OECD領(lǐng)先指標(biāo)欠佳

1、OECD領(lǐng)先指標(biāo)欠佳最新公布的9月份OECD領(lǐng)先指標(biāo)（CLI）數(shù)據(jù)疲軟，這跟最近公布的主要OECD國(guó)家的采購(gòu)經(jīng)歷指數(shù)（PMIs）是一致的。OECD領(lǐng)先指標(biāo)一直都是工業(yè)生產(chǎn)，鋼鐵和基本金屬需求的領(lǐng)先指標(biāo)。由于基本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下跌，9月份OECD的6個(gè)月領(lǐng)先指標(biāo)自2005年中以來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。雖然大部分OECD國(guó)家經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲軟，但中國(guó)勢(shì)頭維持強(qiáng)勁?？傮w上，OECD領(lǐng)先指標(biāo)跟2007-2008年基本金屬需求預(yù)測(cè)是一致的。圖： 9月份OECD領(lǐng)先跟隨采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)下跌在過(guò)去的4個(gè)月，OECE領(lǐng)先指標(biāo)6個(gè)月變化率急劇下跌，從6月份的2.5跌至9月份的-1.0，這主要是由于這段期間內(nèi)大部分OECD國(guó)家經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

2、的下滑，其中歐洲從1.7下跌到-0.9，而美國(guó)由4.2下跌至0.4。圖： OECD領(lǐng)先指標(biāo)（6個(gè)月）下圖是主要國(guó)家和地區(qū)的領(lǐng)先指標(biāo)的半年變化率，可以看出中國(guó)和西方國(guó)家未來(lái)6個(gè)月工業(yè)生產(chǎn)和基本金屬需求的預(yù)測(cè)的差異。圖： OECD領(lǐng)先指標(biāo)：中國(guó)加速其中最令人震驚的是日本6個(gè)月領(lǐng)先指標(biāo)變化率從5月份的0.0大幅下跌至9月份的-11.0，而據(jù)OECD表示，這主要是由于受新實(shí)施相關(guān)的房地產(chǎn)法律所導(dǎo)致。再聯(lián)系日本最新公布的采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)，日本經(jīng)濟(jì)前景堪憂(yōu)。圖： 日本OECD領(lǐng)先指標(biāo)大幅下跌圖： 全球（除中國(guó)）銅、鋼鐵需求與OECD領(lǐng)先指標(biāo)OECD領(lǐng)先指標(biāo)數(shù)據(jù)顯示未來(lái)幾個(gè)月鋼鐵和銅需求將進(jìn)一步減少，而實(shí)際上，這跟最近歐洲和美股的基本金屬現(xiàn)貨升水下跌是一致的。圖： 基本金屬平均現(xiàn)貨升水（除鎳）就全球范圍來(lái)說(shuō)，主要OECD國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑可能會(huì)抵消中國(guó)的增速，使得全球工業(yè)生產(chǎn)和基本金屬需求增長(zhǎng)放緩（從強(qiáng)勁到穩(wěn)定）圖： OECD、非OECD國(guó)家領(lǐng)先指標(biāo)與金屬需求最后，從這個(gè)月開(kāi)始OECD會(huì)改為每個(gè)月公布復(fù)合領(lǐng)先指標(biāo)，OECD正考慮降低領(lǐng)先指標(biāo)的“趨勢(shì)累積”取而代之是“振幅修正”，主要是想使得領(lǐng)先指標(biāo)變得“更好的理解”和“更好反映未來(lái)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與周期”。下圖是新舊兩個(gè)計(jì)算方法，據(jù)我們觀察，舊的指