國際投資復習題

1、國投期末復習一、名詞解釋（ 15'）1、私人投資 ：一般是指一國的個人或經(jīng)濟單位以贏利為目的而對他國的經(jīng)濟活動進行的投資。2、紅籌股 ：紅籌股是指注冊地在中國境外，但主要業(yè)務、資產(chǎn)在中國內(nèi)地的公司在香港發(fā)行 上市的股票。3、國際獨資經(jīng)營企業(yè) 是指由某一外國投資者依據(jù)東道國的法律， 在東道國境內(nèi)設立的全部 資本為外國投資者所有的企業(yè)。4、區(qū)位優(yōu)勢 ：是指跨國公司在投資區(qū)位上具有選擇優(yōu)勢。 【包括：直接區(qū)位優(yōu)勢和間接區(qū)位 優(yōu)勢?！?、非股權(quán)參與 ：是指跨國公司不以直接投資獲取股權(quán)的方法，而以簽訂合同的方法，參與 東道國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的各種形式。 它是以合同為基礎的， 也被稱為合同參與或契

2、約安排。6、投資銀行 ：是指證券承銷、經(jīng)紀為業(yè)務主體，并可同時從事兼并與收購策劃、咨詢顧問、 基金管理等金融服務業(yè)務的金融機構(gòu)。7、軟環(huán)境 ：軟環(huán)境是指各種非物質(zhì)形態(tài)的社會人文方面的條件， 如政策法規(guī)、 教育水平、 辦事效率等。8、法律公正性 ：法律公正性是指法律執(zhí)行時能公正地、無歧視性地以同標準對待每一 個訴訟主體。9、風險自留 ：是指投資者對一些無法避免和轉(zhuǎn)移的風險采取現(xiàn)實的態(tài)度，在不影響投資根 本利益的前提下自行承擔下來的管理措施。二、簡答（ 20'）或論述（ 10'）1、內(nèi)部化理論的基本內(nèi)容。 英國的巴克利、卡森和加拿大的魯格曼等人，共同創(chuàng)立和發(fā)展的理論。 內(nèi)容：公司在

3、其經(jīng)營活動中，為了克服外部市場障礙或彌補市場機制的內(nèi)在缺陷，保障 自己的經(jīng)濟利益，將交易改在公司所屬各個企業(yè)之間進行，從而形成一個內(nèi)部化市場。 當內(nèi)部化過程超越了國界，跨國公司便產(chǎn)生了。因此，出于內(nèi)部化的動機，促使企業(yè)對 外直接投資。該理論將重點放在知識資產(chǎn)等中間產(chǎn)品市場上，而不是最終產(chǎn)品市場上。2、簡述閔氏多因素評估法與關(guān)鍵因素評估法的區(qū)別與聯(lián)系。 “閔氏多因素評估法”是對某國投資環(huán)境作一般性評估所采用的方法，它較少從具體投 資項目的投資動機出發(fā)來考察投資環(huán)境?！瓣P(guān)鍵因素評估法”與它不同。它從具體投資動機出發(fā)，從影響投資環(huán)境的一般因素中， 找出影響具體項目投資動機實現(xiàn)的關(guān)鍵因素， 根據(jù)這些因

4、素， 對某國投資環(huán)境作出評價， 仍采用上述公式計算總平均分數(shù)并比較投資環(huán)境優(yōu)劣。關(guān)鍵因素評估法因具體項目的投資動機的不同而有所不同。3、國際投資不斷發(fā)展的主要原因是什么？（一）科技進步帶來生產(chǎn)力的發(fā)展 首先，工業(yè)革命和信息革命促使世界生產(chǎn)力水平獲得極大提高； 其次世界各國普遍認識到科學技術(shù)的重要性，都采取積極態(tài)度引進先進技術(shù)和調(diào)整更新 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，為國際投資提供了政策上的動因； 再次，計算機技術(shù)、信息技術(shù)和交通通訊技術(shù)的突破和發(fā)展，為資產(chǎn)的跨國營運和遠程 金融交易提供了高效、迅捷的技術(shù)手段。（二）國際金融市場的大發(fā)展具體表現(xiàn)在（1）市場規(guī)模迅速擴大（2）市場日益自由化，對金融市場管制放松（3）金

5、融創(chuàng)新層出不窮（4）融資證券化趨勢（5）國際證券投資主體的機構(gòu)化傾向日益明顯（三）國際政策環(huán)境的自由化（四）跨國公司的全球一體化經(jīng)營戰(zhàn)略4、跨國公司定義及其對世界經(jīng)濟的影響?？鐕荆壕哂腥蛐缘慕?jīng)營動機和一體化的經(jīng)營戰(zhàn)略，在多個國家擁有從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的實體，并將它們置于統(tǒng)一的全球性經(jīng)營計劃之下的企業(yè)。對世界經(jīng)濟的影響：（一）要素轉(zhuǎn)移效應（二）貿(mào)易和國際收支效應（三）競爭與壟斷效應（四）就業(yè)效應（五）主權(quán)與自主效應5、簡述國際合資經(jīng)營企業(yè)與國際合作經(jīng)營企業(yè)的主要異同點。國際合作經(jīng)營企業(yè)國際合資經(jīng)營企業(yè)共 同 占 八、都屬于國際直接投資的范圍，都是共冋投資投資，共冋管理、共享收益、 共擔風險；

6、它們都要考慮投資項目的利潤水平、投資的安全保障以及東道國投資環(huán) 境等不同占八、合營類型契約式合營企業(yè)股權(quán)式合營企業(yè)法律 地位可以是法人式企業(yè)，也可以是非法人式企業(yè)法人式企業(yè)出資 方式可以用不冋方式出資，不一定以貨幣計算投資比 例，以合同為準雙方必須有一定數(shù)量的現(xiàn)金 投資，并用同一種貨幣計算投 資比例組織形式法人式企業(yè)設立董事會， 非法人式企業(yè)設立聯(lián)合管理委員會建立董事會管理形式合作雙方，共冋管理，分工負責或委托其中一 方或合作者以外的第三方管理共同管理、董事會下的總 經(jīng)理負責制財產(chǎn) 所有權(quán)法人式企業(yè)的財產(chǎn)所有權(quán)歸企業(yè)法人所有；非法人式企業(yè)的財產(chǎn)所有權(quán)歸合作各方自有屬于合資企業(yè)法人稅收其外方（外

7、國公司及其他經(jīng)濟組織）可按照外 國企業(yè)所得稅法交納按東道國合資經(jīng)營企業(yè) 所得稅規(guī)定交納合營期滿 資產(chǎn)分配合營期滿，剩余財產(chǎn)（資產(chǎn)凈值）全部歸東道 國合作者所有，不再進行清算。按投資比例分配剩余財 產(chǎn)（資產(chǎn)凈值）投資 回收 方式通過固定資產(chǎn)折舊、產(chǎn)品分成辦法收回。外商 收回的投資只限于投入的本金，不包括利息，而且 要求分得利潤的多少取決于企業(yè)經(jīng)營所得利潤的 大小，以有利于調(diào)動外商的經(jīng)營積極性。主要通過利潤分成收回投資。投資收益 及風險承 擔根據(jù)合同規(guī)定承擔各自的責任、權(quán)利、義務。 可以采用利潤分成、產(chǎn)品分成，或其他方式。有的 合同還明確規(guī)定，保證外方的收益達到一定的金 額，促使外商更愿意合作。各

8、方不論以什么方式出資必 須以貨幣計算股權(quán)比例，而且 按股權(quán)比例分享受益、分擔風 險。6、說明跨國銀行的組織形式。 組織形式包括：跨國銀行母行與其海外分支機構(gòu)的組織結(jié)構(gòu)關(guān)系以及這些分支機構(gòu)的具 體形式。（一）母行與其海外分支機構(gòu)的組織結(jié)構(gòu)關(guān)系1. 分支行制（同一銀行內(nèi)部） 2. 控股公司制（集團銀行制） 3. 國際財團銀行制（不同銀行之間）（二）海外分支機構(gòu)的具體形式1. 代表處 / 辦事處 不是“銀行” ，不直接經(jīng)營銀行業(yè)務。2. 分行 跨國銀行根據(jù)東道國法律規(guī)定設立并經(jīng)營的境外機構(gòu)，是母行的一個組成部 分，不具有獨立的法人地位。3. 附屬行或聯(lián)屬行7、跨國投資銀行發(fā)展的條件。1. 微觀動因

9、投資目標利潤最大化；在不同國家投資，可以優(yōu)化投資組合，分散投資風險。2. 宏觀條件（1）從 20 世紀 70 年代起，各國政府相繼在不同程度上放松金融管制，為跨國投資銀 行全面開拓國際市場提供了可能。（ 2）世界經(jīng)濟一體化進程促進了跨國投資銀行的發(fā)展。世界經(jīng)濟一體化促進了國際投 資、國際貿(mào)易的發(fā)展，從而促進了跨國投資銀行的發(fā)展。 （國際投資、國際貿(mào)易必然需要 跨國投資銀行在國際融資、財務分析、信息咨詢等方面提供服務）（3）國際證券業(yè)的發(fā)展也為跨國投資銀行的擴張創(chuàng)造了契機。 （4）全球購并浪潮為跨國投資銀行的發(fā)展創(chuàng)造了大好機遇。8、對沖基金特征。1 、受到較少的政府管制。 美國，不足 100 人

10、的不必注冊、披露信息。2. 投資者多為高收入者，對風險具有較高的承受能力。要求股東有100萬美元以上的凈資產(chǎn)、年收入35萬美元.3. 大規(guī)模使用財務杠桿。4. 收益分配機制更具有激勵性，匯集了投資界許多尖端人才。9、國際投資環(huán)境評價時需要注意的問題。 第一，需要有各行各業(yè)專家的配合。 第二，一般與特殊、靜態(tài)與動態(tài)、定性與定量方法（指標）相結(jié)合。 第三，根據(jù)變化的情況及時調(diào)整模型的相關(guān)因素。第四，利用評估結(jié)論，優(yōu)化投資環(huán)境。10、簡要說明政治風險產(chǎn)生的影響（一）不利影響 通過征用或迫使撤回部分外國直接投資的方式影響資產(chǎn)的所有權(quán)；通過限制外國企業(yè)的 經(jīng)營活動而最終減少外國企業(yè)的收益。（二）有利影響

11、 對于老練的國際企業(yè)而言，政治風險，包括沒收風險，不僅不是國際直接投資的障礙， 而且是將來獲得利潤的一個重要因素。時間的尺度是極其重要的，外國直接投資者如果預測到將來某一個時候有沒收風險，在沒收風險到達之前的這段時間里，制定一個有利的計劃是極富有吸引力的。利用政治風險歷來是石油工業(yè)的特點。11、說明發(fā)展中國家海外直接投資的適用性理論。書P49-51（1）小規(guī)模技術(shù)理論。發(fā)展中國家跨國企業(yè)的比較優(yōu)勢：擁有為小市場需要提供服務的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)發(fā)展中國家在民族產(chǎn)品的海外生產(chǎn)上頗具優(yōu)勢低價產(chǎn)品營銷戰(zhàn)略（2）技術(shù)地方化理論。拉奧認為以下幾個條件能使發(fā)展中國家企業(yè)形成和發(fā)展自己的“特有優(yōu)勢”。 在發(fā)展中國

12、家中，技術(shù)知識的當?shù)鼗窃诓煌诎l(fā)達國家的環(huán)境下進行的，這種新的 環(huán)境往往與一國的要素價格及其質(zhì)量相聯(lián)系。 發(fā)展中國家生產(chǎn)的產(chǎn)品適合于他們自身的經(jīng)濟和需求。 發(fā)展中國家企業(yè)競爭優(yōu)勢不僅來自于其生產(chǎn)過程和產(chǎn)品與當?shù)氐墓┙o條件和需求條件的緊密結(jié)合， 而且來自創(chuàng)新活動中所產(chǎn)生的技術(shù)在規(guī)模生產(chǎn)條件下具有更高的經(jīng)濟效益。 在產(chǎn)品特征上，發(fā)展中國家企業(yè)仍然能夠開發(fā)出與名牌產(chǎn)品不同的消費品，特別是國 內(nèi)市場較大，消費者的品位和購買能力有很大差別時，來自發(fā)展中國家的產(chǎn)品仍有一定 的競爭能力。（3）規(guī)模經(jīng)濟理論。對于很多商品、服務的生產(chǎn)經(jīng)營者來說，隨著生產(chǎn)技術(shù)、管理技術(shù)的進步和企業(yè)生產(chǎn)規(guī) 模的擴大，與商品、服務

13、的市場價值增加相比，企業(yè)商品、服務的生產(chǎn)經(jīng)營成本有遞減 趨勢。（4）市場控制理論。 該理論在解釋貿(mào)易橋頭堡式的發(fā)展中國家企業(yè)向發(fā)達國家的直接投資時，具有很強的解釋力；如果把“中間服務”改為“中間產(chǎn)品”，它也能在一定程度上解釋縱向一體化型的發(fā)展中國家企業(yè)向發(fā)達國家直接投資的現(xiàn)象。（5）國家利益優(yōu)先取得論。從國家利益的角度看，大多數(shù)發(fā)展中國家，特別是社會主義國家的企業(yè)，其對外直接投 資有其本身的特殊性。對外直接投資給國家?guī)淼睦媸蔷C合性的，大致分為資源轉(zhuǎn) 移效果 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整效果 國際收支效果的獲得 市場競爭效應其他（空多）證券投資 ），直到 1914 年證券投1. 國際投資發(fā)展的第一階段中，投

14、資的形式主要是（資約占 90%。2. 國際（直接與間接）投資波動性分析。3. 官方國際投資特點。4. 影響國際債券的償還期限的因素。1）籌集資金的使用年限和還債資金積累速度2）預期市場利率變化趨勢3）發(fā)行市場的規(guī)定4）避免償還期限過于集中，增加償債壓力5. 國際股價指數(shù)有哪些？（一）國內(nèi)股價指數(shù)1. 道瓊斯股價平均數(shù)2.3. 紐約證券交易所股價綜合指數(shù) 4.5. 日經(jīng)新聞道瓊斯股價指數(shù)6.7. 香港恒生股價指數(shù)（二）國際股價指數(shù)1. 摩根斯坦利資本國際咨詢研究所指數(shù)斯坦德普爾股價綜合指數(shù) 英國金融時報股價指數(shù) 東京證券交易所股價指數(shù)2. 金融時報股價登記世界指數(shù)6. 跨國并購含義。 國際投資主

15、體（如跨國公司、跨國銀行等）通過一定的程序和渠道，并依照東道國的法 律取得東道國某現(xiàn)有企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)所有權(quán)的投資行為。7. 仲裁的形式包括（ 特設 ）仲裁庭仲裁和（ 常設 ）仲裁庭仲裁兩種。8. 中外合作經(jīng)營企業(yè)的基本含義。 （ 教材 ） （1）“法人式”合作經(jīng)營企業(yè)：由兩國或兩國以上的合營者在東道國境內(nèi)，根據(jù)該國有 關(guān)法律通過簽訂合同建立的契約式合營企業(yè)。（2）“非法人式”合作經(jīng)營企業(yè)：由兩國以上合營者作為獨立經(jīng)濟實體，通過契約組成 的松散的、不具有法人地位的合作經(jīng)營聯(lián)合體。9. 外國投資對東道主帶來的技術(shù)和發(fā)明能力的提高會產(chǎn)生什么效應？（一）要素轉(zhuǎn)移效應（二）貿(mào)易和國際收支效應（三）

16、競爭與壟斷效應（四）就業(yè)效應（五）主權(quán)與自主效應10. 國際投資的微觀主流優(yōu)勢理論主要有哪些？ （ 教材 ）11. 跨國企業(yè)從企業(yè)組織的法律形式。12. 共同基金的含義。通過信托、契約或公司的形式，通過公開發(fā)行基金證券（如“受益憑證” 、“基金單位” “基金股份”等）將眾多的、零散的社會閑置資金募集起來，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)， 有專業(yè)人員進行投資操作，并按出資比例分擔損益的投資機構(gòu)。13. 對沖基金特征。1、受到較少的政府管制。美國，不足 100 人的不必注冊、披露信息。2. 投資者多為高收入者，對風險具有較高的承受能力。要求股東有100萬美元以上的凈資產(chǎn)、年收入35萬美元.3. 大規(guī)模使用

17、財務杠桿。4. 收益分配機制更具有激勵性，匯集了投資界許多尖端人才。14. 跨國銀行與跨國公司的關(guān)系主要表現(xiàn)。15. 投資環(huán)境動態(tài)分析法的基本內(nèi)容。 動態(tài)分析法（道氏評估法）美國 S.T. 施文蒂曼 1985 年杭州研討會上介紹的。 道氏公司認為它在國外投資所面臨的風險有兩類： 第一，“正常企業(yè)風險”或稱“競爭風險” 。第二，“環(huán)境風險” ，即某些可以命名企業(yè)環(huán)境本身發(fā)生變化的政治、經(jīng)濟及社會因素。 按形成原因、作用范圍不同分為：一是企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營的業(yè)務條件； 二是有可能引起這些條件變化的主要壓力。16. 政治風險種類。17. 政府干預的具體表現(xiàn)。案例分析1、 若某公司資產(chǎn)負責表中的股東權(quán)益

18、部分資料如下：優(yōu)先股共2萬股，面額為 100元； 普通股為 10 萬股，面額為 50 元；資本公積為 120 萬元；積累盈余 125 萬元。現(xiàn)時市價 為 86 元，請問投資者能購買該公司的股票嗎？2、以“我國商務部否決可口可樂公司收購中國匯源公司案”為例說明：a 什么是跨國購并？從購并雙方所處的行業(yè)關(guān)系、是否在雙方互愿互利基礎上進行、采 取基本方法等分類標準看該案例屬于何種購并？b 可口可樂公司欲收購中國匯源公司及中國匯源公司愿意接受可口可樂收購要約的主要 原因。c 我國商務部為什么否決可口可樂公司收購中國匯源公司的提案？此次收購案被否決具 有什么重要意義？答： a. 跨國購并：國際投資主體（如跨國公司、跨國銀行等）通過一定的程序和渠道， 并依照東道國的法律取得東道國某現(xiàn)有企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)所有權(quán)的投資行為。 該案例屬于橫向購并、善意購并、現(xiàn)金購并。b. 因為可口可樂公司有實力，匯源公司有價值c此項經(jīng)營者集中具有排除限制競爭效果，將對中國果汁飲料市場有效競爭和果汁產(chǎn)業(yè) 健康發(fā)展產(chǎn)生不利影響。因此決定禁止購并。合理健康地利用外資說明我國從注重利用外資的數(shù)量向質(zhì)量方面發(fā)生了根本性的轉(zhuǎn)變， 保護了市場公平競爭、維護消費者利益