財務管理計算分析題

1、財務管理計算分析題總共14題共0分查看試題范圍：顯示全部試題僅顯示答錯試題僅顯示未答試題僅顯示答對試題考試編答題開始2012-12-23答題結(jié)束2012-12-23號：cwgl20121221時間：13:52:16時間：13:52:30考生姓名：樊亞蘭考試時間：00:00:14 分鐘總得分：0分評卷系統(tǒng)自動評卷評卷時間：2012-12-23人：13:52:30計算題（共14題）1.某企業(yè)集團準備對外投遙*現(xiàn)有三家公司可洪選擇，分別為甲公司-乙公司和丙纏, 這三家公司的年預期收益及其概率的資料如下表所示：心市場狀況心概率Q年預期收益（萬元）心甲公司禎乙公司護丙公司。艮好卩0-3*4280權(quán)般*,

2、0.520較差卩0”腫-5-30雯求假定你是該企業(yè)集團的穩(wěn)健型決策者，請依據(jù)風險與收益涼理作出選擇，計算三家公司的收益用望值：，二 OJx40+0.5x20+0,2x 5 = 2夕萬兀1總益-0 3>50 + 0 5x20 0 2x5 = 2i7L1云弭=C 3x80-0 5x20-02x30 = 8>7"7C'計算各公司收益期望信的標進喜差：我(3)計尊各公司收益期望值的標準離差率；卡q = (40- 23/ x QJ +(20- 23)3 x 0.5+(5- 23)a x 0 2 二 12 49(萬元) % = (50- 24)1 k03 + (20 - 24

3、)1 x 0.5 4-(-5 - 24)1 x0 2 = 19,4了(萬元) 環(huán)=7(80 - 8)a x 0 r31 (-20 - 3?1 x 0.5+(-30 - 1 x 0,2 = 47.羽(萬元)12 4923二 0 541?4724= 0.8147 29= .91通過上述計算可知，作雋穩(wěn)蝕型的決鎮(zhèn)右 應誨擇甲2司進行投曲+考生答案：考生得分：o分 評語：2.某公司資本總額為2000萬元，負債與權(quán)益資本各占50%債務的資本成本是10%普通股股數(shù)為50萬 股。假定所得稅率為50%公司基期息稅前利潤為 300萬元，計劃期息稅前利潤增長率為 20% (1)計算 公司財務杠桿系數(shù)；(2)計算計

4、劃期普通股每股凈收益。標準答案:smrDFLEBn-1-D-T300300 - 2000 50% xl0%-01-5（刃設計劃期普通股毎股收益対研沖基期的輙收備鄧-亦心泊叭m磁）50叫竺絲L ,LEBITfEBIT2(mEPS=2* 6或直接計算計劃期曲笄_ 300(1 十 20%) - 1000x10%(1- 50%)手貳50（1） 列式3分結(jié)果2（2） 列式3分結(jié)果2考生答案：考生得分：0分 評語:3.某公司年耗用乙材料72000千克，單位采購成本為200元，儲存成本為4元，平均每次進貨費用為 40 元，假設該材料不存在缺貨情況。要求：（1）計算乙材料的經(jīng)濟進貨批量；（2）計算經(jīng)濟進貨批量

5、下的相關(guān)總成本；（3）計算經(jīng)濟進貨批量下的平均占用資金；（4）計算年度最佳進貨批次；（5）計算最佳訂貨間隔期標準答案:乙嫌的經(jīng)濟iff貨批臺士 ( 2X72000X40v4) 1200仟克)(2)®磋貨猶童丫的相關(guān)總康知“加血只他X4)皿-4觀(千克(羽S確哎財t下的平対占用瓷金測XI紀葉卜1測朋(元)0)年ESOK批丘72曲卜1前(ME嚴八分析經(jīng)濟迸檢滋爆扌誠詳使一定時期存貨的相關(guān)總咸車齒星底點的進賞馥重. 幽£進億費用與相關(guān)儲存成本相等時，存貨相關(guān)總成本晏底此蠱的遊貨it鬣就是經(jīng)濟進 ssnti-耳計算公或為-*經(jīng)耕進鈕！如麗亠撕進貨雌的存貨相關(guān)總成本(°二逅

6、辰“經(jīng)濟進貨批量平均占用資金附疋尸白2二P阿云7年度耀佳進貨批次gAjQ=陽岳具中：Q藏濟進貨批壘：直洵臺沖存賢年度計劃進貨覚童1 B WiSSri進貨費用；c為單位苻貨年度單徒儲存尿萃* P為進覽單階*(1) 2分(2) 2分(3) 2分(4) 2分(5) 最佳訂貨間隔期=360/60=6(天)2分考生答案：考生得分：0分 評語：4. 設甲租賃公司將原價125 000元的設備以融資租賃方式租給乙公司，共租5年，每半年末付租金1.4萬元，滿5年后設備所有權(quán)歸屬于乙公司.要求：(1)如乙公司自行向銀行借款購此設備，銀行貸款利率 為6%試判斷乙公司是租好還是借款買好；(2)若中介人要向甲索取傭金6

7、448元，其余條件不變，甲本身籌資成本為6%每期初租金不能超過1.2萬元，租期至少要多少期甲公司才肯出租(期數(shù)取整)？已知：(P/A，3% 10) =8.5302 ； (P/A，6% 5) =4.2124 ； ( P/A，3% 12) =9.9540 ； (P/A,3%,5)=4.5797標準答案：(1) P 租：14000X( P/A，3% 10) =119422.80(元)3分因為：119422.80<125000元，故以租為好 2分(2) 甲租賃公司原始投資為125000+6 448=131 448(元)1分12000 X (P/A，3%,n-1 ) +1=131448(元) 2分

8、/( P/A，3% n-1 ) =9.954查表得 n-仁 12 期，n=13期 2分考生答案：考生得分：0分 評語：5. 假定甲公司目前擬購置一臺設備，需款100 000元，該設備可用6年，建設期為零，使用期滿有殘值4000元。使用該項設備可為企業(yè)每年增加凈利12 000元，A公司采用直線法計提折舊，且 A公司的資金成本為14%(以此作為基準折現(xiàn)率)。要求：選擇適當?shù)馁N現(xiàn)現(xiàn)金流量法評價項目的可行性。已知：(P/A，14%，6)=3.889;(P/F，14%，6)=0.456標準答案：(1) 折舊=(100000-4000 ) /6=16000 (元) 1分(2) NCF=12000+1600

9、0=28000(元)2分(3) NPV=28000*(P/A,14%,6)+4000(P/F,14%,6)-1000003分=10716(元)2分(4) 因為：NPV大于0所以：項目可行 2分考生答案：考生得分：0分 評語：6. 某公司擬購置一處房產(chǎn)，房產(chǎn)提岀兩種付款方案：(1)從現(xiàn)在起，每年年初支付 20萬元，連續(xù)支付10次，共200萬元；(2)從第5年開始，每年年初支付 25萬元，連續(xù)支付10次，共250萬元。假設該公司 的資金成本率(即最低報酬率)為10%你認為該公司應選擇哪個方案？已知：(P/A，10% 9) =5.7590 ;(P/A,10%,10)=6.1446; (P/F,10%

10、,4)=0.6830; (P/F,10%,3)= 0.7513標準答案：(1) P=20 X (P/A，10% 9) +12分=20 X( 5.7590+1 ) =135.18 (萬元)2 分(2) P=25 X( P/A，10% 10)X( P/F，10% 3)2分=25 X 6.1446 X 0. 7 5 1 3 = 1 1 5.4 1 (萬元)2分(3) 該公司應選擇第二方案。 2分考生答案：考生得分：0分 評語：7. ABC公司現(xiàn)有普通股100萬股，股本總額為1000萬元，公司債券為600萬元。公司擬擴大籌資規(guī)模，有兩種備選方案：一是增發(fā)普通股50萬股，每股發(fā)行價為15元；一是平價發(fā)行

11、公司債券 750萬元，若公司債券年利率為12%公司的所得稅為30% (1)計算兩種籌資方案的收益無差別點？(2)如果該公司預期息稅前利潤為400萬元，對兩種籌資方案做出擇優(yōu)選擇？標準答案：血）把胃關(guān)數(shù)養(yǎng)代入公式EBrr 厶屮-7）亠 qEsrr fc-za）（i -門-烏叫叫BBFT 卓氐Q0 冥 1羽。X （1 - 30%） _ 0100 + 50&_EMT »00 + 750）x12x（l-3TO） - 0 "= 100EBI1342（萬元沖因犧期的息視前利岡峨萬元）萬元 所以應選擇増發(fā)懂芳樹T資本gtt 甫期每般收益較離亠（1）列式3 分EPS=1.262分E

12、BIT=3422分（2）因為：400大于3422分所以：應選擇增發(fā)債券 1分考生答案：考生得分：0分 評語:8. 某公司目前發(fā)行在外普通股 100萬股（每股1元），已發(fā)行10%利率的債券400萬元。該公司打算為一 個新的投資項目融資500萬元，新項目投產(chǎn)后公司每年息稅前盈余增加到200萬元。現(xiàn)有兩個方案：方案1,按12%的利率發(fā)行債券；方案2,按每股20元發(fā)行新股，公司適用所得稅率40%要求：（1）計算兩個方案的每股收益；（2）計算兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤；（3）判斷哪個方案更好。標準答案：(1K®S''方甯1*'患稅前審阿20CU3X)Q目前利!

13、&44q*稅前秫甌VKktICO*矽薈通股敢100萬郞125萬盤"耳砒溢6 6元“Q.T7元(EBIT-40-60) X (1-401)/100=ESn-4C)X (1-401)/125-EBOXiiO 厲元»方黑1財務荘桿系數(shù)匸20» £200360)=2 育案2財務(I桿系數(shù)=200/ (200明)-1.2S由于方塞 涓魁攵益大干方3S L且亙時務杠ffSS(L25>小于方累l(2b取方累2收益性葛且脆僱flm萊2憂于方累1. <(1)EPS1=0.62分EPS2=0.7682分(2)列式2分EBIT=3402分(3)因為：EPS

14、2大于 EPS1;所以：方案二優(yōu)于方案一 2分考生答案：考生得分：o分 評語:9. 某企業(yè)年銷售額為210萬元，息稅前利潤60萬元，變動成本率60%全部資本200萬元，負債比率40%, 負債利率15%試計算企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。標準答案：（1）4分（2）4分（3）2分考生答案：考生得分：0分 評語:10. 某企業(yè)預計全年現(xiàn)金需要量為 500000元，其收支情況比較穩(wěn)定，有價證券變現(xiàn)的固定費用為 300元, 有價證券的年利率為12%要求：（1）計算最佳現(xiàn)金持有量；（2）計算最低現(xiàn)金管理成本；（3）計算證券 變現(xiàn)的次數(shù)；（4）計算證券轉(zhuǎn)換的間隔期標準答案：(1)最隹期現(xiàn)金持

15、有量"Q = J2TF7K*=72x500000x3000.12p=50000(元)Q卜 最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本TC匸”=72x500000x300x0.12:=6000(元)(3)年度證券變現(xiàn)次數(shù)二T/FV=500000/50000'-10 (ffc)屮(1) 3分(2) 3分(3) 2分(4) 證券轉(zhuǎn)換的間隔期=360/10=36(天)2分考生答案:考生得分：0分 評語:11. 某工業(yè)項目需要原始投資 200萬元，于第一年年初和第二年年初分別投入100萬元。該項目建設期2年，建設期資本化利息40萬元，經(jīng)營期5年。固定資產(chǎn)期滿凈殘值收入 20萬元。項目投產(chǎn)后，預計年營 業(yè)收

16、入110萬元，年付現(xiàn)成本25萬元。該企業(yè)采用直線法折舊，所得稅率33%設定折現(xiàn)率為10%要求：（1）計算該項目的凈現(xiàn)值；（2）評價該項目是否可行已知：（P/A，10%，5）=3.791;（P/F，10%，2 ）= 0.8 2 6;（P/F，10%，7）=0.513;標準答案：(1) 折舊=(200+40-20 ) /5=44(萬元)2分(2) NCF=( 110-25-44 ) * (1-33%) +44=71.47 (萬元) 2分(3) NPV=71.47*(P/A,10%,5)(P/F,10%,2)+20(P/F,10%,7)-100*(P/F,10%,1)+1003分=43.15(萬元)

17、2 分因為：NPV大于0,所以：項目可行 1分考生答案：考生得分：0分 評語:12.某企業(yè)WA.B兩個投資項目，計劃投査額均為1000萬元，其收益(凈現(xiàn)值)的概率分 布如下表；Q單位；萬元心市場狀池4概率卩A項目淨現(xiàn)值衛(wèi)B項目凈現(xiàn)值Q好4Q*2屮200心30g般40.6心10g差心%如-50要求】分別計算A.B兩個項目浄現(xiàn)值的期望值.分別計算A.B兩個項目期望值的 標準離差.判斷兩個投瓷項目的優(yōu)劣*標準答案：個駆目禱現(xiàn)值的期_扎項目t 300 X 0. 2+100 X 0, 6+50X0, 2110 (萬元)(1 分八氐項已 300X0. 21-100X0. 6+ (-50) X0” 2=11

18、0 (萬元)(1 分)*(2)計斑兩亍項目期望値的離誰離差"a®9： *(t-J(200-U0> *02+(100-110) *06+(50-110) xQi 削氐的井八B®§r "a = /(300-110) xO2+(100110) x56+(-50-110) xO2 = 11136?e)"*判斷h B兩個投僵項目)優(yōu)劣"由于払E兩個項目投輕SV目同期望收益(凈現(xiàn)值亦相同而A項目聞險相對較小(具標誰離差小于B項目h故A頊目優(yōu)于E頂目.分)+評分溯弘未姍理由，而項目，礙常分只說朗人頃目颶小于E頂目.不犧分*考生答案：

19、考生得分：0分 評語：13. 某企業(yè)擬籌資2500萬元。其中發(fā)行債券1000萬元，籌資費率2%債券年利率為10%所得稅率為33%; 優(yōu)先股500萬元，年股息率7%籌資費率為3%普通股1000萬元，籌資費率為4%第一年預期股利率為 10%以后各年增長4%試計算該籌資方案的加權(quán)平均資金成本。標準答案:u賅第費方嘉中，各種僵金占全誥僵金的比董(祝數(shù))*債ttl=1000v 2500=0 優(yōu)先矗比重±5DU 22500=0-2 普通股比重=10004-2500=0.4 (2廿算各種資金的塑驚僉廉恥債券瞬鼻K _ lT) _ (i-n"飛(1-/)飛(1”lOOWiO署吒1-3孰艸l嘰帆1J%)=684沐f P-f)-500X7%-=-500X (1-3%) -7.22% 普通股咸