中國的股權(quán)交易場狀況

1、實用標(biāo)準(zhǔn)文案中國股權(quán)交易市場狀況一、中國資本市場的結(jié)構(gòu)概述中國的資本市場分為一板、二板、三板及股權(quán)交易市場四個層次. 一板與二 板稱為場內(nèi)交易市場,三板及股權(quán)交易市場稱為場外交易市場,場內(nèi)市場與場外 市場共同組成了我國多層次的資本市場體系. 場外市場作為資本市場的根底,對 場內(nèi)市場的培育發(fā)揮著根底性作用,非常適合中小企業(yè)的融資需求以及建立現(xiàn)代 企業(yè)制度標(biāo)準(zhǔn)開展的需求,為中小企業(yè)的快速開展已及將來的上市起到關(guān)鍵的促 進(jìn)作用.股權(quán)交易市場做為資本市場中的根底, 在中小企業(yè)融資,標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)開展,培 育上市企業(yè)方面已經(jīng)發(fā)揮了重要作用.經(jīng)過近幾年的開展,掛牌企業(yè)越來越多, 股權(quán)交易市場獲得了蓬勃的開展.二

2、、中國股權(quán)交易市場的建立及開展情況一中國股權(quán)交易市場的建立情況目前中小企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)社會中所起作用越來越重要,而我國中小企業(yè)高度 依賴間接融資體系,且“兩多兩難問題即企業(yè)多融資難,資金多投資難問題突 出,加快多層次資本市場建設(shè),促進(jìn)中小企業(yè)直接融資,化解中小企業(yè)和科技型 企業(yè)開展困局已經(jīng)刻不容緩.2022年?國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步支持小型微型企業(yè)健康開展的意見?中明確提 出“拓寬融資渠道,搭建方便快捷的融資平臺,支持符合條件的小企業(yè)上市融資、精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案發(fā)行債券.證監(jiān)會主席郭樹清也表示,要加快多層次資本市場體系建設(shè),形成 功能互補(bǔ)、相互促進(jìn)、協(xié)調(diào)開展的多層次市場體系.除加緊推出新三板、中小企

3、 業(yè)私募債外,證監(jiān)會正在推動區(qū)域性股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場建設(shè), 未來企業(yè)可先登陸區(qū)域 股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場,然后向全國新三板市場及創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)化.從多層次資本市場的結(jié)構(gòu) 看,區(qū)域性股權(quán)交易市場處于最根底地位,是在主板、創(chuàng)業(yè)板市場之外進(jìn)行高科 技、高成長型中小企業(yè)股票交易的場所,是多層次資本市場的重要組成局部,對于促進(jìn)中小微企業(yè)股權(quán)交易和融資等具有重要作用.美國股票市場中,紐交所有2311家上市公司,納斯達(dá)克2717家,場外電子 柜臺交易市場OTCBB 2386家,粉單市場6199家,大致呈金字塔狀,結(jié)構(gòu)相 對穩(wěn)定合理.而我國市場結(jié)構(gòu)那么是一個倒金字塔. 在我國起步階段最早定位為全 國區(qū)域股權(quán)交易市場的天津股權(quán)交易所

4、也是 2022年年底才開始運(yùn)營,目前建成 的有上海、山東、天津、重慶、武漢等 20多個市場,我國場外交易市場的實際 開展,已嚴(yán)重滯后于小微企業(yè)的融資需求增長. 而近日公布的?關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)區(qū)域性 股權(quán)交易市場的指導(dǎo)意見試行?的發(fā)布為我國場外市場的建設(shè)添了一把火, 根據(jù)該文件,區(qū)域性股權(quán)交易市場將定位為“為本省級行政區(qū)劃內(nèi)中小微企業(yè)提 供股權(quán)、債券的轉(zhuǎn)讓和融資效勞的私募市場,并增加了場外市場分層結(jié)構(gòu)設(shè)計, 一層是新三板,一層為區(qū)域股權(quán)交易市場,后者和新三板對接,主要效勞對象為 中小微企業(yè).二中國股權(quán)交易市場的開展情況1、中國區(qū)域性股權(quán)交易市場整體概況交易所名稱成立時間主管單位掛牌公司數(shù)量天津股權(quán)交易所

5、2022年9月天津產(chǎn)雙父易中央260齊魯股權(quán)托管交易中央2022年12月山東省金融工作辦公室136精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案上海股權(quán)托管交易中央2022年7月上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所52重慶股權(quán)轉(zhuǎn)讓中央2022年12月重慶市金融工作辦公室91武漢股權(quán)托管交易中央2022年11月武漢光谷聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所31廣州股權(quán)交易中央2022年8月廣州國際控股集團(tuán)190浙江股權(quán)交易中央2022年9月浙江省金融市場投資后限公66湖南股權(quán)交易所2022年12月湖南省聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所6注：不包含最近新成立的遼寧股權(quán)交易中央、 福建海峽股權(quán)交易所和大連股權(quán)交易中央.2、中國區(qū)域性股權(quán)交易市場成交企業(yè)數(shù)量趨勢圖天件股權(quán)交易所.齊白股

6、農(nóng)FE管交易中 心上海脫權(quán)托管交易中心斯江股杈交身中央3、中國區(qū)域性股權(quán)交易市場新增掛牌企業(yè)數(shù)量統(tǒng)計交易所名稱6月7月8月9月10月11月12月天津股權(quán)交易所164111112626齊魯股權(quán)托管交易中央000130553上海股權(quán)托管交易中央20322119重慶股權(quán)轉(zhuǎn)讓中央21136224武漢股權(quán)托管交易中央0040000廣州股,女易中央5716151927浙江股權(quán)交易中央5502精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案注：截至2022年12月31日4、中國區(qū)域性股權(quán)交易市場活潑行業(yè)排名占比%代械但去蠱里-事依翼枳.胖' ft-阻文表技業(yè).石油.化學(xué)-色豉,品科食品,tTH外生物制品后鼻屋才上太時一事具其地

7、制超*恒帆.印刷 牡臺界名W 此號和零售決舄 傳播厲文化產(chǎn)業(yè)電孑 折綱.船機(jī).皮毛 膈地產(chǎn)業(yè)阻力,庫,母本國生聲用供圖度興強(qiáng)業(yè)去馳一攝電止三、區(qū)域性股權(quán)交易市場與主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板相比的掛牌門檻及優(yōu)劣勢比擬一掛牌門檻比擬隨機(jī)截取300219至300268共50家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)材料,創(chuàng)業(yè)板上市當(dāng) 年凈利潤均值5206萬元,主板、中小板更高.齊魯股權(quán)托管交易中央是為利潤 指標(biāo)較低的企業(yè)單迫切想進(jìn)入資本市場的企業(yè)提供的專業(yè)平臺,在利潤要求方 面,傳統(tǒng)行業(yè)兩年累計凈利潤 300萬即可,對于創(chuàng)新型企業(yè)無未彌補(bǔ)虧損即可.二優(yōu)劣勢比擬1、時間短IPO 一般需要3年甚至更長時間,而股權(quán)交易市場掛牌時間在 3

8、個月左右.2022年7月31日以來,證監(jiān)會IPO審核出現(xiàn)了長達(dá)2個多月的空窗期.而在精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案證監(jiān)會9月24日重啟審批后,僅4家公司上會,且過會率僅為25% o截至10月12 日,共有819家公司IPO在審：其中,420家在反應(yīng)意見階段、171家在初審階段、 65家已預(yù)披露、91家通過審核未發(fā)行、23家中止審核、47家終止審核.工程堆 積壓力不言而喻.而股權(quán)交易市場現(xiàn)在積極開拓市場,急需更多的企業(yè)到市場中 掛牌,以實現(xiàn)快速開展的目標(biāo).2、費(fèi)用低相對于IPO動輒幾千萬的費(fèi)用來比,掛牌的費(fèi)用100萬左右,僅僅相當(dāng)于券 商的前期輔導(dǎo)費(fèi)用.掛牌能給企業(yè)帶來的不僅僅是券商前期的輔導(dǎo)事宜, 而是

9、針 對企業(yè)的現(xiàn)有問題得全方位問診,找出問題后徹底解決,促進(jìn)企業(yè)持續(xù)健康的發(fā) 展,為企業(yè)能IPO奠定堅實的根底.3、融資規(guī)模IPO的融資規(guī)模相較掛牌來說是巨大的優(yōu)勢,但在金融環(huán)境下出現(xiàn)了類似浙 江世寶近融資3 8 7 0萬的案例,掛牌相比擬I PO來說,具備“少食多餐、時 間短、本錢低的優(yōu)勢.對于擬上市企業(yè),前期的融資規(guī)模不宜過大,以防止過 多的稀釋股權(quán),造成優(yōu)質(zhì)股低價賣的現(xiàn)象；掛牌前公司先期完成一次私募,掛牌 后如果公司生產(chǎn)運(yùn)營需要繼續(xù)募資, 那么掛牌后三個月就可以再次私募增發(fā), 再次 私募增發(fā)的程序、時間相對于上市公司的增發(fā)流程簡單、時間短、無相關(guān)費(fèi)用.四、目前局部省、市、區(qū)縣關(guān)于掛牌所給出

10、的獎勵政策情況目前,全國各地政府對在場外交易市場掛牌的企業(yè)獎勵政策根本相似,大體如下：政府對每家掛牌企業(yè)獎勵 50-100萬,與企業(yè)支付的掛牌效勞費(fèi)相當(dāng)；對因在掛牌過程中財務(wù)調(diào)整增加的稅負(fù)地方流程局部全部返回；掛牌企業(yè)后續(xù)發(fā)精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案展需征地的優(yōu)先滿足土地指標(biāo)；因企業(yè)掛牌后信息更加透明化,銀行根本會對其增加授信,如果掛牌過程中企業(yè)實現(xiàn)私募融資,那么銀行會等比例或更高比例追加 貸款.附局部省市獎勵政策.(詳見附件)五、各股權(quán)交易所規(guī)定的企業(yè)可以掛牌的條件(一)天交所的條件主板塊(1)申請人符合國家產(chǎn)業(yè)政策,主營業(yè)務(wù)突出；系依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營兩年以上的股份,有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折

11、股整體變更為股份有限公司的,持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算；股本總額不少于1000萬元；(2)最近兩年連續(xù)盈利,合計凈利潤不少于 1000萬元,最近一年營業(yè)收入不低于5000萬,最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬元,且不存在未彌補(bǔ)虧損.創(chuàng)新塊(1)依法設(shè)立的股份公司；全國市場掛牌企業(yè)持續(xù)經(jīng)營時間應(yīng)在 2年以上;區(qū)域市場掛牌企業(yè)持續(xù)經(jīng)營時間應(yīng)在 1年以上.(2)行業(yè)：電子信息；軟件；航空航天；光機(jī)電一體化；生物、醫(yī)藥和醫(yī)療器械；核應(yīng)用技術(shù)；新材料；新能源；節(jié)能環(huán)保；新農(nóng)業(yè)；新型效勞業(yè)；新商業(yè)模式.(3)財務(wù)要求精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案公司股本總額、凈資產(chǎn)均不少于1000萬元；最近一年營業(yè)收入

12、增長率不低于20%;最近兩年連續(xù)盈利；最近兩年稅后凈利潤累計不少于500萬元；或：最近一年稅后凈利潤不少于300萬元,營業(yè)收入不少于2000萬元；戰(zhàn)略投資者 對企業(yè)投資額不少于500萬元.(二)齊魯股交中央的條件齊魯股權(quán)按掛牌條件不同分為主板、創(chuàng)新板,掛牌條件不同.主板塊(1)申請人符合國家產(chǎn)業(yè)政策,主營業(yè)務(wù)突出；系依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營兩年以上的股份,有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有 限公司的,持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算；股本總額不少于500萬元；最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損,且符合以下條件之一：(2)最近兩年連續(xù)盈利,合計凈利潤不少于 300萬元,合計營業(yè)收入不

13、低于4000萬元,且均持續(xù)增長；(3)最近一年凈利潤不少于100萬元,營業(yè)收入不低于2000萬元,且最 近一年營業(yè)收入增長率不低于 20%.創(chuàng)新板塊(1)存續(xù)期滿十二個月.有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份的,存續(xù)期間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算；(2)具有核心技術(shù)或競爭優(yōu)勢,主營業(yè)務(wù)明確,有成熟的產(chǎn)品或效勞,具有持續(xù)經(jīng)營水平；(3)公司治理結(jié)構(gòu)健全,運(yùn)作標(biāo)準(zhǔn)：(4)齊魯股交中央要求的其他條件.精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案對行業(yè)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先、具有重大科研成果或創(chuàng)新業(yè)務(wù)、 高成長的企業(yè),可參照 上述條件適當(dāng)放寬.三上海股交中央的條件非上市公司申請在上海股交中央掛牌,應(yīng)具備以下條件：業(yè)務(wù)根本

14、獨(dú)立,具有持續(xù)經(jīng)營水平；不存在顯著的同業(yè)競爭、顯失公允的關(guān) 聯(lián)交易、額度較大的股東侵占資產(chǎn)等損害投資者利益的行為；在經(jīng)營和治理上具備風(fēng)險限制水平；治理結(jié)構(gòu)健全,運(yùn)作標(biāo)準(zhǔn)；股份的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓合法合規(guī)；注冊 資本中存在非貨幣出資的,應(yīng)設(shè)立滿一個會計年度；上海股交中央要求的其他條 件.對上述進(jìn)行認(rèn)定時,遵循如下原那么：對于注冊資本中存在非貨幣出資、 申請 在上海股交中央掛牌的非上市公司,如為有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整 體變更為股份的,公司存續(xù)時間從有限責(zé)任公司設(shè)立時開始計算；有限 責(zé)任公司未按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份的,應(yīng)待股份有限公司成立滿一個會計年度前方可申請掛牌；全部為貨幣出資的

15、有限責(zé)任公司按原賬 面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份的,不視為存在非貨幣出資.六、掛牌流程一一以在齊魯股權(quán)掛牌為例公司股權(quán)掛牌交易根本流程：1、盡職調(diào)查階段公司在啟動掛牌工程之前,由推薦機(jī)構(gòu)、會計師事務(wù)所和律師事務(wù)所進(jìn)駐企 業(yè)做盡職調(diào)查,并撰寫?盡職調(diào)查報告?,將?盡職調(diào)查報告?上報齊魯股權(quán)托 管交易中央,由其組織內(nèi)部評議并現(xiàn)場考察后,予以確定該公司是否具備掛牌條 件；精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案2、整體變更為股份階段確定整體變更基準(zhǔn)日,按不高于賬面凈資產(chǎn)折合股本總額整體變更為股份有限公司；3、股權(quán)定向私募階段根據(jù)公司開展需要,向不超過200人的特定對象進(jìn)行股權(quán)定向私募；4、掛牌材料制作階段制作掛牌申報文

16、件等各項工作；5、將掛牌申報文件提交齊魯股權(quán)托管交易中央先進(jìn)行內(nèi)部審核,內(nèi)部審核 提出相關(guān)意見后由各中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行反應(yīng)及材料修改,最后由專家審核委員會審 核,審核通過后在省金融辦備案、舉行掛牌儀式.七、場外交易市場的優(yōu)勢相較于主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板,具有進(jìn)入門檻低、快速、小額、屢次、低成本的優(yōu)勢.從推薦機(jī)構(gòu)介入啟動到掛牌交易僅需 3個月左右時間；每次融資額一 般不超過5000萬元,以適配企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)規(guī)劃,融資與控股相結(jié)合為目的；在 進(jìn)入該平臺后,每年可根據(jù)企業(yè)資金需求和戰(zhàn)略目標(biāo)屢次私募股權(quán)融資、股權(quán)抵押融資及債券融資；其綜合本錢尚缺乏公開市場的1/10 ,從而減少企業(yè)負(fù)擔(dān).具體如下：1、快速募集資

17、金掛牌操作一般三個月時間即完成.總收費(fèi)在110萬元左右,后期維護(hù)也費(fèi)用大大低于主板市場和海外市場.企業(yè)根據(jù)經(jīng)營需求,可在掛牌前通過定向募集 1000萬-5000萬的小額資金,以滿足公司開展的階段性需求.掛牌后可根據(jù)公 司的經(jīng)營情況和工程需要,通過增發(fā)、交易、股權(quán)質(zhì)押等方式實現(xiàn)屢次融資.2、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),降低財務(wù)風(fēng)險精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案通過股權(quán)融資,降低資產(chǎn)負(fù)債比例,提升了償債水平,降低了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險, 提升銀行的信用等級和授信等級,銀行會給予企業(yè)高額信貸授信,為企業(yè)提供資 金支持.3、有利于標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)通過標(biāo)準(zhǔn)公司的治理結(jié)構(gòu),完善內(nèi)部監(jiān)管機(jī)制,優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),鼓勵企業(yè)員 工的積極性和主動

18、性,建立、健全企業(yè)內(nèi)部運(yùn)行制度.能夠有效地提升企業(yè)內(nèi)部 運(yùn)營效率.公司直接IPO時,券商輔導(dǎo)企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)治理結(jié)構(gòu)及改制的整體費(fèi)用不低于場 外交易市場掛牌的全部費(fèi)用且不能全方位的陪同企業(yè)治理完善存在的問題.在場外交易市場掛牌過程中,三方中介機(jī)構(gòu)會根據(jù)企業(yè)存在的問題制定的相應(yīng)方案, 在公司掛牌之前全部解決,公司申請IPO時就免去了券商輔導(dǎo)工作及時間本錢.4、擴(kuò)大宣傳,提升企業(yè)和品牌知名度成功掛牌后,會成倍的放大企業(yè)的宣傳推廣效應(yīng),并且會成為持續(xù)關(guān)注的焦 點(diǎn),其帶來的廣告效應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于一般的廣告宣傳.5、價值發(fā)現(xiàn)功能企業(yè)掛牌后股票通過交易系統(tǒng)或柜臺流動,逐步形成市場對企業(yè)盈利水平、 未來開展前景和企業(yè)自身價值的判斷, 這種判斷便反映在企業(yè)的股票價格上, 通 過這種價格反映可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)潛在的價值. 價值的發(fā)現(xiàn)會進(jìn)一步增強(qiáng)對投資者的 吸引力,以此提升企業(yè)的核心競爭力和