862中國(guó)企業(yè)來新加坡上市 外商投資的新形式

1、1 中國(guó)企業(yè)來新加坡上市中國(guó)企業(yè)來新加坡上市 外商投資的新形式外商投資的新形式新加坡陽(yáng)光集團(tuán)新加坡陽(yáng)光集團(tuán)王新王新 總裁總裁2目錄目錄 企業(yè)上市企業(yè)上市陽(yáng)光上市計(jì)劃陽(yáng)光上市計(jì)劃新加坡交易所上市說明新加坡交易所上市說明新加坡上市程序新加坡上市程序新加坡上市財(cái)務(wù)要求新加坡上市財(cái)務(wù)要求案例分析案例分析3企業(yè)上市企業(yè)上市4什么是什么是ipo?ipo?私營(yíng)公司與公眾公司私營(yíng)公司與公眾公司首次公開售股企業(yè)上市首次公開售股企業(yè)上市“傳一代傳一代”和和“數(shù)代相傳數(shù)代相傳”“游擊隊(duì)游擊隊(duì)”走向走向“正規(guī)軍正規(guī)軍”擰開就用的擰開就用的“水龍頭水龍頭”企業(yè)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)的“最高境界最高境界”通向通向500強(qiáng)的強(qiáng)的“

2、必經(jīng)之路必經(jīng)之路”5上市的優(yōu)點(diǎn)p通過資金市場(chǎng)籌得長(zhǎng)期資金通過資金市場(chǎng)籌得長(zhǎng)期資金p在收購(gòu)其他公司時(shí)，可以以上市股票支付在收購(gòu)其他公司時(shí)，可以以上市股票支付p可作為貸款的抵押可作為貸款的抵押p提高公眾形象提高公眾形象p實(shí)現(xiàn)企業(yè)的投資利益實(shí)現(xiàn)企業(yè)的投資利益p將能更容易地籌集資金將能更容易地籌集資金( (如附加股、債券、如附加股、債券、憑單等憑單等) )p職員可以分享購(gòu)股計(jì)劃職員可以分享購(gòu)股計(jì)劃6上市主要的考慮p公司責(zé)任，壓力和挑戰(zhàn)增加公司責(zé)任，壓力和挑戰(zhàn)增加p失去了隱私權(quán)失去了隱私權(quán)p股東對(duì)平穩(wěn)或更高的股息的要股東對(duì)平穩(wěn)或更高的股息的要求求p在管理上不能在管理上不能“為所欲為為所欲為”p高度透明度

3、的要求高度透明度的要求7企業(yè)監(jiān)管p交易所交易所p金融管理局金融管理局p審計(jì)師審計(jì)師p律師律師p其它其它外部監(jiān)管：外部監(jiān)管：8企業(yè)監(jiān)管p董事會(huì)董事會(huì)p審計(jì)委員會(huì)審計(jì)委員會(huì)p薪酬委員會(huì)薪酬委員會(huì)p提名委員會(huì)提名委員會(huì)p財(cái)務(wù)總監(jiān)財(cái)務(wù)總監(jiān)p內(nèi)控制度內(nèi)控制度p管理層自律管理層自律內(nèi)部監(jiān)管：內(nèi)部監(jiān)管：9境外上市地點(diǎn)的選擇p香港聯(lián)交所主板市場(chǎng)香港聯(lián)交所主板市場(chǎng)p香港創(chuàng)業(yè)板香港創(chuàng)業(yè)板p新加坡交易所新加坡交易所p美國(guó)紐約證券交易所美國(guó)紐約證券交易所p納斯達(dá)克交易所納斯達(dá)克交易所p英國(guó)倫敦交易所英國(guó)倫敦交易所10陽(yáng)光上市計(jì)劃陽(yáng)光上市計(jì)劃1112陽(yáng)光上市計(jì)劃陽(yáng)光上市計(jì)劃p企業(yè)策劃企業(yè)策劃n對(duì)公司的結(jié)構(gòu)、管理、營(yíng)銷策

4、略及財(cái)務(wù)進(jìn)對(duì)公司的結(jié)構(gòu)、管理、營(yíng)銷策略及財(cái)務(wù)進(jìn)行初步的審慎調(diào)查。行初步的審慎調(diào)查。n提供上市計(jì)劃方案。提供上市計(jì)劃方案。p企業(yè)重組企業(yè)重組n根據(jù)上市方案，協(xié)助企業(yè)的重組。根據(jù)上市方案，協(xié)助企業(yè)的重組。n在國(guó)內(nèi)及新加坡成立相關(guān)的公司。在國(guó)內(nèi)及新加坡成立相關(guān)的公司。13陽(yáng)光上市計(jì)劃陽(yáng)光上市計(jì)劃p上市前的融資上市前的融資n協(xié)助企業(yè)在新加坡融資。協(xié)助企業(yè)在新加坡融資。p協(xié)助企業(yè)選擇上市隊(duì)伍：包括主理銀行、協(xié)助企業(yè)選擇上市隊(duì)伍：包括主理銀行、國(guó)內(nèi)外審計(jì)師、律師、公關(guān)公司及包銷商。國(guó)內(nèi)外審計(jì)師、律師、公關(guān)公司及包銷商。14陽(yáng)光上市計(jì)劃陽(yáng)光上市計(jì)劃p 協(xié)調(diào)各方專業(yè)人士的工作協(xié)調(diào)各方專業(yè)人士的工作: :n 財(cái)

5、務(wù)審計(jì)財(cái)務(wù)審計(jì)p準(zhǔn)備集團(tuán)過去三年合并財(cái)務(wù)報(bào)表準(zhǔn)備集團(tuán)過去三年合并財(cái)務(wù)報(bào)表( (實(shí)際歷史報(bào)表及模擬式報(bào)表實(shí)際歷史報(bào)表及模擬式報(bào)表) )p包括資產(chǎn)負(fù)債表、損益表及附注包括資產(chǎn)負(fù)債表、損益表及附注p調(diào)整說明表調(diào)整說明表n 招股書招股書p與各專業(yè)人士及企業(yè)合作協(xié)調(diào)律師編寫招股書與各專業(yè)人士及企業(yè)合作協(xié)調(diào)律師編寫招股書n 遞交招股書遞交招股書p遞交初步招股書于新加坡交易所遞交初步招股書于新加坡交易所p回答新加坡交易所的問題回答新加坡交易所的問題p注冊(cè)招股書于新加坡金融管理局注冊(cè)招股書于新加坡金融管理局p回答新加坡金融管理局的問題回答新加坡金融管理局的問題p對(duì)發(fā)行價(jià)格、結(jié)構(gòu)、時(shí)機(jī)及營(yíng)銷策略提供意見對(duì)發(fā)行價(jià)

6、格、結(jié)構(gòu)、時(shí)機(jī)及營(yíng)銷策略提供意見p協(xié)調(diào)上市公關(guān)公司的工作，包括媒體訪問、公開售股計(jì)劃推介協(xié)調(diào)上市公關(guān)公司的工作，包括媒體訪問、公開售股計(jì)劃推介會(huì)及首日交易活動(dòng)會(huì)及首日交易活動(dòng)15p企業(yè)在新加坡交易所上市企業(yè)在新加坡交易所上市p上市后的服務(wù)上市后的服務(wù)n輔助企業(yè)未來的發(fā)展輔助企業(yè)未來的發(fā)展n確保投資者在公司上市后繼續(xù)保持投資確保投資者在公司上市后繼續(xù)保持投資 興趣興趣n協(xié)助集團(tuán)一切有關(guān)融資、策劃的事宜協(xié)助集團(tuán)一切有關(guān)融資、策劃的事宜陽(yáng)光上市計(jì)劃陽(yáng)光上市計(jì)劃16新加坡交易所上市說明新加坡交易所上市說明17新加坡交易所p 成立于成立于19731973年年6 6月月4 4日日p 20002000年年1

7、111月月2323日上市日上市p 擁有主板和自動(dòng)報(bào)價(jià)股市擁有主板和自動(dòng)報(bào)價(jià)股市“sesdaq”sesdaq”p 亞洲最具國(guó)際化的交易所亞洲最具國(guó)際化的交易所p 上市公司超過上市公司超過700700多家，總市值近多家，總市值近60006000億新元億新元p 制造業(yè)公司所占比例大制造業(yè)公司所占比例大p 中資上市公司超過中資上市公司超過100100家，其換手率高家，其換手率高p 無外匯和資金管制無外匯和資金管制p 企業(yè)再融資能力強(qiáng)企業(yè)再融資能力強(qiáng)p 上市時(shí)間短，成功率高上市時(shí)間短，成功率高18 在交易所的外國(guó)公司比例總上市公司數(shù)量總上市公司數(shù)量外國(guó)公司數(shù)量外國(guó)公司數(shù)量外國(guó)公司外國(guó)公司(%)(%)新加

8、坡交易所新加坡交易所( (包括中國(guó)企業(yè)包括中國(guó)企業(yè)) )(截至2005年8月）666 208 31.23%澳洲交易所(截至2005年8月）1,654694.17%東京交易所(截至2005年8月）2,328 271.16%19為何來新加坡上市p天時(shí)地利人和天時(shí)地利人和p開放透明的政策開放透明的政策p中西文化的高度融合中西文化的高度融合p中新政府的大力支持中新政府的大力支持20為何來新加坡上市p 吸引中國(guó)企業(yè)來此上市，主要是因?yàn)樾录悠率俏袊?guó)企業(yè)來此上市，主要是因?yàn)樾录悠率? :n泛亞區(qū)域金融市場(chǎng)泛亞區(qū)域金融市場(chǎng)n亞洲的貿(mào)易、電訊、交通中心亞洲的貿(mào)易、電訊、交通中心n開放及活躍的股票市場(chǎng)開放及活

9、躍的股票市場(chǎng)n資金充裕的市場(chǎng)資金充裕的市場(chǎng)p 其它新加坡所擁有的優(yōu)勢(shì)包括其它新加坡所擁有的優(yōu)勢(shì)包括: :n新加坡無外匯及資金流動(dòng)管制新加坡無外匯及資金流動(dòng)管制n較低的市場(chǎng)融資成本較低的市場(chǎng)融資成本n中西文化交匯融合之地，中國(guó)企業(yè)得到認(rèn)同中西文化交匯融合之地，中國(guó)企業(yè)得到認(rèn)同21為何來新加坡上市p 在新加坡上市的公司能享有國(guó)際矚目及良好的公司治理在新加坡上市的公司能享有國(guó)際矚目及良好的公司治理形象，因此能更迅速的融資與發(fā)展并邁向國(guó)際市場(chǎng)形象，因此能更迅速的融資與發(fā)展并邁向國(guó)際市場(chǎng)p 吸引中國(guó)企業(yè)來新加坡上市的主要優(yōu)勢(shì)是透明度，即如吸引中國(guó)企業(yè)來新加坡上市的主要優(yōu)勢(shì)是透明度，即如下下: :n 金融

10、管理局和交易所的透明度金融管理局和交易所的透明度p可否得到上市批準(zhǔn)和審批過程需多久的透明度可否得到上市批準(zhǔn)和審批過程需多久的透明度n 專業(yè)人士的透明度專業(yè)人士的透明度p收費(fèi)的透明度收費(fèi)的透明度n 包銷包銷/ /配售商的透明度配售商的透明度p市盈率的透明度市盈率的透明度22為何來新加坡上市p在新加坡上市的某中國(guó)企業(yè)家解釋在在新加坡上市的某中國(guó)企業(yè)家解釋在新加坡上市的理由：新加坡上市的理由：n北京排不上隊(duì)北京排不上隊(duì)n香港嫌我小香港嫌我小n美國(guó)我又怕美國(guó)我又怕23新加坡的上市程序新加坡的上市程序24直接上市直接上市p境內(nèi)公司直接上市境內(nèi)公司直接上市 (“ s” (“ s” 股股) )p需要獲得中國(guó)

11、證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)需要獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)p根據(jù)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)的規(guī)定，中國(guó)根據(jù)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)的規(guī)定，中國(guó)企業(yè)于新加坡交易所主板上市必須符合以下企業(yè)于新加坡交易所主板上市必須符合以下條件條件: :n凈資產(chǎn)凈資產(chǎn) rmb400 million rmb400 millionn上市募集資金上市募集資金 us$50 million us$50 millionn上個(gè)財(cái)政年度的凈利潤(rùn)上個(gè)財(cái)政年度的凈利潤(rùn) rmb60 million rmb60 million25間接上市龍籌股間接上市龍籌股p成立境外公司，并將境內(nèi)公司業(yè)務(wù)和資產(chǎn)重成立境外公司，并將境內(nèi)公司業(yè)務(wù)和資產(chǎn)重組到境外公司后進(jìn)行上市。組到境外

12、公司后進(jìn)行上市。p“紅籌模式紅籌模式”。p中國(guó)證監(jiān)會(huì)已取消了中國(guó)證監(jiān)會(huì)已取消了“無異議函無異議函”要求。要求。p需要安排境外資金完成有關(guān)重組收購(gòu)。需要安排境外資金完成有關(guān)重組收購(gòu)。p換股安排尚未最終落實(shí)。換股安排尚未最終落實(shí)。26上市標(biāo)準(zhǔn)上市標(biāo)準(zhǔn)p有意主板上市的公司僅需符合以下任何一項(xiàng)有意主板上市的公司僅需符合以下任何一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)：標(biāo)準(zhǔn)：標(biāo)準(zhǔn)一標(biāo)準(zhǔn)二標(biāo)準(zhǔn)三稅前利潤(rùn)過去3年累計(jì)750萬(wàn)新元，每年至少100萬(wàn)新元過去1或2年累計(jì)1000萬(wàn)新元無市值無無上市時(shí)8000萬(wàn)新元營(yíng)業(yè)記錄三年兩年無27上市售股要求上市售股要求市值公眾持有股份(%)30,000萬(wàn)新元25%股份由至少1000名股東持有30,000

13、萬(wàn)新元 40,000萬(wàn)新元20%股份由至少1000名股東持有40,000萬(wàn)新元 100,000萬(wàn)新元15%股份由至少1000名股東持有100,000萬(wàn)新元 12%股份由至少1000名股東持有28sesdaqsesdaq上市標(biāo)準(zhǔn)上市標(biāo)準(zhǔn)p 有意自動(dòng)報(bào)價(jià)板有意自動(dòng)報(bào)價(jià)板(sesdaq)(sesdaq)上市的公司需符合以下標(biāo)上市的公司需符合以下標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn): :p 公司在自動(dòng)報(bào)價(jià)板公司在自動(dòng)報(bào)價(jià)板(sesdaq) (sesdaq) 上市后滿上市后滿2 2年，若能達(dá)年，若能達(dá)到主板所需任何一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，即可要求轉(zhuǎn)到主板。到主板所需任何一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，即可要求轉(zhuǎn)到主板。稅前利潤(rùn)無資本額無股權(quán)分布15%股份或50萬(wàn)股股票

14、(較高者)由至少500名股東持有其他具發(fā)展?jié)撃?9上市條件上市條件p 其他上市需符合其他上市需符合( (無論主板或自動(dòng)報(bào)價(jià)板上市無論主板或自動(dòng)報(bào)價(jià)板上市) )的條件的條件有有: :n 健康的財(cái)務(wù)狀況及正數(shù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量健康的財(cái)務(wù)狀況及正數(shù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量n 良好的發(fā)展前景良好的發(fā)展前景n 穩(wěn)固及有經(jīng)驗(yàn)的管理層穩(wěn)固及有經(jīng)驗(yàn)的管理層n 公司的董事部，主要執(zhí)行人員及大股東都應(yīng)該有廉潔品格及公司的董事部，主要執(zhí)行人員及大股東都應(yīng)該有廉潔品格及豐富管理經(jīng)驗(yàn)豐富管理經(jīng)驗(yàn)n 公司必須委任兩名獨(dú)立董事，獨(dú)立董事也將兼任公司審計(jì)委公司必須委任兩名獨(dú)立董事，獨(dú)立董事也將兼任公司審計(jì)委員會(huì)成員員會(huì)成員n 公司

15、必須于招股書內(nèi)完全披露其公司的所有風(fēng)險(xiǎn)因素及脆弱公司必須于招股書內(nèi)完全披露其公司的所有風(fēng)險(xiǎn)因素及脆弱性性n 公司公司、董事部、大股東及其所有相關(guān)企業(yè)之間完全沒有利益董事部、大股東及其所有相關(guān)企業(yè)之間完全沒有利益沖突沖突30上市后股權(quán)限制p主板主板 - - 大股東在上市后六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓大股東在上市后六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓或出售他們的股權(quán)。或出售他們的股權(quán)。p自動(dòng)報(bào)價(jià)板自動(dòng)報(bào)價(jià)板 - - 大股東在上市后六個(gè)月內(nèi)不大股東在上市后六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓或出售他們的股權(quán)，接下來六個(gè)月內(nèi)得轉(zhuǎn)讓或出售他們的股權(quán)，接下來六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓和出售他們百分之五十的股權(quán)。不得轉(zhuǎn)讓和出售他們百分之五十的股權(quán)。31上市團(tuán)隊(duì)上市團(tuán)隊(duì)

16、企業(yè) / 陽(yáng)光集團(tuán)會(huì)計(jì)師主理銀行/ 包銷商其他：公關(guān)公司證券公司律師32上市時(shí)間表上市時(shí)間表企業(yè)上市策劃企業(yè)重組融資專業(yè)隊(duì)伍的挑選專業(yè)隊(duì)伍的工作:審計(jì)、財(cái)務(wù)報(bào)告及招股書的編寫完成招股書6 6- -9 9月月33上市時(shí)間表上市時(shí)間表( (續(xù)續(xù)) )呈新 交所呈金管局登記掛牌(交易所審核)(公眾意見反饋)(登記及延期)(售股)12-16周2周1-2周2周在申請(qǐng)上市前與交易所商討并解決上市申請(qǐng)中可能存在的問題呈交上市申請(qǐng)及招股說明書給交易所， 交易所就其是否符合上市條件進(jìn)行審核正式呈交招股說明書給金融管理局及交易所，同時(shí)公布其招股書以征詢公眾意見呈交經(jīng)修改和補(bǔ)充的招股說明書給交易所并在金融管理局登記

17、公司做上市前的披露(若有)， 交易所將公司股票掛牌并開始交易34新加坡上市的財(cái)務(wù)要求新加坡上市的財(cái)務(wù)要求35可采用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則可采用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則p 美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則p 國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則p 新加坡會(huì)計(jì)準(zhǔn)則新加坡會(huì)計(jì)準(zhǔn)則36會(huì)計(jì)師報(bào)告的內(nèi)容會(huì)計(jì)師報(bào)告的內(nèi)容p集團(tuán)過去集團(tuán)過去3 3年合并財(cái)務(wù)報(bào)表年合并財(cái)務(wù)報(bào)表( (實(shí)際歷史報(bào)表實(shí)際歷史報(bào)表或模擬式報(bào)表或模擬式報(bào)表) )p包括資產(chǎn)負(fù)債表、損益表及附注包括資產(chǎn)負(fù)債表、損益表及附注p調(diào)整說明表調(diào)整說明表(statement of adjustments)(statement of adjustments)p關(guān)聯(lián)交易的披露關(guān)聯(lián)交易的披露

18、(interested person (interested person transactions)transactions)37模擬式財(cái)務(wù)報(bào)表模擬式財(cái)務(wù)報(bào)表p假設(shè)上市集團(tuán)重組后新構(gòu)架在過去三個(gè)會(huì)假設(shè)上市集團(tuán)重組后新構(gòu)架在過去三個(gè)會(huì)計(jì)年度已存在計(jì)年度已存在p在這基礎(chǔ)下根據(jù)歷史財(cái)務(wù)資料重編的財(cái)務(wù)在這基礎(chǔ)下根據(jù)歷史財(cái)務(wù)資料重編的財(cái)務(wù)報(bào)表報(bào)表p財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)會(huì)計(jì)政策的變動(dòng)作出適當(dāng)?shù)恼{(diào)財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)會(huì)計(jì)政策的變動(dòng)作出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整整38盈利預(yù)測(cè)盈利預(yù)測(cè)p編制兩年盈利預(yù)測(cè)編制兩年盈利預(yù)測(cè)( (包括損益表、資產(chǎn)負(fù)債包括損益表、資產(chǎn)負(fù)債表及現(xiàn)金流量表表及現(xiàn)金流量表) )p采用合理適當(dāng)?shù)幕炯僭O(shè)，并加以披露采用合理適當(dāng)?shù)幕炯僭O(shè)，并加以披露p采用適當(dāng)與一致性會(huì)計(jì)原則編制采用適當(dāng)與一致性會(huì)計(jì)原則編制p在合理范圍內(nèi)采用較為穩(wěn)健之預(yù)測(cè)數(shù)字，在合理范圍內(nèi)采用較為穩(wěn)健之預(yù)測(cè)數(shù)字，以消除實(shí)際結(jié)果未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的可能性以消除實(shí)際結(jié)果未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的可能性p會(huì)計(jì)師復(fù)核企業(yè)管理當(dāng)局編制的預(yù)測(cè)并出會(huì)計(jì)師復(fù)核企業(yè)管理當(dāng)局編制的預(yù)測(cè)并出具報(bào)告具報(bào)告39上市常見的會(huì)計(jì)問題上市常見的會(huì)計(jì)問題p 壞帳準(zhǔn)備