投行業(yè)務(wù)品種及概念(共3頁)

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上第一部分 債務(wù)資本市場一、產(chǎn)品（一） 短期融資券和中期票據(jù)短期融資券（期限在1年以內(nèi)的債券）和中期票據(jù)（期限在1年以上的債券）是債務(wù)資本市場業(yè)務(wù)重點產(chǎn)品。兩種產(chǎn)品均按一次注冊兩年有效期內(nèi)分期發(fā)行方式管理。兩類票據(jù)融資成本均低于同期貸款。其中融資券相對而言成本更低，根據(jù)不同信用級別約低于同期貸款1.5%-2.7%（1年期 此利率為2010年1月1日參考價，利率可能隨時變動，具體適用利率請咨詢總行投行部。）。融資券在兩年額度有效期內(nèi)可以連續(xù)發(fā)行3次（一般為1年+9個月+1年），期間配合2筆過橋貸款可以構(gòu)造3年期融資產(chǎn)品。中期票據(jù)特點為期限較長，可以發(fā)行固定利率或浮動利率，

2、以及嵌入一定的提前贖回權(quán)。根據(jù)不同信用級別，中期票據(jù)成本相對同期貸款低0.35%-1.5%（3年期 同上），0.4%-0.15%（5年期 同上）。另固定利率中期票據(jù)相對于貸款（為浮息債務(wù)）可一次性鎖定未來融資成本，從而更為理想地對沖加息風險。（二） 房地產(chǎn)投資信托（REITs）房地產(chǎn)投資信托是將經(jīng)營性物業(yè)未來現(xiàn)金流和物業(yè)價值一并打包組建信托，并由信托公司在銀行間市場公開發(fā)行信托受益券，為物業(yè)持有人進行融資的產(chǎn)品。房地產(chǎn)投資信托一般是中長期融資，存續(xù)期間支付固定融資成本，到期時物業(yè)持有人通過回購信托權(quán)益完成本金償付。物業(yè)所有權(quán)在信托存續(xù)期間不發(fā)生轉(zhuǎn)移，不損失物業(yè)升值收益或涉及額外稅負。物業(yè)現(xiàn)金流

3、可以切割成不同優(yōu)先級別的層級，從而大幅度提升信托受益券綜合信用級別，降低融資成本。（三） 企業(yè)債企業(yè)債是發(fā)改委管理的中長期債務(wù)融資工具，主要用于發(fā)改委批準項目的配套資金，其產(chǎn)品特性與中期票據(jù)類似。目前只有證券公司可以擔任企業(yè)債的主承銷商，我行可以牽頭人和財務(wù)顧問角色營銷客戶，之后與證券公司合作進行項目申報審批，我行按照比例承擔銷售責任，收益按照比例分成。（四） 金融債金融債包括商業(yè)銀行、財務(wù)公司發(fā)行的債券。商業(yè)銀行債券包括一般性金融債、次級債和信貸資產(chǎn)支持證券等。財務(wù)公司發(fā)行均為一般性金融債。我行可以直接擔任主承銷商。（五）資產(chǎn)支持票據(jù)（計劃推出）資產(chǎn)支持票據(jù)是企業(yè)以自身擁有的資產(chǎn)（土地和固定資產(chǎn)、大型設(shè)備等）和未來現(xiàn)金流（應(yīng)收賬款、回購協(xié)議、企業(yè)資產(chǎn)運營現(xiàn)金流等）委托給信托公司組建自益信托，企業(yè)以取得的信托權(quán)益為支持發(fā)行的票據(jù)。通過資產(chǎn)支持結(jié)構(gòu)，企業(yè)可以進一步提升債項信用級別，降低融資成本。未來資產(chǎn)支持票據(jù)有望突破凈資產(chǎn)40%發(fā)債規(guī)模限制，產(chǎn)品試點有望于2010年上半年推出。（六）私募票據(jù)（計劃推出）私募票據(jù)是通過既定私募模式在銀行間市場通過非公開渠道發(fā)行的債券。私募票據(jù)優(yōu)勢在于融資規(guī)模不受凈資產(chǎn)40%限制，不公開披露信息，審批發(fā)行速度更為快捷。私募票據(jù)融資成本略高于公開發(fā)行的短期融資券和中期