)計（例如技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)包括許可證費(fèi)，專利費(fèi)，設(shè)計費(fèi)等），在引進(jìn)技術(shù)項目投產(chǎn)前支付的，作費(fèi)等），在引進(jìn)技術(shù)項目投產(chǎn)前支付的，作待攤銷費(fèi)處理待攤銷費(fèi)處理，于項目投產(chǎn)后一次或分幾次引入生產(chǎn)成本。于項目投產(chǎn)后一次或分幾次引入生產(chǎn)成本。 79 增值稅（增值稅（17%17%）稅金稅金所得稅所得稅企業(yè)所得稅企業(yè)所得稅個人所得稅個人所得稅財產(chǎn)稅類財產(chǎn)稅類 車船稅車船稅房稅房稅土地增值稅土地增值稅特定目的稅類特定目的稅類（土地轉(zhuǎn)讓中的增值收益）（土地轉(zhuǎn)讓中的增值收益）城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅資源稅類資源稅類資源稅（直接利用自然資源）資源稅（直接利用自然資源）土地使用稅土地使

52、用稅流轉(zhuǎn)稅類流轉(zhuǎn)稅類消費(fèi)稅（煙、酒、奢侈品等）消費(fèi)稅（煙、酒、奢侈品等）營業(yè)稅營業(yè)稅4.4.5 4.4.5 銷售收入及稅金銷售收入及稅金804.4.5 銷售收入及稅金的預(yù)測銷售收入及稅金的預(yù)測預(yù)測的方法有：預(yù)測的方法有：定性預(yù)測和定量預(yù)測定性預(yù)測和定量預(yù)測定性預(yù)測方法定性預(yù)測方法（1）專家座談法）專家座談法（2）銷售人員意見綜合法）銷售人員意見綜合法（3）德爾菲法）德爾菲法（4）主觀預(yù)測法）主觀預(yù)測法（5）交叉影響分析法）交叉影響分析法81定量預(yù)測法定量預(yù)測法定量預(yù)測法定量預(yù)測法是在已有歷史和現(xiàn)實數(shù)據(jù)資料的基礎(chǔ)上，根是在已有歷史和現(xiàn)實數(shù)據(jù)資料的基礎(chǔ)上，根據(jù)具體數(shù)據(jù)趨勢和以往的經(jīng)驗，選擇合適的數(shù)

53、據(jù)模型，據(jù)具體數(shù)據(jù)趨勢和以往的經(jīng)驗，選擇合適的數(shù)據(jù)模型，進(jìn)行科學(xué)計算，得出初步預(yù)測結(jié)果，再根據(jù)企業(yè)外部環(huán)進(jìn)行科學(xué)計算，得出初步預(yù)測結(jié)果，再根據(jù)企業(yè)外部環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部條件變化加以修正，以獲得最終的預(yù)測結(jié)境和企業(yè)內(nèi)部條件變化加以修正，以獲得最終的預(yù)測結(jié)果。果。定量預(yù)測法主要有定量預(yù)測法主要有時間序列法時間序列法和和回歸分析法回歸分析法82 研究研究預(yù)測對象與時間進(jìn)程預(yù)測對象與時間進(jìn)程之間的演變關(guān)系，要求時間之間的演變關(guān)系，要求時間序列是按序列是按等間隔排列等間隔排列的。的。研究的要素有時間性，隨時間而研究的要素有時間性，隨時間而發(fā)展，根據(jù)其時間規(guī)律，對未來進(jìn)行預(yù)測。發(fā)展，根據(jù)其時間規(guī)律，對未來進(jìn)行

54、預(yù)測。 時間序列分析法時間序列分析法 這種方法對一般狀態(tài)比較穩(wěn)定，沒有什么大的動蕩情這種方法對一般狀態(tài)比較穩(wěn)定，沒有什么大的動蕩情況下效果較好。況下效果較好。 83例例 月份月份 12345678銷售額（萬元）銷售額（萬元） 50454345485051?時間序列分析法時間序列分析法 u 移動平均法移動平均法u 指數(shù)平滑法指數(shù)平滑法u 趨勢外推法趨勢外推法84移動平均數(shù)法移動平均數(shù)法 利用過去幾個時期的實際數(shù)值的移動平均數(shù)作為下一期的預(yù)測值利用過去幾個時期的實際數(shù)值的移動平均數(shù)作為下一期的預(yù)測值 用用5、6、7三個月的實際銷售額預(yù)測三個月的實際銷售額預(yù)測8月份的銷售額月份的銷售額 ()7 .4

55、93/5150488=+=y若用若用4、5、6、7四個月的數(shù)值，則為四個月的數(shù)值，則為 ()y=+=8454850514485/.85公式公式 +=+=nkniinyky111yi為實際值，為實際值，y n+1為為n+1期的預(yù)測值，期的預(yù)測值，k為所取期數(shù)為所取期數(shù) 注意：注意：k k值大小對預(yù)測結(jié)果影響巨大。值大小對預(yù)測結(jié)果影響巨大。k太大則預(yù)太大則預(yù)測值太注重歷史，過于平滑，測不出變化趨勢；測值太注重歷史，過于平滑，測不出變化趨勢；k太太小，預(yù)測值忽略歷史，抗隨機(jī)干擾性能差。小，預(yù)測值忽略歷史，抗隨機(jī)干擾性能差。移動平均數(shù)法移動平均數(shù)法 86 這種方法考慮到遠(yuǎn)近數(shù)據(jù)的差異，把它們分別乘以不

56、同這種方法考慮到遠(yuǎn)近數(shù)據(jù)的差異，把它們分別乘以不同的指數(shù)，以使預(yù)測值受近期影響較大，遠(yuǎn)期影響較小。的指數(shù)，以使預(yù)測值受近期影響較大，遠(yuǎn)期影響較小。 指數(shù)平滑法指數(shù)平滑法 公式公式 ()1 , 0 11+=+iiiyyyyi+ 1為下期預(yù)測數(shù)為下期預(yù)測數(shù) yi、 yi分別是本期實際值和預(yù)測值分別是本期實際值和預(yù)測值 ()yyy=+=+=8771510 70 347 750.例：取例：取，則，則8月份的預(yù)測值為月份的預(yù)測值為= 0 7 .注意：注意：越大，預(yù)測值越重視近期數(shù)據(jù)越大，預(yù)測值越重視近期數(shù)據(jù)87 按數(shù)據(jù)排列規(guī)律導(dǎo)出趨勢模型，進(jìn)行外推計按數(shù)據(jù)排列規(guī)律導(dǎo)出趨勢模型，進(jìn)行外推計算，得出預(yù)測結(jié)果

57、算，得出預(yù)測結(jié)果 趨勢外推法趨勢外推法 預(yù)測值預(yù)測值88研究預(yù)測對象研究預(yù)測對象y與影響因素與影響因素x之間的因果關(guān)系之間的因果關(guān)系 回歸分析法回歸分析法大概思路：大概思路：根據(jù)觀測值得到散點圖，用線性或非線性函數(shù)根據(jù)觀測值得到散點圖，用線性或非線性函數(shù)把這些點的大致規(guī)律描述出來。如果用直線或曲線代替這把這些點的大致規(guī)律描述出來。如果用直線或曲線代替這些點，則每一點與該線都有誤差，回歸分析法就是找到使些點，則每一點與該線都有誤差，回歸分析法就是找到使誤差最小的直線或曲線?？赡苡幸辉€性、非線性，多元誤差最小的直線或曲線?？赡苡幸辉€性、非線性，多元線性、非線性。線性、非線性。 89例例 y（冷

58、飲銷量）（冷飲銷量） x（氣溫）（氣溫） 用線性或非線性函數(shù)用線性或非線性函數(shù)把這些點表示出來把這些點表示出來 根據(jù)歷史資料描出若干散布點，構(gòu)造一個線性函數(shù)根據(jù)歷史資料描出若干散布點，構(gòu)造一個線性函數(shù) ya bx=+ a，b稱為回歸系數(shù)稱為回歸系數(shù) 來近似地代表二者的因果關(guān)系。來近似地代表二者的因果關(guān)系。 我們希望近似的程度越高越好。然后根據(jù)回歸函數(shù)進(jìn)行預(yù)測。我們希望近似的程度越高越好。然后根據(jù)回歸函數(shù)進(jìn)行預(yù)測。 90 設(shè)有設(shè)有n個觀測點，個觀測點， i=1,n 如果用直線代替這些點，如果用直線代替這些點，則每一點與該直線均有誤差。則每一點與該直線均有誤差。 設(shè)實際值設(shè)實際值yi與線性函數(shù)與線

59、性函數(shù)y值的誤差為值的誤差為 iiyy=i=1,n則則 yabxii=+希望誤差越小越好希望誤差越小越好 因誤差有正負(fù)，不好計算大小，為消除正負(fù)影響，故因誤差有正負(fù)，不好計算大小，為消除正負(fù)影響，故取其平方和最小取其平方和最小 ()()iiiiyyyabx222=+平方和越小越好平方和越小越好 91對對a，b求導(dǎo)求導(dǎo) ()()iiiiiiiayabxbxyabx222020= = =解之有解之有 ()()axyxy xnxxby xxynxxiiiiiiiiiiiii=2222292亦可寫為亦可寫為 ayb xbx yxyxxxiiiii=2xy, 為平均值，因此等號右邊為已知為平均值，因此等

60、號右邊為已知 這樣，這樣，a，b就可以求出來了。就可以求出來了。 近似函數(shù)建立了。近似函數(shù)建立了。只要知道未來因素只要知道未來因素x，即可預(yù)測將來值。例如根據(jù)預(yù)測可求，即可預(yù)測將來值。例如根據(jù)預(yù)測可求未來一個時刻某產(chǎn)品的銷量。未來一個時刻某產(chǎn)品的銷量。 ya bx= +93現(xiàn)在的現(xiàn)在的關(guān)鍵問題關(guān)鍵問題在于：在于：擬合的曲線在多大程度上代表這些點擬合的曲線在多大程度上代表這些點。 相關(guān)系數(shù)相關(guān)系數(shù) ()()()()rxxyyxxyyiiii=22r 越接近越接近1 1，相關(guān)程度越高。表明，相關(guān)程度越高。表明x越依賴于越依賴于y，即可靠性越高，即可靠性越高，擬合性越好。擬合性越好。 r表明了表明了