金融風(fēng)險(xiǎn)管理重點(diǎn)

1、風(fēng)險(xiǎn)管理金融風(fēng)險(xiǎn)管理重點(diǎn)第一章、金融風(fēng)險(xiǎn)概述1. 金融風(fēng)險(xiǎn)的定義：在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)，由于金融市場(chǎng)各種經(jīng)濟(jì)變量的不確定造成結(jié)果發(fā)生的變動(dòng)，從而導(dǎo)致行為主體遭受損失的大小及該損失可能性的大小。 是指金融變量的變動(dòng)所引起的資產(chǎn)組合未來(lái)收益的不確定性。2. 對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的正確理解： 金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生具有不確定性金融風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)在于它是一種直接發(fā)生貨幣資金損益的可能性和不確定性。 （損益結(jié)果和損益程度在金融風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生之前也是不確定的）金融活動(dòng)的內(nèi)在不確定性（經(jīng)濟(jì)行為主體主觀決策或由于獲取信息的不充分）造成的金融風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)；金融活動(dòng)的外在不確定性（經(jīng)濟(jì)行為主體之外，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中的隨機(jī)性和偶

2、然性的變化趨勢(shì)，比如宏觀經(jīng)濟(jì)、政策、政治、技術(shù)等外部因素）造成的金融風(fēng)險(xiǎn)是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 金融風(fēng)險(xiǎn)是金融活動(dòng)的內(nèi)在屬性 暴露或敞口的概念：表示的是金融活動(dòng)中存在金融風(fēng)險(xiǎn)的部位和受金融風(fēng)險(xiǎn)影響的程度。 敞口的大小與金融風(fēng)險(xiǎn)大小并不成正比。 金融風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成：風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)事故和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果。3. 金融風(fēng)險(xiǎn)的特征： 1）金融風(fēng)險(xiǎn)的一般特征：客觀性、普遍性、擴(kuò)張性（持續(xù)的時(shí)間長(zhǎng)、影響的范圍廣）、多樣性與可變性、可管理性。2）金融風(fēng)險(xiǎn)的當(dāng)代特征：（1） 高傳染性。高傳染性主要表現(xiàn)為金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的快速度和大面積。一方面，通信手段的現(xiàn)代化，帶來(lái)了交易方式的現(xiàn)代化;另一方面，國(guó)際金融創(chuàng)新，金融衍生工具的推陳出新，

3、使得國(guó)際資本流動(dòng)性更趨靈活。（2） “零”距離化。（3） 強(qiáng)破壞性。金融風(fēng)險(xiǎn)的高傳染性和零距離化是導(dǎo)致強(qiáng)破壞性重要因素。4. 金融風(fēng)險(xiǎn)的種類：（根據(jù)金融風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)劃分）（1）系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn) （ Undiversifiable Risk )又稱為不可分散化風(fēng)險(xiǎn)， 是指能產(chǎn)生對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)，甚至整個(gè)地區(qū)或國(guó)家的經(jīng)濟(jì)主體都遭受損失的可能性的風(fēng)險(xiǎn)。它是一種破壞性極大的金融風(fēng)險(xiǎn)，直接威脅一國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全。（2）非系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn) ( Diversifiable Risk )又稱為可分散化風(fēng)險(xiǎn)，是指某個(gè)行業(yè)或企業(yè)特有的風(fēng)險(xiǎn)。是個(gè)別性風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)對(duì)市場(chǎng)整體發(fā)生作用。操作風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)，道德風(fēng)險(xiǎn)等都屬于非系統(tǒng)性金融

4、風(fēng)險(xiǎn)。5. 金融風(fēng)險(xiǎn)形成的理論探討：(1) 金融體系不穩(wěn)定假說(shuō)：（Minsky認(rèn)為以商業(yè)銀行為代表的信用創(chuàng)造機(jī)構(gòu)和借款人的相關(guān)特性使金融體系具有天然的內(nèi)在不穩(wěn)定性。）他把借款人分為三類：避險(xiǎn)性借款人（即基于未來(lái)現(xiàn)金流量、根據(jù)所預(yù)測(cè)的作補(bǔ)償性融資）；投機(jī)性借款人（即根據(jù)所測(cè)的未來(lái)資金豐缺程度和時(shí)間來(lái)確定和借款）；蓬齊借款人（即需要滾動(dòng)融資以新債償還舊債）。風(fēng)險(xiǎn)程度：避險(xiǎn)性借款人<投機(jī)性借款人<蓬齊借款人。(2) 金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)性理論：(主要表現(xiàn)在股票、外匯等資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)，原因是信息不對(duì)等。)股票價(jià)格的內(nèi)在波動(dòng)性:“樂(lè)隊(duì)車效應(yīng)”； 匯率的內(nèi)在波動(dòng)性：固定匯率制度下易崩潰，浮動(dòng)匯率制

5、度下過(guò)度波動(dòng)。(3) 信用脆弱性理論：現(xiàn)代理論認(rèn)為，信用脆弱性是由信用的過(guò)度擴(kuò)張和金融業(yè)的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)造成的。信用的廣泛連鎖性和依存性是信用脆弱、產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要原因。金融業(yè)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)及信用監(jiān)管制度的不完善是信用脆弱性的又一表現(xiàn)。(4) 信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀解釋：信息經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為：信息的不對(duì)稱是產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)的重要原因。不對(duì)稱信息大致分為兩類：外生的信息不對(duì)稱將會(huì)導(dǎo)致逆向選擇；內(nèi)生的信息不對(duì)稱將會(huì)導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)。6.案例“金融風(fēng)險(xiǎn)與美國(guó)儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)的破產(chǎn)”-書P26，ppt7.書P29習(xí)題第二章、金融風(fēng)險(xiǎn)管理基本理論1.金融風(fēng)險(xiǎn)管理有一個(gè)重要的內(nèi)在含義-經(jīng)濟(jì)主體要以最小的代價(jià)去實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)程度的降低。2.金

6、融風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)：1）宏觀目標(biāo)：（保持整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性，避免出現(xiàn)金融危機(jī)，維護(hù)社會(huì)公眾的利益。）（1）穩(wěn)定性目標(biāo)，即保持金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性，保持人們對(duì)國(guó)家金融體系的信心；（2）促進(jìn)性目標(biāo)，即促進(jìn)金融市場(chǎng)有序、高效率地發(fā)展，促進(jìn)各經(jīng)濟(jì)主體健康穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)。2）微觀目標(biāo)：（采用合理的、經(jīng)濟(jì)的方法使微觀經(jīng)濟(jì)主體的風(fēng)險(xiǎn)損失降到最低。）（1）風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理的最明顯動(dòng)機(jī)即為將風(fēng)險(xiǎn)控制在既定的（承受能力之內(nèi)的、盡可能小的）范圍之內(nèi)。（2）損失控制目標(biāo)：將風(fēng)險(xiǎn)消除或是減少風(fēng)險(xiǎn)損失，將損失納入到可控范圍內(nèi)。3. 金融風(fēng)險(xiǎn)管理演進(jìn)的變化過(guò)程：（1）越來(lái)越積極的金融風(fēng)險(xiǎn)文化：從規(guī)避損失到創(chuàng)造價(jià)

7、值；（2）不斷完善的金融風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)：從單純的、分散的業(yè)務(wù)層面到獨(dú)立的、統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理體系；（3）不斷開(kāi)拓的金融風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域：從單一風(fēng)險(xiǎn)管理到全面風(fēng)險(xiǎn)管理；（4）日新月異的金融風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)：從定性分析到量化管理。4. 金融風(fēng)險(xiǎn)管理的一般程序： 金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別（及時(shí)準(zhǔn)確全面綜合）金融風(fēng)險(xiǎn)度量（核心內(nèi)容）金融風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略及策略確定策略實(shí)施實(shí)施效果評(píng)估（取決于經(jīng)濟(jì)主體的執(zhí)行力）。（看課本50頁(yè)程序圖）5. 小思考：書P42“我國(guó)市場(chǎng)的不完全性帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)”6. 書P54習(xí)題第三章、金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、度量與預(yù)測(cè)1.金融風(fēng)險(xiǎn)度量的4個(gè)重要理論:（1）基于方差的Markowitz組合投資理論（MV模型）

8、：最小方差相等，最大收益。是現(xiàn)代組合資產(chǎn)管理理論產(chǎn)生的標(biāo)志。該理論的基本思想是：用均值描述期望收益，用方差描述風(fēng)險(xiǎn)，投資決策的目標(biāo)函數(shù)是在風(fēng)險(xiǎn)一定的前提下選擇最佳投資組合，使收益最大，或是在收益一定時(shí)決定最小的方差，使風(fēng)險(xiǎn)最小。（該模型成立的前提條件是投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的）(2)靈敏度方法與持續(xù)期：靈敏度方法與持續(xù)期利用金融資產(chǎn)的價(jià)值對(duì)其市場(chǎng)因子（利率、匯率、價(jià)格、股票指數(shù)等）的敏感性來(lái)測(cè)量金融資產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的方法。靈敏度越大的金融資產(chǎn)受市場(chǎng)因子變化的影響也越大。表示金融資產(chǎn)價(jià)值變化與市場(chǎng)因子一階線性近似的局部測(cè)量方法，不適用于價(jià)值變化與市場(chǎng)因子呈非線性關(guān)系的金融資產(chǎn)。持續(xù)期是一種針對(duì)債券等利率性

9、金融產(chǎn)品的有效手段，持續(xù)期是個(gè)時(shí)間概念，是附息債券在未來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金流的時(shí)間的加權(quán)平均，權(quán)重是當(dāng)期現(xiàn)金流的現(xiàn)值在債券的當(dāng)前價(jià)格中所占的比重。持續(xù)期反映了債券對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的敏感度，即反映了未來(lái)的利率水平變動(dòng)對(duì)債券價(jià)格的影響程度。（3）風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率（RAROC）： RAROC是國(guó)際上銀行業(yè)用來(lái)考察資本配置的核心技術(shù)手段，主要用來(lái)衡量銀行業(yè)績(jī)和考察資本配置。 RAROC是收益和VaR值的比值，其含義是單位風(fēng)險(xiǎn)下的最大收益。例如，投資者投資某股票，冒著股價(jià)下跌一元的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)期股價(jià)最多能漲幾元，如果RAROC>1,那么該投資是可取的，反之則不可取。 RAROC=（凈收益預(yù)期損失）/VaR（VaR是

10、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本） （4）基于半方差的風(fēng)險(xiǎn)度量（E-SV模型）： 以證券收益率的半方差作為證券投資風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度，即投資收益率低于某個(gè)預(yù)定水平的概率。2. 【了解】金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)中的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析： 宏觀經(jīng)濟(jì)因素包括經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、經(jīng)濟(jì)周期、宏觀經(jīng)濟(jì)政策和通貨膨脹等。 變化特點(diǎn)為波及范圍廣泛、影響程度較深，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的存在、大小及其發(fā)展趨勢(shì)起較大作用。 方法有經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析法、計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型法和概率預(yù)測(cè)法。3. 金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)中的技術(shù)分析法：1）具體分析方法： （1）指標(biāo)法. 是指從市場(chǎng)行為的各個(gè)方面出發(fā)，通過(guò)建立數(shù)學(xué)模型得出一個(gè)能夠反映市場(chǎng)某個(gè)層次的數(shù)據(jù)，為金融經(jīng)濟(jì)行為操作提供了一定的指導(dǎo)方向。 （2）

11、K線法. 描繪K線圖來(lái)推測(cè)股票市場(chǎng)上多空雙方力量的對(duì)比情況，判斷市場(chǎng)上誰(shuí)占據(jù)優(yōu)勢(shì)（買方或者空方），買方為多方，預(yù)測(cè)股票價(jià)格上漲，反之。 （3）切線法. 切線法是指按照一定的方法和原則，在由證券價(jià)格的數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，根據(jù)這些直線的分布情況推測(cè)出證券價(jià)格的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，描繪出來(lái)的直線就是切線。 （4）波浪法. 波浪理論將證券價(jià)格在不同時(shí)期的連續(xù)性上下波動(dòng)看做如波浪般起伏。8浪結(jié)構(gòu)5浪上升3浪下跌。2） 使用的注意問(wèn)題：綜合運(yùn)用多種技術(shù)分析方法；與基本要素分析方法相結(jié)合，提高金融風(fēng)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性；在實(shí)踐中驗(yàn)證技術(shù)分析法。4.小思考：書P66“久期值”5.書P83習(xí)題第四章、金融風(fēng)險(xiǎn)管理

12、戰(zhàn)略及策略1. 金融風(fēng)險(xiǎn)管理的基本戰(zhàn)略： 偏好類型（1）完全放任型金融風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略：（經(jīng)濟(jì)主體在衡量了自身面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)的危害性與將要付出的風(fēng)險(xiǎn)管理成本后，所作出的放任金融風(fēng)險(xiǎn)自由發(fā)展的戰(zhàn)略選擇。）它屬于風(fēng)險(xiǎn)偏好型經(jīng)濟(jì)主體的戰(zhàn)略選擇，適用于經(jīng)濟(jì)主體發(fā)生小型金融交易的情形，采用該戰(zhàn)略的經(jīng)濟(jì)主體不需要支付任何風(fēng)險(xiǎn)管理成本。（2）全面控制型金融風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略：（經(jīng)濟(jì)主體本著安全、謹(jǐn)慎的原則，對(duì)所預(yù)計(jì)的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全方位的防范與監(jiān)控的戰(zhàn)略選擇。）它屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型經(jīng)濟(jì)主體的戰(zhàn)略選擇，適用于較大規(guī)模、危害程度較重或波及范圍較廣的金融風(fēng)險(xiǎn)存在時(shí)采用，該戰(zhàn)略的實(shí)施要求經(jīng)濟(jì)主體支付相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)管理成本，但實(shí)際中不可能完全

13、覆蓋所有的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。 （3）選擇控制型金融風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略：（經(jīng)濟(jì)主體在全面估量了自身所遭受的風(fēng)險(xiǎn)后，有選擇性、有重點(diǎn)地針對(duì)局部風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行防范與監(jiān)控的戰(zhàn)略選擇。）它屬于風(fēng)險(xiǎn)中立型經(jīng)濟(jì)主體的戰(zhàn)略選擇，以較小成本獲得較好管理效果的目的。2. 金融風(fēng)險(xiǎn)管理策略的基本類型：（重點(diǎn)）（1）預(yù)防策略：（指在金融風(fēng)險(xiǎn)尚未發(fā)生時(shí)人們預(yù)先采取一定的防備措施，以防范金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的策略。）它被運(yùn)用于商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的管理 ，投資資金的預(yù)防策略低。（2）規(guī)避策略：（指人們根據(jù)一定的原則，采用一定的技巧，來(lái)自覺(jué)的規(guī)避開(kāi)各種金融風(fēng)險(xiǎn)，以減少或避免這些金融風(fēng)險(xiǎn)所引起的損失。）它被運(yùn)用于各種選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的

14、項(xiàng)目的投資活動(dòng)中，也被用于外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理，“收硬付軟”和“借軟貸硬”與頭寸管理是常用的規(guī)避策略。（3）分散策略：投資分散化是指投資者在進(jìn)行證券投資時(shí)并不將其全部資本集中投資于某一種特定證券，而是將其資本分散地投資于多種不同的證券。 （4）轉(zhuǎn)嫁策略：（指人們利用某些合法的交易方式或業(yè)務(wù)手段，將自己所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他經(jīng)濟(jì)主體承擔(dān)的一種策略。）它主要運(yùn)用于外匯風(fēng)險(xiǎn)管理以及各種投資活動(dòng)中，一個(gè)最顯著的特征是風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁必須以有人承擔(dān)為條件。（5）保值策略：廣義上指各種金融風(fēng)險(xiǎn)管理策略，狹義上指指其中的套期保值策略。主要運(yùn)用于遠(yuǎn)期交易、掉期交易、金融期貨交易和金融期權(quán)交易。（6）補(bǔ)償策略：（指人們

15、通過(guò)一定的途徑，對(duì)已發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生的金融風(fēng)險(xiǎn)損失，尋求部分或全部的補(bǔ)償，以減少或避免實(shí)際損失的一種策略。）在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中，“加價(jià)保值”和“壓價(jià)保值”，擔(dān)保和抵押，各種利率協(xié)議與常見(jiàn)的保險(xiǎn)是常用的補(bǔ)償策略。3.【了解】中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的形成原因： 成本轉(zhuǎn)嫁、經(jīng)濟(jì)周期、齒合故障、信息不對(duì)稱、摩根規(guī)則和區(qū)域均衡。 信息不對(duì)稱：（逆向選擇&道德風(fēng)險(xiǎn)）是金融風(fēng)險(xiǎn)形成的內(nèi)生因素，金融機(jī)構(gòu)與借款企業(yè)之間存在信息不對(duì)稱。在非完全信息條件下，金融資產(chǎn)質(zhì)量的惡化是由于雙方的機(jī)會(huì)主義和道德風(fēng)險(xiǎn)所造成的。 摩根規(guī)則：金融風(fēng)險(xiǎn)形成的操作因素。指的是金融機(jī)構(gòu)主要根據(jù)企業(yè)過(guò)去的信用記錄決定目前是否貸款，只向前看，不向

16、后看，不重視企業(yè)預(yù)期收益。“重復(fù)”4. 小思考：書P90“套期保值策略一定使企業(yè)受益？”；（書P96習(xí)題）第五章、商業(yè)銀行的監(jiān)管與新巴塞爾協(xié)議1. 商業(yè)銀行監(jiān)管的主要內(nèi)容：（3個(gè)方面） 市場(chǎng)準(zhǔn)入的監(jiān)管：剛性條件是開(kāi)業(yè)資本金是否充足； 日常經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管：銀行日常審慎監(jiān)管和現(xiàn)場(chǎng)稽核與非現(xiàn)場(chǎng)稽核；（書P101流動(dòng)性要求） 市場(chǎng)退出的監(jiān)管：對(duì)出現(xiàn)問(wèn)題的銀行進(jìn)行及時(shí)處理。2. 巴塞爾協(xié)議的組成部分： 資本的組成、（核心資本和附屬資本） 風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)的計(jì)算、（書P106不同類別資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)資本權(quán)重） 標(biāo)準(zhǔn)比率的目標(biāo)和過(guò)渡期安排。3. 新巴塞爾協(xié)議的結(jié)構(gòu)： 主要內(nèi)容可以概括為三大支柱：最低資本金要求、外部監(jiān)管、市場(chǎng)

17、約束 4.【了解】初級(jí)內(nèi)部評(píng)級(jí)法和高級(jí)內(nèi)部評(píng)級(jí)法的區(qū)別5.【了解】2010年的巴塞爾協(xié)議：該協(xié)議主要包括關(guān)于提高資本的標(biāo)準(zhǔn)和關(guān)于過(guò)渡期安排兩個(gè)方面的內(nèi)容。針對(duì)巴塞爾協(xié)議的創(chuàng)新點(diǎn)。（1）提高資本標(biāo)準(zhǔn)的要求最低普通股要求由2%提高到4.5%，一級(jí)資本要求從4%提高到5% ，建立資本留存緩沖，建立逆周期資本緩沖，考慮以杠桿率指標(biāo)作為最低資本要求的補(bǔ)充。(新增)建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，包括衡量短期流動(dòng)性比例指標(biāo)的流動(dòng)性覆蓋率和衡量中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)化比例指標(biāo)的凈穩(wěn)定融資比率。（2） 過(guò)渡時(shí)期安排。（書P111）6. 小思考：書P99“注冊(cè)制和核準(zhǔn)制區(qū)別”7. 案例：ppt“大和案例、海南發(fā)展銀行案例”8. 書

18、P114習(xí)題第六章、信用風(fēng)險(xiǎn)管理1.信用風(fēng)險(xiǎn)與信貸風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)分： 1）聯(lián)系：信用風(fēng)險(xiǎn)與信貸風(fēng)險(xiǎn)的主體是一致的，即均是由于債務(wù)人信用狀況發(fā)生變動(dòng)給銀行經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 2）差異：所包含的金融資產(chǎn)的范圍不同，信貸風(fēng)險(xiǎn)僅指貸款風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)不僅包括貸款風(fēng)險(xiǎn)，還包括存在于其他表內(nèi)、表外業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)。2. 商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)：（1）明顯的非系統(tǒng)性特征：取決于微觀經(jīng)濟(jì)主體的非系統(tǒng)因素。（2）信用風(fēng)險(xiǎn)概率分布的有偏性：企業(yè)小概率違約產(chǎn)生的巨大損失與較大可能的約定收益的不對(duì)稱，造成信用風(fēng)險(xiǎn)概率分布曲線向左傾斜，并在左側(cè)出現(xiàn)厚尾現(xiàn)象。（3）信用悖論現(xiàn)象：對(duì)于大多數(shù)沒(méi)有信用評(píng)級(jí)的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，銀行傾向于有長(zhǎng)期業(yè)

19、務(wù)關(guān)系的老客戶，同時(shí)還會(huì)向比較專長(zhǎng)的行業(yè)或領(lǐng)域集中授信。另外，分散化原則不利于銀行獲得規(guī)模效應(yīng)。（4）信用風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)的獲取困難：（貸款等信用資產(chǎn)的流動(dòng)性差，缺乏公開(kāi)的二級(jí)市場(chǎng)，信息不對(duì)稱以及貸款持有期長(zhǎng)、違約事件頻率少等導(dǎo)致直接觀察信用風(fēng)險(xiǎn)十分困難。）3.內(nèi)部評(píng)級(jí)法的基本要素： 1）敞口的分類；公司、主權(quán)、銀行同業(yè)、零售、項(xiàng)目融資和股權(quán)，對(duì)于任何不屬于這六類業(yè)務(wù)的敞口一概劃歸為公司敞口。 2）風(fēng)險(xiǎn)要素；（1）違約概率PD指未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)借款人發(fā)生違約的可能性；（2）給定違約概率下的損失率LGD指預(yù)期違約的損失占違約敞口的百分比；（3）違約風(fēng)險(xiǎn)敞口EAD指由于債務(wù)人的違約所導(dǎo)致的可能承受風(fēng)險(xiǎn)的信貸

20、業(yè)務(wù)的余額；（4）有效期限EM，在其他因素不變的前提下，期限越短，風(fēng)險(xiǎn)越小。 3）風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重；與違約概率和違約損失率等指標(biāo)正相關(guān)。4）最低要求。申請(qǐng)?jiān)囉没蛘谑褂脙?nèi)部評(píng)級(jí)法的銀行必須滿足巴塞爾委員會(huì)規(guī)定的最低標(biāo)準(zhǔn)。4. Z評(píng)分模型（作用、應(yīng)用） 1）Z值是判斷某一公司的財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)水平的臨界值。Z值越大，資信就越好，Z值越小，風(fēng)險(xiǎn)就越大。 （Z評(píng)分模型（Z-score model）是美國(guó)紐約大學(xué)斯特商學(xué)院教授Edward I. Altman在1968年提出的。1977年他又對(duì)該模型進(jìn)行修正和擴(kuò)展，建立了第二代模型ZETA模型（ZETA credit risk model）。） 2）Z模型表達(dá)式

21、：Z=1.2（X1）+1.4（X2）+3.3（X3）+0.6（X4）+0.999（X5） X1：營(yíng)運(yùn)資本/總資產(chǎn)（WC/TA）、X2：留存收益/總資產(chǎn)、X3：息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn)（EBIT/TA）、X4：權(quán)益市值/總負(fù)債賬面值（MVE/TL）、X5：銷售收入/總資產(chǎn)(S/TA) 當(dāng)Z 1.81 時(shí)，借款人會(huì)違約；如果Z 2.99，則借款人會(huì)履約；當(dāng) 1.81Z 2.99 時(shí)，稱為未知區(qū)域，在此區(qū)域內(nèi)判斷失誤較大。5. 案例： 書P117“里昂信貸銀行”、ppt“百富勤倒閉”6. 書P139習(xí)題（7.商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的含義：）（1）狹義上，商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)是指借款人到期不能或不愿履行借款協(xié)議，未

22、能如期償還其債務(wù)，致使銀行遭受損失的可能性，這實(shí)際上指的是貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)。（2）廣義上，商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)還應(yīng)包括由于借款人信用水平的變動(dòng)和履約能力的變化導(dǎo)致其債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值下降而給銀行造成損失的可能性。第七章、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理1.商業(yè)銀行“流動(dòng)性”的含義：是指銀行能夠隨時(shí)應(yīng)付客戶提存，滿足必要貸款需求的能力，包括資產(chǎn)的流動(dòng)性和負(fù)債的流動(dòng)性。（資產(chǎn)流動(dòng)性是指銀行持有的資產(chǎn)在不發(fā)生損失的情況下迅速變現(xiàn)的能力。負(fù)債流動(dòng)性是指銀行能以較低的成本在市場(chǎng)上隨時(shí)獲得所需要的追加資金。）2. 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的定義：狹義：指商業(yè)銀行沒(méi)有足夠的資產(chǎn)彌補(bǔ)客戶存款的提取而產(chǎn)生的支付風(fēng)險(xiǎn)。 廣義：除狹義內(nèi)容外，還包括商業(yè)銀行的

23、資金來(lái)源不足而未能滿足客戶合理的信貸需求或其他即時(shí)的現(xiàn)金需求而引起的風(fēng)險(xiǎn)。3. 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的成因： （1）“存短貸長(zhǎng)”的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不匹配引發(fā)的內(nèi)在不穩(wěn)定因素。就是大量的短期負(fù)債被期限較長(zhǎng)的貸款和其他投資所占用。 （2）商業(yè)銀行客戶投資行為的變化。利率降低將導(dǎo)致投資者將資金投向股票和債券市場(chǎng)；利率降低同時(shí)導(dǎo)致貸款利率、存款利率降低。 （3）突發(fā)性的存款大量流失（擠兌）。（主要原因有對(duì)銀行償付能力的擔(dān)心，某銀行支付危機(jī)導(dǎo)致整個(gè)銀行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)；突發(fā)性事件。） （4）中央銀行政策的影響。當(dāng)中央銀行采取緊縮性的貨幣政策時(shí)，擠兌的可能性增加。 （5）金融市場(chǎng)發(fā)育程度的影響。直接關(guān)系商業(yè)銀行資產(chǎn)變現(xiàn)和主

24、動(dòng)負(fù)債的能力。 （6）信用風(fēng)險(xiǎn)的影響。向客戶貸款是有風(fēng)險(xiǎn)的。 （7）利率變動(dòng)的影響。利率敏感性缺口為正值，會(huì)提供相當(dāng)多的流動(dòng)性；利率敏感性缺口為負(fù)，對(duì)流動(dòng)性的影響不大。預(yù)期利率下降存款將會(huì)大幅減少，同時(shí)也因不能提供貸款喪失盈利機(jī)會(huì)，銀行主動(dòng)負(fù)債成本加大，容易出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理理論的脈絡(luò)： 資產(chǎn)管理負(fù)債管理資產(chǎn)負(fù)債綜合管理資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)表外統(tǒng)一管理。 1）資產(chǎn)管理理論：（1）真實(shí)票據(jù)理論；（2）資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論；（3）預(yù)期收入理論； 2）負(fù)債管理理論：（1）產(chǎn)生背景：20實(shí)際60年代初，金融市場(chǎng)發(fā)展市場(chǎng)上籌融資工具不斷創(chuàng)新，導(dǎo)致商業(yè)銀行傳統(tǒng)的穩(wěn)定的資金來(lái)源受到了其他金融機(jī)構(gòu)的威脅和沖擊

25、。金融創(chuàng)新（花旗）、貨幣市場(chǎng)發(fā)展（主動(dòng)負(fù)債提供了便利）、通脹加劇、利率管制、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、存款保險(xiǎn)制度（激發(fā)銀行冒險(xiǎn)精神和進(jìn)取意識(shí)）。（2） 應(yīng)用：銀行可以通過(guò)貨幣管理來(lái)獲取流動(dòng)性，負(fù)債管理強(qiáng)調(diào)可通過(guò)一系列新的金融工具來(lái)籌資。（銀行為了維持其流動(dòng)性，除應(yīng)注意在資產(chǎn)方面加強(qiáng)管理外，還應(yīng)該注意負(fù)債方面。銀行原來(lái)是從資產(chǎn)的角度來(lái)考慮流動(dòng)性要求，該理論指出也可以通過(guò)負(fù)債管理流動(dòng)性。負(fù)債管理理論是對(duì)銀行籌資流動(dòng)性管理理論的進(jìn)一步發(fā)展和完善,提供了新的理論支持及業(yè)務(wù)具體操作程序和方法。擴(kuò)大負(fù)債方式：大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、同業(yè)拆借、央行貸款、回購(gòu)協(xié)議借款、歐洲貨幣市場(chǎng)借款等等。） 3）資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論：強(qiáng)調(diào)銀

26、行應(yīng)隨經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，動(dòng)態(tài)地調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)。4.【了解】度量流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)比率：見(jiàn)P149（這里列舉幾個(gè)較為重要的）現(xiàn)金比率指現(xiàn)金資產(chǎn)與銀行存款的比率，比率越高銀行資產(chǎn)整體的流動(dòng)性越強(qiáng)；流動(dòng)比率指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比，流動(dòng)比率越高表明該銀行的流動(dòng)性越高；存貸款比率指商業(yè)銀行的貸款預(yù)存款的比率，越高意味商業(yè)銀行的流動(dòng)性就越差；不良貸款率既是衡量貸款質(zhì)量的指標(biāo)，不良率越高，流動(dòng)性越差；核心存款與總資產(chǎn)比率在一定程度上反映了商業(yè)銀行流動(dòng)性能力；流動(dòng)資產(chǎn)與總資產(chǎn)比率，該比率越高銀行儲(chǔ)備的流動(dòng)性越高，應(yīng)付潛在的流動(dòng)性需求的能力也就越強(qiáng)；流動(dòng)資產(chǎn)與易變負(fù)債比率反映了當(dāng)市場(chǎng)利率或其他投資工具的價(jià)格發(fā)

27、生對(duì)銀行不利的變動(dòng)時(shí)，銀行所能承受的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力，該比率越大說(shuō)明銀行應(yīng)付潛在流動(dòng)性需求的能力越強(qiáng)。5. 案例：書P140“貝爾斯登”6. 書P157習(xí)題第8章 、利率風(fēng)險(xiǎn)管理 1. 利率風(fēng)險(xiǎn)的成因： （1）利率水平的預(yù)測(cè)和控制的不確定性：商業(yè)銀行產(chǎn)品定價(jià)必須考慮市場(chǎng)利率水平并和市場(chǎng)利率保持一致，但商業(yè)銀行在預(yù)測(cè)和控制利率水平面臨很多不確定，很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。 （2）資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)不對(duì)稱性: 較低成本的中短期負(fù)債和收益較高的中長(zhǎng)期資產(chǎn)，利率上升將會(huì)導(dǎo)致巨大利率風(fēng)險(xiǎn)，如美國(guó)儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)。 (3) 商業(yè)銀行為保持流動(dòng)性而導(dǎo)致利率風(fēng)險(xiǎn)：持有總資產(chǎn)20%左右的短期證券或政府債券來(lái)應(yīng)對(duì)臨時(shí)支

28、付需求，但有價(jià)證券受市場(chǎng)短期利率變化反向變化。（4）非利息收入業(yè)務(wù)對(duì)利率變化愈加敏感。2.內(nèi)含選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)：又稱為選擇性風(fēng)險(xiǎn)、期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)等。P161利率發(fā)生較大變化時(shí)，客戶將會(huì)提前還款或提前取款。即使采取罰款措施，在短期內(nèi)大幅利率波動(dòng)情況下，客戶會(huì)行使選擇權(quán)。3.利率敏感性缺口度量法(要理解):分析P1621）利率敏感性缺口用于衡量商業(yè)銀行凈利息收入對(duì)市場(chǎng)利率的敏感程度。 利率敏感性缺口=利率敏感性資產(chǎn)利率敏感性負(fù)債 利率敏感性比率=利率敏感性資產(chǎn)÷利率敏感性負(fù)債 利率敏感性缺口等于零，利率敏感性比率=1；利率敏感性缺口為正,利率敏感性比率>1；利率敏感性缺口為負(fù),利率敏感性比率

29、<1 2） 計(jì)算方法：基本缺口、期限級(jí)計(jì)算法和標(biāo)準(zhǔn)化缺口（引入基準(zhǔn)利率）。3） 實(shí)際應(yīng)用：編制“缺口分析報(bào)告”。4. 持續(xù)期缺口度量法：（P165） 1）持續(xù)期從形式上看是一個(gè)時(shí)間概念，（是生息）債券在未來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金流的時(shí)間的加權(quán)平均數(shù)，反映未來(lái)利率水平變動(dòng)對(duì)債券價(jià)格的影響程度。 2）當(dāng)持續(xù)期缺口大于零時(shí)，利率與銀行凈資產(chǎn)價(jià)值的變動(dòng)方向相反，反之。 3）凸性。債券價(jià)格隨利率變化而變化的關(guān)系接近于一條凸函數(shù)，債券價(jià)格隨利率下降而上升的數(shù)額大于下降的數(shù)額，這種價(jià)格反映的不對(duì)稱性就是凸性。5.利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具的比較：效果分析適用的 利息期 最長(zhǎng)期限 保值類型 遠(yuǎn)期利率協(xié)議 單一 兩年 固定 利率

30、期貨 單一 兩年 固定 利率互換 多個(gè) 十年 固定 利率期權(quán) 多個(gè) 十年 可選擇 遠(yuǎn)期利率協(xié)議具有靈活、簡(jiǎn)便、不需要保證金等優(yōu)點(diǎn)。 利率互換可用于管理利率風(fēng)險(xiǎn)，可用于已有債務(wù)和新借債務(wù)，也可用于資產(chǎn)的收益管理。 利率期貨：商業(yè)銀行可以對(duì)持有的一項(xiàng)金融資產(chǎn)進(jìn)行專門定期保值，規(guī)避因利率變動(dòng)帶來(lái)資產(chǎn)價(jià)值的減少。 利率期權(quán)是一項(xiàng)規(guī)避短期利率風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。6.利率敏感性缺口管理策略：積極&消極 （1）積極管理策略指商業(yè)銀行利用利率變動(dòng)來(lái)采取相關(guān)措施以獲得更大的凈利差收入的策略。預(yù)測(cè)利率上升，保持缺口為正（資產(chǎn)敏感性），增加的資產(chǎn)利息收入將超過(guò)增加的負(fù)債利息支出，凈利息收入將增加；預(yù)測(cè)利率下降時(shí)

31、則保持缺口為負(fù)（負(fù)債敏感性）。（2）被動(dòng)管理策略即免疫策略，指令利率敏感性缺口為零的策略。由于銀行的資產(chǎn)負(fù)債總是在發(fā)生意外變動(dòng)，要保持零缺口需要大量的補(bǔ)償性操作。7.案例：書P158 “基爾寧”8.書P178習(xí)題（9.利率風(fēng)險(xiǎn)是指在利率市場(chǎng)化條件下，由于利率波動(dòng)而引起的金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)、負(fù)債和表外頭寸市場(chǎng)價(jià)值的變化，從而導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)價(jià)值和所有者權(quán)益損失的可能性。利率市場(chǎng)化環(huán)境下，利率風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行面對(duì)的最大的、最具破壞力的風(fēng)險(xiǎn)類型。）第九章、匯率風(fēng)險(xiǎn)管理1.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法的兩個(gè)定量因素（參數(shù)）： （風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）代表在一定置信水平和一定持有期間銀行資產(chǎn)組合頭寸所面臨的可能的最大損失額。 ） 利用VaR方法確定銀行風(fēng)險(xiǎn)，必須首先選擇兩個(gè)定量因素：持有期長(zhǎng)度與置信水平。（選擇較短的持有期，持有期標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定為10天） 2.極端測(cè)試法和情景分析法的適用情況： 1）極端測(cè)試法：（極端測(cè)試是指將商業(yè)銀行置于其一特定的極端市場(chǎng)情況下，然后測(cè)試該銀行在這些關(guān)鍵市場(chǎng)變量情況下的表現(xiàn)狀況。）當(dāng)困擾風(fēng)險(xiǎn)管理人的問(wèn)題來(lái)自于一個(gè)或幾個(gè)關(guān)鍵市場(chǎng)因