(2021更新）國家開放大學電大?？啤敦攧展芾怼菲谀┰囶}標準題庫及答案（試卷號：2038）

1、國家開放大學試題國家開放大學電大?？曝攧展芾砥谀┰囶}標準題庫及答案試卷號:2038一、單項選擇題1. 與其他企業(yè)組織形式相比,公司制企業(yè)最重要的特征是。A. 創(chuàng)辦費用低B.籌資容易C.無限責任D.所有權與經營權的潛在分離2. 某一股票的市價為10元,該企業(yè)同期的每股收益為2元,則該股票的市盈率為oA. 20 B. 30C. 5 D. 103. 假定某公司普通股預計支付股利為每股2. 5元,每年股利預計增長率為10%,必要收益率為15%, 則普通股的價值為元。A. 10.9B. 36C. 19.4D. 504. 普通股融資具有的優(yōu)點是。A. 成本低B.增加資本實力C.不會分散公司的控制權D.籌資

2、費用低5. 下列各項中不屬于固定資產投資 "初始現金流量概念的是。A. 原有固定資產變價收入B.初始墊支的流動資產C.與投資相關的職工培訓費D.營業(yè)現金凈流量6. 企業(yè)以賒銷方式賣給客戶甲產品100萬元,為了客戶能夠盡快付款,企業(yè)給予客戶的現金折扣政策是8/10, 5/20, N/30,則下面描述正確的是。A. 現金折扣條件中的10、20、30是信用期限B. N表示折扣率,由買賣雙方協(xié)商確定C. 客戶只要在10天以內付款就能享受到8%的現金折扣優(yōu)惠D. 客戶只要在30天以內付款就能享受現金折扣優(yōu)惠7. 某公司發(fā)行5年期,年利率為8%的債券2500萬元,發(fā)行費率為2%,所得稅為25%,

3、則該債券的 資本成本為。A. 9. 30%B. 7. 23%C. 4. 78%D. 6. 12%8. 下列股利政策中,可能會給公司造成較大的財務負擔的是oA.剩余股利政策 B.定額股利政策C.定率股利政策 D.階梯式股利政策9. 企業(yè)留存現金的原因,主要是為了滿足 。A. 交易性、投機性、收益性需要B.交易性、預防性、收益性需要C.交易性、預防性、投機性需要D.預防性、收益性、投機性需要10. 某企業(yè)去年的銷售凈利率為5. 73%,總資產周轉率為2.17%;今年的銷售凈利率為4. 88%o總資 產周轉率為3%。若兩年的資產負債率相同,今年的凈資產收益率比去年的變化趨勢為oA.上升 B.不變C.

4、下降 D.難以確定11. 公司的所有者同其管理者之間的財務關系反映的是oA. 公司與股東之間的財務關系B. 公司與債權人之間的財務關系C. 公司與政府之間的財務關系D. 公司與員工之間的關系12. 假定某公司普通股預計支付股利為每股2. 5元,每年股利預計增長率為10%,必要收益率為15%, 則普通股的價值為元。A. 10.9B. 36C. 19.4D. 5013. 如果一筆資金的現值與將來值相等,那么oA.折現率一定很高B.不存在通貨膨脹C.折現率一定為8D.現值一定為014. 某投資方案貼現率為9%時,凈現值為3. 6;貼現率為.110%時,凈現值為-2. 4,則該方案的內含 報酬率為。A

5、. 9. 6%B. 8. 3%C. 9. 0% D. 10. 6%15. 某公司發(fā)行5年期,年利率為8%的債券2500萬元,發(fā)行費率為2%,所得稅為25%,則該債券的 資本成本為oA. 9.30%B. 7.23%C. 4. 78%D. 6. 12%16. 使資本結構達到最佳,應使達薊最低。A.股權資木成本B.加權平均資本成本C.債務資本成本D.自有資本成本17. 某企業(yè)單位變動成本5元,單價8元,固定成本2000元,銷量600元,欲實現利潤400元,可 采取措施。A.提高銷量100件B.降低固定成本400元C.降低單位變動成本0. 5元 D.提高售價1元)o18. 主要依靠股利維持生活的股東和

6、養(yǎng)老基金管理人員最不贊成的股利政策是A.定額股利政策 B.定率股利政策C.階梯式股利政策D.剩余殷利政策19. 是指公司在安排流動資產額時,只安排正常生產經營所需的資產投入,而不安排或很少安排 除正常需要外的額外資產。A.寬松的投資政策B.冒險的投資政策C.中庸的投資政策D.折中的投資政策20. 應收賬款周轉次數是指與應收賬款平均余額的比值,它反映了應收賬款回收的快慢。A.銷售收入B.營業(yè)利潤C.賒銷凈額D.現銷收入21. 企業(yè)財務管理目標的最優(yōu)表達是oA.利潤最大化B.每股利潤最大化C.股東財富最大化D.資本利潤率最大化22. 某項目的貝塔系數為1.5,無風險報酬率為10%,所有項目平均市場

7、報酬率為14%,則該項目的 必要報酬率為。A. 18%B. 16%C. 15%D. 14%23. 若凈現值為負數,表明該投資項目。A. 為虧損項目,不可行B. 它的投資報酬率小于0,可行C. 它的投資報酬率沒有達到預定的貼現率,不可行D. 它的投資報酬率不一定小于0,因此也有可能是可行方案24. 普通股融資的優(yōu)點是oA.改變公司控制權結構B.會稀釋普通股每股收益、降低股價C.融資成木相對較高 D.有利于維持公司長期穩(wěn)定的發(fā)展25. 以下不屬于權益融資的是oA.吸收直接投資B.發(fā)行普通股C.發(fā)行優(yōu)先股D.發(fā)行債券26. 某公司從銀行借款1000萬元,年利率為10%,償還期限5年,銀行借款融資費用

8、率3%,所得稅 率為25%,則該銀行借款的資本成本為。A. 8. 29% B. 9. 7%C. 7. 73% D. 9. 97%27. 公司制定股利政策受到多種因素的影響,以下不屬于影響股利政策的因素的是oA.現金流及資產變現能力B.未來投資機會C.公司成長性及融資能力D.公司收賬方針28. 某企業(yè)規(guī)定的信用條件為: "o/10, 2/20, n/30 ,某客戶從該企業(yè)購入原價為10 000元的原 材料,并于第12天付款,該客戶實際支付的貨款是。A. 9 800B. 9 900C. 10 000D. 9 50029. 下列財務比率中,反映營運能力的是oA.資產負債率B.流動比率C.存

9、貨周轉率D.凈資產收益率30. 根據某公司2016年的財務資料顯示,營業(yè)成本為274萬元,存貨期初余額為45萬元,期末余額 為53萬元,該公司2016年的存貨周轉率為次。A. 4. 50B. 4. 05C. 5. 59D. 6. 6831. 企業(yè)財務管理目標的最優(yōu)表達是。A.利潤最大化B.每股利潤最大化C.股東財富最大化D.資本利潤率最大化32. 如果一筆資金的現值與將來值相等,那么oA.折現率一定很高B.不存在通貨膨脹C.折現率一定為0D.現值一定為033. 某項目的貝塔系數為1.5,無風險收益率為10%,所有項目平均市場收益率為14%,則該項目的 必要報酬率為。A. 18%B. 16%C.

10、 15%D. 14%34. 下列各項中不屬于投資項目 "初始現金流量概念的是oA.原有固定資產變價收入B.初始墊支的流動資產C.與投資相關的職工培訓費D.營業(yè)現金凈流量35. 以下不屬于吸收直接投資的優(yōu)點是。A. 能夠提高公司對外負債的能力B. 不僅可籌集現金,還能夠直接取得所需的先進設備和技術C. 程序相對簡單D.不利于社會資本的重組36. 最佳資本結構是指。A. 加權平均資本成本最低、公司風險最小、企業(yè)價值最大時的資本結構B. 企業(yè)目標資本結構C. 加權平均資本成本最低的目標資本結構D. 企業(yè)利潤最大時的資本結構37. 公司制定股利政策受到多種因素的影響,以下不屬于影響股利政策的

11、因素的是oA.現金流及資產變現能力B.未來投資機會C.公司成長性及融資能力D.公司收賬方針38. 下而對現金管理目標的描述中,正確的是oA. 現金管理的目標是維持資產風險性和盈利性之間的最佳平衡B. 持有足夠的現金可以降低或避免財務風險和經營風險,因此現金越多越好C. 現金是一種非盈利資產,因此不該持有現金D. 現金變現能力最強,因此不必要保持太多的現金39. 企業(yè)以賒銷方式賣給客戶甲產品100萬元,為了客戶能夠盡快付款,企業(yè)給予客戶的現金折扣條 件是8/10, 5/20, N/30,則下面描述正確的是oA. 現金折扣條件中的10、20、30是信用期限B. N表示折扣率,由買賣雙方協(xié)商確定C.

12、 客戶只要在10天以內付款就能享受到8%的現金折扣優(yōu)惠D. 客戶只要在30天以內付款就能享受現金折扣優(yōu)惠40. 存貨周轉率是一定時期內企業(yè)與存貨平均余額的比率,用來反映企業(yè)銷售能力的流動資產 流動性的指標。A.銷售收入B.營業(yè)成本C.賒銷凈額D.現銷收入41. 下列各項企業(yè)財務管理目標中,能夠同時考慮資金的時間價值和投資風險因素的是oA.產值最大化B.利潤最大化C.每股收益最大化D.股東財富最大化42. 某種股票為固定成長股票,股利年增長率6%,預計第一年的股利為8元/股,無風險收益率為 10%,市場上所有股票的平均收益率為16%,而該股票的貝塔系數為1.3,則該股票的內在價值為 元。A. 6

13、5. 53 B. 67.8C. 55. 63 D. 71. 8643. 某人分期購買一輛汽車,每年年末支付10 000元,分5次付清,假設年利率為5%,則該項分期 付款相當于現在一次性支付元。A. 55 256B. 40 259C. 43 295D. 55 26544. 某投資方案的年營業(yè)收入為10 000元,年付現成本為6 000元,年折舊額為1 000元,所得稅 率為25%,該方案的每年營業(yè)現金流量為元。A. 1680B. 2 680C. 3250D. 4 32045. 與其他短期融資方式相比,下列各項屬于短期融資券缺點的是。A.融資成本低B.融資數額大C.可提高公司影響力D.風險大46.

14、 某公司普通股目前的股價為10元/股,融資費率為8%,剛剛支付的每股股利為2元,股利固定 增長率3%,則該股票的資本成本為。A. 22. 39% B. 21. 74%C. 24. 74% D. 25. 39%47. 某公司近年來經營業(yè)務不斷拓展,目前處于成長階段,預計現有的生產經營能力能夠滿足未來 10年穩(wěn)定增長的需要,公司希望其股利與公司盈余緊密配合?；谝陨蠗l件,最為適宜該公司的股利政 策是oA.剩余股利政策B.定額股利政策C.定率股利政策D.階梯式股利政策48. 公司向股東分派股利,應按照一定的順序進行,按照我國公司法的有關規(guī)定,利潤分配的第 一步應該為。A.計算可供分配的利潤B.計提法

15、定公積金C.計提任意公積金D.向股東支付股利49. 下列各項中,可用于計算營運資本的算式是oA. 資產總額-負債總額B. 流動資產總額-負債總額C. 流動資產總額-應付賬款總額D. 速動資產總額-流動負債總額50. 目前企業(yè)的流動比率為120%,假設此時企業(yè)賒購一批材料,則企業(yè)的流動比率將會oA.提高 B.降低C.不變 D.不能確定51. 公司的所有者同其管理者之間的財務關系反映的是。A. 公司與股東之間的財務關系B. 公司與債權人之間的財務關系C. 公司與政府之間的財務關系D. 公司與員工之間的財務關系52. 企業(yè)財務管理目標的最優(yōu)表達是oA.利潤最大化B.每股利潤最大化C.股東財富最大化

16、D.資本利潤率最大化53. 普通年金終值系數的倒數稱為。A.復利終值系數 B.償債基金系數C.普通年金現值系數 D.投資回收系數54. 每年年底存款1000元,求第3年末的價值,可用來計算。A.復利現值系數B.復利終值系數C.年金現值系數D.年金終值系數55. 某投資項目于建設期初一次投入原始投資400萬元,現值指數為1. 35。則該項目凈現值為。A. 540萬元B. 140萬元C. 100萬元D. 200萬元56. 相對于普通股股東而言,優(yōu)先股股東所具有的優(yōu)先權是指oA.優(yōu)先表決權 B.優(yōu)先購股權C.優(yōu)先分配股利權 D.優(yōu)先查賬權57. 普通股每股收益變動率相對于息稅前利潤變動率的倍數,表示

17、的是oA.邊際資本成本 B.經營杠桿系數C.財務杠桿系數 D.總杠桿系數58. 定額股利政策的 "定額是指。A. 公司股利支付率固定B. 公司每年股利發(fā)放額固定C. 公司剩余股利額固定D. 公司向股東增發(fā)的額外股利固定59. 某企業(yè)規(guī)定的現金折扣為: "5/10, 2/20, n/30,某客戶從該企業(yè)購入原價為10000元的原材料, 并于第12天付款,該客戶實際支付的貨款是元。A. 9800 B. 9900C. 10000 D. 950060. 存貨周轉率是一定時期內企業(yè)與存貨平均余額的比率,用來反映企業(yè)的存貨周轉能力,即 公司在購、產、銷之間的經營協(xié)調能力。A.銷售收入

18、B.營業(yè)成本C.賒銷凈額 D.現銷收入二、多項選擇題1. 企業(yè)的財務關系包括oA.企業(yè)同其所有者之間的財務關系B.企業(yè)同其債權人之間的財務關系C.企業(yè)同被投資單位的財務關系D.企業(yè)同其債務人的財務關系2. 影響企業(yè)加權平均資本成本大小的因素主要有。A.資本結構B.個別資本成本的高低C.融資費用的多少D.所得稅稅率當存在債務籌資時3. 實現企業(yè)的目標利潤的單項措施有。A.降低固定成本B.降低變動成本C.降低銷售單價D.提高銷售數量4. 對于銷售商來說,開展應收賬款的保理業(yè)務的財務意義主要體現在。A.降低融資成本,加快現金周轉B.提高銷售能力C.改善財務報表D.規(guī)避應收賬款的壞賬風險5. 下列指標

19、中,數值越高則表明企業(yè)盈利能力越強的有。A.銷售利潤率B.資產負債率C.凈資產收益率D.流動資產凈利率6. 財務活動是圍繞公司戰(zhàn)略與業(yè)務運營展開的,具體包括幾個方面。A.投資活動B.融資活動C.日常財務活動D.利潤分配活動7 .債務融資與權益融資的根本差異是oA債務融資下需按期付息,到期還本B.債務融資下對公司無控制權C.債務融資的利息在稅前列殳D.債務融資程序較為復雜8. 應收賬欹管理的第一個環(huán)節(jié)是制定適合公司發(fā)展、滿足客戶需求且與公司財力相匹配的信用政策。 信用政策包括。A.信用期間B.信用標準C.現金折扣政策D.銷售規(guī)模9. 利潤分配的原則包括。A.依法分配原則B.資本保全原貝nC.利益

20、相關者權益保護原則D.可持續(xù)發(fā)展原則10. 營運能力是指公司資產投入水平相對于銷售產出的經營能力,體現經營性資產的周轉使用效率。 營運能力分析指標主要有。A.應收賬款周轉率B.存貨周轉率C.營業(yè)周期D.總資產周轉率11. 財務活動是圍繞公司戰(zhàn)略與業(yè)務運營展開的,具體包括幾個方而。A.投資活動B.融資活動C.日常財務活動D.利潤分配活動12. 公司融資的目的在于。A.滿足生產經營和可持續(xù)發(fā)展需要B.處理財務關系的需要C.滿足資木結構調整的需要D.降低資本成本13. 影響企業(yè)加權平均資本成本大小的因素主要有。A. 資木結構B. 個別資本成本的高低C. 融資費用的多少D. 所得稅稅率當存在債務融資時

21、14. 采用階梯式股利政策的理由是。A. 向市場傳遞公司正常發(fā)展的信息B. 做到了股利和盈余之間較好的配合C. 保持理想的資本結構,使加權平均資本成本最低D. 使依靠股利度日的股東有比較穩(wěn)定的收入,從而吸引住這部分投資者。15. 應收賬款管理的第一個環(huán)節(jié)是制定適合公司發(fā)展、滿足客戶需求且與公司財力相匹配的信用政策。 信用政策包括oA.信用期間B.信用標準C.現金折扣政策D.銷售規(guī)模16. 公司的融資種類有。A.商業(yè)銀行借款B.發(fā)行股票C.吸收天使基金D.發(fā)行債券17. 常見的股利政策的類型主要有。A.定額股利政策B.定率股利政策C.階梯式股利政策D.剩余股剩政簧18. 根據營運資本與長、短期資

22、金來源的配合關系,依其風險和收益的不同,主要的融資政策有oA.配合型融資政策B.激進型融資政策C.穩(wěn)健型融資政策D.普通型融資政策19. 對于銷售商來說,開展應收賬款的保理業(yè)務的財務意義主要體現在0A.降低融資成本,加快現金周轉B.提高銷售能力C.改善財務報表D.規(guī)避應收賬款的壞賬風險20. 常見的財務報表分析方法有。A.比較分析法B.比率分析法C.趨勢分析法D.因素分析法21. 企業(yè)財務管理的組織模式可以分為。A. 合一模式B. 分離模式C. 多層次、多部門模式D. 集團財務資源集中配置與財務公司模式22. 企業(yè)進行融資需要遵循的基本原則包括。A.投融資匹配原則B.結構合理原則C.依法融資原

23、則D.經濟原則23. 在計算個別資木成本時,需要考慮所得稅抵減作用的融資方式有。A.銀行借款B.長期債券C.優(yōu)先股D.普通股24. 一般認為,影響股利政策制定的因素有。A.管理者的態(tài)度B.公司未來投資機會C.股東對股利分配的態(tài)度D.相關法律規(guī)定25. 對于銷售商來說,開展應收賬款的保理業(yè)務的財務意義主要體現在A. 降低融資成木,加快現金周轉B. 提高銷售能力C. 改善財務報表D. 規(guī)避應收賬款的壞賬風險26. 財務活動是圍繞公司戰(zhàn)略與業(yè)務運營展開的,具體包括幾個方面。A.投資活動B.融資活動C.日常財務活動D.利潤分配活動27 .債務融資與權益融資的根本差異是。A債務融資下需按期付息,到期還本

24、B債務融資下對公司無控制權C.債務融資的利息在稅前列支D債務融資程序較為復雜28. 對于銷售商來說,開展應收賬款的保理業(yè)務的財務意義主要體現在。、A.降低融資成本,加快現金周轉B.提高銷售能力C.改善財務報表D.規(guī)避應收賬款的壞賬風險29. 根據營運資本與長、短期資金來源的配合關系,依其風險和收益的不同,主要的融資政策有oA.配合型融資政策 B.激進型融資政策C.穩(wěn)健型融資政策 D.中庸型融資政策30. 常見的財務報表分析方法有。A.比較分析法B.比率分析法C.趨勢分析法D.因素分析法三、判斷題1. 應收賬款周轉率是指賒銷凈額與應收賬款平均余額的比值,它反映了應收賬款流動程度的大小。V 2.

25、一般認為,奉行激進型融資政策的企業(yè),其資本成本較低,但風險較高。V3. 關于提取法定公職金的基數,如果上年末有未彌補虧損時,應當按當年凈利潤減去上年未彌補虧損, 如果上年末無未彌補虧損時,則按當年凈利潤。J 4. 如果某企業(yè)的永久性流動資產、部分固定資產投資等,是由短期債務來籌資滿足的,則該企業(yè)所奉 行的財務政策是激進型融資政策。V5. 在其他條件相同情況下,如果流動比率大于1,則意味著營運資本必然大于零。V 6. 股票價值是指當期實際股利和資本利得之和所形成現金流入量的現值。X7. 由于借款融資必須支付利息,而發(fā)行股票并不必然要求支付股利,因此,債務資本成本相對要高 于股票資本成本。X 8.

26、 如果A、B兩個投資項目間相互獨立,則選擇項目A將意味著不得選擇項目B。X 9. 在計算存貨周轉率時,其周轉率一般是指某一期間內的公司營業(yè)成本總額與存貨平均余額的比率。V 10. 風險與收益對等原則意味著,承擔任何風險度能得到其相應的收益回報。X11 .財務杠桿系數大于1,表明公司基期的息稅前利潤不足以支付當期漬息° X 12. 已獲利息倍數可用于評價長期償債能力高低,該指標值越高,則償債壓力也大。X13. 流動比率、速動比率及現金比率是用于分析企業(yè)短期償債能力的指標,這三項指標在排序邏輯上 一個比一個謹慎,因此,其指標值一個比一個小。X14. 在財務分析中,將通過對比兩期或連續(xù)數期

27、財務報告中的相同指標,以說明企業(yè)財務狀況或經營 成果變動趨勢的方法稱為水平分析法。V15. 若企業(yè)某產品的經營狀況處于盈虧臨界點,則表明該產品的邊際貢獻正好等于固定成本。V 16. 增發(fā)普通股會加大財務杠桿的作用。X17. 不管其他投資方案是否被采納和實施,其收入和成本都不因此受到影響的投資是獨立投資。V 18. 信用政策的主要內容不包括信用條件。X19. 一般而言,發(fā)放股票股利后,每股市價可能會上升。X20. A、B、C三種證券的期望收益率分別是12. 5%、25%、10. 8%,標準差分別為6. 31%、19. 25%、5. 05%, 則對這三種證券的選擇順序應當是C、A、B。 J 21.

28、 公司制的最大特征是兩權分離,即股東所擁有的公司所有權與受雇于股東的公司經營者所擁有的 公司控制權分離。V22. 復利終值與現值成正比,與計息期數和利率成反比。X 23. 由于折舊屬于非付現成本,因此公司在進行投資決策時,無須考慮這一因素對經營活動現金流量 的影響。X 24. ±市公司所發(fā)行的股票,按股東權利和義務,分為普通股和優(yōu)先股兩種。V 25. 配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數量新發(fā)行股票的 融資行為。V 26. 進行長期投資決策時,如果某一備選方案凈現值比較小,那么該方案內含報酬率也相對較低。X 27. 財務風險是公司舉債經營產生的償付壓

29、力和股東收益波動風險。V 28. 當公司現金充裕時,會發(fā)放較多的現金股利;當公司現金緊張時,公司往往不愿意發(fā)放過多的現 金股利。J 29. 穩(wěn)健型融資政策是一種高風險、低成本、高盈利的融資政策。X30. 存貨周轉率是一定時期內公司營業(yè)成本總額與存貨平均余額的比率。V 31. 在眾多企業(yè)組織形式中,公司制是最重要的企業(yè)組織形式。V 32. 財務管理是以價值增值為目標,圍繞公司戰(zhàn)略對各項財務活動及財務關系進行全方位管理的行為。 V 33. 組合資產風險的大小除了與組合資產中各資產的風險大小相關外,還與組合資產中各項資產收益 變化的關系存在很大的相關性。V34. 在項目投資決策中,凈現值是指在經營期

30、內預期每年營業(yè)活動現金流入量與同期營業(yè)活動現金流 出量之間的差量。J 35. 銷售百分比法是根據營業(yè)收入與資產負債表、利潤表有關項目間的比例關系預測資金需要量的方36. 資本成本中的使用費用是指企業(yè)在融資過程中為獲得資本而付出的費用,如向銀行借款是需要支 付的手續(xù)費。X 37. 在本量利分析法中,成本一般按其性態(tài)來劃分,主要分為變動成本、固定成本與一般成本三大類。 X 38. 最低現金持有量預算是為保證公司正常經營活動順利開展、維持財務運轉所應持有的最低需要量。V 39. 市盈率反映了出資者對上市公司每一元凈利潤愿意支付的價格,可以用來評估上市公司股票的投 資回報和風險。V 40. 企業(yè)用銀行

31、存款購買一筆期限為三個月,隨時可以變現的國債,會降低現金比率。X 41. 貨幣的時間價值是由時間創(chuàng)造的,因此,所有的貨幣都有時間價值。X42. 凡一定時期內每期都有收付款的現金流量,均屬于年金。X 43. 凈利潤是營業(yè)利潤減去所得稅后的余額。X44. 優(yōu)先股股票與債券都屬于固定利率的有價證券,它們的股息和債券利息都在所得稅前支付。X 45. 在其它條件不變的情況下,加快總資產周轉率,會使凈資產收益率提高。V 46. 企業(yè)增資時,只要資本結構不變,資本成本就不會改變。X47. 留存收益是企業(yè)經營中的內部積累,這種資金不是向外界籌措的,因而它不存在資本成本oX 48. 一個投資項目是否維持下去,取

32、決于一定期間是否有盈利。X 49. 凈現值作為評價投資項目的指標,其大于零時,投資項目的報酬率大于預定的貼現率。V50. 企業(yè)現金管理的目的就是要在資產的流動性和盈利能力之間做出抉擇,以獲取最大的利潤。X 51. 公司制企業(yè)所有權和控制權的分離,是產生代理問題的根本前提。J 52. 時間價值原理,正確地揭示了不同時點上資金之間的換算關系,是財務決策的基本依據。53. 在不考慮其他因素的情況下,如果某債券的實際發(fā)行價格等于其票面值,則可以推斷出該債券的 票而利率應等于該債券的市場必要收益率。V54. 在項目投資決策中,凈現值是指在經營期內預期每年營業(yè)活動現金流人量與同期營業(yè)活動現金流 出量之間的

33、差量。V 55. 投資回收期既考慮了整個回收期內的現金流量,又考慮了貨幣的時間價值。X 56. 負債規(guī)模越小,企業(yè)的資本結構越合理。X 57. 資本成本具有產品成本的某些屬性,但它又不同于賬面成本,通常它是一種預測成本。J 。58. 現金折扣是企業(yè)為了鼓勵客戶多買商品而給予的價格優(yōu)惠,每次購買的數量越多,價格也就越便 宜。X59. 通過杜邦分析系統(tǒng)可以分析企業(yè)的資產結構是否合理。/ 60. 從指標含義上可以看出,資產負債率既可以用于衡量公司財務風險,也可用于判斷公司盈利狀況。(X )四、計算題1. A公司股票的貝塔系數為2,無風險收益率為5%,市場上所有股票的平均報酬率為10%。要求:(1)

34、請計算該公司股票的預期收益率;(2) 若公司去年每股派股利為1. 5元,且預計今后無限期都按照該金額派發(fā),則該股票的價值是多少？(3) 若該公司第一年發(fā)放的股利為1.5元/股,該公司的股利年均增長率為5%,則該股票的價值為多 少？解:公司股墨的JR期收益率=分)(2)偎據年增長股厚估價模型3詼股暖價值= *W=io(元分定成長股票估價模5S,詼股票價修湛產15(元 >5分27. Mt(l)應收賤款年末余額= 1500 + 5X2-500 = 100(元>(4分)(2) 總9?產報聊率(稅后)=15OOX2S%) 【(2OOO+3O0O>O21X1CK)% 15%"分

35、)(3) 總匿產周轉率 »1500CC20004-3000)-t-2】 = 0. 6(次)序或產收益牟 »25%X0.6X【l-r(l-0.5)】X100y;=30%(7 分2. 某公司2017年營業(yè)收入為1500萬元,年初應收賬款為500萬元,年初資產總額為2000萬元, 年末資產總額為3000萬元。年末計算的應收賬款周轉率為5次,銷售凈利率為25%,資產負債率為50%。 要求計算:(1) 該公司的應收賬款年末余額;(2) 該公司的總資產報酬率(稅后);(3) 該公司的凈資產收益率。解:應收賬*4衣余1500 + 5X2-500= 100(元)M分)忌新片楸酬率晚后(15

36、00【<20004-3000)4-21 X U»0K= 15X(1 分】說產周的率=1500 + 【(2000+3QOO>干 2】=0.6(次奔究產收25MX0.6x【】-r(l-0. 5>jX 100%30%(7 分)3. 某公司發(fā)行一種1000元面值的債券,票而利率為10%,期限為5年,每年支付次利息,到期一 次還本。要求:(1) 若市場利率是12%,則債券的內在價值是多少？(2) 若市場利率下降到10%,則債券的內在價值是多少？(3) 若市場利率下降到8%,則債券的內在價值是多少？解:若市場州率是【3%.計算使券的價依IOOOX(P/F.12%.5)4-100

37、0X10%X(P/AJ2%.5)1OOOXO. 567+100X3.605567 + 360.5927. 5(元)(5 分)(2) 知是市利率為的價!000X(p/FtJ0St5)4-1000X10Kx(P/A.10K.5)1000X0.621 + 100X3.79】621+3791000(元)(因為!凋料率與市場,4率一祥所以使分收場價值就應該是它的門面價值T .)(5分)(3) 杲巾場利率為8%.計算ft鼻的價值.1000X(P/F.BH.5)-F1000X 1OKX(P/A.8K.5)1000 X 0.631+100X3. 993581+399-1080(元)(5 分4. 某公司目前的資

38、本總額為6000萬元,其中,公司債券為2000萬元(按而值發(fā)行,票而年利率為 10%,每年年末付息,3年后到期);普通股股本為4000萬元(而值4元,1000萬股)?，F該公司為擴大生 產規(guī)模,需要再籌集1000萬元資金,有以下兩個融資方案可供選擇。(1) 增加發(fā)行普通股,預計每股發(fā)行價格為5元;(2) 增加發(fā)行同類公司債券,按面值發(fā)行,票而年利率為12%。預計2017年可實現息稅前利潤1000萬元,適用所得稅稅率為25%o要求:測算兩種融資方案的每股利潤無差異點,并據此進行融資決策。解:增發(fā)股票融資方式:1000普通股股份»c,-4-1000-1200(萬股)公司債券全侔利恩l|*2

39、000Xl()X = 200(萬元)(4分)增發(fā)公HJffl#方式:普通股股份ttC,-1000(萬股)增發(fā)公可債務方軍下的傘年憒身利息lt = 2OO+lOOOXI2%-32O(萬元)4分)因此,蚌股利狷的無姓異點可列式為.(EB1T-2OO)(1- 25>> (EHIT-320)(1-25%)(1000 + 200)1000 偵,一 一. . n .國家開放大學試題從而W得出州期的EBIT«920萬元5分由于預期當年的息稅的利JWUOOO萬元大尸每股利澗大角異點的息稅前利潤320萬 元因此在財務上可考慮增發(fā)«!券方式來融資.2分5. 某公司在初創(chuàng)時擬融資50

40、0萬元,現有甲、乙兩個備選融資方案。有關資料經測算列入下表,甲、 乙方案其他相關情況相同。融資方式甲方案乙方宴融資酗萬元個別究本成本卜融瓷新萬元個別驍本成本長期瓣就1207.0'4。7.5公司債券808.511。8.0菖通股票-30014.0350U.0frit-如0.300要求:1計算該公司甲乙兩個融資方案的加權平均資本成本;2根據計算結果選擇融資方案。解:甲方案!各神觸說占幽資總疑的比重3長期俏 #-12。/500=。.24公司債券=80/$00=。.15育遇股-300/500 = 0. 60胡61平均資本成本 = 7%XO.24+8.5%XO.16+H%XO.6O=n.44%6分

41、乙方案長期借敗= 40/500 = 0. 08公司債券= 110/500=0. 22樣透股=350/500=0. 701«杖甲均旋本成本=7.5%/。.03+8%><0.22 + 14%>:0.70=!2.16%6分甲方宴的加權平均廢本成本最低.應設甲力塞3分6. 某公司發(fā)行一種1000元而值的債券,票而利率為10%,期限為5年,每年支付一次利息,至IJ期一 次還本。要求:1若市場利率是12%,則債券的內在價值是多少？2若市場利率下降到10%,則債券的內在價值是多少？3若市場利率下降到8%,則債券的內在價值是多少？國家開放大學試題U)若市場啊率是12,計耳債券的價值

42、.1000XCP F.12% .5)-blOOOX 10>< X (P/A. 12% .5)1000X0.567-100X3. 605567+360.5927. 5(元(5 分)3)JUJR市峰耘率為10K.H WM#的價值.1()OOX(P F.I0K.5)1000X IO"(P/AIO%.5)= 1000X0.4-100X3, 791-621*379= 1000(元)fE為？!而利*與市場刈率 "羊,所以例券市場價值就曜成足它的集面價MID (5分)(3) 恤累市場利奉為8州,計算值券的價值.lox)x (P;F.8?< ,5) + I0U0X 10?

43、< X ( P/A.8% .5)=1000X0. 681 + 100X 3. 993681+399* 1080<X)(S 分)7. 某公司在初創(chuàng)時擬融資5000萬元,現有甲、乙兩個備選融資方案。有關資料經測算列入下表,甲、乙方案其他相關情況相同。燃瓷方式甲方案乙方案融責贛(萬兀>個別資本成本技6)融資傾(萬元)個別資本成本)氏期借款12007.04007.5B00& 51100|8.0普通股票300014.0350014.0合訂50005000要求:(1) 計算該公司甲乙兩個融資方案的加權平均資本成本;(2) 根據計算結果選擇融資方案。解:甲方塞 ")各抻!

44、賈占電魘撕的比重,怔期俏款,1200/580 = 0.24公 M 伽券,8<)0/S0()() -0. 16W 通股=301X)/5000 r 0. 60(2)加權平均寄 4-成奉 7X0. 24 ".5XX0. 16+14% A0.6Q-11,44%(6 分)乙力*CDKWffllk" 400/5000 n 0.08公"Ml!券 I!00/5000 w0. 22的通艘* 3500/500()70C6分,(3分)(2)A0R f-均 WF享或木-7. 5%X(). 08 +8% X 0.22+ 11X0, 7012, I6X 甲方案的加平均依本成本it低應匿

45、甲方案.8. 某公司2015年營業(yè)收入為1 500萬元,年初應收賬款為500萬元,年初資產總額為2 000萬元, 年末資產總額為3 000萬元。年末計算的應收賬款周轉率為5次,銷售凈利率為25%,資產負債率為so%。要求計算:(1) 該公司的應收賬款年末余額;(2) 該公司的總資產報酬率(稅后);(3) 該公司的凈資產收益率。解:年本余790*5X2 500 500(元,(4 分)C2)J&*EAMM*(R6)W(I 500X25*)+【(2 0004-3 Q00)4-2】x 100K*l5r4(4 分產閶秒* 1500-【3 000+ 3 000)21-0.6()冷都產收益率2泌X0

46、."HHI-0.S心分)9. 某公司發(fā)行一種1000元而值的債券,票而利率為10%,期限為5年,每年支付一次利息,到期一次還 本。要求:(1) 若市場利率是12%,則債券的內在價值是多少？(2) 若市場利率下降到10%,則債券的內在價值是多少？(3) 若市場利率下降到8%,則債券的內在價值是多少？解:(1) 苦出場利牛絲的價值I OOOXP/FI2乂3> + 1 000X10Mx(P/AJ2.S)=| 000X0. 5674- 100X3. 605=567+瑚.5927.5 (元)<5 分,(2tUJR小場利率為lOX.ifMttn的價«!.| OOOX(P/F

47、.IO%.5) + 1 000X 10%X(P/A.l0Mf5)-1 000X0.621 + 100X3. 791-621 + 379I 000元(IM為象面科帝與市場利奉一祥所以ffi吞市場價值it應該是它的H面價值r.) (5分)(3) in果市場利率為8%,計算債券的價值1 OOOX(P/F.8%.5)-F1 OOOX10X(P/A.8K.5)=1 OWXO. 681 + 100X3. 993=681+399。8)元d 4110. 某公司在初創(chuàng)時擬融資5000萬元,現有甲、乙兩個備選融資方案。有關資料經測算列入下表,甲、乙方案其他相關情況相同。甲為案個別資本成本()K »1 &

48、#171;1.»A iflla 邸 含計3 5005 000融探(萬元1 2U07>07,0_08. 015.0要求:(1) 計算該公司甲乙兩個融資方案的加權平均資本成本;(2) 根據計算結果選擇融資方案。解:甲方霍 ")各神庭皆占融瓷怠額的比重:長期借歌=1 200/5 000=0.24公司僵券= 800/5 000-0. 16魯通吸=3 000/5 000=0.60(2)ta|5? f 均或本成本=7%X0. 24+8% X0. 18+15% XQ. 6011.96%(6 分)乙方案氏納fB 我= 400/5 000«=0.08公司d# = l 100/

49、5 000 =0.22普通技=3 500/5 000«0. 70均安本成本= 7%XO.Q8+8%XQ.22 + 15%XO.7O=12.82%(6 分)甲方案的平均交本成本最低.成選甲方案.(3分)11. 某公司擬為某新增投資項目而融資10000萬元,其融資方案是t向銀行借款4000萬元,已知借款 利率10%,期限2年;增發(fā)股票1000萬股共融資6000萬元(每股面值1元,發(fā)行價格為6元/股),且 該股票預期第一年末每股支付股利0. 1元,以后年度的預計股利增長率為6%。假設股票融資費率為5%、, 借款融資費用率為1%,企業(yè)所得稅率25%。要求測算:(1) 債務成本;2普通股成本;

50、3該融資方案的加權平均資本成本。解:根據題意可計算為:1垠行借款成本= 10%Xl 25%/99% = 7. 58%5 分的V Dj0. I X 1000. "普通四本=9?£1& = ?= + 6% = 7.？55分3加權平均資本成本=1D%X7.58%+60%X7.75% = 7.68%5分12. ABC企業(yè)計劃利用一筆長期資金投資購買股票。現有甲公司股票和乙公司股票可供選擇,已知甲 公司股票現行市價每股10元,上年每股股利為0.3元,預計以后每年以3%的增長率增長。乙公司股票現 行市價為每股4元,上年每股般利0.4元,股利分配政策將一貫堅持固定股利政策,ABC

51、企業(yè)所要求的投 資必要報酬率為8%o要求:1利用股票估價模型,分別計算甲、乙公司股票價值;2代ABC企業(yè)做出股票投資決策。解:1P公司找票價值怦估i&H定增長率股利彷值慢戛P. =0.3x1+3%/8%-3% 6. 18 元5 分乙公司股票價值評估話川*增K股利估值模叩元5 分2根據以上股票價值評估皓染,甲公司般珊市價10元高于其內在價值6.18元,所以不值符投此乙公司股票內住價值為6元,低于其市價1心被市場低估,因此值得投虬5分五、案例分析題1. 假設某公司計劃開發(fā)一條新產品線,該產品線的壽命期為5年,開發(fā)新產品線的成本及預計收入 為:初始一次性投資固定資產120萬元,旦需墊支流動資

52、金30萬元,直線法折舊且在項目終了可回收殘 值20萬元。預計在項目投產后,每年銷售收入可增加至100萬元,旦每年需支付直接材料、直接人工等 付現成本為30萬元;而隨設備陳舊,該產品線將從第2年開始逐年增加5萬元的維修支出。如果公司的 最低投資回報率為io%,適用所得稅稅率為25%O要求:1計算該項目的預期現金流量;計算該項目的凈現值;3請問凈現值法的決策規(guī)則是什么？并請從財務的角度分析,是否該開發(fā)該項目。4請分析凈現值法的優(yōu)缺點是什么？國家開放大學試題1 ft III -1?- 20 7i 元該項目營業(yè)現金流量測算表單位:萬元計算項目第一年第二年第三年第四年第五年ifi售收入100100100

53、100100付現成本3035404550折舊2020202020稅前利澗5045403530所得稅25%12.511.25108. 757.5稅后凈利37.533. 753026. 2522.5普業(yè)現金流ttl57<553.755016. 2542.5則該項目的現金流量計算表單位:萬元計算項目0年1年2年3年i年5年固定資產投入一 120營運威本投人-30首業(yè)現金海賢57.553. 755016.2542. 5固定農產殘值回收*20營運資本回收30現金流質合計-15057.553.755016. 2592.5(10 5b)2折現率為%時.則頃頊n的凈觀h w為,NPV = 150+57.5X0. 9094 53. 75X0.826 1-50X0. 751+46,25X0. 6834-92. SXO.