投資學第9章習題及答案

1、投資學第9章習題及答案 篇一：投資學第九版課后習題答案-第10、11章 第10章 5、因為投資組合F的=0，所以其預期收益等于無風險利率 對于投資組合A，風險溢價與的比率為（12-6）/1.2=5 對于投資組合E，風險溢價與的比率為（8-6）/0.6=3.33 對比表明，這里有套現(xiàn)機會存在。例如，我們能創(chuàng)建一個投資組合G，其包含投資組合A和投資組合F，并且兩者有相等的權重，使它滿足等于0.6；這樣投資組合F的期望收益和為： E(rG ) = (0.5 × 12%) + (0.5 × 6%) = 9% G = (0.5 × 1.2) + (0.5 × 0%

2、) = 0.6 對比投資組合G和投資組合E，投資組合G跟E具有相同的值，但具有更高的期望收益。因此通過買入投資組合G，并賣出相同數(shù)量投資組合E資產(chǎn)就可以實現(xiàn)套現(xiàn)機會。這種套現(xiàn)利潤： rG rE =9% + (0.6 × F) 8% + (0.6 × F) = 1% 6、設無風險利率為rf，風險溢價因素RP，則： 12% = rf + (1.2 × RP) 9% = rf + (0.8 × RP) 解之得： rf=3%，RP=7.5% 7、 a、由題目知，買進100萬美元等權重的正值的股票并同時賣出100萬美元的等權重的負值的股票；假定市場風險為0；則預期

3、收益為： $1,000,000*0.02-$1,000,000*(-0.02)=$40,000 b、對于分析師分析的20只股票，每只股票持有時都分別為$100,000，市場風險為0，公司持有的收益標準差為30%，所以20只股票的方差為 20 × ($100,000 × 0.30)* ($100,000 × 0.30) = $18,000,000,000 故標準差為$134,164 a、 如果分析師分析的是50只股票，那么每只股票持有時都分別為$40,000，計算收益方差： 50 × (40,000 × 0.30)* (40,000 ×

4、 0.30) = 7,200,000,000 故標準差為$84,853；由于總投入資金不變，值不變，故其期望收益也不變，為$40,000 8、 2a、222 M(e) 2A(0.82202)252881 2222 B(1.020)10500 2C(1.22202)202976 b、如果資產(chǎn)種類很多，并且具有相同的收益特征，每一個種類的充分分散投資組合將存在唯一的系統(tǒng)風險，因為非系統(tǒng)性風險隨著n的無窮大會趨近于0，因此充分分散的投資組合的超額收益方差的均值為： 2 A256 2B400 C2576 C、市場中不存在套現(xiàn)機會 第11章 9、 答案：C。如果股票市場是弱有效的，那么可以預測的回報方式

5、是不可能發(fā)生的，C項內(nèi)容明顯與“股票市場是弱有效的”相抵觸。 10、答案：A。市場無效性在短期比長期更容易得到利用而得到利益，A項中由于賣出一大股股票而致使股票價格暫時性下跌，就是利用了市場無效性所致。 11、答案：C。這是典型的濾嘴法則，在有效的市場中是不會產(chǎn)生優(yōu)越的回報，這與有效市場假說的弱有效性形式相違背。 12、答案：b。b項所說的“價格能夠反映可得到的信息”是有效市場的定義。 14、答案：d。在一個半強勢的有效市場，通過購買一些信息全面公開的股票是不可能賺取到異常高交易利潤的。一方面，P/E率和近期價格變化信息在股票市場是公開的，另一方面，投資管理團隊有著先進知識的公司股票能夠賺取到

6、異常高交易利潤 15、市場有效性表明投資者不能賺取超額風險收益。如果股價上漲時只有內(nèi)部人知道未來會增加分紅,那么它就違反了市場的強勢有效 性。如果公眾也知道分紅增加,那么這違反市場的半強勢有效性。 16、當正的股票通過經(jīng)濟周期能反應良好的經(jīng)濟信息時，對于已經(jīng)預期的發(fā)展，就不應該會產(chǎn)生異常情況。例如,如果經(jīng)濟復蘇已經(jīng)預期將要來臨,雖然實際的復蘇還沒到來，但股票價格已經(jīng)能反應未來的經(jīng)濟復蘇情況。 17、 a、支持。如果單純靠運氣，一半的專家管理者能擊敗市場是有可能的。 b、不支持。要滿足b項的說法必基于寬松貨幣原則，否則不滿足。 c、支持。與可預見的收益相比,可預測的波動不傳達一種手段獲得異常的回

7、報。 d、不支持。公司股價在1月份就應該出現(xiàn)高于市場平均收益水平。 e、不支持。逆轉提供了一種容易掙錢的方式：上周購買股票者為失敗者。 18、市場指數(shù)上漲8%，根據(jù)福特公司收益率的指數(shù)模型回歸函數(shù)可得，福特公司的股價： 0.10% + (1.1 × 8%) = 8.9% 而實際上福特汽車公司股價僅上漲7%，因此異常變化為 7%-8.9%=-1.9% 篇二：投資學每章習題 以及答案 投資學習題 第1章 投資概述 一、填空題 1、投資所形成的資本可分為和 。 2、資本是具有保值或增值功能的 。 3、按照資本存在形態(tài)不同，可將資本分為、 、 等四類。 4、根據(jù)投資所形成資產(chǎn)的形態(tài)不同，可以

8、將投資分為、 、 三類。 5、按研究問題的目的不同，可將投資分成不同的類別。按照投資主體不同，投資可分為、 、 四類。 6、從生產(chǎn)性投資的每一次循環(huán)來，一個投資運動周期要經(jīng)歷 、 、 、 等四個階段。 二、判斷題 1、資本可以有各種表現(xiàn)形態(tài)，但必須有價值。（） 2、無形資本不 具備實物形態(tài)，卻能帶來收益，在本質上屬于真實資本范疇。（） 3、證券投資是以實物投資為基礎的，是實物投資活動的延伸。（） 4、直接投資是實物投資。（） 5、投機在證券交易中既有積極作用，又有消極作用。（ ） 6、投資所有者主體、投資決策主體、投資實施主體、投資存量經(jīng)營主體是可以分離的。（） 三、多項選擇題 1、投資主體包

9、括（） A投資所有者主體 B投資決策主體 C投資實施主體 D投資存量經(jīng)營主體 E投資收益主體 2、下列屬于真實資本有（ ） A機器設備 B房地產(chǎn) C黃金 D股票 E定期存單 3、下列屬于直接投資的有（） A企業(yè)設立新工廠 B某公司收購另一家公司51%的股權 C居民個人購買1000股某公司股票 D發(fā)放長期貸款而不參與被貸款企業(yè)的經(jīng)營活動 E企業(yè)投資于政府債券 4、下列屬于非法投機活動是（） A搶帽子 B套利 C買空賣空 D操縱市場 E內(nèi)幕交易 四、名詞解釋 投資投資主體產(chǎn)業(yè)投資證券投資直接投資 間接投資 五、簡答題 1、怎樣全面、科學的理解投資的內(nèi)涵？ 2、投資有哪些特點？ 3、投資的運動過程是

10、怎樣的？ 4、投資學的研究對象是什么？ 5、投資學的研究內(nèi)容是什么？ 6、試比較主要西方投資流派理論的異同？ 第2章 市場經(jīng)濟與投資決定 一、填空題 1、投資制度主要由、 、 等三大要素構成。 2、一般而言，投資制度分為 和 兩類。 3、投資主體可以按照多種標準進行分類，一種較為常用的分類方法是根據(jù)其進行投資活動的目標，把投資主體劃分為 和 。 4、投資制度對投資主體的影響，主要是通過以下三個方面進行，即 、和 。 二、判斷題 1、政府主導是集權型投資模式的主要特點。（） 2、投資制度只有民間主導型和政府主導型兩種。（） 3、市場經(jīng)濟國家都是市場化的投資模式。（ ） 4、目前中國的投資決定模式

11、已經(jīng)由傳統(tǒng)的政府主導投資決定模式轉變?yōu)橥耆墒袌鰶Q定的投資模式。（ ） 三、名詞解釋 1、投資制度 2、民間主導型投資制度 3、政府主導型投資制度 四、問答題 1、一定的經(jīng)濟主體如何才能成為真正的投資主體？ 2、計劃經(jīng)濟和市場經(jīng)濟下的投資決定有何不同？ 3、結合新制度經(jīng)濟學的有關知識，談談你對中國投融資制度改革的看法或建議。 第3章 產(chǎn)業(yè)投資概述 一、名詞解釋 凈投資 重置投資 折舊 可行性研究 貨幣的時間價值 現(xiàn)金流量 二、簡答題 1較高的利潤除了能使廠商獲得較低成本的資金從而增加投資之外，還能通過什么途徑增加投資？ 2我國在1999年中出臺了一旨在刺激投資的政策：從2021年起停征固定資產(chǎn)

12、調(diào)節(jié)稅。 （1）此措施對長期投資（比如說4年或5年后）有什么影響？ （2）在當年和下一年有什么影響？ （3）如果這項政策是持久性的，你對以上的答案會有何不同？ 三、多項選擇題 1、固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)的主要區(qū)別在于（ ） A生產(chǎn)過程中所起的作用不同 B資產(chǎn)的數(shù)量不同 C存在形態(tài)不同 D生產(chǎn)過程中連續(xù)的時間不同 E價值轉入產(chǎn)品的方式不同 2、投資前期的主要任務有（） A編制委托書 B資金籌措 C設計施工圖 D可行性研究 E工程招投標 四、計算題 1某一投資項目的現(xiàn)金流如右表： 廠商應該從事這一項目嗎？ （1）如果利率是5%？ （2）如果利率是10%？ 2某公司有一臺設備，購于三年前，現(xiàn)在考慮是否需

13、要更新。該公司的所得稅率為 第4一、名詞解釋 市場空隙產(chǎn)品線延伸 產(chǎn)品組合 二、多項選擇題 1、市場空隙主要以下幾種類型（ ） A市場空隙I1 B市場空隙I2 C市場空隙I3 D市場空隙I4 E市場空隙I5 2、產(chǎn)品需求是決定市場空隙大小關鍵因素之一，它主要包括（ A消費偏好 B收入水平 C價格水平 D產(chǎn)品生命周期 E產(chǎn)品間的關聯(lián) 3、市場預測的非數(shù)量預測方法有（ ） A個別估計法 B小組討論法 C加權移動平均法 D德爾菲法 E顧客意愿調(diào)查法 3、市場預測的數(shù)量預測方法有（ ） A波克斯杰肯思法 B回歸分析法 C加權移動平均法 D德爾菲法 E平均增長量法 5、產(chǎn)品線延伸主要有以下幾種方式 A向

14、前延伸 B向后延伸 C向下延伸 D向上延伸 E雙向延伸 三、簡答題 1、為什么說對準市場是投資成功的先決條件？ 2、簡述市場空隙的基本類型。 3、決定市場空隙大小的基本因素有哪些？ ） 4、市場預測的基本方法有哪些？ 第5章 產(chǎn)業(yè)投資技術可行性分析 一、單項選擇題 1、規(guī)模外部經(jīng)濟是指（ ）。 A、經(jīng)濟實體在規(guī)模擴大時在自己內(nèi)部所引起的收益增加 B、各種不同的規(guī)模經(jīng)濟實體之間的聯(lián)系及配比，形成的規(guī)模經(jīng)濟 C、整個行業(yè)規(guī)模擴大而使個別經(jīng)濟實體取得收益 D、產(chǎn)量變化率大于投入生產(chǎn)要素的變化率 2、技術的經(jīng)濟性是指（ ）。 A、技術的價格低廉 B、技術設備的維護費用低 C、技術方案能以最低的耗費獲得

15、最大的經(jīng)濟效益 D、使用技術的成本低 二、多項選擇題 1、企業(yè)投資規(guī)模適當，將會給企業(yè)帶來的內(nèi)部規(guī)模效益包括（）。 A、有利于采用大型先進設備和工藝 B、大批量生產(chǎn)方式有利于實現(xiàn)標準化、專業(yè)化和簡單化 C、有利于大批量采購和銷售，節(jié)省采購和推銷費用 D、有利于原材料的節(jié)約和充分利用 2、產(chǎn)量與規(guī)模之間的關系可以概括為（ ）。 A、規(guī)模收益遞增 B、規(guī)模收益遞減 C、規(guī)模收益不變 D、規(guī)模內(nèi)部經(jīng)濟 3、選擇制造技術的基本原則包括（ ）。 A、技術設備價格低 B、適用 C、經(jīng)濟 D、可靠 4、許可證貿(mào)易按其權益范圍可以劃分（ ）。 A、獨占性許可B、交叉許可 C、普通許可 D、排他性許可 5、選擇制造技術的分析方法有（ ）。 A、生產(chǎn)工藝分析方法 B、設備分析方法 C、經(jīng)驗分析法 D、線性規(guī)劃法 6、企業(yè)多角化經(jīng)營通常可分為（ ）等幾種模式。 A、純粹型 B、產(chǎn)品擴張型C、市場擴張型D、技術擴張型 三、判斷題 1、企業(yè)選擇制造技術越先進越好。（ ） 2、企業(yè)規(guī)模越大，規(guī)模經(jīng)濟效應也越大。（ ） 3、后向一體化經(jīng)營指原來經(jīng)營下游產(chǎn)品的企業(yè)，進一步拓展上游產(chǎn)品的生產(chǎn)。（） 4、多角化