貨幣金融學(xué)--第3章 什么是貨幣

1、Copyright 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.第三章第三章什么是貨幣什么是貨幣What is money?Copyright 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.3-2貨幣的含義貨幣的含義 什么是貨幣什么是貨幣?what is money 經(jīng)濟(jì)學(xué)家將貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)家將貨幣(或稱貨幣供給，或稱貨幣供給，money supply)定定義為在產(chǎn)品和服務(wù)支付以及債務(wù)償還中被普遍接受義為在產(chǎn)品和服務(wù)支付以及債務(wù)償還中被普遍接受的東西。的東西。 Economists defin

2、e the money as anything that is generally accepted in payment for goods and services or in the repayment of debts. 更為廣闊的定義更為廣闊的定義 currency 通貨通貨 要錢還是要命？！要錢還是要命？！Copyright 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.3-3貨幣的含義貨幣的含義 貨幣貨幣(存量概念存量概念) 不等同于以下兩者不等同于以下兩者: 財富財富（wealth): 是指用于價值儲藏的各項(xiàng)財產(chǎn)總和。是指用于

3、價值儲藏的各項(xiàng)財產(chǎn)總和。 Wealth includes not only money but also other assets such as bonds, common stock, art, land, furniture, cars, and houses. 收入收入(income): 是指在單位時間段內(nèi)收益的流量。是指在單位時間段內(nèi)收益的流量。 Income is a flow of earnings per unit of time. money, is a certain amount at a given point in time.Copyright 2010 Pearso

4、n Addison-Wesley. All rights reserved.3-4 必須牢記，本書當(dāng)中所指的貨幣是產(chǎn)品和服務(wù)支付必須牢記，本書當(dāng)中所指的貨幣是產(chǎn)品和服務(wù)支付以及債務(wù)償還中被普遍接受的東西，與收入和財務(wù)以及債務(wù)償還中被普遍接受的東西，與收入和財務(wù)是有差別的。是有差別的。貨幣的含義貨幣的含義http:/ 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.3-5貨幣的功能貨幣的功能 functions of money 交易媒介交易媒介(medium of exchange) It is used to pay for goods an

5、d services The use of money as a medium of exchange promotes economic efficiency by minimizing the time spend in exchange goods and services. Copyright 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.3-6Medium of exchange Double coincidence of wants實(shí)現(xiàn)需求的雙重吻合實(shí)現(xiàn)需求的雙重吻合(降降低交易成本低交易成本)Copyright 2010 Pea

6、rson Addison-Wesley. All rights reserved.3-7Medium of exchange 鼓勵專業(yè)化和勞動分工鼓勵專業(yè)化和勞動分工Copyright 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.3-8 交易媒介必須符合以下要求：交易媒介必須符合以下要求：它必須易于標(biāo)準(zhǔn)化它必須易于標(biāo)準(zhǔn)化它必須被普遍接受它必須被普遍接受它必須易于分割它必須易于分割它必須易于攜帶它必須易于攜帶它不會很快腐化變質(zhì)它不會很快腐化變質(zhì)貨幣的功能貨幣的功能 functions of money Copyright 2010 Pears

7、on Addison-Wesley. All rights reserved.3-9貨幣的功能貨幣的功能 functions of money 記賬單位記賬單位(unit of account): 作為經(jīng)濟(jì)社會中價值衡量的手段作為經(jīng)濟(jì)社會中價值衡量的手段降低交易成本降低交易成本Copyright 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.3-10價值儲藏價值儲藏(store of value): 跨越時間段的購買力的儲藏跨越時間段的購買力的儲藏其他資產(chǎn)也具有價值儲藏功能其他資產(chǎn)也具有價值儲藏功能貨幣是最具流動性的資產(chǎn)貨幣是最具流動性的資產(chǎn)

8、，盡管在通貨膨脹時，盡管在通貨膨脹時期會貶值期會貶值貨幣的功能貨幣的功能 functions of moneyCopyright 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.3-11支付體系的演進(jìn)支付體系的演進(jìn) evolution of the payment system 商品貨幣商品貨幣(commodity money): 具有價值具有價值, 易于標(biāo)準(zhǔn)化并且容易分割的商品易于標(biāo)準(zhǔn)化并且容易分割的商品 (比如稀比如稀有金屬、煙草有金屬、煙草)等構(gòu)成的貨幣稱為商品貨幣。等構(gòu)成的貨幣稱為商品貨幣。 不兌現(xiàn)紙幣不兌現(xiàn)紙幣(fiat money)

9、: 政府將紙幣宣布為法定償還貨幣。政府將紙幣宣布為法定償還貨幣。Copyright 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.3-12支付體系的演進(jìn)支付體系的演進(jìn) 支票支票(check): 向你的開戶行發(fā)出的支付指令向你的開戶行發(fā)出的支付指令 電子支付電子支付(比如在線支付比如在線支付 ) 電子貨幣電子貨幣(electronic money):借記卡借記卡儲值卡儲值卡(智能卡智能卡)電子現(xiàn)金（電子現(xiàn)金（E-cash） Are we headed for a cashless society關(guān)注兩會關(guān)注兩會 “互聯(lián)網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)+” 概念概念Co

10、pyright 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.3-13Revolution of payment systemCopyright 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.3-14貨幣的計量貨幣的計量 Measuring Money 如何計量貨幣如何計量貨幣? 哪些資產(chǎn)屬于哪些資產(chǎn)屬于“貨幣貨幣”? (貨幣是以人們的行為來定義的貨幣是以人們的行為來定義的) 在產(chǎn)品和服務(wù)中被普遍接受的任何東西在產(chǎn)品和服務(wù)中被普遍接受的任何東西 使用流動概念計量貨幣總量使用流動概念計量貨幣總

11、量Copyright 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.3-15貨幣的計量貨幣的計量 M1 (大多數(shù)的流動資產(chǎn)大多數(shù)的流動資產(chǎn)) =通貨通貨+旅行者支票旅行者支票+活活期存款期存款+其他支票存款其他支票存款 1、通貨只包括非銀行公眾所持有的紙幣和硬幣，、通貨只包括非銀行公眾所持有的紙幣和硬幣，ATM和銀行金庫中的現(xiàn)金不算和銀行金庫中的現(xiàn)金不算 2、旅行者支票只包括非銀行機(jī)構(gòu)發(fā)行的旅行者支、旅行者支票只包括非銀行機(jī)構(gòu)發(fā)行的旅行者支票票 M2 (總計總計) = M1+小額定期存款小額定期存款+儲蓄存款與貨儲蓄存款與貨幣市場存款賬戶幣市

12、場存款賬戶+貨幣市場共同基金份額貨幣市場共同基金份額(零售零售)流動性不及流動性不及M1的貨幣的貨幣 Copyright 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.3-16表表1 貨幣總量的計量指標(biāo)貨幣總量的計量指標(biāo)Copyright 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.3-17貨幣總量貨幣總量通貨通貨旅行者支票旅行者支票活期存款活期存款其他支票存款其他支票存款M1 (4)M2 (4+3)M3 (4+3+4)小額定期存款小額定期存款儲蓄存款與貨幣儲蓄存款與貨幣市場存款賬戶市場存

13、款賬戶貨幣市場共同基貨幣市場共同基金份額金份額Copyright 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.3-18圖圖 1 19602008年間年間M1與與M2的增長率的增長率Sources: Federal Reserve Bulletin, p. A4, Table 1.10, various issues; Citibase databank; /releases/h6/hist/h6hist1.txt.Copyright 2010 Pearson Addison-Wesley. All

14、 rights reserved.3-19M1 與與 M2 采取何種貨幣計量指標(biāo)的重要性采取何種貨幣計量指標(biāo)的重要性 短期而言，短期而言，M1 和和 M2 可以導(dǎo)致不同的方向可以導(dǎo)致不同的方向 (如圖如圖所示所示)。 結(jié)論結(jié)論:對市場政策制定者而言，對市場政策制定者而言，選擇哪個貨幣總量作選擇哪個貨幣總量作為貨幣計量指標(biāo)為貨幣計量指標(biāo)非常重要。非常重要。 Copyright 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.3-20貨幣數(shù)據(jù)的可靠程度有多大貨幣數(shù)據(jù)的可靠程度有多大? 不斷對貨幣總量的預(yù)測進(jìn)行修正的原因不斷對貨幣總量的預(yù)測進(jìn)行修正的

15、原因:小額儲蓄機(jī)構(gòu)不需要經(jīng)常性地匯報它們的存款余小額儲蓄機(jī)構(gòu)不需要經(jīng)常性地匯報它們的存款余額額需要對季節(jié)性變化的數(shù)據(jù)調(diào)整進(jìn)行大幅修正需要對季節(jié)性變化的數(shù)據(jù)調(diào)整進(jìn)行大幅修正 不應(yīng)當(dāng)過度關(guān)注貨幣供給的短期動態(tài)，而應(yīng)當(dāng)關(guān)注不應(yīng)當(dāng)過度關(guān)注貨幣供給的短期動態(tài)，而應(yīng)當(dāng)關(guān)注其長期動態(tài)。其長期動態(tài)。Copyright 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.3-21表表 2 M22 M2增長率：初始值與修正值，增長率：初始值與修正值，20082008年年( (，復(fù)合年增長率復(fù)合年增長率) )Copyright 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.3-22總結(jié)總結(jié) conclusion 貨幣是在產(chǎn)品和服務(wù)支付以及債務(wù)償還時被普遍接貨幣是在產(chǎn)品和服務(wù)支