債務重組案例分析

1、債務重組案例分析ST中福ST中福前身為*ST昌源，于2006年4月28日暫停上 市，停市時股價0.68元。公司股票于今年 4月14 日恢復上 市，復牌首日最高見 8.99元，收盤8.60元，創(chuàng)下暴漲11.6 倍的驚人紀錄。2008年3月，ST中福通過非公開發(fā)行股票方式以資抵 債，向山田林業(yè)開發(fā)（福建）有限公司定向增發(fā)2.58億股，以購買山田林業(yè)相關(guān)資產(chǎn)。年報顯示，公司2007年度營業(yè)收入18.93萬元，為房地產(chǎn)租賃業(yè)務收入和物業(yè)管理收入， 凈利潤卻達3.78億元，每股收益1.29元，凈利潤的主要來 源就是債務重組。這樣的交易公允性存在一定問題，操縱利潤變得直接和容易。”業(yè)內(nèi)人士分析說。浪莎股份

2、浪莎股份曾被喻為 牛市第一股”。公司原名*ST長控， 經(jīng)重組后更名浪莎股份。公司股票曾因重組而于 2006年12月20日開始停牌， 停牌時的收盤價為 7.80元。4個月后復牌，復牌當天股價最 高沖擊85元天價，收盤68.16元，收盤價漲幅達 773%。 2007年5月30日起更名*ST浪莎，此后經(jīng)漲漲跌跌，昨日 收盤8.83元。重組后該公司2007年第一季度實現(xiàn)凈利潤 28694.04 萬元；每股收益4.73元，同比增長6756.34 %。而當期公司 的營業(yè)收入僅為 455.36萬元。很明顯，公司盈利大增，主要是因為所豁免的公司債務 28536.83萬元，確認為債務重組收益，按照新會計準則，債

3、務重組收益計入公司當期損益。但該部分利潤不會給公司帶 來實際的現(xiàn)金收入。雖然重組后公司資產(chǎn)負債率恢復到正常水平，又有新東 家股改承諾（2008年和2009年若每年實現(xiàn)的凈利潤增長率 低于25%，則差額部分將由新東家補足），但公司的實際盈 利能力還要經(jīng)受考驗，公司今年上半年每股收益0.18元。ST 東盛（600771 ）同一控制下的上市公司通過關(guān)聯(lián)交易的方式產(chǎn)生利潤，這種手法通俗地說，就是以天價收購以地價入賬?！辟Y深財務專家表示。最典型的例子就是 ST東盛。來自國金證券（600109 行情,愛股,資訊）的研究報告顯示，ST東盛大股東以8.3億元價格以資抵債，而其賬面價值僅1.3億元，這其中，差額7億元計入了資本公積，因此，只要這筆資產(chǎn)賣出1.3億元以上的價格，從報表中看來，就產(chǎn)生了利潤，同時資本公積 項減少，但實際上，只有賣出8.3億元以上，才能產(chǎn)生利潤。ST東盛原名東盛科技， 在公司2007年年報中，參與審 計的相關(guān)會計師事務所為該公司出具了無法表示意見的審 計報告，經(jīng)其審計確認，公司2007年度股東權(quán)益為負值，股票簡稱更名為 “ ST東盛”公司今年上半年投資收益 1857萬元