銀行有色金屬建設公司財資管理建議書

1、XX有色金屬建設股份有限公司 財資管理建議書XX 銀行現金管理部XX年九月九日目錄聲明（略）第一部分：建議摘要?1?第二部分：公司概況?3?第三部分：公司運營環(huán)境分析?5第四部分：公司財務分析?6?第五部分公司財資管理方案?10第六部分：結束語（略）第一部分 建議摘要XX有色金屬建設股份有限公司是集工程設計、技術咨詢、成套設備供貨， 施工安裝、技術服務、試車投產、人員培訓于一體的國際大型工程技術管理公司。 旗下控股多家公司，涉及礦業(yè)、冶煉、稀土、能源電力等領域，發(fā)展勢頭較好。 公司的發(fā)展戰(zhàn)略是以有色金屬產品產銷業(yè)務和國際工程承包業(yè)務為依托， 充分利 用資本市場擴充公司實力，保證公司業(yè)績持續(xù)、穩(wěn)

2、定、平衡增長。財務分析顯示，公司在三個主要經營方面的現狀如下：- 償債能力（詳細分析見第 6 頁）公司資產負債率過高， 且較多依賴于短期負債， 這導致公司資本結構不合理 且長期資金鏈緊繃。- 營運能力（詳細分析見第 7 頁）公司總體資金營運水平較好， 但存貨和應付賬款的管理水平需隨著公司業(yè)務 發(fā)展而逐步提高。- 盈利能力（詳細分析見第 8 頁） 公司的盈利能力較為穩(wěn)定， 但較高的財務杠桿是影響公司盈利的一個不穩(wěn)定 因素。當前，公司管理層關注和考慮的重點是：- 如何在未來發(fā)展中獲得穩(wěn)定的資金來源；- 如何解決母公司和子公司之間資金運行不暢的問題；- 如何進行有效的投資；- 如何在拓展海外業(yè)務時，

3、 有效防范有色金屬市場的價格風險及匯率風險。針對公司經營現狀以及管理層的關注重點，我們提出如下財資管理建議供公司參考： （詳細分析見第 10 頁）1、在資金流動性管理方面建議公司實行“收支兩條線”的資金管理模式， 以實現資金的統一劃撥與管 理，同時解決母公司和子公司之間資金運行不暢的問題。2、在應收賬款、應付賬款與存貨管理方面建議公司開展保理業(yè)務， 以進一步提高應收賬款周轉率。 公司也可考慮借助 供應鏈融資等銀行服務，適當延長應付賬款周期，以提高公司營運效率。同時， 為更好抓住發(fā)展機遇，公司可適當增加存貨。3、在投融資管理方面建議公司調整長短期融資結構，推薦采用統一授信及短券融資兩種融資方 案

4、，以此改善公司資本結構不合理且長期資金鏈緊繃的狀況， 投資方面可選擇我 行推出的系列理財產品。4、在風險管理方面建議公司適時進行外匯期貨交易， 以對沖有色金屬市場價格波動和匯率波動 風險。第二部分 公司概況一、公司歷史沿革XX有色金屬建設股份有限公司是國際大型工程技術管理公司。 在國際工程 技術業(yè)務合作中， 憑借完善的商務、 技術管理體系， 高素質的工程師隊伍以及強 大的海外機構，目前，公司旗下控股多個公司，涉及礦業(yè)、冶煉、稀土、能源電力等領域， 公司努力開發(fā)海內外有色金屬資源， ,另一方面公司也要加大承包工程項目 的開發(fā)力度，最終實現二、公司財務狀況三張報表以及相關比率（參見題目）三、公司發(fā)

5、展規(guī)劃公司未來5年的主要工作目標包括以下方面：1、全力以赴抓好生產經營工作，努力實現公司整體效益增長，2、 堅持不懈抓好國際工程承包業(yè)務加強在建工程項目在質量、工期、進度、 安全、成本等方面的管理，加快工程進度款結算，全面抓好項目執(zhí)行和資金回 籠，3、堅定不移的執(zhí)行資源開發(fā)戰(zhàn)略，4、嚴格防控各種風險，確保公司安全發(fā)展，5、履行社會責任，積極營造良好發(fā)展環(huán)境，四、公司存在的問題和面臨的挑戰(zhàn)在發(fā)展業(yè)務的同時，公司也面臨很多問題和挑戰(zhàn)：1 、面臨國際有色金屬市場價格波動風險和匯率波動風險，2、國家“綠色生產”的政策導向，使公司3、公司在 2007年到 2009 年的經濟危機中由于相關合作廠商流動性問

6、題以及跨國貿易的影響，導致損失慘重，。而實際操作中又有些矯枉過正，導致現金大多以活期存款的形式趴在銀行賬上，第三部分 公司運營環(huán)境分析宏觀環(huán)境分析1、宏觀經濟環(huán)境對公司的影響 2、政策導向對公司的影響2011年 2月 18 日，重金屬污染綜合防治“十二五”規(guī)劃已被國務院正 式批復。該規(guī)劃為國家出臺的第一個十二五規(guī)劃， 足見國家對重金屬污染的重視 程度。規(guī)劃指出技術創(chuàng)新整治廢氣污染；水處理系統整治廢水污染；環(huán)保系統整治廢渣污 染行業(yè)狀況分析1、行業(yè)需求。有色金屬需求增速放緩，但大方向仍不會改變，2、競爭結構。地區(qū)特點明顯，3、發(fā)展趨勢。4、公司競爭力。第四部分公司財務分析公司償債能力分析根據公司

7、的財務報表，計算得出以下償債能力指標，如表1:表1： XX有色金屬建設股份有限公司償債能力分析短期償債能力指標2010（實際）20112012201320142015行業(yè)平均值優(yōu)秀企業(yè)流動比率72.70%75.65%77.55%78.68%79.29%81.54%86%91%速動比率49.98%52.92%54.83%55.96%56.57%58.81%62%74%營運資本（萬元）-131,224-126,415-128,195-136,310-149,681-145,439長期償債能力指標2010（實際）20112012201320142015行業(yè)平均值優(yōu)秀企業(yè)資產負債率71.90%70.5

8、8%69.75%69.27%69.01%68.08%69.85%59.96%利息保障倍數（倍）5.41644.80764.80765.08945.08945.08944.225.041、公司2010年末營運資本一13億，短期借款、一年期以內長期負債合計18.8億；從短期償債比例指標看，短期負債保障程度較弱，財務安全性較低，2、從2010年公司自身盈利情況分析，其盈利能力較往年有很大提升，公 司未分配利潤由2009年虧損4億，扭虧實現利潤0.7億。主要原因是長期資金 投入獲得較好產出，以及近年來資源性產品價格處于上升通道。 公司利息保障倍 數指標高于行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)水平，這意味著公司債務償付上暫時不

9、會出現大的問 題，3、公司資產負債率高達到72%，略高于行業(yè)平均水平，長期償債能力并不看好。未來公司將加大對海內外資源的獲取， 必然會增加投資，因此有較多的長期資金需求。這也從一個側面解釋了，公司 2010年經營活動凈現金流為4.3億,投資活動凈現金流為-1.8億的現象從現有財務報表看，公司在短期和長期均有較大的融資壓力，資金鏈條緊繃, 存在資金鏈斷裂的風險，公司營運能力分析根據公司的財務報表，計算得到出以下公司營運能力指標，如表2:表2: XX有色金屬建設股份有限公司營運能力分析營運效率指標2010（實際）20112012201320142015行業(yè)平均優(yōu)秀企業(yè)流動資產周轉率1.32381.

10、34641.31551.30121.29251.24761.071.23固定資產周轉率2.49502.69462.61382.63622.64732.60252.132.48總資產周轉率0.61240.62980.62580.62530.62470.60870.420.62應收款周轉天數7774737372738876存貨周轉天數114110109108108110173151應付款周轉天數169163162160160162104193現金周期222120212021157341、資產運作效率從流動資產周轉率、固定資產周轉率和總資產周轉率來看，公司在資產運作 方面，均處于行業(yè)內前列，與行業(yè)內

11、優(yōu)秀企業(yè)相當，。2、現金周期2010年，公司現金周期好于行業(yè)平均水平，應收款周轉天數好于行業(yè)平均水平， 與優(yōu)秀企業(yè)持平；應付款周轉期與行業(yè)最優(yōu)水平存在差距，有進一步提升空 間，o存貨周轉天數好于行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)水平， 但公司利潤率各項指標低于行 業(yè)平均水平，從長期看資源性產品價格會是一個波段性上升趨勢，因此公司可考慮適度囤貨，延長存貨周轉天數總體而言，從現金周期可以看到，公司營運資本的效率已領先于行業(yè)內優(yōu)秀水平?，F金周期較短，反映出客戶高效的資金運營能力公司盈利能力分析根據公司的財務報表，計算得出以下盈利能力指標，如表3:表3: XX有色金屬建設股份有限公司盈利能力分析盈利能力指標2010（實際）

12、20112012201320142015行業(yè)平均優(yōu)秀企業(yè)毛利率23.33%23.33%23.33%23.33%23.33%23.33%31.79%33.76%營業(yè)利潤率12.81%12.81%12.81%12.81%12.81%12.81%15.02%17.77%凈利潤率10.19%10.19%10.19%10.19%10.19%10.19%12.75%14.88%總資產收益率6.24%6.13%6.06%6.01%5.99%5.91%5.56%6.98%權益凈利潤率22.22%20.83%20.02%19.57%19.33%18.51%9.56%12.40%從表3可以看出，公司具有一定盈利能

13、力，但毛利潤相對于行業(yè)平均水平偏 低，權益凈利潤率處于過高水平，1、公司毛利潤率僅為23.33%，低于行業(yè)平均水平8.46個百分點。可能由 兩個方面原因造成，其一，為保證較高的存貨周轉速度，公司在銷售時無法總是 等待最好價格的出現，其二，公司正處于搶占市場的階段，所以毛利潤較 低2、該公司的總資產周轉率在行業(yè)內處于較高水平。最終，使公司總資產收 益率，超過行業(yè)平均水平3、從權益凈利潤率來看，股東回報豐厚。總資產收益率與行業(yè)內其他數據 相近，而凈資產收益率大大高出行業(yè)水平， 這也從一個側面反映了公司財務杠桿 率較高的事實四、 公司財務分析結論總體而言， 公司在財務方面存在以下問題： 公司資產負債

14、率過高， 且較多依 賴于短期負債， 這導致公司資本結構不合理且長期資金鏈緊繃； 公司總體資金營 運水平較好， 但存貨和應付賬款的管理水平需隨著公司業(yè)務發(fā)展而逐步提高； 公 司的盈利能力較為穩(wěn)定，但較高的財務杠桿是影響公司盈利的一個不穩(wěn)定因素。對于上述問題，建議通過以下方式加以解決：1、以租賃融資替代債務融資，2、開展保理業(yè)務，提高應收賬款周轉率，3、降低財務杠桿，啟動權益融資程序，4、改變債權融資結構，化短期負債為長期負債，5、通過供應鏈融資方式，提高應付賬款管理水平，6為抓住發(fā)展機遇，適當增加公司存貨，第五部分 公司財資管理方案一、資金流動性管理建議XX公司實行“收支兩條線”的資金管理模式。

15、具體做法是，結算中心 以公司名義開立主賬戶， 成員單位以自己名義開立賬戶。 銀行資金管理系統自動 歸集、統計公司所有資金頭寸， 結算中心可通過主賬戶統一管理和調度頭寸， 以 便公司內部調劑資金余缺。 公司使用用友財務軟件， 通過銀企直聯渠道方式與我 行核心系統連接，以實現對資金的統一調撥與管理。1、賬戶體系設置合理的賬戶體系是公司資金有效運作的基礎。 根據貴公司的組織模式和集中 管理的需求，提出如下方案：（1）公司所有成員單位在各自所在地的 XX 銀行開立一般存款賬戶。（2）公司本部統籌管理公司資金，負責統馭公司內部所有賬戶，建立以總 公司為核心的公司賬戶管理體系。2、賬戶全面管理通過中心銀行

16、電子銀行及銀企直聯渠道， 公司可對其公司所有資金賬戶進行賬戶余額查詢、賬戶明細查詢、 賬戶分組設置、 憑證管理、電子對賬、收款管理、 付款管理3、流動性管理 公司可以根據自己的實際情況， 明確控制資金管理的集權程度， 制定流動性 管理的內容和范圍。（1）資金的歸集與下撥（2）委托貸款104、現金池服務的使用 現金池服務可以使公司實現公司內部的現金集中管理， 幫助公司總部實時監(jiān) 控整個現金池的資金運營情況、 查詢內部收撥明細、 現金池和成員單位可用資金、 現金池參數等，并可視情況調整現金池超歸集下撥、看管、透支等額度二、應收賬款、應付賬款與存貨管理對于應收賬款管理，建議公司開展保理業(yè)務， 以進一

17、步提高應收賬款周轉率。 對于應付賬款管理，我行推薦兩種方式：第一，建立現代化的應收賬款系統；第二，公司憑借自身地位合理占用上游公司資金，延長應付賬款期。與 此同時，為了兼顧上游公司的利益，我行可提供多種供應鏈融資方式，如 對于存貨管理，為更好抓住發(fā)展機遇，公司可考慮適當增加存貨，三、融資管理根據公司的融資需求，我行推薦采用統一授信及短券融資兩種融資方案1、統一授信為配合此次資金管理系統項目的上線，同時達到XX銀行與XX公司的資產、負債業(yè)務等多方面全方位的合作。 根據目前了解的客戶需求， 對集團統一授信方案情況計劃如下：2、短券融資（1）短券融資業(yè)務形式（2）短期融資券為公司帶來的優(yōu)勢（3）短期

18、融資券的發(fā)行方式11四、投資管理對公司的投資需求，建議理財計劃如下：財務披露時點采取結構性存款 +人民幣理財產品的表現形式；非披露時點采 取人民幣理財產品提高收益的形式，一旦確定資金用途，即先安排存放結構性存款 7-14 天，然后在我行現有投 資銀行理財產品中進行篩選。業(yè)務流程如下：（略）五、 風險管理1、應對價格波動和匯率波動 公司目前主要從事礦產資源的開發(fā)和國際工程承包兩項主業(yè)， 面對國際有色 金屬市場價格波動和匯率波動，公司可通過運用金融衍生工具進行風險的規(guī)避， 具體工具包括遠期、期貨、期權等。具體建議如下：（1）運用匯率方面的遠期產品，用來鎖定匯率風險， （2）運用期貨和期權，對有色金屬價格進行套期保值， 2、具體應對匯率變化的銷售策略分析根據生產銷售計劃，貴公司將于 2011 年 6 月左右出售給某美國公司 3000 噸錫精礦。當前錫精礦價格為 12000美元 / 噸，公司預計半年后價格可能會下降 到 11500