財務(wù)報表解讀、分析與管理

1、1財務(wù)報表：解讀、分析與管理財務(wù)報表：解讀、分析與管理 一、企業(yè)目標及財務(wù)目標一、企業(yè)目標及財務(wù)目標1、企業(yè)管理的目標：、企業(yè)管理的目標：生存、獲利、發(fā)展生存、獲利、發(fā)展 三個層次的表現(xiàn)及其對理財?shù)囊笕齻€層次的表現(xiàn)及其對理財?shù)囊?、財務(wù)管理的目標：、財務(wù)管理的目標：股東價值最大化股東價值最大化 含義、局限、表達指標含義、局限、表達指標3、股東價值：、股東價值：股權(quán)投資的未來收益的現(xiàn)值股權(quán)投資的未來收益的現(xiàn)值 未來收益：利潤、現(xiàn)金流量、收入未來收益：利潤、現(xiàn)金流量、收入引引 言言3 財務(wù)是一種理財活動財務(wù)是一種理財活動 財務(wù)是一種管理工具財務(wù)是一種管理工具 財務(wù)是一種價值語言財務(wù)是一種價值語

2、言二、財務(wù)的性質(zhì)二、財務(wù)的性質(zhì)4財務(wù)報表：解讀、分析與管理第一部分第一部分 財務(wù)報表閱讀財務(wù)報表閱讀5 財務(wù)報表財務(wù)報表 資產(chǎn)負債表、損益表、現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負債表、損益表、現(xiàn)金流量表 報表附注報表附注 財務(wù)情況說明書財務(wù)情況說明書一、財務(wù)報告體系一、財務(wù)報告體系 財務(wù)報表：財務(wù)報表：公司根據(jù)財務(wù)會計準則編制的，向股東（股公司根據(jù)財務(wù)會計準則編制的，向股東（股權(quán)投資者）、債權(quán)人（如銀行）、政府機關(guān)（如稅務(wù)部門）、權(quán)投資者）、債權(quán)人（如銀行）、政府機關(guān)（如稅務(wù)部門）、企業(yè)高層管理者（企業(yè)高層管理者（ceo）提供和報告的，反映公司在一定會提供和報告的，反映公司在一定會計期間內(nèi)有關(guān)計期間內(nèi)有關(guān)財務(wù)狀況

3、和經(jīng)營成果財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的正式文件。的正式文件。6 資產(chǎn)負債表：反映某一特定時點上的財務(wù)狀況資產(chǎn)負債表：反映某一特定時點上的財務(wù)狀況 損益表：反映某一特定時期內(nèi)的經(jīng)營成果損益表：反映某一特定時期內(nèi)的經(jīng)營成果 現(xiàn)金流量表：反映某一特定時期內(nèi)現(xiàn)金變動原現(xiàn)金流量表：反映某一特定時期內(nèi)現(xiàn)金變動原因因財務(wù)報表與財務(wù)能力財務(wù)報表與財務(wù)能力7 根據(jù)資產(chǎn)、負債、權(quán)益等帳戶的期末余額根據(jù)資產(chǎn)、負債、權(quán)益等帳戶的期末余額編制編制 按項目性質(zhì)排列按項目性質(zhì)排列 反映某一時點的財務(wù)狀況反映某一時點的財務(wù)狀況 二、二、資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表8 資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表9會計案例：會計案例：（1）張三投入）張三投入15萬元

4、（其中萬元（其中6萬元現(xiàn)金，萬元現(xiàn)金，9萬元計算機設(shè)備），創(chuàng)辦萬元計算機設(shè)備），創(chuàng)辦w公司。公司。（2）向銀行借入半年期借款）向銀行借入半年期借款10萬元。萬元。（3）購入）購入a商品商品12萬元，已付款萬元，已付款7萬元。萬元。（4）開出轉(zhuǎn)帳支票一張，購買設(shè)備一臺，價值）開出轉(zhuǎn)帳支票一張，購買設(shè)備一臺，價值5萬元，已經(jīng)投入使用。萬元，已經(jīng)投入使用。（5）計提設(shè)備折舊）計提設(shè)備折舊15000元。元。（6）上述）上述a商品全部售出，價款商品全部售出，價款16萬元，款項尚未收到。萬元，款項尚未收到。（7）支付廣告費）支付廣告費3000元，業(yè)務(wù)招待費元，業(yè)務(wù)招待費2000元元（8）發(fā)行股票）發(fā)行股票

5、5萬股，每股面值萬股，每股面值1元，發(fā)行價元，發(fā)行價5元。元。（9）結(jié)轉(zhuǎn)）結(jié)轉(zhuǎn)w公司本期損益公司本期損益（10）計算所得稅（稅率）計算所得稅（稅率20%），計提），計提10%的法定盈余公積金，的法定盈余公積金，10%任意盈余公任意盈余公積金，向股東分配利潤積金，向股東分配利潤6800元。元。 利潤營業(yè)收入利潤營業(yè)收入160000營業(yè)成本營業(yè)成本135000營業(yè)費用營業(yè)費用3000管理費用管理費用20002萬元萬元 10 資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表28.516009+51.5=12.5057100200.32575+0.4+0.68=6.0815+5=200.611 根據(jù)收入、費用、利潤等帳戶的本期發(fā)

6、生額編制根據(jù)收入、費用、利潤等帳戶的本期發(fā)生額編制 按利潤取得的過程步驟排列按利潤取得的過程步驟排列 反映某一時期的經(jīng)營成果反映某一時期的經(jīng)營成果 三、損益表三、損益表12損益表（利潤表）損益表（利潤表）一、商品銷售收入（營業(yè)收入）一、商品銷售收入（營業(yè)收入） 減：商品銷售成本（營業(yè)成本）二、銷售毛利二、銷售毛利 減：銷售稅金及附加三、主營業(yè)務(wù)利潤三、主營業(yè)務(wù)利潤 加：其它業(yè)務(wù)利潤 減：營業(yè)費用 管理費用 加：投資收益四、營業(yè)利潤四、營業(yè)利潤加：營業(yè)外收支凈額五、利潤總額五、利潤總額 減：所得稅六、凈利潤六、凈利潤21613.50.20.32.51.60.4213正正 表：表：一、經(jīng)營活動現(xiàn)金

7、流量一、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量二、投資活動現(xiàn)金流量二、投資活動現(xiàn)金流量三、籌資活動現(xiàn)金流量三、籌資活動現(xiàn)金流量附附 注：凈利潤調(diào)整為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量注：凈利潤調(diào)整為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量四、現(xiàn)金流量表四、現(xiàn)金流量表7萬萬0.5萬萬7.5萬萬6萬萬10萬萬25萬萬41萬萬5萬萬銀行存款：銀行存款：28.5萬元萬元經(jīng)營現(xiàn)金經(jīng)營現(xiàn)金7.5萬萬 利潤利潤0.6利潤分配利潤分配1.4應(yīng)收應(yīng)收16 折舊折舊1.5 應(yīng)付應(yīng)付5經(jīng)營類經(jīng)營類投資類投資類籌資類籌資類14五、財務(wù)報表的作用五、財務(wù)報表的作用 評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績 判斷企業(yè)財務(wù)狀況是否健康判斷企業(yè)財務(wù)狀況是否健康 計劃未來的經(jīng)營政策和財務(wù)政策計

8、劃未來的經(jīng)營政策和財務(wù)政策 評價企業(yè)的投資價值評價企業(yè)的投資價值15財務(wù)報表：解讀、分析與管理第二部分第二部分 財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析掌握掌握財務(wù)指標財務(wù)指標16 杰克和安迪合伙，立志為有欣賞力的客戶制杰克和安迪合伙，立志為有欣賞力的客戶制造手工家具，想要成立一個屬于他們自己的造手工家具，想要成立一個屬于他們自己的“佳好家具公司佳好家具公司”錢錢從從哪哪里里來？來？案例：杰克和安迪的創(chuàng)業(yè)與失敗案例：杰克和安迪的創(chuàng)業(yè)與失敗 杰克拿出杰克拿出12000元，安元，安迪拿出迪拿出3000元元 銀行提供銀行提供15000元元利潤結(jié)余利潤結(jié)余0元元股份資本股份資本借貸資本借貸資本留存收益留存收益17公司

9、的錢用到哪里去了？公司的錢用到哪里去了？租用場地、設(shè)備、材料、工資、辦租用場地、設(shè)備、材料、工資、辦公費，等等公費，等等 直接用于供產(chǎn)銷的項目：直接用于供產(chǎn)銷的項目：材料、工人工資材料、工人工資 不直接用于供產(chǎn)銷的項目：不直接用于供產(chǎn)銷的項目：工具、汽車、設(shè)備工具、汽車、設(shè)備 不論是否發(fā)生業(yè)務(wù)都必須發(fā)不論是否發(fā)生業(yè)務(wù)都必須發(fā)生的項目：辦公用品、租金、生的項目：辦公用品、租金、利息利息營運資金營運資金固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)管理成本管理成本18公司的錢用到哪里去了？公司的錢用到哪里去了？投資投資支出支出營運資金營運資金9000固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)20000管理成本管理成本1000資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表股份資本

10、股份資本15000借貸資本借貸資本15000留存收益留存收益 0資金來源資金去向可以可以循環(huán)循環(huán)消耗性消耗性支出支出費用費用支出支出利潤表利潤表19月初資產(chǎn)負債表月初資產(chǎn)負債表營運資金營運資金8500銀行借款銀行借款15000股份資本股份資本15000利潤留存利潤留存1000固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)20000現(xiàn)金現(xiàn)金500工廠開工營業(yè)了工廠開工營業(yè)了20月末資產(chǎn)負債表月末資產(chǎn)負債表營運資金營運資金11500銀行借款銀行借款15000股份資本股份資本15000利潤留存利潤留存2000固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)19000現(xiàn)金現(xiàn)金1500一個月后一個月后月初資產(chǎn)負債表月初資產(chǎn)負債表營運資金營運資金8500銀行借款銀行

11、借款15000股份資本股份資本15000利潤留存利潤留存1000固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)20000 銷貨銷貨6000元，獲得元，獲得10000元元現(xiàn)金現(xiàn)金50021期末資產(chǎn)負債表期末資產(chǎn)負債表營運資金營運資金23000銀行借款銀行借款15000股份資本股份資本15000利潤留存利潤留存10000固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)16000現(xiàn)金現(xiàn)金1000又過了三個月又過了三個月期初資產(chǎn)負債表期初資產(chǎn)負債表營運資金營運資金11500銀行借款銀行借款15000股份資本股份資本15000利潤留存利潤留存2000固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)19000現(xiàn)金現(xiàn)金150022一、基本的財務(wù)評價一、基本的財務(wù)評價 償債能力評價：資產(chǎn)的流動性償債能

12、力評價：資產(chǎn)的流動性 營運能力評價：資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換性營運能力評價：資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換性 盈利能力評價：營業(yè)和投資利潤率盈利能力評價：營業(yè)和投資利潤率 利潤質(zhì)量評價：利潤與現(xiàn)金流量利潤質(zhì)量評價：利潤與現(xiàn)金流量23 償債能力評價償債能力評價流動比率：反映企業(yè)對日常債務(wù)的償還保障能力流動比率：反映企業(yè)對日常債務(wù)的償還保障能力速動比率：反映企業(yè)對日常債務(wù)的支付能力（支付的迅速動比率：反映企業(yè)對日常債務(wù)的支付能力（支付的迅速性）速性）資產(chǎn)負債率：反映資產(chǎn)對負債的保護程度資產(chǎn)負債率：反映資產(chǎn)對負債的保護程度流流動動負負債債流流動動資資產(chǎn)產(chǎn)流流動動比比率率流流動動負負債債速速動動資資產(chǎn)產(chǎn)速速動動比比率率24存貨資產(chǎn)存貨

13、資產(chǎn)貨幣資產(chǎn)貨幣資產(chǎn)結(jié)算資產(chǎn)結(jié)算資產(chǎn)流動負債流動負債資產(chǎn)總額合計資產(chǎn)總額合計長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)長期負債長期負債所有者權(quán)益所有者權(quán)益資本總額合計資本總額合計 資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表流動負債流動負債流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動比率流動比率流動負債流動負債速動資產(chǎn)速動資產(chǎn)速動比率速動比率25企業(yè)資產(chǎn)及其資本來源企業(yè)資產(chǎn)及其資本來源流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)：非流動資產(chǎn)：1、固定資產(chǎn)、固定資產(chǎn)2、無形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)流動負債流動負債長期負債長期負債股權(quán)資本股權(quán)資本營運資金營運資金26 賒銷產(chǎn)品：賒銷產(chǎn)品： 賒購材料：賒購材料：借入短期借款：借入短期借款：應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)：應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)：速動比率上升速動比率上升速動比率下

14、降速動比率下降速動比率上升速動比率上升速動比率下降速動比率下降目前速動比率為目前速動比率為0.6，下列措施是否可以提高速動比率，下列措施是否可以提高速動比率27資資產(chǎn)產(chǎn)（資資本本）總總額額負負債債總總額額資資產(chǎn)產(chǎn)負負債債率率2829資資產(chǎn)產(chǎn)余余額額資資產(chǎn)產(chǎn)周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)額額資資產(chǎn)產(chǎn)占占用用額額資資產(chǎn)產(chǎn)周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)額額資資產(chǎn)產(chǎn)周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次次數(shù)數(shù)本本期期賒賒銷銷額額（銷銷售售額額）應(yīng)應(yīng)收收帳帳款款平平均均余余額額應(yīng)應(yīng)收收帳帳款款周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天天數(shù)數(shù)360本本期期商商品品銷銷售售成成本本存存貨貨平平均均余余額額存存貨貨周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天天數(shù)數(shù)360 營運能力評價營運能力評價資資產(chǎn)產(chǎn)周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)額額資資產(chǎn)產(chǎn)余余額額天天資資產(chǎn)產(chǎn)周

15、周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次次數(shù)數(shù)分分析析期期天天數(shù)數(shù)資資產(chǎn)產(chǎn)周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天天數(shù)數(shù)36030 盈利能力評價盈利能力評價銷售利潤率：營業(yè)業(yè)務(wù)的獲利水平，便于同行業(yè)的比較銷售利潤率：營業(yè)業(yè)務(wù)的獲利水平，便于同行業(yè)的比較總資產(chǎn)報酬率：資產(chǎn)或資本的獲利水平，便于全社會的比較總資產(chǎn)報酬率：資產(chǎn)或資本的獲利水平，便于全社會的比較凈資產(chǎn)報酬率：股東投資的獲利水平，便于全社會特別是資凈資產(chǎn)報酬率：股東投資的獲利水平，便于全社會特別是資本市場上的比較本市場上的比較總資產(chǎn)報酬率銷售利潤率總資產(chǎn)報酬率銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率31 銷售收入銷售收入銷售利潤銷售利潤銷售利潤率銷售利潤率總總資資產(chǎn)產(chǎn)（總總資資本本）息息稅稅前前利利潤潤（總

16、總資資產(chǎn)產(chǎn)報報酬酬率率ebit所有者權(quán)益所有者權(quán)益凈利潤凈利潤凈資產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)報酬率 其中：息稅前利潤（其中：息稅前利潤（ebit）稅前利潤利息費用稅前利潤利息費用 收入經(jīng)營性成本收入經(jīng)營性成本獲利能力指標獲利能力指標32 案例：案例：a、b兩公司，總資本規(guī)模一樣，均為兩公司，總資本規(guī)模一樣，均為20000萬元。萬元。b的銷售額大但的銷售額大但銷售利潤率低，銷售利潤率低，a的銷售額少但銷售利潤率高，如何判斷兩公司的經(jīng)營業(yè)績的銷售額少但銷售利潤率高，如何判斷兩公司的經(jīng)營業(yè)績 。a公司（總資本公司（總資本20000萬元）萬元）b公司（總資本公司（總資本20000萬元）萬元） 銷售額銷售額 700

17、0萬元萬元 銷售額銷售額 12000萬元萬元 銷售利潤率銷售利潤率 20% 銷售利潤率銷售利潤率 15% 利潤額利潤額 1400萬元萬元 利潤額利潤額 1800萬元萬元（1）哪個）哪個公司的經(jīng)營業(yè)績水平更好？公司的經(jīng)營業(yè)績水平更好？l是銷售創(chuàng)造利潤還是資本創(chuàng)造利潤？是銷售創(chuàng)造利潤還是資本創(chuàng)造利潤？ 總資本利潤率：總資本利潤率： a公司公司 7% b公司公司 9%（2）兩個）兩個公司本身的經(jīng)營業(yè)績水平如何？公司本身的經(jīng)營業(yè)績水平如何？l總資本利潤率多少合適？總資本利潤率多少合適？ 資本周轉(zhuǎn)率：資本周轉(zhuǎn)率： a公司公司 0.35次次 b公司公司 0.6次次33 利潤質(zhì)量評價利潤質(zhì)量評價銷售完成意味

18、著利潤實現(xiàn)嗎銷售完成意味著利潤實現(xiàn)嗎 ？l 銷售是利潤的源泉，有銷售才有利潤，銷售完成意味著利潤實現(xiàn)。銷售是利潤的源泉，有銷售才有利潤，銷售完成意味著利潤實現(xiàn)。利潤增加意味著資產(chǎn)增加嗎利潤增加意味著資產(chǎn)增加嗎 ？l收入是資產(chǎn)的增加，費用是資產(chǎn)的減少，利潤是資產(chǎn)的凈增額，利潤增加收入是資產(chǎn)的增加，費用是資產(chǎn)的減少，利潤是資產(chǎn)的凈增額，利潤增加意味著資產(chǎn)的增加意味著資產(chǎn)的增加 。 利潤增加意味著現(xiàn)金增加嗎利潤增加意味著現(xiàn)金增加嗎 ？l利潤增加意味著資產(chǎn)增加，但并不意味著現(xiàn)金資產(chǎn)的增加。只有利潤現(xiàn)金化利潤增加意味著資產(chǎn)增加，但并不意味著現(xiàn)金資產(chǎn)的增加。只有利潤現(xiàn)金化的程度越高，利潤的質(zhì)量才越高的程度

19、越高，利潤的質(zhì)量才越高 。 34（一）結(jié)構(gòu)性分析（一）結(jié)構(gòu)性分析1流入流出結(jié)構(gòu)流入流出結(jié)構(gòu)（1）流入（流出）結(jié)構(gòu)比重）流入（流出）結(jié)構(gòu)比重=（2）評判：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量應(yīng)占主要比重）評判：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量應(yīng)占主要比重2流入流出比值流入流出比值 （2）評判：對于一個健康的正在成長的公司來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量應(yīng)是正數(shù)，）評判：對于一個健康的正在成長的公司來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量應(yīng)是正數(shù)，投資活動現(xiàn)金流量為負，籌資活動現(xiàn)金流量應(yīng)是正負相間的。投資活動現(xiàn)金流量為負，籌資活動現(xiàn)金流量應(yīng)是正負相間的?，F(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)現(xiàn)金金流流入入（流流出出）額額出出）額額三三類類活活動動現(xiàn)現(xiàn)金金流流入入（流流

20、各各類類活活動動現(xiàn)現(xiàn)金金流流出出各各類類活活動動現(xiàn)現(xiàn)金金流流入入流流入入流流出出比比值值 1 ）（35（二）流動性分析（二）流動性分析 1經(jīng)營現(xiàn)金流量與到期債務(wù)比經(jīng)營現(xiàn)金流量本期到期債務(wù)經(jīng)營現(xiàn)金流量與到期債務(wù)比經(jīng)營現(xiàn)金流量本期到期債務(wù) 2經(jīng)營現(xiàn)金流量與流動負債比經(jīng)營現(xiàn)金流量流動負債經(jīng)營現(xiàn)金流量與流動負債比經(jīng)營現(xiàn)金流量流動負債 3經(jīng)營現(xiàn)金流量與債務(wù)總額比經(jīng)營現(xiàn)金流量債務(wù)總額經(jīng)營現(xiàn)金流量與債務(wù)總額比經(jīng)營現(xiàn)金流量債務(wù)總額（三）現(xiàn)金獲取能力分析（三）現(xiàn)金獲取能力分析 1銷售現(xiàn)金比經(jīng)營現(xiàn)金流量本期銷售額銷售現(xiàn)金比經(jīng)營現(xiàn)金流量本期銷售額 2每股經(jīng)營現(xiàn)金流量經(jīng)營現(xiàn)金流量普通股股數(shù)每股經(jīng)營現(xiàn)金流量經(jīng)營現(xiàn)金流量

21、普通股股數(shù) 3資產(chǎn)現(xiàn)金回收率經(jīng)營現(xiàn)金流量資產(chǎn)平均余額資產(chǎn)現(xiàn)金回收率經(jīng)營現(xiàn)金流量資產(chǎn)平均余額 作用：與相應(yīng)利潤率對應(yīng)比較作用：與相應(yīng)利潤率對應(yīng)比較363、利潤的現(xiàn)金指數(shù)、利潤的現(xiàn)金指數(shù) 經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金利潤非經(jīng)營利潤非付現(xiàn)費用經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金利潤非經(jīng)營利潤非付現(xiàn)費用 經(jīng)營性利潤長期資產(chǎn)折舊、攤銷、減值準備經(jīng)營性利潤長期資產(chǎn)折舊、攤銷、減值準備 經(jīng)營實得現(xiàn)金經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金經(jīng)營實得現(xiàn)金經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金 經(jīng)營性流動資產(chǎn)凈增加經(jīng)營性流動負債凈減少經(jīng)營性流動資產(chǎn)凈增加經(jīng)營性流動負債凈減少 （經(jīng)營性利潤長期資產(chǎn)折舊、攤銷、減值準備）（經(jīng)營性利潤長期資產(chǎn)折舊、攤銷、減值準備） （經(jīng)營性流動資產(chǎn)凈增加經(jīng)營性流動負債凈增加）（

22、經(jīng)營性流動資產(chǎn)凈增加經(jīng)營性流動負債凈增加） 經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金營運資金凈增加經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金營運資金凈增加 利潤的現(xiàn)金指數(shù)經(jīng)營實得現(xiàn)金利潤的現(xiàn)金指數(shù)經(jīng)營實得現(xiàn)金/ /經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金 應(yīng)收帳款、存貨應(yīng)收帳款、存貨除短期借款外除短期借款外的全部流動負債的全部流動負債37現(xiàn)金及銀行存款現(xiàn)金及銀行存款 本期利潤本期利潤期初：期初：0 （1） 60000（2） 100000（8） 250000 （3） 70000（4） 50000（7） 5000 期末：期末：285000期初：期初：0 （9）成本費用）成本費用 140000（10）分配）分配 4000（11）分配）分配 100000 （9） 收入收入

23、160000期末：期末：60007萬萬0.5萬萬7.5萬萬6萬萬10萬萬25萬萬41萬萬5萬萬銀行存款：銀行存款：28.5萬元萬元經(jīng)營類經(jīng)營類投資類投資類籌資類籌資類經(jīng)營現(xiàn)金經(jīng)營現(xiàn)金7.5萬萬 利潤利潤0.6利潤分配利潤分配1.4應(yīng)收應(yīng)收16 折舊折舊1.5 應(yīng)付應(yīng)付538（一）每股收益（一）每股收益（eps：earnings per share） 、公式：、公式： 每股收益每股收益=凈利潤普通股股數(shù)凈利潤普通股股數(shù) 2、分析時應(yīng)注意的問題：不能反映未來的風(fēng)險、分析時應(yīng)注意的問題：不能反映未來的風(fēng)險 （二）市盈率（二）市盈率（p/e） 1、公式：、公式：市盈率市盈率=每股市價每股收益每股市價每

24、股收益 2、性質(zhì)與作用、性質(zhì)與作用 （1）反映投資人對每元凈利潤的要求權(quán)所愿支付的代價，可以用來估計股票）反映投資人對每元凈利潤的要求權(quán)所愿支付的代價，可以用來估計股票的投資報酬和風(fēng)險。的投資報酬和風(fēng)險。 （2）市盈率越高，表明市場對公司的未來越看好，投資價值越大，投資風(fēng)險）市盈率越高，表明市場對公司的未來越看好，投資價值越大，投資風(fēng)險越高。越高。 3、分析時應(yīng)注意的問題：只能按行業(yè)水平分析、分析時應(yīng)注意的問題：只能按行業(yè)水平分析 上市公司財務(wù)比率上市公司財務(wù)比率39（三）每股凈資產(chǎn)（三）每股凈資產(chǎn)1公式：公式： 每股凈資產(chǎn)年度末股東權(quán)益年度末普通股數(shù)每股凈資產(chǎn)年度末股東權(quán)益年度末普通股數(shù)2性

25、質(zhì)與作用性質(zhì)與作用 （1） 反映發(fā)行在外的每股普通股代表的凈資產(chǎn)成本即賬面權(quán)益。反映發(fā)行在外的每股普通股代表的凈資產(chǎn)成本即賬面權(quán)益。 （2）在理論上提供了股票的最低價值。）在理論上提供了股票的最低價值。3市凈率每股市價每股凈資產(chǎn)市凈率每股市價每股凈資產(chǎn) 作用：反映市場對公司股權(quán)質(zhì)量的評價作用：反映市場對公司股權(quán)質(zhì)量的評價 上市公司財務(wù)比率上市公司財務(wù)比率40 嘉華公司的有關(guān)財務(wù)資料如下（單位萬元），如果你是一名財務(wù)咨詢?nèi)藛T，請根嘉華公司的有關(guān)財務(wù)資料如下（單位萬元），如果你是一名財務(wù)咨詢?nèi)藛T，請根據(jù)這些財務(wù)資料推斷出該公司的資產(chǎn)負債表，填列該公司的資產(chǎn)負債表各個空白項目據(jù)這些財務(wù)資料推斷出該公

26、司的資產(chǎn)負債表，填列該公司的資產(chǎn)負債表各個空白項目（假設(shè)每年為（假設(shè)每年為360天，且所有銷售為賒銷）。天，且所有銷售為賒銷）。 現(xiàn)金和有價證券現(xiàn)金和有價證券 100 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn) 283.5 銷貨銷貨 10000 凈收益凈收益 50 速動比率速動比率 2倍倍 流動比率流動比率 3倍倍 平均收帳期平均收帳期 40天天 凈資產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)報酬率 12%項目項目金額金額項目項目金額金額現(xiàn)金及有價證券現(xiàn)金及有價證券100流動負債流動負債應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款長期負債長期負債存貨存貨605.56所有者權(quán)益所有者權(quán)益固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)283.5總資產(chǎn)總資產(chǎn)總資本總資本2100.1841 嘉華公司嘉華公司20

27、04年度取得銷售額年度取得銷售額1800萬元，銷售毛利率萬元，銷售毛利率30%，管理費用，管理費用183萬元，利息萬元，利息費用費用40萬元，營業(yè)外收支凈額為萬元，營業(yè)外收支凈額為35萬元，投資凈收益萬元，投資凈收益15萬元，所得稅率萬元，所得稅率40，本期發(fā)，本期發(fā)生非付現(xiàn)費用生非付現(xiàn)費用128萬元。資產(chǎn)負債表資料如下：萬元。資產(chǎn)負債表資料如下： 現(xiàn)有一投資者對嘉華公司有投資興趣，要求：現(xiàn)有一投資者對嘉華公司有投資興趣，要求：（1）分析安信公司的償債能力）分析安信公司的償債能力（2）分析安信公司的營運能力）分析安信公司的營運能力（3）分析安信公司的利潤質(zhì)量）分析安信公司的利潤質(zhì)量資資 產(chǎn)產(chǎn)年

28、初年初年末年末負債及所有者權(quán)益負債及所有者權(quán)益年初年初年末年末現(xiàn)金現(xiàn)金764510短期借款短期借款500418應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款756844應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款458556存貨存貨700966應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)321336固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)14311460長期負債長期負債15281326無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)400300所有者權(quán)益所有者權(quán)益12441444合計合計40514080合計合計4051408042總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率 杜邦財務(wù)分析體系杜邦財務(wù)分析體系資資產(chǎn)產(chǎn)負負債債率率11凈資產(chǎn)報酬率銷售利潤率凈資產(chǎn)報酬率銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)二、財務(wù)能力綜合分析二、財務(wù)能力綜合分析資資

29、產(chǎn)產(chǎn)凈凈總總資資產(chǎn)產(chǎn)43 權(quán)益資本報酬率權(quán)益資本報酬率資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)報酬率資本總額資本總額/權(quán)益資本權(quán)益資本營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤凈利潤銷售收入銷售收入銷售收入銷售收入成本費用成本費用 營業(yè)成本營業(yè)成本 銷售稅金銷售稅金 期間費用期間費用 所得稅所得稅應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率市場銷售市場銷售現(xiàn)銷與賒銷現(xiàn)銷與賒銷杜邦財務(wù)分析法杜邦財務(wù)分析法44杜邦財務(wù)分析法杜邦財務(wù)分析法凈資產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)銷售利潤率銷售利潤率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1 1資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率利潤額利潤額

30、銷售收入銷售收入資產(chǎn)額資產(chǎn)額 資產(chǎn)額資產(chǎn)額負債額負債額收入、成本等損益類指標收入、成本等損益類指標資產(chǎn)、資本等財務(wù)狀況類指標資產(chǎn)、資本等財務(wù)狀況類指標45 企業(yè)虧損的原因歸納來說主要有企業(yè)虧損的原因歸納來說主要有 : a、外部原因：包括社會宏觀經(jīng)濟及市場因素對行業(yè)和單外部原因：包括社會宏觀經(jīng)濟及市場因素對行業(yè)和單個企業(yè)的影響；個企業(yè)的影響； b、上市公司內(nèi)部經(jīng)營管理水平；上市公司內(nèi)部經(jīng)營管理水平； c、上市公司股本結(jié)構(gòu)；上市公司股本結(jié)構(gòu)； d、上市公司對會計方法的選擇上市公司對會計方法的選擇 上市公司財務(wù)狀況分析上市公司財務(wù)狀況分析 46造成企業(yè)企業(yè)虧損原因造成企業(yè)企業(yè)虧損原因 主要財務(wù)指標主

31、要財務(wù)指標、市場因素、市場因素 銷售利潤率銷售利潤率、公司經(jīng)營管理水平、公司經(jīng)營管理水平 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 對各項費用的控制對各項費用的控制、資本結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu) 權(quán)益乘數(shù)：總資產(chǎn)股東權(quán)益權(quán)益乘數(shù)：總資產(chǎn)股東權(quán)益 1負債負債 股東權(quán)益股東權(quán)益杜邦財務(wù)分析法杜邦財務(wù)分析法 47 6 1996年在上海證券交易所掛牌交易；年在上海證券交易所掛牌交易；6 1997年主營業(yè)務(wù)規(guī)模和資產(chǎn)收益率在所有商業(yè)上市公年主營業(yè)務(wù)規(guī)模和資產(chǎn)收益率在所有商業(yè)上市公司中排行第一，進入國內(nèi)上市企業(yè)司中排行第一，進入國內(nèi)上市企業(yè)100強；強；6 1998年在中國股市竟

32、然創(chuàng)下每股凈虧年在中國股市竟然創(chuàng)下每股凈虧2.54元最高記錄；元最高記錄；6 1999年虧掉年虧掉9.8億元，再創(chuàng)中國股市虧損之最；億元，再創(chuàng)中國股市虧損之最；6 2000年年8月暫停股票交易。月暫停股票交易。 鄭百文財務(wù)危機案例：鄭百文財務(wù)危機案例：48（一）行業(yè)環(huán)境分析（一）行業(yè)環(huán)境分析 199597年，商業(yè)板塊每股收益比較穩(wěn)定，但年，商業(yè)板塊每股收益比較穩(wěn)定，但19982000年中年中期大幅下滑。期大幅下滑。 鄭百文每股收益在鄭百文每股收益在199596年接近行業(yè)平均值，年接近行業(yè)平均值，982000年中年中期，不僅遠低于行業(yè)平均值，也遠低于行業(yè)最低值。期，不僅遠低于行業(yè)平均值，也遠低于

33、行業(yè)最低值。 結(jié)論：鄭百文每股收益的下降，有大環(huán)境的影響，但更主要的結(jié)論：鄭百文每股收益的下降，有大環(huán)境的影響，但更主要的可能是其自身經(jīng)營及財務(wù)管理中存在嚴重問題?？赡苁瞧渥陨斫?jīng)營及財務(wù)管理中存在嚴重問題。是什么原因造成鄭百文步步走向衰退？是什么原因造成鄭百文步步走向衰退？49（二）杜邦分析原理考察鄭百文公司（二）杜邦分析原理考察鄭百文公司權(quán)益回報率是杜邦財務(wù)分析方法的核心，反映股東投入資金權(quán)益回報率是杜邦財務(wù)分析方法的核心，反映股東投入資金的獲利能力。的獲利能力。1997年鄭百文年鄭百文roe為為0.2，而在，而在1998年下降幅度年下降幅度竟高達竟高達58倍，只為倍，只為11.48。直接影

34、響直接影響roe的各項財務(wù)指標包括：的各項財務(wù)指標包括：1. 反映公司銷售能力的指標反映公司銷售能力的指標 銷售利潤率銷售利潤率2. 反映公司經(jīng)營管理水平的指標反映公司經(jīng)營管理水平的指標 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 成本費用指標成本費用指標3. 反映資本結(jié)構(gòu)的指標反映資本結(jié)構(gòu)的指標 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是哪些原因造成鄭百文步步走向衰退？是哪些原因造成鄭百文步步走向衰退？50反映市場因素的銷售利潤率反映市場因素的銷售利潤率 1997年銷售凈利潤率為年銷售凈利潤率為1.11%，到，到1998年開始由盈轉(zhuǎn)虧，為年開始由盈轉(zhuǎn)虧，為14.98%， 19982

35、000年中期，鄭百文凈利潤為負，最高時每元銷年中期，鄭百文凈利潤為負，最高時每元銷售收入虧損售收入虧損0.73元。元。51反映公司經(jīng)營管理水平的各項財務(wù)指標反映公司經(jīng)營管理水平的各項財務(wù)指標 1、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 19982000年中期，鄭百文資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體上迅速下降，營運能力逐漸下年中期，鄭百文資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體上迅速下降，營運能力逐漸下降。其中降。其中1997年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度增加的近年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度增加的近45%，主要源于銷售收入增長，主要源于銷售收入增長102，遠大于總資產(chǎn)的增長速度遠大于總資產(chǎn)的增長速度60。在這里我們看到，銷售收入增長大大快于總。在這里我們看到，銷售收入增長大大快于

36、總資產(chǎn)增長，這很可能給企業(yè)帶來更大的經(jīng)營風(fēng)險。資產(chǎn)增長，這很可能給企業(yè)帶來更大的經(jīng)營風(fēng)險。2、 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 19982000年中期，鄭百文存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)幾乎成倍延長，從年中期，鄭百文存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)幾乎成倍延長，從45天左右延長天左右延長到到75天左右，天左右，2000年上半年更延長到年上半年更延長到174天，這或者說明改變了營銷策略，或天，這或者說明改變了營銷策略，或者說明存貨質(zhì)量上出現(xiàn)了嚴重問題。者說明存貨質(zhì)量上出現(xiàn)了嚴重問題。52 鄭百文的應(yīng)收帳款不但數(shù)額巨大，占流動資產(chǎn)也比重逐年上升，鄭百文的應(yīng)收帳款不但數(shù)額巨大，占流動資產(chǎn)也比重逐年上升，1999年高年高達達46。 另一方面，鄭百

37、文應(yīng)收帳款的質(zhì)量在逐年下降，另一方面，鄭百文應(yīng)收帳款的質(zhì)量在逐年下降，1年以內(nèi)應(yīng)收帳款占應(yīng)收帳年以內(nèi)應(yīng)收帳款占應(yīng)收帳款的比重，從款的比重，從1996年的年的80下降到下降到1999年的年的29；相反，；相反，3年以上應(yīng)收帳款的年以上應(yīng)收帳款的比重，從比重，從1996年年7上升到上升到1999年年20，絕對金額從，絕對金額從249萬元增加到萬元增加到8537萬元，萬元，增加增加33倍。說明大量的資金被占用在應(yīng)收項目上。倍。說明大量的資金被占用在應(yīng)收項目上。 進一步分析會發(fā)現(xiàn)，鄭百文債權(quán)中涉及的往來單位東莞石碣鎮(zhèn)物資公司貿(mào)進一步分析會發(fā)現(xiàn)，鄭百文債權(quán)中涉及的往來單位東莞石碣鎮(zhèn)物資公司貿(mào)易部欠應(yīng)收帳

38、款、其他應(yīng)收款的總額高達易部欠應(yīng)收帳款、其他應(yīng)收款的總額高達9400萬元，這恐怕不僅是應(yīng)收帳款的萬元，這恐怕不僅是應(yīng)收帳款的管理問題，可能還存在某種幕后交易。管理問題，可能還存在某種幕后交易。3、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 539 july 1998 1996年以來，鄭百文的負債急劇增加，資產(chǎn)負債率從年以來，鄭百文的負債急劇增加，資產(chǎn)負債率從1996年的年的85提高到提高到1998年的年的98 1998年，鄭百文權(quán)益乘數(shù)高達年，鄭百文權(quán)益乘數(shù)高達54倍，說明負債程度很高，盡管倍，說明負債程度很高，盡管這會帶來較多的杠桿利益，但也帶來很大的財務(wù)風(fēng)險。這會帶來較多的杠桿利益，但也帶來很大的財務(wù)

39、風(fēng)險。 1999年更高達年更高達199。表明其舉債經(jīng)營的程度居高不下，財務(wù)結(jié)。表明其舉債經(jīng)營的程度居高不下，財務(wù)結(jié)構(gòu)極不穩(wěn)定，最終導(dǎo)致資不抵債，無法持續(xù)經(jīng)營。構(gòu)極不穩(wěn)定，最終導(dǎo)致資不抵債，無法持續(xù)經(jīng)營。反映公司資本結(jié)構(gòu)的反映公司資本結(jié)構(gòu)的權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)54 財務(wù)狀況平衡性分析財務(wù)狀況平衡性分析 項項 目目 項項 目目 貨貨幣幣資資產(chǎn)產(chǎn) 短短期期借借款款 應(yīng)應(yīng)收收款款項項 流流動動 資資產(chǎn)產(chǎn) 所所有有者者權(quán)權(quán)益益 無無形形及及其其它它資資產(chǎn)產(chǎn) 流流動動 負負債債 長長期期 資資本本 應(yīng)應(yīng)付付款款項項 長長期期負負債債 存存貨貨 長長期期 資資產(chǎn)產(chǎn) 固固定定資資產(chǎn)產(chǎn) 長長期期投投資資 大類平衡關(guān)

40、系：大類平衡關(guān)系：流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動負債流動負債長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)長期資本長期資本長期負債長期負債長期投資部分存貨長期投資部分存貨具體平衡關(guān)系：具體平衡關(guān)系：貨幣性資產(chǎn)貨幣性資產(chǎn)短期借款短期借款應(yīng)收款項應(yīng)付款項應(yīng)收款項應(yīng)付款項應(yīng)收帳款存貨應(yīng)收帳款存貨應(yīng)付帳款應(yīng)付帳款長期投資長期投資長期負債長期負債固定及其它長期資產(chǎn)固定及其它長期資產(chǎn)所有者權(quán)益所有者權(quán)益55理想的資產(chǎn)負債表理想的資產(chǎn)負債表流動資產(chǎn)流動資產(chǎn) 60 速動資產(chǎn)速動資產(chǎn) 30（50%） 存貨資產(chǎn)存貨資產(chǎn) 30（50%）長期資產(chǎn)長期資產(chǎn) 40 長期投資長期投資 7（17.5%） 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn) 30（75%） 無形資產(chǎn)無形資產(chǎn) 3（7.

41、5%）負負 債債 40 流動負債流動負債 30（75%） 長期負債長期負債 10（25%）自有資本自有資本 60 股本及資本公積股本及資本公積 20（33%） 留存收益留存收益 40（67%）資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額 100 資本總額資本總額 10056理想的損益表理想的損益表 項項 目目金額或比率金額或比率與資產(chǎn)負債表的關(guān)系與資產(chǎn)負債表的關(guān)系銷售額銷售額 銷售成本銷售成本 銷售毛利銷售毛利100 75 25 200 150 50管理費、營業(yè)費、財務(wù)費管理費、營業(yè)費、財務(wù)費營業(yè)利潤營業(yè)利潤 13 12 26 24投資收益與營業(yè)外收支投資收益與營業(yè)外收支 本期利潤本期利潤 2 10 4 20所得稅等（稅

42、率所得稅等（稅率20%）本期留存利潤本期留存利潤 2 8 4 1657財務(wù)結(jié)構(gòu)控制財務(wù)結(jié)構(gòu)控制 財務(wù)結(jié)構(gòu)：財務(wù)資金在某一時點上形成來源的分布情況和投放結(jié)果，即過去經(jīng)營財務(wù)結(jié)構(gòu)：財務(wù)資金在某一時點上形成來源的分布情況和投放結(jié)果，即過去經(jīng)營形成的對未來經(jīng)營產(chǎn)生影響的現(xiàn)時資本結(jié)構(gòu)狀況、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況，以及兩個結(jié)構(gòu)的形成的對未來經(jīng)營產(chǎn)生影響的現(xiàn)時資本結(jié)構(gòu)狀況、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況，以及兩個結(jié)構(gòu)的相互平衡關(guān)系。相互平衡關(guān)系。 財務(wù)結(jié)構(gòu)控制目標：通過調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)，發(fā)揮兩類風(fēng)財務(wù)結(jié)構(gòu)控制目標：通過調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)，發(fā)揮兩類風(fēng)險的相互稀釋效應(yīng)，保持資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的相互平衡，達到財險的相互稀釋效應(yīng)，保

43、持資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的相互平衡，達到財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，關(guān)注流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)的比例，特別是流動資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，根資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，關(guān)注流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)的比例，特別是流動資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，根據(jù)經(jīng)營規(guī)模變化調(diào)節(jié)流動資產(chǎn)。據(jù)經(jīng)營規(guī)模變化調(diào)節(jié)流動資產(chǎn)。 資本結(jié)構(gòu)中，關(guān)注短期資本與長期資本的比例，特別是短期資本中臨時借款籌資本結(jié)構(gòu)中，關(guān)注短期資本與長期資本的比例，特別是短期資本中臨時借款籌資的比重，在滿足經(jīng)營需要的前提下降低財務(wù)風(fēng)險。資的比重，在滿足經(jīng)營需要的前提下降低財務(wù)風(fēng)險。 通過兩類結(jié)構(gòu)的配合，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的對稱性：通過兩類結(jié)構(gòu)的配合，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的對稱性：

44、 貨幣資產(chǎn)與短期信貸的對稱性；貨幣資產(chǎn)與短期信貸的對稱性； 速動資產(chǎn)與流動負債的對稱性；速動資產(chǎn)與流動負債的對稱性； 存貨資產(chǎn)與長期負債的對稱性；存貨資產(chǎn)與長期負債的對稱性； 長期資產(chǎn)與權(quán)益資本的對稱性。長期資產(chǎn)與權(quán)益資本的對稱性。58保守型財務(wù)結(jié)構(gòu)保守型財務(wù)結(jié)構(gòu)臨時籌資臨時籌資5%長期負債長期負債20% 權(quán)益資本權(quán)益資本55% 結(jié)算負債結(jié)算負債20%結(jié)算資產(chǎn)結(jié)算資產(chǎn)15% 流動流動資產(chǎn)資產(chǎn)50%貨幣資產(chǎn)貨幣資產(chǎn)10% 短期資本短期資本25% 長期資本長期資本75%存貨資產(chǎn)存貨資產(chǎn)25%長期長期資產(chǎn)資產(chǎn)50%長期投資長期投資5%固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)40%其他資產(chǎn)其他資產(chǎn)5%59配合型財務(wù)結(jié)構(gòu)配合型

45、財務(wù)結(jié)構(gòu)臨時籌資臨時籌資5%長期負債長期負債15% 權(quán)益資本權(quán)益資本60% 結(jié)算負債結(jié)算負債20%結(jié)算資產(chǎn)結(jié)算資產(chǎn)15% 流動流動資產(chǎn)資產(chǎn)40%貨幣資產(chǎn)貨幣資產(chǎn)5% 短期資本短期資本25% 長期資本長期資本75%存貨資產(chǎn)存貨資產(chǎn)20%長期長期資產(chǎn)資產(chǎn)60%長期投資長期投資10%固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)45%其他資產(chǎn)其他資產(chǎn)5%60風(fēng)險型財務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險型財務(wù)結(jié)構(gòu)臨時籌資臨時籌資7%長期負債長期負債10% 權(quán)益資本權(quán)益資本60% 結(jié)算負債結(jié)算負債23%結(jié)算資產(chǎn)結(jié)算資產(chǎn)15% 流動流動資產(chǎn)資產(chǎn)35%貨幣資產(chǎn)貨幣資產(chǎn)3% 短期資本短期資本30% 長期資本長期資本70%存貨資產(chǎn)存貨資產(chǎn)17%長期長期資產(chǎn)資產(chǎn)65%

46、長期投資長期投資10%固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)50%其他資產(chǎn)其他資產(chǎn)5%61上市公司財務(wù)報表分析案例上市公司財務(wù)報表分析案例收益與現(xiàn)金流悖離 天威太陽能真的盈利嗎多家被質(zhì)疑公司05年報承認財務(wù)作假 會計造假手段會計造假手段 銷售造假銷售造假 成本造假成本造假 資產(chǎn)造假資產(chǎn)造假 報表粉飾報表粉飾會計粉飾與造假手段63 違反法律惡意造假。違反法律惡意造假。如偽造會計原始憑證、偽造合同。如偽造會計原始憑證、偽造合同。 虛構(gòu)業(yè)務(wù)與交易。虛構(gòu)業(yè)務(wù)與交易。如利用虛假包裝、關(guān)聯(lián)交易或報表性重組，如利用虛假包裝、關(guān)聯(lián)交易或報表性重組，虛增銷售收入，形成業(yè)績虛假變化。虛增銷售收入，形成業(yè)績虛假變化。利用會計手段粉飾業(yè)績

47、。利用會計手段粉飾業(yè)績。如利用非經(jīng)常損益來粉飾業(yè)績，利用如利用非經(jīng)常損益來粉飾業(yè)績，利用會計政策手段來操叢利潤會計政策手段來操叢利潤 會計造假手段會計造假手段64 第一招：銷售給控股股東和非控股子公司第一招：銷售給控股股東和非控股子公司第二招：在不同控股程度子公司間的安排銷售第二招：在不同控股程度子公司間的安排銷售第三招：溢價采購控股子公司產(chǎn)品及勞務(wù)形成固定資產(chǎn)第三招：溢價采購控股子公司產(chǎn)品及勞務(wù)形成固定資產(chǎn)第四招：變更銷售收入確認方式第四招：變更銷售收入確認方式第五招：操縱收入的認定時點第五招：操縱收入的認定時點第六招：不適當(dāng)?shù)匿N售分割第六招：不適當(dāng)?shù)匿N售分割 第七招：完工百分比法的不適當(dāng)運

48、用第七招：完工百分比法的不適當(dāng)運用 第八招：受托銷售第八招：受托銷售第九招：在仍需提供未來服務(wù)時確認收入第九招：在仍需提供未來服務(wù)時確認收入 第十招：制造收入事項第十招：制造收入事項 銷售造假十招銷售造假十招65 第一招：不同成本與費用項目之間的分類變化第一招：不同成本與費用項目之間的分類變化 第二招：調(diào)節(jié)營銷與管理費用，如廣告費用、商標使用費等第二招：調(diào)節(jié)營銷與管理費用，如廣告費用、商標使用費等 第三招：利息費用資本化第三招：利息費用資本化 第四招：待攤與預(yù)提費用的調(diào)節(jié)第四招：待攤與預(yù)提費用的調(diào)節(jié) 成本造假四招成本造假四招66 第一招：資產(chǎn)溢價轉(zhuǎn)讓，提高當(dāng)期收益第一招：資產(chǎn)溢價轉(zhuǎn)讓，提高當(dāng)期

49、收益 第二招：以不良實物資產(chǎn)對外投資第二招：以不良實物資產(chǎn)對外投資 第三招：調(diào)節(jié)股權(quán)投資比率第三招：調(diào)節(jié)股權(quán)投資比率 第四招：折舊和攤銷年限自我第四招：折舊和攤銷年限自我“調(diào)節(jié)調(diào)節(jié)” 第五招：控制資產(chǎn)減值準備的提取和沖回第五招：控制資產(chǎn)減值準備的提取和沖回 資產(chǎn)造假五招資產(chǎn)造假五招67 報表粉飾報表粉飾 報表粉飾的傳統(tǒng)手段報表粉飾的傳統(tǒng)手段 收入確認收入確認 虛擬資產(chǎn)虛擬資產(chǎn) 期間費用資本化期間費用資本化 股權(quán)投資股權(quán)投資 存貨及應(yīng)收帳款存貨及應(yīng)收帳款 其它應(yīng)收應(yīng)付款其它應(yīng)收應(yīng)付款 報表粉飾的現(xiàn)代手段報表粉飾的現(xiàn)代手段 資產(chǎn)重組資產(chǎn)重組 關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)交易 資產(chǎn)評估資產(chǎn)評估 補貼收入補貼收入 八

50、項準備八項準備 會計調(diào)整會計調(diào)整68 報表粉飾常見手段報表粉飾常見手段 1、資產(chǎn)重組調(diào)節(jié)利潤。、資產(chǎn)重組調(diào)節(jié)利潤。典型做法是典型做法是: 借助關(guān)聯(lián)交易借助關(guān)聯(lián)交易, 由非上市的公司以優(yōu)由非上市的公司以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置換上市公司的劣質(zhì)資產(chǎn)質(zhì)資產(chǎn)置換上市公司的劣質(zhì)資產(chǎn); 由非上市的公司將盈利能力較高的下屬由非上市的公司將盈利能力較高的下屬企業(yè)廉價出售給上市公司企業(yè)廉價出售給上市公司; 由上市公司將一些閑置資產(chǎn)高價出售給非上市由上市公司將一些閑置資產(chǎn)高價出售給非上市公司。資產(chǎn)重組往往具有使上市公司一夜扭虧為盈的神奇功效公司。資產(chǎn)重組往往具有使上市公司一夜扭虧為盈的神奇功效, 其其“秘方秘方一是利用時間差一

51、是利用時間差, 如在會計年度即將結(jié)束前進行重大的資產(chǎn)買賣如在會計年度即將結(jié)束前進行重大的資產(chǎn)買賣, 確認暴利確認暴利; 二是不等價交換二是不等價交換, 即借助關(guān)聯(lián)交易即借助關(guān)聯(lián)交易, 在上市公司和非上市的母公司之間進行在上市公司和非上市的母公司之間進行“以垃圾換黃金以垃圾換黃金”的利潤轉(zhuǎn)移。的利潤轉(zhuǎn)移。 如，如，股份公司股份公司1997年將年將6926萬元的土地使用權(quán)以萬元的土地使用權(quán)以21926萬元的價格賣萬元的價格賣給母公司，確認了給母公司，確認了15000萬元的利潤；同時將所屬一家企業(yè)的整體產(chǎn)權(quán)萬元的利潤；同時將所屬一家企業(yè)的整體產(chǎn)權(quán)（賬面凈值（賬面凈值1454萬元）以萬元）以9414萬

52、元的價格出售給母公司，確認萬元的價格出售給母公司，確認7960萬元的萬元的利潤。這兩筆資產(chǎn)重組的利潤總額合計利潤。這兩筆資產(chǎn)重組的利潤總額合計22960萬元。萬元。 69 報表粉飾常見手段報表粉飾常見手段 2、關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤、關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤。（1）虛構(gòu)經(jīng)濟業(yè)務(wù)，人為抬高上市公司業(yè)務(wù)效益。如，）虛構(gòu)經(jīng)濟業(yè)務(wù)，人為抬高上市公司業(yè)務(wù)效益。如，一些股份公司因主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)利潤達不到一些股份公司因主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)利潤達不到70%，通過將其商品高價出售，通過將其商品高價出售給其關(guān)聯(lián)企業(yè)，使用其主營業(yè)務(wù)收入和利潤給其關(guān)聯(lián)企業(yè)，使用其主營業(yè)務(wù)收入和利潤“脫胎換骨脫胎換骨”。（。（2）采用大大

53、高于或低）采用大大高于或低于市場價格的方式，進行購銷活動、資產(chǎn)置換和股權(quán)置換。如，某股份公司于市場價格的方式，進行購銷活動、資產(chǎn)置換和股權(quán)置換。如，某股份公司1998年年6月將其擁有的賬面價值月將其擁有的賬面價值56萬美元的上海萬美元的上海有限公司有限公司40%的股權(quán)作價的股權(quán)作價4000萬元人民萬元人民幣，與其關(guān)聯(lián)企業(yè)進行股權(quán)置換。本次股權(quán)置換使該股份公司幣，與其關(guān)聯(lián)企業(yè)進行股權(quán)置換。本次股權(quán)置換使該股份公司56萬美元的不良資產(chǎn)萬美元的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為轉(zhuǎn)化為4000萬元的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，僅此一項就為該股份公司增加了萬元的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，僅此一項就為該股份公司增加了3500多萬元的收益。多萬元的收益。（3）

54、以旱澇保收的方式委托經(jīng)營或受托經(jīng)營，抬高上市公司經(jīng)營業(yè)績。如，某股份）以旱澇保收的方式委托經(jīng)營或受托經(jīng)營，抬高上市公司經(jīng)營業(yè)績。如，某股份公司以公司以800萬元的代價向關(guān)聯(lián)企業(yè)承包經(jīng)營一個農(nóng)場，在不到一年內(nèi)獲取萬元的代價向關(guān)聯(lián)企業(yè)承包經(jīng)營一個農(nóng)場，在不到一年內(nèi)獲取7200萬元的萬元的利潤。（利潤。（4）以低息或高息發(fā)生資金往來，調(diào)節(jié)財務(wù)費用。如，某股份公司將）以低息或高息發(fā)生資金往來，調(diào)節(jié)財務(wù)費用。如，某股份公司將12億元億元的資金（占其資產(chǎn)總額的的資金（占其資產(chǎn)總額的69%）拆借給其關(guān)聯(lián)企業(yè)，該公司的利潤主要來源于與關(guān)）拆借給其關(guān)聯(lián)企業(yè)，該公司的利潤主要來源于與關(guān)聯(lián)企業(yè)資金往來的利息收入。（

55、聯(lián)企業(yè)資金往來的利息收入。（5）以收取或支付管理費、或分攤共同費用調(diào)節(jié)利潤，）以收取或支付管理費、或分攤共同費用調(diào)節(jié)利潤，如如集團公司集團公司1997年替其控股的上市公司承擔(dān)了年替其控股的上市公司承擔(dān)了4500多萬元的廣告費，理由是上多萬元的廣告費，理由是上市公司做的廣告也有助于提升整個集團的企業(yè)形象。市公司做的廣告也有助于提升整個集團的企業(yè)形象。70 報表粉飾常見手段報表粉飾常見手段 3、資產(chǎn)評估消除潛虧。、資產(chǎn)評估消除潛虧。許多企業(yè)，往往在股份制改組、對外投資、租許多企業(yè)，往往在股份制改組、對外投資、租賃、抵押時，通過資產(chǎn)評估賃、抵押時，通過資產(chǎn)評估, 將壞賬、滯銷和毀損存貨、長期投資損失

56、、將壞賬、滯銷和毀損存貨、長期投資損失、固定資產(chǎn)損失以及遞延資產(chǎn)等潛虧沖抵資本公積固定資產(chǎn)損失以及遞延資產(chǎn)等潛虧沖抵資本公積, 從而達到粉飾利潤的目從而達到粉飾利潤的目的。如，一家企業(yè)于的。如，一家企業(yè)于1998年改組為上市公司時，年改組為上市公司時，95、96和和97年報告的凈利年報告的凈利利潤分別為利潤分別為2850萬元、萬元、3375萬元和萬元和4312萬元。審計發(fā)現(xiàn)：（萬元。審計發(fā)現(xiàn)：（1）9597三年三年應(yīng)收款項中，賬齡超過應(yīng)收款項中，賬齡超過3年以上，無望收回的款項計年以上，無望收回的款項計7563萬元；（萬元；（2）過期）過期變質(zhì)的存貨，其損失約變質(zhì)的存貨，其損失約3000萬元；

57、（萬元；（3）遞延資產(chǎn)中含逾期未攤銷的待轉(zhuǎn)）遞延資產(chǎn)中含逾期未攤銷的待轉(zhuǎn)銷匯兌損失為銷匯兌損失為1150萬元。若考慮這些因素，則該企業(yè)過去三年并沒有連續(xù)萬元。若考慮這些因素，則該企業(yè)過去三年并沒有連續(xù)盈利，根本不符合上市條件。為此，該企業(yè)以股份制改組所進行的資產(chǎn)評盈利，根本不符合上市條件。為此，該企業(yè)以股份制改組所進行的資產(chǎn)評估為估為“契機契機”，將這些潛虧全部作為資產(chǎn)評估減值，與固定資產(chǎn)和土地使，將這些潛虧全部作為資產(chǎn)評估減值，與固定資產(chǎn)和土地使用權(quán)的評估增值用權(quán)的評估增值18680萬元相沖抵，使其過去三年仍然體現(xiàn)高額利潤，從萬元相沖抵，使其過去三年仍然體現(xiàn)高額利潤，從而達到順利上市的目的。

58、而達到順利上市的目的。71 報表粉飾常見手段報表粉飾常見手段 4、用虛擬資產(chǎn)調(diào)節(jié)利潤、用虛擬資產(chǎn)調(diào)節(jié)利潤 。所謂虛擬資產(chǎn)，是指已經(jīng)實際發(fā)生的費用或損所謂虛擬資產(chǎn)，是指已經(jīng)實際發(fā)生的費用或損失，但由于企業(yè)缺乏承受能力而暫時掛列為待攤費用、遞延資產(chǎn)、待處理失，但由于企業(yè)缺乏承受能力而暫時掛列為待攤費用、遞延資產(chǎn)、待處理流動資產(chǎn)損失和待處理固定資產(chǎn)損失等資產(chǎn)科目。利用虛擬資產(chǎn)科目作為流動資產(chǎn)損失和待處理固定資產(chǎn)損失等資產(chǎn)科目。利用虛擬資產(chǎn)科目作為“蓄水池蓄水池”，不及時確認、少攤銷已經(jīng)發(fā)生的費用和損失，也是國有企業(yè)，不及時確認、少攤銷已經(jīng)發(fā)生的費用和損失，也是國有企業(yè)和上市公司粉飾會計報表，虛盈實虧

59、的慣用手法。其和上市公司粉飾會計報表，虛盈實虧的慣用手法。其“合法合法”的借口包括的借口包括權(quán)責(zé)發(fā)生制、收入與成本配比原則、地方財政部門的批示等。如，權(quán)責(zé)發(fā)生制、收入與成本配比原則、地方財政部門的批示等。如，股股份公司份公司1996年度報告了近年度報告了近2000萬元的凈利潤，但該公司根據(jù)當(dāng)?shù)刎斦块T萬元的凈利潤，但該公司根據(jù)當(dāng)?shù)刎斦块T的批復(fù)，將已經(jīng)發(fā)生的折舊費用、管理費用、退稅損失、利息支出等累計的批復(fù)，將已經(jīng)發(fā)生的折舊費用、管理費用、退稅損失、利息支出等累計約約14000萬元掛列為萬元掛列為“遞延資產(chǎn)遞延資產(chǎn)”。若考慮這兩個因素，。若考慮這兩個因素，股份公司實股份公司實際上發(fā)生了嚴重的虧

60、損。際上發(fā)生了嚴重的虧損。72 報表粉飾常見手段報表粉飾常見手段 5、用利息資本化調(diào)節(jié)利潤、用利息資本化調(diào)節(jié)利潤 。會計準則規(guī)定，企業(yè)為在建工程和固定資產(chǎn)會計準則規(guī)定，企業(yè)為在建工程和固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)而支付的利息費用，在這些長期資產(chǎn)投入使用之前，可予以資等長期資產(chǎn)而支付的利息費用，在這些長期資產(chǎn)投入使用之前，可予以資本化，計入這些長期資產(chǎn)的價值。在實際工作中，有不少國有企業(yè)和上市本化，計入這些長期資產(chǎn)的價值。在實際工作中，有不少國有企業(yè)和上市公司濫用利息資本化的規(guī)定，蓄意調(diào)節(jié)利潤。最具代表性的當(dāng)屬渝太白。公司濫用利息資本化的規(guī)定，蓄意調(diào)節(jié)利潤。最具代表性的當(dāng)屬渝太白。該公司將鈦白粉工程建設(shè)期