2016年中國(guó)消費(fèi)金融市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)及發(fā)展趨勢(shì)匯編

1、產(chǎn)!ItIt奔智庫IHIUITTIIUIU ItnwiMhM專業(yè)經(jīng)濟(jì)研究智庫權(quán)威行業(yè)研究報(bào)告-1 -一、中國(guó)消費(fèi)金融市場(chǎng)規(guī)模中國(guó)消費(fèi)信貸市場(chǎng)潛力巨大。近年來伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對(duì)刺激消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需進(jìn)而調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)的迫切需求，以及居民收入和消費(fèi)能力的提升，消費(fèi)金融行業(yè)快速發(fā)展，我國(guó)消費(fèi)信貸余額從 1991997 7 年的 17172 2 億元增長(zhǎng)到 2012014 4 年的 15.15.4 4 萬億元， 占金融機(jī)構(gòu)信貸余額 也從當(dāng)初的 0.2%0.2%上升到 18.3%18.3%，我們預(yù)計(jì)未來幾年消費(fèi)信貸將保持20%20%以上的平均增速。圖表 2007-20142007-2014 年中國(guó)消費(fèi)信

2、貸余額及增速一消費(fèi)貸款余額（萬億元）一一増長(zhǎng)率（右軸）資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，產(chǎn)研智庫與成熟國(guó)家相比，我國(guó)短期消費(fèi)信貸占比具備提升空間。雖然我國(guó)消費(fèi)貸款占GDPGDP 比重超過了 20%20%，但剔除以住房貸款為主的中長(zhǎng)期消費(fèi)信貸，我國(guó)的短期消費(fèi)信貸占 GDPGDP 的比重僅 5%5%附近，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國(guó)。圖表中美消費(fèi)信貸比較資料來源：產(chǎn)研智庫圖表中國(guó)銀行業(yè)消費(fèi)信貸結(jié)構(gòu)李產(chǎn)迎ETET奔智庫jfbiaUITMlUiU iMWIHilBM專業(yè)經(jīng)濟(jì)研究智庫權(quán)威行業(yè)研究報(bào)告-2 -、中國(guó)消費(fèi)金融市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)20132013 年監(jiān)管部門修訂了“消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法”，出臺(tái)了一系列有助于推動(dòng)消費(fèi)金融發(fā)展的

3、新舉措，這些政策措施給消費(fèi)金融的發(fā)展帶來了多重利好，引起社會(huì)廣泛關(guān)注。從“出口大國(guó)”轉(zhuǎn)向“消費(fèi)大國(guó)”，加快建立擴(kuò)大消費(fèi)需求長(zhǎng)效機(jī)制，釋放居民消費(fèi)潛 力，成為我國(guó)的國(guó)家戰(zhàn)略。 而消費(fèi)信貸有利于加速社會(huì)資本流動(dòng)，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供持續(xù)平穩(wěn)的需求。在我國(guó)，加快消費(fèi)信貸、促進(jìn)消費(fèi)金融公司發(fā)展是大勢(shì)所趨。一方面，我國(guó)正力圖從“出口大國(guó)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤跋M(fèi)大國(guó)”。十八大文件指出，“要牢牢把握擴(kuò)大內(nèi)需這一戰(zhàn)略基點(diǎn)，加快 建立擴(kuò)大消費(fèi)需求長(zhǎng)效機(jī)制，釋放居民消費(fèi)潛力”。由此，擴(kuò)大消費(fèi)成為國(guó)家綱領(lǐng)；另一方面，由于消費(fèi)信貸加速了社會(huì)資本的流動(dòng)速度，促進(jìn)了閑散資本向生產(chǎn)資本的轉(zhuǎn)化，因此可以為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供持續(xù)、 平穩(wěn)的需求動(dòng)力。

4、隨著我國(guó)內(nèi)需的逐步擴(kuò)大與升級(jí)，我國(guó)消費(fèi)金融公司將有廣闊的發(fā)展空間。這次監(jiān)管部門出臺(tái)新的舉措，給消費(fèi)金融公司的發(fā)展帶來重大利好。第一，改革后的消費(fèi)金融公司有望使“大數(shù)據(jù)”更有用武之地。除了可以收集注冊(cè)地所 在行政區(qū)域的貸款人數(shù)據(jù)，還可以收集異地零售商網(wǎng)點(diǎn)（而非分支機(jī)構(gòu)）的貸款人數(shù)據(jù)，以 便使統(tǒng)計(jì)結(jié)果更加準(zhǔn)確，進(jìn)一步降低不良、增加利潤(rùn)。第二，改革后的消費(fèi)金融公司有望擴(kuò)大資金來源，“接受股東境內(nèi)子公司及境內(nèi)股東的存款”，部分解決資金成本高企問題。產(chǎn)迎ETET奔智庫(fHauifniuiU ItHMiaiihhM專業(yè)經(jīng)濟(jì)研究智庫權(quán)威行業(yè)研究報(bào)告-3 -第三，改革后的消費(fèi)金融公司有望具備普通信用卡無法企

5、及的貸款額度，即“借款人貸款余額最咼不得超過人民幣2020 萬兀”。最后，改革后的消費(fèi)金融公司因?yàn)槊駹I(yíng)資本的加入而更具活力。三、中國(guó)消費(fèi)金融行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)（一）不合規(guī)平臺(tái)關(guān)?；蜣D(zhuǎn)型20162016 年，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管政策全面來襲，無論愿意與否，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域?qū)⒏訜狒[ 非凡，監(jiān)管合規(guī)仍是主旋律，平臺(tái)轉(zhuǎn)型與融合勢(shì)在必行。20162016 年應(yīng)該說是互聯(lián)網(wǎng)金融的整改年，也是行業(yè)告別前監(jiān)管時(shí)代和野蠻生長(zhǎng)的一年， 運(yùn)營(yíng)規(guī)范、創(chuàng)新能力強(qiáng)的平臺(tái)會(huì)脫穎而出，運(yùn)營(yíng)粗放、違法違規(guī)、受政策影響比較大的平臺(tái)可能關(guān)?；蛘邥?huì)謀求轉(zhuǎn)型。此外，由于 20152015 年行業(yè)爆發(fā)了 e e 租寶等一系列行業(yè)丑聞，影響了監(jiān)管部門

6、對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 的研判?？刂菩袠I(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范行業(yè)發(fā)展已經(jīng)成為當(dāng)前行業(yè)監(jiān)管的主基調(diào)。從全行業(yè)來講，雖然出現(xiàn)了各種黑天鵝事件，但是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的方向動(dòng)機(jī)是非常好的，隨著金融平臺(tái)體量的增大和不斷規(guī)范，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)對(duì)于促進(jìn)整個(gè)中國(guó)金融體制的發(fā)展和推動(dòng)利率市場(chǎng)化都有著非常重要的積極作用，所以從行業(yè)來說，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)肯定還是要積極向前發(fā)展的。然而，20162016 年在指導(dǎo)意見出臺(tái)之后，未來互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)肯定會(huì)出現(xiàn)一段時(shí)間整改期，有一批不規(guī)范的平臺(tái)可能會(huì)死掉，而有一些平臺(tái)在進(jìn)行規(guī)范后會(huì)繼續(xù)向前發(fā)展，還有一些平臺(tái)本身做的比較好在20162016 年會(huì)得到更大的發(fā)展。（二）銀行資金存管加速此前，以農(nóng)行為首

7、，部分銀行關(guān)閉p2pp2p 支付接口，P2PP2P 平臺(tái)發(fā)展困難重重，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展還不穩(wěn)定， 尤其是近期問題平臺(tái)、 問題事件的頻頻發(fā)生把行業(yè)安全問題再次 推向風(fēng)口浪尖，在這一環(huán)境下，銀行關(guān)閉支付接口主要是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于行業(yè)的發(fā)展來說， 需要盡快肅清毒瘤、明確規(guī)則，給用戶投資、優(yōu)質(zhì)平臺(tái)的發(fā)展提供一個(gè)健康、有序的環(huán)境。首先，銀行這么做很大程度上有可能是出于聲譽(yù)方面的考慮，為了整頓存在風(fēng)險(xiǎn)的第三方支付，清理由第三方支付違規(guī)開放給P2PP2P 的交易接口。銀行在保障客戶權(quán)益的基礎(chǔ)上強(qiáng)化對(duì)支付業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理， 擔(dān)心的是資金風(fēng)險(xiǎn)蔓延。此外，監(jiān)管細(xì)則的出臺(tái)還是支持行業(yè)創(chuàng)新，銀行對(duì)于關(guān)閉接口的態(tài)度

8、是比較謹(jǐn)慎的，銀行關(guān)閉接口是有選擇性的，并非一刀切，可能會(huì)加速 P2PP2P 交易資金銀行存管的趨勢(shì)。20152015 年問題平臺(tái)不斷爆出，其中不乏大量披著P2PP2P 外衣，實(shí)則把網(wǎng)貸平臺(tái)作為資金渠道乃至欺詐的平臺(tái)。春節(jié)前，多家銀行暫時(shí)關(guān)閉P2PP2P 第三方支付接口也給平臺(tái)和從業(yè)者帶來不小沖擊。互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)重大政策或事件，預(yù)計(jì)會(huì)深入影響行業(yè)生態(tài)發(fā)展，有些是利好,有些是利空，但要看到，任何新興事物的發(fā)展都不會(huì)是一帆風(fēng)順。尸!111111朋咅智庫jiMiuirlaiuiu iMwwmliM專業(yè)經(jīng)濟(jì)研究智庫 權(quán)威行業(yè)研究報(bào)告-4 -(三)征信以及消費(fèi)金融成下個(gè)風(fēng)口對(duì)于平臺(tái)自身來講，垂直互聯(lián)網(wǎng)金

9、融將是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的重要方向，在某些擅長(zhǎng)的細(xì)分領(lǐng)域?qū)で缶?xì)化發(fā)展，并在其中打造核心競(jìng)爭(zhēng)力，讓自己更專業(yè)。對(duì)于行業(yè)來說，要充分把握經(jīng)濟(jì)變革、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的浪潮，用互聯(lián)網(wǎng)金融的新思維、 新辦法、新舉措切實(shí)影響、帶動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型、升級(jí)，甚至以互聯(lián)網(wǎng)金融為杠桿撬動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，打造其在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代下的新生態(tài)。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)仍是金融， 這就意味著想要在業(yè)內(nèi)占據(jù)有利的核心位置，平臺(tái)必須具備金融服務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力， 其金融服務(wù)的形式、產(chǎn)品也要向銀行轉(zhuǎn)化，才能避免邊緣 化。目前數(shù)據(jù)應(yīng)用越來越被重視的情況下，對(duì)于個(gè)人征信體系建設(shè)等一系列的體系不斷建設(shè)和完善情況下，P2PP2P 平臺(tái)可能會(huì)發(fā)揮更多的作用。目前傳統(tǒng)金

10、融機(jī)構(gòu)還是以服務(wù)大企業(yè)大項(xiàng)目為主，在這種情況下，消費(fèi)金融可能會(huì)是互聯(lián)網(wǎng)金融下一階段發(fā)展的重點(diǎn)，也是互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融合作新的突破，在消費(fèi)金融領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融能夠找到更多的結(jié)合 點(diǎn)，能夠隨著數(shù)據(jù)的積累和數(shù)據(jù)應(yīng)用的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)金融領(lǐng)域和傳統(tǒng)金融行業(yè)會(huì)有更良好的合作發(fā)展，進(jìn)一步推動(dòng)全國(guó)信用體系建設(shè)。20162016 互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存。場(chǎng)景化消費(fèi)金融理念深入人心，迅速切入不同 人群的垂直細(xì)分領(lǐng)域。下一個(gè)風(fēng)口很可能集中在個(gè)人消費(fèi)信貸上，首先，基于消費(fèi)場(chǎng)景疊加一個(gè)信貸服務(wù)得以降低獲客成本。其次，基于大數(shù)據(jù)風(fēng)控模型、 機(jī)器學(xué)習(xí)替代人工審核使得用戶體驗(yàn)大大提高。另外，網(wǎng)貸平臺(tái)的

11、不良處置還可為專業(yè)機(jī)構(gòu)提供更多商機(jī)。四、產(chǎn)研智庫對(duì) 2016-2020 年中國(guó)汽車消費(fèi)金融市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)20142014 年中國(guó)消費(fèi)信貸規(guī)模達(dá)到15.415.4 萬億元，同比增長(zhǎng) 18.4%18.4%。綜合以上因素，預(yù)計(jì)20162016 年我國(guó)消費(fèi)信貸規(guī)模將達(dá)到22.222.2 萬億元，未來五年(2016-20202016-2020)年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為 19.50%19.50%，20202020 年消費(fèi)信貸規(guī)模將達(dá)到 45.245.2 萬億元。rwauiflaiuiu ImwiHiliM專業(yè)經(jīng)濟(jì)研究智庫權(quán)威行業(yè)研究報(bào)告-5 -圖表產(chǎn)研智庫對(duì) 2016-20202016-2020 年中國(guó)消費(fèi)信貸規(guī)模預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)來源：產(chǎn)研智庫綜合以上因素，預(yù)計(jì) 20162016 年我國(guó)汽車消費(fèi)金融市場(chǎng)規(guī)模