豆粕市場(chǎng)短期震蕩節(jié)后反彈可期ppt課件

1、豆粕市場(chǎng)短期震蕩，節(jié)后反彈可期豆粕市場(chǎng)短期震蕩，節(jié)后反彈可期一、行情回想09/1009/10年度美國(guó)大豆種植期天氣近乎理想，單產(chǎn)有望提高，從而總年度美國(guó)大豆種植期天氣近乎理想，單產(chǎn)有望提高，從而總產(chǎn)量到達(dá)創(chuàng)記錄程度產(chǎn)量到達(dá)創(chuàng)記錄程度截至9月20日，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為67%，大幅優(yōu)于去年同期57%，以及5年同期平均58.6%的程度，顯示本年度美國(guó)大豆生長(zhǎng)情況繼續(xù)良好，09/10年度美國(guó)大豆單產(chǎn)程度將到達(dá)較高程度。數(shù)據(jù)來源：USDA09/10年度美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)期大幅添加，到達(dá)8832.2萬噸創(chuàng)紀(jì)錄的程度，同比08/09年度增長(zhǎng)9.67%數(shù)據(jù)來源：USDA數(shù)據(jù)來源：USDA數(shù)據(jù)來源：USDA最終0

2、9/10年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)期大幅添加，到達(dá)2.439億噸創(chuàng)紀(jì)錄的程度，同比08/09年度增長(zhǎng)15.76%二、當(dāng)前全球大豆市場(chǎng)供需格局后期市場(chǎng)如何演繹？是破位下跌，還是繼續(xù)震蕩，或者筑底反彈？須再審視后期全球大豆市場(chǎng)供需格局的開展趨勢(shì)視角一：當(dāng)前全球大豆總體供需情況數(shù)據(jù)來源：USDA09/10年度北半球新季大豆產(chǎn)量估計(jì)到達(dá)1.2億噸，同比添加717.2萬噸。08/09年度全球大豆期末庫(kù)存大幅下降，同比減少1268.4萬噸數(shù)據(jù)來源：USDA截至9月1日，全球大豆實(shí)踐總供應(yīng)量1.6億噸，同比減少551.2萬噸，減幅3.33%。數(shù)據(jù)來源：USDA09/10年度全球大豆總消費(fèi)量估計(jì)到達(dá)2.32億噸，同比

3、增長(zhǎng)4.61%數(shù)據(jù)來源：USDA結(jié)論一1、雖然今年美國(guó)大豆有能夠?qū)崿F(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的豐產(chǎn)，但由于08/09年度全國(guó)大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，截至9月1日，全球大豆的總供應(yīng)量仍相對(duì)偏緊，同比去年減少3.33%，而09/10年度全球消費(fèi)估計(jì)仍堅(jiān)持增長(zhǎng)，同比增幅4.61%，因此未來需求靠南美大豆增產(chǎn)才干實(shí)現(xiàn)全球大豆庫(kù)存的恢復(fù)，在明年3月份南美大豆上市之前，全球大豆仍將維持緊平衡格局。2、按USDA 9月供需數(shù)據(jù)測(cè)算，即使明年南美大豆實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)2596.4萬噸的目的，09/10年度全球大豆期末庫(kù)存運(yùn)用比為21.8%，全球大豆不會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重供過于求的景象，處于較為平衡的程度。視角二：2021.9-2019.2全球大豆競(jìng)爭(zhēng)格

4、局2021年9月1日，美國(guó)大豆在全球大豆總供應(yīng)中所占比例明顯提高，而巴西加阿根廷由于庫(kù)存下降，總供應(yīng)所占比例大幅下降。數(shù)據(jù)來源：USDA數(shù)據(jù)來源：USDA，美國(guó)大豆協(xié)會(huì)，長(zhǎng)城偉業(yè)由于阿根廷的干旱降低了2021年的作物產(chǎn)量，而巴西的出口進(jìn)度在其銷售年度的上半年如火如荼，使得南美在9月1日的庫(kù)存降到五年來的最低程度，這使得2021年9月至2019年2月南美可供出口大豆數(shù)量快速下滑，此時(shí)間段的全球大豆進(jìn)口需求將被迫轉(zhuǎn)向美國(guó)，估計(jì)此時(shí)間段內(nèi)美國(guó)出口量同比大幅添加。數(shù)據(jù)來源：USDA，長(zhǎng)城偉業(yè)結(jié)論二1、到2019年3月份新季南美大豆上市之前，全球大豆的出口供應(yīng)將嚴(yán)重依賴美國(guó)，美國(guó)大豆遭到的競(jìng)爭(zhēng)減弱，在2

5、021年9月至2019年2月，美國(guó)大豆將獲得近乎壟斷性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，全球大豆進(jìn)口商與美國(guó)供應(yīng)商處于不對(duì)等的博弈位置，這種市場(chǎng)供應(yīng)構(gòu)造易漲難跌。2、雖然種植本錢不能作為判別市場(chǎng)趨勢(shì)的根據(jù)，但在當(dāng)前的大豆供應(yīng)格局下，900美分/蒲式耳附近應(yīng)有強(qiáng)支撐。三、年前國(guó)內(nèi)豆粕供需情況分析1、年前進(jìn)口大豆到港、月末庫(kù)存分析數(shù)據(jù)來源：中國(guó)海關(guān)，長(zhǎng)城偉業(yè)2、年前養(yǎng)殖業(yè)需求分析數(shù)據(jù)來源：種豬養(yǎng)殖網(wǎng)，長(zhǎng)城偉業(yè)數(shù)據(jù)來源：長(zhǎng)城偉業(yè)數(shù)據(jù)來源：長(zhǎng)城偉業(yè)數(shù)據(jù)來源：東方艾格8月，生豬、肉雞和蛋雞養(yǎng)殖效益都有所提高。每頭生豬盈利元，每只肉雞盈利1.32元，每千克雞蛋虧損0.13元。估計(jì)9月生豬、肉雞、蛋雞養(yǎng)殖效益能夠小幅恢復(fù)。 數(shù)據(jù)

6、來源：農(nóng)業(yè)部，飼料工業(yè)協(xié)會(huì)信息中心，長(zhǎng)城偉業(yè)數(shù)據(jù)來源：農(nóng)業(yè)部，長(zhǎng)城偉業(yè)數(shù)據(jù)來源：東方艾格數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局09年1-8月飼料月度單產(chǎn)都高于前三年的同期程度。09年8月，中國(guó)規(guī)模以上飼料加工企業(yè)的產(chǎn)量總計(jì)到達(dá)1205萬噸，同比增長(zhǎng)27；1-8月累計(jì)產(chǎn)量為8287萬噸，同比增長(zhǎng)24%。月末國(guó)內(nèi)港口大豆庫(kù)存預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)來源：上海匯易，長(zhǎng)城偉業(yè)1、11月末前國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港總體偏緊；2、國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)利潤(rùn)有所恢復(fù)，生豬、肉雞存欄有望堅(jiān)持高位運(yùn)轉(zhuǎn)，年前飼料需求相對(duì)樂觀；3、預(yù)期11月中前，國(guó)內(nèi)港口進(jìn)口大豆庫(kù)存將繼續(xù)下滑，至11月中旬，處于歷史較低程度。11月末到12月初，隨著進(jìn)口大豆大量到港，才干得到一定恢復(fù)。4、總體上我們以為