第二章作業(yè)1財(cái)務(wù)管理中級會計(jì)

1、 第二章 作 業(yè)一、單項(xiàng)選擇題1. 下列各項(xiàng)中，關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值的說法不正確的是（ ）。A.貨幣時(shí)間價(jià)值，是指一定量貨幣資本在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量差額B.資金時(shí)間價(jià)值是指沒有風(fēng)險(xiǎn)沒有通貨膨脹的社會平均資金利潤率C.貨幣的時(shí)間價(jià)值來源于貨幣進(jìn)入社會再生產(chǎn)過程后的價(jià)值增值D.資金時(shí)間價(jià)值是指存在風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹下的社會平均利潤率2. 某公司擬于5年后一次還清所欠債務(wù)10000元，假定銀行利息率為10%，5年10%的年金終值系數(shù)為6.1051，5年期10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.7908，則應(yīng)從現(xiàn)在起每年年末等額存入銀行的償債基金為（ ）元。A.1637.97 B.2637.97 C.37908 D.610

2、513. 某公司從本年度起每年年末存入銀行一筆固定金額的款項(xiàng)，若采用最簡便算法計(jì)算第n年年末可以從銀行取出的本利和，則應(yīng)選用的時(shí)間價(jià)值系數(shù)（ ）。A.復(fù)利終值系數(shù)B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C.普通年金終值系數(shù)D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)4. 根據(jù)資金時(shí)間價(jià)值理論，在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1、系數(shù)加1的計(jì)算結(jié)果，應(yīng)當(dāng)?shù)扔冢?）A.遞延年金現(xiàn)值系數(shù)B.后付年金現(xiàn)值系數(shù)C.預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)D.永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)5. 永續(xù)年金是（ ）的特殊形式。A.普通年金B(yǎng).償債基金C.預(yù)付年金D.遞延年金6. 企業(yè)年初借得100000元貸款，10年期，年利率10%，每年年末等額償還。已知年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，10%，10）

3、=6.1446，則每年應(yīng)付金額為（ ）元。A.16274B.10000C.61446D.262857. 下列有關(guān)名義利率和實(shí)際利率之間關(guān)系的說法，不正確的是（ ）。A.若每年計(jì)算一次復(fù)利,實(shí)際利率等于名義利率B.如果按照短于一年的計(jì)息期計(jì)算復(fù)利，實(shí)際利率高于名義利率C.實(shí)際利率=名義利率/一年計(jì)息的次數(shù)D.實(shí)際利率=（1+名義利率/一年計(jì)息的次數(shù)）一年計(jì)息的次數(shù)-18. 投資者對某項(xiàng)資產(chǎn)合理要求的最低收益率，稱為（ ）。A.實(shí)際收益率B.必要收益率C.預(yù)期收益率D.無風(fēng)險(xiǎn)收益率9. 某投資者選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小，而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何，則該投資者屬于（ ）。A.風(fēng)險(xiǎn)愛好者B.風(fēng)險(xiǎn)回避

4、者C.風(fēng)險(xiǎn)追求者D.風(fēng)險(xiǎn)中立者10. 已知甲乙兩個(gè)方案投資收益率的期望值分別為10和12，兩個(gè)方案都存在投資風(fēng)險(xiǎn)，在比較甲乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小時(shí)應(yīng)使用的指標(biāo)是（ ）。A.標(biāo)準(zhǔn)離差率B.標(biāo)準(zhǔn)離差C.協(xié)方差D.方差11. 如果1，表明（ ）。A.單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場投資組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致B.單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場投資組合的風(fēng)險(xiǎn)C.單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場投資組合的風(fēng)險(xiǎn)D.單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)12在證券投資中，通過隨機(jī)選擇足夠數(shù)量的證券進(jìn)行組合可以分散掉的風(fēng)險(xiǎn)是（ ）。A.所有風(fēng)險(xiǎn)B.市場風(fēng)險(xiǎn)C.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)D.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)13. 已知某公司股票的系數(shù)為0.8，短期國債收益率為5%，市場組

5、合收益率為10%，則該公司股票的必要收益率為（ ）。A.5B.8C.9D.1014. 為維持一定經(jīng)營能力所必須負(fù)擔(dān)的最低成本是（ ）。A.約束性固定成本B.酌量性變動成本C.混合成本D.酌量性固定成本15. 混合成本分解的下列方法中，較為精確的方法是（ ）。A.賬戶分析法B.合同確認(rèn)法C.回歸分析法D.高低點(diǎn)法16. 某企業(yè)產(chǎn)量和總成本情況，見下表：年度產(chǎn)量（萬件）總成本（萬元）2008年68602009年45562010年60582011年50432012年7564則采用高低點(diǎn)法確定的固定成本為（ ）萬元。A.43.75B.63.55C.42.56D.53.68二、多項(xiàng)選擇題1. 已知（P/

6、F，8%，5）=0.6806 ，（F/P，8%，5）=1.4693，（P/A，8%，5）=3.9927,（F/A，8%，5）=5.8666，則i=8%，n=5時(shí)的償債基金系數(shù)和資本回收系數(shù)分別為（ ）。A.0.1705 B.0.6803 C. 0.2505 D.0.10752. 如果按照短于一年的計(jì)息期計(jì)算復(fù)利，下列關(guān)于此時(shí)的名義利率與實(shí)際利率的關(guān)系說法不正確的有（ ）。A.名義利率大于實(shí)際利率B.名義利率小于實(shí)際利率C.名義利率等于實(shí)際利率D.不確定3. 下列關(guān)于資產(chǎn)收益率的說法，正確的有（ ）。A.實(shí)際收益率是指已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率B.預(yù)期收益率是在不確定條件下，預(yù)測的某種資

7、產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率C.必要收益率是投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率D.期望報(bào)酬率又稱為必要報(bào)酬率或最低報(bào)酬率4. 下列各項(xiàng)中，能夠衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)有（ ）。A.期望值 B.標(biāo)準(zhǔn)離差 C.方差 D.標(biāo)準(zhǔn)離差率5. 在期望值相同的情況下，下列說法中正確的有（ ）。A.方差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大B.標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大C.標(biāo)準(zhǔn)離差率的大小與期望值是否相同無關(guān)D.標(biāo)準(zhǔn)差越小，風(fēng)險(xiǎn)越大6. 下列屬于風(fēng)險(xiǎn)回避者對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度的有（ ）A.當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)B.對于具有同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)則鐘情于具有高預(yù)期收益率的資產(chǎn)C.當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí)選擇風(fēng)險(xiǎn)大的D.選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小而不管風(fēng)

8、險(xiǎn)狀況如何7. 下列有關(guān)兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)系數(shù)表示不正確的有（ ）A.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，投資兩項(xiàng)資產(chǎn)能抵銷任何投資風(fēng)險(xiǎn)B.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)，投資兩項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不可以充分抵銷C.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，投資兩項(xiàng)資產(chǎn)的組合可以降低風(fēng)險(xiǎn)D.兩項(xiàng)資產(chǎn)之間的相關(guān)性越大，其投資組合可分散的投資風(fēng)險(xiǎn)的效果越大8. 根據(jù)財(cái)務(wù)管理的理論，特有風(fēng)險(xiǎn)通常是（ ）。A.可分散風(fēng)險(xiǎn)B.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C.基本風(fēng)險(xiǎn)D.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)9. 下列關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的說法，不正確的有（ ）。A.它是影響所有資產(chǎn)的，不能通過資產(chǎn)組合來消除的風(fēng)險(xiǎn)B.它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的C.可通過增加組合中資產(chǎn)的數(shù)目而最終消除D.不能隨著組合中

9、資產(chǎn)數(shù)目的增加而消失，它是始終存在的10. 在下列各種情況下，會給企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的有（ ） 。A.企業(yè)舉債過度B.原材料價(jià)格發(fā)生變動C.企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過長D.企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量不穩(wěn)定11. 當(dāng)貝塔系數(shù)大于1時(shí)，下列表述不正確的有（ ）。A.該股票的市場風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場股票的風(fēng)險(xiǎn)B.該股票的市場風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場股票的風(fēng)險(xiǎn)C.該股票的市場風(fēng)險(xiǎn)等于整個(gè)市場股票的風(fēng)險(xiǎn)D.該股票的市場風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場股票的風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)12. 按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型，影響特定股票必要收益率的因素有（ ）。A.無風(fēng)險(xiǎn)收益率B.市場所有股票的平均收益率C.特定股票的貝塔系數(shù)D.特定股票的價(jià)格13. 下列各項(xiàng)中，屬于變動成本項(xiàng)

10、目的有（ ）。A.采用工作量法計(jì)提的折舊B.不動產(chǎn)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)C.直接人工費(fèi)D.寫字樓租金14. 混合成本可進(jìn)一步細(xì)分為（ ）。A.半變動成本B.半固定成本C.延期變動成本D.曲線變動成本三、判斷題1. 某期預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)等于（1+i）乘以同期普通年金現(xiàn)值系數(shù)。（ ）2. 根據(jù)經(jīng)濟(jì)人假設(shè)，人們都是理性的，會用賺取的收益進(jìn)行再投資，企業(yè)的資金使用也是如此。因此，財(cái)務(wù)估值中一般都按照年金方式計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值。（ ）3. 國庫券是一種幾乎沒有風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券，其利率可以代表資金時(shí)間價(jià)值。（ ）4. 實(shí)際利率是指剔除通貨膨脹率后儲戶或投資者得到利息回報(bào)的真實(shí)利率。（ ）5. 在通貨膨脹情況下，名義利率

11、=（1+實(shí)際利率）×(1+通貨膨脹率)。（ ）6. 衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主要有收益率的期望值、方差、標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率等。（ ）7. 對可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失的項(xiàng)目，企業(yè)應(yīng)主動采取合資、聯(lián)營和聯(lián)合開發(fā)等措施，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。 （ ）8. 財(cái)務(wù)管理的理論框架和實(shí)務(wù)方法都是針對風(fēng)險(xiǎn)回避者的，并不涉及風(fēng)險(xiǎn)追求者和中立者的行為。（ ）9. 風(fēng)險(xiǎn)追求者選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小，而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何，這是因?yàn)樗蓄A(yù)期收益相同的資產(chǎn)將給他們帶來同樣的效用。（ ）10. 在資產(chǎn)組合中，單項(xiàng)資產(chǎn)系數(shù)不盡相同，通過替換資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)或改變資產(chǎn)組合中不同資產(chǎn)的價(jià)值比例，可能改變該組合的風(fēng)險(xiǎn)大小。（ ）

12、11. 人們在進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí)，之所以選擇低風(fēng)險(xiǎn)的方案，是因?yàn)榈惋L(fēng)險(xiǎn)會帶來高收益，而高風(fēng)險(xiǎn)的方案則往往收益偏低。（ ）12.對于兩種證券形成的投資組合，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)， 投資組合的預(yù)期值和標(biāo)準(zhǔn)差均為單項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期值和標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。（ ）13. 對于多個(gè)投資方案而言，無論各方案的期望值是否相同，標(biāo)準(zhǔn)離差率最大的方案一定是風(fēng)險(xiǎn)最大的方案。（ ）14. 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性，它是來源于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營內(nèi)部的諸多因素的影響。（ ）15. 單項(xiàng)資產(chǎn)或特定投資組合的必要收益率受到無風(fēng)險(xiǎn)收益率Rf、市場組合的平均收益率Rm和系數(shù)三個(gè)因素的影響。（ ）16. 固定成本是指

13、在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)受產(chǎn)量變動的影響，在一定期間內(nèi)總額保持固定不變的成本。（ ）17. 要降低酌量性固定成本，只能是合理利用企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)能力，提高生產(chǎn)效率，以取得更大的經(jīng)濟(jì)效益。（ ）4、 計(jì)算分析題1. 已知：A、B兩種證券構(gòu)成證券投資組合。A證券的預(yù)期收益率12%，方差是0.0144，投資比重為80%；B證券的預(yù)期收益率為16%，方差是0.04，投資比重為20%；A證券收益率與B證券收益率的協(xié)方差是0.0048。要求：（1）分別計(jì)算A證券和B證券的標(biāo)準(zhǔn)差；（2）計(jì)算A證券與B證券的相關(guān)系數(shù)；（3）計(jì)算該投資組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差。（4）當(dāng)A證券與B證券的相關(guān)系數(shù)為0.5時(shí)，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)

14、差為12.11%，結(jié)合上述計(jì)算結(jié)果指出相關(guān)系數(shù)的大小對投資組合預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)的影響。2. 某公司根據(jù)歷史資料統(tǒng)計(jì)的產(chǎn)量與實(shí)際總成本的有關(guān)情況如下：項(xiàng)目2010年2011年2012年產(chǎn)量（萬件）161924實(shí)際總成本（萬元）150168176已知該公司2013年預(yù)計(jì)的產(chǎn)量為35萬件。要求：（1）采用高低點(diǎn)法預(yù)測該公司2013年的總成本；（2）假設(shè)固定成本為56萬元，采用回歸分析法預(yù)測該公司2013年的總成本；（3）假設(shè)單位變動成本為5元/件，采用回歸分析法預(yù)測該公司2013年度總成本。五、綜合題1. 已知甲股票的期望收益率為12%，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為16%；乙股票的期望收益率為15%，收益率的標(biāo)

15、準(zhǔn)差為18%。市場組合的收益率為10%，市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差為8%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%。假設(shè)市場達(dá)到均衡。要求：（1）分別計(jì)算甲、乙股票的必要收益率；（2）分別計(jì)算甲、乙股票的值；（3）分別計(jì)算甲、乙股票的收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)；（4）假設(shè)投資者將全部資金按照60%和40%的比例投資購買甲、乙股票構(gòu)成投資組合，計(jì)算該組合的系數(shù)、組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率和組合的必要收益率。正確答案：C正確答案：D試題解析： 資金時(shí)間價(jià)值是指沒有風(fēng)險(xiǎn)沒有通貨膨脹的社會平均資金利潤率，因此選項(xiàng)D不正確。正確答案：A試題解析： 本題屬于已知終值求年金，故答案為：A=F/(F/A,10%,5)=10000/6.1051=

16、1637.97（元）試題解析： 因?yàn)楸绢}中是每年年末存入銀行一筆固定金額的款項(xiàng)，符合普通年金的形式，且要求計(jì)算第n年年末可以從銀行取出的本利和，實(shí)際上就是計(jì)算普通年金的終值，所以選項(xiàng)C是正確的。正確答案：C試題解析： 本題的考點(diǎn)是系數(shù)之間的關(guān)系，在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1、系數(shù)加1的計(jì)算結(jié)果為預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)。正確答案：A試題解析： 永續(xù)年金和遞延年金均是在普通年金的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，即均是期末發(fā)生的，所以，永續(xù)年金是普通年金的特殊形式。正確答案：A試題解析： 本題的考點(diǎn)是貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算的靈活運(yùn)用，已知現(xiàn)值、期限、利率，求年金A。因?yàn)椋篜=A×（P/A，10%，10）所以

17、：A=P/（P/A，10%，10）=100000/6.1446=16274（元）。正確答案：C試題解析： 實(shí)際利率=（1+名義利率/一年計(jì)息的次數(shù)）一年計(jì)息的次數(shù)-1，因此選項(xiàng)C不正確，選項(xiàng)D正確。正確答案：B試題解析： 必要收益率也稱最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率， 必要收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)收益率加風(fēng)險(xiǎn)收益率。實(shí)際收益率是指已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率。預(yù)期收益率是指在不確定條件下，預(yù)測的某種資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率。正確答案：D試題解析： 風(fēng)險(xiǎn)愛好者屬于風(fēng)險(xiǎn)追求者的范疇；風(fēng)險(xiǎn)回避者，選擇資產(chǎn)的態(tài)度是當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，而對

18、于具有同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)則鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)；風(fēng)險(xiǎn)追求者通常主動追求風(fēng)險(xiǎn)，喜歡收益的動蕩勝于喜歡收益的穩(wěn)定，他們選擇資產(chǎn)的原則是當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)大的，因?yàn)檫@會給他們帶來更大的效用；風(fēng)險(xiǎn)中立者既不回避風(fēng)險(xiǎn)，也不主動追求風(fēng)險(xiǎn)。他們選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小，而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何，這是因?yàn)樗蓄A(yù)期收益相同的資產(chǎn)將給他們帶來同樣的效用。正確答案：A試題解析： 在兩個(gè)方案投資收益率的期望值不相同的情況下，應(yīng)該用標(biāo)準(zhǔn)離差率來比較兩個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)。正確答案：B試題解析： =1，表明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場投資組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致；1，說明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場投資組合的風(fēng)險(xiǎn)；1，說明

19、單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。正確答案：D試題解析： 本題的考點(diǎn)是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的比較。證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)包括非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又叫可分散風(fēng)險(xiǎn)或公司特有風(fēng)險(xiǎn)，可以通過投資組合分散掉，當(dāng)股票種類足夠多時(shí)，幾乎能把所有的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分散掉；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場風(fēng)險(xiǎn)，不能通過證券組合分散掉。正確答案：C試題解析： 根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型：必要報(bào)酬率=5%+0.8×（10%-5%）=9%。正確答案：A試題解析： 約束性固定成本屬于企業(yè)“經(jīng)營能力”成本，是企業(yè)為維持一定的業(yè)務(wù)量必須負(fù)擔(dān)的最低成本。正確答案：C試題解析： 回歸分析法是一種較為精

20、確的方法。它根據(jù)過去一定期間的業(yè)務(wù)量和混合成本的歷史資料，應(yīng)用最小二乘法原理，算出最能代表業(yè)務(wù)量與混合成本關(guān)系的回歸直線，借以確定混合成本中的固定成本和變動成本。正確答案：A試題解析： 單位變動成本=（64-56）/（75-45）=0.27，代入高點(diǎn)的計(jì)算公式a+0.27×75=64，解得a=43.75，所以選項(xiàng)A是正確的。正確答案：A, C試題解析： 普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)，即償債基金系數(shù)=1/5.8666=0.1705；資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù),即資本回收系數(shù)=1/3.9927=0.2505。正確答案：A, C, D試題解析： 如果按照短于一年的計(jì)息

21、期計(jì)算復(fù)利，實(shí)際利率高于名義利率。正確答案：A, B, C試題解析： 必要收益率又稱為最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率，因此選項(xiàng)D的說法不正確。正確答案：B, C, D試題解析： 收益的期望值用來反映預(yù)計(jì)收益的平均化，不能直接用來衡量風(fēng)險(xiǎn)。正確答案：A, B試題解析： 期望值反映預(yù)計(jì)收益的平均化，不能直接用來衡量風(fēng)險(xiǎn)。期望值相同的情況下，方差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。正確答案：A, B試題解析： 選項(xiàng)C屬于風(fēng)險(xiǎn)追求者對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，選項(xiàng)D屬于風(fēng)險(xiǎn)中立者對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。正確答案：A, B, D試題解析： 當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1

22、時(shí)，投資兩項(xiàng)資產(chǎn)不能抵銷任何投資風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)A不正確；當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)，投資兩項(xiàng)資產(chǎn)的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以充分抵銷，因此選項(xiàng)B不正確；兩項(xiàng)資產(chǎn)之間的的相關(guān)性越低，其投資組合可分散的投資風(fēng)險(xiǎn)的效果越小，所以選項(xiàng)D不正確。正確答案：A, B試題解析： 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過投資組合進(jìn)行分散。正確答案：B, C試題解析： 選項(xiàng)B、C是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。正確答案：B, C, D試題解析： 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債而給企業(yè)目標(biāo)帶來的可能影響。企業(yè)舉債過度會給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而不是帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。正確答案：B, C,

23、D試題解析： 系數(shù)大于l，表明該股票的市場風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場股票的風(fēng)險(xiǎn)；系數(shù)小于l，表明該股票的市場風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場股票的風(fēng)險(xiǎn)；若某股票的系數(shù)等于l，表明該股票的市場風(fēng)險(xiǎn)等于整個(gè)市場股票的風(fēng)險(xiǎn)。正確答案：A, B, C試題解析： 根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知，影響特定股票必要收益率的因素有三個(gè)，即：無風(fēng)險(xiǎn)收益率、該股票的貝塔系數(shù)和市場所有股票的平均收益率。正確答案：A, C試題解析： 采用工作量法計(jì)提的折舊，與工作量正比例變化，所以屬于變動成本；直接人工費(fèi)也屬于變動成本。所以選項(xiàng)A、C正確。正確答案：A, B, C, D試題解析： 混合成本兼有固定與變動兩種性質(zhì)，可進(jìn)一步細(xì)分為半變動成本、半固定成本

24、、延期變動成本和曲線變動成本。正確答案：錯(cuò)正確答案：對試題解析： 預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)有兩種計(jì)算方法：一是預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金現(xiàn)在系數(shù)的基礎(chǔ)上“期數(shù)減1，系數(shù)加1”；二是同期普通年金現(xiàn)值系數(shù)乘以（1+i）。正確答案：錯(cuò)試題解析： 根據(jù)經(jīng)濟(jì)人假設(shè)，人們都是理性的，會用賺取的收益進(jìn)行再投資，企業(yè)的資金使用也是如此。因此，財(cái)務(wù)估值中一般都按照復(fù)利方式計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值。正確答案：錯(cuò)試題解析： 資金時(shí)間價(jià)值是指沒有風(fēng)險(xiǎn)沒有通貨膨脹的社會平均資金利潤率。國庫券是一種幾乎沒有風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券，如果通貨膨脹很低時(shí)，其利率才可以代表資金時(shí)間價(jià)值。正確答案：對試題解析： 本題考察的是實(shí)際利率的含義。正確答案：

25、錯(cuò)試題解析： 通貨膨脹情況下的名義利率與實(shí)際利率的關(guān)系：1+名義利率= （1+實(shí)際利率）×（1+通貨膨脹率）。試題解析： 衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主要有收益率的方差、標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率等。正確答案：錯(cuò)試題解析： 可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失的項(xiàng)目，企業(yè)應(yīng)采取規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的對策，即放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目；而合資、聯(lián)營和聯(lián)合開發(fā)等屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的措施。正確答案：對試題解析： 財(cái)務(wù)管理的理論框架和實(shí)務(wù)方法都是針對風(fēng)險(xiǎn)回避者的，并不涉及風(fēng)險(xiǎn)追求者和中立者的行為。正確答案：錯(cuò)試題解析： 風(fēng)險(xiǎn)中立者既不回避風(fēng)險(xiǎn)，也不主動追求風(fēng)險(xiǎn)。他們選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小，而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何，這是因?yàn)樗蓄A(yù)期

26、收益相同的資產(chǎn)將給他們帶來同樣的效用。正確答案：對試題解析： 資產(chǎn)組合的系數(shù)，等于各單項(xiàng)資產(chǎn)系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，因此替換資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)或改變組合中不同資產(chǎn)的價(jià)值比例，可能會改變組合系數(shù)的大小，從而改變組合風(fēng)險(xiǎn)的大小。正確答案：錯(cuò)試題解析： 高收益往往伴有高風(fēng)險(xiǎn)，低收益方案其風(fēng)險(xiǎn)程度往往也較低，究竟選擇何種方案，不僅要權(quán)衡期望收益與風(fēng)險(xiǎn)，而且還要視決策者對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度而定。對風(fēng)險(xiǎn)比較反感的人可能會選擇期望收益較低同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也較低的方案，喜歡冒險(xiǎn)的人則可能選擇風(fēng)險(xiǎn)雖高但同時(shí)收益也高的方案。正確答案：對試題解析： 根據(jù)兩種證券形成的投資組合的預(yù)期值，可知，投資組合的預(yù)期值為單項(xiàng)資產(chǎn)預(yù)期值的加權(quán)平均數(shù)。投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差，由于，由此可見，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為單項(xiàng)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。正確答案：對試題解析： 標(biāo)準(zhǔn)離差率比較多個(gè)投資方案風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，不受期望值是否相同的限制，標(biāo)準(zhǔn)離差率最大的方案一定是風(fēng)險(xiǎn)最大的方案。正確答案：錯(cuò)試題解析： 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的引致因素不僅包括企業(yè)內(nèi)部的，還包括企業(yè)外部的因素，如原料供應(yīng)地的政治經(jīng)濟(jì)情況變動、設(shè)備供應(yīng)方面、勞動力市場供應(yīng)等等。正確答案：對試題解析： 單項(xiàng)資產(chǎn)或特定投資組合的必要收益率受到無風(fēng)險(xiǎn)收益率Rf、市場組合的平均收益率