商業(yè)銀行流動性風險評估與管理

1、王曉雯 1 張妍 1 昃偉 2（1、中央財經(jīng)大學金融學院 北京 1000812 、中央財經(jīng)大學中國公共財政與政策研究院 北京 100081 ）【摘要】 無論是在經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展時期還是金融動蕩時期，流動性問題始終是金融市場關(guān)注的關(guān)鍵問題之一。本文根據(jù)銀監(jiān)會在流動性風險管理方面的監(jiān)管要求和相關(guān)實踐經(jīng)驗，詳細介紹了關(guān)于流動性風險的評 估方法，包括流動性指標法、現(xiàn)金流分析法和久期缺口分析法等，進而針對我國商業(yè)銀行的實際情況，給 出了商業(yè)銀行日常使用的流動性風險管理技術(shù)和方法，提出了加強流動性風險管理的措施。【關(guān)鍵詞】 商業(yè)銀行 流動性風險 風險管理2007 年美國次貸危機爆發(fā)進而引發(fā)全球性金融危機，世界

2、范圍內(nèi)許多銀行由于流動性危機倒閉，讓人們見 識到了流動性風險的危害之大。鑒于此，近年來巴塞爾銀行監(jiān)管委員會在總結(jié)國際金融危機應對經(jīng)驗教訓 的基礎(chǔ)上，出臺了一系列研究報告和指引文件。我國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會也于去年提出了我國對商業(yè)銀 行流動性風險的監(jiān)管要求。一、流動性風險產(chǎn)生的原因及后果 商業(yè)銀行的流動性是指銀行能夠在特定時間內(nèi)，以合理的成本籌集相關(guān)資金來滿足客戶當前或未來一段時 間資金需求的能力。流動性風險是指商業(yè)銀行雖然有清償能力，但無法及時獲得充足資金以應對資產(chǎn)增長 或支付到期債務的風險。從以上定義可以看出，銀行的流動性包括三個關(guān)鍵的要素：資金、取得資金的成 本以及取得資金的時間。流動性風

3、險通常被認為是商業(yè)銀行破產(chǎn)的直接原因，但是實質(zhì)上流動性風險是信用、市場、操作、聲譽及 戰(zhàn)略風險長期積聚、惡化的綜合作用結(jié)果。如果這些風險沒有得到有效的控制，最終就會以流動性風險的 形式爆發(fā)出來，進而引發(fā)商業(yè)銀行的生存危機。更為嚴重的是，個別商業(yè)銀行所出現(xiàn)的流動性危機可能導 致存款人對同行業(yè)金融機構(gòu)清償能力的擔憂，進而發(fā)生連鎖效應引發(fā)國家范圍內(nèi)的行業(yè)系統(tǒng)性風險。二、流動性風險的評估方法商業(yè)銀行在經(jīng)營過程中，一方面為了追求利潤最大化，希望將更多的資金投入到貸款和投資中，并傾向于 期限長、收益大的資產(chǎn)；另一方面，負債經(jīng)營的不穩(wěn)定性和不確定性又要求商業(yè)銀行必須持有足夠的流動 性資金來應對經(jīng)營過程中的流

4、動性需要，以避免發(fā)生現(xiàn)金流斷裂的風險。因此選擇恰當?shù)牧鲃有燥L險評估 方法，有助于把握和控制商業(yè)銀行的流動性風險。1 、流動性指標法 流動性指標法是各國監(jiān)管當局和商業(yè)銀行廣泛使用的方法之一，其做法是首先確定流動性資產(chǎn)的種類并進 行估值，然后確定合理的比率或指標并用于評估和監(jiān)控。以下介紹指標法中常用的指標和比率： （1 ）流動性比例。流動性比例是財務分析中分析流動能力的重要指標，是流動性資產(chǎn)余額與流動性負債余 額的比率 ，衡量的是商業(yè)銀行流動性的總體水平 。目前我國銀監(jiān)會要求商業(yè)銀行的這一比率不應低于 25%。（2）核心負債依存度。核心負債依存度反應了商業(yè)銀行存款業(yè)務中資金來源的穩(wěn)定性，該比率越大

5、，商業(yè) 銀行的經(jīng)營越穩(wěn)健。核心負債依存度是核心負債占總負債的比例。根據(jù)銀監(jiān)會在有關(guān)文件中的解釋，核心 負債是指那些相對來說比較穩(wěn)定，對利率變化不敏感的負債，季節(jié)變化和經(jīng)濟環(huán)境對其影響較??；總負債 是指按照金融企業(yè)會計制度編制的資產(chǎn)負債表中負債總計的余額。銀監(jiān)會要求商業(yè)銀行的這一比率不應低 于 60% 。（3 ）流動性缺口率。流動性缺口率是衡量商業(yè)銀行流動性狀況及其波動性的核心指標之一，為90 天內(nèi)表內(nèi)外流動性缺口與 90 天內(nèi)到期表內(nèi)外流動性資產(chǎn)的比例 。流動性缺口為 90 天內(nèi)到期的表內(nèi)外資產(chǎn)減去 90 天內(nèi)到期的表內(nèi)外負債的差額。銀監(jiān)會要求商業(yè)銀行的這一比率不應低于 -10% 。（4）存貸

6、款比例。存貸款比率是貸款總額與核心存款的比率，是一種傳統(tǒng)的衡量商業(yè)銀行流動性的指標。 該比率越小則表明商業(yè)銀行存儲的流動性越高，銀監(jiān)會對這一指標的監(jiān)管要求為不得超過 75% 。（5）流動性覆蓋率（ LCR ）。這是巴塞爾銀行監(jiān)管委員會在流動性風險計量標準和監(jiān)測的國際框架（征 求意見稿）中引入的新的流動性風險監(jiān)管指標，且將最低限設(shè)置為 100% 。LCR= 優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)儲備 /未來 30 日的資金凈流出量 這一指標的計算指定 30 天為期限，而引入這一監(jiān)管比率的目的在于強化短期流動性風險狀況的監(jiān)控 ，確保 單個銀行在監(jiān)管當局設(shè)定的流動性嚴重壓力情景下，能夠?qū)⒆儸F(xiàn)無障礙且優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)保持在一個合理

7、的水 平。（6 ）凈穩(wěn)資金比率 （ NSFR ）。這是巴塞爾銀行監(jiān)管委員會在 流動性風險計量標準和監(jiān)測的國際框架 （征 求意見稿）中引入的又一新的流動性風險監(jiān)管指標，最低限也為 100% 。NSFR= 可用的穩(wěn)定資金 / 業(yè)務所需的穩(wěn)定資金 這一比率的計算以一年為期限。引入這一比率的目的是促進銀行業(yè)機構(gòu)的資產(chǎn)和業(yè)務融資更趨中長期化； 根據(jù)銀行在一個年度內(nèi)資產(chǎn)和業(yè)務的流動性特征設(shè)定可接受的最低穩(wěn)定資金量。除以上介紹的比率之外，還有一些常用的比率，如超額備付金率、現(xiàn)金頭寸指標、核心存款與總資產(chǎn)的比 例、貸款總額與總資產(chǎn)的比例、流動資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比例、易變負債占總資產(chǎn)的比例以及大額負債依賴度 等。使

8、用流動性指標法的優(yōu)點在于簡單實用，可以直觀地理解當前和歷史的流動性狀況。其缺點在于屬于靜態(tài) 分析，無法描述商業(yè)銀行未來面臨的流動性風險狀況。由于不同規(guī)模的商業(yè)銀行其業(yè)務特質(zhì)及獲取流動性 的途徑和能力各不相同，必須綜合多種比率、指標以及相關(guān)的內(nèi)外因素，才可能對商業(yè)銀行的流動性狀況 和變化趨勢做出評估和判斷。2 、現(xiàn)金流分析 通過商業(yè)銀行對短期內(nèi)的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的預測和分析，可以評估商業(yè)銀行短期內(nèi)的流動性狀況，一 般表現(xiàn)為流動性剩余或赤字。當流動性出現(xiàn) “剩余 ”時，商業(yè)銀行必須考慮這種流動性剩余頭寸的機會成本； 若商業(yè)銀行出現(xiàn)流動性 “赤字 ”，則必須考慮這種赤字可能給自身運營帶來的風險。根

9、據(jù)歷史數(shù)據(jù)研究，剩 余資金與總資產(chǎn)之比小于 3%5%時，對商業(yè)銀行的流動性風險是一個預警。實踐證明，為了合理地預計流動性需求，可以將流動性 “剩余”或“赤字”與融資需求在不同時段進行比較，其 目的是預測新貸款凈增加值、存款凈流量以及其他資產(chǎn)和負債的凈流量。然后將上述流量預測值加總，再 與期初余額相加，獲得未來時段內(nèi)的流動性頭寸?，F(xiàn)金流分析有助于真實、準確地反映商業(yè)銀行在未來短期內(nèi)的流動性狀況。但是隨著商業(yè)銀行經(jīng)營規(guī)模的 擴大和業(yè)務的日漸復雜，現(xiàn)金流量的可能性和準確性隨之降低。在實際操作中，現(xiàn)金流分析法和缺口分析 法通常一起使用互為補充。3 、其他評估方法 除采用上述的流動性比率法和現(xiàn)金流分析法

10、以外，商業(yè)銀行還廣泛利用缺口分析法和久期分析法來深入分 析和評估商業(yè)銀行的流動性狀況。（1）缺口分析法。該法被巴塞爾銀行監(jiān)管委員會認為是評估商業(yè)銀行流動性較好的方法。缺口分析法是針 對特定時段，計算到期資產(chǎn)和到期負債之間的差額，來判斷商業(yè)銀行特定時間內(nèi)流動性是否充足。 商業(yè)銀行的貸款平均額和核心存款平均額之間的差異構(gòu)成了所謂的融資缺口，如果缺口為正，商業(yè)銀行必 須動用現(xiàn)金和流動性資產(chǎn)，或者介入貨幣市場進行融資。為了實現(xiàn)盈利目的，商業(yè)銀行的短期資產(chǎn)與負債 的差額通常為負數(shù) ，但商業(yè)銀行必須確保此項差額得到了有效控制 ，并有足夠能力在需要時迅速補充資金。 積極的流動性缺口分析的期限很短，通常為一個

11、月左右的時間。對于活躍在同業(yè)拆借市場和易于在短期內(nèi) 籌資的商業(yè)銀行來說，可以具有較短的流動性管理時間期限；而活躍在長期資本和負債市場的商業(yè)銀行則 需要采用較長的期限。（2）久期分析。由于利率變化直接影響到商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負債價值，造成流動性狀況發(fā)生變化，因此久 期分析經(jīng)常被用來分析利率變化對商業(yè)銀行流動性狀況的影響。用 表示總資產(chǎn)的加權(quán)平均久期， 表示總負債的加權(quán)平均久期， 表示總資產(chǎn)的初始值， 表示總負債的初 始值， R 為市場利率，當市場利率變動時，資產(chǎn)和負債的變化可以表示為： 久期缺口可以用來衡量利率變化對商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負債價值的影響程度，以及對其流動性的作用效果： 久期缺口 = 資產(chǎn)

12、加權(quán)平均久期 -（總負債 /總資產(chǎn)） *負債加權(quán)平均久期 當久期缺口為正值時，如果市場利率下降，則資產(chǎn)價值增加的幅度比負債價值增加的幅度大，流動性也隨 之加強；反之則反。當久期缺口為負值時，如果市場利率下降，則流動性也隨之減弱；反之則反。 當久期缺口為零時，利率變動對商業(yè)銀行的流動性沒有影響?？傊?，久期缺口的絕對值越大，利率變化對商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負債價值影響越大，對其流動性的影響也就 越顯著。目前最值得推薦的做法是，商業(yè)銀行同時采用多種流動性風險評估方法，來綜合評價商業(yè)銀行的流動性狀 況。三、流動性風險管理技術(shù)和方法 流動性風險管理是識別、計量、監(jiān)測和控制流動性風險的全過程。從實踐的角度出發(fā)，

13、商業(yè)銀行進行流動 性風險管理的過程可以表示為圖 1 ：圖 1 流動性風險管理過程1、資產(chǎn)負債管理 流動性風險管理屬于資產(chǎn)負債管理的重要組成部分，如果商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)失衡，就會引發(fā)流動性 危機。因此在銀行確定資產(chǎn)負債額度、結(jié)構(gòu)和期限時需要考慮流動性風險的控制與緩釋，加強資產(chǎn)的流動 性和融資來源的穩(wěn)定性。商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理應遵循分散性原則和審慎性原則，具體表現(xiàn)為商業(yè)銀行要制定具體明確的資產(chǎn)、負 債分散化政策，使資金運用及來源結(jié)構(gòu)向多元化發(fā)展，提升商業(yè)銀行應對危機的能力；應審慎評估信用風 險、市場風險、操作風險、聲譽風險等對資產(chǎn)負債業(yè)務流動性的影響，從流動性風險的源頭開始密切關(guān)注 不同風險間

14、的轉(zhuǎn)化和傳遞。（1 ）資產(chǎn)的變現(xiàn)能力 。資產(chǎn)的變現(xiàn)能力衡量的是資產(chǎn)的流動性 ，具體包括變現(xiàn)需要的時間以及變現(xiàn)的成本。 由于目前我國金融市場基礎(chǔ)建設(shè)還不健全，商業(yè)銀行在對資產(chǎn)變現(xiàn)能力進行評估時就需要綜合考慮市場深 度、交易對手信用狀況以及其他因素對資產(chǎn)交易和資產(chǎn)價格產(chǎn)生的影響。要提高資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，不僅在 于資產(chǎn)本身的性質(zhì)，還需要考慮金融市場的活躍性和交易主體的信用狀況。資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，商業(yè)銀 行的流動性越充足。（2）負債的穩(wěn)定性。商業(yè)銀行應關(guān)注負債的穩(wěn)定性，即融資來源的穩(wěn)定性。提高負債穩(wěn)定性的方法包括： 提高核心負債占總負債的比重，提高流動性來源的穩(wěn)定性，并減少對市場波動較大的債務依賴；商

15、業(yè)銀行 應通過優(yōu)質(zhì)服務建立與資金提供者的關(guān)系，并持續(xù)關(guān)注大額資金提供者的風險狀況。2、現(xiàn)金流量管理 現(xiàn)金流量管理是識別、計量和監(jiān)測流動性風險的一種重要工具，商業(yè)銀行通過分析現(xiàn)金流量和期限錯配情 況，有助于發(fā)現(xiàn)融資缺口和防止過度依賴短期流動性供給?，F(xiàn)金流量管理的核心部分是現(xiàn)金流的預測?，F(xiàn)金流的預測主要分為短期預測和長期預測，目的在于評估商 業(yè)銀行相應的風險承受能力。短期現(xiàn)金流的預測主要服務于頭寸管理，主要針對17 天內(nèi)發(fā)生的現(xiàn)金流，商業(yè)銀行在這方面的預測比較有經(jīng)驗，因而比較準確，對應的是流動性管理。由于現(xiàn)代商業(yè)銀行交易的產(chǎn) 品日漸復雜，預測長期現(xiàn)金流則較為困難，與此對應的是商業(yè)銀行的流動性風險管

16、理。對應于現(xiàn)金流預測中的短期預測和長期預測，現(xiàn)金流期限錯配分析可以針對短期，也可以開展中期乃至長 期的期限錯配分析，以便及早發(fā)現(xiàn)潛在的流動性風險。商業(yè)銀行設(shè)定現(xiàn)金流期限錯配限額應以其融資能力 和風險承受能力為基礎(chǔ)。最好的做法是保證每一期限內(nèi)的現(xiàn)金流錯配凈額低于對應期限內(nèi)的現(xiàn)金流限額， 現(xiàn)金流限額的計算步驟可參考圖 2 。圖 2 流動性期限錯配限額計算的步驟 商業(yè)銀行在設(shè)定現(xiàn)金流限額時應盡量保守，并通過返回檢驗確定該限額的有效性，同時對所有超限額情況 作書面記錄并分析原因，必要時還需要調(diào)整現(xiàn)金流預測的方法和模型。銀監(jiān)會在這方面的監(jiān)管要求為 “現(xiàn)金 流限額測算期至少為一個月，鼓勵商業(yè)銀行按更長時間

17、段進行測算。 ”3、壓力測試及情景分析 由于現(xiàn)金流預測不能準確地反映銀行面臨的流動性需求，因此商業(yè)銀行需要對其流動性風險進行壓力測試 和情景分析。進行壓力測試和情景分析的目的在于分析銀行的風險承受能力，確定商業(yè)銀行抵御危機的最 短生存期是多久，與此相應的監(jiān)管要求為 “商業(yè)銀行在壓力情況下的最短生存期不得少于一個月 ”。 考慮到各類風險與流動性風險的內(nèi)在關(guān)聯(lián)性，還需要深入分析假設(shè)情景對流動性風險的影響及其反作用， 因此商業(yè)銀行在設(shè)計壓力情景時不僅要充分考慮到單個機構(gòu)和整個市場，還 要結(jié)合本身業(yè)務特點、復雜程 度，使假設(shè)條件涵蓋來自于市場、信用、操作、聲譽等多個風險類別的市場波動和經(jīng)營環(huán)境的變化，

18、并充 分反映融資流動性風險與市場流動性風險的高度相關(guān)性。根據(jù)壓力測試的結(jié)果，商業(yè)銀行應及時調(diào)整資產(chǎn) 負債結(jié)構(gòu)，包括核心資本金和附屬資本金的比例，持有充足的高質(zhì)量流動性資產(chǎn)用以緩沖流動性風險，建 立行之有效的應急計劃。4 、應急計劃 我國金融市場還不夠成熟，貨幣市場和債券市場吸納流動性風險的能力都有待提高，因此商業(yè)銀行應該在 完善流動性風險評估和預警機制的同時，制定不同情況下的應急計劃。應對流動性危機的方法主要包括資產(chǎn)變現(xiàn)和負債融資。資產(chǎn)變現(xiàn)主要是指商業(yè)銀行的一級資本和二級資本 的變現(xiàn)，其中要加強備付金的管理。負債融資的渠道主要包括向央行借款、銀行間市場拆借和發(fā)行金融機 構(gòu)債券。商業(yè)銀行在制定應急計劃時應充分考慮自身的業(yè)務規(guī)模、復雜程度、風險水平和組織框架等因素，涵蓋銀 行流動性發(fā)生臨時性危機、長期性危機和壓力的情景，并預設(shè)觸發(fā)條件和實施程序。四、加強流動性風險管理的