財(cái)務(wù)管課后作業(yè)·

1、第一章 總論一、單項(xiàng)選擇題1.不能滿足既考慮了要避免企業(yè)追求短期行為，又考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是（ ）。A.利潤(rùn)最大化B.股東財(cái)富最大化C.企業(yè)價(jià)值最大化D.相關(guān)者利益最大化2.將企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展放在首位，以便創(chuàng)造更多的價(jià)值是（ ）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)所涉及的觀點(diǎn)。A.利潤(rùn)最大化B.企業(yè)規(guī)模最大化C.企業(yè)價(jià)值最大化D.相關(guān)者利益最大化3.利潤(rùn)最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是（ ）。A.反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品的多少B.反映企業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系C.反映企業(yè)所承受的風(fēng)險(xiǎn)程度D.反映企業(yè)取得收益的時(shí)間價(jià)值因素4.從財(cái)務(wù)管理的角度來(lái)看，企業(yè)價(jià)值指的是（ ）。A.企業(yè)的成本價(jià)值B.企業(yè)的會(huì)計(jì)收益C.企業(yè)所能創(chuàng)造的

2、預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值D.企業(yè)所有者權(quán)益的賬面價(jià)值5.下列各項(xiàng)中，符合企業(yè)相關(guān)者利益最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)要求的是（ ）。A.強(qiáng)調(diào)股東的首要地位B.強(qiáng)調(diào)債權(quán)人的首要地位C.強(qiáng)調(diào)員工的首要地位D.強(qiáng)調(diào)經(jīng)營(yíng)者的首要地位6.某上市公司針對(duì)經(jīng)常出現(xiàn)中小股東質(zhì)詢管理層的情況，擬采取措施協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾。下列各項(xiàng)中，不能實(shí)現(xiàn)上述目的的是（ ）。A.停止借款B.解聘總經(jīng)理C.加強(qiáng)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督D.將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與其績(jī)效掛鉤7.下列各項(xiàng)中，不能協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間矛盾的方式是（ ）。A.市場(chǎng)對(duì)公司強(qiáng)行接收或吞并B.債權(quán)人通過(guò)合同實(shí)施限制性借款C.債權(quán)人停止借款D.債權(quán)人收回借款二、多項(xiàng)選擇題1.作為企業(yè)

3、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，股東財(cái)富最大化目標(biāo)具備的優(yōu)點(diǎn)有（ ）。A.考慮了資金時(shí)間價(jià)值因素B.考慮了風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值因素C.體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念D.能夠避免企業(yè)的短期行為2.企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)有（ ）。A.考慮了資金時(shí)間價(jià)值B.考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系C.克服了短期行為D.容易量化操作3.以“相關(guān)者利益最大化”作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)有（ ）。A.體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念B.符合企業(yè)實(shí)際，便于操作C.本身是一個(gè)多元化、多層次的目標(biāo)體系D.有利于克服管理上的片面性和短期行為4.下列屬于通過(guò)采取激勵(lì)方式協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者利益沖突的方法有（ ）。A.股票期權(quán)B.績(jī)效股C.接收D.限制性借債5.下列各項(xiàng)中，能夠用于

4、協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方法有（ ）。A.解聘 B.接收C.限制性借債 D.停止借款三，判斷題1.以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，有利于企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提高。（ ）2.相關(guān)者利益最大化目標(biāo)是指保證股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人三方面關(guān)系人的利益最大化。（ ）3.在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者利益沖突的方法中，“解聘”是一種通過(guò)所有者來(lái)約束經(jīng)營(yíng)者的方法。（ ）第三章 籌資管理一、單項(xiàng)選擇題 1.按（ ），可以將籌資分為直接籌資和間接籌資。A.企業(yè)所取得資金的權(quán)益特性不同B.籌集資金的使用期限不同C.是否以金融機(jī)構(gòu)為媒介D.資金的來(lái)源范圍不同3.下列各項(xiàng)中，屬于吸收直接投資與債務(wù)籌資

5、相比的優(yōu)點(diǎn)的是（ ）。A.資本成本低B.企業(yè)控制權(quán)集中C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低D.有利于發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用4.如果某上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示其股東權(quán)益低于注冊(cè)資本，則該上市公司會(huì)被（ ）。A.暫停上市 B.終止上市C.特別處理 D.取消上市資格5.相對(duì)于股權(quán)融資而言，長(zhǎng)期銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)是（ ）。A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小 B.籌資規(guī)模大C.限制條款少 D.資本成本低6.企業(yè)向租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，價(jià)值500萬(wàn)元，合同約定租賃期滿時(shí)殘值5萬(wàn)元?dú)w租賃公司所有，租期從2012年1月1日到2017年1月1日，租費(fèi)率為12%，若采用先付租金的方式，則平均每年支付的租金為（ ）萬(wàn)元。（P/F，12%，5）=0.

6、5674，（P/A，12%，4）=3.0373，（P/A，12%，5）=3.6048A.123.85 B.123.14C.245.47 D.108.617.出租人既出租某項(xiàng)資產(chǎn)，又以該項(xiàng)資產(chǎn)為擔(dān)保借入資金的租賃方式是（ ）。A.直接租賃 B.售后回租C.杠桿租賃 D.經(jīng)營(yíng)租賃9.某企業(yè)計(jì)劃發(fā)行面值為1000元的可轉(zhuǎn)換債券，如果確定的轉(zhuǎn)換價(jià)格越高，債券能轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)（ ）。A.越多 B.越少C.不變 D.不確定10.下列有關(guān)可轉(zhuǎn)換債券籌資的特點(diǎn)表述不正確的是（ ）。A.可節(jié)約利息支出B.籌資效率高C.存在不轉(zhuǎn)換的財(cái)務(wù)壓力D.股價(jià)大幅度上揚(yáng)時(shí)，可增加籌資數(shù)量12.ABC公司2011年資金平均

7、占用額為500萬(wàn)元，經(jīng)分析，其中不合理部分為20萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2012年銷(xiāo)售增長(zhǎng)8%，但資金周轉(zhuǎn)下降3%。則預(yù)測(cè)2012年資金需要量為（ ）萬(wàn)元。A.533.95 B.556.62 C.502.85 D.523.813.A公司2011年的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)為680萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性負(fù)債為260萬(wàn)元，銷(xiāo)售收入為1200萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)性負(fù)債占銷(xiāo)售收入的百分比不變，預(yù)計(jì)2012年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為10%，銷(xiāo)售凈利率為10%，股利支付率為75%，則2012年需要從外部市場(chǎng)籌集的資金為（ ）萬(wàn)元。A.6 B.7C.8 D.915.目前，某公司普通股的市價(jià)為15元，籌資費(fèi)用率為4%，本年發(fā)放現(xiàn)金股利每股0.3元，預(yù)期股利

8、年增長(zhǎng)率為10%，則該企業(yè)利用留存收益的資本成本為（ ）。A.12.2% B.12.3%C.10.2% D.12.08%16.F公司計(jì)劃擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，采用融資租賃方式租入生產(chǎn)線，該生產(chǎn)線價(jià)值3000000元，租期5年，租賃期滿時(shí)預(yù)計(jì)殘值250000元，歸租賃公司，租賃合同約定每年租金750442元，則租賃的資本成本為（ ）。（P/F，10%，5）=0.6209，（P/F，9%，5）=0.6499；（P/A，10%，5）=3.7908，（P/A，9%，5）=3.8897A.10% B.9.27%C.9% D.8.34%17.某公司普通股目前的股價(jià)為20元/股，籌資費(fèi)用率為4%，剛剛支付的每股股利

9、為1元，已知該股票的資本成本率為9.42%，則該股票的股利年增長(zhǎng)率為（ ）。A.4% B4.2% C.4.42% D.5%18.目前國(guó)庫(kù)券收益率為5%，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為10%，而該股票的系數(shù)為1.2，那么該股票的資本成本為（ ）。A.11% B.6%C.17% D.12%19.預(yù)計(jì)某公司2012年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.2，2011年息稅前利潤(rùn)為720萬(wàn)元，則2011年該公司的利息費(fèi)用為（ ）萬(wàn)元。A.120 B.144C.200 D.60020.某企業(yè)2011年的銷(xiāo)售額為5000萬(wàn)元，變動(dòng)成本1800萬(wàn)元，固定經(jīng)營(yíng)成本1400萬(wàn)元，利息費(fèi)用50萬(wàn)元，則2012年該企業(yè)的總杠桿系數(shù)為（ ）。A.1

10、.78 B.1.03C.1.83 D.1.88二、多項(xiàng)選擇題 1.下列籌資方式中，不屬于衍生工具籌資的有（ ）。A.商業(yè)信用 B.認(rèn)股權(quán)證C.可轉(zhuǎn)換債券 D.融資租賃7.下列各項(xiàng)中，屬于留存收益與普通股籌資方式相比的特點(diǎn)的有（ ）。A.籌資數(shù)額有限B.籌資費(fèi)用高C.不會(huì)稀釋原有股東控制權(quán)D.資金成本低8.銀行借款按企業(yè)取得貸款用途劃分，不包括（ ）。A.信用貸款B.擔(dān)保貸款C.專項(xiàng)貸款D.基本建設(shè)貸款11.相對(duì)于利用銀行借款購(gòu)買(mǎi)設(shè)備而言，通過(guò)融資租賃方式取得設(shè)備的主要優(yōu)點(diǎn)有（ ）。A.延長(zhǎng)資金融通的期限 B.限制條件較少C.免遭設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn) D.資本成本低13.下列認(rèn)股權(quán)證中，一般屬于短

11、期認(rèn)股權(quán)證的有（ ）。A.認(rèn)購(gòu)期限為30天的認(rèn)股權(quán)證B.認(rèn)購(gòu)期限為60天的認(rèn)股權(quán)證C.認(rèn)購(gòu)期限為6個(gè)月的認(rèn)股權(quán)證D.認(rèn)購(gòu)期限為2年的認(rèn)股權(quán)證14.采用銷(xiāo)售百分比法預(yù)測(cè)資金需要量時(shí)，下列項(xiàng)目中被視為不隨銷(xiāo)售收入的變動(dòng)而變動(dòng)的有（ ）。A.現(xiàn)金 B.應(yīng)付票據(jù)C.短期借款 D.公司債券17.下列各項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致公司資本成本降低的有（ ）。A.因總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，導(dǎo)致無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率降低B.企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小C.資本市場(chǎng)缺乏效率，證券的市場(chǎng)流動(dòng)性低D.企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時(shí)限長(zhǎng)18.下列措施中，可以降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有（ ）。A.增加產(chǎn)品銷(xiāo)售量B.降低利息費(fèi)用C.降低變動(dòng)成本D.

12、提高固定成本水平三、判斷題 1.企業(yè)進(jìn)行籌資時(shí)，首先應(yīng)利用內(nèi)部籌資，然后再考慮外部籌資。（ ）6.與普通股股票籌資相比，留存收益籌資的特點(diǎn)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。（ ）9.可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般會(huì)低于普通債券的票面利率，有時(shí)甚至還低于同期銀行存款利率。（ ）10. 歐式認(rèn)股證是指權(quán)證持有人在到期日前，可以隨時(shí)提出履約要求，買(mǎi)進(jìn)約定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)證。（ ）12.銷(xiāo)售百分比法的優(yōu)點(diǎn)是能為籌資管理提供長(zhǎng)期預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，以適應(yīng)外部籌資的需要。（ ）13.運(yùn)用資金習(xí)性法預(yù)測(cè)資金需要量的理論依據(jù)是資金需要量與投資間的依存關(guān)系。（ ）14.在計(jì)算個(gè)別資本成本時(shí)，長(zhǎng)期債券籌資不需要考慮所得稅抵減作用。（ ）15

13、.利用加權(quán)平均法計(jì)算籌資方案組合的邊際資本成本時(shí)，應(yīng)采用市場(chǎng)價(jià)值作為權(quán)數(shù)。（ ）19.從企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)資本結(jié)構(gòu)影響的角度進(jìn)行分析，擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金。（ ）四、計(jì)算分析題2.ABC公司是一家生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)甲產(chǎn)品的上市公司，目前擁有資金1000萬(wàn)元，其中，普通股75萬(wàn)股，每股價(jià)格8元；債券400萬(wàn)元，年利率8%；目前的銷(xiāo)量為24萬(wàn)件，單價(jià)為25元，單位變動(dòng)成本為10元，固定成本為100萬(wàn)元。該公司準(zhǔn)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，預(yù)計(jì)需要新增投資800萬(wàn)元，投資所需資金有下列兩種方案可供選擇：方案一：發(fā)行債券800萬(wàn)元，年利率10%；方案二：發(fā)行普通股股票800萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)格

14、16元。預(yù)計(jì)擴(kuò)大生產(chǎn)能力后，固定成本會(huì)增加82萬(wàn)元，假設(shè)其他條件不變。公司適用所得稅稅率為25%。要求：（1）計(jì)算兩種籌資方案的每股收益相等時(shí)的銷(xiāo)量水平；（2）若預(yù)計(jì)擴(kuò)大生產(chǎn)能力后企業(yè)銷(xiāo)量會(huì)增加16萬(wàn)件，不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，確定該公司最佳的籌資方案。五、綜合題2.某公司息前稅前利潤(rùn)為600萬(wàn)元，公司適用的所得稅稅率為25%，公司目前賬面總資金為2000萬(wàn)元，其中80%由普通股資金構(gòu)成，股票賬面價(jià)值為1600萬(wàn)元，20%由債券資金構(gòu)成，債券賬面價(jià)值為400萬(wàn)元，假設(shè)債券市場(chǎng)價(jià)值與其賬面價(jià)值基本一致。該公司認(rèn)為目前的資本結(jié)構(gòu)不夠合理，準(zhǔn)備用發(fā)行債券購(gòu)回股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)咨詢調(diào)查，目前債務(wù)利息和權(quán)益

15、資金的成本情況見(jiàn)表1：表1 債務(wù)利息與權(quán)益資本成本債券市場(chǎng)價(jià)值（萬(wàn)元）債券利息率股票的系數(shù)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率權(quán)益資本成本4008%1.46%16%A60010%1.426%B20.2%80012%1.66%16%C100014%2.0D16%26%要求：（1）填寫(xiě)表1中用字母表示的空格。（2）填寫(xiě)表2“公司市場(chǎng)價(jià)值與企業(yè)加權(quán)平均資本成本”（以市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)重）用字母表示的空格。表2 公司市場(chǎng)價(jià)值與企業(yè)加權(quán)平均資本成本債券市場(chǎng)價(jià)值（萬(wàn)元）股票市場(chǎng)價(jià)值（萬(wàn)元）公司市場(chǎng)總價(jià)值（萬(wàn)元）債券資金比重股票資金比重債券資本成本權(quán)益資本成本加權(quán)平均資本成本400EFGHIJK6002004.9

16、52604.9523.03%76.97%7.5%20.20%17.27%8001718.182518.1831.77%68.23%9%22%17.87%1000LMNOPQR（3）根據(jù)表2的計(jì)算結(jié)果，確定該公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。3.某企業(yè)是一家銷(xiāo)售A產(chǎn)品的上市公司，發(fā)行在外的普通股股數(shù)為2500萬(wàn)股，2009年和2010年的利息費(fèi)用均為120萬(wàn)元，企業(yè)適用所得稅稅率25%，有關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資料見(jiàn)下表：金額單位：元項(xiàng)目2009年2010年銷(xiāo)售量（萬(wàn)件）910.2銷(xiāo)售單價(jià)500500單位變動(dòng)成本350350固定經(jīng)營(yíng)成本36000003600000要求：（1）計(jì)算2009年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤(rùn)、凈

17、利潤(rùn)和每股收益；（2）計(jì)算2010年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤(rùn)、凈利潤(rùn)和每股收益；（3）計(jì)算2010年該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；（4）計(jì)算2011年該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；（5）利用連環(huán)替代法按順序計(jì)算分析財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)對(duì)總杠桿系數(shù)的影響。第四章 投資管理一、單項(xiàng)選擇題1.項(xiàng)目投資決策中，完整的運(yùn)營(yíng)期是指（ ）。A.建設(shè)期+試產(chǎn)期 B.建設(shè)期+試產(chǎn)期+達(dá)產(chǎn)期 C.試產(chǎn)期+達(dá)產(chǎn)期 D.項(xiàng)目計(jì)算期-試產(chǎn)期2.某企業(yè)擬新建一條生產(chǎn)線，建設(shè)期為2年，運(yùn)營(yíng)期為10年，建設(shè)投資分三次投入，投資額分別為120萬(wàn)元 、150萬(wàn)元和100萬(wàn)元，流動(dòng)資金

18、投資額為20萬(wàn)元，建設(shè)期資本化借款利息為5萬(wàn)元，則該項(xiàng)目原始投資為（ ）萬(wàn)元。A.370 B.390 C.375 D.395 5.某項(xiàng)目預(yù)計(jì)投產(chǎn)第一年年初流動(dòng)資產(chǎn)需用額為160萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債需用額為55萬(wàn)元，投產(chǎn)第二年年初流動(dòng)資產(chǎn)需用額為300萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債需用額為140萬(wàn)元，則該項(xiàng)目流動(dòng)資金投資總額為（ ）萬(wàn)元。A.105 B.160 C.300 D.4606.下列項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于反指標(biāo)的是（ ）。A.凈現(xiàn)值率 B.投資回收期 C.內(nèi)部收益率 D.總投資收益率7.某公司打算投資一個(gè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資1000萬(wàn)元（不需要安裝，該資金均為自有資金），為該項(xiàng)目計(jì)劃借款融資1

19、000萬(wàn)元，年利率5%，到期還本付息。該項(xiàng)目可以持續(xù)5年。估計(jì)每年固定成本為（不含折舊）20萬(wàn)元，變動(dòng)成本是每件60元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限為10年，估計(jì)凈殘值為10萬(wàn)元。銷(xiāo)售部門(mén)估計(jì)各年銷(xiāo)售量均為5萬(wàn)件，該公司可以接受130元/件的價(jià)格，所得稅稅率為25%。則該項(xiàng)目第1年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量為（ ）萬(wàn)元。A.231 B.330 C.272.25 D.173.258.下列屬于凈現(xiàn)值指標(biāo)缺點(diǎn)的是（ ）。A.沒(méi)有利用凈現(xiàn)金流量B.無(wú)法從動(dòng)態(tài)的角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平C.沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值D.沒(méi)有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)性9.某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為12%時(shí)，其凈現(xiàn)值為250元，當(dāng)折現(xiàn)率為14

20、%時(shí)，其凈現(xiàn)值為-50元。該方案的內(nèi)部收益率為（ ）。A.13.67% B.14.33% C.13.33% D.12.67%10.一個(gè)完全具備財(cái)務(wù)可行性的投資項(xiàng)目，其內(nèi)部收益率指標(biāo)必須（ ）。A.大于或等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率 B.小于基準(zhǔn)折現(xiàn)率C.大于或等于0 D.小于011.若某投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為10萬(wàn)元，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為3年，項(xiàng)目計(jì)算期為7年，則該方案（ ）。A.完全具備財(cái)務(wù)可行性 B.完全不具備財(cái)務(wù)可行性C.基本具備財(cái)務(wù)可行性 D.基本不具備財(cái)務(wù)可行性12.如果某投資項(xiàng)目的相關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)滿足以下關(guān)系：NPV0，NPVR0，IRRic，PPn/2，則可以得出的結(jié)論是（ ）。A.該項(xiàng)目基本

21、具備財(cái)務(wù)可行性B.該項(xiàng)目完全具備財(cái)務(wù)可行性C.該項(xiàng)目基本不具備財(cái)務(wù)可行性D.該項(xiàng)目完全不具備財(cái)務(wù)可行性13.在項(xiàng)目計(jì)算期不同的情況下，不能應(yīng)用于多個(gè)互斥投資方案比較決策的方法是( )。A.年等額凈回收額法 B.差額投資內(nèi)部收益率法C.最短計(jì)算期法 D.方案重復(fù)法 二、多項(xiàng)選擇題1.按投資的方向不同，可以將投資分為（ ）。A.對(duì)內(nèi)投資 B.對(duì)外投資 C.直接投資 D.間接投資2.項(xiàng)目投資與其他形式的投資相比，具有的特點(diǎn)有（ ）。A.投資回收期長(zhǎng) B.變現(xiàn)能力差C.投資風(fēng)險(xiǎn)大 D.投資金額較少3.甲投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量如下：NCF0=-100萬(wàn)元，NCF1=-10萬(wàn)元，NCF26=35萬(wàn)元。則下列

22、說(shuō)法正確的有（ ）。A.項(xiàng)目的建設(shè)期為1年B.項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)期為6年C.項(xiàng)目的原始投資為100萬(wàn)元D.項(xiàng)目計(jì)算期為6年6.在項(xiàng)目建設(shè)階段上，最主要的現(xiàn)金流出量項(xiàng)目有（ ）。A.流動(dòng)資金投資 B.建設(shè)投資C.經(jīng)營(yíng)成本 D.各種稅款7.下列有關(guān)靜態(tài)投資回收期指標(biāo)的表述正確的有（ ）。A.能正確反映投資方式不同對(duì)項(xiàng)目的影響B(tài).考慮了資金時(shí)間價(jià)值因素C.能夠直觀地反映原始投資的返本期限 D.直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息8.下列各項(xiàng)中，可以直接利用凈現(xiàn)金流量信息計(jì)算的指標(biāo)有（ ）。A.靜態(tài)投資回收期B.凈現(xiàn)值 C.總投資收益率D.內(nèi)部收益率9.直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算內(nèi)部收益率的方法需要滿足的條件有（

23、 ）。A.建設(shè)起點(diǎn)第0期凈現(xiàn)金流量等于全部原始投資的負(fù)值B.項(xiàng)目的全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入C.建設(shè)期為零D.投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等10.如果其他因素不變，一旦折現(xiàn)率提高，則下列指標(biāo)中其數(shù)值將會(huì)變小的有（ ）。A.凈現(xiàn)值率B.內(nèi)部收益率C.凈現(xiàn)值D.靜態(tài)投資回收期11.在評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)可行性時(shí)，經(jīng)常使用的“主要指標(biāo)”有（ ）。A.內(nèi)部收益率 B.凈現(xiàn)值 C.總投資收益率 D.靜態(tài)投資回收期12.若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明該投資項(xiàng)目（ ）。A.為虧損項(xiàng)目，不可行B.它的內(nèi)部收益率率小于0，不可行 C.它的內(nèi)部收益率沒(méi)有達(dá)到基準(zhǔn)收益率，不可行D.它的內(nèi)部收益率不一定小于0三、判斷題5.包括建設(shè)期的靜態(tài)投資

24、回收期是凈現(xiàn)金流量為零的年限。（ ）6.當(dāng)投資均在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生，項(xiàng)目投產(chǎn)后的若干年內(nèi)每年的凈現(xiàn)金流量不等，但是這些年內(nèi)的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量之和應(yīng)大于或等于原始總投資，這種情況下，可以利用簡(jiǎn)化算法計(jì)算靜態(tài)投資回收期。（ ）7.內(nèi)部收益率是指在項(xiàng)目壽命周期內(nèi)能使投資方案凈現(xiàn)值率為1的折現(xiàn)率。（ ）8.凈現(xiàn)值屬于動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)和反指標(biāo)。（ ）9.若設(shè)定折現(xiàn)率為i時(shí)，NPV0，則IRRi，應(yīng)提高折現(xiàn)率繼續(xù)測(cè)試。（ ）10.總投資收益率不受建設(shè)期長(zhǎng)短、投資回收時(shí)間先后及現(xiàn)金流量大小的影響。（ ）11.在投資項(xiàng)目決策中，只要投資方案的總投資收益率大于1，該方案就是可行方案。（ ）12.若有兩個(gè)投資方案，原始投資

25、額不相同，彼此相互排斥，各方案項(xiàng)目計(jì)算期不同，可以采用差額投資內(nèi)部收益率法進(jìn)行選優(yōu)。（ ）13.在互斥方案的選優(yōu)分析中，若差額內(nèi)部收益率指標(biāo)大于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率時(shí)，則原始投資額較大的方案為較優(yōu)方案。（ ）14.原始投資額不同，特別是項(xiàng)目計(jì)算期不同的多方案比較決策，最適合采用的評(píng)價(jià)方法是差額投資內(nèi)部收益率法。（ ）四、計(jì)算分析題1.假設(shè)某公司計(jì)劃開(kāi)發(fā)一種新產(chǎn)品，該產(chǎn)品的壽命期為5年，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的成本及預(yù)計(jì)收入為：需投資固定資產(chǎn)200000元，需墊支流動(dòng)資金150000元，5年后可收回固定資產(chǎn)殘值為20000元，用雙倍余額遞減法計(jì)提折舊。投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)每年的銷(xiāo)售收入可達(dá)250000元，每年需

26、支付直接材料、直接人工等變動(dòng)成本100000元，每年的設(shè)備維修費(fèi)為10000元。該公司要求的最低投資收益率為10%，適用的所得稅稅率為25%。要求：請(qǐng)用凈現(xiàn)值法對(duì)該項(xiàng)新產(chǎn)品是否開(kāi)發(fā)作出分析評(píng)價(jià)。2.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資，該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表（部分）如下：現(xiàn)金流量表（部分） 單位：萬(wàn)元T項(xiàng)目建設(shè)期運(yùn)營(yíng)期合計(jì)012345凈現(xiàn)金流量-1000200500（C）（D）1000（E）累計(jì)凈現(xiàn)金流量-1000（A）（B）50013002300-要求：（1）計(jì)算上表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值。（2）假設(shè)折現(xiàn)率為10%，計(jì)算或確定下列指標(biāo)：靜態(tài)投資回收期；凈現(xiàn)值；凈現(xiàn)值率。（3）評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性

27、。五、綜合題已知：某企業(yè)為開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品擬投資1000萬(wàn)元（均為自有資金）建設(shè)一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有甲、乙、丙三個(gè)方案可供選擇。（1）甲方案的凈現(xiàn)金流量為：NCF0=-1000萬(wàn)元，NCF12=0萬(wàn)元，NCF38=200萬(wàn)元。（2）乙方案的相關(guān)資料為：在建設(shè)起點(diǎn)用850萬(wàn)元購(gòu)置不需要安裝的固定資產(chǎn)，同時(shí)墊支150萬(wàn)元流動(dòng)資金，立即投入生產(chǎn)。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第1年到第10年每年新增450萬(wàn)元營(yíng)業(yè)收入（不含增值稅），每年新增的經(jīng)營(yíng)成本和所得稅分別為200萬(wàn)元和50萬(wàn)元；第10年回收的固定資產(chǎn)余值和流動(dòng)資金分別為60萬(wàn)元和150萬(wàn)元。（3）丙方案的現(xiàn)金流量資料如表1所示：表1 單位：萬(wàn)元T01234561011合計(jì)

28、原始投資5005000000001000稅后凈利潤(rùn)001701701701001001001210年折舊額00656565656565650年攤銷(xiāo)額0066600018回收額00000005050稅后凈現(xiàn)金流量累計(jì)稅后凈現(xiàn)金流量說(shuō)明：“610”年一列中的數(shù)據(jù)為每年數(shù)，連續(xù)5年相等；“”表示省略的數(shù)據(jù)。該企業(yè)所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。 要求：（1）指出甲方案項(xiàng)目計(jì)算期，并說(shuō)明該方案第3至8年的凈現(xiàn)金流量（NCF38）屬于何種年金形式；（2）計(jì)算乙方案項(xiàng)目計(jì)算期各年的凈現(xiàn)金流量；（3）根據(jù)表1的數(shù)據(jù)，寫(xiě)出表中丙方案相關(guān)凈現(xiàn)金流量和累計(jì)凈現(xiàn)金流量（不用列算式），并指出該方案的資金投入方式；（4）

29、計(jì)算甲、丙兩方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期；（5）計(jì)算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值指標(biāo)，并據(jù)此評(píng)價(jià)甲、乙兩方案的財(cái)務(wù)可行性；（6）如果丙方案的凈現(xiàn)值為725.69萬(wàn)元，用年等額凈回收額法為企業(yè)做出該生產(chǎn)線項(xiàng)目投資的決策。第八章 財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)一、單項(xiàng)選擇題1.企業(yè)債權(quán)人主要重視企業(yè)（ ）方面的指標(biāo)。A.運(yùn)營(yíng)能力 B.償債能力C.盈利能力 D.發(fā)展能力2.比率分析法是通過(guò)計(jì)算各種比率指標(biāo)來(lái)確定財(cái)務(wù)活動(dòng)變動(dòng)程度的方法，下列各項(xiàng)中不屬于比率指標(biāo)主要類型的是（ ）。A.構(gòu)成比率 B.效率比率C.相關(guān)比率 D.動(dòng)態(tài)比率3.以每一分析期的數(shù)據(jù)與上期數(shù)據(jù)相比較計(jì)算出來(lái)的動(dòng)態(tài)比率是（ ）。A.定基動(dòng)態(tài)比率B.環(huán)比動(dòng)態(tài)

30、比率C.效率比率D.相關(guān)比率4.下列關(guān)于構(gòu)成比率的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（ ）。A.又稱結(jié)構(gòu)比率B.是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得的比率C.是反映部分與總體的關(guān)系D.是某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的各組成部分?jǐn)?shù)值占總體數(shù)值的百分比5.下列指標(biāo)中，屬于效率比率的是（ ）。A.流動(dòng)比率B.資本利潤(rùn)率C.資產(chǎn)負(fù)債率D.不良資產(chǎn)比率7在下列情況下，應(yīng)當(dāng)考慮認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)等的稀釋性的是（ ）。A.行權(quán)價(jià)格高于當(dāng)期普通股平均市場(chǎng)價(jià)格B.行權(quán)價(jià)格等于當(dāng)期普通股平均市場(chǎng)價(jià)格C.行權(quán)價(jià)格低于當(dāng)期普通股平均市場(chǎng)價(jià)格D.以上都不是8.某上市公司2010年底流通在外的普通股股數(shù)為1000萬(wàn)股，2011年3月31日增發(fā)新股200萬(wàn)股，201

31、1年7月1日經(jīng)批準(zhǔn)回購(gòu)本公司股票140萬(wàn)股，2011年的凈利潤(rùn)為400萬(wàn)元，派發(fā)現(xiàn)金股利30萬(wàn)元，則2011年的基本每股收益為（ ）元。A.0.36 B.0.29C.0.4 D.0.379.下列各項(xiàng)中，不會(huì)稀釋公司每股收益的是（ ）。A.發(fā)行認(rèn)股權(quán)證B.發(fā)行短期融資券C.發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券D.授予管理層股份期權(quán)10.某企業(yè)去年的銷(xiāo)售凈利率為5.73%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.17；今年的銷(xiāo)售凈利率為4.88%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.88。若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，今年的凈資產(chǎn)收益率比照去年的變化趨勢(shì)為（ ）。A.上升B.下降C.不變D.無(wú)法判斷11.某企業(yè)2011年流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為100萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)周

32、轉(zhuǎn)次數(shù)為7次。若企業(yè)2011年凈利潤(rùn)為210萬(wàn)元，則2011年銷(xiāo)售凈利率為（ ）。A.30% B.50%C.40% D.15%12.某公司年初負(fù)債總額為800萬(wàn)元（流動(dòng)負(fù)債220萬(wàn)元，非流動(dòng)負(fù)債580萬(wàn)元），年末負(fù)債總額為1060萬(wàn)元（流動(dòng)負(fù)債300萬(wàn)元，非流動(dòng)負(fù)債760萬(wàn)元）。年初資產(chǎn)總額為1680萬(wàn)元，年末資產(chǎn)總額為2000萬(wàn)元，則權(quán)益乘數(shù)（平均數(shù)）為（ ）。A.2.022 B.2.128C.1.909 D.2.113.下列關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率之間關(guān)系的表達(dá)式中，正確的是（ ）。A.資產(chǎn)負(fù)債率+權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率B.資產(chǎn)負(fù)債率-權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率C.資產(chǎn)負(fù)債率×權(quán)益

33、乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率D.資產(chǎn)負(fù)債率÷權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率14.一般認(rèn)為在現(xiàn)代綜合評(píng)價(jià)體系中，企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容首先關(guān)注的是（ ）。A.償債能力B.營(yíng)運(yùn)能力C.盈利能力D.成長(zhǎng)能力15.下列綜合績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)的是（ ）。A.盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)B.戰(zhàn)略管理評(píng)價(jià)指標(biāo)C.經(jīng)營(yíng)決策評(píng)價(jià)指標(biāo)D.風(fēng)險(xiǎn)控制評(píng)價(jià)指標(biāo)16.在對(duì)企業(yè)進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，下列屬于評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的修正指標(biāo)的是（ ）。A.銷(xiāo)售利潤(rùn)增長(zhǎng)率 B.資本收益率C.凈資產(chǎn)收益率 D.總資產(chǎn)報(bào)酬率18.某公司2011年年初資產(chǎn)總額為200萬(wàn)元，年末資產(chǎn)總額為300萬(wàn)元，當(dāng)年的凈利潤(rùn)為30萬(wàn)元，所得稅額為6萬(wàn)元，計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的

34、利息支出為4萬(wàn)元，則該公司2011年的總資產(chǎn)報(bào)酬率為（ ）。A.18.4% B.16%C.14.4% D.13.6%二、多項(xiàng)選擇題1.財(cái)務(wù)分析的意義主要有（ ）。A.可以判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力B.可以評(píng)價(jià)和考核企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)C.可以挖掘企業(yè)潛力，尋求提高經(jīng)營(yíng)管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的途徑D.可以評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)2.在運(yùn)用比較分析法時(shí)，應(yīng)注意的問(wèn)題有（ ）。A.指標(biāo)的計(jì)算口徑必須保持一致B.剔除偶發(fā)性項(xiàng)目的影響C.衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性D.運(yùn)用例外原則3.下列比率中，屬于相關(guān)比率的有（ ）。A.或有負(fù)債比率B.帶息負(fù)債比率C.流動(dòng)比率D.銷(xiāo)售利潤(rùn)率7.一般情況下，下列有關(guān)市盈率表述正確的有（ ）。A.上市公司

35、盈利能力的成長(zhǎng)性越高，市盈率越高B.上市公司經(jīng)營(yíng)良好且穩(wěn)定性越好，市盈率越高C.通常市場(chǎng)利率越高，企業(yè)的市盈率會(huì)越大D.市盈率越高，意味著企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)的潛力越大8.下列各項(xiàng)屬于稀釋性潛在普通股的有（ ）。A.可轉(zhuǎn)換公司債券B.認(rèn)股權(quán)證C.股票期權(quán)D.優(yōu)先股10.下列各項(xiàng)中，影響上市公司市盈率的因素有（ ）。A.上市公司盈利能力的成長(zhǎng)性B.投資者所獲報(bào)酬率的穩(wěn)定性C.利率水平的變動(dòng)D.每股凈資產(chǎn)11.下列各項(xiàng)措施中，可能直接影響企業(yè)凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的有（ ）。A.降低銷(xiāo)售凈利率B.提高資產(chǎn)負(fù)債率C.提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.降低流動(dòng)比率12.計(jì)算下列各項(xiàng)指標(biāo)時(shí)，其分母需要采用平均數(shù)的有（ ）。A.基本

36、每股收益B.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)C.總資產(chǎn)報(bào)酬率D.每股凈資產(chǎn)13.某企業(yè)2010年綜合績(jī)效評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)為92分，2011年綜合績(jī)效評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)為95分，則（ ）。A.該企業(yè)績(jī)效改進(jìn)度為1.03B.該企業(yè)績(jī)效改進(jìn)度為3.26%C.該企業(yè)績(jī)效上升D.該企業(yè)績(jī)效下降三、判斷題1.企業(yè)所有者是各相關(guān)主體中對(duì)企業(yè)分析最全面的，需要了解掌握企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)?shù)母鞣矫?，包括運(yùn)營(yíng)能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息。 （ ）2.采用比率分析法時(shí)應(yīng)當(dāng)注意對(duì)比項(xiàng)目的相關(guān)性、對(duì)比口徑的一致性、衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性以及因素替代的順序性。 （ ）4.財(cái)務(wù)分析中的效率指標(biāo)，是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得之間的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。

37、 （ ）7.每股股利可以反映公司的盈利能力的大小，每股股利越低，說(shuō)明公司的盈利能力越弱。（ ）8.某一企業(yè)股票的每股凈資產(chǎn)越高，投資者所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)越大，企業(yè)發(fā)展?jié)摿εc其股票的投資價(jià)值越大。 （ ）9.股票的市盈率越高，說(shuō)明投資者對(duì)公司的發(fā)展前景越看好，投資者越愿意以較高的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)公司股票，因此，該股票的投資風(fēng)險(xiǎn)越小。 （ ）10.每股股利與企業(yè)盈利能力是反方向變動(dòng)的。 （ ）11.從杜邦財(cái)務(wù)分析體系可知：加強(qiáng)資產(chǎn)管理，從而降低總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以提高凈資產(chǎn)收益率。 （ ）12.權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)負(fù)債率越高，權(quán)益乘數(shù)越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。 （ ）13.凈資產(chǎn)收益率是指凈利潤(rùn)與

38、凈資產(chǎn)平均數(shù)的比率。反映平均每1元投資所創(chuàng)造的利潤(rùn)。（ ）四、計(jì)算分析題2.A公司資料如下：資料一：A公司資產(chǎn)負(fù)債表 2011年12月31日 單位：萬(wàn)元資產(chǎn)年初年末負(fù)債及所有者權(quán)益年初年末貨幣資金10090流動(dòng)負(fù)債合計(jì)450300應(yīng)收賬款120180長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)250400存貨230360負(fù)債合計(jì)700700流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)450630所有者權(quán)益合計(jì)700700非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)950770資產(chǎn)合計(jì)14001400負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)14001400資料二：A公司2010年度銷(xiāo)售凈利率為16%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5次，權(quán)益乘數(shù)為2.2，凈資產(chǎn)收益率為17.6%，A公司2011年度銷(xiāo)售收入為840萬(wàn)元，

39、凈利潤(rùn)為117.6萬(wàn)元。要求：（1）計(jì)算2011年年末速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)；（2）計(jì)算2011年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷(xiāo)售凈利率和凈資產(chǎn)收益率；（3）利用因素分析法分析銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響。第三章計(jì)算題綜合題2. 【答案】 1根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型 A=6%+1.4×16%-6%=20%B=16% C=6%+1.6×16%-6%=22% D=6% 2 E=凈利潤(rùn)/股票資本成本=600-400×8%×1-25%/20%=2130萬(wàn)元 F=400+2130=2530萬(wàn)元 G=400/2530=15.81% H=2130/

40、2530=84.19% I=8%×1-25%=6% J=A=20% K=6%×15.81%+20%×84.19%=17.79% L=600-1000×14%×1-25%/26%=1326.92萬(wàn)元 M=1326.92+1000=2326.92萬(wàn)元 N=1000/2326.92=42.98% O=1326.92/2326.92=57.02% P=14%×1-25%=10.5% Q=D=26% R=10.5%×42.98%+26%×57.02%=19.34% 3、由于負(fù)債資金為600萬(wàn)元時(shí)企業(yè)價(jià)值最大同時(shí)加權(quán)平均資本成

41、本最低所以應(yīng)該再發(fā)行200萬(wàn)元的債券用來(lái)回購(gòu)股票。3、【答案】 12009年邊際貢獻(xiàn)=9×500-350=1350萬(wàn)元 2009年息稅前利潤(rùn)=1350-360=990萬(wàn)元 2009年凈利潤(rùn)=990-120×1-25%=652.5萬(wàn)元 2009年每股收益=652.5÷2500=0.2610元 22010年邊際貢獻(xiàn)=10.2×500-350=1530萬(wàn)元 2010年息稅前利潤(rùn)=1530-360=1170萬(wàn)元 2010年凈利潤(rùn)=1170-120×1-25%=787.5萬(wàn)元 2010年每股收益=787.5÷2500=0.3150元 32010

42、年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=1350÷990=1.36 2010年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=990÷990-120=1.14 2010年總杠桿系數(shù)=1.36×1.14=1.55 42011年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=1530÷1170=1.31第四章計(jì)算分析題 1. 【答案】 第1年折舊=200000×2/5=80000（元） 第2年折舊=（200000-80000）×2/5=48000（元） 第3年折舊=（200000-80000-48000）×2/5=28800（元） 第4年折舊=（200000-80000-48000-28800-20000）/2=116

43、00（元） 第5年折舊=（200000-80000-48000-28800-20000）/2=11600（元） 第1年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量=（250000-100000-10000-80000）×（1-25%）+80000=125000 第2年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量=（250000-100000-10000-48000）×（1-25%）+48000=117000 第3年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量=（250000-100000-10000-28800）×（1-25%）+28800=112200 第4年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量=（250000-100000-10000-11600）×（1-25%）+11600=107900 第5年的現(xiàn)金凈流量=107900+150000+20000=277900凈現(xiàn)值=-200000-150000+1