商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率場(chǎng)化的策略探析

1、商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的策略探析摘要人民幣利率市場(chǎng)化改革正逐步深化,這一進(jìn)程給商業(yè)銀行帶來(lái)了多方面 的挑戰(zhàn),包括利潤(rùn)空間、業(yè)務(wù)開(kāi)展和經(jīng)營(yíng)政策等多方面的影響,因此商業(yè)銀行應(yīng)從自身?xiàng)l件出發(fā),積極尋找應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的有效策略.關(guān)鍵詞利率市場(chǎng)化；效應(yīng)；商業(yè)銀行；對(duì)策一、利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的挑戰(zhàn)利率市場(chǎng)化改革并非是一朝一日之功,無(wú)論對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)還是對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)都帶 來(lái)了嚴(yán)重的挑戰(zhàn),興旺國(guó)家也大都經(jīng)歷了不平凡的道路.從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看,實(shí)施利率市場(chǎng)化改革的國(guó)家在過(guò)渡期普遍出現(xiàn)了一定程度的銀行危機(jī),大量的銀行破產(chǎn)或被兼并,即使在金融制度比擬完善的美國(guó)也不例 外.因此,國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)充分熟悉利率市場(chǎng)化改革可能帶來(lái)的一

2、些 影響,積極應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn).一利率市場(chǎng)化將使銀行的利潤(rùn)空間受到威脅我國(guó)的商業(yè)銀行是在存貸款利率管制的保護(hù)下生存和開(kāi)展的,具營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自于存貸款利差.利差的變化對(duì)商業(yè)銀行的收入和利潤(rùn)都會(huì)產(chǎn)生非常重要的 影響.實(shí)踐說(shuō)明,利率市場(chǎng)化改革雖然已經(jīng)進(jìn)行了多年, 但并未對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng) 營(yíng)帶來(lái)明顯的沖擊,由于無(wú)論是貸款利率上浮還是存款利率下浮,商業(yè)銀行的存貸款利差總是受到中央銀行嚴(yán)格保護(hù)的.自 1995年以來(lái),我國(guó)通過(guò)管制的存貸 款利率,不斷擴(kuò)大利差,目前一年期存款與一年期貸款之間的利差高達(dá) 3. 33%, 這一利差甚至比2. 25%的一年期存款利率還高出1. 08%.2022年2月21日 人民銀行下調(diào)人民

3、幣存貸款利率后,我國(guó)人民幣一年期存貸款利差為3. 6%,而美國(guó)、日本、加拿大、英國(guó)、歐元區(qū)及香港等地一年期存貸款利差約為2%左右.如此巨大的管制利差在世界上是罕見(jiàn)的.今后的利率市場(chǎng)化改革對(duì)國(guó)內(nèi)商 業(yè)銀行的影響將是前所未有的,其最根本的收入來(lái)源一一利差將會(huì)受到嚴(yán)重威 脅,如果考慮到利率波動(dòng)所帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn), 那么這種影響將會(huì)更加深刻.如何 應(yīng)對(duì)利差空間縮小帶來(lái)的歷史性沖擊將是國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行面臨的重要課題.二利率市場(chǎng)化使商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)驟然增加貸款利率市場(chǎng)化后商業(yè)銀行不僅面臨著傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn),而且利率風(fēng)險(xiǎn)也加 大了,流動(dòng)性治理更加困難.在管制利率體制下,各銀行都根據(jù)中央銀行規(guī)定的利率水平吸收存款,

4、發(fā)放貸款,這種情況下利率風(fēng)險(xiǎn)并不明顯, 商業(yè)銀行根本不 用考慮利率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題.然而,在利率市場(chǎng)化以后,利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐步增加,治理利 率風(fēng)險(xiǎn)的難度也逐步增加,在這種情況下,商業(yè)銀行不僅要考慮利率波動(dòng)對(duì)自身 頭寸的影響,還要考慮利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)營(yíng)策略的影響. 利率治理不僅是涉及自身資 產(chǎn)價(jià)值的波動(dòng),更重要的是成為一種業(yè)務(wù)開(kāi)展的策略. 近兩年來(lái),同業(yè)拆借市場(chǎng) 和債券回購(gòu)市場(chǎng)利率的較大波動(dòng)已經(jīng)讓商業(yè)銀行切身體會(huì)到了利率風(fēng)險(xiǎn)的影響. 存貸款利率市場(chǎng)化后,由于收益與風(fēng)險(xiǎn)分布的不可預(yù)期波動(dòng), 會(huì)使資金在金融市 場(chǎng)與商業(yè)銀行之間的流動(dòng)更具隨機(jī)性了, 商業(yè)銀行的流動(dòng)性治理更為困難,從而 使商業(yè)銀行資產(chǎn)和負(fù)債的利率敏感性

5、發(fā)生不可預(yù)料變化的概率增大了.三利率市場(chǎng)化使?jié)撛诘男庞蔑L(fēng)險(xiǎn)逐步增加金融市場(chǎng)存在信息不對(duì)稱現(xiàn)象,由此產(chǎn)生的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)將隨著利率 市場(chǎng)化的進(jìn)程而表現(xiàn)得日益明顯.一般而言,利率具有選擇功能.對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō), 風(fēng)險(xiǎn)越高,收益越高,因此,對(duì)于每一個(gè)借款利率,存在一個(gè)對(duì)應(yīng)的收益和風(fēng)險(xiǎn) 水平；而且利率上升,對(duì)應(yīng)的收益和風(fēng)險(xiǎn)水平也上升. 借款人只有認(rèn)為工程的收 益水平超過(guò)銀行利率時(shí),才會(huì)去貸款.如果銀行提升利率,將會(huì)篩選掉低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng) 目的借款人,結(jié)果將提升信貸市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn),高利率的結(jié)果是高風(fēng)險(xiǎn)工程驅(qū)逐 低風(fēng)險(xiǎn)工程,產(chǎn)生逆向選擇.在利率市場(chǎng)化過(guò)程中,如果缺少相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)限制措 施,商業(yè)銀行片面追求短期收益,

6、過(guò)于強(qiáng)調(diào)通過(guò)提升利率來(lái)彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)損失, 結(jié)果 是刺激冒險(xiǎn)者的貸款需求,同時(shí)擠出正常利率水平的合格貸款需求者, 必然導(dǎo)致 信貸市場(chǎng)的逆向選擇,提升貸款人的道德風(fēng)險(xiǎn),使信貸市場(chǎng)貸款工程質(zhì)量的整體 水平下降,并進(jìn)而提升未來(lái)違約的信用風(fēng)險(xiǎn),這就可能導(dǎo)致銀行不良資產(chǎn)的進(jìn)一 步增加,商業(yè)銀行進(jìn)一步甄別信用風(fēng)險(xiǎn)的壓力也越來(lái)越大.四利率市場(chǎng)化將改變存款者的行為目前,國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)中,主要包括居民存款和企業(yè)存款,一般情 況下,前者占據(jù)主導(dǎo)地位.目前,企業(yè)存款利率主要采取協(xié)議存款利率的方式, 根本由市場(chǎng)來(lái)決定,因此這類利率影響范圍相對(duì)有限,商業(yè)銀行應(yīng)該更多地關(guān)注 居民的存款利率變動(dòng).因此,居民的存款行為將會(huì)

7、對(duì)銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)產(chǎn)生更大的 影響.眾所周知,在過(guò)去10多年以來(lái),我國(guó)的居民存款一直保持著高速增長(zhǎng)的 態(tài)勢(shì),這看起來(lái)有些不太正常,似乎居民存款對(duì)利率變動(dòng)并不敏感. 有些學(xué)者在 分析這種現(xiàn)象時(shí)指出,傳統(tǒng)理論所以斷言真實(shí)利率的下降將導(dǎo)致存款增速的相對(duì) 下降,一是基于負(fù)的收入效應(yīng),二是墓于負(fù)的替代效應(yīng).真實(shí)利率下降要能導(dǎo)致 負(fù)的收入效應(yīng)發(fā)生,必須以真實(shí)利率下降而導(dǎo)致的收入下降幅度大于居民其他收人工資等勞動(dòng)報(bào)酬以及各種資本收益的增加幅度為前提；而真實(shí)利率下降要能 導(dǎo)致負(fù)的替代效應(yīng)發(fā)生,那么以替代存款的投資品種充分多為前提.就前者而言, 由于我國(guó)目前尚處于經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期,負(fù)的收入效應(yīng)還不至于出現(xiàn)；就后者

8、來(lái) 看,替代銀行存款的固定收益證券品種極度缺乏, 養(yǎng)老體系也還不健全,結(jié)果居 民存款增長(zhǎng)速度對(duì)利率反響并不敏感.因此,這種現(xiàn)象是由于我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì) 經(jīng)濟(jì)體制不完善、制度不健全造成的,諸如社會(huì)保證制度、金融制度等方面的原 因.隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入以及金融體制改革的不斷推進(jìn),一系列制約居民儲(chǔ)蓄行為的變量都會(huì)發(fā)生相應(yīng)的變化,居民的儲(chǔ)蓄行為也將呈現(xiàn)出新的特 征,對(duì)利率變化越來(lái)越敏感.近年來(lái),居民儲(chǔ)蓄存款的期限結(jié)構(gòu)發(fā)生了重要變化, 出現(xiàn)了短期化傾向,這在一定程度上增加了商業(yè)銀行治理頭寸的難度.最近幾年,各家銀行都不同程度存在“攬儲(chǔ)壓力,商業(yè)銀行之間必然會(huì)出現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng), 人民幣存款終將出現(xiàn) “

9、貨比三家的局面.這種情況的出現(xiàn)將使銀行存款的不穩(wěn)定性增加. 這一挑戰(zhàn)對(duì)銀行來(lái)說(shuō)是很嚴(yán)峻的.當(dāng)前利率市場(chǎng)化、資金“脫媒對(duì)銀行業(yè)產(chǎn)生了重大影 響,特別是短期融資券市場(chǎng)的開(kāi)展,銀行只能著力開(kāi)展中間業(yè)務(wù)以應(yīng)對(duì)新的挑戰(zhàn).二、商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的策略商業(yè)銀行作為最主要的金融中介,不得不正視利率市場(chǎng)化帶來(lái)的挑戰(zhàn).麥金 農(nóng)指出,金融和貿(mào)易自由化,即在價(jià)格穩(wěn)定的同時(shí)實(shí)現(xiàn)存貸利率市場(chǎng)化, 這并不 容易做到,而且充滿著潛在的陷阱.然而,就成功的經(jīng)濟(jì)開(kāi)展而言,這又是不得不玩 的一個(gè)游戲.因此,商業(yè)銀行應(yīng)從自身的實(shí)際出發(fā),尋找應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)改革的 對(duì)策.一轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略當(dāng)前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行信貸經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略主要存在以下問(wèn)題： 一

10、是重規(guī)模輕質(zhì)量.國(guó) 內(nèi)各商業(yè)銀行普遍實(shí)行以提升市場(chǎng)占有率為導(dǎo)向的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略, 片面追求客戶數(shù)量 和業(yè)務(wù)規(guī)模的增長(zhǎng),結(jié)果導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量不盡如人意.二是重存款輕貸款.在利率 管制政策和利率結(jié)構(gòu)下,只需組織存款上繳中央銀行即可獲取可觀利潤(rùn), 而且資 產(chǎn)負(fù)債比例治理要求銀行發(fā)放貸款必須以吸收更多的存款為條件,結(jié)果存款增長(zhǎng)成為銀行經(jīng)營(yíng)的優(yōu)先 目標(biāo),同時(shí)商業(yè)銀行普遍缺乏貸款評(píng)價(jià)和貸后治理, 不良資產(chǎn)限制成為各商業(yè)銀 行的難題.三是貸款過(guò)度集中.在利率管制的情況下,發(fā)放高風(fēng)險(xiǎn)貸款無(wú)法通過(guò) 提升利率取得足夠的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償,銀行競(jìng)相為資信良好的大客戶提供貸款, 即所謂 的“壘大戶現(xiàn)象；而對(duì)中小企業(yè)的貸款的審批那么異常謹(jǐn)

11、慎, 這是造成整體“信 貸集中和局部“銀行惜貸現(xiàn)象并存的根源. 商業(yè)銀行必須對(duì)這種傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn) 略進(jìn)行反思,如果這種競(jìng)爭(zhēng)策略不改變,各商業(yè)銀行之間必然是兩敗俱傷,陷入 “囚徒困境.利率市場(chǎng)化的直接結(jié)果之一就是傳統(tǒng)優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率顯著下降,為提升資產(chǎn)收益率,銀行貸款經(jīng)營(yíng)重心需要向愿意承當(dāng)較高利率的一般貸款客戶尤其是中小企業(yè)傾斜.從一般客戶中識(shí)別出具有良好成長(zhǎng)性的客戶,與其建立長(zhǎng)期穩(wěn) 定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系.在這種情況下,商業(yè)銀行必須對(duì)現(xiàn)行信貸經(jīng)營(yíng)思路進(jìn)行調(diào)整, 實(shí)施以經(jīng)營(yíng)效益為核心的收益導(dǎo)向戰(zhàn)略,實(shí)現(xiàn)以產(chǎn)品為中央向以客戶為中央業(yè)務(wù) 模式轉(zhuǎn)化.同時(shí)應(yīng)該從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的束縛中解脫出來(lái),努力培養(yǎng)新的增長(zhǎng)點(diǎn)和業(yè)務(wù)

12、領(lǐng)域,而大力開(kāi)展中間業(yè)務(wù)那么是商業(yè)銀行的必然選擇.二提升利率風(fēng)險(xiǎn)的治理水平隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的深入,利率波動(dòng)的頻率和幅度將會(huì)提升,并使利率的 期限結(jié)構(gòu)變得更加復(fù)雜,從而影響商業(yè)銀行的整體收益和風(fēng)險(xiǎn)治理水平.雖然市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的主要利 率風(fēng)險(xiǎn)在我國(guó)均已出現(xiàn),但是,由于治理結(jié)構(gòu)不完善、信用風(fēng)險(xiǎn)仍然占據(jù)主導(dǎo)地 位,以及缺乏有效的防范風(fēng)險(xiǎn)工具等多方面的原因,利率風(fēng)險(xiǎn)治理問(wèn)題至今尚未 列入國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的日常經(jīng)營(yíng)治理中, 在商業(yè)銀行的基層行表現(xiàn)得尤其突出. 因 此,對(duì)商業(yè)銀行而言,必須從單純關(guān)注流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到既關(guān)注流動(dòng) 性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)又關(guān)注利率風(fēng)險(xiǎn)的軌道上來(lái),實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)治理戰(zhàn)略.應(yīng) 根

13、據(jù)?新巴塞爾協(xié)議?的具體要求,制定詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)治理戰(zhàn)略和規(guī)劃, 增強(qiáng)對(duì)利率走勢(shì)的預(yù)測(cè)和分析,采用各種科 學(xué)方法動(dòng)態(tài)衡量利率風(fēng)險(xiǎn)；強(qiáng)化信息系統(tǒng)建設(shè),滿足金融產(chǎn)品和效勞定價(jià)、市場(chǎng) 風(fēng)險(xiǎn)治理和數(shù)據(jù)挖掘統(tǒng)計(jì)的需要.三逐步提升商業(yè)銀行定價(jià)水平在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中,商業(yè)銀行擁有一套可操作性的資金定價(jià)體系是絕對(duì)必 要的.利率市場(chǎng)化使貸款利率成為貸款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵因素,貸款定價(jià)過(guò)高會(huì)在 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)甚至失去市場(chǎng),反之那么可能使競(jìng)爭(zhēng)到的貸款業(yè)務(wù)無(wú)利可圖甚 至出現(xiàn)虧損.借鑒外國(guó)銀行經(jīng)驗(yàn),建立科學(xué)合理的貸款定價(jià)機(jī)制,是商業(yè)銀行應(yīng) 對(duì)利率市場(chǎng)化的迫切需要.商業(yè)銀行擁有更大定價(jià)權(quán)后,必須高度重視對(duì)自己的客戶營(yíng)銷策略和

14、風(fēng)險(xiǎn)回 報(bào)水平做出及時(shí)調(diào)整.隨著利率市場(chǎng)化改革的逐步深入,商業(yè)銀行過(guò)度依賴或受 制于中央銀行利率管制的局面已成歷史. 商業(yè)銀行應(yīng)該在市場(chǎng)基準(zhǔn)利率根底上參 照合理的本錢收益方法確定本行的基準(zhǔn)利率水平,同時(shí)使用客戶盈利分析模型確 定對(duì)不同客戶的利率水平.在確定存、貸款利率水平時(shí),應(yīng)綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、 費(fèi)用分?jǐn)偂⒖蛻糇尷?、產(chǎn)品收益相關(guān)性及因提前還款、 違約和展期等導(dǎo)致必 要的價(jià)風(fēng)格整等因素,最終確定價(jià)格水平.這種水平在各商業(yè)銀行的基層機(jī)構(gòu)尤 其需要培養(yǎng),由于這不僅涉及整個(gè)銀行的收益水平問(wèn)題, 而且還涉及到一家銀行 的競(jìng)爭(zhēng)水平問(wèn)題.(四)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行利率作為最重要的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之一,其走向與宏

15、觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況具有重 要關(guān)系,因此,商業(yè)銀行要想科學(xué)地治理好利率風(fēng)險(xiǎn)就必須關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行 態(tài)勢(shì).要關(guān)注價(jià)格走勢(shì)、固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)情況、消費(fèi)的增長(zhǎng)情況,以及國(guó)際 利率走勢(shì)等.經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)是影響政府是否采取利率政策的主要因素,諸如投資規(guī)模與速度、工業(yè)增長(zhǎng)情況、GDB曾長(zhǎng)速度和就業(yè)等,這些指標(biāo)都很重要.另 外,也要看其他國(guó)家特別是與我們聯(lián)系緊密國(guó)家的利率政策的動(dòng)向,要密切關(guān)注主要國(guó)家或地區(qū)的利率政策舉動(dòng). 總之,影響利率的因素非常多,不能只看單一 指標(biāo).注釋：王廷科.利率市場(chǎng)化：觸動(dòng)商業(yè)銀行運(yùn)作主神經(jīng) J) .中國(guó)金融,2022, (6) .彭興韻.利率市場(chǎng)化將加大商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)壓力 N.上海證券報(bào), 20220513.殷劍峰.中國(guó)的利率體系和利率政策：現(xiàn)狀及其改革A.中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所.國(guó)際經(jīng)濟(jì)論壇 (第5期)R . 2022-08-19.徐文彬.開(kāi)展中國(guó)家金融深化進(jìn)程中的利率市場(chǎng)化改革 J).哈爾濱金融 高等專科學(xué)校學(xué)報(bào),加04,.參考文獻(xiàn):1謝赤,陳暉.利率期限結(jié)構(gòu)的理論與模型J).經(jīng)濟(jì)評(píng)論,2022, (1)