精品財(cái)務(wù)管理課后補(bǔ)充習(xí)題及課堂例題學(xué)生版

1、財(cái)務(wù)管理第二章課后補(bǔ)充習(xí)題及課堂例題（學(xué)生版）第二章 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念 課后補(bǔ)充計(jì)算題 ：1、某人希望以 8%的年利率，按每半年付款一次的方式，在3 年內(nèi)等額償還現(xiàn)有的 6 000 元債務(wù)，問每次應(yīng)償還多少 ?PVA6=6000 P/A4%,6 A=PVA6/（P/A4%,6） 一農(nóng)戶購置了一臺(tái)新收割機(jī)，他估2、計(jì)新機(jī)器頭兩年不需要維修，從第 3 年末開始的 10 年中，每年需支付 200元維修費(fèi)，若折現(xiàn)率為 3%，問 10 年維修費(fèi)的現(xiàn)值為多少 ? A=200 P=A*（P/A3%,12-P/A3%,2）3、某人在 2000年 1月 1日存入銀行 1000元，年利率為 10%。要求計(jì)算：（

2、1）每年復(fù)利一次， 2003年 1月 1日存款賬戶余額是多少？FV3=1000*（1+10%F3=1000*F/P10%,3（2）每季度復(fù)利一次， 2003年 1月 1日存款賬戶余額是多少？ 1000*（1+2.5%）M2=1000*F/P2.5%,12（3）若 1 000元，分別在 2000年、2001 年、2002年和 2003年 1 月 1 日存入 250 元，仍按 1 0%利率，每年復(fù)利一次，求 2003年 1 月 1 日余額？ FVA4=250*F/A10%,4（ 4）假定分 4 年存入相等金額，為了達(dá)到第一問所得到的賬戶余額，每期應(yīng)存 入多少金額？ FV3/（F/A10%,4）（

3、5）假定第三問為每季度復(fù)利一次，2003 年 1 月 1 日余額是多少？ 250*（ F/P2.5%, 1 2+F/P2.5%,8+F/P2.5%,4+1）（6）假定第四問改為每季度復(fù)利一次，每年應(yīng)存入多少金額？FV3/（F/P2.5%,12+F/P2.5%,8+F/P2.5%,4+1）4、某人擬明年年初借款 42000 元，從明年年末開始，每年年末還本付息 6000 元， 連續(xù) 10 年還清，設(shè)預(yù)定最低借款利率為 8%，問此人是否能按計(jì)劃借到款項(xiàng)？ A=6000P/A8%,10最多能借： PVA10=A*（P/A8%,10）420005、有人在今后五年中每年末借給你 2 500 元，要求你在

4、隨后的 10 年中，每年末歸 還 2 500元于他，若年利率為 5%，問你是否接受這筆借款 ?2500*（P/A5%,5）2500*（P/A5%,15-P/A5%,5）6、某工商管理研究生計(jì)劃從銀行借款 10 000元，利率 12%，半年計(jì)息一次。這筆 借款在四年內(nèi)分期等額攤還， 每半年還款一次。 第一次還款是從今天起的 6 個(gè)月后， 問：（1）貸款的實(shí)際年利率是多少？（1+6%）A2-仁 F/P6%,2 -1（2）計(jì)算每半年應(yīng)付的償還額。 10000/（P/A6%,8）（3）計(jì)算第二個(gè)半年 所付的本金和利息。7、某公司準(zhǔn)備投資開發(fā)新產(chǎn)品，現(xiàn)有三個(gè)方案可供選擇。根據(jù)市場預(yù)測，三種不 同市場狀況

5、的預(yù)計(jì)年報(bào)酬率如下表：市場狀 況發(fā)生概 率A產(chǎn)品預(yù)計(jì)報(bào)酬率(%)B產(chǎn)品預(yù)計(jì)報(bào) 酬率(%)C產(chǎn)品預(yù)計(jì)報(bào) 酬率(%)繁榮0.30305040一般0.50151515衰退0.200-30-15試計(jì)算投資開發(fā)各種新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)大小。 求每個(gè)報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差&某公司去年支付的股利為每股1元，一位投資者預(yù)計(jì)公司股利按固定比率5%增長，該公司股票的B系數(shù)為1.5,無風(fēng)險(xiǎn)利率為8% ,所有股票的平均報(bào)酬率 為 15%。(1) 計(jì)算投資者投資于該股票的必要報(bào)酬率。R=Rf+ B *(Rm-Rf)=8%+1.5*(15%-8%)=18.5%(2) 該股票的市場價(jià)格為多少時(shí)，該投資者才會(huì)購買？9、如果無風(fēng)險(xiǎn)收益

6、率為10%，市場平均收益率為13%，某種股票的B值為1.4(1) 計(jì)算該股票的應(yīng)得收益率。R=Rf+ B *(Rm-Rf)=10%+1.4*(13%-10%)=14.2%(2) 假設(shè)(a)無風(fēng)險(xiǎn)收益率上升到11%，(b)無風(fēng)險(xiǎn)收益率降至 9%,若證券市 場斜率不變，市場平均收益率和該股票的收益率各為多少？(a)由題意得Rf=11%,Rm=14%R=Rf+ B *(Rm-Rf)=11%+1.4*(14%-11%)=19.5%(b)R=17.5%(3) 假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)收益率仍為10%，但(a)市場平均收益率增至15%，(b)市場平 均收益率降至 12%，證券市場斜率發(fā)生變化，將怎樣影響該股票的收益率。

7、(a)Rm=15%,R=10%+1.4*(15%-10%)=20.5% (b)Rm=12%,R=10%+1.4(12%-10%)=17.1%10、投資基金將4億美元投資于下面的五種股票投資額(百萬美元)股票B值A(chǔ)1200.5B1002.0C604.0D801.0E403.0無風(fēng)險(xiǎn)收益率為7%,下一期預(yù)計(jì)收益率的概率分布圖為:概率市場收益率0.18%0.210%0.412%0.214%0.116%(1) 求出該組合的證券市場線公式R=Rf+ B *(Rm-Rf)該組合的平均報(bào)酬率為R=0.1*8%+0.2*10%+0.4*12%+0.2*14%+0.1*16%=10%該組合的 B 值為 B =0

8、.5*0.3+0.25*2+0.15*4+0.2*1+0.1*3=1.55Rf=7%將R、B、Rf代入公式中求得Rm=(2) 計(jì)算下一期該基金的應(yīng)得收益率(3) 現(xiàn)有投資一新股票的機(jī)會(huì)，需5千萬美元，期望收益率為16%，估計(jì)B值 為2.5。該基金會(huì)購買該股票嗎？股票收益率為多少時(shí)會(huì)購買？11、假設(shè)紅星電器廠準(zhǔn)備投資開發(fā)集成電路生產(chǎn)線，根據(jù)市場預(yù)測，預(yù)計(jì)可能獲得的年度報(bào)酬及概率資料如下：市場狀況預(yù)計(jì)年報(bào)酬(萬元)概率繁榮6000.3一般3000.5衰退00.2已知電器行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為 8%,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%， 要求：計(jì)算該方案風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率及風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額。報(bào)酬期望值 R=600*0.3+300*

9、0.5=330標(biāo)準(zhǔn)差 $ = (0.3*270A2+0.5*30A2+0.2*330A2 ) A(1/2)=離散系數(shù)V $ /R風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)*離散系數(shù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額=報(bào)酬期望值*風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率/ (風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)12、假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，表中的數(shù)字是關(guān)聯(lián)的。求出表中“？”位置的 數(shù)字.(CPA2003年)證券名稱期望報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差與市場組合的 相關(guān)系數(shù)B值無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)? 0.025? 0? 0? 0市場組合?0.1? 1?A股票0.22?0.651.3B股票0.16 0.15? 0.150.9C股票0.31?0.2? 1.913、百興集團(tuán)公司股票價(jià)值張偉是東方咨詢公司的一名財(cái)

10、務(wù)分析師， 應(yīng)邀評(píng)估百興商業(yè)集團(tuán)公司建設(shè)新商場對 公司股票價(jià)值的影響。張偉根據(jù)公司情況做了以下估計(jì)：(1) 公司本年度凈收益為2,00萬元，每股支付現(xiàn)金股利2元，新建商場開業(yè)后，凈收益 第一年、第二年均增長15%，第三年增長8%,第四年及以后將保持這一水平。(2) 該公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后繼續(xù)實(shí)行該政策。(3) 公司的B系數(shù)為1,如果將新項(xiàng)目考慮進(jìn)去，B系數(shù)將提高到15。(4) 無風(fēng)險(xiǎn)收益率(國庫券)為 4%,證券市場平均收益率為8%。(5) 公司股票目前市價(jià)為23.6元。張偉打算利用股利貼現(xiàn)模型，同時(shí)考慮風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行股票價(jià)值的評(píng)估。百興集團(tuán)公司的 一位董事提出，如果采用

11、股利貼現(xiàn)模型，則股利越高，股價(jià)越高，所以公司應(yīng)改變原有 的股利政策，提高股利支付率。請協(xié)助張偉解答下列問題：(1) 參考股利固定增長貼現(xiàn)模型，分析上述董事的觀點(diǎn)是否正確。(2) 如果股利增加，對可持續(xù)增長率和股票的賬面價(jià)值有何影響？(3) 評(píng)估新建商場項(xiàng)目對公司股票價(jià)值的影響。課堂補(bǔ)充例題1、某理財(cái)規(guī)劃師在為客戶進(jìn)行子女教育規(guī)劃的時(shí)候了解到客戶李先生想現(xiàn)在為女兒存入一筆資金，以便6年后為其一次性支付大學(xué)教育經(jīng)費(fèi) 60 000元。假設(shè)教育 儲(chǔ)蓄的年利率為3.5%，那么理財(cái)規(guī)劃師應(yīng)該建議客戶現(xiàn)在存入()元。2、假設(shè)某企業(yè)有一筆5年后到期的借款，本息總額為200萬元，為此設(shè)置償債基 金，年利率為10

12、%，到期一次還清借款本息，則每年年末應(yīng)存入的金額為：3、A方案在3年中每年年初付款500元，B方案在3年中每年年末付款500元，若利率為10%，則第3年末兩個(gè)方案的終值相差()元。4、6年分期付款，每年初付200元，設(shè)銀行利率為10%，該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于購 價(jià)為()元的一次現(xiàn)金支付。5、某項(xiàng)目，前3年無資金流入，從第3年末開始每年流入500萬元，共5年。假設(shè)年利率為10%，其終值為()萬元。&某公司擬購置一處房產(chǎn)，付款條件是：從第七年開始，每年年初支付 10萬元, 連續(xù)支付10次，共100萬元，假設(shè)該公司的資金成本率為10%，則相當(dāng)于該公司 現(xiàn)在一次性支付的金額為多少？7、一項(xiàng)500萬

13、元的貸款，借款期為5年，年利率為8%,若半年復(fù)利一次，年實(shí) 際利率會(huì)高出名義利率多少？利息增加多少？8、某企業(yè)借入建設(shè)銀行貸款 5000萬元，年利率10%，在以后五年的年末等額攤 還，問企業(yè)每年應(yīng)還本金和利息 各為多少？9、假定某企業(yè)投資15000元購置A設(shè)備來更新目前使用的B設(shè)備，每月可節(jié)約 燃料費(fèi)用600元，假設(shè)年利率為12%，問A設(shè)備應(yīng)能使用多長時(shí)間才合算？10、 一位父親準(zhǔn)備為其女兒讀大學(xué)存錢。現(xiàn)在他女兒13歲，計(jì)劃5年后上大學(xué)，完成大學(xué)學(xué)業(yè)需要4年時(shí)間?，F(xiàn)在大學(xué)里一年的所有花費(fèi)是1萬美元，估計(jì)年通貨膨脹率為5%?，F(xiàn)在他女兒得到其祖父的資產(chǎn)5000美元并存入銀行，利率為9%， 年復(fù)利計(jì)

14、算，這將用于她上大學(xué)。而其余費(fèi)用則要用她父親的儲(chǔ)蓄。這位父親計(jì) 劃從現(xiàn)在起至他女兒進(jìn)大學(xué)期間每年存入相等數(shù)量的錢，存款利率為年復(fù)利率9%。要求：(1) 4年的大學(xué)費(fèi)用在她18歲時(shí)的現(xiàn)值為多少？PV=10000*(F/P5%,5+F/P5%,6*P/F9%,1+F/P5%,7*P/F9%,2+F/P5%,8*P/F9%,3)(2) 當(dāng)她18歲時(shí)，她原先從祖父那兒得到的5000美元資產(chǎn)的價(jià)值為多少？FV=5000*F/P9%,5(3) 如果這位父親今天(年)計(jì)劃存入五次存款的第一筆，每次存款數(shù)額相等， 則他每次要存入多少錢才能使女兒讀完大學(xué)？(計(jì)算結(jié)果取整)(預(yù)付)(期初)（PV-FV）/（F/A

15、9%,6-1）11、某公司 2000年 1月 1日平價(jià)發(fā)行債券，每張面值 1000元，票面利率 10%，5 年到期，每年 12 月 31日付息。要求：（1）2000年1月 1日的到期收益率是多少？（2）假定 2004年 1月 1日的市場利率下降到 8%。那么此時(shí)債券的價(jià)值是 多少？（3）假定 2004年 1月 1日的市價(jià)為 900元，此時(shí)購買該債券的到期收益率 是多少？（4）假定 2002年 1月 1日的市場利率為 12%，債券市價(jià)為 950 元，是否購買該 債券？12、某企業(yè)準(zhǔn)備購買東方股份有限公司的股票 ,該股票上年每股股利為 2 元,預(yù)計(jì)以 后每年以 4%的幅度增長 ,企業(yè)進(jìn)行分析后 ,認(rèn)為必須得到 10%的報(bào)酬率 ,才能購買東 方股份有限公司的股票 .則該股票的內(nèi)在價(jià)值為 :13、預(yù)計(jì) ABC 公司明年的稅后利潤為 1000萬元發(fā)行在外普通股 500 萬股。要求： 假設(shè)其市盈率應(yīng)為 12 倍，計(jì)算其股票的價(jià)值；預(yù)計(jì)其盈余的 60%將用于發(fā)放現(xiàn)金股利， 股票獲利率應(yīng)為 4%，計(jì)算其股票的價(jià)值； 假設(shè)其成長率為 6%，必要報(bào)酬率為 10%，預(yù)計(jì)盈余的 60%用于發(fā)放股利， 用固定 成長股利模式計(jì)算其股票價(jià)值。 （CPA1998 年）14