人民幣跨境使用回顧與展望

1、人民幣跨境使用回顧與展望字號 ？2014-12-02 09:40:18 ?來源：？作者：李 波編者按：2009年7月，順應(yīng)市場需求，國務(wù)院批準(zhǔn)開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，人 民幣國際化征程正式啟動。之后，人民幣跨境業(yè)務(wù)積極穩(wěn)妥推進(jìn)，為我國企業(yè)帶來跨境貿(mào)易、投融資和資產(chǎn)負(fù)債管理等方面的便利和機(jī)遇。站在五周年的時(shí)點(diǎn)上，我們邀請相關(guān)業(yè)務(wù)部門、人民幣跨境業(yè)務(wù)參與金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)負(fù)責(zé)人，以及業(yè)內(nèi)專家，對這五年人民幣跨境業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)行梳理，并對未來人民幣國際化前景予以展望?？缇橙嗣駧艠I(yè)務(wù)的發(fā)展歷程與我國對外開放的步伐密切相關(guān)。在改革開放初期，人民幣通過人員往來、邊境貿(mào)易、邊境等方式向我國毗鄰國家和港澳臺少量

2、流出。加入世貿(mào)組織后，為推動對外貿(mào)易的發(fā)展、滿足居民出國旅游的需求， 我國開始逐步放開人民幣流出限制，人民幣現(xiàn)鈔開始通過個(gè)人攜帶方式流向我國周邊地區(qū)。2003年和2004年，人民銀行陸續(xù)為香港和澳門地區(qū)個(gè)人人民幣業(yè)務(wù)提供清算安排。2008年國際金融危機(jī)發(fā)生后，順應(yīng)市場需求，人民幣國際化進(jìn)程正式啟動。人民幣跨境使用政策框架基本建立2009年以來，從金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度出發(fā)，人民銀行逐步建立了人民幣跨境使用 的政策框架，為進(jìn)一步拓寬人民幣跨境流動渠道、推動實(shí)現(xiàn)人民幣跨境良性循環(huán)、促進(jìn)境內(nèi)外人民幣市場協(xié)調(diào)發(fā)展提供了政策保障，有效地促進(jìn)了貿(mào)易和投資自由化和便利化。一是企業(yè)在經(jīng)常項(xiàng)目下跨境使用人民幣的

3、政策已實(shí)現(xiàn)全覆蓋和充分便利化。開始試點(diǎn)。為了推動貿(mào)易和投資的便利化，幫助我國企業(yè)規(guī)避美元等國際結(jié)算貨幣的匯率風(fēng)險(xiǎn)，積極應(yīng)對國際金融危機(jī)，國務(wù)院決定開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。2009年7月，人民銀行等六部委聯(lián)合發(fā)布 跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法，市和省的4個(gè)城市率先開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。擴(kuò)大試點(diǎn)。為進(jìn)一步發(fā)揮人民幣結(jié)算對貿(mào)易和投資便利化的促進(jìn)作用，滿足企業(yè)對跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的實(shí)際需求，2010年6月，人民銀行等六部委聯(lián)合將試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大到、等20個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市），不再限制境外地域范圍。2011年8月，國家領(lǐng)導(dǎo)人訪港期間宣布將跨境人民幣結(jié)算試點(diǎn)擴(kuò)大至全國。允許所有企業(yè)開展出口貿(mào)易人

4、民幣結(jié)算。2012年2月，人民銀行等六部委明確參與出口貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算的主體不再限于列入試點(diǎn)名單的企業(yè)，所有具有進(jìn)出口經(jīng)營資格的企業(yè)均可開展出口貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)。二是企業(yè)跨境直接投資使用人民幣已無政策障礙，跨境融資使用人民幣政策有序放寬。人民幣跨境投資業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。為落實(shí)中央關(guān)于走出去的戰(zhàn)略部署，擴(kuò)大人民幣在跨境投資中的作用，2010年8月，人民銀行明確境外中央銀行、境外銀行等境外機(jī)構(gòu)可以運(yùn)用 人民幣進(jìn)入銀行間債券市場投資。2011年1月和10月，先后允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)以人民幣進(jìn)行對外直接投資和境外投資者以人民幣到境內(nèi)開展直接投資。2011年12月，率先在中國香港開展以人民幣境外合格機(jī)構(gòu)投資

5、者（RQFII）方式投資境內(nèi)證券市場試點(diǎn)。2013年7月，人民銀行明確境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)可開展人民幣境外放款結(jié)算業(yè)務(wù)和人民幣對外擔(dān)保業(yè)務(wù)，進(jìn)一步放寬了境內(nèi)銀行向境外參加行提供人民幣賬戶融資的期限和限額。2013年9月，人民銀行明確境外投資者可使用人民幣投資境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)。2014年11月，跨國企業(yè)集團(tuán)開展跨境人民幣資金集中運(yùn)營業(yè)務(wù)，允許人民幣合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（RQDII）以人民幣開展境外證券投資，明確了 “滬港通”有關(guān)跨境人民幣結(jié)算事宜。涉外經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)和管理中開始使用人民幣計(jì)價(jià)。從2013年1月開始，增加以人民幣計(jì)價(jià)公布進(jìn)出口總值、出口總值、進(jìn)口總值以及貿(mào)易差額總數(shù)；從 2014年1月開始以人民幣為

6、 主公布各項(xiàng)對外貿(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。2013年第114屆廣交會首次使用人民幣公布成交金額。自2014年4月開始以人民幣對外公布部分外商直接投資、對外直接投資和國際工程承包數(shù)據(jù)。自2014年1月起以本外幣同時(shí)公布國際收支、外債等統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。陸續(xù)開展多項(xiàng)跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)。2012年12月以來，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，陸續(xù)在深圳前海、昆山、上海、蘇州工業(yè)園區(qū)和天津生態(tài)城等地開展境外人民幣借款、個(gè)人經(jīng)常項(xiàng)跨境人民幣業(yè)務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)。這些政策逐步擴(kuò)大了境內(nèi)外人民幣資金統(tǒng)籌使用的自主性和靈活性，有效帶動了當(dāng)?shù)乜缇橙嗣駧沤Y(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)展，引發(fā)了各試驗(yàn)區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對深化跨境人民幣業(yè)務(wù)、促進(jìn)離岸人民幣市場建設(shè)的關(guān)注，為企業(yè)拓

7、展貿(mào)易投資活動空間提供了新的機(jī)會。自2014年6月開始，人民銀行及時(shí)總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，將個(gè)人貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易跨境人 民幣業(yè)務(wù)擴(kuò)展到全國。各項(xiàng)跨境人民幣業(yè)務(wù)平穩(wěn)較快發(fā)展跨境人民幣業(yè)務(wù)從無到有，規(guī)模從小到大，企業(yè)從人民幣本幣結(jié)算便利和規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)等方面獲得了實(shí)實(shí)在在的好處。同時(shí)，國內(nèi)中資銀行充分抓住以擴(kuò)大人民幣跨境使用為重點(diǎn)的人民幣國際化帶來的市場機(jī)遇，積極實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，不斷提高國際金融競爭和服務(wù)能力，取得了較好效果。經(jīng)常項(xiàng)下跨境人民幣結(jié)算是人民幣跨境使用的主渠道。經(jīng)常項(xiàng)下跨境人民幣結(jié)算金額從2009年的億元，逐年遞增至2013年的萬億元，覆蓋174個(gè)國家。2014年110月，經(jīng)常項(xiàng) 下跨境人

8、民幣結(jié)算金額已超過萬億元，同比增長 人民幣跨境收支占全部本外幣跨境收支 的比重從2010年的提高至2014年前三季度的近 25%跨境投融資人民幣使用范圍穩(wěn)步擴(kuò)大。2014年110月，人民幣對外直接投資結(jié)算金額累計(jì)1448億元，外商直接投資人民幣結(jié)算金額累計(jì)6516億元。人民幣跨境使用為境內(nèi)金融市場開放和發(fā)展注入了新的活力。越來越多的境外、 商業(yè)銀行、公司等使用人民幣投資銀行間債券市場。境內(nèi)機(jī)構(gòu)赴境外發(fā)行人民幣債券穩(wěn)妥有序起步。RQFII試點(diǎn)地區(qū)已從中國香港擴(kuò)大至、和等國家，總額度達(dá)到8700億兀人民幣。雙邊貨幣合作不斷深化。 國際金融危機(jī)期間，有的境外國家提出希望與我國簽訂貨幣互 換協(xié)議，以提

9、振市場信心s維護(hù)金融穩(wěn)定。2009年以來，人民銀行先后與 28個(gè)境外央行或貨幣當(dāng)局簽署雙邊本幣互換協(xié)議，總額度超過3萬億元。人民銀行逐步推動人民幣與主要貿(mào)易伙伴貨幣直接交易，陸續(xù)在銀行間外匯市場推出人民幣與澳元、元、林吉特、盧布、英鎊、歐元、新加坡元等幣種直接掛牌交易，并探索在區(qū)域外匯市場推出人民幣與泰銖直接交易， 在銀行柜臺推出人民幣與韓元、盾、老撾基普、哈薩克斯坦堅(jiān)戈、新臺幣等貨幣直接交易。人民幣離岸市場平穩(wěn)健康發(fā)展隨著人民幣跨境使用的不斷擴(kuò)大，離岸人民幣產(chǎn)品逐步增多，離岸人民幣市場較快發(fā)展， 目前已形成以中國香港為主，中國臺灣地區(qū)、新加坡、倫敦等多點(diǎn)發(fā)展的良好格局。繼港澳臺地區(qū)之后，先后

10、在新加坡、倫敦、法蘭克福、首爾、巴黎、盧森堡、多哈、多倫多、悉尼 等地確定一家中資銀行作為境外人民幣業(yè)務(wù)清算行，在當(dāng)?shù)亟⑷嗣駧徘逅惆才?。香港與內(nèi)地間的人民幣跨境結(jié)算量穩(wěn)居首位。香港一直是與內(nèi)地人民幣跨境結(jié)算量最大的地區(qū)，2009年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)初期的占比超過七成，目前約占一半以上。2013年跨境人民幣收付額達(dá)萬億元，為2010年的倍。2014年110月，香港與內(nèi)地之間跨境人民幣收付量達(dá)萬億元，已經(jīng)超過了2013年全年。香港離岸人民幣市場全面發(fā)展。一是人民幣存款余額穩(wěn)定增加。2014年9月末，香港人民幣存款億元，分別占同期香港外幣存款和全部存款的噴口 12%二是人民幣債券發(fā)行規(guī)模穩(wěn)中有

11、增。2014年110月，香港累計(jì)發(fā)行人民幣債券1863億元，發(fā)行主體和投資者的地理和行業(yè)分布日趨多元化，香港成為最重要的人民幣國際融資平臺。三是人民幣金融產(chǎn)品日漸豐富、交投活躍，為企業(yè)提供全方位的人民幣金融服務(wù)。2014年110月，香港人民幣實(shí)時(shí)全額支付系統(tǒng)（RTGS清算金額超過137萬億元。新加坡、中國臺灣地區(qū)、德國、英國、韓國、法國、澳大利亞等地的離岸人民幣市場也 平穩(wěn)健康發(fā)展。離岸市場資金規(guī)模快速擴(kuò)大。至 2014年9月末，中國臺灣地區(qū)人民幣存款 余額合計(jì)億元，同比增長兩倍多；中國澳門地區(qū)人民幣存款余額為億元；韓國人民幣存款余額1200億元；新加坡人民幣存款余額 920億元。人民幣跨境使

12、用有力地促進(jìn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展人民幣跨境使用在促進(jìn)外貿(mào)和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長等方面發(fā)揮了重要作用，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果明顯。幫助進(jìn)出口企業(yè)降低風(fēng)險(xiǎn)和成本，提高應(yīng)對危機(jī)沖擊的能力。境內(nèi)企業(yè)跨境貿(mào)易使用人民幣報(bào)價(jià)并結(jié)算，沒有貨幣錯(cuò)配和匯率風(fēng)險(xiǎn)，可節(jié)省匯兌成本和外幣衍生品交易等費(fèi)用，提高資金使用效率。據(jù)調(diào)查測算，境內(nèi)企業(yè)使用本幣進(jìn)行跨境貿(mào)易結(jié)算，平均可節(jié)約2%-3%的綜合財(cái)務(wù)成本，對企業(yè)在抵御國際金融危機(jī)階段“抗寒過冬”、穩(wěn)定外貿(mào)發(fā)展發(fā)揮了重要作用。支持國內(nèi)企業(yè)和銀行“走出去”，提高國際競爭力。近年來，國內(nèi)企業(yè)積極開展對外投 資，加快全球產(chǎn)業(yè)鏈布局調(diào)整。中資銀行發(fā)揮人民幣負(fù)債業(yè)務(wù)體量大、人民幣資金清算便利等優(yōu)勢，

13、為“走出去”企業(yè)提供更多以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品，提高了跨境金融服務(wù)和國際化經(jīng)營水平。2013年末，18家中資銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共在海外 51個(gè)國家和地區(qū)設(shè)立 1127家 分支機(jī)構(gòu)，總資產(chǎn)超過萬億美元，跨境人民幣業(yè)務(wù)對其經(jīng)營利潤的貢獻(xiàn)顯著。以落實(shí)簡政放權(quán)促人民幣跨境使用簡政放權(quán)、激發(fā)市場活力是我國深化改革的基本任務(wù)。為了支持企業(yè)、銀行根據(jù)市場情況和自身經(jīng)營需要自主選擇計(jì)價(jià)結(jié)算支付貨幣，跨境人民幣業(yè)務(wù)從開辦之時(shí)就積極主動落實(shí)簡政放權(quán)和深化行政管理體制改革的要求，遵循“低調(diào)務(wù)實(shí)有效推動、尊重市場順應(yīng)需求、 循序漸進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)可控”的原則，在制度設(shè)計(jì)、管理原則、監(jiān)管方式等方面進(jìn)行了創(chuàng)新。堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策導(dǎo)

14、向。 人民幣跨境使用起步于貿(mào)易結(jié)算，逐步擴(kuò)展到直接投資、融資，對證券投資領(lǐng)域等未實(shí)現(xiàn)完全可兌換的跨境人民幣業(yè)務(wù)審慎、分步推進(jìn)，并適度采取準(zhǔn)入、額度等風(fēng)險(xiǎn)管控措施。這就保證了跨境人民幣業(yè)務(wù)主要發(fā)揮了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)金融部門與實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展的作用。2013年7月和2014年6月人民銀行分兩次簡化跨境人民幣業(yè)務(wù)流程，簡化了經(jīng)常項(xiàng)下跨境人民幣業(yè)務(wù)辦理流程。境內(nèi)銀行可在“了解你的客戶”“了解你的業(yè)務(wù)”“盡職審查”展業(yè)三原則的基礎(chǔ)上，憑企業(yè)提交的收付款指令，直接為企業(yè)辦理跨境結(jié)算。流程簡化后，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的跨境人民幣業(yè)務(wù)辦理規(guī)則基本與國際 慣例接軌，由銀行依法自主進(jìn)行真實(shí)性和合規(guī)性審核，在有效防

15、范風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，可以大幅降低銀行和企業(yè)辦理相關(guān)業(yè)務(wù)的成本和時(shí)間，充分便利貿(mào)易投資。實(shí)行事后監(jiān)管，不設(shè)事前行政審批。 銀行和企業(yè)辦理貨物貿(mào)易、 服務(wù)貿(mào)易等經(jīng)常項(xiàng)目和 外商直接投資、境外直接投資、貿(mào)易融資等與實(shí)體經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的跨境人民幣業(yè)務(wù)沒有資格 準(zhǔn)入限制，無需事前登記、報(bào)備或報(bào)批，不實(shí)行核銷和規(guī)模管理，不設(shè)待核查賬戶，不實(shí)施 支付結(jié)匯制，按照商業(yè)原則自主選擇開展。積極探索更加市場化的事中和事后監(jiān)督管理的新 模式，采取實(shí)行事后監(jiān)管和“負(fù)面清單”式的管理。探索構(gòu)建人民幣跨境流動宏觀審慎管理框架。人民銀行實(shí)行事后監(jiān)管主要是從宏觀層面維護(hù)金融穩(wěn)定和國家金融安全。人民銀行依托境內(nèi)大額支付系統(tǒng)，以人民幣賬戶

16、為切入點(diǎn)， 借助人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)，全面監(jiān)測分析評估資金流動狀況，關(guān)注潛在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，注重從宏觀政策著眼維護(hù)整體穩(wěn)定。人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)改變了分業(yè)務(wù)類型建立多 個(gè)信息系統(tǒng)的傳統(tǒng)做法， 由各銀行總行一點(diǎn)接入， 在銀行辦理業(yè)務(wù)時(shí)自動采集企業(yè)等客戶的 跨境人民幣業(yè)務(wù)信息。人民銀行依托人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)可及時(shí)全面監(jiān)測人民幣跨 境流動情況和銀行業(yè)務(wù)合規(guī)情況，通過與各有關(guān)部門充分共享信息，形成監(jiān)管合力，發(fā)現(xiàn)問題進(jìn)行核查，以防范風(fēng)險(xiǎn)。這種管理方式極大地降低了依法合規(guī)經(jīng)營企業(yè)的運(yùn)營成本，“留痕核查”也為及時(shí)發(fā)現(xiàn)和打擊違法違規(guī)活動打下了基礎(chǔ)。前景展望過去五年，人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算便利優(yōu)勢在有效

17、滿足境內(nèi)企業(yè)跨境貿(mào)易投資需求的同時(shí)，也得到了境外市場的青睞。 隨著國內(nèi)改革開放深化， 未來人民幣跨境使用將為我國企業(yè)帶來跨 境貿(mào)易、投融資和資產(chǎn)負(fù)債管理等方面新的便利和機(jī)遇，成長前景可期。進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣跨境使用。支持貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易等經(jīng)常項(xiàng)下跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，支持人民幣對外輸出，配合國家“周邊大通道”和“一帶一路”建設(shè)，支持境內(nèi)機(jī)構(gòu)使用人民幣對外貸款和投資，助推結(jié)構(gòu)調(diào)整。加快建設(shè)人民幣跨境支付系統(tǒng)（ CIPS）,構(gòu)建覆蓋主要時(shí)區(qū)、安全高效的人民幣跨境支付和清算體系。支持市場主體使用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算。穩(wěn)妥支持人民幣離岸市場發(fā)展，支持人民幣資產(chǎn)納入國際外匯儲備。密切跟蹤和總結(jié)評估各類改革試驗(yàn)區(qū)

18、涉及的跨境人民幣業(yè)務(wù)，及時(shí)推廣服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、可復(fù)制的經(jīng)驗(yàn)做法。擴(kuò)展國內(nèi)金融市場的廣度和深度。推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，完善上市公司退市制度，強(qiáng)化上市公司、中介機(jī)構(gòu)等的市場約束和誠信約束。建設(shè)多層次資本市場， 引導(dǎo)股權(quán)投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基康發(fā)展。 發(fā)展并規(guī)范債券市場，加大資產(chǎn)證券化試點(diǎn)力度，發(fā)展市政債券和中小企業(yè)集合債券、私募債等。完善保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償機(jī)制，建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度。逐步做實(shí)養(yǎng)老 金個(gè)人賬戶，支持各類養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)將一定比例的養(yǎng)老金投資到資本市場，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保障體系與資本市場雙贏。深化改革，擴(kuò)大開放，加快實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。按照國家整體部署， 有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度， 穩(wěn)步推進(jìn)利率匯率市場化改革。進(jìn)一步轉(zhuǎn)變外匯管理方式，從重行政審批轉(zhuǎn)變?yōu)橹乇O(jiān)測分析，從重微觀管制轉(zhuǎn)變?yōu)橹睾暧^審慎管理，從“正面清單”轉(zhuǎn)變?yōu)椤柏?fù)面清單”。推動資本市場雙向開放，逐步取消合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者、合格境外機(jī)構(gòu) 投資者的資格和額度審批， 研究擴(kuò)大境內(nèi)外股市的互聯(lián)互通機(jī)制，放寬境外機(jī)構(gòu)