[財(cái)務(wù)]WOD1甲公司資產(chǎn)負(fù)債表-資產(chǎn)分析

1、第八章 案例編寫(xiě)本章的目的是通過(guò)解剖一些典型案例，幫助參與貸款風(fēng)險(xiǎn)五級(jí)公類工作的有關(guān)人員，掌握貸款五級(jí)公類的原理，并綜合運(yùn)用財(cái)務(wù)分析、現(xiàn)金流分析、非財(cái)務(wù)分析和擔(dān)保分析工具，較準(zhǔn)確的找出識(shí)別貸款風(fēng)險(xiǎn)類別的主要特征，以便更好地指導(dǎo)貸款五級(jí)公類工作。為維護(hù)當(dāng)事人的合法權(quán)益，本案例中有關(guān)借款人、保證人的名稱及信息均做了必要的掩飾、簡(jiǎn)化等技術(shù)處理。案例一一、甲公司背景：甲公司（股份有限公司）成立于1995年6月，注冊(cè)資本216.42萬(wàn)元，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)：彩色顯示器、彩色電視機(jī)等電子產(chǎn)品。二、行業(yè)地位：作為中國(guó)知名的家電企業(yè)，甲公司產(chǎn)品已獲得iso9002質(zhì)量體系認(rèn)證和世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家的安全技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)證書(shū)，為

2、進(jìn)一步拓展國(guó)際市場(chǎng)奠定了基礎(chǔ)。公司憑借自身雄厚的技術(shù)實(shí)力，不斷開(kāi)發(fā)出適應(yīng)市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品，如：十六畫(huà)面彩電、多媒體彩電、大屏幕超平彩電、變頻彩電、液晶顯示器等。該公司生產(chǎn)的“信合”彩電以及按國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)組織生產(chǎn)的“信合”液晶顯示器，以其優(yōu)良的品質(zhì)贏得了一定的市場(chǎng)份額，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷世界各地。目前公司致力于提升傳統(tǒng)產(chǎn)品的技術(shù)含量，數(shù)字高清晰度彩色電視機(jī)（hdtv）的研發(fā)成功，為公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級(jí)和行業(yè)優(yōu)勢(shì)的鞏固加注了籌碼，生產(chǎn)和銷售上具有較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。三、經(jīng)營(yíng)管理和發(fā)展戰(zhàn)略：2001年面對(duì)市場(chǎng)供大于求，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈，中國(guó)彩電行業(yè)大打價(jià)格戰(zhàn)，該公司采取了更為激烈的低價(jià)銷售策略以保持原有市場(chǎng)份額，并取得一定

3、成績(jī)，但總體銷售收入比2000年有較大幅度的下降，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.85萬(wàn)元，比上年下降了67.72%；同時(shí)2001年公司調(diào)整了采購(gòu)策略，全面使用承兌匯票進(jìn)行結(jié)算。公司管理層意識(shí)到如果不引入新產(chǎn)品，就難以在有限的市場(chǎng)需求中維持和擴(kuò)張自身的市場(chǎng)份額，因此在2000年下半年開(kāi)始，公司就提出堅(jiān)持“以經(jīng)濟(jì)效益為中心”的經(jīng)營(yíng)方針，深挖企業(yè)潛力，大力調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)成本控制，一方面加大新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)力度，另一方面對(duì)原有生產(chǎn)線進(jìn)行技術(shù)改造，進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本。2002年有關(guān)固定資產(chǎn)技術(shù)改造基本完成，新的高清彩電投入市場(chǎng)，銷售持續(xù)上升，同時(shí)，公司加大海外市場(chǎng)拓展力度，并在下半年成功取得歐美市場(chǎng)訂單，進(jìn)一步促進(jìn)

4、公司銷售的增長(zhǎng)。2002年公司凈利潤(rùn)17.62萬(wàn)元，比上年上升了99.10%。但同時(shí)，由于銷售獎(jiǎng)勵(lì)力度的加大，公司相關(guān)費(fèi)用支出也比以往有較大幅度的上升。四、借款情況：甲公司2002年在aaa信用社借款153.66萬(wàn)元，以公司廠房和設(shè)備抵押，經(jīng)wf公司評(píng)估，評(píng)估價(jià)值為280萬(wàn)元。借款期限為2002年9月1日至2003年8月31日，期限壹年。五、財(cái)務(wù)報(bào)表（一）甲公司2000-2002年損益表?yè)p益結(jié)構(gòu)分析表單位：萬(wàn)元、% 日期項(xiàng)目2002年2001年2000年金額占比金額占比金額占比一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1258.52100951.461001070.72100減:折扣與折讓00.000.00二、主營(yíng)業(yè)務(wù)

5、收入凈額1258.52100951.46100.001070.72100.00減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本1071.0885.11832.1187.46910.7985.06主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加2.600.215.790.615.130.48三、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（毛利潤(rùn)）184.8414.69113.5611.94154.8014.46加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)6.570.528.690.918.890.83減：存貨跌價(jià)準(zhǔn)備00.000.000.006.370.59營(yíng)業(yè)費(fèi)用（銷售費(fèi)用）141.4311.24103.3510.86112.7210.53管理費(fèi)用35.602.8324.552.5819.031.78財(cái)務(wù)費(fèi)用1

6、.650.13-7.83-0.82-5.24-0.49四、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)12.741.012.170.2330.802.88加：投資收益7.760.6212.031.261.640.15補(bǔ)貼收入0.070.010.350.040.050.00營(yíng)業(yè)外收入0.310.030.880.090.780.07減：營(yíng)業(yè)外支出0.230.024.260.450.580.05加：以前年度損益調(diào)整00.000.000.000.000.00五、利潤(rùn)總額20.661.6411.161.1732.703.05減;所得稅3.080.242.170.236.810.64少數(shù)股東損益-0.040.000.140.01-1.53-

7、0.14六、凈利潤(rùn)17.621.408.850.9327.422.56注:企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（2000年7月）實(shí)施前，營(yíng)業(yè)費(fèi)用（銷售費(fèi)用）是作為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額的減項(xiàng)；企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，營(yíng)業(yè)費(fèi)用（銷售費(fèi)用）則作為主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（毛利潤(rùn)）的減項(xiàng)。甲公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析表（單位：萬(wàn)元、%）項(xiàng)目2002年2001年2000年金額占比金額占比金額占比流動(dòng)資產(chǎn)：行業(yè)比例（%）貨幣資金100.515.38164.559.33152.389.18短期投資113.646.09107.406.09113.526.84應(yīng)收票據(jù)118.146.33110.436.2695.615.76應(yīng)收股利0.000.000.000.

8、000.000.00應(yīng)收利息0.000.000.000.000.000.00應(yīng)收賬款459.7424.62435.1624.67258.6415.58其他應(yīng)收款0.000.000.000.000.000.00預(yù)付賬款12.580.6712.540.714.570.28應(yīng)收補(bǔ)貼款1.870.100.000.000.000.00存貨719.2938.53594.1333.69645.7038.89待攤費(fèi)用0.140.010.450.030.200.01一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期債權(quán)投資0.000.000.000.000.000.00其他流動(dòng)資產(chǎn)0.000.000.000.000.920.06流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)50

9、-70（%）1525.9181.731424.6680.771271.5476.58資產(chǎn)總計(jì)1867.04100.001763.75100.001660.50100.00流動(dòng)資產(chǎn)分析：1、流動(dòng)資產(chǎn)比例高，呈上升趨勢(shì)。2002年甲公司流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1525.91萬(wàn)元，占總資產(chǎn)1867.04萬(wàn)元的81.73%，比2000年上升5.15個(gè)百分點(diǎn)，比2001年上升0.96個(gè)百分點(diǎn)；增加的流動(dòng)資產(chǎn)主要集中在應(yīng)收賬款、存貨方面；但貨幣資金比2001年下降了64.04萬(wàn)元，下降3.95個(gè)百分；2、應(yīng)收賬款比例偏高且不斷上升。2002年應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比重22.6%，超過(guò)同行業(yè)水平，比2001年上升6.26個(gè)百

10、分點(diǎn)，分析原因，主要為2002年下半年出口快速增長(zhǎng)，國(guó)際結(jié)算原因，年末貨款未到賬，致使海外應(yīng)收賬款大幅上升所致；2002年應(yīng)收賬款增加134萬(wàn)元，而同期限毛利潤(rùn)只有185萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)13萬(wàn)元，應(yīng)收賬款占用了大量的流動(dòng)資金，2002年甲公司流動(dòng)資金缺口增大，被迫借款。3、存貨占比上升。2002年甲公司存貨719.29萬(wàn)元，占比38.53%，比2001年上升4.84個(gè)百分點(diǎn)，與2000年的水平基本持平，但佘額增加了125.16萬(wàn)元，分析原因，主要是甲公司產(chǎn)銷兩旺，存貨增加額中以原材料增加為主，達(dá)99.72萬(wàn)元，占存貨總額79.67%，屬甲公司加大原材料儲(chǔ)備所致。長(zhǎng)期投資：長(zhǎng)期股權(quán)投資13.910

11、.7515.990.9115.300.92長(zhǎng)期債權(quán)投資0.000.000.000.000.000.00長(zhǎng)期投資合計(jì)13.910.7515.200.8614.520.87固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)原值454.1624.33412.9123.41383.2223.08增長(zhǎng)9.99%7.75%減：累計(jì)折舊159.948.57133.307.56108.166.51固定資產(chǎn)凈值294.3115.76279.7015.86275.0916.57工程物資0.000.000.000.000.050.00在建工程27.491.4738.362.1841.632.51固定資產(chǎn)合計(jì)280.2315.01276.4215.

12、67316.7719.08無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)：無(wú)形資產(chǎn)45.172.4245.082.5644.552.68長(zhǎng)期待攤費(fèi)用1.810.102.380.1313.120.79其他長(zhǎng)期資產(chǎn)0.000.000.000.000.000.00無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計(jì)46.982.5247.462.6957.673.47遞延稅項(xiàng)：遞延稅款借項(xiàng)0.000.000.000.000.000.00非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)18.28%19.22%23.42%資產(chǎn)總計(jì)1867.04100.001763.75100.001660.50100.00非流動(dòng)資產(chǎn)分析：1、非流動(dòng)資產(chǎn)比例呈下降趨勢(shì)。2000年至2002年甲公司非流動(dòng)資產(chǎn)占比

13、分別為23.42%、19.22%、18.28%，持續(xù)下降趨勢(shì)，增強(qiáng)了資金營(yíng)運(yùn)能力，但甲公司固定資產(chǎn)原值增加較快，每年保持7.75%-9.99%增速，需關(guān)注，盈利水平下降、固定資產(chǎn)上升是何原因？是設(shè)備閑置，還是不適應(yīng)產(chǎn)品生產(chǎn)、還是技改投入、資產(chǎn)購(gòu)置等。2、甲公司原有產(chǎn)品同行業(yè)竟?fàn)幦遮吋ち?，產(chǎn)品利潤(rùn)不斷下降，為此公司不斷加大原有生產(chǎn)線技術(shù)改造，推出高附加值產(chǎn)品獲取超額利潤(rùn)，降低生產(chǎn)成本。資產(chǎn)分析結(jié)論：家電生產(chǎn)企業(yè)基本行業(yè)特征是高庫(kù)存，因此甲公司的2002年的高庫(kù)存使其流動(dòng)性資產(chǎn)占比較高，但公司產(chǎn)銷兩旺，原材料儲(chǔ)備大幅增加，占存貨79.67%；為增強(qiáng)竟?fàn)幠芰Γ潭ㄙY產(chǎn)原值增加較快，并于2002年已基

14、本完成投入，且下半年新產(chǎn)品出口快速增長(zhǎng)，戰(zhàn)略調(diào)整初見(jiàn)成效。但年末海外應(yīng)收賬款大幅上升，應(yīng)加強(qiáng)國(guó)際結(jié)算管理，并引起高度關(guān)注。流動(dòng)負(fù)債：短期借款162.168.698.500.4828.501.72應(yīng)付票據(jù)235.5912.62243.6113.8175.024.52應(yīng)付賬款207.4411.11206.3811.70180.6910.88預(yù)收賬款46.872.5156.973.2357.653.47應(yīng)付工資0.000.000.100.010.000.00應(yīng)付福利費(fèi)2.400.133.410.193.950.24應(yīng)交稅金-118.46-6.34-51.28-2.91-24.69-1.49其他應(yīng)交款

15、5.150.286.240.355.210.31其他應(yīng)付款24.441.3112.800.7315.620.94預(yù)提費(fèi)用6.930.370.720.047.250.44一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債0.000.000.000.001.000.06一年內(nèi)到期的流動(dòng)負(fù)債0.000.000.000.001.000.06其他流動(dòng)負(fù)債0.000.000.000.000.000.00流動(dòng)負(fù)債合計(jì)572.7630.68487.6727.65350.4921.11長(zhǎng)期借款0.000.000.000.000.600.04應(yīng)付債券0.000.000.000.000.000.00長(zhǎng)期應(yīng)付款0.000.000.000.000.

16、000.00其他長(zhǎng)期負(fù)債0.000.000.000.000.000.00住房周轉(zhuǎn)金0.000.000.000.00-9.34-0.56長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)0.000.000.000.00-8.74-0.53遞延稅款貸項(xiàng)0.600.030.860.050.980.06負(fù)債合計(jì)573.3630.71488.5327.70342.7220.64股本216.4211.59216.4212.27216.4213.03資本公積408.0821.86406.5223.05406.4524.48盈余公積486.0026.03482.9727.38489.8829.50公益金96.225.1594.705.3798.1

17、65.91任意公積金0.000.000.000.000.000.00未分配利潤(rùn)182.129.75168.239.54204.7112.33外幣報(bào)表折算差額0.000.000.000.000.000.00股東權(quán)益合計(jì)1292.6269.231274.1372.241317.4679.34負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)1867.041001763.75100.001660.50100.00資金結(jié)構(gòu)分析：1、流動(dòng)負(fù)債占比逐年上升，但總體水平不高。2000年至2002年甲公司流動(dòng)負(fù)債分別占負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)的21.11%、27.65%、30.68%。2002年比2001年上升3.03個(gè)百分點(diǎn)，比2000年上升9

18、.57個(gè)百分點(diǎn)，其中2001年流動(dòng)負(fù)債中應(yīng)付票據(jù)增長(zhǎng)最快，比2000年增長(zhǎng)168.59萬(wàn)元、9.29個(gè)百分點(diǎn)，主因?yàn)?001年公司調(diào)整采購(gòu)策略，全面使用承兌匯票進(jìn)行結(jié)算所致。2002年則主要為短期借款大幅增加，比2001年增加153.66萬(wàn)元、上升8.21個(gè)百分點(diǎn)，以適應(yīng)公司生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，拓展海外市場(chǎng)所需流動(dòng)資金所致。2、所有者權(quán)益比重有所下降，但總體水平較高，債務(wù)承受能力較強(qiáng)。2002年公司股東權(quán)益合計(jì)1292.62萬(wàn)元，占負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)的69.23%，比2000年、2001年分別下降10.11、3.01個(gè)百分點(diǎn)，但負(fù)債水落水平仍低于同行業(yè)水平。2002年負(fù)債與所有者權(quán)益的比例為1：2.

19、25，甲公司債務(wù)承受能力較強(qiáng)。（三）信合股份有限公司2000-2002年現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元年份2002年2001年一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金1330.50991.18收到的稅費(fèi)返還13.880收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金2.9825.23（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)）現(xiàn)金流入小計(jì)1347.361016.41購(gòu)買(mǎi)商品接收勞務(wù)支出的現(xiàn)金1427.19693.67支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金66.2237.92支付的各項(xiàng)稅費(fèi)47.2162.66支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金105.5484.82（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)）現(xiàn)金流出小計(jì)1646.16879.07經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-298.80

20、137.34二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資所收到的現(xiàn)金82.41167.90取得投資收益而收到的現(xiàn)金016.43處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金0.000.34收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金114.960（投資活動(dòng)）現(xiàn)金流入小計(jì)204.01184.68購(gòu)建固定、無(wú)形和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金28.9022.59投資支付的現(xiàn)金0264.40支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金0.150（投資活動(dòng)）現(xiàn)金流出小計(jì)114.65286.99投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~89.36-102.31三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資所收到的現(xiàn)金00.80借款所收到的現(xiàn)金188.7338.50收到的其

21、他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金00（籌資活動(dòng)）現(xiàn)金流入小計(jì)188.7339.30償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金41.6360.10公配股利、利潤(rùn)和償付利息所支付的現(xiàn)金2.621.36支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金00（籌資活動(dòng)）現(xiàn)金流出小計(jì)44.2561.46籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~144.48-22.16四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響0.92-0.70五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加值-64.0412.17（四）甲公司2000-2002年相關(guān)財(cái)務(wù)比率項(xiàng)目2002年2001年2000年行業(yè)平均值一、盈利能力比率銷售利潤(rùn)率14.6911.9414.4620.05營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率1.010.232.88稅前利潤(rùn)率1.641.173

22、.05凈利潤(rùn)率1.400.932.56-9.51成本費(fèi)用利潤(rùn)率1.651.173.15-5.38二、效率比率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.690.560.650.61固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.393.434.723.63應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2.242.112.383.20存貨周轉(zhuǎn)率1.631.341.453.56資產(chǎn)報(bào)酬率1.140.651.97-2.08權(quán)益報(bào)酬率1.660.912.60三、杠桿比率資產(chǎn)負(fù)債率30.7127.7020.6451.75負(fù)債與所有者權(quán)益比率44.3638.3426.01169.71負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率46.0339.8327.20194.53利息保障倍數(shù)8.955.2413.430.10四、

23、流動(dòng)比率流動(dòng)比率2.662.923.631.50速動(dòng)比率1.391.681.770.75現(xiàn)金比率0.580.781.030.40注:1、行業(yè)平均值的數(shù)據(jù)來(lái)源于證星-諾山方向標(biāo)。 2、利息保障倍數(shù)中“利息支出”從會(huì)計(jì)報(bào)表主要項(xiàng)目注釋中取得。六、案例分析甲公司的相關(guān)財(cái)務(wù)分析，我們可以看到借款人整體財(cái)務(wù)狀況一般，企業(yè)盈利能力與上一年度相比有所改善，企業(yè)綜合成長(zhǎng)能力正逐步增強(qiáng)，但盈利水平仍然偏低。從具體財(cái)務(wù)比率來(lái)看，企業(yè)的流動(dòng)性比率在行業(yè)中處于較高水平，但企業(yè)應(yīng)收賬款處理和存貨管理的效率較低，也影響到企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性。同時(shí)，我們也看到，企業(yè)盈利能力處于行業(yè)中下游水平，成本費(fèi)用占比高且增長(zhǎng)過(guò)快，新產(chǎn)品更新

24、換代快，市場(chǎng)變動(dòng)因素大，存在影響其長(zhǎng)期償債能力的潛在不利因素。甲公司的2002年資產(chǎn)負(fù)債比率僅為30.71%，顯示其債權(quán)人權(quán)益能夠得到充公保障，但我們更關(guān)注的是企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率僅為1.14%，遠(yuǎn)低于同期貸款基準(zhǔn)利率，換而言之，企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益低于債務(wù)成本，從債權(quán)人角度出發(fā)，這種現(xiàn)象十公值得關(guān)注。分析現(xiàn)金流量，根據(jù)信合股份有限公司提供的2002年和2001年現(xiàn)金流量表，該公司2002年收入的現(xiàn)金，絕大部公還是來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，占比為77.43%，投資和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入公別占11.72%和10.85%。與2001年相比，2002年籌資的現(xiàn)金流入增長(zhǎng)較快，主要是其短期借款增長(zhǎng)了153.66萬(wàn)元，比2001年增長(zhǎng)了1807.76%。在經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流中，公司銷售現(xiàn)金收入增長(zhǎng)較快，比2001年增長(zhǎng)了34.23%，顯示其主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，特別是新產(chǎn)品的銷售及海外市場(chǎng)的拓展勢(shì)頭良好。同期，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金支出也較上年有較大的增加，主要是一方面公司本期出口大幅度增長(zhǎng)，從而形成相關(guān)費(fèi)用（主要是運(yùn)輸、保險(xiǎn)等費(fèi)用）的大幅增長(zhǎng)；另一方面，由于獎(jiǎng)懲力度的加大，公司為職工支出的費(fèi)用也有較大的增加。投資活動(dòng)方面，現(xiàn)金來(lái)源主要是收回對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)的投資款，現(xiàn)金流出則主要用于公司生產(chǎn)項(xiàng)目