國(guó)際金融期末復(fù)習(xí)華工

1、關(guān)鍵字 華工 2015 肖老師“認(rèn)知” 主要是選擇，判斷題目“掌握” 主要是名詞解釋?zhuān)?jiǎn)答題， 計(jì)算題可以押題 【國(guó)際金融】考試題型：1、選擇（15*1）152、判斷（15*1') 153、名詞解釋?zhuān)?*4）204、簡(jiǎn)答題（5*8）405、計(jì)算題（2*5）10最后沒(méi)有考試壓到的有：差補(bǔ)利率？，人民幣升值的原因和影響，直接投資和證券投資的區(qū)別。第二章1. 必須掌握：國(guó)際收支定義 BOP:A summary statement (record) in which,all the international transactions between the residents of a na

2、tion and non-residents of that nation are recorded during a particular period of time. 4點(diǎn)。 也包括饋贈(zèng) unrequited giving.2. 認(rèn)知：居民與非居民 Citizenship是法律意義，residents是經(jīng)濟(jì)意義，主要包括household,firm,government 居民包括：immigrate移民，居住超過(guò)一年的學(xué)生和游客，附屬的跨國(guó)子公司（子公司與母公司打交道也算入BOP) 其中 IMF,world bank ,united nations 是非居民 不同economic ent

3、ity 也是居民與非居民，比如大陸和港臺(tái)澳3. 認(rèn)知：國(guó)際收支的記賬，什么時(shí)候記+-，資金流入流出算出一個(gè)凈值 Credit 貸方：引起外匯收入，all receipts of payment from foreigner +外面的錢(qián)財(cái)流入國(guó)內(nèi)：1. 本國(guó)對(duì)外負(fù)債增加：外國(guó)人購(gòu)買(mǎi)我們國(guó)債，外匯流入2. 對(duì)外金融資產(chǎn)減少：本國(guó)減持他國(guó)國(guó)債，外匯回流 借方相反 Debit 借方：外匯支出，all payments to foreigners Deficit 赤字：借方貸方Surplus 盈余：借方貸方 4.認(rèn)知：項(xiàng)目下的子項(xiàng)目是什么 比如經(jīng)常項(xiàng)目，國(guó)際收支的子項(xiàng)（FDI放在income項(xiàng)，收益項(xiàng)放

4、在CA的income項(xiàng)中，本金在KA的investment中）、直接投資與證券投資的區(qū)別BOP結(jié)構(gòu)：1. 經(jīng)常項(xiàng)目 current account2. 資本和金融項(xiàng)目 capital and financial account3. 平衡項(xiàng)目 balancing items1. 經(jīng)常項(xiàng)目 1）goods：有形的 2)services：金融服務(wù)，保險(xiǎn)，咨詢(xún)，旅游 3)income：給非居民報(bào)酬，資本投資的利息，分紅，F(xiàn)DI外商直接投資的盈利 4)unilateral transfers 單方面轉(zhuǎn)移 政府或私人的補(bǔ)助經(jīng)常賬戶(hù)余額 是拿貸方借方2. 資本和金融賬戶(hù) 1）資本項(xiàng)目 （1）transfer

5、 of capital 資本轉(zhuǎn)移 (固定資產(chǎn)，負(fù)債減少）（2）非生產(chǎn)，非金融資產(chǎn)的收買(mǎi)與出售 2）金融項(xiàng)目（1）外商直接投資（本金?。ヾirect investment 金融控制策略 (3) 其他投資 other capital 收入策略 (4) 儲(chǔ)備資產(chǎn) reserve asset 5.官方儲(chǔ)備（不同匯率制度下要求不同）、 6.凈債務(wù)國(guó)，凈債權(quán)國(guó)（了解中國(guó)、美國(guó)國(guó)際收支狀況） 凈頭寸是對(duì)外投資減去對(duì)外負(fù)債，0就是凈債權(quán)國(guó) Creditor! 美國(guó)國(guó)際收支中，經(jīng)常賬戶(hù)逆差，資本和金融賬戶(hù)順差收入大于支出，(中國(guó)相反），貨物貿(mào)易逆差，而服務(wù)貿(mào)易和投資收益順差，最大債務(wù)國(guó)！Debtor!7. 宏觀

6、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的聯(lián)系 用Y=C+I+X-M Y-C=S 從而CA=S-I 儲(chǔ)蓄與投資的差等于經(jīng)常項(xiàng)目的平衡，當(dāng)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄不等于投資時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)資本流入或流出 美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目赤字，實(shí)際上是儲(chǔ)蓄率過(guò)低。CA=-KA=S-I=Y-E經(jīng)常項(xiàng)目平衡=儲(chǔ)蓄-國(guó)內(nèi)投資=收入-支出直接標(biāo)價(jià)法下，中國(guó)匯率上升，就是一美元能換更多人民幣，所以本幣貶值。影響B(tài)OP的因素：通脹，經(jīng)濟(jì)發(fā)展，利率，即期匯率，chapter3實(shí)際是書(shū)本的第四章1. 必掌：即期匯率、遠(yuǎn)期匯率、匯率種類(lèi) Exchange rate 匯率 foreign exchange rate is the price of the one currency in

7、terms of another,Spot rate 即期匯率：the quotation報(bào)價(jià) between two currencies for “immediate”(within two working day)delivery.交換Forward rate 遠(yuǎn)期匯率：is the rate agreed on today but settlement occurs sometime later than two days in the future.（3）按匯率制定的方法劃分Ø基礎(chǔ)匯率（basic rate）Ø套算匯率,交叉匯率 （cross-rate）(4) 按

8、匯率與貨幣實(shí)際關(guān)系的不同§ The nominal exchange rate (名義匯率) Real exchange rates (實(shí)際匯率)2. 認(rèn)知：外匯市場(chǎng)的特征 FOREX market 定義： Exchanging money in one currency for another,a mean of payment used for international settlement,such as paper currency,notes,bank deposits and checks,used to make payments between countries.

9、 1）round the clock market,never sleep 時(shí)間上的連續(xù)性世界上的各個(gè)外匯市場(chǎng)在營(yíng)業(yè)時(shí)間上相互交替，形成一種前后繼起的循環(huán)作業(yè)格局無(wú)形，主要市場(chǎng)，紐約，倫敦，東京 2）global market全球 3) large volume of transactions大交易量 4) invisible market (over the counter)無(wú)形3. 外匯市場(chǎng)參與者（經(jīng)紀(jì)商的作用）、特征，工作內(nèi)容 1）individual and firms 對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)Broker 經(jīng)紀(jì)人 代表客戶(hù)Dealer 自營(yíng)商 自己上經(jīng)紀(jì)商不常把錢(qián)投入到風(fēng)險(xiǎn)中，以及他們的工作內(nèi)容主要

10、是 是交易者的信息來(lái)源 匯集賣(mài)家和買(mǎi)家提高市場(chǎng)效率 幫助交易者匿名中央銀行干預(yù)買(mǎi)賣(mài)，可以影響匯率。4. 必須理解，判斷/選擇：直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法（升貶值的判斷） Direct quotation 直接標(biāo)價(jià)法 1單位外國(guó)貨幣=X單位本國(guó)貨幣，直接標(biāo)價(jià)法下的升貶值，x降低，本幣升值 Indirect quotation 間接標(biāo)價(jià)法5.3組術(shù)語(yǔ)的認(rèn)識(shí) Revaluation,devaluation 法定升值和法定貶值 國(guó)家政府的操作 Appreciation ,depreciation 匯率上浮和下跌 浮動(dòng)匯率是匯率變動(dòng)，固定匯率是票面價(jià)值變動(dòng) Overvaluation ,undervalua

11、tion 高估和低估 高于均衡匯率（價(jià)值基礎(chǔ)） 5. 認(rèn)知：bid，offer（站在銀行角度買(mǎi)賣(mài)） Bid rate 買(mǎi)入價(jià) 銀行從你那里買(mǎi)入 Offer rate/ ask rate 賣(mài)出價(jià)中間價(jià)買(mǎi)賣(mài)價(jià)差百分比 bid-ask margin =ask-bid)/ ask直接標(biāo)價(jià)法下，匯價(jià)前一個(gè)數(shù)字為買(mǎi)入價(jià)，后一個(gè)為賣(mài)出價(jià)，間接相反 6. 必須掌握：匯率升貶值的計(jì)算（幅度） 不對(duì)稱(chēng)人民幣對(duì)美元的升值幅度 （1單位人民現(xiàn)在的美元價(jià)格-1單位人民幣原來(lái)的美元價(jià)格）/1單位人民幣原來(lái)的美元價(jià)格7. 掌握：外匯套利的定義 Exchange arbitrage involves taking advan

12、tage of simultaneous (同時(shí)）exchange rate differences in different markets to make a profit.8. 認(rèn)知：遠(yuǎn)期貼水，升水、Forward discount 貼水：遠(yuǎn)期即期Forward premium 升水：遠(yuǎn)期即期，遠(yuǎn)期高9. 掌握：外匯風(fēng)險(xiǎn)（交易風(fēng)險(xiǎn)涉及計(jì)算）、認(rèn)知另外兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)Transaction exposure 交易風(fēng)險(xiǎn) 非常簡(jiǎn)單，相減就可以了Economic exposure 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別是，交易風(fēng)險(xiǎn)未來(lái)的現(xiàn)金流已經(jīng)簽了合同Translation exposure 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) 跨國(guó)公司子公

13、司和母公司的轉(zhuǎn)移 匯率變動(dòng)10. 名義匯率，真實(shí)匯率（知道）11. （掌握）：有效匯率 effective exchange rates 也就是EER 等于 其他很多國(guó)家對(duì)于A國(guó)的這個(gè)計(jì)算的總和其中一個(gè)B國(guó)家對(duì)A國(guó)的計(jì)算有，（B國(guó)跟A國(guó)的貿(mào)易值（進(jìn)口+出口）/A國(guó)全部貿(mào)易值）*(S2/S1) 匯率指數(shù)其他國(guó)家也這么算，之后相加就可以了！實(shí)際有效匯率是剔除價(jià)格變化之后得到的chapter41. 認(rèn)知：金本位不考，布雷頓森林體系的內(nèi)容（雙掛鉤，浮動(dòng)區(qū)間）、兩個(gè)金融機(jī)構(gòu)以及作用（工作內(nèi)容）布雷頓體系是一個(gè)固定利率，基于美國(guó)美元的國(guó)際貨幣體系。固定匯率需要比較充足的國(guó)際儲(chǔ)蓄2. 必須掌握：特里芬兩難3

14、. 認(rèn)知：牙買(mǎi)加體系4. 認(rèn)知：香港聯(lián)系匯率制度 選擇一個(gè)制度的原因主要依據(jù)：1，經(jīng)濟(jì)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)實(shí)力 2.貿(mào)易依存度 3.對(duì)外開(kāi)放程度 4.金融市場(chǎng)的發(fā)育程度5. 掌握：貨幣局制度（貨幣升貶值的時(shí)候怎么干預(yù)）currency board一個(gè)獨(dú)立的貨幣機(jī)構(gòu)，代替中央銀行，采用釘住貨幣匯率制度和外匯儲(chǔ)備調(diào)整1. 沖銷(xiāo)式干預(yù) sterilized intervention ?A central bank policy of altering domestic credit in an equal and opposite direction relative to variation in fore

15、ign exchange reserves so as to prevent the monetary base form changing .貨幣當(dāng)局在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行交易的同時(shí)，通過(guò)其他的貨幣政策工具，比如國(guó)債市場(chǎng)上的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù))來(lái)抵消貨幣當(dāng)局外匯交易對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響2. Unsterilized intervention 非沖銷(xiāo)式干預(yù)3.6. 匯率制度的比較，優(yōu)缺點(diǎn)（掌握），靈活考，不能隨意擴(kuò)張 浮動(dòng)和固定 比較： 1.市場(chǎng)控制，政府控制，術(shù)語(yǔ)不同 2.speculation投機(jī) 在浮動(dòng)比較多 3.直接變動(dòng)匯率；變動(dòng)貨幣供給，利率，貨幣升貶固定匯率制度的優(yōu)點(diǎn): 1,提升交易和投資，具有

16、確定性 2.加強(qiáng)貨幣紀(jì)律 monetary discipline 3.加強(qiáng)國(guó)際合作 ，避免競(jìng)爭(zhēng)性貶值缺點(diǎn)：1. 使得國(guó)家不能自由用貨幣政策去實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)2. 容易超值，低估3. 通脹容易傳染過(guò)來(lái)：不會(huì)考具體的吧浮動(dòng)匯率：優(yōu)點(diǎn)：1. 保持國(guó)際收支平衡2. 保證貨幣自主性3. 不需要太多的國(guó)外儲(chǔ)備4. 隔絕insulate經(jīng)濟(jì)體，減少外部對(duì)國(guó)內(nèi)的影響缺點(diǎn)：1，增加經(jīng)濟(jì)不確定性增加風(fēng)險(xiǎn)2.存在投機(jī)7. 掌握：有管理的浮動(dòng)匯率chapter51. 選擇題：PPP、給出通脹判斷匯率波動(dòng) 看筆記 利率平價(jià)，最后等式的含義，筆記，f變動(dòng)本幣？ 匯率波動(dòng)得出國(guó)家間的通脹率波動(dòng),2. pi>pif,時(shí)，e

17、t>e，本幣貶值，直接標(biāo)價(jià)法的話(huà)就是未來(lái)1單位外幣等于更高的價(jià)格，那么就是本幣貶值。3. IRP、以及它們的含義、利率平價(jià)理論，又稱(chēng)為遠(yuǎn)期匯率理論利率的變動(dòng)看匯率變動(dòng)4. 掌握：一價(jià)定理 含義：In competitive markets （free of transportation costs and barriers to trade）, identical products sold in different countries must sell at the same price when the prices are expressed in terms of their

18、same currency. P=e.P*5. 掌握：相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力，最后一行，麥當(dāng)勞不考Relatives purchasing power parity : The change in exchange rate should be equal to the difference in prices change between the two economics.兩國(guó)貨幣的匯率水平將根據(jù)兩國(guó)通脹率的差異而進(jìn)行相應(yīng)地調(diào)整chapter7 國(guó)際貨幣體系1.認(rèn)知：金本位不考，布雷頓森林體系的內(nèi)容（雙掛鉤，浮動(dòng)區(qū)間）、兩個(gè)金融機(jī)構(gòu)以及作用（工作內(nèi)容）布雷頓體系是一個(gè)固定利率，基于美國(guó)美元的國(guó)際貨幣體

19、系。固定匯率需要比較充足的國(guó)際儲(chǔ)蓄雙掛鉤；可調(diào)整的釘住匯率制，1%上下；建立兩個(gè)金融機(jī)構(gòu)The international monetary fund IMF: 它是形成穩(wěn)定國(guó)際匯率，并促進(jìn)組織發(fā)展。它還向其成員，使它的最后的國(guó)際貸款人提供財(cái)政和技術(shù)援助。監(jiān)控各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策The world bank The World Bank is an international financial institution that provides financial and technical assistance to developing countries for developmen

20、t programs (e.g. bridges, roads, schools, etc.) with the stated goal of reducing poverty. 為發(fā)展中國(guó)家提供金融和技術(shù)援助，2. 必須掌握：特里芬兩難 US surplus -系統(tǒng)失去流動(dòng)性liquidity Deficits-損害作為儲(chǔ)備的信心 reserve currency3. 認(rèn)知：牙買(mǎi)加體系1.合法化浮動(dòng)利率： 成員國(guó)家可以自由地選擇自己的匯率制度。自由浮動(dòng)，管理的浮動(dòng)匯率制，盯住一種貨幣或一組貨幣或特別提款權(quán)。不到黃金。2. 基金組織將在匯率政策，行使監(jiān)督和采取具體的原則，指導(dǎo)成員國(guó)。

21、3. .降級(jí)黃金的貨幣作用 (黃金不能用于國(guó)際交易記錄)。 4. 指定特別提款權(quán)作為主要儲(chǔ)備資產(chǎn)，在國(guó)際貨幣體系 SDR4. 掌握：歐洲貨幣市場(chǎng)的定義¨It is defined as banking markets which involve short-term borrowing and lending conducted outside of the legal jurisdiction of the authorities of the currency that is used.在貨幣當(dāng)局管轄以外的地方進(jìn)行的銀行借貸？5. 離岸中心，避稅天堂（掌握）F

22、inancial transaction happened between non-residents(offshore,離岸).“characteristics of an offshore financial centre:¨ 1. business with non-residents; ¨ 2. Financial institutions with external assets and liabilities; ¨ 3. low or zero taxation; moderate or light financial regulation; bank

23、ing secrecy and anonymity. A tax haven is a place where certain taxes are levied 征稅at a low rate or not at all. 5.認(rèn)知：歐洲貨幣市場(chǎng)的特征歐洲貨幣市場(chǎng)是世界各地離岸金融市場(chǎng)的總體，該市場(chǎng)以歐洲貨幣為交易貨幣，各項(xiàng)交易在貨幣發(fā)行國(guó)境外進(jìn)行.歐洲貨幣，又稱(chēng)境外貨幣、離岸貨幣，是在貨幣發(fā)行國(guó)境外銀行體系所創(chuàng)造的該種貨幣的存貸款業(yè)務(wù)。¨（1）歐洲貨幣市場(chǎng)中的”歐洲”一詞不說(shuō)明市場(chǎng)的地理范圍，即歐洲貨幣市場(chǎng)并不限于歐洲各金融中心。¨最早的境外貨幣是出現(xiàn)在歐洲國(guó)際金融市場(chǎng)上

24、的美元，所以叫“歐洲美元”。¨歐洲美元并不是一種特殊的美元，與美國(guó)國(guó)內(nèi)流通的美元是同質(zhì)的。不同的是歐洲美元不由美國(guó)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)，不受美聯(lián)儲(chǔ)相關(guān)銀行法規(guī)的約束。（2）“貨幣市場(chǎng)”不說(shuō)明該市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)范圍，即歐洲貨幣市場(chǎng)并不僅限于貨幣市場(chǎng)業(yè)務(wù),還包括許多中期資金借貸、短期的證券業(yè)務(wù)，但仍以短期信貸市場(chǎng)為主。¨1.Free of government regulation(no compulsory reserve requirements,interest ceilings or deposit insurance)¨2.The pivotal rate of

25、interest for the Eurocurrency markets is LIBOR,倫敦同業(yè)拆借利率¨3.The structure of Euro-banks asset and liabilities is of short-term nature¨4.The transaction currency is offshore currency(境外貨幣)¨5.Wholesale market6. 外國(guó)債券，歐洲債券、為什么國(guó)內(nèi)企業(yè)要到國(guó)外上市國(guó)際債券一般可以分為外國(guó)債券和歐洲債券兩種。外國(guó)債券：一國(guó)籌資者到國(guó)外市場(chǎng)上發(fā)行的以市場(chǎng)所在國(guó)(發(fā)行國(guó))貨幣表

26、示其價(jià)值的債券。外國(guó)籌資者在日本發(fā)行的以日元計(jì)價(jià)的債券被稱(chēng) 為“武士債券” (Samurai bond) ；外國(guó)人在別人國(guó)家發(fā)行別人國(guó)家的貨幣Euro-bond (歐洲債券)：借款人到某一外國(guó)債券市場(chǎng)上發(fā)行的以市場(chǎng)所在國(guó)以外貨幣為面值的債券。n 發(fā)行地在另一個(gè)國(guó)家，采用的面值貨幣是另一個(gè)國(guó)家。n 如我國(guó)可以在日本發(fā)行美元債券，也可以在新加坡發(fā)行日元債券。n 特點(diǎn)：¨ 1)歐洲債券是境外債券，它不是在面值貨幣國(guó)家債券市場(chǎng)上發(fā)行。可同時(shí)在多個(gè)國(guó)家的金融市場(chǎng)上發(fā)行以籌資；¨ 2)基本上不受市場(chǎng)所在國(guó)金融法規(guī)的約束；¨ 3)由國(guó)際銀行集團(tuán)負(fù)責(zé)發(fā)行并推銷(xiāo)。原因：1. 發(fā)行國(guó)

27、際股票可以提高公眾意識(shí)，提高聲望2. 面向國(guó)外投資者，需求增加可以提高股票價(jià)格chapter81. 必須掌握：彈性論（馬歇爾-勒樂(lè)條件、Examine the effects of currency devaluation (depreciation) on a country”s balance of payment 3個(gè)假設(shè)條件，1,進(jìn)出口商品具有無(wú)限彈性，有無(wú)數(shù)閑置資源2.利率收入不變 3.國(guó)際收支=貿(mào)易收支 KA=0需求對(duì)價(jià)格的敏感度，貨幣貶值不一定會(huì)改善貨幣收支，這里涉及：一是由價(jià)格變化 二是數(shù)量變化，只有出口量增加的幅度大于價(jià)格下降的幅度，出口額才會(huì)增加，這取決于外國(guó)對(duì)本國(guó)出口商品的需求價(jià)格彈性Dx馬歇爾勒納條件：/DX/+/DM/>1時(shí)，本幣貶值有利于改善貿(mào)易收支2. 必須掌握：J曲線(xiàn)） 是什么為什么J-curve describes the time lag with which a real currency depreciation improves the current account.時(shí)滯，初期貿(mào)易惡化，后期改善Reasons for bad responsiveness of the size of exports and imports on a change in exchange rate in the short