股東會(huì)決議的資本多數(shù)決機(jī)制的反思

1、股東會(huì)決議的資本多數(shù)決機(jī)制的反思     內(nèi)容摘要現(xiàn)代公司實(shí)踐證明，股東會(huì)決議的資本多數(shù)決機(jī)制，突顯了諸多自身難以避免弊端，且憑借外部的制度規(guī)制亦難以克服。本文擬對(duì)之予以反思和評(píng)析，以期提出點(diǎn)能拋磚引玉的見解，促進(jìn)公司實(shí)現(xiàn)良治。關(guān)鍵詞股東會(huì)決議表決機(jī)制  弊端評(píng)析  重構(gòu)公司作為法人不同于自然人，沒有自己的大腦和四肢，其意思形成過程并非一個(gè)單純的生理過程，而是依照法定程序，將公司的一定股東的意思擬制成公司意思的過程。資本多數(shù)決機(jī)制是股東會(huì)決議形成的基礎(chǔ)性機(jī)制。根據(jù)資本多數(shù)決原則，股東具有的表決力與其出資額或所持股份成正比，股東出資或持

2、股比例愈多，其表決力愈大，法律將股東大會(huì)中出資或持股占多數(shù)的股東的意思推定為公司的意思。如此，資本多數(shù)決機(jī)制的本質(zhì)在一定程度上說即是多數(shù)股股東（控股股東）的意志即為公司的意志，公司的意志被控股股東壟斷，當(dāng)少數(shù)股股東的意思與多數(shù)股股東的意思一致時(shí)，少數(shù)股股東的表決權(quán)最多成為錦上添花的點(diǎn)綴；當(dāng)二者的意思不一致時(shí)，則被多數(shù)股股東的意思所淹沒，股東會(huì)決議中基本沒有反映少數(shù)股股東的意見，少數(shù)股股東很難對(duì)公司的治理產(chǎn)生切實(shí)的影響。為此，筆者認(rèn)為，有必要對(duì)該機(jī)制的正當(dāng)性與合理性進(jìn)行反思，以期實(shí)現(xiàn)股東利益一體化保護(hù)的公司治理機(jī)制。本文淺析如下：討論股東會(huì)決議的表決機(jī)制必以股東會(huì)的職權(quán)為邏輯起點(diǎn)。股東會(huì)的職權(quán)，

3、以不同的法系，在不同的國家和地區(qū)有不同的立法例。在實(shí)行股東大會(huì)中心主義的國家和地區(qū)，股東大會(huì)的職權(quán)相當(dāng)廣泛，股東大會(huì)為萬能機(jī)關(guān)；實(shí)行董事會(huì)中心主義的國家及地區(qū)，股東大會(huì)只被法律規(guī)定享有明示列舉的和公司章程中明確規(guī)定的職權(quán)。但是，法律規(guī)定股東會(huì)有選舉或任命公司董事或監(jiān)事的職權(quán)，為世界各國公司立法的普遍做法。公司的董事和監(jiān)事是現(xiàn)代公司的最重要的經(jīng)營管理者，從一定意義上講，其比股東更勝任公司的經(jīng)營管理。因此，股東會(huì)決議表決機(jī)制的科學(xué)設(shè)計(jì)事關(guān)公司及全體股東的根本利益。一、 資本多數(shù)決機(jī)制的特點(diǎn)（一）股東表決權(quán)量化原則所謂股東表決權(quán)量化原則，即股東表決權(quán)以單位計(jì)量為其表現(xiàn)形式，實(shí)行一股一票表決權(quán)或一定出

4、資額一票表決權(quán)。依次原則，除根據(jù)法律和公司章程發(fā)行的無表決權(quán)的特別股股東外，各股東享有與其持股數(shù)量相等的表決權(quán)，或與其出資額成相應(yīng)比例的表決權(quán)，也即股東表決權(quán)基于其資本屬性具有不平等性。股東表決權(quán)與其在公司中的利益和損失之間的關(guān)系是正比例關(guān)系。（二）特別利害關(guān)系股表決權(quán)排除當(dāng)會(huì)議議題涉及到某股東與其之間的利害關(guān)系可能導(dǎo)致?lián)p害公司利益的，該股東所持股份不得加入表決，并不得代理其他股東行使表決權(quán)，以保證股東會(huì)決議的公正性，維護(hù)股東的根本利益。（三）持有多數(shù)股份或出資額占多股東所代表的意思上升公司意各國和地區(qū)公司立法都規(guī)定，對(duì)于股東會(huì)的不同議題，形成合法有效的會(huì)議決議，實(shí)行資本多數(shù)通過原則。二、資本

5、多數(shù)決機(jī)制的弊端資本多數(shù)決機(jī)制也許在公司的早期發(fā)展階段具有其內(nèi)在的合理性，但，筆者認(rèn)為，即便具有合理性，也是建立在參加股東會(huì)的股東（尤其是大股東成員）在表決過程中均基于善意心態(tài)，并以維護(hù)公司根本利益為最高境界。然而，由股東之間資本投入的差異性及作為人所具趨利避害的天然屬性，股東的善意理性選擇總是有限的。隨著公司現(xiàn)代化的不斷發(fā)展，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)趨于多元化、分散化，加之人們物質(zhì)、精神利益的追求欲望日益豐富和膨脹，資本多數(shù)決機(jī)制的運(yùn)行成本不斷提高，同時(shí)，其各種弊端日趨突顯。（一）資本多數(shù)決機(jī)制易被濫用在現(xiàn)代公司，多數(shù)股股東（控股股東）為實(shí)現(xiàn)自己或第三人所追求的非正當(dāng)利益或?yàn)閾p害、限制其他股東的利益，便

6、會(huì)不自覺地運(yùn)用資本多數(shù)決機(jī)制或基于其控股股東資格所具有的影響力，選舉或任命自己利益代言人出任公司董事或監(jiān)事，并暗中操縱、影響上述董事、監(jiān)事在公司的經(jīng)營管理中實(shí)施不正當(dāng)行為或不法行為。百事通 （二）資本多數(shù)決機(jī)制易形成表決力的壟斷由股東表決權(quán)的資本屬性和量化原則，股東表決權(quán)與其所持股份或出資額的數(shù)量成正比，故多數(shù)股股東（控股股東）所持表決權(quán)的比例必然占絕對(duì)多數(shù)；相反，少數(shù)股股東的表決權(quán)處于絕對(duì)劣勢(shì)，依此，控股股東表決意見一旦一致即壟斷了表決力，形成了會(huì)議決議，少數(shù)股股東的表決權(quán)的表決力幾乎喪盡，其行使表決權(quán)已毫無意義。換言之，資本多數(shù)決機(jī)制基本上排除了少數(shù)股股東對(duì)公司事務(wù)的影響力。因此，少數(shù)股股

7、東自知不能左右局面，而且出席會(huì)議有較大成本，其基本上不愿意出席股東會(huì)，或者干脆對(duì)公司事務(wù)不理不問，做一個(gè)僅僅收取股息的消極投資者。表決力的壟斷嚴(yán)重打擊了少數(shù)股股東參與公司治理積極性，破壞了資本多數(shù)決機(jī)制中本欲蘊(yùn)涵的“股東民主”的思想，同時(shí)，也為控股股東濫用表決權(quán)創(chuàng)造了條件。（三）資本多數(shù)決機(jī)制運(yùn)行成本高，效益低，不利于公司的有效治理資本多數(shù)決機(jī)制的正當(dāng)運(yùn)行需以多種制度安排予配合，如：累積投票制、表決權(quán)的征求與代理、控股股東的誠信義務(wù)安排、股東會(huì)決議瑕疵無效和撤消訴訟、股東派生訴訟等。而上述制度未必能保障資本多數(shù)決機(jī)制的正當(dāng)運(yùn)行，以改善公司治理。例如：有學(xué)者認(rèn)為，依累積投票制度產(chǎn)生的董事，實(shí)質(zhì)上

8、是派系利益集團(tuán)的代表，它把派系之爭代入董事會(huì)，勢(shì)必造成董事會(huì)理應(yīng)代表公司及全體股東的整體利益的功能受到破壞；董事會(huì)的不和諧又會(huì)導(dǎo)致公司高層管理者缺乏信心和進(jìn)取心，從而瓦解并摧毀公司的經(jīng)營能力。（四）資本多數(shù)決機(jī)制的價(jià)值選擇不科學(xué)筆者認(rèn)為，股東表決權(quán)應(yīng)具人身性，如同公民享有平等的選舉權(quán)與被選舉權(quán)一樣，股東的表決權(quán)應(yīng)一律平等，排除其資本屬性。因?yàn)?，?shí)行表決權(quán)的資本化、計(jì)量化，與能否對(duì)選舉優(yōu)秀董事、監(jiān)事等事項(xiàng)作出科學(xué)判斷沒有內(nèi)在必然的聯(lián)系，表決權(quán)的多寡與股東能否作出科學(xué)正確的思維判斷之間不存在一定的比例關(guān)系，即表決權(quán)占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的控股股東選舉或任命的董事和監(jiān)事即是經(jīng)營管理能力最優(yōu)秀的，對(duì)公司和全體股東

9、最誠實(shí)的；而反之，否也，其不符合人的正常思維判斷規(guī)律?，F(xiàn)代公司實(shí)行所有與經(jīng)營分離，公司董事的經(jīng)營權(quán)限愈來愈大，而公司董事會(huì)的決議形成，則長期以來實(shí)行人數(shù)多數(shù)決的表決機(jī)制，并已為世界各國立法和公司實(shí)踐所證實(shí)是科學(xué)有效的機(jī)制。綜上，資本多數(shù)決的價(jià)值選擇明顯缺乏有力論證的，故是偽科學(xué)的。三、股東會(huì)決議的表決機(jī)制的重建股東會(huì)決議的表決機(jī)制的價(jià)值選擇應(yīng)為追求股東表決權(quán)一體化平等保護(hù)，即具有人身性的股東權(quán)利，應(yīng)不分其所持資本的多寡，一律平等得給予保護(hù)，以促進(jìn)公司的良性治理。多數(shù)股股東與少數(shù)股股東本應(yīng)具有的本質(zhì)差異，筆者認(rèn)為在于股利分配額及公司剩余財(cái)產(chǎn)索取額的差異。其他方面，其應(yīng)于平等地位。因?yàn)楣窘?jīng)營利潤

10、多少不取決于股東之間相互持股比例大小及所持表決權(quán)的多少，而在于公司董事、監(jiān)事的業(yè)務(wù)經(jīng)營能力和公司治理水平。尤其，現(xiàn)代公司實(shí)行所有與經(jīng)營分離的程度愈來愈高，公司的經(jīng)營管理，越來越要求專業(yè)化?；谶@一價(jià)值選擇，筆者認(rèn)為，股東會(huì)決議的表決機(jī)制應(yīng)實(shí)行人數(shù)多數(shù)決機(jī)制。人數(shù)多數(shù)決原則能夠真正實(shí)現(xiàn)股東民主決策，民主管理的股東民主思想，一個(gè)人、一部分人的聰明智慧總是有限的，集思廣益，方為上上之策。董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)作為公司的經(jīng)營、管理中心，其決議形成的人數(shù)多數(shù)決機(jī)制的有效運(yùn)行，豈不是最好的例證。何況現(xiàn)代公司股東會(huì)的職權(quán)，從世界公司發(fā)展趨勢(shì)看呈萎縮狀態(tài)，而董事會(huì)的職權(quán)趨于擴(kuò)張。股東會(huì)決議表決機(jī)制為何還要自戀資本多數(shù)決而又痛不欲生呢？大股東、控股股東隨意盤剝小股東、少數(shù)股股東的權(quán)力、損害其利益的現(xiàn)象屢禁不止，而中小股東維權(quán)歷程又很艱難，且收效甚微。習(xí)之用之又何妨？筆者認(rèn)為，股東會(huì)決議實(shí)行人數(shù)多數(shù)決機(jī)制可有效避免資本多數(shù)決所帶來上述弊端，較之資本多數(shù)決，其利大于弊，有利于促進(jìn)公司實(shí)現(xiàn)良治。尤其，我國公司立法實(shí)行股東會(huì)中心主義，更適于確立該機(jī)制，因?yàn)槲覈镜墓蓹?quán)結(jié)構(gòu)屬于高度集中型，一股獨(dú)大（國有股或法人股）。但實(shí)行人數(shù)多數(shù)決機(jī)制，應(yīng)正確處理以下事項(xiàng)：首先，股東會(huì)應(yīng)對(duì)所需決議事項(xiàng)