財(cái)務(wù)管理練習(xí)題0001

1、目的練習(xí)股票價(jià)值的確定資料H公司1993年的每股報(bào)表收益為2.1元，支付的每股股利為0.69 元。同時(shí)預(yù)期19941998年間收益將每年增長(zhǎng)15 %，在這期間股利支付率保 持不變。 1998 年以后的收益增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)會(huì)降至 6的穩(wěn)定水平，但股利支付率 會(huì)升至 65%。公司目前的貝塔值是 1.40， 1998 年以后預(yù)期的貝塔值為 1.10， 國(guó)債利率是 625%。市場(chǎng)組合收益率為 10%。要求1.1998 年年末股票的預(yù)期價(jià)格是多少 ?2利用二階段股利折現(xiàn)模型計(jì)算的股票價(jià)值。資料利克公司于 1980 年1 月發(fā)行年利率為 10%，期限30年的債券，每年付 息一次，在債券發(fā)行的若干年中，市場(chǎng)利率持

2、續(xù)上升，債券價(jià)格下跌， 15 年后 的 1995 年 1 月，債券價(jià)格已由 1000 元下跌到 650 元。 要求 1 若公司每張債券開始以 1000 元面值出售，該債券的到期收益率是多少？ 2計(jì)算 1995 年1 月的到期收益率？3若市場(chǎng)利率穩(wěn)定在 1995 年的水平，并且該債券在剩余的有效期內(nèi)保持 該水平不變，計(jì)算該債券到期日還有 5 年時(shí)（即 2005 年 1 月）的價(jià)值 .42010 年債券到期的前一天，該債券的價(jià)值是多少？ 目的 練習(xí)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算與分析 資料 星海公司有關(guān)資料如下：星海公司資產(chǎn)負(fù)債表2001 年 12 月 31 日單位：萬元資產(chǎn)年初年末負(fù)債及所有者權(quán)益年初年末流動(dòng)資

3、產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)105150貨幣資金15045長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)245200應(yīng)收帳款凈額6090負(fù)債合計(jì)350350存貨92144所有者權(quán)益350350待攤費(fèi)用2336流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)225315固定資產(chǎn)凈值475385總計(jì)700700總計(jì)700700同時(shí)，該公司2000年度銷售利潤(rùn)率為16 %，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5次，權(quán)益乘 數(shù)為2.5，自有資金利潤(rùn)率為20 %，2001年度銷售收入為350萬元，凈利潤(rùn)為 63萬元。要求根據(jù)上述資料：1計(jì)算2001年年末的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)；2計(jì)算2001年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤(rùn)率和自有資金利潤(rùn)率；3分析銷售利潤(rùn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)自有

4、資金利潤(rùn)率的影響。目的練習(xí)財(cái)務(wù)比率的計(jì)算分析資料某公司2001年度財(cái)務(wù)報(bào)表的主要資料如下：資產(chǎn)負(fù)債表2001年12月31日單位：千元資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額貨幣資金（年初764）310應(yīng)付帳款516應(yīng)收帳款（年初1156）1344應(yīng)付票據(jù)336存貨（年初700）966其他流動(dòng)負(fù)債468固定資產(chǎn)凈值1170長(zhǎng)期負(fù)債1026（年初1170）實(shí)收資本1444總計(jì)（年初3790）3790總計(jì)37902001年利潤(rùn)表的有關(guān)資料如下：銷售收入6430000元，銷售成本5570000元, 毛利860000元，管理費(fèi)用580000元，利息費(fèi)用98000元，利潤(rùn)總額182000 元，所得稅72000元，凈利

5、潤(rùn)110000元。要求1計(jì)算填列下表的該公司財(cái)務(wù)比率：財(cái)務(wù)比率本公司行業(yè)平均流動(dòng)比率1.98資產(chǎn)負(fù)債率62%已獲利息倍數(shù)3.8存貨周轉(zhuǎn)率6次應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)35天固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率13次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3次銷售利潤(rùn)率1.3%總資產(chǎn)報(bào)酬率3.4%凈資產(chǎn)利潤(rùn)率8.3%2與行業(yè)平均財(cái)務(wù)比率比較，說明該公司經(jīng)營(yíng)管理可能存在的問題。目的練習(xí)財(cái)務(wù)分析方法資料林納公司為一家家具生產(chǎn)和銷售的公司，2001年度財(cái)務(wù)報(bào)表資料如 下:資產(chǎn)負(fù)債表2001年12月31日單位:十萬元資產(chǎn)負(fù)債及股東權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金30應(yīng)付票據(jù)30有價(jià)證券22應(yīng)付帳款30應(yīng)收帳款50其他流動(dòng)負(fù)債14減:壞帳準(zhǔn)備6長(zhǎng)期負(fù)債16應(yīng)收帳款凈額44

6、負(fù)債合計(jì)90存貨106股東權(quán)益固定資產(chǎn)150普通股本76減:累計(jì)折舊52留存收益134固定資產(chǎn)凈值98股東權(quán)益合計(jì)210資產(chǎn)總計(jì)300負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì) 300損益表2001年單位:十萬元項(xiàng)目金額銷售收入凈額530銷售成本440毛利90營(yíng)業(yè)費(fèi)用49折舊費(fèi)用8利息費(fèi)用3稅前利潤(rùn)30所得稅（40%）12凈利潤(rùn)18家具行業(yè)平均財(cái)務(wù)比率如下流動(dòng)比率200%速動(dòng)比率100%資產(chǎn)負(fù)債率30%已獲利息倍數(shù)7存貨周轉(zhuǎn)率10次平均收款期24天資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3次銷售利潤(rùn)率3%總資產(chǎn)報(bào)酬率9%凈資產(chǎn)收益率12.8%要求1計(jì)算上述財(cái)務(wù)比率2結(jié)合相關(guān)資料分析評(píng)價(jià)該公司2001年度財(cái)務(wù)狀況.目的練習(xí)個(gè)別資本成本的計(jì)算資料 某

7、公司擬籌資 5000 萬元，其中按面值發(fā)行債券 2000 萬元，票面利 率 10，籌資費(fèi)率 2；發(fā)行優(yōu)先股 800 萬元，股利率為 12 ，籌資費(fèi)率為 3； 發(fā)行普通股 2200 萬元，籌資費(fèi)率 5，預(yù)計(jì)第一年股利率為 12 ，以后每年按 4遞增，所得稅率為 33 。要求1. 計(jì)算債券成本；2. 計(jì)算優(yōu)先股成本；3. 計(jì)算普通股成本；4. 計(jì)算綜合資金成本。目的練習(xí)資本預(yù)算決策的應(yīng)用資料某長(zhǎng)期投資項(xiàng)目建設(shè)期凈現(xiàn)金流量為：NCFo = 500萬元，NCFi= 500 萬元，NCF2= 0 ;第312年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量 NCF = 200萬元，第12年末 的回收額為 100 萬元，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為

8、 10。要求計(jì)算該項(xiàng)目的下列指標(biāo)：1. 原始投資額;2. 終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量;3. 靜態(tài)投資回收期：(1) 不包括建設(shè)期的回收期;(2) 包括建設(shè)期的回收期;4. 凈現(xiàn)值( NPV )5. 內(nèi)含報(bào)酬率 .目的練習(xí)資本投資決策方法的應(yīng)用。資料你作為一家咨詢公司的財(cái)務(wù)顧問， 譚先生前來咨詢業(yè)務(wù)， 他將在八年后 退休。他手頭有 250000 元的閑置資金， 打算在退休前自己開一家洗車店。 經(jīng)過 仔細(xì)研究，譚先生掌握了如下資料： 1若要連續(xù)租用適合開洗車店的店面八年，月租金需 1700 元。2設(shè)備的購(gòu)買價(jià)與安裝費(fèi)共計(jì) 250000 元，八年后，設(shè)備的凈殘值為 10000 元。3需要 5000 元額外的營(yíng)

9、運(yùn)資本以供周轉(zhuǎn)。八年后，這筆營(yíng)運(yùn)資本可收回。4.洗車店可提供洗車與充氣兩種服務(wù)。每洗一次車收費(fèi) 15 元，每充一次氣則收 費(fèi) 2.5 元。5只有如下兩種變動(dòng)成本：每次洗車需水費(fèi)為 2.00 元，每次充氣需電費(fèi) 0.50 元。6每月日常雜費(fèi)如下：幫工工資 850 元，保險(xiǎn)費(fèi) 150 元，設(shè)備保養(yǎng)費(fèi) 500 元。 7估計(jì)每星期可拉到 500 次洗車生意。 根據(jù)其他洗車店的經(jīng)驗(yàn)， 70 的洗車顧 客在洗車的同時(shí)也給車胎充氣。8譚先生若把 250000 元錢投到同等級(jí)債券上的話， 每年可以得到 10 的收益。 要求1假設(shè)洗車店一年能夠開 52 個(gè)星期，請(qǐng)計(jì)算經(jīng)營(yíng)期間年凈現(xiàn)金流量（不包括 設(shè)備成本及殘值

10、收回、營(yíng)運(yùn)資本的投入與收回） 。2請(qǐng)你運(yùn)用凈現(xiàn)值法幫助譚先生做出決策。目的練習(xí)新舊設(shè)備更新決策分析方法資料某企業(yè)現(xiàn)有一臺(tái)舊設(shè)備，尚可繼續(xù)使用 4年，預(yù)計(jì)4年后殘值為 2400 元，目前出售可獲 20000 元。使用該設(shè)備每年獲營(yíng)業(yè)收入 500000 元，經(jīng)營(yíng)成 本 325000 元。市場(chǎng)上有一新型號(hào)設(shè)備， 價(jià)值 90000 元，預(yù)計(jì) 4 年后殘值為 5000 元。使用新設(shè)備將使每年經(jīng)營(yíng)成本增加 25000 元。企業(yè)所得稅率為 33 。要求1. 分別確定新舊設(shè)備的原始投資及其差額；2. 分別計(jì)算新舊設(shè)備的每年折舊及其差額；3. 分別計(jì)算新舊設(shè)備的每年凈利潤(rùn)及其差額；4. 計(jì)算新舊設(shè)備殘值的差傾；

11、5. 計(jì)算新舊設(shè)備各年的凈現(xiàn)金流量 NCF ，并在此基礎(chǔ)上計(jì)算兩者之差；6. 直接按差量分析法計(jì)算差量現(xiàn)金流量。7. 計(jì)算其凈現(xiàn)值和差額內(nèi)部收益率 .目的練習(xí)融資決策方法應(yīng)用 資料 奧森公司決定添置一輛購(gòu)買價(jià)格為 40000 元的新卡車。如果它決定采用 租賃的方式來取得這一輛卡車，它在未來 4 年中每年年初都要支付 10000 元的 租賃費(fèi)用，而卡車的保養(yǎng)工作則由出租人負(fù)責(zé) .該公司也可以向銀行貸款，以買 下這一輛卡車。 如果該公司決定采用貸款購(gòu)買的方式來獲得卡車， 這一筆利率等 于 10 的貸款必須在 4 年內(nèi)平均分年償還完畢；此外，該公司在每年年底還要 自行負(fù)擔(dān) 1000 元的卡車維修費(fèi)用

12、。采取年數(shù)總和法提取折舊。 4 年后預(yù)期將有 10000 元的殘值。該公司已經(jīng)決定，不管是使用租賃或貸款購(gòu)買的方式來添置 卡車，它在 4 年后一定會(huì)將卡車汰舊換新。該公司的稅率為 40 。要求1. 奧森公司的租賃成本的現(xiàn)值是多少？2. 奧森公司的貸款購(gòu)買成本的現(xiàn)值是多少？奧森公司應(yīng)該采用哪種方式來 添置卡車租賃或貸款購(gòu)買？目的練習(xí)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算資料 萬達(dá)公司 1999 年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 1.5 ，凈利潤(rùn)為 600 萬元，所得 稅稅率為 40 。該公司全年固定成本總額 1500 萬元，公司當(dāng)年初發(fā)行了一種 債券，數(shù)量為 1 萬張，每張面值 1000 元，發(fā)行價(jià)格為 1050 元，債券年利息

13、為 當(dāng)年利息總額的 20 ，發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行價(jià)格的 2。要求根據(jù)上述資料計(jì)算如下指標(biāo)：1.1999 年利潤(rùn)總額；2.1999 年利息總額；3.1999 年息稅前利潤(rùn)總額4.1999 年利息保障倍數(shù)；5.1999 年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；6.1999 年債券籌資成本（計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)） 。目的練習(xí)籌資方案選擇的決策資料 某公司原有的長(zhǎng)期資金來源為 1000 萬元，全部為普通股（ 20 萬股， 每股面值 50 元）。出于擴(kuò)充用途需要，決定增加 500 萬元長(zhǎng)期資金，其籌資方 案有三個(gè) :1. 全部發(fā)行普通股：增發(fā) 10 萬股，每股票面 50 元；2. 全部籌措長(zhǎng)期債務(wù)：假設(shè)利率為 12 ，按年稅前支付；3. 全部發(fā)行優(yōu)先股，假設(shè)股利為 11 ，按年稅后支付。 （假設(shè)所得稅率為50）要求1.計(jì)算普通股和長(zhǎng)期債務(wù)籌資的無差別點(diǎn)，以及在此點(diǎn)上的每股收益； 2.計(jì)算普通股和優(yōu)先股籌資的無差別點(diǎn)，以及在此點(diǎn)上的每股收益；3. 假設(shè)息稅前利潤(rùn)為 150 萬元，應(yīng)采用何種籌資方案？試說明理由；4. 假設(shè)息稅前利潤(rùn)為 200 萬元，應(yīng)采用何種籌資方案？試說明理由。目的練習(xí)應(yīng)收帳款信用政策的制定資料 塞特公司預(yù)測(cè) 2002 年度銷售額為 2000 萬元，變動(dòng)成本率為銷售額 的 80 ，應(yīng)收賬款籌資成本率為 8，公司的賒銷條件為：客戶必須在 25 天內(nèi) 付款。但是，公司平均收賬期為 30 天，