連鎖餐飲企業(yè)上市戰(zhàn)略(共4頁)

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上連鎖餐飲企業(yè)上市戰(zhàn)略2011-6-9 0:00:00來源：轉(zhuǎn)載字體大小： T |  T標(biāo)簽：    中國國際資本有限公司執(zhí)行董事、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫飛各位朋友下午好，今天我主要從金融資本的角度如何和連鎖業(yè)結(jié)合發(fā)表一些觀點(diǎn)，我把我的核心思想和大家做一個交流，也希望連鎖業(yè)金融優(yōu)化和我的體系和浙江連鎖企業(yè)有更深入的探討和合作。中國金融優(yōu)化與中國連鎖業(yè)投融資創(chuàng)新宏觀經(jīng)濟(jì)背景。應(yīng)該這么說，雖然中國經(jīng)歷了美國次貸危機(jī)、全球金融危機(jī)、迪拜泡沫，還有最近歐洲債務(wù)危機(jī)，但是中國的經(jīng)濟(jì)成長還是很大，在去年我和樊綱

2、同臺演講，他說中國經(jīng)濟(jì)是小U型反轉(zhuǎn)，我是V型反轉(zhuǎn)，我說的更準(zhǔn)確一點(diǎn)，中國的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成功實(shí)現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，今年我們的經(jīng)濟(jì)如果沒有歐洲債務(wù)危機(jī)的話預(yù)計(jì)能達(dá)到10%左右，現(xiàn)在由于歐洲債務(wù)危機(jī)我們GDP的增長達(dá)到9.5%，中國的經(jīng)濟(jì)處于高速增長的周期，在未來10到20年中國的經(jīng)濟(jì)還會高速增長，但是現(xiàn)在有一些結(jié)構(gòu)性矛盾，我們現(xiàn)在要進(jìn)行一些結(jié)構(gòu)升級，要捆住第一產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化發(fā)展第二產(chǎn)業(yè)，低端的制造業(yè)要發(fā)展成高端、高附加值的產(chǎn)業(yè)，從勞動密集型轉(zhuǎn)向資本密集型產(chǎn)業(yè)，還有大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)。我很早就講人民幣還有升值的空間，中國人民銀行剛剛出臺一個文件，人民幣又重啟升值的空間，對匯率進(jìn)行改革。這么說，目前來講中國的流動性還是

3、很充裕的，國際資本也很多，這是中國經(jīng)濟(jì)高速增長所決定的，未來的十年到二十年我相信中國的經(jīng)濟(jì)還會保持8%的增長，這是由于中國的城市化；第二中國的工業(yè)化、信息化包括第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；第三中國巨大的市場，13億人口的吃，就是和連鎖有關(guān)的，吃是世界上最大的市場，因此中國的市場是最大的。餐飲連鎖業(yè)面臨的發(fā)展機(jī)遇非常好，中國的國民經(jīng)濟(jì)會高速增長，中國的餐飲連鎖市場是全國最大的，餐飲業(yè)再把連鎖加上就獲得成長的空間，是可復(fù)制的快速成長?？偟膩碇v宏觀經(jīng)濟(jì)背景非常好，我們要善于把握這個機(jī)會?？v觀金融環(huán)境亟待優(yōu)化，因?yàn)槟壳爸袊慕鹑跇I(yè)中資產(chǎn) 80億人民幣，商業(yè)資產(chǎn)占70億人民幣，保險(xiǎn)業(yè)接近1萬億人民幣，證券基金3萬億

4、人民幣，大量的企業(yè)還是尋求商業(yè)上的貸款融資，金融產(chǎn)品稀缺，金融通道不暢，我今天主要提出一個新的東西來，和大家分享的就是中國金融業(yè)的路徑優(yōu)化與連鎖業(yè)組合模式創(chuàng)新。中國金融優(yōu)化與連鎖業(yè)投入創(chuàng)新微觀運(yùn)行基礎(chǔ)來說，連鎖業(yè)缺乏投融資路徑，亟待模式創(chuàng)新，特別是連鎖業(yè)要構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)化、國際化的體系，現(xiàn)在的餐飲業(yè)主要的融資通道就是商業(yè)銀行，如何打破這個瓶頸，這是今天要探討的?？梢赃@么說，未來十到二十年商業(yè)銀行仍然是餐飲業(yè)的一個融資主渠道，但是在座的各位要進(jìn)行模式創(chuàng)新，就是VC風(fēng)投加PE，加信托加銀行加海內(nèi)外資本市場，使我們連鎖業(yè)投融資創(chuàng)新的主流組合模式，為什么呢？比如說餐飲業(yè)在發(fā)展的初期需要大量的資本，你可能剛剛

5、開始做的時候，首先進(jìn)入的是風(fēng)險(xiǎn)投資，這一塊實(shí)際上剛才中國烹飪協(xié)會的李秘書長還有前面的王會長都講了一些，實(shí)際上現(xiàn)在很多風(fēng)險(xiǎn)資本非常青睞餐飲連鎖行業(yè)，這個我不細(xì)講。另外就是私募基金，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資大家已經(jīng)比較清楚了，私募資金在中國的發(fā)行，全球最大的私募基金是KKI，KKI去年的總收入是2281億美金，而中國的私募資金現(xiàn)在處于一個什么狀況呢， 一種形態(tài)是國家隊(duì)，一種形態(tài)是野戰(zhàn)軍，國家隊(duì)這種在國家發(fā)改委批準(zhǔn)的有渤海產(chǎn)業(yè)基金等等，都是由省市地方政府主發(fā)起的。比如說餐飲業(yè)完全可以搞一個中國連鎖餐飲業(yè)發(fā)展基金，比如渤海產(chǎn)業(yè)基金首期200億的規(guī)模，作為地方隊(duì)，現(xiàn)在北京、上海，特別是天津比較放開了，已經(jīng)成立了大量

6、的私募產(chǎn)業(yè)基金公司，這是一個方面。還有一種，比如說在天津，這個門檻更低，成立股權(quán)投資基金公司，這也可以?，F(xiàn)在設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金的模式有哪幾種呢，第一大家可以依據(jù)企業(yè)法設(shè)立有限活期企業(yè)投資基金，最好的模式是契約型的，比如渤海產(chǎn)業(yè)基金模式是通過契約型設(shè)立的，我在北京已經(jīng)批準(zhǔn)了基金管理公司，我們要設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，我可以設(shè)立浙江連鎖業(yè)發(fā)展基金，可以通過契約型設(shè)立基金，但還有信托型的基金，我們發(fā)起人和某個信托公司合作，因?yàn)樾磐泄臼倾y監(jiān)會合法的金融牌照，資質(zhì)比較好，金融放大功能很強(qiáng)，這一塊也是有效的路徑。還有更直接的公司型基金，比如在座的200人做一個公司，就是股份有限公司，設(shè)立一個公司型的基金，等等。私募基金

7、，PE，也是產(chǎn)業(yè)基金，在中國正方興未艾，可以說連鎖業(yè)除了商業(yè)銀行之外，因?yàn)樯虡I(yè)銀行處于壟斷地位，現(xiàn)在我們所要探討的路徑就是風(fēng)投，因?yàn)橛姓憬★L(fēng)投公司，主要是風(fēng)投創(chuàng)投，加上現(xiàn)在的私募基金，再加上信托，實(shí)際上現(xiàn)在很多企業(yè)都通過信托來融資，信托是投融資創(chuàng)新的一種主流范式，信托是01年進(jìn)入市場的金融板塊機(jī)構(gòu)，信托的創(chuàng)新空間太大了，我就舉一個例子，比如說在座的各位比如有已經(jīng)上市的餐飲集團(tuán)，比如一家企業(yè)有100萬股基金，把這些基金都委托給孫飛來管理，這就是20億股，絕對是控股股東，我們就可以罷免現(xiàn)任的董事長。另外，信托不但具備投資功能，也具備融資功能，比如在座的餐飲企業(yè)需要融資的話，我們可以募集資金，比如

8、05年北京國際信托公司做了一個優(yōu)先購買信托，我在02年的時候推出了中國第一例上市公司股權(quán)信托收購，一家民營企業(yè)的委托我親自操盤，幫它收購了民營企業(yè)信托收購股權(quán)。還有我在03年推出了信托計(jì)劃，這是中國第一例準(zhǔn)房地產(chǎn)公司信托基金，幫第三企業(yè)募集了資金，后面又規(guī)避了“212”號限制。只能告訴大家，信托是投融資創(chuàng)新的一種主流范式，信托一定要好好利用。今天，因?yàn)橹鬓k方給我出的題目是上市戰(zhàn)略，我要組合的講一下，海內(nèi)外資本市場，今天我重點(diǎn)要講一下海內(nèi)外資本市場，就是上市，我們的餐飲業(yè)，特別是連鎖餐飲業(yè)未來一定要進(jìn)入資本市場，連鎖的餐飲業(yè)就是要做中國的NO.1，連鎖業(yè)有一個很好的概念，可以很快的復(fù)制、很快的成

9、長，這是在資本市場最大的一個概念，這最符合資本市場，特別是上市特別需要的，非常需要這個概念。資本市場是造就富翁的地方，我們知道中國的首富都是由上市所造就的，大家知道開始的首富是黃光裕，是上市之后成了中國首富，再接著是碧桂園的楊總等等，還有可以看到，前段時間我們開拓了板，第一期創(chuàng)業(yè)板一開通造就了108個億萬富翁，現(xiàn)在暴富的機(jī)會只能是上市，原來比如你有一片礦產(chǎn)資源，你就成為了億萬富翁了，現(xiàn)在沒用了，為什么說要上市，因?yàn)樯鲜邪涯愕奈磥碣u了，如果你現(xiàn)在50倍的市盈率上市，相當(dāng)于現(xiàn)在這個公司值一個億，上市之后就值50個億，如果是 100倍的市盈率，現(xiàn)在值一個億，上市就值100個億，就提前退休了，可以提前

10、套現(xiàn)，這都是上市的好處。還有一點(diǎn)，我為什么提出海內(nèi)外資本市場，大家不必?cái)D破頭在中國上市，因?yàn)樵谥袊箨懮鲜惺乔к娙f馬過獨(dú)木橋，幾萬家排隊(duì)，另外中國的上市審批制嚴(yán)格的行政審批，當(dāng)然這個發(fā)行制度亟待改革，因?yàn)樵诤Ｍ馍鲜?，真正是核?zhǔn)制，只要符合條件肯定能上，而在中國由于行政審批非常嚴(yán)格，因此我們要打破行政的瓶頸，我們要不斷尋求國內(nèi)的上市，也要尋求海外的上市。對連鎖業(yè)的概念，實(shí)際上美國資本市場比較追捧的，比如說如家快捷酒店，由于它是連鎖的，它的成長性很好，在美國資本市場非常受親睞。我今天主要講方法論和觀點(diǎn)，今天沒法展開講，我只有告訴大家在座連鎖餐飲企業(yè)比較多，你們所尋求的投融資模式和金融的創(chuàng)新不要僅僅

11、局限于商業(yè)銀行，或者不要僅僅局限于某一個，而是要尋求組合融資。另外，在做投融資安排的時候要提前做好規(guī)劃，金融機(jī)構(gòu)從來都是錦上添花，不會雪中送炭，這個連鎖餐飲業(yè)要策劃好，什么時候來尋求風(fēng)投，然后你覺得你已經(jīng)產(chǎn)生利潤了，要快速擴(kuò)張了，什么時候吸引私募基金的進(jìn)入，私募基金進(jìn)入之后和信托公司合作又具備安全性、流動性和收益性，信托公司又介入，連鎖企業(yè)發(fā)展越來越壯大了，最后的一步必然是進(jìn)入證券市場、海內(nèi)外的資本市場，募集巨大的資金，打開直接融資渠道，實(shí)現(xiàn)一家套現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)快速成長，為什么？你在資本市場募集的資金又可以收購和擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)連鎖餐飲業(yè)的快速擴(kuò)張，成為全中國的NO.1。當(dāng)然另外外資金融機(jī)構(gòu)，外資金融基金

12、也是連鎖業(yè)投資的另外一條秘密通道，中國加入WTO，06年金融全面開放，很多外資機(jī)構(gòu)紛紛進(jìn)入中國，特別是前年年底，很多外資金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)在中國設(shè)立了獨(dú)立的法人銀行，可以吸收人民幣存款，發(fā)放人民幣貸款，還有很多外資資金也進(jìn)入了。但另外還有一點(diǎn)，我們要建立健全私募體系，餐飲業(yè)融資為什么困難，因?yàn)槿狈Φ盅簱?dān)保，在商業(yè)銀行上融資比較困難，因此要吸引私募資金的投入和風(fēng)投，比如我們浙江省要建立餐飲業(yè)方面的信用擔(dān)保體系，為融資保駕護(hù)航?？偟膩碚f，連鎖業(yè)的投融資未來應(yīng)該是國際化、多元化，是連鎖業(yè)投融資創(chuàng)新的大勢所趨。我重點(diǎn)再把上市的金融創(chuàng)新講一下，上市的路徑非常多，如果在座的各位企業(yè)能在中國大陸上是很好，如果真的能夠批下來是很好，為什么？目前在中國A股上市，特別是創(chuàng)業(yè)板市盈率太高了，在中國創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行市盈率達(dá)到40、 50多倍，在中國A股上市千軍萬馬過獨(dú)木橋，沒有這個能力不要闖，可以在香港上，但香港的市盈率稍微低一點(diǎn)，平均市盈率上市以后十幾倍，上市的時候可能會高一些，其實(shí)目前來講，全球第一金融中心是紐約，倫敦排第二，紐約現(xiàn)在平均市盈率30倍，上市以后議價的是30倍，換手率也很高，全