財(cái)務(wù)報(bào)表分析格力電器償債能力分析

1、_一、償債能力分析（格力電器）；首先來(lái)了解一下格力電器；公司名稱：珠海格力電器股份有限公司公司法人代表：；公司注冊(cè)地址： 廣東省珠海市前山金雞西路；上市交易所：深圳證券交易所上市日期：1996-1 ；公司簡(jiǎn)介：公司前身為珠海市海利冷氣工程股份有限公司,1989 年經(jīng)珠海市工業(yè)委員會(huì)、 中國(guó)人民銀行珠海分行批準(zhǔn)設(shè)立 ,1994 年經(jīng)珠海市體改委批準(zhǔn)更名為珠海格力電器股份有限公司 ,1996 年 11 月 18 日經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)發(fā)字(1996)321 號(hào)文批準(zhǔn)于深圳證券交易所上市， 公司領(lǐng)取 4400001008614號(hào)企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照。經(jīng)營(yíng)范圍：貨物、技術(shù)的進(jìn)出口 （法律、法規(guī)、規(guī)

2、章明文規(guī)定禁止進(jìn)出口的貨物、技術(shù)除外；法律、行政法規(guī)限制的項(xiàng)目須取得許可后方可經(jīng)營(yíng)）。制造、銷售：泵、閥門、壓縮機(jī)及類似機(jī)械的制造；風(fēng)機(jī)、包裝設(shè)備等通用設(shè)備制造；電機(jī)制造；輸配電及控制設(shè)備制造；電線、電纜、光纜及電工器材制造;家用電力器具制造；機(jī)械設(shè)備、五金交電及電子產(chǎn)品批發(fā)；家用電器及電子產(chǎn)品零售。其次了解一下相關(guān)概念：償債能力分析該項(xiàng)指標(biāo)是指該企業(yè)具有的是否能還清上一年度或上幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的欠款的能力。對(duì)該指標(biāo)的分析有利于企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中所創(chuàng)造的收入和還債能力的大小。該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)投資決策的正確性、企業(yè)債權(quán)人是否應(yīng)該對(duì)該公司進(jìn)行借貸、是經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行決策的考慮因素等。公司健康發(fā)展的重要性因

3、素是公司是否有充足的能夠予以支配現(xiàn)金用來(lái)支付并還債。1、 短期償債能力該項(xiàng)指標(biāo)是用于判別企業(yè)或上市公司是否具有流通性的欠款償還能力，它主要取決于其自身將相對(duì)流通性較強(qiáng)的資金產(chǎn)量轉(zhuǎn)化成為現(xiàn)有資金速率的快慢，因此本文通過(guò)對(duì)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率分析，衡量一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)弱， 以此來(lái)判斷該公司短期償債能力。（ 1） 概念 流動(dòng)比率是指比較上市公司相對(duì)流通性質(zhì)較強(qiáng)的資金產(chǎn)業(yè)在極短的一段時(shí)期內(nèi)變精品資料_成現(xiàn)值的那部分總額與其成為自身負(fù)債的額度百分比，通過(guò)判斷其數(shù)值的大小，以此判定該公司流通的資金部分所形成的債務(wù)，是否能在規(guī)定期限還清， 若該比值大于 2，則表明該企業(yè)有較強(qiáng)的還債能力。

4、速動(dòng)比率是用來(lái)便于企業(yè)的管理者或經(jīng)營(yíng)決策者來(lái)分析其公司自身所有的資金產(chǎn)量流通性強(qiáng)弱的，同時(shí)也可以讓我們更清楚地了解其特定時(shí)間段內(nèi)償還欠款能力強(qiáng)弱的一項(xiàng)指標(biāo)。若公司該指標(biāo)數(shù)值大于1，表明該公司所擁有的資產(chǎn)的流動(dòng)性較好，且該公司能夠在短期內(nèi)清償所欠債務(wù)。現(xiàn)金比率通過(guò)計(jì)算公司現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價(jià)資產(chǎn)總量與當(dāng)前流動(dòng)負(fù)債的比率，來(lái)衡量公司資產(chǎn)的流動(dòng)性。（2） 計(jì)算公式（3） 流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) /流動(dòng)負(fù)債合計(jì) *100%（4） 速動(dòng)比率 =（流動(dòng)資產(chǎn) -存貨） /流動(dòng)負(fù)債*100%（5） 現(xiàn)金比率 =（現(xiàn)金 +有價(jià)證券） /流動(dòng)負(fù)債*100 （3） 趨勢(shì)分析 2011 2012 2013 2014流動(dòng)

5、比 1.12 1.08 1.08 1.11速動(dòng)比0.85 0.86 0.941.03 現(xiàn)金比 24.99 36.72 39.94 50.32格力電器從 2011 年 2014 年，綜合三個(gè)數(shù)據(jù)進(jìn)行橫向?qū)Ρ龋?該公司的短期償債能力逐步增強(qiáng)。首先，近五年的流動(dòng)比率雖然變化不大，但從2012 年下降后至 2014 年回升到一個(gè)穩(wěn)定值。表明了該企業(yè)自身的所有資金產(chǎn)量在特定時(shí)間段內(nèi)變?yōu)榱魍ìF(xiàn)金的能力得到了短期提高，同時(shí)也說(shuō)明了在這樣短暫的一個(gè)時(shí)期內(nèi)，其償還所欠款項(xiàng)的能力相對(duì)比較穩(wěn)定。從速動(dòng)比率看，總體趨勢(shì)呈上升走勢(shì)，直至2014 年甚至高于標(biāo)準(zhǔn)值1，由此可得出企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性較高，資產(chǎn)流轉(zhuǎn)速度較快， 并

6、且其能較快償還所欠負(fù)債。從現(xiàn)金比率來(lái)看， 2011 年開(kāi)始穩(wěn)定上升，反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力不斷增強(qiáng)?？偟膩?lái)說(shuō)，格力電器的資產(chǎn)變現(xiàn)能力、資產(chǎn)流動(dòng)性、快速償還能力總體都在呈穩(wěn)步上升趨勢(shì)， 短期償債能力不斷增強(qiáng) （4）同行業(yè)比較分析格精品資料_力電器流動(dòng)比率1.10 速動(dòng)比率0.87 現(xiàn)金比率30.53 青島海爾九陽(yáng)股份小天鵝1.12 1.08 1.08 0.85 0.86 0.94 24.99 36.72 39.94自 2014 年以來(lái)，該公司的流動(dòng)和速動(dòng)比率相對(duì)于其他同行業(yè)公司相比，一直處于第二的位置， 但與青島海爾、九陽(yáng)股份、小天鵝等這些企業(yè)相比差距不大。從現(xiàn)金比率來(lái)看，格力電器處于第

7、三，明顯低于同行業(yè)其他企業(yè)，表明企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性落后于同行業(yè)。這就說(shuō)明了該公司自身的現(xiàn)有資金流通的頻率較低，企業(yè)必須重視這一項(xiàng)問(wèn)題并加強(qiáng)管理。債務(wù)清償能力也同樣會(huì)受到一定程度的影響2、 長(zhǎng)期償債能力長(zhǎng)期償債能力， 公司的擁有者以及其與該公司有債務(wù)關(guān)系的人員和管理人員等都對(duì)一個(gè)公司自身的所負(fù)擔(dān)的債務(wù)是否有足夠的清償能力及能否對(duì)所欠債務(wù)具有較強(qiáng)的保障能力十分關(guān)注。（1） 概念 資產(chǎn)負(fù)債率，該指標(biāo)表明公司所應(yīng)當(dāng)負(fù)擔(dān)的欠款占目前所擁有的總資本產(chǎn)量的比例的大小，用以評(píng)判該公司最終破產(chǎn)進(jìn)行清算時(shí)，債權(quán)所有人的根本利益受保護(hù)程度，即假如該公司破產(chǎn)， 相關(guān)債權(quán)人能拿回多少屬于債權(quán)人的利益。該指標(biāo)也可以反映該公司

8、在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中， 債務(wù)所有人所提供的資金或原材料等占全部總資產(chǎn)的百分比。 產(chǎn)權(quán)比率表示公司股票所有人所持有的公司股權(quán)的相對(duì)應(yīng)的權(quán)益能完全獲益的情況，從另一個(gè)方面反映其自身在日常的研發(fā)生產(chǎn)到營(yíng)銷的環(huán)節(jié)中，借款所占該項(xiàng)資金的比重的大小。 長(zhǎng)期負(fù)債比率，一般來(lái)說(shuō)，該企業(yè)所負(fù)擔(dān)的債務(wù)償還時(shí)間較長(zhǎng)的負(fù)債占該企業(yè)擁有資產(chǎn)比率越小，該企業(yè)應(yīng)當(dāng)負(fù)擔(dān)的所欠款項(xiàng)歸集為費(fèi)用化可能性越高，企業(yè)未來(lái)面臨的需要償還的債務(wù)越少。（ 2） 計(jì)算公式 資產(chǎn)負(fù)債率 =（長(zhǎng)期負(fù)債 +流動(dòng)負(fù)債 +遞延稅項(xiàng)） /總資產(chǎn)。 產(chǎn)權(quán)比率 = 負(fù)債總額 /股東權(quán)益 ×100% 長(zhǎng)期負(fù)債比率 =長(zhǎng)期負(fù)債 /（負(fù)債 +精品資料_股東權(quán)

9、益） ×100% 。 （3） 趨勢(shì)分析資產(chǎn)負(fù)債率（ %） 產(chǎn)權(quán)比率（ %） 長(zhǎng)期負(fù)債比率（ %）可以得出格力集團(tuán)負(fù)債占總資產(chǎn)的比值在一直在下降，由 2010 年的 78.64%下降到 2014 年的 71.11% ，下降了 7.53 個(gè)百分比，這個(gè)比率對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)越低越好。由于公司的所有者一般只負(fù)擔(dān)有限的責(zé)任，而一旦企業(yè)破產(chǎn)進(jìn)行清算時(shí)，資產(chǎn)變現(xiàn)后所得到的有可能低于該企業(yè)帳面價(jià)值。所以如果該公司所負(fù)擔(dān)的欠款占該公司擁有總資產(chǎn)的比重太大，則該公司債務(wù)所有者可能將會(huì)承受重大的損失。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率高于1，說(shuō)明該公司現(xiàn)擁有的資產(chǎn)已不足以抵償債務(wù)，對(duì)于公司債權(quán)人來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)十分大； 公司的產(chǎn)權(quán)比率從

10、2010 年至 2 ；清償?shù)膫鶆?wù)的保證，如該項(xiàng)指標(biāo)數(shù)呈下降趨勢(shì)，表明債；1）綜合分析及存在問(wèn)題2015 年，世界經(jīng)濟(jì)增速為；存在問(wèn)題： 1）償債能力不強(qiáng)；的流動(dòng)負(fù)債獲得的資金來(lái)償付等特點(diǎn)；2）改進(jìn)方向通過(guò)格力電器各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，我們可；人來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)十分大；公司的產(chǎn)權(quán)比率從2010 年至 2014 年直線下降，公司該數(shù)值降低，體現(xiàn)公司資本自身所擁有的資產(chǎn)占公司總資產(chǎn)的比例越大，該公司需要較長(zhǎng)時(shí)間清償?shù)那房钤接斜Ｕ蟽斶€；長(zhǎng)期負(fù)債比率在2011 年提高，但在 2012 年急速下降，近兩年數(shù)據(jù)有所回升， 但從總體趨勢(shì)來(lái)看， 產(chǎn)權(quán)比率呈下降趨勢(shì)， 該指標(biāo)體現(xiàn)了公司在破產(chǎn)并清償欠債務(wù)分配剩余權(quán)益時(shí)被拿來(lái)用

11、作清償包含在該企業(yè)資產(chǎn)內(nèi)的非流動(dòng)性的應(yīng)當(dāng)清償?shù)膫鶆?wù)的保證，如該項(xiàng)指標(biāo)數(shù)呈下降趨勢(shì)，表明債務(wù)所有人的權(quán)益遭受的風(fēng)險(xiǎn)越低?？偟膩?lái)說(shuō)，雖然部分?jǐn)?shù)據(jù)有起有落，但數(shù)據(jù)總趨勢(shì)都呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，由此可看出， 綜合格力電器五年的長(zhǎng)期償債能力來(lái)看，格力電器的長(zhǎng)期償債能力正在提高 . （4） 同行業(yè)比較分析格力電器青島海爾九陽(yáng)股份小天鵝 資產(chǎn)負(fù)債率（%） 1.10 1.12 1.08 1.08產(chǎn)權(quán)比率（ %） 0.87 0.85 0.86 0.94精品資料_可以看出， 22014 年格力電器資產(chǎn)負(fù)債率僅低于青島海爾，產(chǎn)權(quán)比率也僅低于小天鵝，均處于第二位， 雖然綜合格力電器五年的長(zhǎng)期償債能力數(shù)據(jù)來(lái)看一直在穩(wěn)步提高，不

12、存在長(zhǎng)期負(fù)債危機(jī)，但從行業(yè)層面考慮，仍需增強(qiáng)自身實(shí)力. 綜合財(cái)務(wù)狀況分析(1） 綜合分析及存在問(wèn)題2015 年，世界經(jīng)濟(jì)增速為6 年來(lái)最低，國(guó)際貿(mào)易增速更低， 大宗商品價(jià)格大幅下跌， 國(guó)際金融市場(chǎng)震蕩加劇， 對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成了直接的影響?？照{(diào)行業(yè)從2014 年急速?zèng)_量，到2015 年趨于平穩(wěn)。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，受整體經(jīng)濟(jì)下行壓力，2015 年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)家用空調(diào)10,385 萬(wàn)臺(tái) ,同比下降12% ；累計(jì)銷售10,660 萬(wàn)臺(tái) ,同比下降8.6% 。家用空調(diào)中，變頻能效一級(jí)總銷量73 萬(wàn)臺(tái)（套），同比增長(zhǎng)623.1% ，這得益于2015 年國(guó)家出臺(tái)的近十項(xiàng)關(guān)于節(jié)能環(huán)保的產(chǎn)業(yè)政策。在財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)方面，由

13、于在保持已有市場(chǎng)巨大份額的基礎(chǔ)上拓展了第三國(guó)家市場(chǎng)，加之不斷的進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新， 獨(dú)特的營(yíng)銷理念和銷售模式， 盡管總費(fèi)用率在不斷增加中，但企業(yè)通過(guò)擴(kuò)大銷售， 成本優(yōu)勢(shì)逐步體現(xiàn)， 獲利能力在不斷增強(qiáng)， 毛利潤(rùn)和凈利率都將保持良好水平和增長(zhǎng)的勢(shì)頭。存在問(wèn)題：(1）償債能力不強(qiáng)。 從公司歷年的資產(chǎn)負(fù)債表中可以看到公司流動(dòng)資產(chǎn)比重較高，非流動(dòng)資產(chǎn)比重較低。 流動(dòng)資產(chǎn)比重較高會(huì)占用公司大量資金，降低流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，從而影響公司的資金使用效率。在之前的對(duì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析中也印證了這一點(diǎn)， 即格力的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于其他行業(yè)領(lǐng)先者。而非流動(dòng)資產(chǎn)比例過(guò)低則會(huì)影響公司的盈利的能力，從而影響公司的未來(lái)的發(fā)展。2）格力經(jīng)營(yíng)資金充裕，但是沒(méi)有利用完全。 格力的流動(dòng)負(fù)債遠(yuǎn)多于長(zhǎng)期負(fù)債，一方面其流動(dòng)負(fù)債精品資料_的組成反映了其對(duì)供應(yīng)商和市場(chǎng)強(qiáng)大的議價(jià)能力，另一方面也反映出其保守的融資政策，因?yàn)殚L(zhǎng)期負(fù)債的增加會(huì)增加企業(yè)長(zhǎng)期的負(fù)擔(dān)和財(cái)政壓力。但流動(dòng)負(fù)債有償債時(shí)間短，必須以流動(dòng)資產(chǎn)或以新的流動(dòng)負(fù)債獲得的資金來(lái)償付等特點(diǎn)。而且并 非流動(dòng)負(fù)債就是十全十美的，流動(dòng)負(fù)債也存在較高風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)較高是因?yàn)樵谏唐方?jīng)濟(jì)條件下利率的波動(dòng)或多變，過(guò)多的短期負(fù)債形成償還壓力，影響到企