底部信號(hào)集錦-2010-10-1

1、底部信號(hào)集錦信號(hào)一:匯金增持三大行2600點(diǎn)位機(jī)構(gòu)稱匯金獲600億增,5月11日,一個(gè)半月后見(jiàn)底信號(hào)三:產(chǎn)業(yè)資本動(dòng)手大股東增持頻現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本順勢(shì)抄底2008年510月煤炭股開始產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)場(chǎng),但平均被套18%47%,因大趨勢(shì)跌勢(shì)所至。2010年3月5月大股東增持:冀東水泥增持就是底部,中興商業(yè)增持時(shí)13.7,2個(gè)月后11.7 到底,降幅15%;飛樂(lè)音響5月10日增持10.6 ,2個(gè)月后9.6,降幅9%,海信電器5月7日開始一個(gè)月增持,平均成本13,至10月8日,才回到成本;建發(fā)股份5月10日增持,10月8日才回本一直震蕩;貴州茅臺(tái)5月10日130元,2個(gè)月后震蕩在同一水平,然后上漲,青島海爾5月1

2、0日增持就是底部;上海金陵5月10日7.5增持,10月20日還維持在7元,結(jié)論,產(chǎn)業(yè)資本集中增持,大盤于2個(gè)月見(jiàn)底,個(gè)股也基本如此。以煤炭上市公司為例,2008年610月間,大股東開始了一系列增持行為,但最初,悉數(shù)被套。中煤能源(601898以11.22元增持450萬(wàn)股(占總股本的0.03%,較最低股價(jià)虧損47%;一個(gè)月后見(jiàn)底5.7,8個(gè)月后解套西山煤電(000983以7.元增持2248萬(wàn)股(占總股本的1.01%,期間最大虧損38%; 10月7日增持,一個(gè)月后最低5元,盤江股份(600395以11.98元增持244.67萬(wàn)股(占總股本的0.41%,期間最大虧損32%。10月7日增持,一個(gè)月后見(jiàn)

3、底;開灤股份(600997以11.23元增持17萬(wàn)股(占總股本的0.03%,期間最大虧損18%。結(jié)論,產(chǎn)業(yè)資本集中增持,大盤于一個(gè)月見(jiàn)底,個(gè)股也基本如此。信號(hào)四:險(xiǎn)資社保進(jìn)場(chǎng)近一個(gè)月以來(lái),市場(chǎng)頻頻傳出社保、險(xiǎn)資等“國(guó)家隊(duì)”瘋狂加碼入場(chǎng)投資的消息。經(jīng)過(guò)了一年的熊市“洗禮”后,“國(guó)家隊(duì)”開始增資入市,這是否意味著投資機(jī)會(huì)的來(lái)臨?“國(guó)家隊(duì)”加倉(cāng)入市“到年底股票占社?；鹂傎Y產(chǎn)的比重將提升至30%?！苯衲?月中旬,全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)理事長(zhǎng)戴相龍有關(guān)增持股票的一席話掀起千層浪。果不其然,半個(gè)月后的7月初,社保基金從境內(nèi)10家管理人中選定了華夏基金、嘉實(shí)基金、國(guó)泰基金、鵬華基金等多家管理人,分別給予5億元

4、左右的資金加倉(cāng)。這累計(jì)約30億元的增資,對(duì)整個(gè)市場(chǎng)人氣起到了提振作用,A股于7月打了一場(chǎng)漂亮的翻身仗,滬指實(shí)現(xiàn)了239點(diǎn)的月上漲。另一方面,社保基金在一季度減倉(cāng)后,二季度增倉(cāng)明顯。6月初,社保基金較大規(guī)模地贖回了此前基金公司管理的貨幣、債券等固定收益類社保基金,同時(shí)主動(dòng)向股票型社保產(chǎn)品追加資金數(shù)億元。WIND統(tǒng)計(jì)顯示,截至8月4日,社保出現(xiàn)在了37只個(gè)股的前10大流通股東名單中,其中有6只個(gè)股遭到社保減持,7只個(gè)股保持不變,其余24只個(gè)股均受到了社保增倉(cāng)或加倉(cāng)。其中,新進(jìn)19只個(gè)股中,有6只為次新股。不光是社保基金,保險(xiǎn)資金同樣也在加快入場(chǎng)的步伐。7月22日,中金公司發(fā)布的最新研究報(bào)告稱,若剔

5、除市場(chǎng)下跌帶來(lái)的倉(cāng)位自然變化和增量資金帶來(lái)的倉(cāng)位再平衡影響,估算保險(xiǎn)資金二季度主動(dòng)加倉(cāng)的幅度應(yīng)在2個(gè)百分點(diǎn)左右。而就在前一日,保監(jiān)會(huì)規(guī)定保險(xiǎn)資金投資于股票和股票型基金的賬面余額不高于該公司上季末總資產(chǎn)的20%,并且允許投資創(chuàng)業(yè)板個(gè)股,放寬投資渠道的意圖十分明顯。金巖石:股市底部區(qū)間的“絕望系數(shù)”“股市在絕望中落地,在歡樂(lè)中升騰,在瘋狂中結(jié)束”,這是索羅斯先生的不朽名句之一。把大師的思想演繹為量化的指標(biāo)可能是我的“狗尾續(xù)貂”,但對(duì)于心態(tài)健康的投資人來(lái)說(shuō),至少是有益無(wú)害的參考。以滬指6124點(diǎn)區(qū)間的交易量均值為“瘋狂系數(shù)”,以滬指1664點(diǎn)區(qū)間的交易量均值為“絕望系數(shù)”,二者的比值為1:0.20。

6、以此為參數(shù),2009年7-8月滬指3478點(diǎn)區(qū)間的交易量均值為瘋狂,今年5-6月的交易量均值為絕望,二者相比的比值為1:0.24,因此可判斷股市大幅下跌的空間有限,得出結(jié)論:六月就是底部!股市的絕望與瘋狂指標(biāo)具有雙重參考意義:第一,參考其他基本面分析數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)超跌企穩(wěn);第二,參考其他基本面分析數(shù)據(jù)防范股市的過(guò)度瘋狂。具體說(shuō)來(lái),如果滬深兩市的合計(jì)成交量連續(xù)數(shù)日為底部區(qū)間交易量的4-5倍之時(shí),股市的“情緒性頂部”可能形成。從長(zhǎng)期趨勢(shì)看,具體的量化數(shù)據(jù)如交易額的數(shù)量將逐步提高,但瘋狂與絕望之間的交易量比例則大致不變,因此可作為輔助性的股市預(yù)測(cè)工具。股市分析有三大流派,基本面研究的優(yōu)點(diǎn)在于選股,技術(shù)面研

7、究的優(yōu)點(diǎn)在于選價(jià),行為面的研究則重于看“勢(shì)”,三者缺一不可,分別對(duì)應(yīng)于股市的“三駕馬車”:業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、資金流量和情緒狀態(tài)。但是在中國(guó),我們還必須關(guān)注政策面的動(dòng)態(tài),因?yàn)?政策如風(fēng),貨幣如水,風(fēng)動(dòng)水動(dòng),水漲船高,這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的政策“風(fēng)水學(xué)”。如何把握股市波動(dòng)背后的政策面效應(yīng)呢?坦率地說(shuō),這更是一道“測(cè)不準(zhǔn)定理”的模糊數(shù)學(xué)難題。然而市場(chǎng)是一只“看不見(jiàn)的手”,會(huì)通過(guò)“沉默的多數(shù)”顯示其不可抗拒的力量。據(jù)我觀察,政策作為“閑不住的手”如果順應(yīng)了市場(chǎng),政策就會(huì)立刻生效;政策作為“閑不住的手”如果與市場(chǎng)趨勢(shì)相悖,政策就會(huì)在三個(gè)月內(nèi)效應(yīng)遞減,甚至完全失效。根據(jù)這個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制,我們就可以用基本面的分析把握股市的價(jià)值

8、中樞,再導(dǎo)入政策面與情緒面之間,股市和樓市之間的互動(dòng)性,就可以分析政策面的決策通過(guò)情緒面對(duì)股市樓市產(chǎn)生的沖擊波,界定股市樓市的超跌和瘋漲,進(jìn)而尋找股市的“情緒性”底部或頂部。比如本次樓市的“政策地震”,股市顯然是在蒙受“池魚之殃”,在悲觀情緒的引導(dǎo)下跌破了股市基本面支撐的價(jià)值中樞。由此判斷,既然是政策面的突發(fā)事件引發(fā)了股市的“破位”下跌,恐慌性下跌的趨勢(shì)將可在三個(gè)月內(nèi)自我修復(fù),因此可以判斷,6-7月間滬指從2319到2600點(diǎn)以上的回升既非反彈亦非反轉(zhuǎn),應(yīng)定義為股市的修復(fù)性回升。如果是這樣,股市的修復(fù)性回升將會(huì)在此前基本面分析所確認(rèn)的價(jià)值中樞附近止步,年內(nèi)突破年初點(diǎn)位的可能性就很小,所以我認(rèn)為

9、,年內(nèi)股市上漲的空間有限,今年“臥虎”之勢(shì)不變。股市作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表,同時(shí)也是投資人群體的情緒面指標(biāo),政策面影響資金面,進(jìn)而影響情緒面,這是中國(guó)股市的“政策市”特征之一,不可等閑視之。政策性的短期影響永遠(yuǎn)不會(huì)改變經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)和周期波動(dòng),這是我們研判股市趨勢(shì)的理論前提之一。胡立陽(yáng)不改口:現(xiàn)在就是大底部"二分之一法則",有點(diǎn)意思前天的報(bào)告會(huì)上,胡立陽(yáng)一開始的自我介紹,讓一些聽(tīng)眾覺(jué)得似乎有點(diǎn)自我吹噓的味道,聽(tīng)眾掌聲寥寥。不過(guò)隨著演講的深入,他的觀點(diǎn)逐漸得到大家的認(rèn)同,掌聲也越來(lái)越熱烈。2008年初,當(dāng)原油價(jià)格一路高升到140多美元一桶時(shí),胡立陽(yáng)聲稱,原油價(jià)格很快會(huì)崩盤,最低

10、會(huì)跌到35元/桶,當(dāng)時(shí),他的觀點(diǎn)被許多人當(dāng)作笑話。結(jié)果,原油市場(chǎng)果然急轉(zhuǎn)直下,最低探至33美元/桶。而他神奇預(yù)測(cè)的法寶就是他研究了7年的"1/2法則":無(wú)論是大宗商品還是股指,最高點(diǎn)的1/2是合理區(qū)間,原油最高曾到147美元,1/2也就是73美元左右是合理區(qū)間,這也是最近國(guó)際原油的波動(dòng)軸心;合理區(qū)間的1/2是超跌后的底部,是買入的最佳時(shí)機(jī)。A股從6124點(diǎn)開始下跌,3050點(diǎn)附近是合理區(qū)間,再跌1/2也就是1550點(diǎn)是超跌后的底部,最終A股在1664點(diǎn)止跌。胡立陽(yáng)說(shuō),這是他花了七年時(shí)間到全球各地的12個(gè)新興市場(chǎng),研究它們過(guò)去25年的走勢(shì)后得出的結(jié)論。房市降溫是長(zhǎng)期利好早在兩

11、個(gè)月前,胡立陽(yáng)在接受媒體采訪的時(shí)候就表示,2571點(diǎn)以下是買入良機(jī)。前段時(shí)間,A股最低跌至2319點(diǎn),胡立陽(yáng)堅(jiān)持自己觀點(diǎn)-2571點(diǎn)以下是撿便宜的好時(shí)機(jī),應(yīng)越跌越買。他的計(jì)算方法是A股最低點(diǎn)和反彈高點(diǎn)除以2,即(1664+3478/2=2571點(diǎn)。又見(jiàn)破發(fā)破凈是否是A股見(jiàn)底信號(hào)破發(fā)洶涌破凈再現(xiàn)中石油等33只股跌破發(fā)行價(jià)2010年05月05日07:23 來(lái)源:新京報(bào)此外,破凈現(xiàn)象再次出現(xiàn)。4月27日,安陽(yáng)鋼鐵破凈,4.27元的收盤價(jià)已低于其2009年年報(bào)中的每股凈資產(chǎn)4.37元,成為今年首只跌破凈資產(chǎn)的股票;華菱鋼鐵昨日?qǐng)?bào)收5.33元,已跌破5.4元的每股凈資產(chǎn);馬鋼股份、河北鋼鐵均瀕臨破凈,此

12、外長(zhǎng)春經(jīng)開昨日收盤6.77元,距離6.28元的每股凈資產(chǎn)差距也已不大。上一次破凈股大面積出現(xiàn)是在2008年的大熊市中,自2008年底至去年8月份左右,破凈的情況已經(jīng)逐步消失。據(jù)記者統(tǒng)計(jì),以安陽(yáng)鋼鐵為代表的鋼鐵、房地產(chǎn)行業(yè)部分上市公司二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)紛紛回落到每股凈資產(chǎn)附近。實(shí)際上,自2008年底至2009年8月份左右,破凈的情況已經(jīng)逐步被消滅。而在流動(dòng)性的盛宴過(guò)去之后,類似于鋼鐵這種復(fù)蘇狀況并不樂(lè)觀的行業(yè),又不得不重新面對(duì)破凈的尷尬局面。在股價(jià)相對(duì)每股凈資產(chǎn)價(jià)格溢價(jià)最低的前10家公司里,有7家為鋼鐵公司。分別為安陽(yáng)鋼鐵、華菱鋼鐵(000932,股吧、河北鋼鐵(000709,股吧、馬鋼股份(60

13、0808,股吧、寶鋼股份(600019,股吧等。房地產(chǎn)、造紙等行業(yè)的公司也出現(xiàn)了股價(jià)逼近每股凈資產(chǎn)的情況,地產(chǎn)行業(yè)的代表性公司為金融街(000402,股吧、天房發(fā)展(600322,股吧、北京城鄉(xiāng)(600861,股吧等,造紙行業(yè)的晨鳴紙業(yè)(000488,股吧、華泰股份(600308,股吧距離破凈也已經(jīng)不遠(yuǎn)。就破凈“危險(xiǎn)”最大的鋼鐵行業(yè)而言,產(chǎn)能過(guò)剩和原材料漲價(jià)顯然是兩大核心問(wèn)題。分析人士認(rèn)為,受國(guó)際金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響,鋼鐵行業(yè)受沖擊較為嚴(yán)重,產(chǎn)品出口受阻,而國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題嚴(yán)重,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格外激烈;另一方面,鐵礦石價(jià)格大幅上漲的壓力再次壓縮了鋼鐵企業(yè)的利潤(rùn)空間。在這兩大因素的影響下,除了

14、估值較低,分析師們似乎很難找出看好鋼鐵公司的理由。而房地產(chǎn)業(yè),則更多受制于政策調(diào)控帶來(lái)的不確定性。每股凈資產(chǎn)被稱為股價(jià)的最后防線。其理論意義是,縱然上市公司倒閉清盤,股票的財(cái)務(wù)賬面價(jià)值就是每股凈資產(chǎn)。在海外股市,一旦股票跌破凈資產(chǎn)防線,極易發(fā)生公司并購(gòu)行為或者股份回購(gòu)行為。在我國(guó),國(guó)有股場(chǎng)外轉(zhuǎn)讓價(jià)格的底線,就是不能低于每股凈資產(chǎn),顯然,每股凈資產(chǎn)值是有特定含義的,并非僅是一個(gè)抽象的指標(biāo)而已。不過(guò),投資者也不應(yīng)盲目認(rèn)為未破凈的公司就安全。比如,部分房地產(chǎn)公司每股凈資產(chǎn)雖然很高,但是這些公司未來(lái)面臨房?jī)r(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn),甚至當(dāng)房?jī)r(jià)下跌幅度過(guò)大時(shí),會(huì)進(jìn)行計(jì)提準(zhǔn)備。另一方面,在市場(chǎng)極度低迷的時(shí)候,破凈現(xiàn)象會(huì)大

15、量、長(zhǎng)期存在,二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于每股凈資產(chǎn)也是常有的事。在極度低迷的2008年底,有數(shù)據(jù)顯示,股價(jià)跌破每股凈資產(chǎn)的公司一度超過(guò)200家。2010-7-1(2319底部正是由于這樣的“倒掛”,使得以往較為罕見(jiàn)的新股“破發(fā)”成為普遍現(xiàn)象。1月28日,中國(guó)西電(601179上市首日跌破發(fā)行價(jià),成為三年多首只上市首日破發(fā)股;2月3日,高樂(lè)股份(002348成為了中小板第一個(gè)首日破發(fā)股;5月20日,創(chuàng)業(yè)板奧克股份(300082成為創(chuàng)業(yè)板首只上市首日破發(fā)股。統(tǒng)計(jì)顯示,177只次新股中,共有94只破發(fā),占比超過(guò)一半?；饌}(cāng)位、開戶、估值接近“冰點(diǎn)”目前基金的平均股票倉(cāng)位已降到熊市水平,距歷史平均倉(cāng)位的“大

16、底”已不遠(yuǎn)。根據(jù)多家研究機(jī)構(gòu)測(cè)算,開放式股票型基金倉(cāng)位在75%左右,開放式混合型基金在60%70%之間。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看,基金平均倉(cāng)位“大底”出現(xiàn)在2008年,當(dāng)時(shí)平均倉(cāng)位為67%。同時(shí),場(chǎng)外資金的入市熱情也降到冰點(diǎn)。中登公司的數(shù)據(jù)顯示,5月第一周的新增基金周開戶數(shù)為3.34萬(wàn)戶,創(chuàng)下近5個(gè)月以來(lái)的新低。不過(guò),有專家指出,從歷來(lái)發(fā)行新基金的情況來(lái)看,新基金銷售陷入“冰點(diǎn)”,或許意味著市場(chǎng)已在底部區(qū)域。對(duì)比2005年以來(lái)的每月新增基金開戶數(shù)及上證指數(shù)點(diǎn)位,不難發(fā)現(xiàn):新增基金開戶數(shù)與股市漲跌總體上呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系,但新增基金開戶數(shù)總是較上證指數(shù)提前一段時(shí)間進(jìn)入拐點(diǎn)。據(jù)wind資訊統(tǒng)計(jì),在2007年牛

17、市時(shí)期,新增基金開戶數(shù)較上證指數(shù)提前兩個(gè)月達(dá)到頂部,2007年8月份即達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的511.79萬(wàn)戶,之后逐月下跌;在2008年的熊市時(shí)期,新增基金月開戶數(shù)在8月份降至最低7.67萬(wàn)戶,之后逐月回升,較上證指數(shù)同樣提前兩個(gè)月進(jìn)入底部。4、關(guān)于“抄底應(yīng)該聽(tīng)誰(shuí)的?”有人認(rèn)為,要聽(tīng)大機(jī)構(gòu)的。但2007年底,20大機(jī)構(gòu)看次年漲到8000點(diǎn)10000點(diǎn),結(jié)果跌到1664點(diǎn);2008年底,20大機(jī)構(gòu)認(rèn)為次年上半年沒(méi)有行情,結(jié)果從1700點(diǎn)漲到3478點(diǎn);2009年底,20大機(jī)構(gòu)又一致看今年上半年漲到4200點(diǎn)4500點(diǎn),結(jié)果跌到2319點(diǎn)。再說(shuō)基金,歷次大底時(shí)都看空,大頂時(shí)都看多,已成反向指標(biāo)。有人說(shuō),要聽(tīng)

18、“首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家”的。這個(gè)稱謂本身就是個(gè)“偽職稱”。人事部從未制定過(guò),各大學(xué)、研究院也無(wú)這個(gè)職稱,連很著名的教授都不敢自稱“經(jīng)濟(jì)學(xué)家”,而基金、券商則自封,借助這個(gè)頭銜忽悠。且不說(shuō)“首席”很荒唐,“學(xué)家”更不配。有人主張聽(tīng)專家的。但股市無(wú)專家,只有贏家與輸家。創(chuàng)造出波浪理論的大師們,更在股市中輸?shù)镁?。如果一定要找一個(gè)可信者,那就是社?；?。因?yàn)?998點(diǎn)、6124點(diǎn)、1664點(diǎn)、3478點(diǎn)、2319點(diǎn),各個(gè)歷史大底和大頂都獨(dú)一無(wú)二地抓準(zhǔn)了。事關(guān)億萬(wàn)群眾養(yǎng)命錢的安全和增值,所以其能在混沌、模糊、矛盾的輿論中,最準(zhǔn)確提前把握經(jīng)濟(jì)大勢(shì)和政策轉(zhuǎn)向。2400點(diǎn)時(shí)有報(bào)道說(shuō),20億元30億元社?；鸹鹁€增倉(cāng)

19、抄底,但仍有輿論對(duì)抗說(shuō),“社保底也不是市場(chǎng)底”。而緊跟社保跑步進(jìn)場(chǎng)者,這次又贏了。新股發(fā)行不斷加速,“破發(fā)”頻頻正是由于這樣的“倒掛”,使得以往較為罕見(jiàn)的新股“破發(fā)”成為普遍現(xiàn)象。1月28日,中國(guó)西電(601179上市首日跌破發(fā)行價(jià),成為三年多首只上市首日破發(fā)股;2月3日,高樂(lè)股份(002348成為了中小板第一個(gè)首日破發(fā)股;5月20日,創(chuàng)業(yè)板奧克股份(300082成為創(chuàng)業(yè)板首只上市首日破發(fā)股。統(tǒng)計(jì)顯示,177只次新股中,共有94只破發(fā),占比超過(guò)一半。信達(dá)證券黃祥斌稱,若以2008年底部1664點(diǎn)作為底部的參考,以2009年上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)15%、2010年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)20%推算,今年的市場(chǎng)底部會(huì)在

20、2200點(diǎn)-2300點(diǎn)之間。他認(rèn)為,這個(gè)點(diǎn)位支撐會(huì)比較長(zhǎng)。另有論據(jù)顯示,市場(chǎng)已經(jīng)接近底部了。最近幾年,基金的發(fā)行量和倉(cāng)位往往能夠成為底部信號(hào)的先行指標(biāo)。當(dāng)基金發(fā)行萎靡,股票倉(cāng)位較低的時(shí)候,通常是市場(chǎng)的底部。2008年的10月上旬之前,基金發(fā)行非常艱難,發(fā)行量只有"個(gè)位數(shù)"的基金層出不窮。Wind統(tǒng)計(jì),當(dāng)年3月到10月,基金平均發(fā)行量只有14億份。今年3月以來(lái)截至6月28日,基金發(fā)行的平均份額也降至了14億份。上次基金倉(cāng)位最低發(fā)生在 2008 年年底，偏股基金倉(cāng)位降至了 67%。根據(jù)德圣基金 6 月 24 日倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，可比主動(dòng)股票基金平均倉(cāng)位為 74.9%，偏股混合型

21、基金加權(quán) 平均倉(cāng)位為 69.93%，配置混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位 63.56%。如果剔除指數(shù)基金，偏股型基 金的平均倉(cāng)位為 70%左右。接近歷史低點(diǎn)。 這真像是命中注定。我這幾天發(fā)現(xiàn)，自從 2005 年中國(guó)股市正常以來(lái)，地產(chǎn)、地產(chǎn) 股、A 股之間存在著這樣的傳導(dǎo)線索：行情開端是 A 股地產(chǎn)股地產(chǎn)市場(chǎng)；行 情末尾是地產(chǎn)股A 股地產(chǎn)市場(chǎng)。地產(chǎn)市場(chǎng)總是滯后于 A 股起落三四個(gè)月。 這一次我們看到的邏輯是，2009 年 7 月初，地產(chǎn)股見(jiàn)頂，繼而 7 月末大盤見(jiàn)頂， 2010 年前兩個(gè)月，地產(chǎn)的成交量?jī)r(jià)發(fā)生轉(zhuǎn)折。 這是一個(gè)拐點(diǎn)的成立。 流動(dòng)性將推動(dòng) A 股上漲 從歷史來(lái)看，每一輪牛市或反彈的背后，核心因素是基本面變化，但一般都會(huì)通過(guò)流動(dòng) 性來(lái)表現(xiàn)。比如，在 2006 年-2007 年這一輪大牛市里，推動(dòng)市場(chǎng)上漲的流動(dòng)性來(lái)自于存款 余額