《專業(yè)投機(jī)原理》讀書(shū)筆記

1、精品文檔1歡迎。下載專業(yè)投機(jī)原理讀書(shū)筆記專業(yè)投機(jī)原理讀書(shū)筆記一：從賭徒到市場(chǎng)宗師寫在前面的話：專業(yè)投機(jī)原理 久負(fù)盛名，而我昨天才買回來(lái)。 因?yàn)榭戳藥资臼袌?chǎng)上的各類炒股書(shū)之后， 頗覺(jué)得失望， 所以想看看 西方的一些經(jīng)典。買回來(lái)才讀完第一章，我就知道我錯(cuò)了：我應(yīng)該早 點(diǎn)把這本書(shū)買回來(lái)。再讀后面幾章， 我就覺(jué)得我以前讀的很多書(shū)里閃 光的東西，竟然都是源自于此書(shū)。這本書(shū)是這樣對(duì)我的胃口（其他人 不一定適應(yīng)），以至于我想記錄一些讀書(shū)的感受，做做讀書(shū)筆記。我 的讀書(shū)筆記， 不同于一般意義上的摘抄， 是結(jié)合我的思考對(duì)其中閃光 的東西做一些評(píng)判和聯(lián)想，都是一些粗淺的感悟。第一章 從賭徒到市場(chǎng)宗師此章我感受頗

2、深的是價(jià)格趨勢(shì)的三種分類： 短期趨勢(shì)，中期趨勢(shì)， 長(zhǎng)期趨勢(shì)。 這三種趨勢(shì)大致有個(gè)時(shí)間的劃分。 而對(duì)應(yīng)的是三種基本類 型的市場(chǎng)參與者：交易者、投機(jī)者（這里的投機(jī)不含有貶義，只是一 種分類）與投資者。作者認(rèn)為，交易者的活動(dòng)主要集中在盤中交易或 短期趨勢(shì)上。投機(jī)者專注于中期趨勢(shì)。投資者主要考慮長(zhǎng)期趨勢(shì)。本 人以為撇開(kāi)這個(gè)分類本身的優(yōu)劣， 這種分類有助于幫助市場(chǎng)參與者定 位。如果根據(jù)作者的分類，那么我們做什么選擇？精品文檔2歡迎。下載今天想做交易者， 明天做投機(jī)者， 后天又想做投資者長(zhǎng)期持有？ 這樣的混亂注定是失敗。不拓展分析了，就說(shuō)我這等上班一族的普通小散，時(shí)間、精力、 技巧、交易心理等N個(gè)方面都沒(méi)

3、有優(yōu)勢(shì)的普通散戶，做一個(gè)交易者怕 是難以成功的。應(yīng)當(dāng)自我定位為投機(jī)者或者投資者。在倉(cāng)位管理上，可以部分投機(jī)，部分投資。當(dāng)然，這些操作都是建立在你能夠管住自 己，能夠把握住自我的基礎(chǔ)之上的。此外，作者維克托-斯波朗迪認(rèn)為他的投機(jī)方法綜合了八個(gè)方面 的知識(shí)：勝算、市場(chǎng)與交易工具、技術(shù)分析、統(tǒng)計(jì)概率、經(jīng)濟(jì)學(xué)、政 治學(xué)、人類心理學(xué)以及哲學(xué)。別的不說(shuō)了，我對(duì)“勝算”這個(gè)概念最 感興趣。作者對(duì)勝算的感悟來(lái)自于他昔日賭博的經(jīng)驗(yàn)。恰巧，我平日 里也有“小賭怡情”的愛(ài)好，而且也經(jīng)常能夠贏。我對(duì)這類零和游戲 追求的是“勝率”。以打麻將為例，每一局你贏了，對(duì)手就會(huì)輸。如 果你勝率很高，最后輸錢的可能性是比較小的。由

4、此可見(jiàn)，我所追求 的勝率和作者說(shuō)的勝算頗有些異曲同工之妙。 勝率是對(duì)最終的結(jié)果而 言的，勝算則是說(shuō)的過(guò)程中必須要把握的。每次介入市場(chǎng)的時(shí)候，應(yīng) 該考慮是否有勝算。如果風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，則不宜參與?，F(xiàn)在我對(duì)交易的觀點(diǎn)是：休息是交易的一部分，而且是非常重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。最后，我很贊同作者對(duì)于生活的觀點(diǎn)和態(tài)度。文中專門提到他在 女兒3-5歲時(shí)醉心于研究市場(chǎng)行情而沒(méi)有時(shí)間陪伴孩子， 造成父女多 年心存芥蒂。他精品文檔3歡迎。下載認(rèn)為“生命應(yīng)該是一種平衡而協(xié)調(diào)的過(guò)程。重點(diǎn)并不 在于你賺了多少錢，而是你的整體的快樂(lè)程度。 ”因此，作者希望此 書(shū)能夠協(xié)助讀者在經(jīng)濟(jì)上與個(gè)人生活上都獲得成功。 或許正是這種平 和的心態(tài)促

5、成維克托-斯波朗迪的成功。專業(yè)投機(jī)原理讀書(shū)筆記二：鱷魚(yú)原則作者維克托-斯波朗迪提出了著名的鱷魚(yú)原則。原來(lái)這個(gè)有名的 原則出自于此我估計(jì)往后讀有很多類似的感慨。 國(guó)內(nèi)的很多股票 書(shū)籍，援引了別人的觀點(diǎn)或者是成果，很少有標(biāo)注清楚出處的。鱷魚(yú)原則：獵物越試圖掙扎，鱷魚(yú)的收獲就越多。假定一只鱷魚(yú) 咬住你的腳，它會(huì)咬著等你掙扎。你越掙扎，便陷得越深。萬(wàn)一鱷魚(yú) 咬住了你的腳，那你唯一的機(jī)會(huì)就是犧牲一只腳。股市里面就是：你 犯錯(cuò)后就立即了結(jié)出場(chǎng)。不要找任何借口、期待、禱告或者采取其他任何動(dòng)作，認(rèn)賠離場(chǎng)。很多人都知道這個(gè)原則。 但是沒(méi)多少能夠做到壯士斷腕。 這里面 其實(shí)就是對(duì)此認(rèn)識(shí)存在著差異。如我一貫所言：

6、“憑我個(gè)人的感悟， 認(rèn)為對(duì)真精品文檔4歡迎。下載理的理解是有層次的 。因人的知識(shí)、能力、體驗(yàn)、思維 方式的不同， 不同的人對(duì)同一個(gè)道理的理解是有差異的。 個(gè)人以為對(duì) 道理的理解可以分幾個(gè)層次。 一是僅理解字面的意義。 二是有很多個(gè) 人的感性體驗(yàn)支撐而對(duì)這個(gè)道理有較為深刻的理解。 三是從本質(zhì)上的 把握。不但理解道理，還知道怎么運(yùn)用。這個(gè)感悟不但適用于炒股， 還屬于一般性原理。凡事皆如此。 ”作者此章提到的第二個(gè)重要觀點(diǎn)是 “根據(jù)重點(diǎn)思考”(thinking inessential)。作者認(rèn)為：重點(diǎn)未必在于你知道多少，而在于你知道內(nèi) 容的真實(shí)性與相關(guān)性。 我覺(jué)得這里還不如意譯為理性思考。 理性思考

7、， 善于抽象出事物的本質(zhì)。 從基本的原則出發(fā)進(jìn)行理性思考， 保持思維 邏輯的嚴(yán)密性。 后面的章節(jié)， 作者將就他的投資生涯里面的經(jīng)驗(yàn)總結(jié) 為各種“原則”。我們是怎么認(rèn)識(shí)并運(yùn)用他的這些原則呢？專業(yè)投機(jī)原理讀書(shū)筆記三：一致性成功的事業(yè)經(jīng)營(yíng)哲學(xué)感覺(jué)此章的標(biāo)題翻譯得很別扭。此章作者是想說(shuō)他賴以成功的三 個(gè)原則，按重要性排列如下：保障資本、一致性的獲利能力以及追求 卓越的回報(bào)。保障資本。就是巴菲特念叨了一輩子的防范風(fēng)險(xiǎn)，保住本金。一致性的獲利能力。追求穩(wěn)定賺錢。精品文檔5歡迎。下載追求卓越的回報(bào)?！皠偎阏驹谖疫@邊，我就會(huì)投入更多的資 金?！边@三個(gè)原則的運(yùn)用， 是要以股市的各種基礎(chǔ)知識(shí)為支撐的。 此外， 這

8、三個(gè)原則可以說(shuō)是三個(gè)臺(tái)階。連本金都保不住，別的就不談了。原則總是抽象的，很多抽象的東西，總是更深刻地反映著真理。 專業(yè)投機(jī)原理讀書(shū)筆記四：在混沌的市場(chǎng)中尋找秩序：道氏理論 此章主要內(nèi)容為三個(gè)方面：道氏理論的建立、三個(gè)假設(shè)、五個(gè)原則一、道氏理論的建立（原標(biāo)題為“好觀念經(jīng)常被誤解）一般所稱道氏理論，是查爾斯.道、威廉.彼得.漢密爾頓與羅伯特.雷亞三人共同的研究結(jié)果。相關(guān)經(jīng)過(guò)略。作者斯波朗迪提出：研究顯示，除了兩次世界大戰(zhàn)期間外，股票市場(chǎng) 可以精確地預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的變化， 領(lǐng)先時(shí)間的平均數(shù)為6個(gè)月；還可 以預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)循環(huán)的峰位與谷底，領(lǐng)先時(shí)間的平均數(shù)為一個(gè)月。精品文檔6歡迎。下載本博：來(lái)自美股的研究，適

9、用A股嗎？二、道氏理論的“假設(shè)”雷亞認(rèn)為，道氏理論建立在三個(gè)基本假設(shè)之上，它們必須被“毫無(wú)保 留”地接受：假設(shè)1：人為操縱是指指數(shù)每天的波動(dòng)可能受到人為的操縱，次級(jí)折 返走勢(shì)也可能受到這方面有限的影響， 但主要趨勢(shì)絕對(duì)不會(huì)受到人為 的操縱。假設(shè)2：市場(chǎng)指數(shù)會(huì)反映每一條信息。市場(chǎng)指數(shù)永遠(yuǎn)都會(huì)適當(dāng) 地預(yù)期未來(lái)事件的影響。假設(shè)3：這項(xiàng)理論并非不會(huì)錯(cuò)誤，是指道氏理論并不是一種萬(wàn)無(wú)一失 而可以擊敗市場(chǎng)的系統(tǒng)。 成功地利用它協(xié)助投機(jī)行為， 需要深入的研 究，并客觀地綜合判斷。絕對(duì)不可以讓一廂情愿的想法主導(dǎo)思考。本博：道氏理論的基礎(chǔ)。三、道氏理論的“定理”定理1：（斯波朗迪整理）股票指數(shù)與任何市場(chǎng)都有三種趨

10、勢(shì)：短期 趨勢(shì)，持精品文檔7歡迎。下載續(xù)數(shù)天至數(shù)個(gè)星期；中期趨勢(shì)，持續(xù)數(shù)個(gè)星期至數(shù)個(gè)月；長(zhǎng) 期趨勢(shì)，持續(xù)數(shù)個(gè)月至數(shù)年。在任何市場(chǎng)中，這三種趨勢(shì)必然同時(shí)存 在，彼此的方向可能相反。注釋：1、長(zhǎng)期趨勢(shì)最為重要，也最容易被辨認(rèn)、歸類與了解。它是 投資者主要的考慮因素，對(duì)投機(jī)者來(lái)說(shuō)較為次要。2、中期趨勢(shì)對(duì)投 資者來(lái)說(shuō)較為次要，但卻是投機(jī)者的主要考慮因素。 如果中期趨勢(shì)嚴(yán) 重背離長(zhǎng)期趨勢(shì)， 則被視為次級(jí)的折返走勢(shì)或修正。 次級(jí)折返走勢(shì)必 須謹(jǐn)慎評(píng)估，不可將其認(rèn)為是長(zhǎng)期趨勢(shì)的改變。3、短期趨勢(shì)最難預(yù) 測(cè)，唯有交易者才會(huì)隨時(shí)考慮它。投機(jī)者與投資者僅在少數(shù)情況下， 才會(huì)關(guān)心短期趨勢(shì)： 在短期趨勢(shì)中尋找適當(dāng)?shù)馁I

11、進(jìn)或賣出時(shí)機(jī)， 以追 求最大的獲利，或盡可能地減少損失。作者認(rèn)為： 對(duì)金融市場(chǎng)的參與者而言， 以中期趨勢(shì)作為準(zhǔn)則應(yīng)該是較 為明智的選擇。本博：根據(jù)時(shí)間周期對(duì)市場(chǎng)參與者進(jìn)行的三類劃分是多么的重要！定理2：主要走勢(shì)代表整體的基本趨勢(shì)， 通常被稱為多頭或空頭市場(chǎng)， 持續(xù)時(shí)間可能在一年以內(nèi)， 乃至數(shù)年之久。正確判斷主要走勢(shì)的方向， 是投機(jī)行為成功與否的最重要因素。 沒(méi)有任何已知的方法可以預(yù)測(cè)主 要走勢(shì)的持續(xù)期限。作者認(rèn)為：了解長(zhǎng)期趨勢(shì)是成功投機(jī)或投資的最起碼條件。精品文檔8歡迎。下載有關(guān)主要趨勢(shì)的幅度大小與期限長(zhǎng)度， 雖然沒(méi)有明確的預(yù)測(cè)方法， 但 可以利用歷史上的價(jià)格走勢(shì)資料， 以統(tǒng)計(jì)方法歸納主要趨勢(shì)

12、與次級(jí)的 折返走勢(shì)。注意，雷亞將道瓊斯指數(shù)30年走勢(shì)按類型、幅度大小與期限長(zhǎng)度歸 類結(jié)果與92年的資料兩者之間幾乎沒(méi)有什么差異。驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)價(jià) 格走勢(shì)的心理性因素基本上相同。定理3：主要的空頭市場(chǎng)是長(zhǎng)期向下的走勢(shì)， 其間夾雜著重要的反彈。 它來(lái)自于各種不利的經(jīng)濟(jì)因素， 唯有股票價(jià)格充分反映可能出現(xiàn)的最 糟情況后，這種走勢(shì)才會(huì)結(jié)束?？疹^市場(chǎng)會(huì)經(jīng)歷三個(gè)主要階段：第一 階段，市場(chǎng)參與者不再期待股票可以維持過(guò)度膨脹的價(jià)格； 第二階段， 賣壓是反映出經(jīng)濟(jì)狀況與企業(yè)盈余的衰退； 第三階段， 來(lái)自于健全股 票的失望性賣壓， 不論價(jià)值如何， 許多人都會(huì)急于對(duì)所持的一部分股 票求現(xiàn)。針對(duì)此定理，作者研究1896年至

13、今的市場(chǎng)數(shù)據(jù)，提出了六個(gè)要點(diǎn)。因A股市場(chǎng)可能并不盡相同，此處略。定理4：主要的多頭市場(chǎng)是一種整體性的上漲走勢(shì)，其中夾雜著次級(jí) 的折返走勢(shì)，平均的持續(xù)期限長(zhǎng)于兩年。在此期限內(nèi)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)情況 好轉(zhuǎn)與投機(jī)活動(dòng)轉(zhuǎn)盛， 所以投資性與投機(jī)性的需求增加， 并因此推高 股票價(jià)格。多頭市場(chǎng)有三個(gè)階段：第一階段，人們對(duì)未來(lái)的景氣恢復(fù) 信心；第二階段，股票對(duì)已知的公司盈余改善產(chǎn)生反應(yīng)；第三階段， 投機(jī)熱潮轉(zhuǎn)熾而股價(jià)明顯膨脹這階段的精品文檔9歡迎。下載股價(jià)上漲是基于期待與 希望的。針對(duì)此定理，作者研究后提出了五個(gè)要點(diǎn)。定理5：次級(jí)折返走勢(shì)是多頭市場(chǎng)中重要的下跌走勢(shì)，或空頭市場(chǎng)中 重要的上漲走勢(shì)， 持續(xù)的時(shí)間通常在三個(gè)星期至數(shù)個(gè)月。 此期間內(nèi)折 返的幅度為前一個(gè)次級(jí)折返走勢(shì)結(jié)束后主要走勢(shì)幅度的33%-66%。次級(jí)折返走勢(shì)經(jīng)常被誤認(rèn)為是主要走勢(shì)的改變， 因?yàn)槎囝^市場(chǎng)的初期走 勢(shì)顯然可能只是空頭市場(chǎng)的次級(jí)折返走勢(shì)， 相反的情況則會(huì)發(fā)生在多 頭市場(chǎng)出現(xiàn)頂部后。作者研究與雷亞的看法基本一致。 另外提出，價(jià)格的變動(dòng)速度的特色。 認(rèn)為相對(duì)于主要趨勢(shì)而言，次級(jí)折返走勢(shì)有暴漲暴跌的傾向。四、小結(jié)