融資操作實務(wù)解讀

1、融資操作實務(wù)解讀融資基本知識、什么是融資融資是企業(yè)或個人在自身發(fā)展和創(chuàng)業(yè)過程中,或在產(chǎn)品開發(fā)和市場推廣過程中,通過銀行、金融機構(gòu)、外資機構(gòu)、 投資公司、其他企業(yè)和個人等渠道和媒介，以股權(quán)形式和債權(quán)形式取得適量 的資金，滿足自身發(fā)展的一種途徑。二、企業(yè)融資的合作形式 企業(yè)融資所采取的合作形式主要有三種1、股權(quán)融資：企業(yè)或個人以一定量的固定資產(chǎn)、土地、廠房設(shè)備、擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的專利技術(shù)，及少量流動資金入股 投資方以資金來參股、入股的合作形式。股權(quán)融資多常見于高新技術(shù)企業(yè)、農(nóng)業(yè)深加工和養(yǎng)殖、種植項目，多采用中外合資或合作雙方共同出資成立公司的形式。股權(quán)融資所要確定的主要問題是，投資方的持有股份的比

2、例問題,及投資方是否參與企業(yè)的經(jīng)營管理。2、債權(quán)融資：企業(yè)或個人通過固定回報、借貸的形式，籌集資金，到期還本付息的合作形式。 債權(quán)融資常見于個人、 房地產(chǎn)、 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、石油、化工、交通、運輸、冶金、礦產(chǎn)等大型或 綜合型項目。債權(quán)融資所要確定的主要問題是企業(yè)借款的還款期限情況下還款期以 35年較為適宜，某些大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)項目可超過8年。另外債權(quán)融資還要詢問企業(yè)所能承受的還款利率，一般民間借款利率要比銀行同期存款利率高2-3個百分點。,及少3、風險投資：風險投資主要是針對高新技術(shù)、I T、計算機、軟件、電子商務(wù)或網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)、生物、醫(yī)藥等新興行業(yè)量具有咼增長率的傳統(tǒng)行業(yè)，風險投資是以

3、種子資金、咼風險、高回報為前提的投資行為，投資方一般采用股權(quán)合作,待企業(yè)發(fā)展到一定階段回購股權(quán)來實現(xiàn)超額贏利。但國內(nèi)風險投資機構(gòu)的資金投入十分有限，一般前期很少超過20 0 0萬元人民幣。預(yù)期風險投資一般適用于技術(shù)含量較高的客戶,需要詢問客戶持有技術(shù)的先進性、競爭情況等，要告訴客戶風險投資商在投入資金的同時可以利用自身資源和市場推廣經(jīng)驗，委派專業(yè)人才協(xié)助企業(yè) 經(jīng)營管理和開拓市場。、企業(yè)資金的主要用途1、固定資金：是指企業(yè)需要的土地、廠房、設(shè)備、人員支出等固定的資金投入，一般常見于企業(yè)改擴建項目、 房地產(chǎn)項目、生產(chǎn)加工項目等。般企業(yè)的固定資金投入比較大，也比較常見。（用以解決硬件）2、流動資金：

4、是指企業(yè)出現(xiàn)的銷售費用、市場推廣及廣告,流動費用、購買原材料費用、工程項目中的預(yù)付款和墊資部分 資金投入一般較小。（基本現(xiàn)階資金）3、過橋資金：是指企業(yè)不存在資金需求，但在等待銀行貸款或政府審批、土地所有權(quán)屬還需要2 -3個月辦妥，資金問題可以通過自身解決，但是缺乏部分“過橋”資金，而延遲了其主要 資金的辦理時間。（短期周轉(zhuǎn)資金）四、融資項目的主要類型具體的融資類型可以分為26個不同的行業(yè)和領(lǐng)域。包括生產(chǎn)加工、農(nóng)林漁牧、石油化工、建材房地產(chǎn)、交通運輸、郵政通訊、計算機、IT軟件、電子商務(wù)、生物醫(yī)藥、能源環(huán)保、冶金礦產(chǎn)、高新技術(shù)、連鎖經(jīng)營、新材料、輕工紡織、食 品飲料、日用化工、教育培訓(xùn)、文化娛

5、樂、出版印刷等。五、融資客戶的分類及融資心理1、企業(yè)客戶：一般企業(yè)客戶分兩種心態(tài):是融資項目的周期較短，政府對項目的支持是有時間限制的，所以這部分客戶需要在最短的時間找到所需資金。這部分客戶，我們要重點突出公司的專業(yè)性和融資效率，及融資成本較低的優(yōu)勢。是融資項目已經(jīng)至少23年的融資經(jīng)歷，項目自身缺乏足夠的吸引力和競爭力，所以對融資一事反而靜觀其變,沒有剛開始融資時的熱情。對于這類客戶，要重點分析企業(yè)融資失敗的原因，是由于企業(yè)缺乏正確的、專業(yè)的指導(dǎo)，沒有人指導(dǎo)企業(yè) 企業(yè)誤打誤撞，盲目聯(lián)系投資機構(gòu)，既浪費資金，又容易受騙上當，指導(dǎo)企我們作為專業(yè)機構(gòu)可以幫助企業(yè)從失敗的陰影中走出來， 業(yè)采用正確的融

6、資方法，給予企業(yè)最及時的幫助，幫助企業(yè)節(jié)省 成本,縮短時間。2、個人客戶:般個人客戶分為兩種：一是擁有專利技術(shù)的個人，這類客戶專利一般具有一定的優(yōu)勢，但是由于個人很難 取得投資方的信任,所以很長時間專利閑置，而沒有在合適的時機轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力。我們要知道他們的專利獲取年份、專利用途和 市場前景，突出我們在政府、廠家、個人三種專利購買者的豐富 的信息資源，引導(dǎo)客戶采取合作辦廠和風險投資的形式。二是個人承包方，自己有小型工程隊，承接各種電力、基礎(chǔ)設(shè)施、地產(chǎn)、有線電視、取暖、制冷、來料加工、裝飾裝修等工,及工程項程和政府招標項目，或是貿(mào)易領(lǐng)域項目，由于需要預(yù)付資金、墊 資、購買原材料、招標成本等，少量流

7、動資金。對于這類客戶 我們在小額貸款和小額資金方面，個人投資者比較多目上豐富的操作經(jīng)驗等優(yōu)勢。需要詢問客戶的資金使用時間 否資金到位后，很短的時間，既可中標或簽定工程或訂貨合同， 有足夠把握。3、政府客戶：政府客戶一般分為兩種：一種是政府是項目的直接負責人，常見于高速公路、水電站、橋梁、機場、港口碼頭、此類項目醫(yī)院、學(xué)校改擴建、大型農(nóng)業(yè)和中草藥種植基地等，般需要資金在1億元人民幣以上，最高的超過20個億，此類項目 融資方是政府，所以比較慎重，但是資金需求量大，急需專業(yè)機 構(gòu)指導(dǎo)。我們要了解他的一期資金或啟動資金為多少？建設(shè)周期 多長時間？索取他的投資建議書，推薦他參加我們的定期舉辦的 投融資合

8、作洽談會。另一種是政府的招商局或開發(fā)區(qū)管委會，招商局是協(xié)助當?shù)仄髽I(yè)尋找資金的政府 “紅娘”，手里項目比較多，有時候一次性能報上來幾十個當?shù)刂攸c發(fā)展的項目，有的側(cè)重于當?shù)刭Y源開發(fā)而是比如農(nóng)業(yè)、礦產(chǎn)資源等。目前企業(yè)并不希望政府包辦一切，更希望政府扮演謀士和紐帶的作用。對于這類客戶我們重點以收 集他的項目資料為主，也可以通過創(chuàng)建網(wǎng)站專欄頻道的形式來為 招商局服務(wù)，把政府的機構(gòu)簡介、招商政策、資源優(yōu)勢、投資環(huán) 境、近期招商引資項目，做成專欄發(fā)布到我們的網(wǎng)站上，定期收取 固定費用。4、中介客戶：中介客戶一般分為兩種，一種是投資咨詢公司或投資顧問公司，一般他們本身是項目的代理方，但自身又只是咨詢機構(gòu)，沒有

9、投資能力，所以也來找到我們真正的投資商。這但是類客戶是代理的項目， 所以在前期成本上要考慮的多一些，他們的資金需求一般都較急，所以我們也可以類同一般企業(yè)客戶 來對待。種是項目的代理人，企業(yè)授權(quán)他有項目代理權(quán)限，以個人身份幫助企業(yè)找資金，這類客戶一般是當?shù)仉x退休老干部、招商 局的工作人員、社會賢達人士等，這類客戶主要是索取項目資料并將我們的服務(wù)特點盡快傳達給企業(yè)方，由于企業(yè)對代理人一般比較信任,所以取得代理人的支持對推廣我們的服務(wù)也是十分必 要的。六、融資的金額30 - 100萬元：常見專利權(quán)持有人、個人客戶，需要少量流動資金，有的是技術(shù)轉(zhuǎn)讓費，有的是項目啟動資金，此類客戶常見 高新技術(shù)、文化娛

10、樂、出版印刷、教育培訓(xùn)、生產(chǎn)加工、貿(mào)易流 通、連鎖經(jīng)營項目。1 00 - 500萬元：常見高新技術(shù)企業(yè)、及中小型生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)，資金用途基本為項目啟動資金，及企業(yè)新產(chǎn)品研發(fā)費 用。5 0 0-2000萬元：常見大中型生產(chǎn)企業(yè)，及農(nóng)業(yè)種植、養(yǎng)殖項目、生物、醫(yī)藥等企業(yè)，資金用途一部分為啟動資金，另一部分 為流動資金或市場推廣費用。2 0 0 0-50 0 0萬元：常見企業(yè)改擴建項目，新上生產(chǎn)線或申辦各項開工手續(xù)費用及拆遷購置設(shè)備，或房地產(chǎn)項目的前期，費用，及房地產(chǎn)項目的二期工程或后期銷售費用。企業(yè)發(fā)展后期 資金50 00-2 0 0000萬元：常見房地產(chǎn)、石油、化工、冶金、礦產(chǎn)、公路、港口碼頭

11、、開發(fā)區(qū)建設(shè)、能源開發(fā)等項目,主要為整體操作資金，其中期實際需求資金量根據(jù)項目的實施進度基本為50 0 0萬元-2億元不等。七、投資方的構(gòu)成我們在日常業(yè)務(wù)中,面對融資客戶，也就是資金的需求一方，,投資最為關(guān)注的是我們所推薦的投資方來源于哪些機構(gòu)或個人方的真實性，投資方對項目的投資要求、投資領(lǐng)域、合作形式等 諸多問題，所以下面著重介紹一下項目方所關(guān)心的以下問題:1、銀行：銀行是企業(yè)融資的主要渠道，但是我們接觸的許多企業(yè)，自身的可抵押或質(zhì)押的固定資產(chǎn)及現(xiàn)金很有限,或企業(yè)連年負債、成立時間很短，達不到銀行貸款的資信要求。但是對于 成立兩年以上的高新技術(shù)企業(yè) ，我們可以推薦外資銀行作為他的貸款對象，外

12、資銀行相對內(nèi)資銀行貸款政策較為寬松 ；針對大型 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目、 大型房地產(chǎn)項目也建議他采取銀行融資， 因 為銀行信譽好、資金充足、 很少存在虛假信息，所以還是企業(yè)融 資的首選渠道。2、金融機構(gòu)：金融機構(gòu)是指金融、證券、保險、典當?shù)确倾y行金融機構(gòu)，針對個人及中小型企業(yè)可以推薦客戶通過非銀行金融機構(gòu)，在短期內(nèi)取得少量資金支持，非銀行金融機構(gòu)的融資特點是在最短的時間內(nèi)滿足客戶的少量資金需求，但是也存在手續(xù)過于煩瑣，對貸款人要求過高，利率過高等誤區(qū)。3、投資公司：投資公司是以投資為盈利目的，受國內(nèi)外著名財團的委托，管理其授權(quán)的資產(chǎn)，由投資公司代理投資，負責項目的篩選、考察、評估、投資價值分析、資金

13、到位、后期財務(wù) 監(jiān)督、項目進度監(jiān)理等全套投資流程。(1 )內(nèi)資投資公司：此類公司的主要資金來源為內(nèi)資企業(yè)，主要投資傳統(tǒng)行業(yè)、及高回報的新興行業(yè)般內(nèi)資投資公司的資金實力有限，投資能力一般不會超過3 0 00萬元。直接對國外的財團負責，外資財團(2)外資投資公司：此類公司的背景一般為外國財團或企業(yè) 集團的在華授權(quán)的投資機構(gòu)，般對國內(nèi)的能源、環(huán)保、石油、化工、冶金、礦產(chǎn)及具有地方特色資源的農(nóng)產(chǎn)品及中藥才種植加工項目比較感興趣,也投資基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)項目，外資公司的投資實力一般較大，投資能力最高可以達到5億元以上。但是目前國內(nèi)部分投資公司并沒有外資背景，而僅是外資在華代表處，可支配資金十分有限，因此，

14、在選擇外資投資機構(gòu)的 時候要比較慎重，同時外資投資機構(gòu)的項目審批手續(xù)比較煩瑣，所以建議融資額在2000萬元以上的企業(yè)可以考慮外資投資機構(gòu)。(3)風險投資公司：目前國內(nèi)知名的風險投資公司有IDG支術(shù)投資集團、清華創(chuàng)業(yè)投資公司、鼎輝投資基金、紅杉中國基金、君安中國創(chuàng)業(yè)基金等及部分外資銀行駐華機構(gòu)，外資風投公司知 名的有日本軟銀、美國摩根斯坦利等世界級風投集團。風險投資公司一般對高回報、新技術(shù)的傳統(tǒng)行業(yè)、 現(xiàn)代信息技術(shù)、電子商務(wù)、生物醫(yī)藥、網(wǎng)絡(luò)游戲等新興行業(yè)比較感興趣因此遇到涉及以上領(lǐng)域的客戶也可以建議他采取風險投資渠道。風險投資公司一般采用股權(quán)合作的形式，般希望占有絕對,利用控股權(quán)，在提供資金的同

15、時可以提供市場管理及運營人才手里的關(guān)系幫助企業(yè)拓展地區(qū)或全國市場。有的風險投資公司還 會輔助企業(yè)上市，通過回購股權(quán)的形式實現(xiàn)超額盈利。但是,風險投資公司選擇的項目，一般都在各自領(lǐng)域擁有一定的聲譽，或市場升值空間異常巨大的項目，例如，某個汽車論壇或同城分類網(wǎng)站每天的點擊率已經(jīng)超過10萬人次，A lexa國際網(wǎng)站排名超過2 0 00名，吸引了某國外風險投資商的關(guān)注，次性投入30 0萬美元。4、企業(yè)：很多企業(yè)在自身領(lǐng)域發(fā)展空間十分有限，便希望 用手邊的廠房、設(shè)備和部分閑置資金和超額利潤，來進行擴張性投資,選擇利潤空間大、可持續(xù)發(fā)展的項目進行投資，也有部分 企業(yè)是屬于同業(yè)拆借的范疇，在同業(yè)內(nèi)選擇項目投

16、資。5、個人：個人的投資能力一般都比較有限，最高不超過20 0 300萬元，以30-5 0萬元最為常見，個人投資者分為創(chuàng)業(yè) 人群、二次創(chuàng)業(yè)人群、民間資本家、下崗再就業(yè)人群、個體商戶 等。他們選取項目更加謹慎，一般會選取自己比較熟悉的實用技術(shù)來投資，可以回到家鄉(xiāng)組織同鄉(xiāng)一起學(xué)習技術(shù)、成立家庭作坊 式的小生產(chǎn)廠家。也有的個人選擇餐飲、服裝、小飾品、培訓(xùn)等連鎖項目來投資，支出一定的加盟費和門面房的租賃費用，來進行投資。所以我們針對專利技術(shù)持有人、連鎖企業(yè)可以推薦個人投資這種融資渠道。6、政府：有時候政府也可扮演投資者的角色，一種是政府的開發(fā)區(qū)或工業(yè)園區(qū)，他們利用廠房和土地，及少量資金、稅收優(yōu)惠來投資

17、，吸引企業(yè)進駐他們的工業(yè)園，但是他們的投資領(lǐng)域比較專業(yè)，一般涉及通訊技術(shù)、生物醫(yī)藥、新材料等行業(yè)。一種是政府的扶貧部門，為幫助地方鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)擺脫貧困，選 擇一些實用、適合農(nóng)村使用的專利技術(shù)投資， 購買技術(shù)的所有權(quán)， 供下屬的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)使用。八、投資方對項目的基本要求1、項目符合國家的產(chǎn)業(yè)政策 ：此條是要企業(yè)作到，項目的各項審批手續(xù)盡量完善，或在最短的時間準備完備，項目在政策、 環(huán)保、污染排放等方面在國家政策和法律、法規(guī)容許的范圍內(nèi)。例如：造紙廠、水泥廠的污染排放、工業(yè)廢料、噪音污染指標;房地產(chǎn)企業(yè)的土地開發(fā)、項目審批、開工許可等前期備案手續(xù)。證件合法性2、項目的投資風險較?。喝魏瓮顿Y方都不希望看到

18、所投的項目在啟動資金到位后，隨著工程進度，由于各種原因停滯不前， 無法償還所貸款項。因此,投資方寧可資金回收適當放寬，也不愿稅收承擔過大的投資風險，投資風險包括市場風險、環(huán)境風險、 風險、法律風險、不可抗力等。一一可預(yù)期性要強3、項目的技術(shù)領(lǐng)先、市場前景廣闊：每一個企業(yè)都說自己的技術(shù)是全國領(lǐng)先或世界領(lǐng)先，但是技術(shù)的領(lǐng)先丿性是需要投資方來考察的，例如某個專利技術(shù)所有權(quán)人說自己的技術(shù)國內(nèi)領(lǐng)先 但經(jīng)投資方考察發(fā)現(xiàn)其技術(shù)在幾年前已經(jīng)在日本被市場淘汰。外,有些專利不抓住有利時機， 轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，閑置已久，很容易被人仿造及被新的技術(shù)淘汰。目標市場前景是企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)，在行業(yè)市場發(fā)展迅速，客戶明確，市場占

19、有率同行業(yè)至少在1-3%以上,市場導(dǎo)入期最短，廣大消費者在最短的時間對企業(yè)產(chǎn)品、服務(wù)既可接受并踴躍購買。4、項目有穩(wěn)定的盈利點：投資方喜歡兩種項目投資:是產(chǎn)品和服務(wù)壽命周期雖然較短，但短期效益十分優(yōu)厚，超額利潤豐 厚，屬于暴利項目；一是雖然短期效益不十分明顯， 但后勁十足,可發(fā)展成行業(yè)龍頭企業(yè),政府政策傾斜、可長期穩(wěn)定盈利的項目。項目行業(yè)和各自情況、合作形式不同，投資方對盈利情況的要求也不同。九、制約融資成功的幾點問題很多企業(yè)把融資失敗歸罪于投資服務(wù)機構(gòu)和中介方,但是制約項目發(fā)展的往往是自身原因，致使項目資金一拖再拖，有的3-5年依然處于停滯狀態(tài)：1、缺乏計劃和可操作性：很多企業(yè)、個人只是憑借

20、自己的創(chuàng)業(yè)熱情和宏大藍圖來籌集資金，項目的商業(yè)計劃十分簡單 市場缺乏了解，僅憑一腔熱情，所推出的產(chǎn)品和服務(wù)，一是國內(nèi)市 場導(dǎo)入周期過長，一是很虛擬，經(jīng)營模式過于理想化，經(jīng)不住市場 的考驗和競爭。2、政府備案文件不齊、法律手續(xù)不全：很多企業(yè)，尤其是大型項目，當?shù)匕l(fā)改委、或各級政府部門的審批手續(xù)尚未辦妥， 甚至偽造政府批文，就來融資，投資方進展一半需要提供相關(guān)手續(xù)，方才后悔。例如，一房地產(chǎn)開發(fā)項目，土地尚未拿到，就急 于找投資商。3、缺乏專業(yè)指導(dǎo)，誤打誤撞： 很多企業(yè)，融資初期主要通過 自己或關(guān)系去找投資商，沒有正規(guī)機構(gòu)或金融媒體從中指導(dǎo)業(yè)缺乏金融知識，找的投資商不對口 ，導(dǎo)致化了費用不少，跑了不

21、 少路，最后資金也沒有到位。所以，我們在業(yè)務(wù)中要提醒企業(yè)，我們給其提供專業(yè)指導(dǎo)和正確服務(wù)的必要性。、項目融資的種類1、無追索權(quán)的項目融資無追索的項目融資也稱為純粹的項目融資，在這種融資方式貸款銀行如果下，貸款的還本付息完全依靠項目的經(jīng)營效益。同時， 為保障自身的利益必須從該項目擁有的資產(chǎn)取得物權(quán)擔保。該項目由于種種原因未能建成或經(jīng)營失敗，其資產(chǎn)或受益不足以清償全部的貸款時，貸款銀行無權(quán)向該項目的主辦人追索。2、有追索權(quán)的項目融資除了以貸款項目的經(jīng)營收益作為還款來源和取得物權(quán)擔保貸款行以他們各外，貸款銀行還要求有項目實體以外的第三方提供擔保。 有權(quán)向第三方擔保人追索。 但擔保人承擔債務(wù)的責任，

22、自提供的擔保金額為限，所以稱為有限追索權(quán)的項目融資。項目融資同其它融資的差別項目融資用來保證貸款償還的依據(jù)是項目未來的現(xiàn)金流量和項目本身的資產(chǎn)價值，而非項目投資人自身的資信,具有以下特點。1、有限追索或無追索在其它融資方式中,投資者向金融機構(gòu)的貸款盡管是用于項目，但是債務(wù)人是投資者而不是項目，整個投資者的資產(chǎn)都可能用于提供擔保或償還債務(wù)； 也就是說債權(quán)人對債務(wù)有完全的追索 權(quán)，即使項目失敗也必須由投資者還貸，因而貸款的風險對金融機構(gòu)來講相對較小。而在項目融資中,投資者只承擔有限的債務(wù)責任,貸款銀行一般在貸款的某個特定階段（如項目的建設(shè)期）或特定范圍可以對投資者實行追索，而一旦項目達到完工標準，

23、貸款將變成無追索。無追索權(quán)項目融資是指貸款銀行對投資者無任何追索權(quán)能依靠項目所產(chǎn)生的收益作為償還貸款本金和利息的唯一來源 最早在上世紀30年代美國得克薩斯油田開發(fā)項目中應(yīng)用。由于 貸款銀行承擔風險較高，審貸程序復(fù)雜，效率較低等原因，目前 已較少使用。2、融資風險分散，擔保結(jié)構(gòu)復(fù)雜由于項目融資資金需求量大，風險高，所以往往由多家金融機構(gòu)參與提供資金，并通過書面協(xié)議明確各貸款銀行承擔風險的程度，一般還會形成結(jié)構(gòu)嚴謹而復(fù)雜的擔保體系如澳大利亞波特蘭鋁廠項目，由5家澳大利亞銀行以及比利時國民銀行、美國信孚銀行、澳洲國民資源信托資金等多家金融機構(gòu)參與運作。3、融資比例大，融資成本高項目融資主要考慮項目未

24、來能否產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流量償還貸款以及項目自身風險等因素， 對投資者投入的權(quán)益資本金數(shù)量 沒有太多要求，因此絕大部分資金是依靠銀行貸款來籌集的， 在 某些項目中甚至可以做到 1 0 0%的融資。由于項目融資風險高，融資結(jié)構(gòu)、擔保體系復(fù)雜 ，參與方較多，因此前期需要做大量協(xié)議簽署、風險分擔、咨詢顧問的工作， 需要發(fā)生各種融資顧問費、成本費、承諾費、律師費等。另外 由于風險的因素，項目融資的利息一般也要高出同等條件抵押貸 款的利息，這些都導(dǎo)致項目融資同其它融資方式相比融資成本較 高。4、實現(xiàn)資產(chǎn)負債表外融資即項目的債務(wù)不表現(xiàn)在投資者公司的資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)負債表外融資對于項目投資者的價值在于使某些財力

25、有限的公司 能夠從事更多的投資，特別是一個公司在從事超過自身資產(chǎn)規(guī)模 的投資時，這種融資方式的價值就會充分體現(xiàn)出來。這一點對于 規(guī)模相對較小的我國礦業(yè)集團進行國際礦業(yè)開發(fā)和資本運作具,很可有重要意義。由于礦業(yè)開發(fā)項目建設(shè)周期和投資回收周期都比較 長，如果項目貸款全部反映在投資者公司的資產(chǎn)負債表上 能造成資產(chǎn)負債比失衡，影響公司未來籌資能力。我國新型項目融資模式有哪些項目融資是近些年興起的一種融資手段，是以項目的名義籌措一年期以上的資金，以項目營運收入承擔債務(wù)償還責任的融資 形式。形式有很多，也比較靈活 ，至于趨勢,每一種模式都有適用 的領(lǐng)域和趨勢，不好說整體上的趨勢，剛好做過一些相關(guān)研究，產(chǎn)品

26、支付產(chǎn)品支付是針對項目貸款的還款方式而言的。借款方式在項,貸款目投產(chǎn)后直接用項目產(chǎn)品來還本付息，而不以項目產(chǎn)品的銷售收 入來償還債務(wù)的一種融資租賃形式。在貸款得到償還以前 方擁有項目的部分或全部產(chǎn)品， 借款人在清償債務(wù)時把貸款方的 貸款看作這些產(chǎn)品銷售收入折現(xiàn)后的凈值。 產(chǎn)品支付這種形式在美國的石油、天然氣和采礦項目融資中應(yīng)用得最為普遍，其特點 應(yīng)該短于項目有效生產(chǎn)期； 貸款方對項目經(jīng)營費用不承擔直接責 任。是：用來清償債務(wù)本息的唯一來源是項目的產(chǎn)品:貸款的償還期融資租賃 是一種特殊的債務(wù)融資方式， 即項目建設(shè)中如需要資金購買某設(shè)備，可以向某金融機構(gòu)申請融資租賃。由該金融機構(gòu)購入此 設(shè)備,租借

27、給項目建設(shè)單位，建設(shè)單位分期付給金融機構(gòu)租借該設(shè)備的租金。融資租賃在資產(chǎn)抵押性融資中用得很普遍，特別是在購買飛機和輪船的融資中,以及在籌建大型電力項目中也可采用融資租賃。B OT融資BOT融資方式是私營企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，向社會提供公 共服務(wù)的一種方式。BO T方式在不同的國家有不同稱謂 ，我國-般稱其為 特許權(quán)”以BOT方式融資的優(yōu)越性主要有以下幾個 方面:首先，減少項目對政府財政預(yù)算的影響，使政府能在自有資 金不足的情況下，仍能上馬一些基建項目。政府可以集中資源， 對那些不被投資者看好但又對地方政府有重大戰(zhàn)略意義的項目進行投資。BO T融資不構(gòu)成政府外債，可以提高政府的信用，政府也不必為

28、償還債務(wù)而苦惱。其次，把私營企業(yè)中的效率引入公用項目，可以極大提高項目建設(shè)質(zhì)量并加快項目建設(shè)進度。同時政府也將全部項目風險轉(zhuǎn)移給了私營發(fā)起人。第三，吸引外國投資并引進國外的先進技術(shù)和管理方法，對地方的經(jīng)濟發(fā)展會產(chǎn)生積極的影響。BOT投資方式主要用于建設(shè)收費公路、發(fā)電廠、 鐵路、廢水處理設(shè)施和城市地鐵等基礎(chǔ)設(shè)施項目。B OT很重要，除了上述的普通模式,BOT還有2 0多種演化模式，比較常見的有：B00（建設(shè)-經(jīng)營擁有）、B T （建設(shè)-轉(zhuǎn)讓）、TOT（轉(zhuǎn)讓-經(jīng)營轉(zhuǎn)讓）、B OOT（建設(shè)經(jīng)營-擁有-轉(zhuǎn)讓）、B LT （建設(shè)一租賃-轉(zhuǎn)讓）、BTO （建設(shè)-轉(zhuǎn)讓-經(jīng)營）等。TOT融資T O T (T

29、ran sf er-Op erate-Transfer)是 移交經(jīng)營憑借該設(shè)施移交”的簡稱，指政府與投資者簽訂特許經(jīng)營協(xié)議后，把己經(jīng)投產(chǎn) 運行的可收益公共設(shè)施項目移交給民間投資者經(jīng)營，在未來若干年內(nèi)的收益，一次性地從投資者手中融得一筆資金，用于建設(shè)新的基礎(chǔ)設(shè)施項目；特許經(jīng)營期滿后，投資者再把該設(shè)施 無償移交給政府管理。TOT方TOT方式與B OT方式是有明顯的區(qū)別的，它不需直接由投 資者投資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，因此避開了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中產(chǎn)生的 大量風險和矛盾，比較容易使政府與投資者達成一致。式主要適用于交通基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。最近國外出現(xiàn)一種將 TOT與BOT項目融資模式結(jié)合起來但BOT O T B

30、T有兩種方以BO T為主的融資模式，叫做TBT。在TB T模式中，T OT的實施是輔助性的，采用它主要是為了促成式:一是公營機構(gòu)通過 TOT方式有償轉(zhuǎn)讓已建設(shè)施的經(jīng)營權(quán) ，融得資金后將這筆資金入股B OT項目公司，參與新建 BOT項目 的建設(shè)與經(jīng)營，直至最后收回經(jīng)營權(quán)。 二是無償轉(zhuǎn)讓，即公營機構(gòu)將已建設(shè)施的經(jīng)營權(quán)以TO T方式無償轉(zhuǎn)讓給投資者 ，但條件是與BOT項目公司按一個遞增的比例分享擬建項目建成后的經(jīng) 營收益。兩種模式中，前一種比較少見。長期以來，我國交通基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展嚴重滯后于國民經(jīng)濟的發(fā)展，資金短缺與投資需求的矛盾十分突出，T OT方式為緩解我國交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金供需矛盾找到一條現(xiàn)實

31、出路，可以加快交通基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和發(fā)展。P PP融資模式P FI模式和PPP模式是最近幾年國外發(fā)展得很快的兩種民資介入公共投資領(lǐng)域的模式，雖然在我國尚處于起步階段，但是具有很好的借鑒的作用，也是我國公共投資領(lǐng)域投融資體制改 革的一個發(fā)展方向。PPP (Pub 1 ic Priva t e Partner sh i p)即公共部門與私人企業(yè)合作模式，是公共基礎(chǔ)設(shè)施的一種項目融資模式。在該模式F,鼓勵私人企業(yè)與政府進行合作，參與公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。其中文意思是：公共、民營、伙伴，PPP模式的構(gòu)架是：從公共事業(yè)的需求出發(fā)， 利用民營資源的產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢， 通過政府與 民營企業(yè)雙方合作，共同開發(fā)、投資建設(shè)，并維護運營公共事業(yè)的通過合作模式，即政府與民營經(jīng)濟在公共領(lǐng)域的合作伙伴關(guān)系。 這種合作形式，合作各方可以達到與預(yù)期單獨行動相比更為有利的結(jié)果。合作各方參與某個項目時，政府并不是把項目的責任全部轉(zhuǎn)移給私人企業(yè)，而是由參與合作的各方共同承擔責任和融資風險。這是一項世界性課題 ，已被國家計委、科技部、聯(lián)合國開發(fā)計劃署三方會議正式批準納入正在執(zhí)行的我國地方2 1世紀議程能力建設(shè)項目。PFI融資模式PFI的根本在于政府從私人處購買服