BOT項目融資模式

1、BOT項 目 融 資 模 式BOT模 式是指國內(nèi)外投資人或財團作為項目發(fā)起人，從某個國家的地方政府獲得基 礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)和運營特許權(quán)，然后組建項目公司，負(fù)責(zé)項目建設(shè)的融資、 設(shè)計、建造和運營。BOT融資方式是私營企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，向社會提供公 共服務(wù)的一種方式。BOT投資方式主要用于建設(shè)收費公路、發(fā)電廠、鐵路、廢水 處理設(shè)施和城市地鐵等基礎(chǔ)設(shè)施項目。BO千很重要，除了上述的普通模式，BOTT還有20多種演化模式，比較常見 的有:BOO建設(shè)-經(jīng)營-擁有）、BT（建設(shè)-轉(zhuǎn)讓）、TOT轉(zhuǎn)讓-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓）、BOOT建 設(shè)-經(jīng)營-擁有-轉(zhuǎn)讓）、BLT（建設(shè)-租賃-轉(zhuǎn)讓）、BTO建設(shè)-轉(zhuǎn)讓-經(jīng)營）等

2、。TOT融資TOT（Transfer-Operate-Transfer）是”移交-經(jīng)營-移交”的簡稱，指政府與投資者簽訂特許經(jīng)營協(xié)議后，把已經(jīng)投產(chǎn)運行的可收益公共設(shè)施項目移交給 民間投資者經(jīng)營，憑借該設(shè)施在未來若干年內(nèi)的收益，一次性地從投資者手中 融得一筆資金，用于建設(shè)新的基礎(chǔ)設(shè)施項目；特許經(jīng)營期滿后，投資者再把該設(shè) 施無償移交給政府管理。PPP融資模式PPP（PublicPrivatePart nership），即公共部門與私人企業(yè)合作模式，是公共基礎(chǔ)設(shè)施的一種項目融資模式。在該模式下，鼓勵私人企業(yè)與政府進行 合作，參與公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。其中文意思是：公共、民營、伙伴，PPP模式的構(gòu)架是：

3、從公共事業(yè)的需求出 發(fā)，利用民營資源的產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢，通過政府與民營企業(yè)雙方合作，共同開發(fā)、 投資建設(shè)，并維護運營公共事業(yè)的合作模式，即政府與民營經(jīng)濟在公共領(lǐng)域的 合作伙伴關(guān)系。通過這種合作形式，合作各方可以達到與預(yù)期單獨行動相比更 為有利的結(jié)果。合作各方參與某個項目時，政府并不是把項目的責(zé)任全部轉(zhuǎn)移 給私人企業(yè)，而是由參與合作的各方共同承擔(dān)責(zé)任和融資風(fēng)險。ppt項目融資的內(nèi)涵第一：PPP是一種新型的項目融資模式。項目PPP融資是以項目為主體的融 資活動，是項目融資的一種實現(xiàn)形式，主要根據(jù)項目的預(yù)期收益、資產(chǎn)以及政 府扶持措施的力度而不是項目投資人或發(fā)起人的資信來安排融資。項目經(jīng)營的 直接收益和通

4、過政府扶持所轉(zhuǎn)化的效益是償還貸款的資金來源，項目公司的資 產(chǎn)和政府給予的有限承諾是貸款的安全保障。第二：PPP融資模式可以使民營資本更多地參與到項目中，以提高效率，降 低風(fēng)險。這也正是現(xiàn)行項目融資模式所欠缺的。政府的公共部門與民營企業(yè)以 特許權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)進行全程的合作，雙方共同對項目運行的整個周期負(fù)責(zé)。第三：PPP模式可以在一定程度上保證民營資本“有利可圖”。私營部門的投資目標(biāo)是尋求既能夠還貸又有投資回報的項目，無利可圖的基礎(chǔ)設(shè)施項目是 吸引不到民營資本的投入的。而采取 PPP模式，政府可以給予私人投資者相應(yīng) 的政策扶持作為補償，從而很好地解決了這個問題，如稅收優(yōu)惠、貸款擔(dān)保、 給予民營企業(yè)沿

5、線土地優(yōu)先開發(fā)權(quán)等。通過實施這些政策可提高民營資本投資 城市軌道交通項目的積極性。第四：ppp模式在減輕政府初期建設(shè)投資負(fù)擔(dān)和風(fēng)險的前提下，提高城市軌 道交通服務(wù)質(zhì)量。在PPP模式下，公共部門和民營企業(yè)共同參與城市軌道交通 的建設(shè)和運營，由民營企業(yè)負(fù)責(zé)項目融資，有可能增加項目的資本金數(shù)量，進 而降低較高的資產(chǎn)負(fù)債率，而且不但能節(jié)省政府的投資，還可以將項目的一部 分風(fēng)險轉(zhuǎn)移給民營企業(yè)，從而減輕政府的風(fēng)險。同時雙方可以形成互利的長期 目標(biāo)，更好地為社會和公眾提供服務(wù)。PPP融資模式關(guān)鍵問題PPP融資模式涉及融資風(fēng)險分擔(dān)問題、融資結(jié)構(gòu)問題、融資渠道問題、融資成本問題，這些問題的有效解決是 PPP項目

6、成功實施的重要前提條件。（一 ）PPP融資風(fēng)險分擔(dān)問題良好的風(fēng)險分擔(dān)機制是PPP項目成功的重要基礎(chǔ)，一般而言，私人部門主要 承擔(dān)商業(yè)風(fēng)險，而政府部門主要承擔(dān)政治風(fēng)險、法律風(fēng)險。就PPP融資而言，主要風(fēng)險在于資金可獲得性風(fēng)險、再融資風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險等。（二）PPP融資結(jié)構(gòu)問題PPF融資結(jié)構(gòu)問題涉及兩個層面，一是項目公司資本金結(jié)構(gòu)問題，二是股權(quán)、 債權(quán)結(jié)構(gòu)問題。項目公司資本結(jié)構(gòu)主要是指項目公司初始股東的構(gòu)成，這個時期基建項目還處于建設(shè)時期，所需要承擔(dān)的風(fēng)險較大，所能夠吸引的股權(quán)投資不多，項目發(fā) 起人即股東主要是承包商、建筑商、運營商及專業(yè)投資機構(gòu)等。股權(quán)、債權(quán)融資結(jié)構(gòu)主要是指項目公司的杠桿

7、水平。一般而言，股權(quán)資金成本較高，債 權(quán)資金成本相對較低，所以為了獲取更大收益，PPP項目融資都會放大杠桿，尤其是對于鐵路、機場等投入資金規(guī)模大、建設(shè)周期長的公共基礎(chǔ)設(shè)施項目，這 種優(yōu)勢會更加明顯。（三）PPP融資渠道問題PPF項目融資渠道主要包括股權(quán)融資、債權(quán)融資。股權(quán)融資方面，由于PPP項目較為復(fù)雜，建設(shè)期較難通過股權(quán)融資，除承 包商、運營商等發(fā)起人，股權(quán)融資僅限部分專業(yè)投資機構(gòu)以及專業(yè)投資基金。債權(quán)融資方面，PPP項目債權(quán)融資一般包括銀行貸款、非銀行金融機構(gòu)貸款、 國際組織貸款、債券、資產(chǎn)證券化、中間級債務(wù)等。PPP項目最常見的債權(quán)融資就是銀行貸款，單個銀行和銀團貸款等形式，但是通常銀行難以為PPP項目提供充足的中長期貸款。總體看，PPP項目債權(quán)融資渠道還是集中于銀行貸款，資 本市場、保險、養(yǎng)老金等中長期資金融資渠道尚不是很暢通。（四）融資成本問題P