企業(yè)財務(wù)分析報告范文

1、第1頁共1頁企業(yè)財務(wù)分析報告范文企業(yè)財務(wù)分析報告范文企業(yè)財務(wù)分析報告范文（一）一、簡介（一）公司背景夏新電子股份有限公司原名“廈門夏新電子股份有限公 司”，于2003年7月25日更名為現(xiàn)在“夏新電子股份有限公 司”，股票簡稱由“廈新電子”變更為“夏新電子。夏新公司 是經(jīng)廈門市人民政府廈府（1997）057號文、廈門市經(jīng)濟(jì)體制改革委 員會廈體改（1996）080號文批準(zhǔn)，在對廈新電子有限公司進(jìn)行部分改組的基礎(chǔ)上，由廈 新電子有限公司、中國電子租賃有限公司、中國電子國際貿(mào)易公 司、廈門電子器材公司、廈門電子儀器廠、成都廣播電視設(shè)備（集 團(tuán)）公司等六個股東共同作為發(fā)起人,1997年4月24日，經(jīng)中國

2、證 監(jiān)會（1997） 176號文批準(zhǔn)，以向社會公眾募股方式設(shè)立。1997年5月23日，取得廈門市工商行政管理局核發(fā)的企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。 注冊資本原為人民幣18800萬元,1999年度實(shí)施配股及送轉(zhuǎn)增股后 注冊資本已變更為35820萬元；2003年度實(shí)施每10股送2股方案 后注冊資本增至42984萬元。公司現(xiàn)有總股本42984萬股，其 中：國家股1468.8萬股，境內(nèi)法人股24235.2萬股，境內(nèi)上市的人 民幣流通股17280萬股。公司法定代表人:柳學(xué)宏。主要經(jīng)營聲像 電子產(chǎn)品、通訊電子產(chǎn)品、辦公自動化產(chǎn)品及其他機(jī)械電子產(chǎn)品 的開發(fā)與制造等。公司從以家用電子產(chǎn)品的生產(chǎn)型企業(yè)成功地轉(zhuǎn)第1頁共1頁型

3、到以通信終端產(chǎn)品生產(chǎn)為主的企業(yè)，目前手機(jī)產(chǎn)品占主營業(yè)務(wù) 收入的80%以上，成為國內(nèi)主要的手機(jī)制造商之一。中國*。（二）國內(nèi)及國際未來經(jīng)濟(jì)展望十六大報告對于中國未來20年的戰(zhàn)略規(guī)劃是，我國將全面進(jìn) 入小康社會。未來20年，中國經(jīng)濟(jì)將再翻一番，對于中國本土的 公司來說，這將是一個爆發(fā)式的發(fā)展過程，一批國際經(jīng)濟(jì)巨人將 成長起來。過去20年，在跨國公司進(jìn)入中國市場的同時，一批中 國本土公司已經(jīng)成長起來了，尤其在家電、手機(jī)、服裝等行業(yè)，中國本土公司已經(jīng)出手國際牌了；未來20年，一定會有一批中國 人的跨國公司活躍在全球市場上。未來國際經(jīng)濟(jì)方面，世界經(jīng)濟(jì) 總體呈現(xiàn)走強(qiáng)態(tài)勢。預(yù)計在未來5年內(nèi)，世界經(jīng)濟(jì)的年均增

4、長率 將高于20世紀(jì)90年代，可望達(dá)到3. 5-4%；發(fā)達(dá)國家依然將是世界 經(jīng)濟(jì)增長的主導(dǎo)，而發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)增長速度繼續(xù)高于發(fā)達(dá)國 家?？萍歼M(jìn)步的突飛猛進(jìn)，經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展，全球產(chǎn)業(yè)結(jié) 構(gòu)的大調(diào)整，特別是信息技術(shù)繼續(xù)釋放潛力及網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的高速擴(kuò) 張，以及各國經(jīng)濟(jì)合作和協(xié)調(diào)加強(qiáng)等積極因素，將繼續(xù)為世界經(jīng) 濟(jì)的持續(xù)發(fā)展提供重要的基礎(chǔ)。（三）行業(yè)綜觀及重要議題目前，我國擁有全球手機(jī)近1/3產(chǎn)量和約1/5的銷售市場，是 全球最重要的手機(jī)生產(chǎn)銷售中心。國產(chǎn)手機(jī)市場占有率到2003年 已達(dá)60%以上，行業(yè)銷售冠軍也由摩托羅拉，諾基亞這樣的國際巨 頭變成波導(dǎo)、tel.夏新等本土企業(yè)。國產(chǎn)品牌手機(jī)終于打破

5、了洋 品牌在中國市場長達(dá)十年的壟斷格局。 在不久前結(jié)束的中國市場 產(chǎn)品質(zhì)量用戶滿意度調(diào)查中，第1頁共1頁國產(chǎn)品牌以絕對優(yōu)勢選票超過眾多 洋品牌。這表明國產(chǎn)品牌手機(jī)正逐漸占據(jù)市場競爭的制高點(diǎn)，成為 國內(nèi)手機(jī)市場的主導(dǎo)力量。國內(nèi)手機(jī)廠商在努力開拓國內(nèi)市場的同時，進(jìn)一步加大開拓國 際市場力度，他們紛紛在國外開設(shè)辦事機(jī)構(gòu)，加大產(chǎn)品出口量。這 些努力使得去年1-10月國產(chǎn)品牌手機(jī)出口占國內(nèi)銷售比例由上年 的2%上升到6%o但是隨著競爭的加劇，國內(nèi)手機(jī)廠商存在的問題也日益凸 現(xiàn)，突出表現(xiàn)在產(chǎn)品毛利率日益降低，巨額庫存及渠道費(fèi)用日益 成為各大手機(jī)廠商盈利的瓶頸。同時技術(shù)上的劣勢亦難以對抗日 趨激烈的國際品牌

6、的競爭。可以說，國產(chǎn)品牌手機(jī)的發(fā)展已進(jìn)入 一個新時期，即從規(guī)模擴(kuò)張階段轉(zhuǎn)向提高質(zhì)量和技術(shù)水平階段.O國產(chǎn)品牌應(yīng)該利用國內(nèi)已經(jīng)形成的從芯片，整機(jī)設(shè)計到組裝制 造，從散件到整機(jī)的完整移動通信產(chǎn)業(yè)鏈，通過加強(qiáng)國內(nèi)采購配 套，降低成本，減少不確定性風(fēng)險，加快自身發(fā)展；要上國產(chǎn)品牌手 機(jī)大量出口的臺階，改變目前國產(chǎn)品牌手機(jī)出口較少的現(xiàn)狀，在國 外廣闊的市場上尋找發(fā)展的機(jī)會；同時，國產(chǎn)品牌還應(yīng)加強(qiáng)核心技 術(shù)的研制開發(fā)，形成具有自主知識產(chǎn)權(quán)的技術(shù)和產(chǎn)品，增強(qiáng)國際競 爭力。此外，在國內(nèi)外激烈的競爭下，手機(jī)業(yè)步入微利時代，不少 國內(nèi)生產(chǎn)廠家紛紛實(shí)施產(chǎn)品轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，尋找新的利潤增長點(diǎn)，能 否成功實(shí)施轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略計劃，

7、亦成為國內(nèi)眾多手機(jī)制造商未來能否 持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在。在這方面夏新公司已確立了以3c（通訊、it、家電）融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向，已成功向市 場推出筆記本電腦、液晶電視等產(chǎn)第1頁共1頁品，并計劃投巨資進(jìn)軍汽車 業(yè)，未來機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存。二、公司分析（）公司業(yè)績分析從2003年的年報來看，公司全年實(shí)現(xiàn)凈利6. 14億元，每股 收益高達(dá)1.43元，凈資產(chǎn)收益率達(dá)41.98%,躍成為上市公司中的明 星，同行業(yè)中的矯矯者。公司主營業(yè)務(wù)收入同比增長51.94%（達(dá)68.17億元） ,其中手機(jī)（含小靈通）收入占總收入達(dá)87.5%（達(dá)5.96億元），同比增長61%。 而在2001年， 夏新電子的手

8、機(jī)收入僅占總 收入的16.66% （1.65億元）。隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整和手機(jī)產(chǎn)銷規(guī)模 的增大，公司營業(yè)收入的毛利率也從2001年的17. 55%提高到34%,每股收益也從2001年的-0. 22元增長到2003年的1. 43元。 凈資產(chǎn)收益率、毛利率、凈利潤率與2002年相比，雖然略有下降 （主要為市場競爭激烈，產(chǎn)品價格下調(diào)幅度較大），但仍保持在較 高的水平。2003年公司技術(shù)開發(fā)費(fèi)的計提從原來占總收入的3%提 高到6%,在這種情況下凈利潤的增長幅度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于收入的增長 幅度，說明夏新的成本和費(fèi)用控制得較理想，表明夏新電子的產(chǎn) 業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)展相當(dāng)順利，為今后的發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。夏新手機(jī)的市

9、場定位是中高端移動通訊產(chǎn)品，這也可以從2003年夏新手機(jī)的平均銷售價格高于國產(chǎn)手機(jī)品牌中平均價格， 平均毛利率也高達(dá)34%。高價格帶來的高利潤，必將引來國內(nèi)甚至 國外企業(yè)的競爭，而且中高端手機(jī)市場歷來是國外品牌的傳統(tǒng)領(lǐng) 地，可以預(yù)見，市場競爭第1頁共1頁將越來越激烈，公司的利潤將越來越 低。同時應(yīng)注意到， 公司的“應(yīng)收票據(jù)”在2003年增加了386858萬元，達(dá)942026萬元，增幅達(dá)70%,高額的“應(yīng)收票據(jù)”是否會 變成令人頭疼的“應(yīng)收賬款”值得重點(diǎn)關(guān)注?？傮w看來，公司的各項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)均在好轉(zhuǎn)，股東權(quán)益和總資 產(chǎn)穩(wěn)步上升，但是，公司的流動資產(chǎn)里面，變現(xiàn)能力最差的存貨 占總資產(chǎn)額的35%,存貨周

10、轉(zhuǎn)率更是高達(dá)100天，如果存貨不能及 時消化，隨著時間的推移，存貨的實(shí)際價值將被大打折扣。巨額 庫存將對公司未來經(jīng)營構(gòu)成極大的壓力。（二）公司的未來表現(xiàn)-swot分析S：強(qiáng)項(xiàng)，優(yōu)勢（外部）在國內(nèi)有較高的知名度，2003年評選為“中國市場產(chǎn) 品質(zhì)量用戶滿意第一品牌，是國內(nèi)主要手機(jī)生產(chǎn)商之一，同行業(yè) 排名第六，產(chǎn)品（手機(jī)）市場占有率達(dá)6%,小靈通產(chǎn)品同行業(yè)排名 第三。2003年中國1243家上市公司競爭力排序夏新居第二。（內(nèi)部）有著優(yōu)秀的營銷隊(duì)伍及良好營銷策略，較強(qiáng)的科研開 發(fā)能力，加上具遠(yuǎn)見卓識的管理層，致力于發(fā)展國產(chǎn)手機(jī)的“次 核心技術(shù)”，成功地實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，從家電生產(chǎn)企業(yè)一躍成 為手機(jī)生

11、產(chǎn)行業(yè)的矯矯者。w：弱項(xiàng)，劣勢（外部）手機(jī)業(yè)竟?fàn)幦遮吋ち?，行業(yè)毛利率日趨下降，公司走 的是第1頁共1頁中高端產(chǎn)品路線，而該層次產(chǎn)品受國外知名品牌的沖越來越 大，加之缺乏核心技術(shù)，新產(chǎn)品開發(fā)滯后，緊靠一款夏新a8手機(jī) 打天下已顯得有點(diǎn)力不從心。低端產(chǎn)品的定位不足，使得公司失 去了中國廣大的農(nóng)村等低收入群體市場。國際市場方面因品牌的 國際知名度不高，海外市場拓展困難。公司已確立的“3c”產(chǎn)品 的戰(zhàn)略布局，將面臨產(chǎn)業(yè)整合的困難，在近期內(nèi)難見成效，未來 形勢不容樂觀。（內(nèi)部）公司員工整體素質(zhì)不高，作為技術(shù)生產(chǎn)型企業(yè)專科以 上學(xué)歷僅占員工總?cè)藬?shù)16%；公司實(shí)施的股票激勵制度僅限于公司 的管理層及技術(shù)人員

12、，激勵機(jī)制不夠全面；從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，夏新 電子有限公司持有56. 38%非上市法人股，處絕以控股地位，成一 股獨(dú)大，極易造成過多的關(guān)聯(lián)交易，如公司支付夏新電子有限公 司高額的商標(biāo)使用費(fèi)，未能作出合理的解釋，易產(chǎn)生誠信危機(jī);公 司產(chǎn)能過剩，造成存貨大量積壓，存貨管理水平有待提高。公司 進(jìn)軍并無任何優(yōu)勢的it業(yè)，投產(chǎn)筆記本電腦，投資決策者具太大 的冒險性，對公司的穩(wěn)定發(fā)展不利。0：機(jī)會，機(jī)遇（外部）展望未來，中國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長，城市化進(jìn)程的加快 和農(nóng)民收入水平的提高，為手機(jī)市場的發(fā)展提供了良好的消費(fèi)環(huán) 境，手機(jī)消費(fèi)需求仍將旺盛。消費(fèi)者對新功能和新設(shè)計的追求， 仍將推動產(chǎn)品的更新和市場的增長。同時，

13、數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)與應(yīng)用內(nèi)容 的豐富，將加速消費(fèi)需求的更新。在這些有利因素的帶動下。據(jù) 預(yù)計，今后5年，中國手機(jī)市場將以7. 7%的復(fù)合增長率繼續(xù)保持 穩(wěn)定的增長，20 xx年市場銷售額將達(dá)第1頁共1頁到1200億元。（內(nèi)部）公司曾是我國最知名的激光影碟機(jī)制造商，夏新品牌 具有較高的市場知名度，公司轉(zhuǎn)型生產(chǎn)gsm手機(jī)后，確定了以3c（通訊、it、家電）融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向。 公司先后推出了世界首臺光盤錄像機(jī)vdr2000,第一部國產(chǎn)grps手機(jī)等，自主開發(fā)的筆記本電腦、液晶電視一經(jīng)推出好評如潮， 極具競爭力。公司又投入巨資進(jìn)軍汽車產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)車載電視、車 載電話等全套汽車電子產(chǎn)品，介入汽車

14、電子這一新興朝陽產(chǎn)業(yè)， 將成為公司新的發(fā)展機(jī)遇。t：威脅，競爭對手（外部）目前手機(jī)市場的竟?fàn)幵絹碓郊ち?，不斷的價格戰(zhàn)使得 行業(yè)利潤步入微利時代，國內(nèi)競爭對手主要來自波導(dǎo)、tel.康佳 等生產(chǎn)企業(yè)。隨著通信行業(yè)的進(jìn)一步放開，國際品牌對行業(yè)的沖 擊更加嚴(yán)重，而國外主要生產(chǎn)的是中高端產(chǎn)品，對以中高端產(chǎn)品 為主的夏新公司更是雪上加霜。（內(nèi)部）公司產(chǎn)品單一，缺乏核心技術(shù)，新產(chǎn)品的研發(fā)滯后， 很難再有在市場上叫得響的產(chǎn)品推出，僅靠一款a8很難繼續(xù)站穩(wěn) 腳跟，對于80%的收入靠手機(jī)銷售的夏新公司來說，未來形式更加 嚴(yán)竣。盡管公司已確立“3c”產(chǎn)品戰(zhàn)略布局，實(shí)行產(chǎn)品多元化戰(zhàn) 略，但收益不會在短期內(nèi)顯現(xiàn)，未來具

15、有太大的不確定性和風(fēng)險 性。盡管2003年公司業(yè)績顯赫，但公司未來形式嚴(yán)峻，不容樂 觀。（三）公司的行業(yè)競爭分析2003年中國生產(chǎn)手機(jī)1. 73億部，成為全球最大移動通信終端 生產(chǎn)第1頁共1頁國。信息產(chǎn)業(yè)部03年公布的國內(nèi)手機(jī)市場占有率排名，波導(dǎo) 以942萬臺銷量成為冠軍，市場占有率達(dá)14%, tel位居第二，夏 新以6%的市場占有率位居第六位。 現(xiàn)在國內(nèi)手機(jī)生產(chǎn)商有40多 家， 但主要以波導(dǎo)、tel.康佳、夏新、科健、中興等商家為主。 現(xiàn)以下表各主要通訊產(chǎn)品制造公司有關(guān)2003年度財務(wù)比率計算行 業(yè)平均指標(biāo)來對比分析夏新公司的競爭力水平：名稱速動比率現(xiàn)金比率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率股東權(quán)益比率資產(chǎn)負(fù)

16、債比率長期負(fù)債比率存貨周轉(zhuǎn)率主營利潤率波導(dǎo)股份74. 080. 499. 5432. 460. 681. 232. 6416. 94tel集團(tuán)110. 870. 235. 1129. 720. 73. 832. 7221.88深康佳a(bǔ)82. 690. 1912. 0331. 560. 680. 062. 2514. 99中科健a61. 140. 0614. 680. 852. 077. 76中興通訊85. 10. 3931. 990. 684. 1736. 74大唐電信91. 290. 1629. 940. 73. 7828. 43夏新電子80. 110. 3841. 1733. 650. 6

17、65. 015. 4833. 98行業(yè)平均83. 610. 279. 6929. 140. 712. 881. 8722. 96從上表中可以看出，公司速動比率略低于行業(yè)平均水平，因 此，短期償債能力相對較低;公司的現(xiàn)金比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水 平，公司有著充裕的現(xiàn)金流，資金周轉(zhuǎn)順暢，這與公司產(chǎn)品暢銷 及大量現(xiàn)款交易是分不開的；公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為同行業(yè)最高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)髙于同業(yè)平均水平，應(yīng)收賬款的管理是同行業(yè)最好的；股權(quán)比 率亦屬同業(yè)較高水平，相對地第1頁共1頁資產(chǎn)負(fù)債率也就較低，從股東角度 來看，公司現(xiàn)在屬高股權(quán)率、高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)資本結(jié)構(gòu)；長 期負(fù)債率遠(yuǎn)高于同業(yè)水平，主要系公司提取了高額的技術(shù)開

18、發(fā)費(fèi) （按銷售額的6%計提），這為公司經(jīng)后加大技術(shù)投入及未來的發(fā)展 打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)；存貨周轉(zhuǎn)率同行業(yè)最高，存貨占資產(chǎn)總額的、 比例達(dá)30%,巨額庫存將對公司未來經(jīng)營構(gòu)成極大的壓力；主營利 潤率高達(dá)34%,處于行業(yè)領(lǐng)先水平，這與公司以高毛利率的中高端 產(chǎn)品為主是分不開的。從以上指標(biāo)分析可見，公司各項(xiàng)指標(biāo)大部分高于行業(yè)平均水 平，公司整體水平處于中上水平，在行業(yè)中極具競爭力。（四）公司專業(yè)分析夏新電子（600057）:公司總股本4. 29億股，流通股1. 72億 股，公司作為一家成長中的電子類企業(yè)，以通訊產(chǎn)品、視聽產(chǎn)品 及it產(chǎn)品為核心業(yè)務(wù)。2003年公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入68.17億元; 實(shí)現(xiàn)凈

19、利潤6.14億元。其中，手機(jī)類產(chǎn)品占主營業(yè)務(wù)收入的82.82%,夏新手機(jī)仍是國內(nèi)手機(jī)品牌中利潤最高的企業(yè)，毛利率37. 76%,手機(jī)產(chǎn)品市場占有率居國產(chǎn)品牌第四，視頻類產(chǎn)品市場 占有率居第三名。公司主營手機(jī)、dvd、液晶電腦及視聽設(shè)備，自2001年公司管理層把握新的市場機(jī)遇，轉(zhuǎn)型生產(chǎn)gsm手機(jī)，同 時，為避免重蹈覆轍并鞏固市場地位，公司確定了以3c（通訊、it、家電）融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向，公司建立了600多人的技術(shù)中心，設(shè)立博士后工作站，科研實(shí)力在同行業(yè)首屈 一指，針對數(shù)字化技術(shù)變更周期短、更新快的特點(diǎn)，公司選擇特 定技術(shù)領(lǐng)域，形成自己的核心技術(shù)優(yōu)勢。公司先后推出了世界首 臺光

20、盤錄第1頁共1頁像機(jī)vdr2000,第一部國產(chǎn)grps手機(jī)等，自主開發(fā)的筆 記本電腦、液晶電視一經(jīng)推出好評如潮，極具競爭力。今年，公 司又投入巨資進(jìn)軍汽車產(chǎn)業(yè)，但與其他投資汽車行業(yè)企業(yè)不同的 是，公司不僅注重投資收益，更期待借此發(fā)揮自身優(yōu)勢， 介入之 前幾乎由國外廠商壟斷的汽車電子領(lǐng)域，生產(chǎn)車載電視、車載電 話等全套汽車電子產(chǎn)品，介入汽車電子這一新興朝陽產(chǎn)業(yè)，將成 為公司新的發(fā)展機(jī)遇。（五）公司分析總結(jié)以銀行家的角度來看，公司的資產(chǎn)負(fù)債率為66%,低于行業(yè)平 均水平，公司的現(xiàn)金比率為0.38亦遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，公司目 前經(jīng)營較穩(wěn)定，2003年取得了良好的業(yè)績，加之公司有良好的現(xiàn) 金流，并有大

21、量的貨幣資金，增強(qiáng)了公司的償債能力，因此從目 前公司的財務(wù)狀況來看，貸款給公司相對風(fēng)險較低。從現(xiàn)金流量 表中來看，公司投資活動支付的現(xiàn)金近3億元，公司加大了對外 擴(kuò)張的力度，從有關(guān)公告中可知，公司將面臨又一次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型， 公司確定了以3c（通訊、it、家電）融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展 的戰(zhàn)略方向，投資于與主業(yè)不相關(guān)的it業(yè)及汽車電子業(yè)，而其資 金的來源將主要依靠于銀行貸款，未來投資能否成功將有著很大 的風(fēng)險性和不確定性。因此，公司未來的償債能力能否保障，將主要取決于公司轉(zhuǎn)型投資的成功與否，未來的潛在償債風(fēng)險較 大，銀行應(yīng)充分考慮公司的未來的償債能力，充分估計貸款風(fēng)險 水平。從投資者的角度來看，公

22、司業(yè)績從最近幾年看呈高速增長態(tài) 勢，2003年每股收益達(dá)1.43元， 凈資產(chǎn)收益率達(dá)41.98%,投資 者取得了豐厚的投資回報。從財務(wù)結(jié)構(gòu)上分析，公司股權(quán)比率為33. 65%,高于行業(yè)平第1頁共1頁均水平，高股權(quán)率意味著高風(fēng)險、高報酬的財 務(wù)結(jié)構(gòu)。在獲取高回報的同時，投資者應(yīng)充分考慮其投資的未來 的風(fēng)險性，首先從公司的主業(yè)來看，手機(jī)業(yè)競爭日趨激烈，加之 國外品牌的沖擊，毛利率越來越低，手機(jī)業(yè)步入微利時代，預(yù)計 公司主營業(yè)務(wù)利潤將呈下降趨勢，盡管公司擬實(shí)行多元化戰(zhàn)略，但就目前來看還屬投資初期，目前還未有很好的收益，未來的投 資重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向多元化的家電、it、汽車電子產(chǎn)品等行業(yè)，能否在 公司未涉及的

23、行業(yè)中奪穎而出將面臨著巨大的挑戰(zhàn)，投資者未來 亦將面臨著巨大的投資風(fēng)險。從收購者的角度來看，公司的驕人的業(yè)績，成長性及高凈資 產(chǎn)收益率(42%),使得公司有著較高收購價值， 同時也意味著需高 額的收購成本。而從目前公司的股票市價來看，市盈率不到10倍，市場價值被低估，亦極具投資潛力與收購價值。目前公司主 業(yè)突出，且在技術(shù)上也處于國內(nèi)同業(yè)領(lǐng)先地位，對“主業(yè)偏好” 的收購者極具吸引力。同時公司豐富的營銷經(jīng)驗(yàn)、完整的營銷體 系及網(wǎng)絡(luò)，加上優(yōu)秀的管理層及髙效率管理經(jīng)驗(yàn)，更是使收購者 所看重。因此從整個公司的基本面上分析，夏新公司對收購者極 具收購價值。從公司員工的角度來看， 公司制定了一系列員工激勵政

24、策，包括 夏新電子業(yè)績股票激勵實(shí)施辦法等，員工的待遇同公司 的業(yè)績息息相關(guān)。自2001年公司管理層把握新的市場機(jī)遇，從家 電產(chǎn)品轉(zhuǎn)型生產(chǎn)gsm手機(jī)，實(shí)現(xiàn)了成功的生產(chǎn)轉(zhuǎn)型，取得了驕人 的業(yè)績，但隨著競爭的日趨激烈，產(chǎn)生了缺乏新業(yè)務(wù)增長點(diǎn)的困 擾同時，為避免重蹈覆轍并鞏固市場地位，公司確定了以3c(通 訊、it、家電)融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展第1頁共1頁的戰(zhàn)略方向。在未來 的發(fā)展中，公司管理層及全體員工應(yīng)重點(diǎn)在以下幾方面努力：投 資一一明確未來投資重點(diǎn)；市場一一尋找新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)；合作一 一強(qiáng)化價值鏈，擴(kuò)大合作領(lǐng)域；競爭一一增強(qiáng)核心競爭力，尋找發(fā) 展機(jī)會;技術(shù)一一發(fā)展自己的核心技術(shù)，積極研發(fā)新產(chǎn)

25、品。企業(yè)財務(wù)分析報告范文（二）摘要：會計信息的復(fù)雜化，導(dǎo)致原有的財務(wù)報告分析體系已遠(yuǎn) 遠(yuǎn)不能滿足目前分析的需要。而且，可能會出現(xiàn)很大的偏差，得 出相反的結(jié)論。因此，我們應(yīng)該針對中小企業(yè)財務(wù)報表的實(shí)際， 采取相應(yīng)措施加以補(bǔ)充和完善。即最大限度地利用會計報表附注 和財務(wù)報表的初充指標(biāo)所提供的信息。從而使會計報表分析更正 確、更可靠，減少中小企業(yè)決策的不確定性，降低企業(yè)發(fā)展中的 風(fēng)險。關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；財務(wù)報告；現(xiàn)狀；措施一、我國中小企業(yè)財務(wù)報告分析的現(xiàn)狀我國中小企業(yè)財務(wù)報告分析主要是指標(biāo)分析。基本財務(wù)指標(biāo) 主要是根據(jù)三張會計報表為依據(jù)，通過比率分析達(dá)到分析報表的 目的。其指標(biāo)包括盈利比率、償債能力

26、比率、資產(chǎn)治理比率。反 映中小企業(yè)盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有銷售凈利 率、銷售毛利率、銷售期間用度率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益 率；償債能力分析分為短期償債能力和長期償債能力，主要的指 標(biāo)有活動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍 數(shù)。資產(chǎn)治理比率是用來衡量中小企業(yè)在資產(chǎn)治理方面的效率的 財務(wù)比率，主要包括營業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、活動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?，F(xiàn)金流量分析有利于報表使用 者第1頁共1頁正確評價中小企業(yè)的支付能力，獲利能力和償債能力。其中活 動性分析是指將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力，主要有現(xiàn)金到期債 務(wù)比、現(xiàn)金活動負(fù)債比、現(xiàn)金債務(wù)總額比。獲取現(xiàn)金能

27、力分析是 指經(jīng)營現(xiàn)金凈流進(jìn)和投進(jìn)資源的比值，包括銷售現(xiàn)金比率、每股 營業(yè)現(xiàn)金流量、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率；財務(wù)彈性分析是指中小企 業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會的能力，包括現(xiàn)金滿足投資 比率和現(xiàn)金股利保障倍數(shù)；收益質(zhì)量分析是指報告收益與中小企 業(yè)業(yè)績之間的相互關(guān)系；衡量收益質(zhì)量的指標(biāo)是現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)。我國中小企業(yè)的財務(wù)報告分析注重財務(wù)指標(biāo)分析，極少提到 審計報告和會計報表附注分析，這就給那些經(jīng)營效益不好的單位 治理者有機(jī)可乘。他們利用報表分析的不完善，大肆操縱利潤， 濫用關(guān)聯(lián)方交易以及一些假銷售手段等使本來虧損的中小企業(yè)變 得利潤豐富。所以隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，中小 企業(yè)財務(wù)報告分析

28、體系必須擴(kuò)展到審計報告分析、財務(wù)指標(biāo)分析 和會計報表附注分析。二、完善中小企業(yè)財務(wù)報告分析體系的措施隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展， 經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化， 會計信息系統(tǒng)越來 越復(fù)雜，原有的財務(wù)報告分析體系已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足現(xiàn)在分析的需 要，再以以前的分析體系分析現(xiàn)有的財務(wù)報告，有時會出現(xiàn)很大 的偏差，甚至得出相反的結(jié)論，所以應(yīng)從以下方面進(jìn)行補(bǔ)充。1.中小企業(yè)會計報表附注分析(1)中小企業(yè)的應(yīng)收賬款分析。應(yīng)收賬款是指在中小企業(yè)中 一項(xiàng)第1頁共1頁非常重要的活動資產(chǎn)，假如不實(shí)行科學(xué)的治理，就很輕易形 成陳年呆賬、壞賬給企中小企業(yè)造成損失。所以，中小企業(yè)必須 在財務(wù)報告附注中列示應(yīng)收賬款的賬齡及壞賬政策，以便投資者 正

29、確判定中小企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量及財務(wù)狀況。這樣投資者可以分析 應(yīng)收款增加的原因、應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)是否公道、是否按規(guī)定提取壞 賬預(yù)備。(2)中小企業(yè)的存貨分析。通過財務(wù)報告附注可以清楚地看 出存貨的結(jié)構(gòu)，這種結(jié)構(gòu)可以看出中小企業(yè)的經(jīng)營狀況，假如原 材料存貨增加，而產(chǎn)成品存貨減少或略有增加，說明該中小企業(yè) 正處于成長期或成熟期，銷售量較大，能產(chǎn)生較高毛利潤；假如 原材料存貨減少，而產(chǎn)成品增加，說明該中小企業(yè)正處于衰退期，該產(chǎn)品正逐漸被新產(chǎn)品代替，或者這種產(chǎn)品生產(chǎn)過剩。這樣 的中小企業(yè)唯一的出路就是迅速轉(zhuǎn)移新產(chǎn)品的生產(chǎn)。另外，通過 財務(wù)報告附注還可了解到存貨跌價預(yù)備的計提情況，假如存貨計 提的減值預(yù)備大，表明

30、可收回金額比本錢低很多，存貨很可能過 期或毀損。(3)中小企業(yè)的營業(yè)外收支分析。營業(yè)外收支是指與經(jīng)營活 動無直接關(guān)系的收支，屬于非正常項(xiàng)目，在進(jìn)行財務(wù)指標(biāo)分析 時，應(yīng)留意是否排除這項(xiàng)非正常項(xiàng)目，這就得根據(jù)重要性原則， 即相對于凈利潤的比例，比例較大即為重要，應(yīng)排除。由于它是 偶然性因素，不能長期給中小企業(yè)帶來收益和損失，不排除就會 影響分析結(jié)果。(4)中小企業(yè)的關(guān)聯(lián)方交易。會計準(zhǔn)則規(guī)定，中小企業(yè)尤其 是上市公司應(yīng)在附注中表露關(guān)聯(lián)方交易的金額、定價政策、未結(jié) 算項(xiàng)目的金額或相應(yīng)比例，關(guān)聯(lián)交易表露最重要的是定價政策和 交易金額。關(guān)聯(lián)方第1頁共1頁為了操縱利潤，經(jīng)常通過關(guān)聯(lián)方來達(dá)到某種目 標(biāo)的目的。

31、2.中小企業(yè)的補(bǔ)充財務(wù)指標(biāo)分析(1)中小企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)率。主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)率是銷售商 品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與主營業(yè)務(wù)收進(jìn)的比值。(主營業(yè)務(wù)收 進(jìn)收現(xiàn)率二銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金一主營業(yè)務(wù)收進(jìn))。此 指標(biāo)可以彌補(bǔ)銷售現(xiàn)金比率的不足，當(dāng)中小企業(yè)處于快速發(fā)展時 期，隨業(yè)務(wù)量的增長銷售現(xiàn)金比率一般都較低，但不是收益質(zhì)量 不夠好，而是隨業(yè)務(wù)量的增長，存貨和應(yīng)收項(xiàng)目自然增長的結(jié) 果。該指標(biāo)接近117%,說明中小企業(yè)產(chǎn)品銷售形勢看好，相對于 購買者存在比較上風(fēng)，或中小企業(yè)信用政策公道，催賬工作得 力，中小企業(yè)能夠及時收回現(xiàn)金，保證生產(chǎn)經(jīng)營順暢周轉(zhuǎn)，收益 質(zhì)量較高。反之，假如該指標(biāo)較低，說明中小企業(yè)銷售

32、形勢不 佳，或可能存在不正常銷售和舞弊的可能性，或信用政策制定不 公道、收賬不力、收益質(zhì)量較差。尤其在分析該指標(biāo)時，還應(yīng)結(jié) 合資產(chǎn)負(fù)債表和損益表中應(yīng)收賬款及營業(yè)收進(jìn)的變化越勢，分析 該指標(biāo)在大于117%時，是否是由于中小企業(yè)近年來銷售萎縮，以 前年度的應(yīng)收賬款得到收回而形成的。(2)中小企業(yè)的主營業(yè)務(wù)付現(xiàn)比。主營業(yè)務(wù)付現(xiàn)比二購買 商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金一主營業(yè)務(wù)本錢。此指標(biāo)可以反映中 小企業(yè)現(xiàn)金支付能力，表明中小企業(yè)每發(fā)生1元的主營業(yè)務(wù)本 錢，實(shí)際支付的現(xiàn)金數(shù)額。假如該比率約為117%,說明主營業(yè)務(wù) 本錢基本是付現(xiàn)本錢，中小企業(yè)沒有因購貨而形成對銷貨方的負(fù) 債；假如比例大于117%,說明中第1頁共1頁小企業(yè)除了支付了當(dāng)期主營業(yè)務(wù) 本錢以外， 還償付了前期拖欠的購貨