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1、財(cái)務(wù)管理課后答案財(cái)務(wù)管理第六章 習(xí)題 一、單項(xiàng)選擇題 1.沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值的指標(biāo)是( A )。A.會(huì)計(jì)收益率 B.凈現(xiàn)值 C.獲利指數(shù) D.內(nèi)部收益率 2.以下評(píng)價(jià)指標(biāo)中，其數(shù)值越小越好的是 B 。A.凈現(xiàn)值率 B.投資回收期 C.內(nèi)含報(bào)酬率 D.投資利潤(rùn)率 3.某投資工程，假設(shè)使用 10做貼現(xiàn)率，其凈現(xiàn)值為 250，用 12做貼現(xiàn)率，其凈現(xiàn)值為120，該工程的內(nèi)含報(bào)酬率為 C 。A8.65 B.9.65 C.11.35 D.12.35 4.當(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)時(shí)，現(xiàn)值指數(shù) B 。A.小于 B.大于 C.等于 D.為正數(shù) 5.下面不屬于現(xiàn)金流出量的是 C 。A.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出 B.購(gòu)置材料產(chǎn)品 C

2、.折舊 D.固定資產(chǎn)的修理費(fèi) 6.某投資工程貼現(xiàn)率為 10時(shí)，凈現(xiàn)值為 60 元；貼現(xiàn)率為 12時(shí)，凈現(xiàn)值為-40元。該投資工程的內(nèi)部收益率為( B )。A.10 B.11.2 C.12 D.11.5 7.當(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)時(shí)，現(xiàn)值指數(shù) B 。A.小于 B.大于 C.等于 D.為正數(shù) 8.以下選項(xiàng)屬于現(xiàn)金流出的工程是 B 。A.營(yíng)業(yè)收入 B.所得稅 C.回收流動(dòng)資金 D.回收固定資產(chǎn)殘值 9.在建立期內(nèi)發(fā)生的現(xiàn)金流入和流出量是( A )。A.期初現(xiàn)金流量 B.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 C.終結(jié)現(xiàn)金流量 D.凈現(xiàn)金流量 10.沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值的指標(biāo)是( A )。A.會(huì)計(jì)收益率 B.凈現(xiàn)值 C.獲利指數(shù) D.

3、內(nèi)部收益率 11.在不考慮所得稅的情況下，以“利潤(rùn)+折舊”估計(jì)經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量時(shí)，“利潤(rùn)”是指 B .A.利潤(rùn)總額 B.凈利潤(rùn) C.營(yíng)業(yè)利潤(rùn) D.息稅前利潤(rùn) 12.當(dāng)貼現(xiàn)率與內(nèi)部報(bào)酬率相等時(shí)，以下哪一項(xiàng)正確。 B 。A.凈現(xiàn)值小于零 B.凈現(xiàn)值等于零 C.凈現(xiàn)值大于零 D.凈現(xiàn)值不一定 13.某投資工程于建立起點(diǎn)一次投入原始投資 400 萬(wàn)元，獲利指數(shù)為 1.35。那么該工程凈現(xiàn)值為 B 萬(wàn)元。A.100 B.140 C.20_D.540 14.某公司擬進(jìn)展一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，設(shè)定折現(xiàn)率為 10，有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的凈現(xiàn)值率為-12；乙方案的內(nèi)部收益率為 9；丙方案的工程計(jì)算期為

4、 10 年，凈現(xiàn)值為 960 萬(wàn)元，P/A，10，10=6.1446；丁方案的工程計(jì)算期為 11 年，年等額凈回收額為 136.23 萬(wàn)元。最優(yōu)的投資方案是 C 。A.甲方案 B.乙方案 C.丙方案 D.丁方案 15.以下關(guān)于投資工程營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量預(yù)計(jì)的各種算法中，不正確的選項(xiàng)是( D )。A.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量等于稅后凈利加上折舊 B.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量等于營(yíng)業(yè)收入減去付現(xiàn)本錢(qián)再減去所得稅 C.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量等于稅后收入減去稅后本錢(qián)再假話是哪個(gè)折舊引起的稅負(fù)減少額 D.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量等于營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)總本錢(qián)再減去所得稅 16.以下各項(xiàng)指標(biāo)中，屬于長(zhǎng)期投資決策靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的是 B 。A.現(xiàn)值指數(shù) B

5、.投資利潤(rùn)率 C.凈現(xiàn)值 D.內(nèi)含報(bào)酬率 17.某企業(yè)方案投資 10 萬(wàn)元建一消費(fèi)線，預(yù)計(jì)投資后每年可獲得凈利 1.5 萬(wàn)元，年折舊率為 10，那么投資回收期為 C 。A.3 年 B.5 年 C.4 年 D.6 年 18.假如其他因素不變，一旦折現(xiàn)率進(jìn)步，那么以下指標(biāo)中其數(shù)值將會(huì)變小的是 A 。A.凈現(xiàn)值 B.投資利潤(rùn)率 C.內(nèi)部收益率 D.投資回收期 19.判斷一個(gè)投資工程是否具有財(cái)務(wù)可行性的必要條件之一是 B 。A.凈現(xiàn)值小于零 B.凈現(xiàn)值大于或等于零 C.現(xiàn)值指數(shù)等于零 D.內(nèi)部收益率等于 1 20.當(dāng)貼現(xiàn)率為 10時(shí)，某工程的凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，那么說(shuō)明該工程的內(nèi)含報(bào)酬率 A 。A.高于 1

6、0 B.低于 10 C.等于 10 D.無(wú)法確定 21.以下評(píng)價(jià)指標(biāo)中，其數(shù)值越小越好的是 B 。A.凈現(xiàn)值率 B.投資回收期 C.內(nèi)含報(bào)酬率 D.投資利潤(rùn)率 22.當(dāng)某方案的凈現(xiàn)值大于零時(shí)，其內(nèi)含報(bào)酬率 C 。A.可能小于零 B.一定等于零 C.一定大于設(shè)定折現(xiàn)率 D.可能等于設(shè)定折現(xiàn)率 23.某工程總投資 250 萬(wàn)元，建立期 2 年，投產(chǎn)后 1 至 5 年的每年的凈現(xiàn)金流量為 45 萬(wàn)元，第 6 至 10 年凈現(xiàn)金流量為 60 萬(wàn)元，該工程投資回收期為( A ) 。A.5.42 B.6.42 C.7.42 D.8.42 24.當(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)時(shí)，現(xiàn)值指數(shù) B 。A.小于 B.大于 C.等于

7、 D.為正數(shù) 25.投資決策中，對(duì)于互斥方案來(lái)說(shuō)，最好的評(píng)價(jià)方法是 C 。A.凈現(xiàn)值法 B.獲利指數(shù)法 C.內(nèi)部報(bào)酬率法 D.平均報(bào)酬率法 二、多項(xiàng)選擇題 1.以下工程中,屬于經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流人工程的有 ABD A.營(yíng)業(yè)收入 B.回收流動(dòng)資金 C.原始投資額 D.回收固定資產(chǎn)余額 2.建立投資包括 ABD 等。A.創(chuàng)辦費(fèi) B.流動(dòng)資產(chǎn)投資 C.建立期貸款利息 D.無(wú)形資產(chǎn)投資 3.以下長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中，其數(shù)值越大越好的指標(biāo)是 ACD 。A.凈現(xiàn)值率 B.投資回收期 C.內(nèi)部收益率 D.投資利潤(rùn)率 4.以下各項(xiàng)中，不屬于靜態(tài)投資回收期優(yōu)點(diǎn)的是 D 。A.計(jì)算簡(jiǎn)便 B.便于理解 C.直觀反映返本

8、期限 D.正確反映工程總回報(bào) 5.當(dāng)新建工程的建立期不為零時(shí)，建立期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量可能( A )。A.小于 0 B.等于 0 C.大于 0 D.大于 1 6.以下指標(biāo)中，屬于動(dòng)態(tài)指標(biāo)的有 ABC 。A.獲利指數(shù) B.凈現(xiàn)值率 C.內(nèi)含報(bào)酬率 D.投資利潤(rùn)率 7.在工程投資中，屬于建立期現(xiàn)金流出工程的有( ABD )。A.固定資產(chǎn)投資 B.創(chuàng)辦費(fèi)投資 C.經(jīng)營(yíng)本錢(qián)節(jié)約額 D.無(wú)形資產(chǎn)投資 8.以下說(shuō)法正確的選項(xiàng)是 BCD 。A.凈現(xiàn)值法能反映各種投資方案的凈現(xiàn)值收益 B.凈現(xiàn)值法不能反映投資方案的實(shí)際報(bào)酬 C.投資利潤(rùn)率簡(jiǎn)明，但沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值 D.獲利指數(shù)有利于在初始投資額不同的投資方

9、案之間進(jìn)展比照 9.影響內(nèi)部收益率的因素有 BCD 。A.企業(yè)最低投資收益率 B.初始投資金額 C.投資工程有效年限 D.銀行貸款利率 10.現(xiàn)金流入量包括 CD 。A.在固定資產(chǎn)上的投資 B.投資工程上墊支的流動(dòng)資金 C.固定資產(chǎn)使用完畢時(shí)原墊支的流動(dòng)資金收回 D.固定資產(chǎn)中途的變價(jià)收入 11.評(píng)價(jià)投資方案的投資回收期指標(biāo)的主要缺點(diǎn)是( BC )。A.不能衡量企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn) B.沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值 C.沒(méi)有考慮回收期后的現(xiàn)金流量 D.不能衡量投資報(bào)酬率的上下 三、判斷題 1.某一投資方案按 10的貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值小于零，說(shuō)明該方案報(bào)酬率大于10。 _ 2.在不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值的前提下，投資

10、工程的回收期越短，投資工程的獲利才能越強(qiáng) √ 。3.使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)率，一定小于工程本身的內(nèi)涵報(bào)酬率 _ 4.因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)投資是用于構(gòu)建固定資產(chǎn)的支出，所以固定資產(chǎn)原值一定等于固定資產(chǎn)投資 _ 5.在評(píng)價(jià)投資方案優(yōu)劣時(shí)，假如貼現(xiàn)指標(biāo)的評(píng)價(jià)結(jié)果與非貼現(xiàn)指標(biāo)產(chǎn)生矛盾，應(yīng)以貼現(xiàn)指標(biāo)的評(píng)價(jià)分析p 為準(zhǔn)。( √ ) 6.投資回收期既考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，又考慮了回收期后現(xiàn)金流量狀況。 _ 7.現(xiàn)值指數(shù)大于 1，說(shuō)明投資方案的報(bào)酬率高于資本本錢(qián)率。( √ ) 8.某一投資方案按 10的貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值小于零，說(shuō)明該方案報(bào)酬率大于

11、10。 _ 9.設(shè)備更新決策中，假設(shè)新舊設(shè)備將來(lái)使用年限不同，那么不宜采用凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報(bào)酬率法。( _ ) 10.時(shí)機(jī)本錢(qián)雖然已經(jīng)實(shí)際發(fā)生，但它并不是真正意義上的本錢(qián)費(fèi)用，而是一種收益的喪失。( √ ) 11.假設(shè)某投資工程的內(nèi)含報(bào)酬率為 8，且該項(xiàng)投資所需資金是以 10的貸款利率 獲得，那么還本付息后將無(wú)剩余收益。 √ 12.假設(shè) A 方案的內(nèi)含報(bào)酬率高于 B 方案的內(nèi)含報(bào)酬 率，那么 A 方案的凈現(xiàn)值也一定大于 B 方案的凈現(xiàn)值。( _ ) 四、計(jì)算題 1.某企業(yè)使用現(xiàn)有消費(fèi)設(shè)備每年銷售收入 3000 萬(wàn)元，每年付現(xiàn)本錢(qián) 220_萬(wàn)元，該企業(yè)擬購(gòu)入

12、一套新設(shè)備，買(mǎi)價(jià)為 425 萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可以使用 10 年，預(yù)計(jì)殘值率為 5，如購(gòu)得此項(xiàng)設(shè)備對(duì)本企業(yè)進(jìn)展技術(shù)改造擴(kuò)大工業(yè)消費(fèi)，每年銷售收入預(yù)計(jì)增加到 4000 萬(wàn)元，每年經(jīng)營(yíng)本錢(qián)增加到 2800 萬(wàn)元。如如今決定施行此方案，如今設(shè)備可以 80 萬(wàn)元作價(jià)售出該設(shè)備原值 170 萬(wàn)元，累計(jì)折舊 30萬(wàn)元，預(yù)計(jì)尚可使用年限 8 年，期滿無(wú)殘值，新、舊設(shè)備均采用直線法計(jì)提折舊。企業(yè)要求的投資報(bào)酬率為 10，所得稅率為 33。要求：1計(jì)算繼續(xù)使用舊設(shè)備各年的凈現(xiàn)金流量； 2計(jì)算購(gòu)置新設(shè)備各年的凈現(xiàn)金流量； 3分別計(jì)算使用新、舊設(shè)備的凈現(xiàn)值，并確定是否購(gòu)置新設(shè)備。利率為 10的情況下 年份 1 2 3 4

13、5 6 7 8 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 0.909 0.826 0.751 0.683 0.621 0.564 0.513 0.467 年金現(xiàn)值系數(shù) 0.909 1.736 2.487 3.170 3.791 4.355 4.868 5.335 解：( ) ( )( )( ) ( )( ) ( )( )( ) ( )應(yīng)該購(gòu)置新設(shè)備。 萬(wàn)元 購(gòu)置新設(shè)備，年折舊萬(wàn)元 使用舊設(shè)備，年折舊 新舊24 .4685 3855 .0 574 .834 7590 .5 324 .817 34510 , 10 , / 574 .834 9 , 10 , / 324 .817 34537 .2890 335 .5 775

14、.541 8 , 10 , / 775 .541 3574 .838 5 425 375 .40 33 1 375 .40 2800 4000324 .817 375 .40 33 1 375 .40 2800 4000345 80 425375 .4010 5 1 425) 2 (775 .541 5 .17 33 1 5 .17 22 30005 .17830 1701109 108 1= ´ + ´ + - =´ + ´ + - = ´ = ´ = ´ + + - ´ - - = + - ´ - -

15、 =- = + - =- ´= + - ´ - - =-=F P A P NPVA P NPVNCFNCFNCFNCF 2.某公司有一投資工程，原始投資 250 萬(wàn)元，其中設(shè)備投資 220 萬(wàn)元，創(chuàng)辦費(fèi) 6 萬(wàn)元，墊支流動(dòng)資金 24 萬(wàn)元。該工程建立期為 1 年，建立期資本化利息 10萬(wàn)元。設(shè)備投資和創(chuàng)辦費(fèi)于建立起點(diǎn)投入，流動(dòng)資金于設(shè)備投產(chǎn)日墊支。該工程壽命期為 5 年，按直線法折舊，預(yù)計(jì)殘值為 10 萬(wàn)元；預(yù)計(jì)工程投產(chǎn)后第 1 年可獲凈利 60 萬(wàn)元，以后每年遞增 5 萬(wàn)元。該公司要求的最低報(bào)酬率為 10。相關(guān)系數(shù) P/A(10,5)=3.791；P/F(10,1)= 0

16、.909；P/F(10,2)= 0.826 P/F(10,3)= 0.751 P/F(10,4)= 0.683 P/F(10,5)= 0.621 要求：1計(jì)算該工程各年現(xiàn)金凈流量； 2計(jì)算該工程回收期； 3計(jì)算該工程凈現(xiàn)值。解：( )( ) ( ) ( )( ) ( ) ( )萬(wàn)元 年 回收期萬(wàn)元 設(shè)備年折舊 34 .165226 9009 .0 24 564 .0 158 621 .0 119 683 .0 116 751 .0 111 826 .0 106226 1 , 10 , / 24 6 , 10 , / 158 5 , 10 , / 1194 , 10 , / 116 3 , 10

17、 , / 111 2 , 10 , / 106 328 .3116111 106 24 2263 ) 2 (158 24 10 44 80119 44 751163644 701113644 651063644 6024226 6 22044510 10 220_543210=- ´ - ´ + ´ + ´ + ´ + ´ =- ´ - ´ + ´ +´ + ´ + ´ =- - + = + + + = + = + + = + + = + + =- =- = - - =- +

18、=F P F P F PF P F P F P NPVNCFNCFNCFNCFNCFNCFNCF 3.海利公司現(xiàn)有甲乙兩個(gè)投資方案，甲方案初始需投資 15000 元，建立期為0，使用壽命為 5 年，不需要墊支流動(dòng)資金，采用直線法計(jì)提折舊，5 年后設(shè)備無(wú)殘值，5 年中每年的營(yíng)業(yè)收入為 7000 元，付現(xiàn)本錢(qián)為 20_ 元。乙方案初始需投資 120_ 元，另需墊支流動(dòng)資金 3000 元，建立期為 0，使用壽命為 5 年，采用直線法計(jì)提折舊，5 年后設(shè)備清理凈殘值收入 20_ 元，5 年中每年的營(yíng)業(yè)收入為 8000 元，付現(xiàn)本錢(qián)為 3000 元，以后隨著設(shè)備日漸陳舊，將逐年增加修理費(fèi)400 元，假設(shè)

19、所得稅率為 40，該公司要求的最低報(bào)酬率為 10。計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金凈流量、凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)，并作出評(píng)價(jià)。相關(guān)系數(shù) P/A(10,5)=3.791；P/F(10,1)= 0.909；P/F(10,2)= 0.826 P/F(10,3)= 0.751 P/F(10,4)= 0.683 P/F(10,5)= 0.621 解：( ) ( )( )( ) ( )( ) ( )( ) ( )( ) ( )( ) ( )，故甲方案更優(yōu) ， ， 但案均可行， 綜上所述，甲、乙兩方年折舊乙方案：元 年折舊甲方案：乙 甲 乙 甲 乙 甲乙 乙乙乙甲 甲甲甲PI PI NP NP NPV NPVNP PINPNP

20、VNCFNCFNCFNCFNCFNCFNP PINPA P NPVNCFNCF> > >= + = + = = ´ + ´ +´ + ´ + ´ + - = + + + - ´ - - = + - ´ - - = + - ´ - - = + - ´ - - = + - ´ - - =- = - - =-= + = + = ´ = - ´ = - ´ = + - ´ - - =- = =057 .1 736 .5 1 1 736 .5150

21、0036 .86036 .860 621 .0 7840 683 .0 3080751 .0 3320 826 .0 3560 909 .0 3800 15007840 3000 20_ 20_ 40 1 20_ 4600 80003080 20_ 40 1 20_ 420_80003320 20_ 40 1 20_ 3800 80003560 20_ 40 1 20_ 3400 80003800 20_ 40 1 20_ 3000 800015000 3000 120_20_520_ 120_061 .1 148 .6 1 1 148 .6 100150002 .9222 .922 1500

22、0 791 .3 420_15000 5 , 10 , / 420_420_3000 40 1 3000 20_ 70001500030005150005432105 10 4.某企業(yè)有 A、B 兩個(gè)投資工程，是用年限均為 5 年，期滿無(wú)殘?jiān)?，A 工程初始投資 20_0 元，每年可獲銷售收入 120_ 元，而每年?duì)I運(yùn)總本錢(qián) 10000 元含折舊，下同；B 工程初始投資 50000 元，每年可獲銷售收入 28000 元，而每年?duì)I運(yùn)總本錢(qián) 2320_元。該企業(yè)用直線法折舊，資金本錢(qián)為 12，不考慮所得稅， 要求：用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià) A、B 工程的可行性并選擇較好的方案 附：有關(guān)年金現(xiàn)值系數(shù)如下：年份利

23、率 10 12 14 15 16 5 3.791 3.605 3.433 3.352 3.274 解：( )( )工程更優(yōu) 值法評(píng)價(jià)， 工程均可行，但用凈現(xiàn) 、 綜上所述，元 年折舊工程：元元 年折舊工程：B B ANPVNCFNCFBNPVNCFNCFABA3354 50000 605 .3 148014800 10000 2320_2800050000100005500001630 20_0 605 .3 60006000 4000 10000 120_20_04000520_05 105 10= - ´ = + - =- = = - ´ = + - =- = = 5.

24、某企業(yè)投資意向固定資產(chǎn)，工程建立期凈現(xiàn)金流量為：NCP=-600 萬(wàn)元，NCP=-600 萬(wàn)元，NCP=0；第 3-12 年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量 NCP=260 萬(wàn)元，第 12 年末的回收額為 120 萬(wàn)元，投資者期望的投資報(bào)酬率為 10請(qǐng)計(jì)算該工程的以下指標(biāo)：1計(jì)算原始投資額； 2計(jì)算終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量； 3計(jì)算靜態(tài)投資回收期； 4計(jì)算凈現(xiàn)值； 5該工程能否投資。解：( ) ( ) ( ) ( )該工程能投資收期 ，且回收期大于基準(zhǔn)回 萬(wàn)元 年 靜態(tài)投資回收期 萬(wàn)元 終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)值流量 萬(wàn)元 原始投資額 >=´ + ´ - ´ ´ =´ + &

25、#180; - ´ ´ = = + = + =0 557 .2673186 .0 120 9091 .0 120_8264 .0 1446 .6 26012 , 10 , / 120 1 , 10 , / 120_2 , 10 , / 10 , 10 , / 260 4615 .4260120_3380 120 260 2120_600 600 1NPVF P F P F P A P NPVQ 6.某公司擬于20_3年初用自有資金購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，需一次性投資100萬(wàn)元。經(jīng)測(cè)算，該設(shè)備使用壽命為 5 年，稅法亦允許按 5 年計(jì)提折舊，設(shè)備投入運(yùn)營(yíng)后每年可新增利潤(rùn) 20 萬(wàn)元。假

26、定該設(shè)備按直線法折舊，預(yù)計(jì)的凈殘值率為 5，不考慮建立安裝期和所得稅。要求：1計(jì)算使用期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量； 2計(jì)算該設(shè)備的靜態(tài)投資回收期； 3計(jì)算該投資工程的投資利潤(rùn)率。假如以 10作為折現(xiàn)率，計(jì)算其凈現(xiàn)值。解：( )( ) ( )9457 .50100 6209 .0 5 7908 .3 39100 5 , 10 , / 5 100 5 , 10 , / 39 4 20 10010020344 5 100 19 2 19 20295 5 1 100154 10=- ´ + ´ =- ´ ´ + ´ = ´ = ´ + +

27、= + =- =- ´=F P A P NPVNCFNCFNCF 投資利潤(rùn)率 萬(wàn)元 年折舊 7.雙龍公司投資一大型工程，原始投資額為 60 萬(wàn)元，于 20_ 年年初投入該工程并開(kāi)場(chǎng)開(kāi)工，20_ 年年初正式投產(chǎn)，并墊支流動(dòng)資金 20 萬(wàn)元，該工程自 20_年末就可獲得收益。其中每年增加的銷售收入為 45 萬(wàn)元，增加的付現(xiàn)本錢(qián)為 10萬(wàn)元，該工程共持續(xù) 10 年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)期末沒(méi)有殘值，墊支的流動(dòng)資金于期滿時(shí)收回。資本本錢(qián)為 10，所得稅率為 25。要求：1計(jì)算該工程的凈現(xiàn)值； 2計(jì)算該工程的內(nèi)含報(bào)酬率。解：( ) ( )( ) ( )( )( ) ( ) ( )( )( )

28、 ( )( ) ( )( ) ( )( )( ) 84 .25 84 .178 .5 91 .40 91 .4 28 24 24 2478 .5 280 2491 .4 2478 .5 0662 .0 75 .47 7813 .0 1842 .3 75 .27 7813 .0 20 60 2891 .4 0938 .0 75 .47 8065 .0 5655 .3 75 .27 8065 .0 20 60 2449 .18 1346 .0 75 .47 833 .0 031 .4 75 .27 8333 .0 20 60 20 21391 .733505 .0 75 .47 9091 .0 7

29、590 .5 75 .27 182 .18 6011 , 10 , / 75 .47 1 , 10 , / 9 , 10 , / 75 .27 182 .18 60182 .18 9091 .0 20 1 , 10 , / 2022_60 20_75 .47 20 6 25 1 6 10 4575 .27 6 25 1 6 10 45610601202420_ 20_= = Þ- -=-+ -Þ- ®® +®- = ´ + - ´ + ´ + - = ´ + - ´ + ´ + - =

30、 ´ + - ´ + ´ + - =´ + - ´ + - - =´ + - ´ + - - = ´ = ´= + + - ´ - - = + - ´ - - = =IRR_iiiF P A P A P NPVF PNCFNCF插值法：萬(wàn)元 凈現(xiàn)值時(shí)， 當(dāng)萬(wàn)元 凈現(xiàn)值時(shí)， 當(dāng)萬(wàn)元 凈現(xiàn)值時(shí)， 當(dāng) 萬(wàn)元萬(wàn)元為現(xiàn)值：年初墊支的流動(dòng)資金折萬(wàn)元 年初始投資額萬(wàn)元萬(wàn)元萬(wàn)元 每年應(yīng)計(jì)提折舊額 8.某企業(yè)現(xiàn)有資金 100000 元，可用于以下投資方案 A 或 B。：購(gòu)入國(guó)庫(kù)券5年期，年利率為 14，

31、不計(jì)復(fù)利，到期一次支付本息。B：購(gòu)置新設(shè)備使用期 5 年，預(yù)計(jì)殘值收入為設(shè)備總額的 10，按直線法計(jì)提折舊，設(shè)備交付使用后，每年可以實(shí)現(xiàn) 120_ 元稅前利潤(rùn)該企業(yè)的資金本錢(qián)為 10，適用所得稅稅率為 25。要求：1計(jì)算投資方案的凈現(xiàn)值； 2計(jì)算投資方案 B 的各年現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值； 3運(yùn)用凈現(xiàn)值法對(duì)上述投資方案進(jìn)展選擇。解：( ) ( )( )( )( ) ( )BNPV NPVF P A P NPVBF P NPVAA BBA選擇方案 元元 年現(xiàn)金凈流量 第元 年每年現(xiàn)金凈流量元 折舊：方案元：方案 >= - ´ + ´ =- ´ + ´ =

32、´ + = + - ´ =- ´=- ´ ´ =- ´ ´ + ´ =Q 36 .8561 100000 621 .0 10000 7908 .3 27000100000 5 , 10 , / 10000 5 , 10 , / 2700037000 10 100000 27000 527000 18000 25 1 120_ 4 1180005 10 1 1000005553100000 6209 .0 7 .1 100000100000 5 , 10 , / 14 5 1 1000001 9.某工業(yè)工程需要原始投資 20_萬(wàn)元，于第一年年初和第二年年初分別投入100 萬(wàn)元。該工程建立期 2 年，建立期資本化利息 40 萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)期 5 年。固定資產(chǎn)期滿凈殘值收入 20 萬(wàn)元，工程投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年?duì)I業(yè)收入 110 萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)本錢(qián) 25 萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)期每年支付借款利息 30 萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)期完畢時(shí)還本。該企業(yè)采用直線法折舊，所得稅率 33，設(shè)定折現(xiàn)率為 10。要求：1計(jì)算該工程 NPV、NP、PI； 2評(píng)價(jià)該工程是否可行。解：( )( ) ( )( ) ( ) ( ) ( ) ( )( )，是可行工程 該工程 萬(wàn)元萬(wàn)元萬(wàn)元萬(wàn)元萬(wàn)元萬(wàn)元 年折舊 1 , , 0 223 .1 1 67 .22 1009091 .