第二節(jié)損益表分析

1、第二節(jié)損益表分析chennn2000（3） （陳 寧）一、損益表的概念（利潤表）總括反映企業(yè)在一定的期間（月、季、年度）內(nèi)實現(xiàn)的利潤或發(fā)生的虧損的報表。注：損益表屬于期間、時期、時間段的動態(tài)報表。二、損益表的重要意義：1、反映一定時期企業(yè)的經(jīng)營成果2、對投資人：決定是否投資、再投資、出售投資；對債權(quán)人決定是否維持、增加對企業(yè)z 借貸3、可供企業(yè)各層管理人決定未來的經(jīng)營決策依據(jù)，改善經(jīng)營管理找差距，找今后工作重點(diǎn)。三、損益表編制要點(diǎn)：1、編制原理：會計方程式即收入一費(fèi)用二利潤2、報表項目排列順序：（歷年國家考試試題）按主營業(yè)務(wù)構(gòu)成+非主營業(yè)務(wù)構(gòu)成土營業(yè)外收一所得稅額。按利潤形成的步驟的公式和各類

2、業(yè)務(wù)構(gòu)成的重要性大小從上到下依次排列。3、會計報表h報表項目。4、報表項目數(shù)據(jù)等有關(guān)賬戶本期發(fā)生額填列。5、利用利潤計算的一系列公式。四、損益表分析：（-）盈虧發(fā)牛及其幅度、原因（-）利潤表來源可靠分析（應(yīng)為主營業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)）注：新準(zhǔn)則營業(yè)利潤范圍擴(kuò)大，主要將投資收益和公允價值變動損益納入營業(yè)利潤，這兩者 本質(zhì)屬于營業(yè)范疇，體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營能力。（三）利潤表趨勢發(fā)展遠(yuǎn)景一一平穩(wěn)緩慢上升（大幅起伏、下降盈利能力差、風(fēng)險大） 第三節(jié)現(xiàn)金流量表分析一、現(xiàn)金流量表概念；反映企業(yè)在一定期間現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出情況的報表注：動態(tài)報表、歷史較短，70年代出現(xiàn)在我國，1998年起編現(xiàn)金含義與我國不同：庫存現(xiàn)金+銀行存

3、款（不能隨時支取的除外）+其他貨幣資金+現(xiàn)金等價物（自購買之fi起3 個月內(nèi)到期的證券投資）二、現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)：1、主表三段式，每段都列出現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出，對抵后為現(xiàn)金凈流量2、附表（補(bǔ)充資料）結(jié)構(gòu)三部分三、現(xiàn)金流量表分析：凈現(xiàn)金流量為正數(shù)，而且愈大，則企業(yè)的財務(wù)狀況，各項銷售回流資金情況好。但在分析還 必須具體分析：生命周期、經(jīng)營財務(wù)狀況及原因。進(jìn)行全面評價。見下表?，F(xiàn)金流量表變動分析表經(jīng)營 活動 現(xiàn)金 流量投資 活動 現(xiàn)金 流量籌資 活動 現(xiàn)金 流量生命周期經(jīng)營、財務(wù)狀況及原因預(yù)測未來風(fēng)險程度+初始期或轉(zhuǎn)產(chǎn)靠融資進(jìn)行初始投資，生產(chǎn)銷售 能力未形成未來取決其財務(wù)狀況經(jīng)營能力大老傳統(tǒng)生產(chǎn)企業(yè)

4、銷售能力下降必須大變革否則將變差大+高速發(fā)展擴(kuò)張時期生產(chǎn)銷售能力強(qiáng)，經(jīng)營貨幣大回 籠，大量加投資大量籌資外部資 金作保證財務(wù)狀況優(yōu)小擴(kuò)張過程、預(yù)測失誤投資效果差，難以籌到資金，資 金回籠少，現(xiàn)金無以為繼若收縮規(guī)模，經(jīng)過調(diào)整，否則不能過難關(guān)大+進(jìn)入產(chǎn)品成熟期經(jīng)營和投資活動良性循環(huán)，進(jìn)入債務(wù)償還期，融資需求小財務(wù)狀況好小+健康成長期經(jīng)營狀態(tài)良好，償還債務(wù)，用經(jīng)營資金繼續(xù)投資，融資需求小，償債能力強(qiáng)財務(wù)狀況好，經(jīng) 營能力強(qiáng)小+任經(jīng)營效益好的基礎(chǔ)上再行擴(kuò)張經(jīng)營和投資效益都好，仍投資以用于較好的投資機(jī)會前景一片光明很小+正走下坡路經(jīng)營效果不佳，投資本金回收彌補(bǔ)現(xiàn)金不足必須靠償債經(jīng)營，財務(wù)狀況在惡化財務(wù)狀

5、況走向惡化大+處于衰退期，企業(yè)市場萎縮經(jīng)營資金發(fā)生沉淀，負(fù)債累累， 為償債大規(guī)模收回投資，以彌補(bǔ) 現(xiàn)金不足面臨破產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)無可挽回很大注：+和一為一定的幅度，數(shù)量不能填上幾元或幾十元。第四節(jié)財務(wù)指標(biāo)分析(總結(jié)和評價)一、償債能力分析1、短期償債能力(1) 流動比率二流動資產(chǎn)/流動負(fù)債一一數(shù)字來源b/sa、國際公認(rèn)為流動比率值在2左右，認(rèn)為其越f,流動資產(chǎn)流轉(zhuǎn)快，償債能力就fb、過高仁 資金使用效率盈利受影響，影響企業(yè)總量。過低i :造成違約風(fēng)險，償債能力i。c、結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，營運(yùn)特點(diǎn)，經(jīng)營期長一一此比率可高：經(jīng)營期短一一此比率可低。(2) 速動比率二速動資產(chǎn)/流動負(fù)債數(shù)字來源b/s酸性測試比率

6、企業(yè)流動資產(chǎn)屮變現(xiàn)速度較快的資產(chǎn)：貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收股利、其他應(yīng)收款、預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用。a、亦可b/s流動資產(chǎn)合計一存貨，因為變現(xiàn)速度在流動資產(chǎn)中最慢，其賬面價值工實際償 債能力。b、國際公認(rèn)1。其越仁 流動資產(chǎn)變現(xiàn)愈快，償債能力越f ,使用與流動比率相同c、越高不一定好，過高：企業(yè)資金沉淀，盈利能力弱d、結(jié)合行業(yè)，同期t ,則指標(biāo)t ,分之匚注：流動比率與速動比率相結(jié)合使用，當(dāng)二者相互矛盾時，若流動比率很t、速動比率很！ 時是有資金沉淀占過多比重：上述指標(biāo)皆靜態(tài)(3) 現(xiàn)金流動負(fù)債比率二年經(jīng)營現(xiàn)金量/年末流動負(fù)債 來源b/s現(xiàn)金流量表a、比率越t ,償債能力越tb、將本期現(xiàn)

7、金流入和本期償債相比來確定償債能力的具體數(shù)。例如：某企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量500萬元，年末流動負(fù)債300萬元，長期負(fù)債400萬元，市場利 率10%,則其最大的負(fù)債能力二500萬元/10%=5000萬元。企業(yè)還可以借款4300萬元（5000-300-400=4300）0c、不包括本期借入的現(xiàn)金數(shù)，因為在償債能力強(qiáng)時，才可以借入現(xiàn)金。2、長期償債能力： 資產(chǎn)負(fù)債表（負(fù)債比率） 產(chǎn)權(quán)比率 己獲利息倍數(shù)（利息保障倍數(shù)） 長期資產(chǎn)適合率=（所有者權(quán)益+長期負(fù)債）/（固定資產(chǎn)+長期投資）x100%意義：從企業(yè)的長期資產(chǎn)（資本）的普配性出發(fā)，分析兩者是否平衡和協(xié)調(diào)。指標(biāo)數(shù)高好。理論上=1時，財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，風(fēng)險適中

8、。a、過高，企業(yè)使用資金成本高，應(yīng)結(jié)合企業(yè)實際經(jīng)營情況、投資回報率所處競爭環(huán)境 行業(yè)發(fā)展趨勢等諸多因素。b、還要適合其他報表計算存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、現(xiàn)金流量表計算現(xiàn)金流動負(fù) 債率等多角度說明企業(yè)償債能力。（1）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額x100% 反映企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險主要指標(biāo) 該指標(biāo)的意義。該指標(biāo)是國際公認(rèn)的反應(yīng)企業(yè)負(fù)債償還能力和經(jīng)營風(fēng)險的重要指 標(biāo)，因此，不論是企業(yè)債權(quán)人，還是企業(yè)的投資人都十分關(guān)注這個指標(biāo)，資產(chǎn)負(fù) 債率適度，通常說明企業(yè)投資人或者投資人的投資風(fēng)險比較小，企業(yè)未來經(jīng)營風(fēng) 險比較小，投資具有較強(qiáng)的安全性。該指標(biāo)比較保守的比率是不高于50%,國 際上一般公認(rèn)比較好的比率是

9、60%,我國不同行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不盡相同，根據(jù)“指標(biāo)體系呻介紹的的資料，交通、運(yùn)輸、電力等基礎(chǔ)行業(yè)平均為50%左右，加工業(yè)為65%左右，商貿(mào)業(yè)為80%左右；在我國國有企業(yè)的情況看，1996年平均為65%, 1997年平均為67.3%, 1998年平均為65.5%。 使用該指標(biāo)應(yīng)注意的問題。在實際工作屮，不能簡單地以該指標(biāo)的高低來評價企 業(yè)的負(fù)債水平和償債能力。因為，資產(chǎn)負(fù)債率較高，一方面可能說明企業(yè)負(fù)債程 度高，經(jīng)營風(fēng)險比較大；另一方面，也可能說明企業(yè)較好的利用了財務(wù)杠桿，以 較低的資金成本進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營，因此這個指標(biāo)的評價應(yīng)當(dāng)結(jié)合企業(yè)實際的經(jīng)營情 況、投資回報率、所處的競爭環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢和

10、國家的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等諸多 因素進(jìn)行。例。榮事達(dá)的宣言'不敢當(dāng)債主就當(dāng)不了財主”，1985年資本只有300萬的情況下, 貸款2700萬元，抓住機(jī)遇引進(jìn)h本先進(jìn)的雙缸洗衣機(jī)生產(chǎn)線，一步上檔次，1987, 988年迅速還清債務(wù)。在較短的時期內(nèi)還本付息，實現(xiàn)跳躍性發(fā)展，完成初始的資本 積累。從此具備行業(yè)競爭實力、規(guī)模經(jīng)濟(jì)，使企業(yè)從此走上持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的局面。一、負(fù)債總額/所有者權(quán)益（股東權(quán)益）x100%分析： 反映由債權(quán)人提供的資本與投資人提供的資本的相對關(guān)系反映企業(yè)基本財務(wù) 結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定，一般說，分母分子好，但不可一概而論，對于所有者：在 經(jīng)濟(jì)繁榮時期，多借債可獲得額外利潤：在經(jīng)濟(jì)萎縮時期，少

11、借債減少利息 負(fù)擔(dān)財務(wù)風(fēng)險：在通貨膨脹加劇時期，多借債可把損失和風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人。 產(chǎn)權(quán)比率高高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)：產(chǎn)權(quán)比率低低風(fēng)險，低報 酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。 表明債權(quán)人投入資本受所有者（股東）權(quán)益保障程度（或者說是企業(yè)）清算 時對債權(quán)人利益的保障程度。（2）利息保障倍數(shù)二（凈利潤+所得稅+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用反映經(jīng)營收益是所支付的債務(wù)利息的若干倍，愈大則支付利息的能力愈強(qiáng)。該試二1,企業(yè)利用貸款創(chuàng)造的收益剛好夠付息;<1,企業(yè)支付利息要動用自有資金；>1,企業(yè)創(chuàng)造的收益不僅能付息，還有剩余。二、營運(yùn)能力：1、人力資源營運(yùn)能力一一用勞動指標(biāo)效率分析勞動效率二主營業(yè)務(wù)收入凈額（或凈產(chǎn)

12、值）/平均職工人數(shù)2、生產(chǎn)資料勞動能力（1）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）二主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均流動資產(chǎn)總額（2）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）二主營業(yè)務(wù)收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈額（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）二主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額天數(shù)=365/上式二、盈利能力1、盈利能力的一般分析 主營業(yè)務(wù)利潤率二利潤/主營業(yè)務(wù)收入凈額 成本費(fèi)用周轉(zhuǎn)率=利潤/成木費(fèi)用 總資產(chǎn)報酬率二（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額 凈資產(chǎn)收益率二凈利潤/平均凈資產(chǎn) 資本保值增值率二扣除客觀因素后年末所有者權(quán)益/年初所有者權(quán)益（1,表示增值;v,表示減值。

13、）2、社會貢獻(xiàn)能力 社會貢獻(xiàn)率二企業(yè)社會貢獻(xiàn)總額/平均資產(chǎn)總額 社會積累率二上交國家財政稅款/企業(yè)社會貢獻(xiàn)總額三、發(fā)展能力（以下各式應(yīng)x100%） 銷售（營業(yè)）增長率二本年銷售增長率/上年銷售總額 資木積累率=木年所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益 總資產(chǎn)增長率二本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額 固定資產(chǎn)成新率二平均固定資產(chǎn)凈值/平均固定資產(chǎn)原值 三年利潤平均増長率二（年末利潤總額/三年前年末利潤總額）開3次根號 三年資本平均增長率二（年末所有者權(quán)益/三年前年末所有者權(quán)益）開3次根號（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)指標(biāo) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)二銷售收入凈額/平均應(yīng)收賬款余額x100%分析：a、愈高說明應(yīng)收賬款回收快，

14、流動性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)b、與流動（速動）比率分析相聯(lián)系，因為流動（速動）比率含有應(yīng)收賬款。所以應(yīng)收賬款 呆滯和發(fā)生壞賬可使流動（速動）比率較高時也不真實。無償債能力。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均應(yīng)收賬款余額/銷售收入凈額/365天 分析：a、愈低愈好說明應(yīng)收賬款回收快，流動性強(qiáng)，償債能力強(qiáng)。（2）存貨周轉(zhuǎn)指標(biāo) 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)二銷售產(chǎn)品成本/平均存貨，愈大愈好； 推導(dǎo)出存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)二平均存貨/銷售產(chǎn)品成本/365,愈小愈好。這是因為，短期負(fù)債作為一個整體，企業(yè)總是長期占有著，可以視同長期資本來源的一部分, 例如，一個應(yīng)付賬款明細(xì)科目可能是短期性的，但企業(yè)總是長期性的保持一個穩(wěn)定的應(yīng)付賬 款總額。這部

15、分應(yīng)付賬款可以成為企業(yè)長期性資本來源的一部分，本著穩(wěn)健原則，將短期債 務(wù)包括在用于計算資產(chǎn)負(fù)債率的負(fù)債總額中是合適的。公式中資產(chǎn)總額則是扣除累計折舊后 的凈額。例如abc公司199某年度負(fù)債總額是1060萬元，資產(chǎn)總額為2000萬元，以上式計算資產(chǎn) 負(fù)債率為：資產(chǎn)負(fù)債率=（1060/2000） x100%=53%2.資產(chǎn)負(fù)債率分析：這個指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例。這個指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營比率。他 有以下幾方面的含義：（1）、從債券人立場看，他們最關(guān)心的是貸給企業(yè)的款項的安全程度，也就是能否按期收回木 金和利息，如果股東提供的資本與企業(yè)的資本總額相比，只占較小的比例，則企業(yè)的風(fēng)險

16、是 將主要由債權(quán)人負(fù)擔(dān)，這對債權(quán)人來講是不利的。因此，他們希望債務(wù)比例越低越好，企業(yè) 償債有保障，貸款沒有太大的風(fēng)險。（2）、從股東角度看，由于企業(yè)通過舉債籌借的資金與股東提供的資本在經(jīng)營中發(fā)揮同樣的 作用，所以。股東最關(guān)心的是全部資木利潤率是否超過借入款項的利率。即借人的資木代價。 在企業(yè)所得的全部資本利潤率超過因借款而支付的利潤率時，股東所得的利潤就回加大，如 果相反，運(yùn)用全部資本所得的利潤率，低于借款利息率，則多股東不利，因為資本的多余利 息要用股東所得的利潤份額來彌補(bǔ)，因此，從股東的立場看，在全部的資本利潤率高于借款 利息率吋，負(fù)債比例越大越好，否則反之。（資產(chǎn)負(fù)債率確定可由公式算出，

17、在坐標(biāo)可以顯 示此時盈利最高，而籌資成本最低，（兩個曲線的焦點(diǎn)），所以取決于木期的籌資成木，（利 息支出）和盈利能力。取決于盈利水平、資本結(jié)構(gòu)、籌資成本、不同行業(yè)不同。（3）、從經(jīng)營的立場看，如歸舉債很大，超出債權(quán)人心里承受能力，則認(rèn)為是不保險的，企 業(yè)是借不到錢的。如果企業(yè)不舉債，或者負(fù)債比率很小，說明企業(yè)萎縮不前，對前途信心不 足。私用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營活動的能力很差。借款比率較大（當(dāng)然不是盲目的借款），越是 顯得企業(yè)活力充沛。從財務(wù)管理角度來看，企業(yè)應(yīng)該審時度勢，全面考慮，在利用資產(chǎn)負(fù)債 率制定借入資木決策時，必須充分估計預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險，在二者之間權(quán)衡利害得失, 作出正確決策，也

18、就是后面要專章討論的融資決策中資本結(jié)構(gòu)問題。（二）產(chǎn)權(quán)比率1、什么是產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率也就是衡量長期償債能力的指標(biāo)之一，這個指標(biāo)是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之比 率，也叫做債務(wù)股權(quán)比率。其計算公式如下：產(chǎn)權(quán)比率二負(fù)債總額/股東權(quán)益x100%上述公式屮股東權(quán)益也就是所有者權(quán)益。例如abc公司19*年度期末所有者權(quán)益940萬元，以上述公式計算產(chǎn)權(quán)比率為：產(chǎn)權(quán)比率=1060/940 x 100% = 113%2、產(chǎn)權(quán)比率分析（1）該項指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務(wù) 結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。第五節(jié)財務(wù)綜合分析一、含義和特點(diǎn)1、含義一將營運(yùn)能力、償債能力、盈利能力和發(fā)展能力等諸多

19、方面分析納入一個有機(jī)的整 體之中，全面的對企業(yè)進(jìn)行解剖與分析，從而對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣作出準(zhǔn)確的評價 與判斷。2、特點(diǎn)，三個基本素質(zhì)指標(biāo)要素齊全正當(dāng) 主輔指標(biāo)功能匹配 滿足多方信息需要二、財務(wù)分析綜合分析方法1、杜邦財務(wù)分析體系一一美國杜邦公司最先從其計劃中（杜邦圖）廣為西方與全世界運(yùn)用。例：14頁碼資產(chǎn)凈利率二銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第一年7.39%4.53%1.6304第二年6%3%2結(jié)論：a、資產(chǎn)使用效率fb、銷售凈利率i ,原因銷售太低；成木太高；費(fèi)用太大且需要進(jìn)一步分析c、a的上升帶來的收益不足抵補(bǔ)b的下降造成的損失通過本行業(yè)、同類企業(yè)杜邦分析法有助于分析變動趨勢。設(shè)d是同類企業(yè)，因

20、為資產(chǎn)負(fù)債率二銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率a企、肌第一年7.39%4.53%1.6304第二年6%3%2d公司：第一年7.39%4. 53%1.6304第二年6%3%2結(jié)論：a、a及d企業(yè)利潤變動趨勢相同，都下降且相同b、a及d企業(yè)利潤變動原因不相同，a是成本上升或售價下降；d是資產(chǎn)使用效率下降?？偨Y(jié)：杜邦分析法，一種分解財務(wù)比較方法，用于各種各層次財務(wù)比率分析；不是另外新財務(wù)指標(biāo)；關(guān)鍵不在于指標(biāo)的計算而在于指標(biāo)的理介和運(yùn)用o2. 沃爾比重評分法:亞歷山大*沃爾一財務(wù)狀況綜合評分一將若干個財務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，并分別給定各自（7個財務(wù)比率）的分?jǐn)?shù)比重，然后通過與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，確定多項指標(biāo)的

21、得分及總體指標(biāo)的累計分?jǐn)?shù),從而對企業(yè)的作用水平作出評價。(1)(2)(3)(4) 3/2沃爾：比重標(biāo)準(zhǔn)比率實際比率相對比率評分/組成(1)最重要（2）其次(3)現(xiàn)代：盈利能力償債能力成長能力以上三個按:2:2:1占50%30%20% 比重我國：綜合實際分?jǐn)?shù):刀權(quán)數(shù)* （實際值/標(biāo)準(zhǔn)值）-：杜邦財務(wù)分析體系一般介紹 杜邦財務(wù)分析體系源于美國杜邦公司在其計劃活動中編織的“杜邦圖”，初始動機(jī)是為了了 解相對比率分析法下比率指標(biāo)的復(fù)雜性問題，乂以反應(yīng)基礎(chǔ)財務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在關(guān)系為目的 的。隨著財務(wù)分析理論和時間的不斷發(fā)展，杜邦分析體系被越來越多的財務(wù)分析者所采用， 并且逐漸發(fā)展成為在西方國家較有影響的綜

22、合財務(wù)分析方法，其分析模型也逐漸完善。下為 目前較為通用的杜邦財務(wù)分析指標(biāo)體系圖：15頁權(quán)益報酬率*（乘）（所有者權(quán)益乘數(shù)所有者權(quán)益比率的倒數(shù)）資產(chǎn)報酬率銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)負(fù)債率凈利潤除銷售凈額銷售凈額資產(chǎn)總額負(fù)債總額 除 資產(chǎn)總額銷售凈額-成木費(fèi)用二所得稅流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)流動負(fù)債+非流動負(fù)債所有者權(quán)益比率左屮右杜邦財務(wù)分析體系的產(chǎn)生和不斷發(fā)展具有理論依據(jù)和實踐基礎(chǔ).（1）理論依據(jù)方面，主要有以下幾個層次內(nèi)容：其一:哲學(xué)依據(jù).世界上存在著的事物是普遍聯(lián)系的，財務(wù)報表中每一項指標(biāo)也都是相關(guān) 的它們的關(guān)系體現(xiàn)著企業(yè)齊項經(jīng)濟(jì)活動之間的內(nèi)在聯(lián)系，杜邦財務(wù)分析體系運(yùn)用了普遍 聯(lián)系的觀點(diǎn)來分析這

23、種內(nèi)在聯(lián)系，事物是通過系統(tǒng)的形式存在的，企業(yè)各方面的經(jīng)營管理 活動相互聯(lián)系，相互制約，也以系統(tǒng)的方式存在，杜邦財務(wù)分析體系是通過對基礎(chǔ)財務(wù)指 標(biāo)的有機(jī)組織來系統(tǒng)地對其?？17頁所有者權(quán)益報酬率（凈值報酬率）-一公司財務(wù)管理最終目標(biāo)的綜合體現(xiàn)通過對其進(jìn)行因 素分解分析一t） 了解國內(nèi)公司財務(wù)狀況，經(jīng)營業(yè)績 2）發(fā)現(xiàn)影響目標(biāo)實現(xiàn)的？和不足 3）為進(jìn)一步加強(qiáng)完善管理提高公司整體效益，制定切實可行的經(jīng)營決策提供財務(wù)分析，釆 用杜邦財務(wù)分析法：所有者權(quán)益報酬率二利潤/所有者權(quán)益總額二利潤/銷售收入*銷售收入/資產(chǎn)總額*資產(chǎn)總 額/所有則和權(quán)益總額二銷售利潤*總資產(chǎn)？ ？ ？ *權(quán)益？ ？表述：所有者權(quán)益

24、報酬率受以下方面影響（凈值報酬率）：1. 銷售收入對利潤貢獻(xiàn)大小2. 公司占用全部資產(chǎn)的利用情況3. 反映公司的舉債程度，公司財務(wù)杠桿的運(yùn)用，財務(wù)風(fēng)險的高低實用型：投入資本一稅后利潤銷售利潤率一一營業(yè)利潤（主營、其他業(yè)務(wù)利潤扣去期間費(fèi)用）所有者權(quán)益報酬率二稅后利潤/所有者權(quán)益平均值二稅后利潤/營業(yè)利潤*營業(yè)利潤/總資產(chǎn) 平均占用數(shù)*總資產(chǎn)占用平均數(shù)*所有者權(quán)益品均占用數(shù)有效利潤比率（正常生產(chǎn)經(jīng)營所創(chuàng)利潤對稅后利潤的貢獻(xiàn)大小）二稅后利潤/營業(yè)利潤二 稅后利潤/利潤總額（會計利潤調(diào)整所得稅額高低）*利潤總額/營業(yè)利潤（利潤總額屮營 業(yè)利潤的地位作用）總資產(chǎn)營業(yè)利潤率二營業(yè)利潤/成本費(fèi)用總額*成本費(fèi)

25、用總額/總資產(chǎn)平均占用額二總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*成本費(fèi)用利潤率指標(biāo)z間的密切關(guān)系作業(yè)：目的，熟悉各主要指標(biāo)的計算公式例：流動比率2.5流動負(fù)債 400000元速動比率 2.0存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 3次求：銷售成本答案：流動比率二流動資產(chǎn)/流動負(fù)債二流動資產(chǎn)/400000二2. 5則流動資產(chǎn)二1000000速動比率二速動資產(chǎn)/流動負(fù)債二速動資產(chǎn)/400000二2. 0則速動資產(chǎn)=800000流動資產(chǎn)-存貨二速動資產(chǎn)=1000000-存貨=800000則存貨=200000存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)二銷售成木/平均存貨二3二銷售成木/200000則銷售成本二3*200000二600000第19頁第三章理想財務(wù)報表一、概念根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)

26、財務(wù)比率和企業(yè)規(guī)模確定的財務(wù)報表，它代表企業(yè)理想的財務(wù)狀況，為報表分析提供了更方便的依據(jù)（一）理想b/s（資產(chǎn)負(fù)債表）：下例偉一個以比表示的理想b/sb/s流動資產(chǎn)：60負(fù)債40速動資產(chǎn)：30流動負(fù)債30（占流動資產(chǎn)的1/2）盤存資產(chǎn)：30所有者權(quán)益60固定資產(chǎn)：40實收資本20公積金30未分配利潤10總計：100總計：100理想b/s的比結(jié)構(gòu)來自行業(yè)平均水平，同時進(jìn)行必要的推理分析和調(diào)整1. 資產(chǎn)總計-一100%,據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率：1負(fù)債率2所有者權(quán)益率通常負(fù)債一般小于自有資本，一一企業(yè)在經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化時保持穩(wěn)定。單負(fù)債過小，導(dǎo)致 企業(yè)失去經(jīng)濟(jì)繁榮時期額外利潤的機(jī)會該表的比率是按負(fù)債40%?、第20頁承上頁）和行業(yè)而異：日本企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率大于歐美很多 占60%左右高負(fù)債結(jié)果：企業(yè)高度成長但企業(yè)體質(zhì)若得表現(xiàn)其結(jié)果并非理想，經(jīng)濟(jì)稍微不景氣，就 會利息過重以至于企業(yè)利潤急速下降，不穩(wěn)定2. 穩(wěn)定固定資產(chǎn)占有資產(chǎn)的比率通常固定資產(chǎn)小于所有資本，占有資本的2/3為好，一一自有資本中1/3用于流動資產(chǎn),不至于拍賣i占i定資產(chǎn)來償債在固定資產(chǎn)占40%的情況下，當(dāng)然流動資產(chǎn)占60%3 確定流動負(fù)債的一般認(rèn)